☆经营分析☆ ◇688585 上纬新材 更新日期：2025-04-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新材料的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 149382.27｜ 23699.67｜ 15.87｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 69106.49｜ 13241.85｜ 19.16｜ 43.77｜
｜风电叶片用材料 ｜ 59858.61｜ 6974.14｜ 11.65｜ 37.91｜
｜转卖及其他 ｜ 9171.15｜ 852.65｜ 9.30｜ 5.81｜
｜其他 ｜ 8502.51｜ 2416.89｜ 28.43｜ 5.39｜
｜新型复合材料 ｜ 8502.51｜ 2416.89｜ 28.43｜ 5.39｜
｜循环经济材料 ｜ 2743.51｜ 214.14｜ 7.81｜ 1.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 82443.31｜ 11610.45｜ 14.08｜ 55.19｜
｜海外 ｜ 53211.32｜ 9016.46｜ 16.94｜ 35.62｜
｜台湾地区 ｜ 13727.63｜ 3072.76｜ 22.38｜ 9.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 32884.11｜ --｜ -｜ 41.88｜
｜风电叶片用材料 ｜ 27935.67｜ --｜ -｜ 35.58｜
｜其他 ｜ 8846.96｜ --｜ -｜ 11.27｜
｜新型复合材料及其他 ｜ 8846.96｜ --｜ -｜ 11.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 35542.44｜ 4373.12｜ 12.30｜ 51.02｜
｜台湾地区 ｜ 29731.76｜ 5682.85｜ 19.11｜ 42.68｜
｜海外 ｜ 5347.53｜ 707.13｜ 13.22｜ 7.68｜
｜分部间抵销 ｜ -955.00｜ 0.23｜ -0.02｜ -1.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 139959.05｜ 21946.52｜ 15.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 70381.47｜ 14676.86｜ 20.85｜ 47.44｜
｜风电叶片用材料 ｜ 52869.36｜ 4791.53｜ 9.06｜ 35.63｜
｜其他 ｜ 8411.64｜ 1472.58｜ 17.51｜ 5.67｜
｜新型复合材料 ｜ 8411.64｜ 1472.58｜ 17.51｜ 5.67｜
｜转卖及其他 ｜ 8296.58｜ 1005.56｜ 12.12｜ 5.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 83445.45｜ 10207.63｜ 12.23｜ 59.62｜
｜海外 ｜ 41295.83｜ 8927.43｜ 21.62｜ 29.51｜
｜台湾地区 ｜ 15217.77｜ 2811.46｜ 18.47｜ 10.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环保高性能耐腐蚀材料 ｜ 35005.02｜ --｜ -｜ 47.73｜
｜风电叶片用材料 ｜ 21649.93｜ --｜ -｜ 29.52｜
｜其他 ｜ 8339.43｜ --｜ -｜ 11.37｜
｜新型复合材料及其他 ｜ 8339.43｜ --｜ -｜ 11.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 34669.21｜ 5155.73｜ 14.87｜ 53.34｜
｜台湾地区 ｜ 26895.77｜ 5144.33｜ 19.13｜ 41.38｜
｜海外 ｜ 4315.89｜ 766.72｜ 17.77｜ 6.64｜
｜分部间抵销 ｜ -886.49｜ -164.77｜ 18.59｜ -1.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司紧扣国家发展战略，稳步践行“碳达峰、碳中和”的双碳目标，以持
续推进环保、绿色、低碳的新型材料创生，助力高质量发展。公司以提供循环永续
的产品与服务为使命，以成为绿能、环保与安全领域受尊重的高性能材料公司，进
而成为全球知名品牌为愿景，以ESG理念为引领，以供应链伙伴和下游客户合作共
赢为基础，以搭建循环经济材料体系为抓手，不断推动公司各项业务纵深发展。20
24年，面对较为严峻的宏观环境、激烈的行业竞争态势等因素，公司从全体股东利
益出发，坚定落实董事会的决策部署，奋楫笃行。报告期内，高性能复合材料向“
新”演进，循环经济材料向“深”扩展，环保、绿色、低碳、高质量可持续发展动
能强劲。
公司持续拓宽下游应用边界，当前，公司已从节能环保、新能源领域等纵深扩展至
循环经济材料、低空经济、储能、电气、绿色建材等领域，不断夯实未来成长动能
。
（一）报告期内主要财务表现
1、主营业务收入情况
2024年，面对较为严峻的宏观环境、激烈的行业竞争态势等，公司围绕双碳目标，
坚定落实董事会的决策部署，持续拓宽产品应用场景，不断开拓新客户、挖掘新市
常报告期内，公司实现主营业务收入149,382.27万元，同比增长6.73%。本期末总
资产195,999.96万元，较期初增加9.85%；归属于上市公司股东的净资产126,611.8
6万元，较期初增加4.33%。
报告期内，按产品别划分，公司主营业务收入的情况如下：
2、盈利情况
公司围绕双碳目标，坚定并持续推进产业结构转型升级。报告期内，公司实现毛利
23,699.67万元，毛利率为15.87%；公司高度重视研发投入，坚持以研发推进公司
核心竞争力的提升，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,034.
