☆经营分析☆ ◇000045 深纺织A 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
OLED及LCD显示用偏光片的研发、生产、销售，自有物业的经营管理业务及纺
织服装业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 154345.74｜ 19401.12｜ 12.57｜ 96.44｜
｜物业租赁 ｜ 5702.42｜ 4395.77｜ 77.09｜ 3.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片销售业务 ｜ 151106.40｜ 19026.94｜ 12.59｜ 94.41｜
｜物业租赁及其他业务 ｜ 8941.77｜ 4769.95｜ 53.34｜ 5.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 140172.67｜ 19296.07｜ 13.77｜ 87.58｜
｜境外 ｜ 19875.50｜ 4500.81｜ 22.65｜ 12.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 322200.74｜ 45138.36｜ 14.01｜ 96.60｜
｜物业租赁 ｜ 11327.57｜ 8803.95｜ 77.72｜ 3.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片销售业务 ｜ 316133.25｜ 44061.27｜ 13.94｜ 94.78｜
｜物业租赁及其他业务 ｜ 17395.05｜ 9881.03｜ 56.80｜ 5.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 317321.63｜ 50412.61｜ 15.89｜ 95.14｜
｜境外 ｜ 16206.67｜ 3529.70｜ 21.78｜ 4.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜赊销 ｜ 308820.67｜ 45490.72｜ 14.73｜ 92.59｜
｜现销 ｜ 24707.63｜ 8451.58｜ 34.21｜ 7.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 156739.24｜ 18981.36｜ 12.11｜ 96.55｜
｜物业租赁 ｜ 5599.18｜ 4396.45｜ 78.52｜ 3.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片销售业务 ｜ 154033.09｜ 16605.51｜ 10.78｜ 94.88｜
｜物业租赁及其他业务 ｜ 8305.33｜ 6772.30｜ 81.54｜ 5.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 155012.25｜ 21861.84｜ 14.10｜ 95.49｜
｜境外 ｜ 7326.16｜ 1515.97｜ 20.69｜ 4.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 296888.47｜ 42912.10｜ 14.45｜ 96.40｜
｜物业租赁 ｜ 11079.37｜ 8892.55｜ 80.26｜ 3.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜偏光片销售业务 ｜ 288562.55｜ 38620.88｜ 13.38｜ 93.70｜
｜物业租赁及其他业务 ｜ 19405.28｜ 13183.77｜ 67.94｜ 6.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 296309.14｜ 49396.56｜ 16.67｜ 96.21｜
｜境外 ｜ 11658.69｜ 2408.09｜ 20.65｜ 3.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜赊销 ｜ 294816.86｜ 44807.47｜ 15.20｜ 95.73｜
｜现销 ｜ 13150.98｜ 6997.18｜ 53.21｜ 4.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向，自然光在通过偏光片时，振
