☆经营分析☆ ◇002035 华帝股份 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、生产、销售厨电产品、家居定制等业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器机械及器材制造业 ｜ 275309.76｜ 121409.99｜ 44.10｜ 98.33｜
｜其他(非主营) ｜ 4671.12｜ 481.93｜ 10.32｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟机 ｜ 116924.96｜ 56604.57｜ 48.41｜ 41.76｜
｜灶具 ｜ 73377.81｜ 35754.93｜ 48.73｜ 26.21｜
｜热水器 ｜ 51962.06｜ 17658.49｜ 33.98｜ 18.56｜
｜其他 ｜ 9301.01｜ --｜ -｜ 3.32｜
｜其他(非主营) ｜ 4671.12｜ 481.93｜ 10.32｜ 1.67｜
｜电烤箱 ｜ 4420.47｜ --｜ -｜ 1.58｜
｜蒸烤一体机 ｜ 3519.60｜ --｜ -｜ 1.26｜
｜橱柜 ｜ 3382.45｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜消毒柜 ｜ 3357.49｜ --｜ -｜ 1.20｜
｜洗碗机 ｜ 2863.25｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜净水器 ｜ 2320.45｜ --｜ -｜ 0.83｜
｜集成灶 ｜ 2310.09｜ --｜ -｜ 0.83｜
｜集成烹饪中心 ｜ 1115.74｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜电蒸箱 ｜ 454.40｜ --｜ -｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 34711.47｜ 10906.62｜ 31.42｜ 88.14｜
｜其他(非主营) ｜ 4671.12｜ 481.93｜ 10.32｜ 11.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器机械及器材制造业 ｜ 626675.30｜ 257013.75｜ 41.01｜ 98.35｜
｜其他(非主营) ｜ 10502.90｜ 2379.28｜ 22.65｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟机 ｜ 273523.66｜ 123949.64｜ 45.32｜ 42.93｜
｜灶具 ｜ 153313.08｜ 69412.03｜ 45.27｜ 24.06｜
｜热水器 ｜ 126248.55｜ 40347.87｜ 31.96｜ 19.81｜
｜其他 ｜ 12496.99｜ -45912.43｜-367.3｜ 1.96｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜橱柜 ｜ 12265.94｜ --｜ -｜ 1.93｜
｜消毒柜 ｜ 10913.35｜ --｜ -｜ 1.71｜
｜其他(非主营) ｜ 10502.90｜ 2379.28｜ 22.65｜ 1.65｜
｜电烤箱 ｜ 8919.39｜ --｜ -｜ 1.40｜
｜蒸烤一体机 ｜ 8065.01｜ --｜ -｜ 1.27｜
｜集成灶 ｜ 7725.19｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜洗碗机 ｜ 5283.61｜ --｜ -｜ 0.83｜
｜净水器 ｜ 3706.37｜ --｜ -｜ 0.58｜
｜集成烹饪中心 ｜ 3332.27｜ --｜ -｜ 0.52｜
｜电蒸箱 ｜ 881.88｜ --｜ -｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 550698.65｜ 234253.84｜ 42.54｜ 86.43｜
｜境外地区 ｜ 75976.65｜ 22759.90｜ 29.96｜ 11.92｜
｜其他(非主营) ｜ 10502.90｜ 2379.28｜ 22.65｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜ 314782.18｜ 124176.53｜ 39.45｜ 49.40｜
｜线上渠道 ｜ 205907.46｜ 102510.64｜ 49.78｜ 32.32｜
｜海外渠道 ｜ 75976.65｜ 22759.90｜ 29.96｜ 11.92｜
｜工程渠道 ｜ 30009.02｜ 7566.68｜ 25.21｜ 4.71｜
｜其他(非主营) ｜ 10502.90｜ 2379.28｜ 22.65｜ 1.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器机械及器材制造业 ｜ 305440.37｜ 125535.57｜ 41.10｜ 98.50｜
｜其他(非主营) ｜ 4646.04｜ 603.83｜ 13.00｜ 1.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟机 ｜ 129869.77｜ 58510.41｜ 45.05｜ 41.88｜
｜灶具 ｜ 71937.36｜ 32466.79｜ 45.13｜ 23.20｜
｜热水器 ｜ 65559.33｜ 21486.89｜ 32.77｜ 21.14｜
｜其他 ｜ 6770.62｜ --｜ -｜ 2.18｜
｜橱柜 ｜ 6132.47｜ --｜ -｜ 1.98｜
｜消毒柜 ｜ 5467.66｜ --｜ -｜ 1.76｜
