☆经营分析☆ ◇002394 联发股份 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
集棉纺、色织、印染、家纺、针织、制衣、品牌、贸易、物流以及新能源于一
体的纺织业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 170642.33｜ 35005.37｜ 20.51｜ 84.19｜
｜其他 ｜ 26541.61｜ 1471.30｜ 5.54｜ 13.10｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 5491.27｜ 2086.59｜ 38.00｜ 2.71｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜面料 ｜ 124408.94｜ 26356.69｜ 21.19｜ 61.38｜
｜棉纱 ｜ 29444.08｜ 3006.72｜ 10.21｜ 14.53｜
｜其他 ｜ 26541.61｜ 1471.30｜ 5.54｜ 13.10｜
｜服装 ｜ 14984.08｜ --｜ -｜ 7.39｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 5491.27｜ 2086.59｜ 38.00｜ 2.71｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜棉花 ｜ 1805.23｜ --｜ -｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 121131.73｜ 22084.62｜ 18.23｜ 59.77｜
｜其他 ｜ 49588.10｜ 11286.55｜ 22.76｜ 24.47｜
｜欧洲 ｜ 25671.99｜ 3859.48｜ 15.03｜ 12.67｜
｜美国 ｜ 6283.39｜ 1332.60｜ 21.21｜ 3.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 355200.69｜ 65371.89｜ 18.40｜ 85.00｜
｜其他 ｜ 50984.56｜ 3095.07｜ 6.07｜ 12.20｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 11694.29｜ 3103.88｜ 26.54｜ 2.80｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜面料 ｜ 246329.48｜ 48107.95｜ 19.53｜ 58.95｜
｜棉纱 ｜ 55266.81｜ 4033.56｜ 7.30｜ 13.23｜
｜其他 ｜ 50984.56｜ 3095.07｜ 6.07｜ 12.20｜
｜服装 ｜ 43611.12｜ 13096.39｜ 30.03｜ 10.44｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 11694.29｜ 3103.88｜ 26.54｜ 2.80｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜棉花 ｜ 9993.27｜ 134.00｜ 1.34｜ 2.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 104269.17｜ 21883.31｜ 20.99｜ 59.27｜
｜欧洲 ｜ 53845.44｜ 9455.79｜ 17.56｜ 30.61｜
｜美国 ｜ 17329.54｜ 4208.28｜ 24.28｜ 9.85｜
｜日本 ｜ 469.63｜ 166.64｜ 35.48｜ 0.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 218746.56｜ 34830.67｜ 15.92｜ 88.58｜
｜其他 ｜ 22639.20｜ 1745.21｜ 7.71｜ 9.17｜
｜热电 ｜ 5567.03｜ 1507.17｜ 27.07｜ 2.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜面料 ｜ 128758.40｜ 22199.30｜ 17.24｜ 52.14｜
｜棉纱 ｜ 45194.16｜ 4642.77｜ 10.27｜ 18.30｜
｜其他 ｜ 22639.20｜ 1745.21｜ 7.71｜ 9.17｜