99万元，较上年同期增加20.34%；
（二）报告期内主要经营管理工作
自成立以来，公司始终秉持以在绿能、环保与安全领域提供地球循环、永续的产品
和服务为使命，以成为绿能、环保与安全领域受尊重的高性能材料公司，进而成为
全球知名品牌为愿景，以ESG理念为引领，以供应链伙伴和下游客户合作共赢为基
础，以搭建循环经济材料体系为抓手，在推动业务领域纵深扩展的同时，助力高质
量发展。
1、赋能绿色低碳发展，助力高质量发展
作为全球环保耐蚀树脂主要供货商，可回收树脂全球领导厂商，公司一直致力于在
绿能、环保与安全等领域提供循环、永续的产品与服务。近年来，公司树脂产品持
续为国内外企业提供应对碳中和的解决方案，助力企业实现“双碳”目标，赋能绿
色低碳发展，助力高质量发展：
新能源电池材料领域，多年来，公司在行业深耕细作，和行业内多家龙头企业均有
紧密的合作如南宁比亚迪新材料有限公司等，合作项目遍布贵州、云南、广西、四
川、湖北等全国各地，应用主要是在硫酸、盐酸溶液的储存、输送、处理等设备，
废气处理系统酸碱性废气处理设备，有腐蚀性介质存在的生产车间地坪防腐，废水
储存及处理设备等场景。通过提供环保、绿色、低碳、高质量的产品和卓越的产品
性能赢得了客户的广泛认可；
风电领域，报告期内，公司受邀参加西门子歌美飒年度供应商大会，且继2022年公
司绿色循环经济的全球革命性创新产品—可回收热固树脂以及化学降解液，与西门
子歌美飒合作可回收风机叶片后，公司持续助力其落实海上风电项目建设；3月，
又与西门子歌美飒签署合作意向书(LetterofIntent,LOI)，意向书中表示：自2026
年起，公司供应给西门子歌美飒的树脂将全部为可回收体系系列产品。可回收风机
叶片待风机退役后通过简易降解程序，即可同时回收纤维及树脂，所回收的材料则
能再投入风机叶片生产或其他制程，回收过程不产生废弃溶剂和废气等污染，且回
收过程低碳足迹，为应对欧美地区日益增长环保需求和减碳政策，该种材料未来有
望在欧洲各大风场使用；
高速客轮领域，与传统玻璃纤维船相比，碳纤维高速客轮更坚固、更轻、速度快、
经济性好。上纬新材树脂助力碳纤维高速客轮，2023年11月起，显利（珠海）造船
有限公司为客户建造的首艘碳纤维高速客轮顺利完成下水，此高速客货轮是显利批
量承接的9艘某渡轮项目首艘450客位碳纤维船舶；2024年公司持续供应该客户8艘
渡轮的船用乙烯基酯树脂。
房车厢体领域，公司和常熟卡柏公司合作，厢体创新使用公司可回收热固树脂，搭
配玻璃纤维、PVC芯材和轻木，采用一体成型灌注工艺，由于采用树脂纤维复合材
料代替传统的金属材料，具有重量轻、坚固耐用、防震降噪、外观可塑性强、维护
方便等特点。该创新应用在产品性能提升的同时，还为客户提供了实现低碳经济的
解决方案，以应对国内和欧美地区日益增长环保需求和减碳政策；
船舶领域，公司产品SWANCORHYVER已通过DNV及CCS认证，可协助客户降本10%~15%
，特别应用于船艇等大型结构制品。同时，使用HYVER制作的旋筒风帆，也已通过
船级社各项认证。另外，公司的可回收热固树脂也可应用到船舶领域。
2、推动产业结构升级，下游应用拓展成效渐显
公司通过持续的研发投入，不断推动产业结构升级，纵深拓宽下游应用领域，成效
逐渐显现。目前，公司在循环经济材料、低空经济、新能源储能领域等都取得了突
破进展。其中，循环经济材料领域，公司通过前瞻性布局，目前已进入到收获期：
2024年初，公司与金风科技、中材叶片达成合作进行全叶片试制；3月，公司与西
门子歌美飒签署合作意向书(LetterofIntent,LOI)，协议规定自2026年起，公司供
应给西门子歌美飒的树脂将全部为可回收体系系列产品；2024年12月，公司与金风
科技、中材叶片签署了关于促进风机资源绿色循环暨可回收再利用的共同合作协议
，三方将在风机资源的绿色循环及可回收再利用领域展开深度合作，共同推动风电
行业的可持续发展。
新型复合材料凭借其轻质、高强度、耐腐蚀及耐高温的卓越性能，在低空产业中不
可或缺，被广泛用于机身、机翼、尾翼、旋翼、尾梁等关键结构件，同时，复合材
料的回收再利用问题也亟待找到有效的解决方案，上纬新材2022年就已推出革命性
、专利性的可回收热固树脂，有效解决这一回收再利用问题。目前公司在低空领域
适配的树脂有灌注树脂、手糊树脂、HPRTM树脂、预浸料、胶粘剂、模具树脂等，
可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳、以及支架、座椅、模具等不同需求。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
自成立以来，公司始终专注于新材料的研发、生产与销售，主营业务涵盖环保高性
能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料等领域。经过多
年的发展，公司已成为全球环保耐蚀树脂的主要供应商，并在可回收树脂领域处于
全球领先地位。
目前，公司在上海、天津、江苏、台湾南投以及马来西亚等地设有生产基地。其中
，新材料事业总部——上纬新材料科技股份有限公司位于上海，主要负责环保高性
能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料的研发、生产和销售。