｜电烤箱 ｜ 4827.66｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜其他(非主营) ｜ 4646.04｜ 603.83｜ 13.00｜ 1.50｜
｜集成灶 ｜ 4200.49｜ --｜ -｜ 1.35｜
｜蒸烤一体机 ｜ 3427.43｜ --｜ -｜ 1.11｜
｜洗碗机 ｜ 2867.18｜ --｜ -｜ 0.92｜
｜净水器 ｜ 2247.49｜ --｜ -｜ 0.72｜
｜集成烹饪中心 ｜ 1535.97｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜电蒸箱 ｜ 596.95｜ --｜ -｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 37892.90｜ 11580.54｜ 30.56｜ 89.08｜
｜其他(非主营) ｜ 4646.04｜ 603.83｜ 13.00｜ 10.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器机械及器材制造业 ｜ 615909.87｜ 260669.26｜ 42.32｜ 98.82｜
｜其他(非主营) ｜ 7348.17｜ 2216.75｜ 30.17｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟机 ｜ 256534.32｜ 117474.11｜ 45.79｜ 41.16｜
｜灶具 ｜ 145623.64｜ 68965.66｜ 47.36｜ 23.36｜
｜热水器 ｜ 114351.79｜ 38989.19｜ 34.10｜ 18.35｜
｜橱柜 ｜ 32899.88｜ --｜ -｜ 5.28｜
｜消毒柜 ｜ 12833.41｜ --｜ -｜ 2.06｜
｜电烤箱 ｜ 11391.85｜ --｜ -｜ 1.83｜
｜集成灶 ｜ 9234.59｜ --｜ -｜ 1.48｜
｜洗碗机 ｜ 8331.71｜ --｜ -｜ 1.34｜
｜其他 ｜ 8324.89｜ -55834.93｜-670.7｜ 1.34｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜蒸烤一体机 ｜ 7606.30｜ --｜ -｜ 1.22｜
｜其他(非主营) ｜ 7348.17｜ 2216.75｜ 30.17｜ 1.18｜
｜净水器 ｜ 4628.61｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜集成烹饪中心 ｜ 3643.80｜ --｜ -｜ 0.58｜
｜电蒸箱 ｜ 505.07｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 552748.20｜ 241613.65｜ 43.71｜ 88.69｜
｜境外地区 ｜ 63161.67｜ 19055.61｜ 30.17｜ 10.13｜
｜其他(非主营) ｜ 7348.17｜ 2216.75｜ 30.17｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜ 283410.51｜ 113394.84｜ 40.01｜ 45.47｜
｜线上渠道 ｜ 218940.19｜ 114658.07｜ 52.37｜ 35.13｜
｜海外渠道 ｜ 63161.67｜ 19055.61｜ 30.17｜ 10.13｜
｜工程渠道 ｜ 50397.50｜ 13560.74｜ 26.91｜ 8.09｜
｜其他(非主营) ｜ 7348.17｜ 2216.75｜ 30.17｜ 1.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产
品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统
厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖
橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发
，不断推陈出新，2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混
壁挂炉超级新品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具
健康科技和时尚美学。
（二）行业发展情况及公司地位
1、行业发展现状
2025年上半年，中国厨电行业在宏观经济环境复杂多变、房地产市场持续调整的背
景下，整体虽然延续增长但增速放缓。奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年上半
年家电市场（不含3C）零售额4537亿元，同比增长9.2%，而厨电市场整体零售额同
比增长3.9%，低于家电大盘平均水平。刚需厨电和品需厨电品类销额和销量均实现
同比增长。市场整体虽保持增长态势，但与2024年下半年政策初期相比增速已逐渐
放缓，增长承压；智能化、健康节能及工业设计与美学融合的技术创新驱动行业向
高端化发展，整体行业在政策、市场需求和技术进步的多重作用下承压前行。
（1）宏观经济稳中向好，“以旧换新”政策补偿性拉动效果下降，且受房地产状
况持续影响，厨电市场仍面临严峻挑战
今年上半年，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，国民经济顶
住压力稳中向好。根据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份国内生产总值66.05
万亿元，同比增长5.3%，经济运行总体平稳；1-6月社会消费品零售总额同比增长5
.0%，稳中有增。但随着“以旧换新”政策的深入，厨电市场在国补拉动下的增长
