☆经营分析☆ ◇002596 海南瑞泽 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|非金属矿物制品业 | 46872.53| 8284.99| 17.68| 75.72|
|市政环卫 | 14341.15| 1739.15| 12.13| 23.17|
|其他业务 | 688.01| -149.22|-21.69| 1.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|商品混凝土 | 46872.53| 8284.99| 17.68| 75.72|
|市政环卫 | 14341.15| 1739.15| 12.13| 23.17|
|其他 | 688.01| -149.22|-21.69| 1.11|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|海南省内 | 45875.13| 7952.34| 17.33| 74.11|
|海南省外 | 16026.56| 1922.58| 12.00| 25.89|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 61901.69| 9874.92| 15.95| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|非金属矿物制品业 | 101791.58| 17358.90| 17.05| 78.08|
|市政环卫 | 33687.15| 4474.85| 13.28| 25.84|
|其他 | -5112.88| -8172.34|159.84| -3.92|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|商品混凝土 | 101791.58| 17358.90| 17.05| 78.08|
|市政环卫 | 33687.15| 4474.85| 13.28| 25.84|
|其他业务 | -5112.88| -8172.34|159.84| -3.92|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|海南省内 | 104388.11| 17672.14| 16.93| 80.07|
|海南省外 | 25977.73| -4010.73|-15.44| 19.93|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 130365.85| 13661.41| 10.48| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|非金属矿物制品业 | 53905.27| 10909.26| 20.24| 73.87|
|市政环卫 | 17901.49| 3284.35| 18.35| 24.53|
|其他业务 | 1167.33| -194.12|-16.63| 1.60|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|商品混凝土 | 53905.27| 10909.26| 20.24| 73.87|
|市政环卫 | 17901.49| 3284.35| 18.35| 24.53|
|其他 | 1167.33| -194.12|-16.63| 1.60|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|海南省内 | 53397.52| 10965.72| 20.54| 73.17|
|海南省外 | 19576.57| 3033.77| 15.50| 26.83|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 72974.09| 13999.49| 19.18| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|非金属矿物制品业 | 126517.71| 23819.71| 18.83| 73.85|
