☆经营分析☆ ◇000049 德赛电池 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
锂电池电源管理系统、储能电芯及相关封装集成产品的研发、设计、生产及销
售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 976175.97｜ 89934.54｜ 9.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能手机类 ｜ 311705.51｜ 25976.45｜ 8.33｜ 31.93｜
｜电动工具、智能家居和出行｜ 194414.68｜ 27977.80｜ 14.39｜ 19.92｜
｜类 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜笔记本电脑和平板电脑类 ｜ 151006.55｜ 9845.89｜ 6.52｜ 15.47｜
｜智能穿戴类 ｜ 114263.19｜ 12236.09｜ 10.71｜ 11.71｜
｜储能产品类 ｜ 104726.10｜ -1863.36｜ -1.78｜ 10.73｜
｜其他 ｜ 100059.94｜ 15761.67｜ 15.75｜ 10.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 628142.34｜ 56631.44｜ 9.02｜ 64.35｜
｜境内 ｜ 348033.63｜ 33303.10｜ 9.57｜ 35.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜2085925.16｜ 216415.65｜ 10.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能手机类 ｜ 797322.03｜ 78892.36｜ 9.89｜ 38.22｜
｜电动工具、智能家居和出行｜ 339344.92｜ 50042.02｜ 14.75｜ 16.27｜
｜类 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜笔记本电脑和平板电脑类 ｜ 287101.67｜ 20805.92｜ 7.25｜ 13.76｜
｜智能穿戴类 ｜ 258169.20｜ 21730.33｜ 8.42｜ 12.38｜
｜其他 ｜ 215270.37｜ 39601.41｜ 18.40｜ 10.32｜
｜储能产品类 ｜ 188716.98｜ 5343.61｜ 2.83｜ 9.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜1402931.18｜ 155194.62｜ 11.06｜ 67.26｜
｜境内 ｜ 682993.98｜ 61221.04｜ 8.96｜ 32.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜2085925.16｜ 216415.65｜ 10.38｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 892973.50｜ 84763.80｜ 9.49｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能手机类 ｜ 269508.59｜ 24910.10｜ 9.24｜ 30.18｜
｜电动工具、智能家居和出行｜ 165845.27｜ 24367.33｜ 14.69｜ 18.57｜
｜类 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 141682.72｜ 13487.05｜ 9.52｜ 15.87｜
｜笔记本电脑和平板电脑类 ｜ 127303.16｜ 7429.29｜ 5.84｜ 14.26｜
｜储能产品类 ｜ 98639.43｜ 7403.45｜ 7.51｜ 11.05｜
｜智能穿戴类 ｜ 89994.33｜ 7166.59｜ 7.96｜ 10.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 525018.28｜ 55950.30｜ 10.66｜ 58.79｜
｜境内 ｜ 367955.22｜ 28813.51｜ 7.83｜ 41.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业制造业 ｜2028491.90｜ 185107.43｜ 9.13｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能手机类 ｜ 889721.96｜ 82751.40｜ 9.30｜ 43.86｜
｜电动工具、智能家居和出行｜ 324969.27｜ 41306.70｜ 12.71｜ 16.02｜
｜类 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜笔记本电脑和平板电脑类 ｜ 248550.94｜ 8224.20｜ 3.31｜ 12.25｜
｜智能穿戴类 ｜ 234710.70｜ 24469.32｜ 10.43｜ 11.57｜
｜其他 ｜ 209595.72｜ 21545.47｜ 10.28｜ 10.33｜
｜储能产品类 ｜ 120943.30｜ 6810.34｜ 5.63｜ 5.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜1351447.57｜ 137873.87｜ 10.20｜ 66.62｜
｜境内 ｜ 677044.32｜ 47233.55｜ 6.98｜ 33.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜2028491.90｜ 185107.43｜ 9.13｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司所处行业发展情况
2025年上半年，锂电池市场延续高增长态势，高工产研锂电研究所（GGII）初步调
研数据显示，2025上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，其中动力、储
能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。
公司锂电池产品主要应用于消费类电子产品，包括智能手机、笔记本和平板电脑、
智能穿戴设备、电动工具、智能家居和出行等产品。报告期内，消费电子市场需求
持续回暖。根据国际数据公司（IDC）公布的数据，2025年第一季度全球智能手机
出货量3.049亿部，同比增长1.5%；2025年第二季度全球智能手机出货量2.952亿部
，同比增长1.0%；2025年第一季度全球腕戴设备市场出货4,557万台，同比增长10.