态势逐渐回落，政策的补偿性拉动效果正在下降。
另一方面，根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份，房屋新开工面积30364万平
方米，同比下降20.0%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，同比下降19.6%。
房屋竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方
米，同比下降15.5%。房地产市场的现状，使得厨电企业在存量市场的争夺战愈演
愈烈，发展压力也随之不断加深。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025上半年厨
卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4360万台，同比增
长5.1%，零售额789亿元，同比增长3.9%，与去年下半年国补政策实施初期的强劲
拉动作用相比，效果已明显减弱。
（2）消费欲望的提升明显不足，消费考量更偏“硬性”因素
今年上半年，消费市场规模持续扩大，不过消费者信心仍处于温和恢复阶段。但根
据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份，全国居民人均可支配收入21840元，比
上年同期名义增长5.3%，全国居民人均消费支出14309元，比上年同期名义增长5.2
%。央行数据显示，上半年人民币存款新增17.94万亿元，高于2024年同期的11.46
万亿元。更多资金沉淀在账户中，折射出消费者对未来的不确定预期，消费者购买
行为更加理智。另一方面，消费者信心指数虽然有所回升，但是恢复节奏仍需更多
时间沉淀。市场疲软并非消费能力下降，而是消费欲望下降，居民的可支配收入和
消费支出持续增长，但是消费的结构变了，家电消费欲望很难被广泛激活。
（3）刚需品类增长稳健，品需品类发展不均，集成灶遭遇寒冬
2025年上半年，刚需品类受益于周期换新和政策推动，保持了稳健的增长，奥维云
网（AVC）推总数据显示，厨电行业刚需品类（烟、灶、电热、燃热）零售量3515
万台，同比增长5.2%，零售额497亿元，同比增长6.2%。随着今年将微波炉、洗碗
机纳入国家补贴品类中，以嵌入式、洗碗机为代表的品需厨电因此表现出较强的增
长韧性。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年品需厨电品类（消毒柜、
洗碗机、嵌入式微蒸烤）整体市场零售额规模同比增长6.1%，零售量同比增长3.8%
，其中二季度表现强势，零售额同比增长7.5%。
而对于新房依赖较大、国补红利享受有限的集成灶产业则依然低迷，艰难前行。奥
维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年我国集成灶市场累计零售额、零售量
分别为66亿元、78万台，同比分别下降27.6%、24.1%。
（4）烟灶市场低价内卷加剧，高端市场或有破局
2025年上半年，价格方面，各品类之间分化明显。烟灶市场价格内卷加剧，这一现
象源于国补政策的波动性和严重的同质化与突破性创新的缺失限制了换新需求的进
一步释放，企业为争夺市场份额而采取的激烈竞争策略。尤其进入第二季度末行业
压力显著增大，在此情况下，行业尤其是线上价格竞争逐渐加码。奥维云网（AVC
）监测数据显示：2025年上半年，线上油烟机产品均价1512元、燃气灶产品均价73
5元，均有明显下滑。从细分市场看，油烟机顶侧双吸、跨界、超薄等升级款式产
品价格也有波动，作为近几年烟机市场升级的核心推力，随着价格竞争不断激烈，
款式升级带来的拉力正在逐渐减弱。
当中低端市场深陷价格战，高端厨电却表现亮眼。2025年618期间，高端价格段厨
电销量份额显著增长，奥维云网618监测数据显示，高端价格段呈现显著增长：油
烟机3500元以上销量份额达7.7%，同比提升2.3%；燃气灶2000元以上份额13.7%，
增长2.4%；洗碗机6000元以上旗舰机型份额6.0%，逆势增长0.8%；燃热4000元以上
高端机型份额6.5%，增幅2.7%。升降式油烟机、大容量洗碗机等凭借技术溢价和不
可替代价值实现增长，这印证了消费者愿为解决核心痛点或提供情绪价值的产品支
付高价。
（5）高端化趋势凸显，智能化转型加速
在整体消费趋于理性的背景下，高端化趋势日益凸显，成为上半年行业发展的一大
亮点。消费者对高端厨电的青睐，源于其对品质生活、健康烹饪以及个性化体验的
追求。在设计上，高端厨电更加注重美学与空间的融合，例如烟机体积不断压缩，
实现全嵌全隐，极大提升了厨房空间的美感；技术层面则持续创新突破，通过AI算
法的应用，高端烟机能自适应风压、自调节风量，灶具可依据烹饪情况自动调节火
力，蒸烤箱具备食材识别、菜谱生成功能，甚至依托大模型技术实现“千人千面”
的烹饪方案定制，为消费者带来便捷、高效且智能的烹饪体验，重新定义了现代厨
房的价值。
2、公司的市场地位
公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至
今，服务超过4000万个中国家庭，畅销全球126个国家与地区，始终以用户需求为
导向，致力于打造符合新中式生活方式的厨房场景解决方案，成为“全球高端品质
厨房空间的引领者”。
经过30余年的技术积累和品牌沉淀，公司建立了国家工业设计中心、国家认定企业
技术中心等平台，截至2025年6月底，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明
专利835项，位居行业前列。公司是吸油烟机、家电燃气灶具及嵌入式蒸烤烹饪机
三个国家标准的主笔单位，以及行业首部T/DZJN91-2022《智能家电燃气快速热水