作为一家具有深厚技术底蕴的新材料企业，公司高度重视研发创新，持续推动产品
迭代升级，助力行业高质量发展。近年来，公司荣获材料类SAMPE中国创新奖、中
国复材展-JEC优秀创新产品奖、JECWORLD运动休闲领域创新奖以及新质生产力优秀
企业等多项荣誉，并被评定为跨国公司研发中心、跨国公司地区总部等。
2、主要产品和下游应用
公司专注于提供多元化的高性能材料解决方案，主要产品涵盖乙烯基酯树脂、特种
不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、模具树脂、胶粘剂、风电叶片
大梁用拉挤树脂、风电叶片及船用灌注HYVER树脂、可回收热固树脂、环境友好型
树脂以及轨道交通用安全材料等多个应用系列。公司旗下的SWANCOR系列产品已通
过英国Loyd's、DNV等国际权威机构认证，其卓越的质量和技术深受国内外客户的
广泛认可。
公司产品主要应用于节能环保和新能源两大领域。在节能环保领域，产品广泛应用
于电子电气、新能源、半导体、轨道交通用安全材料、电力、石化、冶金及建筑工
程等行业的污染防治工程；在新能源领域，产品涵盖风电叶片用材料、汽车轻量化
材料等方面，助力行业绿色转型。
近年来，公司紧密围绕国家发展战略，通过高强度研发投入、持续丰富产品线以及
不断拓展下游应用领域，推动高性能复合材料向“新”方向演进，循环经济材料向
“深”层次扩展，展现出强劲的环保、绿色、低碳及高质量可持续发展动能。目前
，公司业务已从节能环保和新能源领域进一步延伸至循环经济材料、低空经济、储
能、电气、绿色建材等新兴领域，持续夯实未来发展基础，为行业创新和可持续发
展注入新动力。
（1）环保高性能耐腐蚀材料
公司的环保高性能耐腐蚀材料可应用于节能环保领域，主要包括电子电气、新能源
、半导体、轨道交通用安全材料、电力、石化、冶金、污染防治工程等行业，公司
目前已将产品品类拓展至轻量化、安全型、环保型产品并成功推向市常
（2）风电叶片用材料
公司的风电叶片用材料可应用于新能源领域，客户覆盖国内外主要风电叶片生产厂
商，是被业内广泛认可、且大量使用的风电叶片用材料产品供货商。
（3）新型复合材料
公司的新型复合材料可应用于节能环保领域、新能源领域：运动用品、机动车、航
天、船舶、电子产品、轨道交通、建筑等。
近几年来，公司紧扣国家发展战略，通过高强度研发、持续丰富产品线、不断拓展
下游应用等，高性能复合材料向“新”演进，拓展应用于光伏板、汽车的板簧、碳
纤维外观件，锂电的电池箱、氢能的IV型瓶、燃料电池双极板等。
（4）循环经济材料
公司的循环经济材料分为可回收热固树脂系列、低碳系列。
可回收热固树脂系列：可广泛的应用在几乎整个复合材料行业，包括船用及汽车产
业、风电叶片、运动休闲、轨道交通等，目前已量产应用的，除风电叶片应用外，
还有船舶风帆、电气绝缘件等；
低碳系列：将复合材料回收后再应用于低碳材料领域，具有较少的碳足迹；
(二)主要经营模式
1、采购模式
公司主要采用战略采购和集中采购的方式，根据销售预估、生产计划、库存管理以
及对原材料未来走势的预判，灵活制定采购时间节点并实施采购计划。采购部门通
过与供应商的高效沟通与协作，确保供应链的韧性、稳定性和安全性。
2、生产模式
公司相关单位负责生产资源规划、跨厂区生产线调整及关键存货数量的决策，各子
公司负责日常生产运营，确保供货稳定和资源的高效利用。公司建立了一套完善的
生产管理制度和品质管控体系，以保障安全生产和产品质量。
3、销售模式
公司的销售模式包括直销和经销两种形式。在经销模式下，经销商买断产品所有权
。公司每年根据经济形势、政策法规、行业趋势、销售情况及客户需求制定年度销
售策略和计划，并每月对销售情况进行检讨，制定下月工作计划。公司已建立严格
的客户授信、产品定价、订单管理和账款回收制度，在有效降低合规风险和坏账损
失的同时，保障利润并实现销售增长。
4、研发模式
公司在上海及台湾设立研发中心，负责公司新产品及新应用技术的研究开发。公司
研发项目经过严格的审批和可行性研究，保证研发项目符合环境要求同时契合业务
发展计划。研发部门根据公司战略发展需要，定期对公司研发工作的现状和外部科
技发展环境进行评估分析，制定与公司战略发展相适应的研发规划，并对研发过程
进行控制管理及相关技术改进工作。在公司自主研发的同时，为实现技术发展的跨
越，公司积极推进产学研结合，与高等院校建立合作研发关系。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）乙烯基酯树脂凭借其卓越的耐腐蚀性、优异的机械力学性能、低粘度易施工
以及分子结构可设计性等特点，已成为复合材料成型的关键材料。其应用领域广泛
，覆盖电子电气、航空航天、电力能源、交通运输、化工、冶金、食品制药、环保
、石油、建筑及体育器械等多个行业。随着技术水平的不断提升，乙烯基酯树脂在
新兴应用领域的稳定性将为其规模化应用提供有力支持，潜在市场空间持续拓展。
（2）在全球新能源低碳转型的推动下，风电叶片用材料市场近年来快速发展，未
来需求将持续增长。随着风电叶片向大型化和轻量化方向发展，相关材料也将朝着
高性能、高强度和轻量化的趋势演进。目前，行业内具有一定市场份额的企业均掌
握了核心配方技术，但由于持续的研发投入成本较高，且获得风电叶片生产厂商及
整机厂认证的周期较长，新进入者面临较高壁垒。因此，综合资金投入、技术积累