｜棉花 ｜ 22556.53｜ --｜ -｜ 9.13｜
｜服装 ｜ 22237.46｜ --｜ -｜ 9.00｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 5567.03｜ 1507.17｜ 27.07｜ 2.25｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 158118.72｜ 18726.73｜ 11.84｜ 64.03｜
｜其他 ｜ 39135.82｜ 9754.40｜ 24.92｜ 15.85｜
｜欧洲 ｜ 36884.35｜ 5788.84｜ 15.69｜ 14.94｜
｜美国 ｜ 12813.89｜ 3813.08｜ 29.76｜ 5.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 366526.45｜ 66446.36｜ 18.13｜ 86.02｜
｜其他 ｜ 48780.38｜ 3347.92｜ 6.86｜ 11.45｜
｜热电 ｜ 10811.65｜ 2322.63｜ 21.48｜ 2.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜面料 ｜ 233659.75｜ 44275.84｜ 18.95｜ 54.83｜
｜棉纱 ｜ 61228.57｜ 6214.78｜ 10.15｜ 14.37｜
｜服装 ｜ 52035.96｜ 15382.83｜ 29.56｜ 12.21｜
｜其他 ｜ 48780.38｜ 3347.92｜ 6.86｜ 11.45｜
｜棉花 ｜ 19602.18｜ 572.91｜ 2.92｜ 4.60｜
｜电、汽、污水处理、压缩空｜ 10811.65｜ 2322.63｜ 21.48｜ 2.54｜
｜气 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲 ｜ 58998.42｜ 10328.50｜ 17.51｜ 40.65｜
｜其他 ｜ 55222.69｜ 10323.02｜ 18.69｜ 38.05｜
｜美国 ｜ 27725.31｜ 6816.66｜ 24.59｜ 19.10｜
｜日本 ｜ 3202.68｜ 839.19｜ 26.20｜ 2.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年上半年，国际环境复杂多变，面对外部环境的不确定性，公司通过治理架构
优化调整、各产业链内部协同治理、智能制造投入与改造、科技创新和产品研发、
市场开拓及品牌建设等积极措施，保证了经营业绩相对稳健的发展态势。
报告期内，公司实现营业收入202675.21万元，同比减少17.93%；实现营业利润224
64.7万元，同比增长345.8%；实现净利润18546.93万元，同比增长261.66%。
报告期内，公司在管理运营、技术创新、市场开拓、品牌建设等方面都取得了良好
成效。
管理运营方面：持续推动企业由传统企业向现代化企业管理转型，扎实推进各项重
点工作，实现运营质量提升。优化和整合公司产品设计开发资源，组建了以占姆士
为主体的产品开发中心；进一步规范财务管理流程，提高资金使用效率，确保公司
资金链的稳健与安全；推进人才梯队建设改革，为公司的可持续发展提供有力的人
才保障和源源动力。
技术创新方面：1）紧扣市场需求，创新研发思路。从新原料、新工艺、新技术、
新功能等方面入手，重点开发成功的棉舒弹丝混纺四面弹面料、无甲醛水柔免烫印
染面料、全棉无莱卡四面弹印染面料、无盐少水双色风格面料、静电纺功能面料等
一系列新产品；开发的“基于静电纺丝整理技术的纳米持久多功能面料”等2个产
品被认定为2025年江苏拾三首两新”技术产品；2）深化产学研合作。公司积极与
江南大学、浙江理工大学、东华大学、青岛大学等高校开展“产学研”合作，与青
岛大学合作的“无盐少水纱线在线喷染关键技术的研究”入选2025年江苏省海安市
第一期关键核心技术攻关“揭榜挂帅”项目。
市场开拓方面：1）坚持国际国内市场双循环格局，营销中心深耕传统市场，加大
对“一带一路”新市场的拓展；2）关注新客户的开发，注重老客户的维护与增值
服务，通过精细化的客户管理，提升客户的满意度和忠诚度；3）加强团队建设，
拓展培训方式，提升一线跟单的专业能力和综合素质，增强团队的凝聚力和战斗力
。
品牌建设方面：1）形成了以现货面料男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“伊尼
姿-INITS”、量贩品牌“亿织源”为主的多品牌运行新纪元；2）持续扩大现货面