|市政环卫 | 40911.85| 5395.67| 13.19| 23.88|
|其他业务 | 3894.52| -2656.03|-68.20| 2.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|商品混凝土 | 126517.71| 23819.71| 18.83| 73.85|
|市政环卫 | 40911.85| 5395.67| 13.19| 23.88|
|其他业务 | 3894.52| -2656.03|-68.20| 2.27|
|水泥 | -| --| -| 0.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|海南省内 | 123431.12| 19870.25| 16.10| 72.05|
|海南省外 | 47892.96| 6689.11| 13.97| 27.95|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 171324.08| 26559.35| 15.50| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司从事的主要业务、主要产品、经营模式及业绩驱动因素
截至本报告披露日,公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业
务以及其他业务。报告期内,公司经营模式及业绩驱动因素未发生重大变化,公司
各业务板块主要产品或服务内容如下:
(二)公司各板块所处行业发展情况
1、商品混凝土行业
商品混凝土主要应用于房地产和基础设施建设等领域,需求量与工程规模和数量密
切相关。2025年上半年,各地区各部门统筹运用超长期特别国债、地方政府专项债
等政策工具,加快推进“两重”建设和“两新”工作,聚焦关键领域和薄弱环节,
积极扩大有效投资,推动固定资产投资平稳增长。上半年,全国固定资产投资同比
增长2.8%,其中,基础设施投资同比增长4.6%。未来,随着国家持续推进雅鲁藏布
江水电站等重大工程项目的建设,将不断激发投资活力,拉动国内需求,带动商品
混凝土等建筑材料相关产业发展。
今年以来,虽然各地区政府“因城施策”出台相关措施推动房地产止跌回稳,但新
建商品房销售面积和销售金额均在下降,房地产持续深度调整。2025年上半年,全
国房地产开发投资同比下降11.2%。此外,混凝土行业产品同质化现象严重,市场
竞争激烈,大型企业通过规模化生产降低成本,占据较大市场份额;混凝土项目工
程施工周期长,结算周期长,企业应收账款较高,资金压力大、运营成本高,导致
企业盈利空间收窄。
综上,混凝土行业正经历深刻转型。短期内,行业面临成本上升和利润下滑的压力
。但长远看,在“双碳”目标和科技革命双重驱动下,行业正向绿色化、智能化高
性能化方向转型。
2、市政环卫行业
2025年,各地区深入推进环境污染防治,环卫部门加强城乡环境基础设施建设,建
设更多的垃圾处理厂和垃圾分类收集点,持续实施重要生态系统保护和修复重大工
程,使得市政环卫行业增长驱动力持续深化,市场规模持续扩容。
但近年来,市政环卫业务边界拓展,传统清扫延伸至绿化管养、市容管理、管网养
护、水域保洁、应急保障等城市治理各个环节,城市管家模式由区域向全国快速辐
射,成为了行业标本模式。同时,市政环卫行业与垃圾处置、再生资源回收利用等
下游产业深度融合,形成完整的产业链条,行业呈现出更加专业化、规范化的发展
趋势。而央国企主导大盘,通过技术优势、规模效应和资源整合不断扩大市场份额
,市政环卫行业市场集中度继续提升,中小企业在市场竞争中的生存压力增大,部
分企业面临被兼并或重组的风险。
(三)公司产品市场地位、竞争优劣势
1、商品混凝土业务
海南商品混凝土市场主要以海口、三亚为核心,需求主要来自于房地产、基建(如
自贸港建设、环岛旅游公路)及市政工程等。目前海南省商品混凝土行业内企业数
量众多,竞争激烈,但市场集中度较低,公司作为海南省预拌混凝土行业的龙头企
业之一,市场占有率约10%左右,主要竞争对手为海南省当地企业。公司的竞争优
势在于对区域市场拥有深入的了解;在海南省内布局广泛,市场覆盖面广;拥有稳
定的客户资源以及品牌知名度与美誉度。
2、市政环卫业务
广东绿润涵盖了环境卫生综合服务、固废处置服务、污废水处理服务、园林绿化综