5%。根据市场调研机构Canalys的数据，2025年第一季度，全球笔记本电脑、平板
电脑出货量分别达到4,940万台、3,680万台，同比增长10%、8.5%；2025年第二季
度，全球笔记本电脑、平板电脑出货量分别达到5,390万台、3,900万台，同比增长
7%、9%。根据国家统计局数据，2025年1-6月全国规模以上工业企业电动手提式工
具产量为10,062.83万台，同比下降0.6%。奥维云网（AVC）数据显示，2025年上半
年，中国清洁电器销售额同比大增30%，远超家电整体9.2%的增速；电动两轮车全
国内销量达3,232.5万台，同比增长29.5%。
2、公司主要业务、主要产品及其用途
公司主要围绕锂电池产业链进行业务布局，立足电源管理系统及封装集成业务，正
在大力推进与现有产业高度关联且市场潜力大的新兴业务的发展，战略布局储能电
芯和SIP先进封装业务，并开展智能硬件整机装配业务，持续优化产业布局。智能
手机、笔记本和平板电脑、智能穿戴设备、电动工具、智能家居和出行产品、储能
产品是公司锂电池产品的主要应用领域。
3、公司主要经营模式
公司拥有成熟的采购、生产和销售体系，采劝以销定产、以产定采”为主的经营方
式。报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
（1）采购模式
公司采购的原材料主要包括锂离子电芯、BMS、电子元器件、PCB（印制电路板）、
正负极材料、隔膜、电解液和各种辅料。主要采劝以产定采”的采购模式，采购部
门根据生产计划部门下达的采购计划进行采购。公司建立了完整的供应链管理体系
，与众多的原材料厂商建立了长期稳定的合作关系，公司存在由客户指定供应商的
情况。
（2）生产模式
公司生产的产品主要为非标定制化产品，采用“以销定产”的生产模式，根据客户
订单及需求制定生产计划并组织生产。储能电芯产品为标准化产品，公司综合评估
客户需求与产能利用情况，制定生产计划并组织生产。公司拥有完善的质量管控体
系，生产自动化水平处于行业先进水平。
（3）销售模式
公司主要围绕行业排名前列的核心客户开展业务，采取直接销售模式，由终端客户
直接向公司下单或由终端客户指定的代工厂向公司下单。经过多年的发展，公司积
累了大量的优质客户资源，与主要客户建立了长期稳定的合作关系，积极广泛地参
与客户产品项目的前期研发设计并实现销售。
4、公司行业地位
公司专注于锂电池的电源管理及封装集成业务二十余年，作为国内最早从事该业务
领域的生产制造企业，经过多年持续的技术创新、工艺创新和产品创新，以卓越制
造、敏捷交付、优良品质和深刻的客户理解和服务能力成为消费类锂电池电源管理
及封装集成领域主要供应商之一。公司与国内外多家消费类主要厂商开展了广泛的
业务合作，市场份额稳定，竞争力不断提高。近年来，公司大力开拓新业务，发展
SIP先进封装业务，布局储能电芯，持续优化产业布局。
二、核心竞争力分析
公司作为国内锂电池制造领域的先行者，经过多年的发展，通过持续打造高效制造
平台、不断完善品质控制预防体系、持续优化业务结构，拥有以下核心竞争优势：
1、优质的客户服务能力和高端客户资源
经过多年的发展，凭借丰富的制造经验、良好的产品品质和卓越的交付能力，公司
与全球领先的消费类厂商建立了长期稳定的合作关系，积累了大量的优质客户资源
，对客户需求有着深刻的理解和认识。报告期内，公司在服务好老客户的同时，着
力拓展新的优质客户，为公司未来持续稳健发展奠定坚实的基矗
2、领先的制造水平
公司是国内最早从事锂电池电源管理系统及封装集成产品的生产制造企业，具备多
年的生产管理经验和领先的制造工艺水平，在解决一些瓶颈工艺问题上具有独特的
优势。公司持续投入，不断探索和提升设备创新能力和制造柔性水平，着力打造高
效制造平台。公司根据不同产品的工艺特点，通过生产工艺的调整与创新，优化生
产布局，实行柔性化和自动化相结合的生产管理，智能制造能力不断夯实，制造效
率不断提升。公司建立了生产信息化管理体系，实现了产品制造、品质等相关信息
一体化管理，确保产品品质的一致性和产品信息的可追溯性。
3、技术研发优势
公司注重围绕技术创新打造企业核心竞争力。公司作为国内锂电池电源管理系统及
封装集成产品制造领域的先行者，经过多年的发展，积累了雄厚的技术优势，有较
强的研发实力和持续创新能力。公司着力完善产品研发技术平台，大力引进研发人