等因素，风电叶片用材料行业的集中度有望进一步提升。此外，原材料价格波动可
能对行业内企业的经营业绩和风险承受能力产生影响，而未来替代产品的出现也可
能改变市场竞争格局。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）乙烯基酯树脂行业竞争格局与公司行业地位：
全球乙烯基酯树脂行业始于20世纪60年代，主要老牌企业集中在欧洲、美国、日本
等发达国家和地区。在全球市场中，公司的产量和销量长期位居前列，具有一定的
市场地位；在国内市场，公司的产量和销量多年来稳居领先地位，市场份额较高，
是国内行业的领军企业。
（2）风电叶片用环氧树脂行业竞争格局与公司行业地位：
在国内风电叶片专用环氧树脂市场，公司产量市场份额排名靠前，具有较高的知名
度；在全球范围内，尽管与欧林等国际化工巨头在产量上仍有一定差距，但公司市
场份额已超越部分国际企业，总体产量规模位居全球前列，在国际市场具备一定的
知名度和市场份额。公司在产品品类、研发与技术服务能力、稳定供货能力以及品
牌影响力等方面具有较强的竞争优势。通过自主研发，公司已具备灌注树脂、手糊
树脂、模具树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用拉挤树脂、可回收热固树脂的规模化生
产能力，能够为下游优质客户提供整体式叶片用树脂材料供应。此外，公司通过合
理的现代化生产基地布局，确保主要产品至少有两个工厂同时生产，进一步增强了
供应链的稳定性。
（3）循环经济材料行业竞争格局与公司行业地位：
公司在循环经济材料领域起步较早，并取得了显著成果。2022年6月，公司与金风
科技、中材科技、北京鉴衡达成合作意向；同年7月，与西门子歌美飒签署可回收
叶片树脂战略合作协议。2024年3月，公司与西门子歌美飒进一步签署合作意向书
（LetterofIntent,LOI），约定自2026年起，公司向西门子歌美飒供应的树脂将全
部为可回收体系系列产品。公司已成为全球该领域的领导厂商。2024年12月，公司
与金风科技、中材叶片签署了关于促进风机资源绿色循环暨可回收再利用的共同合
作协议，三方将在风机资源的绿色循环及可回收再利用领域展开深度合作，共同推
动风电行业的可持续发展。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
①循环经济材料大有可为
在政策推动下，循环经济材料领域展现出广阔的发展前景。
国际层面：2023年4月，欧洲议会通过欧盟碳边境调节机制（CarbonBorderAdjustm
entMechanism,CBAM），并于2023年10月1日至2026年1月1日进入过渡期。过渡期结
束后，欧盟将于2026年1月1日正式征收碳关税。
国内层面：2024年4月，中共中央政治局会议提出持续推动“碳达峰十大行动”，
加快废旧物资循环利用体系建设，特别强调“推进风电机组叶片等新型产业废物循
环利用，加强资源再生产品和再制造产品推广应用”。同年，国内新增三个行业被
强制纳入碳市场覆盖范围，碳市场进一步扩
同时，国家核证自愿减排市场（ChinaCertifiedEmissionReduction,CCER）加速与
国际自愿碳市场接轨，畅通交易路径，允许外国人购买国内CCER产品。
企业层面：金风科技计划到2040年实现产品材料100%可回收；西门子歌美飒致力于
到2040年实现风机100%回收；小米集团承诺到2040年实现碳中和并100%使用可再生
能源。这些目标表明，在政策与市场双重驱动下，循环经济材料领域将迎来巨大发
展机遇。
顺应循环经济发展趋势，公司在2023年与三家国内知名叶片企业合作，成功下线大
型叶片，标志着上纬新材可回收热固树脂在国内首次完成大型叶片试制，推动了新
材料在风机叶片应用中的进程。2024年12月，公司与金风科技、中材叶片签署了关
于促进风机资源绿色循环及可回收再利用的共同合作协议，三方将在风机资源绿色
循环领域展开深度合作，推动风电行业的可持续发展及绿色循环体系的建立。
公司全新研发的可回收热固树脂，可在不改变环境条件下应用于叶片的壳体、主梁
、腹板等部件。由可回收热固树脂制成的风电叶片复合材料部件在使用年限结束后
可回收降解，将固体废弃物转化为回收纤维及寡聚物。回收纤维可重整再利用，制
成玻璃纤维及碳纤维复合材料，整个降解回收过程简易且低碳。
②低空经济发展方兴未艾
低空经济的提出最初是为了应对国内通用航空发展问题，早期政策主要围绕低空空
域及通用航空、无人机、绿色航空等领域提供指引。2021年，中共中央、国务院印
发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次将“低空经济”写入国家级规划，使其
成为政策文件和媒体讨论的热点。2023年12月，中央经济工作会议提出“打造生物
制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，标志着低空经济从探索阶段
正式进入发展轨道。目前已有四川、安徽、江西、湖南、海南、广东、上海、辽宁
、内蒙、陕西、山西、甘肃等20个省市自治区将低空经济写入省级政府工作报告
低空经济的核心是航空器与各产业的“组合式”经济形态，如“农林+航空”、“