动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴
平行的偏振光。偏光片下游主要应用为面板行业，依据面板类型不同，偏光片主要
分为TN型、STN型、TFT型和OLED型。目前，全球偏光片市场主要以TFT-LCD面板用
偏光片为主，一张LCD液晶面板需要用到两张偏光片，一张OLED面板需要用到一张
偏光片。
偏光片产业的高质量发展对整个显示产业具有深度影响力。偏光片作为显示面板的
三大核心原材料之一，其需求受到显示面板市场波动的直接影响。近年来，随着全
球显示面板产业往中国大陆的加速转移，我国偏光片产业迎来快速发展阶段，国内
偏光片厂商产能规模、工艺技术水平不断跃升，我国偏光片产业在全球市场的地位
和影响力显著提升，中国大陆已成为全球最大的偏光片生产基地。
公司是国内主要的偏光片研发、生产和销售企业之一，是我国偏光片行业的先行者
，现已发展为国内偏光片行业的领先企业，成为全球主流面板企业的重要供应商。
2025年一季度，得益于出口需求高涨和“以旧换新”政策刺激，显示终端产品需求
整体旺盛，带动偏光片市场需求释放；二季度以来，国际贸易环境和政策边际效应
发生变化，市场观望情绪提升。目前，中国已占据面板市场的主导地位，在面板厂
商“按需生产”的经营策略下，行业周期已逐渐缩短。同时，终端显示产品的大尺
寸化趋势以及车载等新兴显示应用的持续拓展，进一步带动了偏光片、显示面板的
需求增加。但当前全球政治、经济形势仍存在诸多不确定性，预计下半年市场整体
需求相对上半年或将偏向保守。
（二）公司从事的主要业务
公司主要业务是以OLED及LCD显示用偏光片的研发、生产、销售为主的高新技术产
业，自有物业的经营管理业务及纺织服装业务。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司一是积极优化产品结构，实施差异
化策略，提升超大尺寸TV用偏光片以及OLED手机用偏光片等高价值产品市场销量，
积极抢占市场份额；二是持续开展精益化管理，提升生产管理效率，推进工艺优化
改善，生产机速和良率进一步提升，断膜频次持续下降；三是强化创新引领，加大
研发投入力度，持续推进关键性技术攻关和创新产品开发，全贴合车载产品已开展
送样验证；四是持续做好自有物业管理工作，提高物业租赁服务质量，同时积极推
进纺织业务的有序退出；五是紧抓安全生产工作，开展安全检查、安全演练与培训
、强化安保力量，巩固薄弱环节，预防事故发生。
报告期内，公司实现营业收入16.00亿元，较去年同期下降1.41%；实现归属于上市
公司股东的净利润3,523.48万元，较去年同期下降19.73%。本报告期归属于上市公
司股东的净利润较上年同期下降的主要原因：2025年上半年，受部分产品价格下降
，日元兑人民币汇率上升导致综合成本增加，以及研发投入增加等因素影响。
（三）公司主要产品及其用途
公司现有7条量产的偏光片生产线，产品涵盖TN、STN、TFT、OLED、3D、染料片、
触摸屏用光学膜等领域，主要应用于电视、笔记本电脑、导航仪、显示器、车载、
工控、仪器仪表、智能手机、可穿戴设备、3D眼镜、太阳眼镜等产品，公司通过不
断加强销售渠道拓展和自身品牌建设，已成为华星光电、京东方、LGD、咸阳彩虹
、惠科、深天马、夏普等主流面板企业的合格供应商。
（四）公司经营模式
偏光片行业逐渐从传统的研发、生产、销售的经营模式转向以客户为中心、共同研
发、全面服务的经营模式。通过了解客户需求，共同研发，进行高标准生产管理，
制造高品质的产品，使用先进的偏光片成卷贴附设备配合下游面板厂商生产线，优
化生产物流环节，降低生产和运输成本，为客户创造价值，合作共赢。
（五）公司产品市场地位
公司是国内主要的偏光片研发、生产和销售企业之一，1995年开始从事偏光片业务
，于1998年实现了国内首张偏光片的量产，是中国偏光片产业的先行者，现已掌握
TN/STN、TFT-LCD、OLED显示用偏光片研发及生产核心技术，是国内少有的具备大
、中、小尺寸全系列偏光片产品生产能力的偏光片厂商之一，率先实现OLED电视和
OLED手机用偏光片量产，填补了国内空白。
公司以中大尺寸TFT-LCD用偏光片产品为主，公司7号线是全球为数不多的2,500mm
超宽幅偏光片生产线之一，能够满足全球8.5/8.6代、10.5/11代等高世代面板产线
的需求，特别是匹配10.5/11代线具有最佳的经济生产效率，在超大尺寸、大尺寸
产品技术水平和生产能力方面具有业界领先的优势。
（六）公司主要的业绩驱动因素
二、核心竞争力分析
（一）技术优势。盛波光电是国内最早进入显示偏光片研发和生产领域的国家级高
新技术企业之一，拥有30年偏光片产业运营经验，产品涵盖TN型、STN型、TFT型、