才，强化研发人才的培养，在智能手机、智能穿戴、笔记本电脑、电动工具、吸尘
器、储能等锂电池产品领域的技术水平处于全球领先地位。公司拥有多项专利，专
利数量处于行业前列。
4、良好的品质保障能力
公司长期服务于全球高端消费类厂商，积累了丰富的制程管理经验，拥有完善的质
量管控体系，公司持续完善品质控制预防体系，强调预防和过程控制，产品品质获
得客户肯定，使得公司在智能手机、智能穿戴、笔记本电脑、电动工具、吸尘器、
储能等锂电池电源管理及封装集成领域获得了较高的市场份额。
5、领先的自动化水平
公司持续提升智能制造水平，坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，并着力推
进产品测试集成化、智能化，减少直接作业人员，降低人工操作带来的品质风险，
确保产品的一致性和可靠性，降低人工成本，促进节能减排，提升产品制造效率和
盈利能力。公司拥有专门的自动化设备开发团队，紧跟锂电池行业自动化前沿技术
，持续打造灵活高效、高性价比的柔性化、自动化制造平台。目前，公司的自动化
水平处于行业领先。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济与行业波动风险
公司所属锂电池行业与下游智能手机、平板和笔记本电脑、智能穿戴、电动工具、
智能家居和出行、储能及新能源汽车等领域的市场需求密切相关。在全球能源结构
转型的大背景下，锂电池及其下游行业在国家政策的支持下，继续保持较快增长。
但全球宏观经济存在不确定性，近年来，国际地缘政治摩擦不断，贸易保护主义加
剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增加，如果国际贸易政策、关税、出口限制等其
他发生不利变化，将可能影响公司业务，导致公司经营业绩发生波动。公司将积极
关注相关政策，优化市场结构，持续提升对行业趋势和风险的研判能力，增强业务
布局和经营规划的前瞻性和科学性，积极发挥公司海外业务平台优势，尽可能减少
宏观经济与行业波动带来的不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
虽然公司在锂电池电源管理系统及封装集成业务领域的行业地位突出，但全球新能
源市场加速发展，大量资本和厂商竞相涌入新能源市场，不断发布相关投产或扩产
计划。随着新增产能陆续落地投产，行业内相关产品供应快速增加，存在市场竞争
加剧和产业链毛利率进一步下降的风险。公司将持续加大产品创新、技术创新和业
务开拓力度，持续提升生产质效、降低生产成本、优化产品结构，提高精细化管理
水平，持续提升核心竞争力。
3、客户相对集中的风险
报告期内，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例为55.37%。公司对前五
大客户的销售占营业收入的比例相对较高，主要系由于公司客户多为下游知名终端
厂商，市场占有率高。如果公司主要客户短期内订单不足、经营情况出现较大不利
变化或者回款不及时，将会对公司经营产生不利影响。公司以持续优化产品结构和
客户结构为主线，在巩固多个高端客户智能手机、笔记本电脑、电动工具和智能穿
戴类设备等相关产品的销售份额的同时，积极开拓新客户、新产品、新市场，以此
化解客户集中度较高的经营风险。
4、汇率波动风险
报告期内，公司出口销售金额为62.81亿元，占当期营业收入比重为64.35%，占比
相对较高。公司出口主要采用美元作为结算货币，业务经营在一定程度上受到美元
汇率波动的影响。汇率的波动受全球经济走势、货币政策等多种因素影响，若未来
国家外汇政策发生重大变化，或人民币汇率出现大幅波动，可能会对公司业绩造成
一定程度的不利影响。公司将强化汇率风险意识，加强对外汇风险敞口的管理，不
断深化对汇率风险管理工具的理解和应用能力，持续增强外汇风险管理能力，尽力
减少汇率波动对公司业绩的不利影响。
5、公司管理风险
随着新项目、新基地的陆续投产，公司经营规模持续扩张，公司的生产规模、产品
结构和涉及的市场领域都将发生一定变化，公司的管理水平在机制建立、战略规划
、组织设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临挑战。如果后续公司的
管理水平无法匹配或适应公司的发展速度及规模，可能会对公司的经营产生不利影