体育+航空”、“电力+航空”、“公安+航空”等。在装备方面，无人机及eVTOL（
电动垂直起降飞行器）将成为我国低空经济发展的主要形态；在体系方面，发展方
向包括以绿色电动为目标的产业配套体系、以低空智联为代表的运营支持体系、以
垂直体量为特征的基础设施体系、以安全可控为目标的监管服务体系以及以跨界融
合为趋势的产业组织体系。政策审批创新与低空经济发展相互支撑，区域融合持续
深化，为低空经济注入新动能。
随着无人机及eVTOL成为低空经济发展的主要形态，新型复合材料凭借其轻质、高
强度、耐腐蚀及耐高温的卓越性能，在低空产业中不可或缺，被广泛用于机身、机
翼、尾翼、旋翼、尾梁等关键结构件，同时，复合材料的回收再利用问题也亟待找
到有效的解决方案。作为技术底蕴深厚的新材料企业，公司通过持续加大研发投入
，目前公司在低空领域适配的树脂有灌注树脂、手糊树脂、HPRTM树脂、预浸料、
胶粘剂、模具树脂等，可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳、以及支架、座
椅、模具等不同需求。并且，上纬新材2022年就已推出革命性、专利性的可回收热
固树脂，有效解决复合材料回收再利用问题。
(四)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术权属清晰，均为自主研发，并成熟运用于公司产品的批量生产中。
2、报告期内获得的研发成果
截至2024年12月31日，公司累计获得授权专利124项。其中，2024年新增获得授权
专利2项。公司专注于绿能、环保、安全材料和再生材料的开发，提供地球循环、
永续的产品与服务。2024年参与标准编写6项，累计参与标准编写达19项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发和技术优势
（1）公司拥有深厚的技术沉淀。公司的业务始于1992年，创始人在台湾创立公司
初期即从事高性能树脂产品的研发、生产和销售，2000年进入上海办厂继续深耕在
高性能树脂产品领域的布局。公司产品属于新材料领域，下游主要应用领域包括节
能环保和新能源两大领域。目前公司已完成乙烯基酯树脂系列、特种不饱和聚酯树
脂系列、风电叶片用灌注树脂系列、风电叶片用手糊树脂系列、风电叶片用胶粘剂
系列、轨道交通用安全材料系列、环境友好型树脂系列、预浸料用环氧树脂、拉挤
工艺用环氧树脂、再生材料用树脂等不同系列高性能树脂产品的研发及产业化生产
。公司始终将研发重点聚焦在产品和技术创新上，并持续研发创新产品或改进产品
以满足下游行业客户的需求，将客户面临的具体技术挑战转化成产品和可行的工艺
解决方案，为客户提供从产品销售、问题解决方案及售后技术支持等全方位一体化
服务。公司已经形成了有自主知识产权的核心技术，并应用于产业化生产。公司突
破关键技术，研发的乙烯基酯树脂兼具食品级认证和优异的防腐蚀性能，已成功用
于生物医药产业，也在石油化工、火电、冶金等产业中销量逐年增长。为促进船舶
行业节能减排，公司研发的自由基改性环氧树脂已成功用于旋筒风帆领域。
（2）拥有相适应的研发能力。为实现持续稳定发展，公司高度重视科技创新和研
发能力的提升。公司拥有经DNV认证和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可
的标准实验室，并拥有相适应的关键研发设备，是国内少数具有标准实验室的企业
，标准实验室提供的精准、快速检测能力是公司持续不断开展新产品、新材料研发
的有力后盾和基石，能够为持续的研发和技术产品创新提供保障。
（3）工艺技术成熟稳定，拥有自主知识产权。公司自成立以来始终坚持以自有技
术建立自有品牌为目标，通过提供定制化的产品、全方位的技术服务与种类齐全的
产品满足客户不同场合的需求。公司通过自主开发掌握了行业内领先的工艺技术和
配方技术，并通过持续不断的改进，保证了工艺的成熟稳定及产品性能的持续优化
、研发和制造水平的不断提高以及产品质量稳定性的持续提升。截至报告期末，公
司累计获得授权专利124项，其中，2024年新增获得授权专利2项。公司通过完善的
知识产权布局保护核心技术，持续创新并更新知识产权库，实现产品和技术的差异
化，为公司开发新产品和开拓新业务创造了有利条件。
2、产品优势
公司专注于高性能工业防腐蚀及高强度轻量化复合材料树脂的研发与生产，拥有完
整的产品线。在环保高性能耐腐蚀材料和新型复合材料领域，公司凭借多年的技术
积累，成功将产品拓展至轻量化、安全型和环保型方向，推出了安全阻燃树脂、无
苯乙烯树脂、可回收热固树脂等创新产品，以满足市场不断变化的需求。
风机叶片的主要组成部分为树脂和增强材料。目前，兆瓦级以上的风机树脂胶主要
以环氧树脂为基体，少数厂商采用乙烯基酯树脂或不饱和聚酯树脂，增强材料则主
要为玻璃纤维或与碳纤维混杂。公司是少数能够提供全系列环氧树脂、乙烯基酯树
脂和不饱和聚酯树脂的制造商，具备标准试片制作及验证能力，是业内广泛认可的
风电叶片用材料供应商。
风力发电叶片的主要材料为树脂和高性能纤维材料，复合材料的最优性能体现在树
脂与纤维的良好结合性。作为叶片主要材料供应商之一，公司充分考虑了客户在叶
片成型过程中的需求，开发了包括叶片制作模具树脂、叶片成型灌注树脂、叶片修
补手糊树脂、叶片维修运维树脂、叶片合模胶粘剂、轻质高模高强材料匹配预浸料
