☆经营分析☆ ◇002442 龙星科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高品质纳米级炭黑、白炭黑的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 208634.83｜ 17656.94｜ 8.46｜ 98.32｜
｜其他 ｜ 3558.02｜ 833.08｜ 23.41｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 195819.44｜ 11827.57｜ 6.04｜ 92.28｜
｜白炭黑 ｜ 6829.40｜ 2759.11｜ 40.40｜ 3.22｜
｜电及蒸汽 ｜ 5985.98｜ 3070.26｜ 51.29｜ 2.82｜
｜其他 ｜ 3558.02｜ 833.08｜ 23.41｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 25522.73｜ 3293.99｜ 12.91｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 428279.64｜ 46017.52｜ 10.74｜ 98.33｜
｜其他 ｜ 7263.25｜ 621.19｜ 8.55｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 403869.26｜ 35217.04｜ 8.72｜ 92.73｜
｜白炭黑 ｜ 15224.51｜ 5346.13｜ 35.12｜ 3.50｜
｜电及蒸汽 ｜ 9185.87｜ 5454.35｜ 59.38｜ 2.11｜
｜其他 ｜ 7263.25｜ 621.19｜ 8.55｜ 1.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 60681.66｜ 7838.03｜ 12.92｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非寄售 ｜ 377564.13｜ 41369.71｜ 10.96｜ 86.69｜
｜寄售 ｜ 57978.76｜ 5269.00｜ 9.09｜ 13.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 199660.77｜ 17919.16｜ 8.97｜ 98.09｜
｜其他 ｜ 3894.29｜ 282.99｜ 7.27｜ 1.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 188226.50｜ 13077.98｜ 6.95｜ 92.47｜
｜白炭黑 ｜ 7426.18｜ 2413.50｜ 32.50｜ 3.65｜
｜电及蒸汽 ｜ 4008.09｜ 2427.68｜ 60.57｜ 1.97｜
｜其他 ｜ 3894.29｜ 282.99｜ 7.27｜ 1.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 33520.61｜ 3733.82｜ 11.14｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 424122.73｜ 40293.42｜ 9.50｜ 99.28｜
｜其它 ｜ 3093.06｜ 651.38｜ 21.06｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 402682.40｜ 32141.04｜ 7.98｜ 94.26｜
｜白炭黑 ｜ 14084.51｜ 4096.88｜ 29.09｜ 3.30｜
｜电及蒸汽 ｜ 7355.83｜ 4055.50｜ 55.13｜ 1.72｜