器》标准的第一起草单位，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS）
，于2023年被授牌“中国质量认证中心现场检测实验室”，并被认定为《洗碗机干
态储存测试方法和技术要求》的制定单位，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业
，制定行业标准，助推行业规范化发展。自2006年以来，公司先后承接了北京奥运
会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运
动会的火炬研发和制造任务。报告期内，公司品牌和多个产品荣获各项奖项荣誉，
品牌方面，公司在2025年品牌价值评价中品牌强度位于行业前列，华帝品牌荣获健
康集成灶、健康燃气灶、健康洗油烟机等多个企业品类的“2025中国空净年度品牌
评价-一线品牌”奖项；产品方面，华帝新氧超薄烟机CXW-200-J6200Z、巨能洗洗
碗机JWB16-B6S两款产品荣获“2025AWE艾普兰奖创新奖”等。
（三）经营模式
公司拥有自主品牌和完整的采购、研发、生产、销售体系，建立了良好的供应链合
作伙伴关系以及较为完善的经销商管理体系。报告期内，公司经营模式未发生重大
变化。
1、品牌模式
公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的
品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升
。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专注厨房电器、热水器等领域，立足产
品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智能科技与时尚美观的工业设计、优
质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全
球专业厨卫，致力于成为全球消费者信赖的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及
海外区域为目标市场，用高品质的创新产品，为消费者构建更有质感的生活空间。
“华帝家居”品牌定位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化
、智能化设计的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。
2、研发模式
公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探
索一代”的创新开发模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成
的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实现无缝衔接，促成公司产品创新滚动
迭代。
3、采购模式
公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，结合库
存及过往销售数据，确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合适、优质的供
应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞争，持续降本增效。
4、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，有机结合客户订单、预测需求以及实时存货数
据，保证合理库存水平，制定生产作业计划，有效管理、控制生产过程，确保按时
保质完成生产任务，保证产品及时交付，快速响应市场需求。
5、销售模式
公司根据市场和客户需求的变化，及时有效地调整相应的销售策略和产品布局，实
现主营产品的产销平衡，推动公司良性发展。渠道方面，逐步搭建多渠道融合共生
的管理体系，线下渠道主要以代理制为核心，推动以零售为导向的扁平化架构转型
；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道
；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质
客户共谋合作发展。
6、服务模式
公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，不断完善服务网络体系，引入
综合服务商扩大服务区域范围，安排专职客服人员，以解决产品相关的咨询及质量
问题。公司持续升级用户体验服务，针对销售端差异化需求设计专项服务包，提升
用户满意度，巩固现有市常
（四）主要业绩驱动因素
1、高端化战略持续发力，树立差异化竞争优势
2025年上半年，公司积极响应消费升级趋势，坚定推进高端化转型，倡导“新中式
时尚健康生活”的价值理念，以东方美学融合现代科技为产品内核，匠心独运地重
磅推出一系列产品。其中，“以水养肤”美肌浴热水器，让每一次沐浴都成为一场
奢华的美肤SPA；嵌入式蒸烤/微蒸烤一体机，精准聚焦烹饪痛点，以创新技术达成
“烤得好、净得快”，带来“高效蒸烤不等待”的卓越烹饪效果；全新分人浴全预
混冷凝壁挂炉超级新品QH1i，依据不同家庭成员用水习惯智能调节水温水量，依托
全预混冷凝技术高效节能，在畅享舒适热水的同时，降低能源消耗。这一系列产品
全方位传递出“健康烹饪、健康净洗、健康沐员三位一体的价值理念，契合当下消
费者对高品质、健康生活追求，借此在高端市场树立差异化竞争优势，拉动产品均
价与利润提升。
2、营销力持续跃升，品牌与服务实现进阶
今年上半年，公司坚持多元化的营销策略，赋能助力品牌传播及销售转化。线下营
销方面，公司全国范围内开展千店联动大促系列活动，覆盖全国26个省市，成功落
地推广活动近2000场，整合社区终端资源渠道，深入挖掘存量市场，有效推动终端