树脂及拉挤树脂在内的全系列产品。此外，公司还推出了可回收热固树脂，解决了
叶片回收难题，为叶片生产提供了完整的解决方案。公司是国内外风电行业中少数
具备完整产品线的树脂供应商之一。
3、品牌优势
上纬新材是国内领先的环保新材料制造商，自成立以来始终专注于高性能树脂领域
，并在新能源、节能环保与安全材料领域持续深耕，致力于为员工、股东、客户、
供应商及环境创造更大价值。公司以客户需求为核心，紧密追踪行业技术动态，深
入挖掘下游客户的应用需求，通过持续的技术创新和产品研发，为客户提供差异化
、定制化、精细化的产品及环保新材料的综合解决方案。未来，上纬新材将继续以
绿能、环保与安全为使命，提供地球循环与永续的产品与服务，全方位满足客户的
定制化需求，助力客户提升市场竞争力。
上纬新材自有品牌（SWANCOR）专注于高性能树脂的研发、生产和销售，凭借多年
的技术积累、品牌建设及综合管理优势，在行业内取得了一定的市场份额和品牌知
名度，是行业的领先者之一。公司坚持以科技前沿引领市场技术主流，不断拓展产
品种类和应用领域，开发新客户与新市场，提升市场占有率。同时，公司积极参与
国内外专业展览，向全球客户展示最新技术成果，深化品牌影响力，立足大陆，放
眼全球。此外，上纬新材每年定期举办学生竞赛，为在校师生提供材料应用的实践
平台。
在环保与能源管理方面，公司高度重视体系认证，已成功完成ISO14067产品碳足迹
核查、ISO50001能源管理体系认证、ISO14064温室气体核查及ISO14021自我环境声
明等多项认证。公司还积极申请碳权，进一步巩固在绿能、环保与安全领域的领先
地位，持续提升品牌形象。
4、先进营销服务模式
为实现新一轮品牌发展规划，公司将升级营销视觉体系，提升品牌形象，扩大营销
宣传规模，并进一步优化销售网络，全面提升“Swancor”品牌的综合竞争力。通
过多种新媒体推广平台，公司将持续推广产品并分享品牌信息，同时积极参与国际
专业展览，提升品牌知名度，深化品牌营销效果。公司将以客户满意为宗旨，深入
了解客户技术发展趋势，提供实时高效的服务，巩固核心客户关系。
此外，公司将加强与大型客户、设计院、叶片厂、整机厂及风场开发客户的互动，
紧跟产业发展方向，确保产品始终满足下游用户需求，并提供完整的解决方案。通
过以科技前沿引领市场技术主流，公司将进一步拓展新的应用领域，提升市场占有
率。同时，公司致力于深化客户关系，建立长期、互信依赖的合作伙伴模式，为持
续发展奠定坚实基矗
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
四、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1、产品更新换代较快带来的产品开发风险
在下游产品不断提出更高技术要求的前提下，公司需要对客户需求进行持续跟踪研
究并开发对应的新产品。如果相关技术发生重大变革，使得客户减少或限制对公司
产品的需求，将影响公司产品技术开发。公司面临技术与产品开发的风险，如果公
司不能准确地把握行业技术的发展趋势，在技术开发方向或程度的决策上发生失误
，或不能及时将新技术运用于产品开发并实现产业化，将对公司的声誉和盈利能力
造成不利影响。
2、核心技术失密风险
公司核心技术对公司控制生产成本、改善产品性能和质量以及保持公司市场竞争力
至关重要。如果因个别人员保管不善、工作疏漏、外界窃取等原因导致公司核心技
术失密，可能导致公司竞争力减弱，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影
响。
3、关键人才流失的风险
核心技术人员和公司发展所需人才流失对公司持续科技创新及客户技术支持服务至
关重要。如果公司无法保留和吸引优秀人才，或者公司优秀人才加盟竞争对手或成
立竞争公司，可能会导致公司的客户、技术流失，进而对公司的发展前景产生不利
影响。
(四)经营风险
1、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括基础环氧树脂、苯乙烯、甲基丙烯酸等大宗化工原料，
其价格受国际原油价格波动、市场供需关系、环保政策及安全生产政策等因素影响
，存在不同程度的波动。由于原材料成本在公司产品成本中占比较高，若原材料价
格出现大幅波动，且公司未能及时将价格波动风险转移至下游客户或未能采取有效
的应对措施以保持核心竞争力，可能导致公司主营业务业绩下滑，进而影响盈利水
平。
2、安全生产风险
公司部分原材料属于危险化学品，在运输、储存和使用过程中可能因操作不当引发
人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为防范此类风险，公司制定了《安全生产、
消防、职业健康、环境保护责任制度》，并采取多项措施，包括定期开展安全生产
教育培训、对车间、仓库及设备进行安全检查，明确各级领导、职能部门及员工的
安全生产职责，确保责任全面落实。然而，由于化工生产环节部分需人工操作，且
可能受到突发环境变化的影响，公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。一旦发
生事故，公司可能面临行政处罚、停产整改等监管措施，从而对正常生产经营造成
不利影响。
(五)财务风险
1、经营业绩下滑风险