｜其他 ｜ 3093.06｜ 651.38｜ 21.06｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 62685.65｜ 11535.98｜ 18.40｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非寄售 ｜ 376815.68｜ 34379.31｜ 9.12｜ 88.20｜
｜寄售 ｜ 50400.11｜ 6565.49｜ 13.03｜ 11.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
2025年上半年国际形势复杂多变，在全球经济日渐趋弱的情况下，中国国内生产总
值达660,536亿元，GDP同比增长5.3%，为全年经济增长目标打下坚实基矗
公司所属的炭黑行业在国民经济体系中扮演着重要角色。炭黑作为关键的高分子纳
米材料之一，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。橡
胶轮胎作为炭黑的核心应用领域占炭黑用量约70%，据中国汽车工业协会发布数据
显示，2025年1-6月中国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分
别增长12.5%和11.4%，其中：新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同
比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%；据中国公安部统计，截止至202
5年6月底，全国机动车保有量达4.6亿辆，同比增长4.5%，其中：新能源汽车保有
量0.37亿辆，同比增长48%。汽车保有量及产销量的增加是炭黑供需增长的关键基
矗据中国橡胶工业协会炭黑分会统计数据显示，2025年1-6月全国会员企业炭黑产
量、销量双增，炭黑生产总量260万吨，同比增加4.11%，炭黑销量250万吨，同比
增长1.54%。
但是，另一方面受整体有效需求不足、工业品价格下降、新旧动能周期转换等多重
因素影响，据国家统计局数据显示，2025年1-6月，全国规模以上工业企业实现利
润34,365亿元，同比下降1.8%，其中：化学原料和化学制品制造业下降9.0%。
炭黑行业由于上游原材料煤焦油呈现供强需弱的局面，成本支撑减弱，市场价格整
体震荡下行，行业利润水平受到一定挤压。
（二）主要业务
公司是专业从事高品质纳米级炭黑、白炭黑研发、制造和销售的高新技术企业，连
续多年被评为国内十强炭黑企业，是中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位。公司是
国家第六批专精特新“小巨人”企业，国家级“绿色工厂”，工信部“国家5G工厂
”名录企业，河北省技术创新示范企业，设有河北省企业技术中心、河北省炭黑技
术创新中心，通过了CNAS国家实验室和国际可持续发展与碳认证(ISCC-PLUS)。
（三）主要产品及用途
1、炭黑
炭黑是一种由烃类化合物（液态或气态）经不完全燃烧或热裂解生产，主要由碳元
素组成，粒子尺寸在11至100nm之间，以近似于球体的胶体粒子及具有胶体大小的
聚集体形式存在，外观为黑色粒状或粉末的工业产品。炭黑是我国现代经济中不可
缺少的重要功能材料之一，能够赋予其他材料或制品一些特殊的使用性能，被广泛
用于轮胎，胶管、减震件、密封件、电缆等橡胶制品，以及塑料制品、涂料、电池
材料添加剂等众多应用领域。根据用途的不同，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用
炭黑，其中橡胶用炭黑约占炭黑消费总量的90%。公司炭黑产品主要在橡胶行业中
使用，同时在油墨涂料等行业中也有应用。按照炭黑粒子直径、结构性、吸碘值、
DBP吸收值等指标，公司橡胶用炭黑产品可划分为六大类二十多个品种，主要应用
于汽车轮胎、工程胎、飞机轮胎等各类轮胎，部分用于高铁减震垫、建筑物减震橡
胶、输送带及其它高端橡胶制品的生产。按功能划分，炭黑产品可分为硬质炭黑和
软质炭黑，在轮胎应用中，硬质炭黑应用在轮胎的胎面部位，可以和橡胶分子之间
形成结合力很强的化学键，从而提高橡胶的硬度、强伸性能和耐磨性能；软质炭黑
可以有效的填充到橡胶分子间形成的空隙中，改善橡胶的粘弹性，多用在轮胎的胎