料品牌的市场占有率，重视产品特色沉淀，提高品牌辨识度；3）“JAMES”品牌公
司持续推进工装及现货成衣平台建立，广泛开展与各电商渠道的合作，循序推进重
点区域直营托管销售模式。
1、行业情况
今年以来，面对全球经济增长动能走弱等诸多挑战和压力，我国纺织行业坚持稳中
求进工作总基调，扎实推进产业结构优化调整，深化外贸转型升级，在国家更加积
极有为的宏观政策发力显效支撑下，上半年经济运行态势总体平稳，内销实现温和
增长，出口在重压之下保持增长，发展韧性得到巩固和释放，行业发展进入“韧波
共进”新常态。根据中国海关快报数据，上半年我国纺织品服装出口总额为1439.8
亿美元，同比增长0.8%。
展望2025年下半年，纺织行业面临的发展环境依然复杂严峻，全球经济和贸易增长
动能减弱预期升温，纺织行业出口形势受消费、采购、关税政策多重因素影响，巩
固平稳向好发展基础仍面临诸多考验。
2、公司主要业务及产品
公司是一家拥有从棉花加工至成衣生产的完整产业链，集棉纺、色织、印染、家纺
、针织、制衣、品牌、贸易、物流以及新能源于一体的大型纺织企业，是全球高档
色织面料生产商和全球高档品牌衬衫制造商之一。主要产品涵盖纱线、色织面料、
印染面料、印花面料、家纺面料、服装六大系列。
3、公司主要经营模式
1）研发设计模式
公司的研发设计是“一个整体、两个体系、三个支撑”模式，“一个整体”是指以
联发纺织股份有限公司为整体；“两个体系”是指“内部科研体系+外部合作体系
”，“三个支撑”是指“联发全产业链上下游支撑、供应链合作伙伴支撑、科研院
所支撑”；研发设计分为三个层级：联发高端纺织技术研院院为第一层级，主要负
责原创类新品及全产业链新品的研发；各子公司开发中心为第二级层级，主要负责
技术开发类新产品的开发；而工厂车间为第三级层级，主要是执行生产新产品的技
术方案。
研发设计综合考虑面料及服装当前最前沿的技术，围绕“绿色、低碳、科技”行业
发展方向及市场客户需求，从纺、织、染、整四方面进行技术与产品研发创新。通
过国内外季度性开发、项目式开发、战略核心客户的定制化服务等，为客户提供顺
应潮流的设计理念、产品和价值型服务。同时，通过定期复盘、分析、提炼价值型
产品，并对产品进行持续的升级、迭代，满足客户不断推陈出的新需求，增强客户
粘性。
2）采购模式
公司生产所用的原辅材料主要为棉花、棉纱、染化料助剂和动力煤，公司制定有《
物资采购管理办法》及合格供应商名录，采购部门根据物资需求计划采取招标、询
价等方式实施采购，其中棉花、棉纱和动力煤是根据比价原则，选择质量和服务较
好的供应商在国内或国外市场直接采购，而染化料助剂是根据产品特性要求和客户
要求在全球市场进行采购。
为保证原辅材料质量和交货期，公司与供应商建立了长期良好的合作关系，其中相
当一部分以招投标形式进行采购，并以严格的供应商筛选体系定期对供应商进行考
核，对原辅材料比质比价，降低采购成本。
3）生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，由销售部门根据销售计划或客户订单将生产计
划下达至生产部门，实行按单生产。公司拥有从轧花到成衣加工的全产业链生产体
系，有效整合资源、实现高效协同，实现订单的准时生产和快速交付，而对于公司
生产不能满足的订单，由已建立长期稳定合作关系的外协单位加工，生产完成后，
产品由公司统一验收入库。
4）销售模式
公司面料主要采用订单式销售模式，产品销往全国20多个省市，出口欧洲、日本、
东南亚等30多个国家和地区。公司根据需求信息和流行趋势，提升高档次、高品质
、功能性、环保性面料业务的比重，强化产品的适销性和赢利能力，与全球客商结
为合作伙伴，形成品牌商、贸易商及服装加工商为主体的国际贸易网络。
公司拥有自主现货面料男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“伊尼姿-INITS”、
量贩品牌“亿织源”，主要通过经销和直营方式销售。公司外销衬衫采用“贴牌”
方式，国外品牌商提供产品设计、图纸等产品方案，公司根据品牌商订单生产，最
终由品牌商销售。
公司拥有“JAMESKINGDOM”自有服饰品牌，主要通过电子网络营销、直营专卖店及
品牌加盟店等方式进行销售，同时可为客户提供衬衫的定制化服务及工装团购业务
，满足市场需求。
4、公司所处的产业链位置和盈利模式
公司通过纵向一体化布局，实现从原材料到终端产品的全产业链协同。具备轧花、
纺纱、纱线染色、织造、色织布整理、针织染色、家纺面料、服装面料印染、制衣
的全产业链，处于产业链中端，其上游是生产所需的原材料生产商和生产线设备制
造商，下游是服装品牌运营商。
由于公司生产的色织布、印染布、家纺布大多为客户的定制化产品，公司考虑生产