公司生产所需的主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基础化工原料
，受石油等基础原料价格、市场供需关系、环保、安全生产政策的影响，会呈现不
同程度的波动。公司的出货价格，存在价格传导时间滞后性和价格传导的不完全性
、同行业价格竞争加剧等因素，销售价格及获利空间调整有限，若原材料价格持续
或短期内大幅波动，因销售价格调整的滞后性和不完全性，可能影响公司盈利能力
，造成经营业绩下滑甚至亏损的风险。
2、应收账款的风险
公司应收账款账面价值占流动资产的比例较高，未来若整体及行业环境发生重大不
利变化或公司客户自身经营情况恶化，将可能导致公司无法按期、足额收回货款，
将对公司的经营业绩带来不利影响。
3、存货、运费及仓储管理风险
在寄库销售模式下，公司根据部分客户需求将货物发往客户指定的仓库，公司与客
户根据确认的使用数量按照约定价格结算货款。根据合同约定，寄库存货将由买方
或第三方仓库管理方保管，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致
的风险，公司寄库销售商品将面临减值的风险。公司近年来出海业务增加，部分客
户要求公司将货物发往海外指定港口或指定地点，因此公司在国际贸易条规的商业
条件下，面临存货风险移转时间较长、海外运费波动及海外仓储管理相关风险。
4、汇率波动风险
公司部分出口商品和部分进口原材料使用美元结算，另外公司存在上纬兴业、上纬
马来西亚和上纬香港等境外主体，受人民币汇率水平变化的影响。随着生产、销售
规模的扩大，公司外汇结算量将继续增大。如果结算汇率短期内波动较大，公司境
外原材料采购价格和产品销售价格仍将直接受到影响，进而可能对经营业绩造成不
利影响。
5、投资项目管理风险
公司2021年投资安徽美佳新材料股份有限公司以提高供应链稳定性、提升产业发展
布局,但美佳新材先后受国内价格竞争及政策变化影响，致使公司投资项目截至报
告日止未能运行；公司2023年投资山东龙能以响应国内外新能源低碳转型趋势，但
报告期内持续亏损且管理困难，2025年1月合资方协议终止合作。报告期内公司分
别针对美佳新材、山东龙能计提减值损失1,112.16万元及99.78万元。
公司近年来出海预期增加、投资规模扩大，预期投资项目管理难度增加，尤其受当
地法规政策、税率、汇兑及利率、地缘政治变动等多重因素，可能对公司投资收益
造成一定影响。
公司从经营目标和整体布局出发，加强投资项目风险管控：根据公司内部控制制度
，于投前、中、后持续监控各投资项目情况，及时采取相关风险控制及退场措施。
(六)行业风险
1、市场竞争加剧风险
公司主要产品包括环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料。随着
下游市场需求的持续增长以及行业技术的不断进步，复合材料用树脂行业面临良好
的发展机遇。然而，现有市场参与者扩大产能以及新投资者的进入可能导致市场竞
争加剧。如果竞争对手推出更具竞争力的产品、提供更优的价格或服务，而公司未
能抓住行业发展机遇、准确把握行业趋势或有效应对市场竞争变化，公司的行业地
位、市场份额及经营业绩可能受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。
尽管风电叶片用树脂行业发展前景广阔，市场规模持续扩大，新的竞争者可能会随
之出现，行业竞争日益激烈。尽管公司通过持续加大研发投入、具有丰富的行业经
验，生产并销售质量稳定的产品，并拥有较高的客户忠诚度和稳定性，但随着行业
竞争加剧，公司仍面临产品价格下滑导致利润下降的风险。
(七)宏观环境风险
1、环保政策风险
如果政府进一步加严环保政策，例如减少石化燃料及电力的使用，可能会导致公司
运营成本上升，从而对生产经营业绩产生不利影响。
(八)存托凭证相关风险
(九)其他重大风险
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司营业收入为1,493,822,714.71元，较上年同期增加6.73%，归属于上
市公司股东的净利润88,681,430.69元，较上期增加25.01%，归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润80,349,944.73元，同比增加20.34%，基本每股收益
较上期增加22.22%。主要系公司积极推广循环经济材料及新产品、新应用以推升销
量，并加大出海力度，报告期内营收及获利双增，且受益于美元升值，汇兑收益增
加；惟报告期内美佳新材先后受国内价格竞争及政策变化影响，致使公司投资项目
截至报告日止未能运行，且山东龙能因报告期内持续亏损而与合资方2025年1月协
议终止合作。报告期内公司分别针对美佳新材、山东龙能计提减值损失。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）环保高性能耐腐蚀材料
乙烯基酯树脂作为环保高性能耐腐蚀材料的主力产品，在重防腐领域具有不可替代
的优势，尤其在强酸强碱、小分子溶剂、强氧化性介质、酸性超高温气体等强腐蚀
工况下，成为唯一解决方案。随着技术进步，乙烯基酯树脂近年来朝着功能化方向
发展，突破了原有技术性能壁垒，推出了耐温更高、抗氧化性更强、VOC挥发更少