侧和胎体部分，增加轮胎在滚动过程中的耐曲挠性。公司使用先进的炉法工艺生产
炭黑，产品以乙烯焦油、蒽油和煤焦油为主要原料加工而成。炉法生产的特点是，
燃料在反应炉中燃烧，提供原料裂解所需的热量。燃烧和裂解过程同时发生。根据
所用原料形态的不同，炉法生产可分为气炉法和油炉法两种，目前我公司使用油炉
法生产炭黑。在炉法生产工艺流程中，反应炉是核心设备。生产不同品种的炭黑需
采用不同结构尺寸的反应炉。空气和燃料在反应炉中燃烧，原料经雾化后喷入燃烧
的火焰中，经高温热解生成炭黑。炭黑悬浮于燃余气中形成烟气。烟气经急冷后送
空气预热器、油预热器进一步降温，最后送入袋滤器，分离出的炭黑送到造粒机中
造粒，然后在干燥机中干燥。我公司炭黑产品在造粒方法上使用湿法造粒法，是一
种先进的生产方式。湿法造粒是将粉状炭黑和适量的水和黏合剂加入湿法造粒机中
，在造粒机搅齿的作用下均匀混合，在离心力的作用下，形成均匀的球形颗粒。然
后经过干燥机干燥脱除水分，分级筛癣精制，最终形成均匀颗粒状产品。湿法造粒
的炭黑颗粒大小均匀，具有一定的强度，在存储、包装、运输过程中颗粒的破碎大
幅度减少，粉剂含量低，避免了生产和使用过程中粉尘的污染，不会因炭黑颗粒破
碎造成橡胶混炼设备的阻塞及炭黑分散不均匀的现象。
2、白炭黑
白炭黑主要成分是水合二氧化硅，因其结构和功能与炭黑类似，故称为白炭黑。白
炭黑作为一种环保、性能优异的助剂，主要用于橡胶制品、纺织、造纸、农药、日
化、食品添加剂等领域。随着硅橡胶、功能新材料及涂料等行业的迅速发展，沉淀
法白炭黑的需求量也同步增长，市场前景广阔。本公司白炭黑产品主要应用于轮胎
、橡胶制品、硅橡胶、药物载体、饲料添加剂及消光剂用白炭黑等类别。本公司的
白炭黑为沉淀法白炭黑，采用固体硅酸钠加硫酸的生产工艺。固体硅酸钠在一定压
力和温度下溶解在水中形成液态固体硅酸钠，液态固体硅酸钠在反应釜中和一定浓
度的硫酸进行中和反应后生成沉淀法二氧化硅，即白炭黑。然后含白炭黑的料浆经
压滤、洗涤将固体二氧化硅分离，再经干燥机干燥至符合要求的含水范围内，包装
入库。
（四）经营模式
1、采购模式
公司采购的原材料主要包括煤焦油、蒽油等，根据生产计划、安全库存量及原材料
市场价格波动预测等信息综合制定采购计划，采购价格以供应商的公开市场报价为
参照，双方协商确定最终采购价格，具体采购流程如下：采购部根据生产部制定的
《原辅材料需求计划》，结合库存状况，编制年度及月度《原辅料采购计划》，经
主管领导批准后实施。采购计划制订时必须从合格供方名单中选取供方，同时需考
虑供方上次供应的供货业绩、供方供应能力、供货周期、运输周期、付款方式等因
素，应能满足生产计划和生产的组织。采购部根据批准的采购计划实施采购，并保
证原辅料的品种、数量、质量、交货时间符合要求。
2、生产模式
公司采劝以销定产”的定制化生产模式。市场营销部门接收经客户确认的订单或合
同，汇总形成月度销售计划推送生产部门，生产部门根据销售计划结合库存等因素
形成月度生产计划，组织实施生产，满足客户需求及交货期。公司的炭黑生产线全
部采用DCS自动化生产控制系统。各生产现场由中心控制室集中统一控制，对投料
、制造过程、产品质量、库存管理与发货进行全程跟踪，并可以自动调控重要工艺
参数。现代化、自动化的生产流程确保公司炭黑产品的优质高产，并可以满足不同
客户的个性化需求，进行产品开发和定制化生产。
3、销售模式
公司主要采取直销模式，设立市场营销部门具体负责业务推广、品牌宣传、新客户
开发、客户关系维护等工作。公司客户主要为国内外知名轮胎企业，该类客户对供
应商的生产资质、技术研发、工艺设备、质量管理等方面要求较高，公司通过国际
化标准质量体系认证和客户全方面审核后成为合格供应商，与高端客户保持长期稳
定的合作关系。
（五）市场地位
随着山西、重庆两个生产基地的投产，公司产能瓶颈得到有效缓解，服务下游客户
的能力得到进一步增强。公司当前拥有河北沙河、山西长治、河南焦作及重庆四个
炭黑生产基地，截至2025年6月底，炭黑已投产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.