销售转化；新零售持续打造游学IP，推高卖新，推动业务结构提升；线上新品打造
能力显著提升，Max系列新品上市即上量，高端价位段占比提升明显；品牌方面，
以生活体验为出发点，倡导中国现代化健康生活，继续打造时尚、年轻、高端的品
牌形象。上半年通过“高透活肌，以水养肤”概念构建了行业新的亮点，建立消费
者“更适合你的健康热水器”心智，推动战略新品的整合营销；服务方面，明确以
服务体验为中心的工作方向，补齐基础短板、严防管理漏洞，通过提升后端服务质
量，反向赋能前端销售增长与用户黏性提升。
3、产品持续创新，全方位巩固行业领先优势
公司秉承“三好”产品理念，坚持创新驱动，持续丰富产品矩阵、优化结构。报告
期内，产品迭代方面，新形态烟机全面布局，热水器在4000元以上高端价位段实现
了关键破局，洗碗机关键技术主推产品全面覆盖，提升了产品竞争力，支撑了业务
“推新品、卖高端”的营销策略。技术创新方面，聚焦核心领域持续攻坚，多项关
键技术取得突破，成功构建技术壁垒。产品智能化方面，补齐用户交互的短板，不
断夯实基础能力，实现设备联网率和用户激活总数同比提升。
4、有序推进智能化改造，数字化取得阶段性成果
2025年上半年，在市场竞争日渐白热化、马太效应加剧的背景下，公司积极应对行
业变化，有章法、有节奏地推进智能化改造和数字化转型，上半年取得了阶段性成
果。公司在产品及场景智能化生态的构建上发力，提升用户交互体验，营销及服务
体系的数字化，结合业务调整不断升级，高效赋能终端，财务、供应链等职能也不
断优化数字化系统及端到端流程。同时，公司积极开展AI应用探索，为后续全面实
施奠定基矗
（五）经营情况概述
报告期内，公司围绕“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”的经营主题
，敏锐洞察市场，完善战略执行闭环、打造品类运营能力、夯实文化与组织韧性，
深入从产品研发、生产、销售、服务各业务板块研讨新路径及策略，经营态势呈现
阶段性分化特征。一方面，产品创新成果显著，“时光宝盒”美肌浴热水器等新品
受认可，高端市场表现亮眼，新零售展现强大韧性，与美团、高德地图合作拓展渠
道，用户服务质量进一步提升，数字化取得阶段性成果。另一方面，持续受到房地
产市场影响，行业竞争十分严峻，收入利润短期承压。报告期内，公司实现营业收
入28.00亿元，同比减少9.71%，归母净利润2.72亿元，同比减少9.19%。
1、深化定位、聚焦健康，共筑品牌新高度
报告期内，公司围绕品牌建设开展多维度工作，深化“时尚科学厨电”定位并融入
“新中式时尚健康生活”理念，围绕深化内涵、提升影响力及强化消费者情感连接
开展工作。品牌定位方面，秉持“时尚科学厨电”定位，融入“新中式时尚健康生
活”理念，通过3月的“‘箱辕盛世——华帝鉴宝大会暨华帝2025新品发布会”，
借杨贵妃IP、盛唐场景等，强化差异化形象；产品创新上，发布GW6i美肌浴燃气热
水器、蒸烤一体机FA50P等新品，兼具前沿科技与时尚美学、中式元素，以产品力
夯实品牌属性；营销活动多样，线下在多地举办美肌浴热水器快闪活动、“天声干
净-当燃好听”音乐节，线上制作相关短视频、定制短剧，推出杨贵妃数字人IP，
精准触达Z世代等年轻客群，还在33周年庆期间，邀请代言人白敬亭直播，提升品
牌知名度，既强化公司产品“好用、好看、好清洁”的核心价值认知，又提升品牌
在厨电赛道的场景穿透力与用户粘性。
2、拓宽渠道生态版图，夯实品牌护城河根基
1）多维度赋能线下渠道业务，激发终端零售新活力
2025年上半年，公司坚持拓展以代理制为主的线下渠道，线下渠道由经销渠道、LK
A渠道、大KA渠道、前装渠道等组成，旨在构建更高效的合作平台，为用户创造更
大价值。公司坚持零售导向，通过进一步升级终端形象、精细化运营等多维度赋能
经销商零售转型，通过小区推广车、小区专项群等措施深入社区推广，落实国家“
以旧换新”政策优惠方案，推动全国零售和重点门店店销提升。此外，公司进一步
拓展本地生活平台入驻运营这一战略版图，在成功布局抖音、京东的基础上，相继
与美团、高德地图达成战略合作，加码布局本地生活服务领域，不断拓展覆盖范围
，运用“平台领券+到店购物+闪购到家”的模式，为终端零售挖掘新的增长点。报
告期内，公司线下渠道的营业收入实现14.86亿元，同比减少6.25%；线下渠道毛利
率实现45.89%，同比增长6.83%，毛利率实现大幅增长。
2）着力提升线上爆品塑造能力，核心品类实现高端突破
报告期内，公司在线上渠道领域持续深化布局，全平台渗透和精准化运营，构建覆
盖主流电商与新兴流量阵地的立体化矩阵，严格执行线上渠道的管控要求，完善SO
P流程规范制度。在深入挖掘天猫、京东等传统电商平台的同时，重点发力抖音等
内容电商渠道，通过“短视频种草+直播转化”的组合模式，实现用户触达效率的
显著提升。产品方面，一是从小飞碟到小飞碟Max,G5到G5Max,爆款塑造能力沉淀，
塑造爆品的能力显著提升，“Max新境，厨艺新生”系列新品上市即爆款，二是通
过高端产品群首发、高端视觉呈现、高频营销、高效种草实现的高端进阶，在部分
核心品类实现高端突破，烟灶高端价位实现销售额及结构占比双向增长，产品进行
迭代整合，精简无效SKU成效显著。
3）破局新零售赛道，运营版图快速扩张
2025年上半年，公司持续深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售门店，稳步提升核
心门店覆盖率与动销率，并借力大店导购项目推进零售转型。产品与品牌层面，公
司加速升级迭代，动态优化产品结构以响应市场消费变化，为渠道注入增长动能。
同时，公司打造游学IP，借助平台分析系统，帮助门店精准锁定高潜客群，动态优
化库存和促销策略，深化门店拜访强化店铺管理能力，增强店主对品牌的黏性与认
可度。报告期内，公司在京东、天猫、苏宁、五星等平台渠道累计新建店1000余家
，其中新建大店超过100家，覆盖率持续攀升。报告期内，新零售渠道毛利率达41.