OLED等主流显示应用，拥有能够满足客户需求的偏光片成套专有技术和各种新产品
的自主知识产权，具备大、中、小尺寸全系列偏光片产品生产能力。截至本报告期
末，盛波光电累计获得专利授权110项，其中，国内发明专利22项，国内实用新型
专利86项，境外实用新型专利2项。由盛波光电独立起草制定，并通过审批执行的
国家标准4项，行业标准2项；另参与起草制定，并通过审批执行的行业标准1项，
团体标准3项。
盛波光电拥有“广东省工程技术研究中心”“深圳偏光材料及技术工程实验室”“
深圳市企业技术中心”三个创新平台，着重开展OLED、LCD用偏光片核心生产技术
的研发及产业化，以及偏光片生产用原材料的国产化研究，其中，OLED电视和OLED
手机用偏光片项目陆续成功实现量产，打破日韩垄断，填补了国内空白，相较于其
他偏光片厂商具有领先优势。
（二）人才优势。公司始终将人才战略视为发展的根基，系统性布局、全方位推进
人才队伍建设，深度挖掘现有人才潜能，充分激发其活力，不断提升企业核心竞争
力，为公司高质量发展筑牢根基。一是推动创新效能持续释放，围绕自主创新构建
科学高效的自有研发管理体系，培养了一支技术精湛、经验丰富且具备国际化视野
的专业团队，涵盖偏光片管理人才以及高级技术人员。二是聚焦人才培养与团队锻
造，推动双通道晋升体系保障技术与管理人才并重发展，保障核心技术团队稳定性
，成功开发出超大尺寸电视偏光片、OLED用偏光片等一系列在行业内具有影响力的
创新产品。三是不断充实中层干部与核心骨干人才队伍。通过市场化选聘、社会公
开招聘以及内部选拔等多元化渠道，补充配备核心骨干人才，为公司发展注入强劲
动力。四是不断完善“效率优先、兼顾公平，奖优罚劣、能高能低，激励与约束相
结合”的薪酬考核分配机制，通过“薪酬结构优化+专项奖励激励”的方式，进一
步对标市场优化员工薪酬结构与水平，提升人均薪酬，保留核心骨干团队，充分调
动了员工的工作积极性与创造力。
（三）市场优势。公司拥有国内外良好的市场客户群，与国外先进同行相比，最大
的优势在于具有贴近面板市场的本土化配套能力，以及国家产业政策的大力支持。
市场需求方面，随着国内10.5代/11代等高世代TFT-LCD面板生产线的陆续量产，以
及面板和终端产品大尺寸化发展的进一步加速，国内偏光片特别是超大尺寸偏光片
市场需求呈现稳定增长的良好态势。公司拥有全球为数不多的2,500mm超宽幅偏光
片生产线之一，在超大尺寸、大尺寸产品技术水平和生产能力方面具有业界领先的
优势，能更好匹配和对应超大尺寸偏光片市场需求。随着前沿技术不断突破，OLED
、车载用偏光片等高端化偏光片产品需求快速增长，正成为偏光片企业竞相角逐的
蓝海市常公司已实现OLED电视和手机产品的量产突破，并已具备较好车载偏光片产
品技术沉淀，将在未来市场竞争中处于有利地位。市场开拓方面，公司以客户需求
为重心，不断优化生产工艺与产品结构，提升品质管控，将生产和销售有机地结合
起来，建立快速响应机制，充分发挥本土化优势，切实做好点对点的专业服务，围
绕整体战略部署，推进各机种验证工作，形成稳定的供应链，不断提高市场占有率
。
（四）质量优势。公司始终坚持“满足客户需求、追求卓越品质；推行绿色制造、
实现持续改进”的质量方针，注重产品质量控制，产品比肩国际质量水准。公司严
格把控产品性能指标，规范来料检验标准，以提质降耗为出发点，实现产量和品质
的同步提高；引入现代化的管理体系，通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环
境管理体系、ISO450001职业健康和安全管理体系、QCO80000有害物质管理体系及I
SO50001能源管理体系认证；产品通过CTI检测，符合RoHS指令环境保护要求，并实
现从原材料供应、生产制造、市场销售到客户服务等全流程的规范管理，保证产品
质量的稳定性。报告期内，盛波光电取得国家工信部授予的“第九批国家级绿色工
厂”荣誉，公司的绿色制造理念得到进一步的认可。
（五）管理优势。公司深耕行业30年，在偏光片生产制造方面积累了丰富的管理经
验，拥有国内领先的偏光片生产管理流程控制体系、品质管理体系和稳定的原材料
供应渠道。公司深入开展全面对标工作，组织管理人员向客户、同行学习先进经验
，大力推行规范化管理，细化管理流程，并借鉴境内外偏光片企业管理经验，优化
了公司组织架构，减少管理层级，进一步提升了公司管理效能；公司持续贯彻执行
先进的管理制度、合理的激励机制等，提高决策效率，提升市场反应速度，完善研
发奖励制度，同时也实现企业与员工价值的深入融合，激发经营新活力；稳妥推动