工艺、原料配比关系及客户对产品的特殊要求等因素，同时结合原材料市场价格和
产品供求关系对产品进行市场化定价销售，从而赚取利润。
二、核心竞争力分析
1、拥有完整产业链，产业联动协同效应明显
公司利用资源整合已形成上下游一体化的产业布局，拥有轧花、纺纱、纱线染色、
织造、色织布整理、针织染色、家纺面料、服装面料印染、制衣全产业链，热电、
污水处理配套，拥有较强的成本控制优势，具备较大的盈利空间，抗风险能力强。
且公司生产环节从纺纱、染纱、织布、整理、制衣绝大部分在一个厂区内，有效降
低了物流成本。公司产业链相互形成互补，能够适应消费市场的变化及产品结构的
变化。
2、先进的生产装备优势
公司自设立以来，始终坚持高起点、高质量、面向高端市场的原则，主要生产设备
和检测设备均为国内外先进装备，关键生产设备从日本、意大利、比利时、德国、
瑞士等纺织技术发达的国家和地区引进，在国内同行业中处于领先地位，检测仪器
大都从美国、英国、瑞典等国家引进。外观质量检验采用美国四分制标准，内在质
量检测采用AATCC、ASTM、JIS和ISO标准，试验室通过了ITS和部分客户的认证，同
时取得国家级实验室认证。这些先进的进口设备使公司基本实现了智能化制造，最
大程度地简化了工艺流程，使公司能够生产高档次、高附加值、系列化、功能化的
高端产品，大大提高了生产效率。
3、成熟的管理优势
公司全产业链中高层管理人员从事纺织行业年限平均15年以上，积累了丰富的生产
和管理经验。公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO
45001职业健康安全管理体系，通过欧洲环保纺织品“OEKO-TEXStandard100”标准
认证，“OEKOTEX-STEP”认证。公司产品生产严格执行GB、日本JIS、英国M＆S、
美国AATCC标准即国际纺织产品的最高质量标准，优等品率始终保持在99%以上。物
测中心严格按照实验室ISO/IEC17025实验室的质量管理体系要求，制定了规范的操
作规程、检验规程。2009年物测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁
发的认可实验室证书，2021年检测中心获得检验检测机构资质认定（CMA）,通过了
国际公认ITS检测行等国际机构的认证，逐步实现了公司管理的国际化、标准化和
规范化。
4、领先的科研与技术创新水平
公司建有国家级企业技术中心、江苏省生态染整技术重点实验室和联发高端纺织技
术研究院，并和东华大学、江南大学、青岛大学等多所大学开展了深度产学研合作
，先后研究应用了静电纺丝纳米整理功能面料、纯棉高支高密少水无盐云染功能面
料、全棉自然高纬弹免烫色织面料、防电弧舒适面料及服装等关键技术50多个，获
得专利200多个，主持参与制定了《棉色织布》、《色织提花布》等29个国家、行
业和团体标准。
公司建有国内最大的色纱颜色标样库和企业面料样品馆，建设了国际标准的恒温恒
湿房、化学分析房等实验场所；引进了世界上最先进的乌斯特条干测试仪，马丁旦
尔起毛起球仪、日晒牢度仪等仪器700多台套，配置了从纺纱、染色、织布、成衣
一条龙的试样中心。
公司与全国知名的纺织服装高等院校联合建设流行趋势研究中心，及时捕捉国际市
场的发展趋势。公司内部成立产品创意设计中心，打造面料服装设计团队，对战略
客户进行专项服务。
5、长期稳定的客户资源
公司秉承“市场可以没有联发，联发不能没有市潮的竞争理念、“真诚感动客户、
专业创造价值”的客户理念、“信誉第一，顾客至上，以人为本，精益求精”的质
量方针，为客户提供一站式服务，以“快”取胜、以“质”取信，不断满足客户需
求，建立稳定的顾客关系。经过多年发展，培养出了长期、稳定的客户群和客户美
誉度，与诸多国际品牌客户形成长期、稳定的战略伙伴关系。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经济环境影响：当前全球贸易紧张局势升级、美国贸易政策不确定性攀升、潜
在更高关税水平等复杂外部形势，未来公司仍然面临国际贸易政策和市场格局变化
的挑战。公司将坚持既定的战略方针，不断提升公司核心竞争力、提高精细化的经
营管理能力，持续布局全球产能。
2、原材料价格波动：公司生产主要原材料为棉花和动力煤，其价格受市场供需、
气候、政策、汇率、配额等诸多因素的影响。公司为了规避原材料价格波动对公司
生产销售造成的不利影响，控制经营风险，一是借助期货市场的价格发现、风险对
冲功能，利用套期保值工具规避市场价格波动风险，保证公司经营业绩的稳定性和
可持续性；二是深入研究全球棉花市场动态，合理制定采购策略。
3、汇率波动：公司出口业务占比较大，结算主要以美元计价，同时人民币汇率波