5万吨/年，总体产能规模处于国内领先水平，产品远销欧洲、东南亚及国内各区域
，客户涵盖米其林、大陆马牌、倍耐力、玲珑、中策、赛轮等国内外知名轮胎企业
。
（六）业绩驱动力
2025年上半年，公司为应对内外部形势变化，通过加强集团化管理、优化原料配比
及产品结构、加大研发创新投入、实施精益项目管理、开发碳材料新品及开拓新市
场等各项措施，抵消部分外部不利影响，使公司整体的盈利能力处于行业较好水平
。
二、核心竞争力分析
1、产能规模优势
公司自成立以来，始终致力于炭黑产品的研发、生产和销售，产能规模处于国内领
先水平。截至2025年6月30日，公司炭黑设计产能达到64.5万吨/年，拥有17条具有
国际先进水平的新工艺湿法造粒炭黑生产线。根据中国橡胶协会炭黑分会统计数据
，公司位列我国重点企业炭黑产量前3位。
2、研发与技术优势
公司围绕国家支持的战略性新兴产业等前沿领域，致力于碳基新材料和绿色降碳产
品等先进技术的研发，与复旦大学、中科院、浙江大学等科研院校联合开展先进新
材料、新工艺、新领域的科学研究，以产学研深度融合为契机，加快发展新质生产
力。
公司为满足不同市场及客户的需求，强化高端产品和个性化产品的研发，通过持续
的技术创新和工艺改进，2025年上半年集中攻克9项重要研发项目，累计投入研发
经费11,624万元。截至2025年6月底，公司累计获得国家专利授权122项，内容涵盖
炭黑生产设备、工艺优化、环保技术、白炭黑制备、能源回收、尾气处理、原料处
理及碳基新材料研发等多个领域，聚焦于提升生产效率、产品质量、绿色低碳及特
种材料开发。
3、资源综合利用优势
公司建设配套尾气回收利用装置，生产过程中产生的尾气全部回收用于生产、发电
、制汽或对外供热。尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分为社会提供电力、蒸
汽和冬季采暖热源用于民生。公司高效回收生产过程中的显热和潜热，并建有行业
首台套双超机组实现能源超高效率创新利用，达到了节能增效的良好经济效益和降
碳减排的社会效益。
4、客户资源及品牌优势
公司深耕炭黑行业，积累了大量优质客户资源和覆盖全球的销售网络，通过多项国
际管理体系认证和多家高端客户的供应商系统认证，公司产品质量及服务得到客户
的广泛认可，“龙星”炭黑是中国橡胶协会指定的“协会推荐品牌”，具有较高的
品牌知名度。众多知名大型轮胎企业与公司建立了长期稳定的合作关系。
5、产业一体化协同优势
公司聚焦碳基和硅基材料主业，延伸上下游产业链，携手科研院所及下游产业共同
研发，拓宽新材料品种和应用领域，推进新材料国产化技术进程。公司凭借自身技
术优势，整合现有产业基础，通过推进智能装备制造基地项目，并结合工业机器人
、5G技术、自动包装等多元化应用场景，充分释放产业一体化协同效应，为构建绿
色低碳5G智慧工厂打下坚实基矗
6、成本控制优势
公司建立完善的成本控制体系，建立市场响应决策机制，优化原料采购结构，把握
采购节奏，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的质量、供应稳定
性和成本可控。同时通过工艺技术革新、强化能源管理、优化资源配置效率等措施
，打造核心的成本管控体系。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险
（1）产业结构单一及对下游相关行业依赖的风险
公司产品主要应用于橡胶用炭黑，特别是轮胎用炭黑，公司的营业收入主要依赖于
炭黑产品的生产和销售，如果未来炭黑市场发生重大不利变化，则公司可能因业务
结构单一而存在经营业绩下降的风险。炭黑主要在轮胎生产中使用，对汽车轮胎行
业依赖度相对较高，汽车轮胎行业的波动将对炭黑的市场需求产生较大的影响。因
此存在对下游行业依赖度较高的市场风险。
应对措施：公司积极开拓国内外市场，扩大销售网络，提高市场占有率。大力推进
优质客户的全品种开发，增加高附加值产品，建立客户信息化管理平台，为客户提
供全方位的产品和服务，与客户建立从技术开发到采购管理、售后服务的全流程沟
通渠道，提升产品核心竞争力。同时，公司加大对碳基新材料品种和应用领域的研
发力度，逐步探索多元化发展的途径，培育新的盈利增长点。
（2）行业竞争日益加剧的风险
目前炭黑行业市场竞争日趋激烈，中低端产品同质化严重，不能排除未来由于市场
竞争产品盈利能力下降的可能性。公司的主要客户为国内外大型轮胎企业，不排除
由于市场低价竞争带来未来客户流失的风险，亦不排除由于主要客户的经营情况和
资信状况发生变化而对公司带来不利影响的可能性。
应对措施：面对竞争激烈的行业环境，公司通过加大产品研发、深抓创效项目、优