合服务等业务领域。凭借专业的技术水平和服务能力、高效的运营管理体系,在粤
港澳大湾区已经树立了一定的品牌影响力,为区域内城乡居民、企业提供了标准化
、专业化的市政环境卫生服务。随着城镇化进程的推进和环保意识的增强,市政环
卫行业市场规模持续扩大,竞争日益激烈。近年来,市政环卫行业集中度逐步提升
,大型环卫企业通过兼并重组、拓展业务等方式不断扩大市场份额。拥有资金、技
术、管理优势的本土龙头企业和全国性公司在市场竞争中占据主导地位。此外,随
着环卫市场化改革的推进,越来越多的社会资本进入环卫行业,市场竞争愈加激烈
。在此背景下,广东绿润因缺乏竞争优势,市场份额正逐步萎缩。
目前公司需要着重创新业务模式,全方位拓展业务渠道,存量业务项目到期力争续
标,同时继续深化与国企合作,拓展社会项目,加强精益管理推动提质增效,多措
并举实现增收降本,促进公司长期稳健发展。
二、核心竞争力分析
1、区位优势显著,政策红利不断
2025年12月18日,海南自贸港将正式启动全岛封关运作。封关运作标志着海南自由
贸易港由起步阶段到实质性运作的全面转型、由政策试点到制度安排的全面转型,
标志着海南自由贸易港制度型开放进入新的重要起点。海南自贸港封关运作后,商
品混凝土行业或将迎来新的发展机遇:基础设施建设提速带动需求增长;税收优惠
和贸易便利化降低企业成本;同时岛内物流效率提升也将有助于增强市场响应能力
,行业整体竞争力有望进一步提升。
2、知名品牌和领先规模优势
公司是海南省商品混凝土行业中唯一的本土上市企业,在二十多年的长期发展中,
公司积累了较高的知名度。公司全资子公司广东绿润凭借丰富的行业经验在佛山、
江门、肇庆和中山等粤港澳大湾区市场建立了良好的口碑和品牌知名度。凭借稳健
发展的综合实力,公司多年入寻海南省企业100强”,公司混凝土板块瑞泽双林建
材多年入寻海南民营企业50强”。
公司在海南省各主要市县均有商品混凝土生产网点,布局广泛、市场覆盖面广,能
快速响应市场需求,减少运输成本,提高供应效率。此外,公司在海工混凝土、微
膨胀混凝土、自密石混凝土、轻质混凝土、彩色混凝土等特种混凝土的研发方面积
累了丰富的经验,获得了业界和社会的高度认可,大大提升了核心竞争力。
3、稳定高效的管理团队
公司配备优秀的管理团队与稳定高效的专业核心团队,能够依据内外部实际动态,
精准制定契合公司长远发展的战略规划。在此基础上,公司也会紧跟发展战略与市
场趋势,不断吸纳新鲜血液,系统挖掘、培养战略后备人才,同时积极引进储备研
发、市场拓展及复合型管理人才,通过持续优化用人机制,为各板块业务拓展筑牢
根基。
4、研发和技术创新优势
报告期内,公司始终坚持技术开发与科技成果转化相结合的发展方向,鼓励创新型
技术在项目当中的实际运用。通过绿色环保混凝土技术,利用建筑垃圾再生骨料代
替天然砂石,实现资源循环利用;利用低碳混凝土配方减少水泥用量降低生产能耗
;针对海南高盐高温高湿环境,开发抗氯离子侵蚀、耐腐蚀的海工混凝土。引入智
能搅拌站系统实现配比优化,降低人工成本。公司拥有预拌混凝土绿色生产评价标
识及高新技术企业认证,以绿色化、高性能、智能化三位一体布局精准契合自贸港
环保与基建需求,同时依托产学研合作持续注入创新活力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济和产业政策风险
面临的风险:公司所属行业与宏观经济和产业政策密切相关,当前政策更倾向于支
持服务业和科技产业发展,传统基建扩张空间有限。未来若市场需求萎缩,如:房
地产行业低迷、基建投资增速放缓等,无法刺激有效需求;同时行业内存在应收账
款周期延长等不利因素,将会对公司的经营业绩造成不利影响。
应对措施:公司将密切关注政策导向,及时调整公司的经营策略。持续优化产能布
局,淘汰低效产能,转向高附加值产品,同时利用智能化生产,降低人工和能耗成
本,加强供应链管理,提升回款能力。此外,公司将借助海南自贸港建设推进以及
封关契机,开拓海南商品混凝土市场,提升市场占有率,同时加强内部管理,提高
抗风险能力。
2、市场竞争加剧的风险
面临的风险:商品混凝土行业市场集中度较低,产品同质化高,行业整体利润率下
降;下游客户自建搅拌站,市场需求持续收缩,加剧企业间的竞争。综上,公司若
缺乏差异化竞争优势,可能面临市场份额流失的风险。