战略转型、优化资源配置，有序清退“两非两资”；提升生产管理效率，增强生产
稳定性，各产线断膜水平改善成果显著，达到行业较好水平；强化品质管理，产品
客诉和退货率大幅改善，荣膺多家重点客户质量改善相关奖项；通过课题立案拉清
单方式提质增效，材料成本下降和产品良率提升成效明显。
（六）政策优势。偏光片是新型显示产业的重要组成部分，公司偏光片业务的持续
发展提升了国内偏光片的整体供应能力，大大降低了国内面板企业对进口偏光片的
依赖，维护了国家新型显示产业安全，对增强我国新型显示产业链整体竞争力起到
了积极的促进作用，助推了深圳市“20+8”超高清视频显示产业集群全产业链的协
同发展。偏光片业务载体盛波光电持续获得国家级高新技术企业认定，偏光片项目
多次获得国家及省市的政策、资金支持，享受主要原材料进口免征关税的优惠政策
。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济风险
当前国内经济稳中有进，整体呈现修复态势。但国际环境复杂严峻，地缘政治紧张
，全球经济增长面临放缓的压力。公司作为显示产品市场上游生产商中的一员，不
能排除宏观经济发生不可预测的波动可能对公司业绩造成影响的风险。应对措施：
公司将高度关注国内外经济发展形势，主动研判宏观经济环境，研究国家政策导向
，加强对行业重大信息跟踪分析，及时把握行业发展变化趋势，提升经营风险预警
能力，根据市场变化形势及时调整公司经营管理策略，同时公司将不断优化产品结
构，提高市场开拓能力，强化内部管理，控制经营风险，确保公司稳健发展。
（二）市场风险
偏光片行业是中国新型显示产业发展的重要部分，显示面板的需求和相应技术的发
展都日新月异，偏光片行业的国产替代化进程正在进行中，伴随超大尺寸显示、OL
ED显示、车载显示等新型显示技术的发展，若公司的技术和产品不能及时响应应用
领域的需求，新产品开发及应用不及预期，或者市场竞争加剧导致显示产品价格下
降、降价压力向上传导至偏光片市场，都将会对公司产生不利影响。
应对措施：在复杂的市场环境下，公司积极推进新产品客户端的导入工作，稳定客
户信心；同时，还将与各层级客户保持密切沟通，关注产品需求动态，深度挖掘市
场潜在能力，优化产品结构，提高市场份额；此外，坚持技术创新，完善并优化研
发创新体系，持续增强满足市场需求的产品开发能力，不断提高产线良率，降低材
料损耗，有效提升核心竞争力，应对市场风险。
（三）原材料风险
偏光片上游材料的核心生产技术存在较高的壁垒，大部分被国外厂商垄断，国产化
率不高，目前制造偏光片所需的关键原材料如PVA膜、TAC膜等光学膜基本被日本企
业所垄断，主要的光学膜材料价格受日方供应商产能、市场需求及日元汇率等多方
面影响，从而影响公司产品的单位成本。
应对措施：公司将持续优化供应链系统，提高与供应商的议价能力，加大自主知识
产权研发力度，推进高性价比原材料的导入工作，积极探索进口原材料的国产化替
代，提升稼动率并降低损耗率，维持生产稳定性及连续性，降低产品生产成本；公
司在必要情况下可选择采取如远期外汇、外汇期权等措施，减小因汇率波动剧烈而
造成的成本风险。
（四）竞争加剧风险
随着国内主要偏光片厂商近几年以来加速新建和扩产产线的陆续量产，未来偏光片
产能特别是大尺寸偏光片产能将不断增长，若下游消费市场复苏不及预期，偏光片
行业竞争形势将进一步加剧。
应对措施：面对激烈的竞争环境，公司将通过优异的产品质量和客户服务，强化与
现有优质客户的紧密合作关系。同时，密切关注新产品需求动态，加大研发投入，
优化产品结构，不断开拓潜在市场，提高市场份额。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳冠华印染有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市盛波光电科技有限公司｜ 58333.33｜ 3073.41｜ 413343.01｜
｜深圳市丽斯实业发展有限公司｜ 236.00｜ -｜ -｜
｜深圳市美百年服装有限公司 ｜ 1300.00｜ -｜ -｜
｜深圳常联发印染有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市深纺物业管理有限公司｜ 160.04｜ -｜ -｜
｜盛投(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜深圳市深纺笋岗物业管理有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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