51%，实现显著增长。
4）坚守工程风控升级主线，锚定业务模式新变革
2025年上半年，公司不断强化工程渠道风险控制，构建全流程管理体系。项目评估
环节严审合作方资质与信用、客户授信严守制度。通过应收账款跟踪机制加速回款
，优化库存管理，提升成品周转次数，SKU效率显著提升。同时，公司进一步拓展
代理商渠道，报告期末代理商新增至131家，结合自主与代理经营积极拓展新业务
，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，在控险同时保障业务相对稳剑
3、深入提升产品创新能力，全面巩固产品竞争优势
报告期内，公司以技术突破为核心、工艺精进为支撑、智能升级为抓手，在产品创
新领域全面发力。从热水器的健康科技到厨电的精准功能，从细节工艺的优化到智
能生态的布局，解决了消费者痛点，既为品牌注入增长动能，也为用户带来了更优
质、智能、健康的生活体验。
1）突破核心壁垒，打造产品硬实力
2025年上半年，公司围绕产品力升级，聚焦创新差异化、洁净场景化、成本极致化
三大方向，努力提升产品差异化竞争优势。创新差异化方面，一是在形态差异化中
延展新欧式和超薄形态布局，二是在性能差异化中积极布局高端健康沐浴燃气热水
器品类、高端旗舰壁挂炉品类、扩宽中端晶钢新阵营产品线，努力提升产品差异化
竞争优势；洁净场景化方面，烟机新一代清洗技术、热水器X水2.0等9项清洁技术
加速开发中；成本极致化方面，老品新品两手抓，完成包含烟机、灶具、燃热等多
品类在内的降本项目的导入。此外，技术创新积极适应以旧换新潮流，根据UC能量
市场换新需求补充小尺寸产品。截至6月底，公司2025年新增专利472项，专利数量
累计4690项。
2）品质与美学融合，构建多元生活场景
多年来，公司始终高度重视产品外观设计与质感，深耕空间美学研究，不断完善工
业设计创新体系。以“家居化”设计策略为抓手，秉持用户体验至上的理念，在产
品研发中实现性能与美感的精妙融合——既确保功能的实用性与稳定性，又通过贴
合家居环境的外观设计，强化产品与空间的和谐度。报告期内，公司在爆款打造中
结合“新中式时尚健康生活方式”的设计理念，着力推动传统文化与现代科技的深
度融合。另一方面，公司始终围绕功能升级与用户体验提升发力，聚焦家庭生活场
景中的实际需求。通过研发行业领先的核心技术，在厨电、热水器等品类中实现了
高效能、智能化的突破，既解决了传统产品的使用痛点，又通过场景化设计重塑了
用户的生活体验。从提升产品操作便捷性到优化使用效果，均以用户需求为导向，
让设计服务于生活品质的提升。
3）加速智能生态的构建，提升用户体验感
2025年上半年，在产品智能化创新领域锐意进取，深度融合前沿科技与用户需求，
构建起全方位、多层次的智能产品矩阵，为用户带来全新的家居体验。产品方面，
新一代聚能燃烧技术灶具通过智能调控，在保证火力满足中式爆炒的同时，大幅降
低有害气体排放；全隐烟机搭载高性能电机电控系统与AI变频驱动算法，实现“无
感智控”，还融合AI技术构建烹饪全链路智能体验管家；全新一代洗碗机采用智能
投放技术，部分产品接入鸿蒙智联生态，支持个性化操作。场景智能化方面，公司
加速AI赋能，完成多项行业领先技术开发，包括华帝智慧家微信小程序、华帝AI助
手等，并自研VCOO智慧管理系统，让用户通过APP就能远程操控设备，实现自动清
洁提醒、空气焕新等操作，为用户带来高效、流畅的交互体验，极大地提升了用户
使用的便捷性和智能化体验。
4、供应链数字化深度转型，质量体系持续优化
2025年，公司供应链精细化管理不断提升，SRM系统二期项目于3月如期上线，项目
的各项功能得以充分施展，各业务环节有序推进，完善供方品质管理、规范样件业
务流程要求、采购计划协同持续迭代，实现了提高工作效率和响应速度的目标。同
时，公司秉持开发合作态度，严格执行“质量-成本-交付”三位一体的供应商评价
标准，加强与供应商的协同合作，全面管控生产过程中存在的风险，建立了产销存
联动机制，将静态计划转变为动态计划，从推式生产到拉式供应链转型，实现交付
质量稳步改善、库存持续降低、周转率持续提升、降本效果显著。
5、深化用户思维，赋能业务增长
2025年，公司秉持“质量第一，服务至上”的理念，持续深化用户思维，构建华帝
VOC体验监测管理体系，以服务NPS体验指标为抓手、体验监测系统为基础，支撑体
验工作精细化运营，促进销售转化的管理体系。另一方面，公司在全国建设新品试
用体验点，补齐导购及客户端体验反馈渠道，提升终端体验感与产品体验满意度，
完善新品用户体验机制，驱动客户体验向更优迭代，为公司业务发展注入新动能。
6、多维度深耕人才经营，筑牢业务发展根基
2025年上半年，公司在人才经营上多维度发力，为业务发展筑牢根基。人才选拔与
团队组建方面，5月完成董事会换届，选出由多领域专家学者组成的第九届董事会
及高管团队，为战略决策注入新活力；同时精准招募关键岗位人才，储备后备力量
。人才培养方面，“星火计划”“火焰计划”“火炬计划”持续推进，通过多维度
培训助力各级层员工的成长。公司推动人才效能转化，助力市场布局、产品创新、
销售拓展及生产效率提升，实现人才价值与公司发展的良性互动。
7、坚守多品牌战略，拓展效益增长空间
1）挖掘独特竞争优势，百得重构产品价值金字塔
2025年是百得厨卫布局当下和未来的重要一年，发布全新品牌战略升级计划，提出
“专业厨卫-全球品质”的品牌主张，以“全球化表现、国际品质标准、国际服务
体系”的品牌核心价值，打造“全球品质厨卫”品牌，开启百得新时代。百得厨卫
立足中国，走向全球，始终以全球化视野推动品牌战略升级。通过“同步国际的创
新技术”与“本土化运营”双轮驱动，构建自己的品牌防护墙，产品已出口126个
国家和地区，与90多个国家的品牌建立合作伙伴关系，服务全球超3000万用户家庭
。并以全域深耕策略为指引，全面布局渠道建设，从展会平台拓展、渠道网络优化
、细分渠道开拓到全球化布局等多个维度协同发力，致力于打造全方位、多层次、
立体化的市场渠道体系。产品方面，百得厨卫立足用户多元化的消费需求，进行产
品功能的优化、升级和创新，比如超薄顶侧一体平嵌烟机K306，让用户感受科技与
美学的双重体验；第一代叠焰梯旋猛火灶Q868B，具备多项国家技术专利等。渠道
方面，百得厨卫采用全渠道多元化策略，强化线下传统渠道。目前，百得厨卫在国
内已拥有400多个经销商，3000多家专营店，超过6000个标准网点。报告期内，百
得厨卫进一步夯实在全球消费者心中的信任基石，荣获“2025杰出品质典范奖”。
2）多领域深耕显成效，华帝家居营收利润双增长
报告期内，华帝家居围绕“高定进阶、样板引领、资源聚焦、稳定交付、提质增效
、管理优化”的经营主题，坚持全案高定转型升级的战略定力，积极拥抱市场新变
化。营销方面，华帝家居坚持“内容为主、聚焦产品、建立矩阵、考核到人”的传
播策略；为电商产品传播及线下业务赋能。促进线上线下融合发展，进而提升整体
竞争力。渠道方面，线下渠道一方面存量运营以全案高定转型升级为导向，构建标
准化、可复制、可传播的高定门店运营模式；另一方面增量重点布局招商、粤海、
直营三大业务板块，借助新零售渠道提升量尺率、转化率和客单值；线上渠道持续
夯实电商业务模式，细化运营商管理体系。不断优化业务流程，着重提升售后服务
质量，以此增强用户体验、提高满意度。明确运营商职能与权限，保障推广、运营
、客服等环节高效运转，达成资源优化配置与业务协同；工程渠道则坚持资金安全
的经营要求，优化风险管理机制，保障资金安全，实现业务良性循环。产品方面，
华帝家居以建立全案高定基因为核心，持续优化全案高定产品线，推动意式、轻古
典、东方三大系列产品的全案开发与落地，建立产品配置和工艺标准，持续优化产
品体系和六大系统，维持简洁、高效的产品线，梳理物料价格系统，提升厨柜单品
竞争力，加大对终端市场的设计赋能输出。华帝家居注重强化成本管控，适应全案
高定需求、优化供应商结构、主动应对市场变化，优化生产计划，提高生产材料利
用率，提升产品交付品质，同时强化现场管理，持续完善制度标准流程，推动管理
固化、经营细化，支撑业务快速发展。2025年上半年，华帝家居营业收入9276.78
万元，同比增长29.74%。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
1、坚持推进多品牌战略，不断扩大企业影响力