响。公司将充分调动和整合内外部资源，加大对新产品新市场的探索和研究投入，
提高对新业务领域的认知水平和掌控能力，努力做好事前筹划，加强人才选育，健
全组织结构，强化风险意识，完善制度体系建设，强化运营过程管理与监控，积极
规避管理风险带来的可能损失。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司实现合并营业收入97.62亿元，同比增长9.32%；实现归属于上
市公司股东的净利润0.98亿元，同比下降9.36%。
报告期内，公司传统优势业务稳步发展，市场份额持续巩固，各类传统优势业务均
实现同比增长，智能手机类电池业务营业收入同比增长15.66%；智能穿戴类设备电
池业务营业收入同比增长26.97%；笔记本和平板电脑电池业务营业收入同比增长18
.62%；电动工具、智能家居和出行类业务营业收入同比增长17.23%。
报告期内，面对储能电芯市场价格持续下行与行业竞争加剧的挑战，公司主动实施
储能业务战略调整，强化高安全产品技术研发，开发主动安全AI储能电芯和主动安
全储能系统解决方案；重新评估储能项目业务领域，聚焦高质量客户与高价值场景
。受策略调整影响，储能业务收入增速阶段性承压，叠加电芯价格下行，子公司湖
南电池亏损扩大，由去年同期的1.38亿元增加至1.77亿元。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜蓝微(匈牙利)有限公司 ｜ 28.00｜ -｜ -｜
｜湖南德赛电池有限公司 ｜ 50000.00｜ -17685.50｜ 251430.70｜
｜德赛电池(越南)有限公司 ｜ 34950000.00｜ -｜ -｜
｜惠州市蓝微新源技术有限公司｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜德赛电池科技(龙门)有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜德赛电池(休斯敦)有限责任公｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜蓝微新源(香港)有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜德亚(山东)电力技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜德亚(冠县)电力技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东德赛矽镨技术有限公司 ｜ 14000.00｜ -209.86｜ 302464.94｜
｜惠州市德赛智储科技有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜北京富奥星电子技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜创值投资有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜蓝微电子(越南)有限公司 ｜ 33342200.00｜ -｜ -｜
｜德赛矽镨(香港)有限公司 ｜ 18254.63｜ -｜ -｜
｜德赛电池(香港)投资有限公司｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜惠州市德赛电池有限公司 ｜ 70000.00｜ 9925.10｜ 693992.70｜
｜蓝微电子(香港)有限公司 ｜ 6484.79｜ -｜ -｜
｜惠州市蓝微电子有限公司 ｜ 28000.00｜ 13790.83｜ 364618.56｜
｜德赛电池(长沙)有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜长沙新储科技有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜德赛矽镨(越南)有限公司 ｜ 59598543.52｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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