或无挥发、收缩更低、韧性更强、具有增稠特性等新产品，为行业注入新的活力。
乙烯基酯树脂结合了环氧树脂的优异机械性能和不饱和树脂的良好施工性，不仅在
防腐产业中广泛应用，还逐步拓展至汽车、船舶、航空航天、军工、安全防护、体
育器材等领域，并在风电、电子通讯、石油化工等产业中展现出新的需求，发展潜
力巨大。
经过30余年的发展，公司在国内销量稳居前列，成为亚洲知名供应商。这一成就不
仅得益于稳定的产品质量和可靠的性能，更源于公司对新应用商机的敏锐把握以及
在技术上的持续突破和创新。
1）超高耐温树脂：随着环保政策收紧，涉及酸性高温气体排放的设备要求耐温＞2
20℃，传统酚醛乙烯基酯树脂最高耐温180℃已无法满足需求。公司推出超高耐温9
77-S型酚醛乙烯基酯树脂，纯树脂热变形温度达210℃，复合材料制品可长期在250
℃下使用，广泛应用于高温烟气处理的环保设备中。
2）防腐蚀树脂：针对氯碱、造纸等行业中湿氯气、次氯酸等强腐蚀性介质，公司
开发出907-S型酚醛乙烯基酯树脂，防腐蚀能力可与国外龙头企业产品竞争，打破
了国外垄断。
3）半导体产业用树脂：随着半导体面板产业升级，4纳米制程工艺需求增加，公司
开发出高耐腐蚀、高机械特性且具备防火等级的材料，成功通过世界级防火等级认
证，广泛应用于半导体厂的防火、防蚀环境中。
4）船舶脱硫设备用树脂：国际航运业含SO2废气排放问题引起关注，公司乙烯基酯
树脂鳞片胶泥成功应用于大型远洋船舶脱硫改造防腐设备，满足IMO2020年全球0.5
%燃油含硫量标准。
5）低VOC树脂：针对VOC排放日趋严苛的环保政策，公司推出低苯乙烯型901-LSE乙
烯基酯树脂、无苯乙烯型SF901乙烯基酯树脂和阻燃无苯乙烯型SF905乙烯基酯树脂
，满足低VOC或无VOC挥发的需求。
6）特殊施工环境用树脂:公司推出增稠光固化体系树脂，适用于密闭空间修补，具
有施工简单、固化快、效率高、安全性强等特点。
7）导静电树脂:针对各行业对导静电的需求，公司开发出导静电系列树脂产品，目
前已进入商用阶段。
8）新能源汽车用复合材料:受国家政策扶持，新能源汽车行业发展迅猛，公司产品
在工厂建设、产品配件制造等领域得到广泛应用。
9）国际化服务:随着国内企业走出去，公司持续强化服务客户出海的能力。
（2）风电叶片用材料
风电作为绿色新能源的重要组成部分，受到全球各国的高度重视。伍德麦肯兹预测
，2024年-2033年中国风电市场新增并网容量将达到895GW，其中陆上风电占比超80
%，年平均新增装机容量将超过72GW。
进入“十四五”时期，国内风电产业步入无补贴时代。在“碳达峰、碳中和”目标
推动下，2022年发布《“十四五”现代能源体系规划》和《“十四五”可再生能源
发展规划》，“十四五”可再生能源是中短期内中国陆上风电市场发展的主要推动
因素。中央和省级政府共发布了超过550GW的储备项目，推动市场持续增长。据国
家能源局数据，2024年中国风电新增装机容量达79.34GW，创历史新高，较2023年
增长4.9%。
(二)公司发展战略
上纬新材致力碳中和、创生新材料。伴随着国际碳中和相关的调节机制的启动，国
内双碳政策的持续落地，低碳经营必将是未来的主市常我们将紧扣主旋律，持续建
构核心竞争力，发展循环经济，通过策略合作，产能布局，全面推广可回收树脂。
(三)经营计划
1、循环经济，与你同行。
公司紧跟国家“一带一路”政策导向，寻找和深化项目合作。在光伏、新型交通工
具、游艇、建材等传统行业传递绿色竞争力，开辟产业新赛道。目前公司可回收树
脂已陆续取得ISO14021、ISO14067认证，规划认证绿色工厂，争取进入绿色供应链
认证名录；协助客户进行碳足迹认证，与行业内致力于发展绿色环保、资源回收、
循环经济之路的头部公司联合发展，落实低碳绿色供应链效益。
2、务实创新，引领启航。
布局前瞻研究，优化产品结构，精进产品性能，深入产学研合作，举办低碳复合材
料行业绿色转型论坛；持续欧美产能布局，发挥在地供应优势；通过账期改善，丰
富货源管道，着力于内部流程降本增效。
同时提升产品防伪能力，加强知识产权管控，降低合约风险，完善维权机制；建置
国际化人才梯队，完善奖酬激励制度；优化投资者关系管理，探索ESG发展新路径
、新方式，提升资本市场认可度。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上纬(天津)风电材料有限公司｜ 5654.68｜ 252.89｜ 48822.32｜
｜上纬(江苏)新材料有限公司 ｜ 12250.00｜ 837.15｜ 33083.56｜
｜上纬兴业股份有限公司 ｜ 60000.00｜ 7118.38｜ 44371.35｜
｜上纬(河北)风电设备有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜Swancor Ind (M) SDN. BHD. ｜ 3265.70｜ -｜ -｜
｜上纬(香港)投资有限公司 ｜ 3565.00｜ -｜ -｜
｜安徽美佳新材料股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜山东龙能再生资源利用有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