2025年，公司继续发力多品牌建设，根据市场变化趋势和公司发展需求，提升品牌
价值与主张，不断深化品牌内涵，打造专业化品牌矩阵。公司主要通过华帝、百得
、华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各个品牌
定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场，有效提升公司整体的品牌影响
力。
同时，公司坚持“好用、好看、好清洁”的“三好”厨电标准，夯实华帝时尚科学
厨电品牌的高端形象，融合新中式东方美学，增强“洁净厨房”的品牌升级，加深
品牌与营销联动的力度，提升品牌用户体验感，辅以携手当红明星联袂进行品牌整
合传播，打造华帝高端服务形象计划，加深消费者对华帝科学品牌的认知。公司商
标先后被认定为“广东省著名商标”“中国驰名商标”，荣获“BrandZ最具价值中
国品牌100强”“亚洲品牌500强”“中国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CC
TV中国品牌榜”榜单，连续多年荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、
热水器、消毒柜等产品均为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度
认可。
2、融合健康时尚潮流，加大研发投入力度
公司始终将产品创新视为立足市场的根基，深入洞察消费者需求的变化趋势，不断
推陈出新。在厨电领域，针对中式烹饪产生油烟量大的痛点，研发出具有超强吸力
和高效净化功能的烟机产品。在灶具方面，公司的新一代聚能燃烧技术独具优势，
通过对聚能发热盘料带的盘绕技术优化创新，使得每平方毫米的火孔强度达到0.28
W，相比上一代提升47%，实现最大火力5.2kW，火焰温度高达1100℃，一氧化碳排
放量较传统灶具降低54%，既满足中式爆炒对火力的极致需求，又以低排放守护用
户呼吸健康。此外，华帝还积极拓展产品线，涉足沐浴等新领域。如“美肌员燃气
热水器，搭载“高透活肌科技”，通过改变水分子活性实现深层补水，经专业机构
测试，用户连续使用28天后面部水分含量提升29.89%、面部油脂含量降低55.82%等
，将热水器从传统工具属性升格为兼具肌肤护理功能的生活美学产品，开创了“以
水养肤”新赛道。截至2025年上半年，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明
专利835项，位居行业前列。
3、搭建多渠道融合体系，扩展营销增长空间
公司搭建多渠道融合共生管理体系，全面覆盖线上线下市场，线下渠道主要以代理
制为主，同时积极推进新零售策略；线上渠道以直营结合分销为主，覆盖众多电商
主流平台及新兴渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合模式，在严控风险
基础上向下沉、家装等新兴渠道发力。公司还充分利用新兴营销渠道如抖音、快手
、小红书等进行宣推，精准锚定品牌目标客户，提高流量转化率，扩大线上销售增
长空间。
4、完善产品结构体系，提升市场覆盖面
公司产品品类丰富，经过多年沉淀，形成了华帝、华帝家居、百得厨卫的三大自有
品牌“黄金三角”，组合高度覆盖各层次厨电与全屋定制需求。公司实施差异化产
品竞争战略，建立了完善的产品结构体系，形成了以烟机、灶具、热水器等厨电产
品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机为代表的新兴集成厨电类产品，同
时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完善产品结构体系，市场覆盖面较广
。2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新品Q
H1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚
美学。
5、塑造务实严谨的管理模式，提升团队协同效率
公司多年来在管理体系、监督机制等诸多方面严格把关，并全面且深入开展内部管
理的自查自纠工作，逐步完善制度、流程、分授权设计，加强组织管理制度，塑造
务实严谨的管理氛围。在组织架构方面，采用矩阵架构与虚实线管理模式，强化各
个部门协作运行，明确品类发展、运营及产品规划等核心职能，确保团队成员清晰
工作方向，全面提升协同效率。业务流程方面，梳理战略规划、产品发展、渠道营
销及供应链管理等关键流程，明确各部门权责与协同要点，确保业务有序推进。各
人才队伍具备深刻的经营管理意识，为团队和组织争取利益，实现人才与企业利益
的双向共赢。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
作为厨电产品（烟机、灶具、热水器等）生产销售企业，与国家经济形势及地产行
业景气度紧密相连。2025年上半年，当前国内宏观经济稳中向好，但“以旧换新”
政策拉动效果逐渐降温，地产状况持续影响，国民消费信心仍不足等因素给公司业
务拓展带来挑战。对此，公司将根据市场变化形势及时调整公司经营管理策略，并
将持续优化营销策略、渠道建设布局，提升产品质量、完善产品结构，加强公司的
抗风险能力。
2、材料价格波动风险
公司的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝铜等，其成本占比较大，这些原材料价格受
国际大宗商品市尝供求关系等多种因素影响，波动频繁。原材料的大幅度变动将对
公司的生产经营产生一定影响，并可能影响公司的盈利能力。公司将通过加大原材
料采购成本控制力度、优化供应链体系、发展战略合作供应商，提升生产自动化水
平、提高生产效率以此降低原材料价格变动带来的不良影响。
3、市场竞争风险
公司所处行业竞争格局不断变化，头部品牌市场份额争夺白热化，随着跨界竞争对
手的增加、竞品不断升级迭代，公司的竞争压力日趋严峻。为此，公司坚持技术创
新，完善优化产品研发创新体系，提高产品标准和质量；完善渠道多元化布局建设
，加强渠道管理运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强
化渠道产品区隔，提升产品市场份额；坚定推进“时尚科学厨电”的品牌定位，持
续深化品牌内涵，强化消费者对公司品牌的认知度，保障公司的竞争优势地位。
4、汇率变动风险
随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入保持稳定占比，汇率波动对公司产品
出口有一定影响，可能增加公司的汇兑损失和财务成本。公司将通过多种有效措施
包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等降低汇率波动风险。
5、核心人才流失风险
专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，企业内部体制的
不健全和外部环境的激烈竞争均可能引起人才流失风险。公司不断完善人才培育机
制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人力资源管理体系、员
工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，提升员工归属感，降低人才流
失风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜中山华帝厨卫有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜中山华帝电子科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜中山华帝集成厨房有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜中山市华帝智慧家居有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜中山市华帝环境科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜中山市华诺电器有限公司 ｜ -｜ 216.97｜ 10402.85｜