化产品结构、技改工艺创新、数字化转型、研发低碳技术等措施，稳步提升公司经
营绩效。
（3）主要原材料价格波动的风险
炭黑的原材料煤焦油、蒽油、乙烯焦油，约占其成本的80%以上，在原材料价格大
幅上涨的情况下，将显著增加炭黑的生产成本。近年来，受国内钢铁、焦化产业政
策调整和国际原油价格的波动等因素影响，上述原料油价格波动较大。但受炭黑市
场供求关系和定价规则的制约，相对于原材料价格变化，炭黑销售价格的调整存在
滞后性。因此，不排除由于销售价格调整的不及时、不充分和采购计划的不当引致
原材料价格波动所带来的风险。
应对措施：公司成立原料协调小组，及时做出市场预判和对策调整，优化采购节奏
，利用不同品种原料油价格差和价格波动时间差，控制好采购成本。同时谋划原料
油近区域长协资源，开发其他高性价比的油品使用，为长期稳定用油做好资源保障
。
2、政策风险
（1）产业政策调整的风险
碳基材料是国家和地方产业政策鼓励行业。公司作为行业头部企业之一，在各方面
都保持了较强的竞争实力。但如果未来国家对炭黑及上下游产业焦化行业、钢铁行
业、轮胎行业产业指导政策发生重大不利改变，可能对公司的发展造成不良影响，
并带来由此产生的政策风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济和政策形势的变化，加强对产业政策的
研究，分析市场变化并及时调整经营决策，进一步增强公司经营能力，提高抗风险
能力。
（2）环保政策调整风险
公司在脱硫脱硝等环保方面投资较大，环保设施符合国家目前环保政策要求。但在
国家环境治理要求不断提高的情况下，不排除国家未来颁布新的环保政策，提高环
保排放标准的可能性，公司将投入更大的资金以符合国家政策要求。因此不排除因
运行成本增加导致短期内盈利能力下降的风险。
应对措施：公司坚持推进减污降碳工作，不断深化清洁生产和节能减排，实现能源
高效回收利用效率和效益并持续进行环保深度升级，实现绿色生态可持续发展。指
标远优于国家和地方标准，获得国家级绿色工厂称号。
3、安全生产风险
公司生产所需的煤焦油等原材料具有易燃性，且生产过程中的部分工序为高温高压
环境。因此，公司对安全生产管理方面尤为重视，推行安全生产标准化管理。但仍
存在因操作不当、设备故障或自然灾害导致安全事故发生的可能性，从而影响正常
生产经营。
应对措施：公司坚持“风险导向、科学预防、源头管理、关口前移、重心下移、系
统管控、持续改进”的管理原则，有效防控各类安全风险。公司对生产过程中各个
环节进行全面的风险辨识，对各类风险实行分级管理，加强日常巡查、监测和维护
，确保安全防护措施的有效性。
4、财务风险
公司期末资产负债率在合理区间之内，公司一直执行较为稳健的财务政策，具备良
好的偿债能力，但仍存在因暂时不能偿还到期债务的风险。
应对措施：为降低财务风险，公司合理安排负债规模和负债结构，确保负债水平与
企业的盈利能力和偿债能力相匹配。同时，公司通过多元化融资渠道、降低融资成
本等方式来优化财务结构。此外，建立健全的内部审计和财务报告制度也是公司降
低财务风险的重要手段。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜龙星化工(欧洲)贸易有限公司｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜香港龙星控股有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜重庆龙星科技有限公司 ｜ 44584.89｜ -｜ -｜
｜焦作龙星化工有限责任公司 ｜ 20000.00｜ 1886.89｜ 65830.69｜
｜河北新珑智控科技有限责任公｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沙河市龙星辅业有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜沙河市龙星精细化工有限公司｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜桦甸市常山铁矿有限公司 ｜ 930.63｜ -｜ -｜
｜杭州龙星生物科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜山西龙星新材料科技发展有限｜ 55000.00｜ -263.39｜ 110593.34｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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