动日趋常态化，弹性不断增强，汇率波动对公司经营业绩会造成一定的影响。公司
为降低汇率波动带来的影响，一是密切关注国际金融市场动态和外汇市场走势，适
度开展外汇套期保值业务，运用远期结售汇、远期外汇买卖等金融衍生产品规避汇
率风险；二是通过合理安排结算期、结算币种以及大力推动跨境人民币结算等多种
方式规避汇率风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜香港普罗斯泰 ｜ 35.23｜ -｜ -｜
｜英飞时尚 ｜ 108.71｜ -｜ -｜
｜联诚纺织(香港)有限公司 ｜ 34320.00｜ -｜ -｜
｜联圣投资(香港)有限公司 ｜ 113746.05｜ -｜ -｜
｜联发纺织(香港)有限公司 ｜ 130.69｜ -｜ -｜
｜联发纺织有限公司 ｜ 63.36｜ -｜ -｜
｜联发恒宇(柬埔寨)制衣有限公｜ 619.25｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜璞玉美国 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜淮安市沼泽纺织有限公司 ｜ 490.00｜ -｜ -｜
｜海安市联发制衣有限公司 ｜ 5195.00｜ -｜ -｜
｜海安市天翔进出口有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海安占姆士进出口有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜浙江茂联供应链管理有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜泗阳联发制衣有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜江苏联发高端纺织技术研究院｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江苏联发纺织材料有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜江苏联发环保新能源有限公司｜ 1000.00｜ 3106.70｜ 22603.29｜
｜江苏联发供应链管理有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江苏杰姆绅服饰有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜江苏宏圣织染有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江苏天翔家纺有限公司 ｜ 7560.00｜ -｜ -｜
｜江苏占姆士纺织有限公司 ｜ 7060.00｜ -｜ -｜
｜江苏占姆士服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏仁正纺织科技有限公司 ｜ 42946.00｜ -｜ -｜
｜江苏丰联纺织有限公司 ｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜普罗斯泰(斯里兰卡)制衣 ｜ 3723.64｜ -｜ -｜
｜普罗斯泰制衣 ｜ 4315.56｜ -｜ -｜
｜宿迁联发制衣有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜南通联发天翔家纺制品有限公｜ 105.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南通联发印染有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜南通巨联数字科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜南通占姆士信息科技有限公司｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜南联控股 ｜ 35.71｜ -｜ -｜
｜上海崇山投资有限公司 ｜ 30000.00｜ 3725.47｜ 73036.78｜
｜UNION WIN ｜ 6.60｜ -｜ -｜
｜AMM制衣(柬埔寨)公司 ｜ 1250.48｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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