｜中山市正盟厨卫电器有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜中山德乾领航股权投资有限公｜ 11000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山炫能燃气科技股份有限公｜ 1300.00｜ -160.47｜ 4220.22｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山百得厨卫有限公司 ｜ 8000.00｜ 4727.92｜ 155018.04｜
｜中山百得电子商务有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜兰州中盈智享厨房设备有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头市中盈智享厨具有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜北京中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南京中盈智享厨卫有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜南京融绽商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南宁华帝厨具卫具零售有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南昌中盈智享厨房设备有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南昌华盈正诺商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜厦门中盈智享商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜合肥华帝厨具有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜哈尔滨华盈正诺厨卫有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜唯度家科技服务(广东)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴华诺正盟厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴德乾致臻创业投资合伙企｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大连中盈智享厨卫设备有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津中盈智享厨具有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜太原华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜宁夏广辉智享厨具有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜宁波华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广东德乾投资管理有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广东德乾领航一号创业投资合｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜张家口华帝厨具有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜惠州华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜成都华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜新疆华诺正盟厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜昆明华炫智能厨房设备有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆明华皓智亨厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜杭州华帝世纪厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜杭州华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜杭州华帝智慧厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜武汉中盈智享厨房设备有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉市华帝厨房设备有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜沈阳中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜济南中盈智享厨卫经营有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海口中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜海宁中盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜深圳华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜珠海华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜石家庄中盈智享厨房设备销售｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福州华盈正诺电子商务有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜芜湖中盈智享厨具有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜衢州华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜衢州华炫家电有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜西安中盈智享商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜西安华盈正诺商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜贵阳智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜郑州融绽商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜重庆华帝厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜长春中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜长沙中盈智享厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜长沙华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜青岛华盈正诺厨卫有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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