应对措施:公司将加强精细化成本管理,建立多元化、稳定的原材料供应渠道,灵
活调整采购策略,降低生产成本维持竞争力;通过升级智能化控制系统,优化生产
工艺,提高生产效率。此外,公司提升优质的服务,深入了解客户需求,对客户实
施分级管理,提供差异化服务。
3、应收款项较高的风险
面临的风险:公司商品混凝土、园林绿化业务施工周期长、结算周期长,下游施工
单位营运资金周转压力大,行业内垫资情况严峻;坏账损失和经营成本增加;部分
项目存在垫资施工的行业惯例,资金链压力大;市政环卫业务受地方财政资金紧张
的影响,出现了付款周期延长的情形。报告期末,公司应收账款余额较高,影响公
司盈利。
应对措施:(1)公司已根据企业会计准则计提了资产减值损失和信用减值损失,
严格执行会计政策,控制相关风险。(2)公司将密切关注外部环境变化趋势,制
定严格的销售回款考核制度,加强应收账款的催收和清理工作。(3)公司对客户
的信用状况和信用期进行分级管理,动态跟踪,对风险客户及时采取行动,通过诉
讼方式降低坏账风险。(4)针对园林工程项目款,公司将通过加强项目结算力度
、加速办理验收移交等方式,加速回笼资金,降低流动性风险,确保公司稳健经营
。(5)针对市政环卫业务,公司将密切与项目所在地地方政府部门磋商,妥善解
决公司市政环卫板块应收账款问题。
4、流动性风险
由于PPP项目建设融资导致公司债务性融资总额较高,截至报告期末,公司有息债
务合计131,150.14万元,公司为下属公司提供担保的借款余额合计126,323.57万元
。公司货币资金余额6,172.47万元,其中受限金额1,360.22万元。公司混凝土业务
、市政环卫业务需垫资,融资本息需支付,故公司存在流动性风险。
应对措施:(1)加强资金的集中、统一管理,集团公司资金管理中心根据集团的
资金需求,制定合理的资金计划,提高资金利用率。(2)公司将根据客户履约能
力的变化重新评估对客户的信用,根据评估结果调整对客户的赊销额度、赊销期限
,控制应收账款的规模,在业务经营与业务回款方面达到新的平衡,保持合理的资
金存量,确保公司稳舰持续经营。(3)加大应收账款的清收力度,对于超过账期
的应收款项,将通过发函、诉讼以及委托第三方收款等方式进行催收。(4)针对
到期的银行贷款,积极寻求续贷或新增授信方式解决。(5)寻求其他融资渠道,
包括但不限于债务融资和权益融资。(6)盘活应收账款清收过程中取得的抵账商
品房等长期资产。(7)与PPP项目甲方沟通缺口性补助的解决方案,同时寻求处置
公司子公司投资持有的PPP项目公司的股权,完成公司对其贷款担保的解除。
5、大股东股份质押可能带来的相关风险
目前公司实际控制人及其一致行动人股份的质押率较高,存在多笔质押逾期及被司
法冻结的情况,同时已经发生股票被司法拍卖及违约处置的情况。若未来实际控制
人股份质押及冻结不能得到妥善解决,将可能继续面临质押股份被平仓的风险或者
被质押权人司法冻结并拍卖的风险,对公司股价、控制权的稳定性及生产经营等会
造成较大的负面影响。
应对措施:公司将密切关注实际控制人高比例质押股份的进展情况,及时履行信息
披露义务。
四、主营业务分析
报告期内,公司实现营业收入61,901.69万元,较上年同期下降15.17%。受市场竞
争加剧、毛利率下降、投资收益减少等因素的综合影响,公司实现归属于上市公司
股东的净利润-6,803.17万元,较上年同期下降40.99%。报告期内公司各板块主要
经营情况如下:
1、商品混凝土业务
公司商品混凝土业务生产、销售主要位于海南省,为传统的建材行业。2025年上半
年,海南省固定资产投资同比下降7.6%,其中,房地产开发投资同比下降7.2%。
南省统计局)
受省内固定资产投资下降、房地产开发投资减少、新开工项目减少等影响,报告期
内公司商品混凝土销量100.52万立方米,较上年同期下降8.21%;同时,区域市场
内市场竞争加剧,商品混凝土销售价格下降,主要原材料综合成本降幅低于销售价
格降幅,导致公司混凝土业务毛利率下降,经营业绩不及预期。报告期内公司商品
混凝土板块实现营业收入46,872.53万元,较上年同期下降13.05%;实现净利润1,3
63.44万元,较上年同期下降49.36%。
2、市政环卫业务
2025年上半年,公司市政环卫业务所在区域环卫需求下滑且市场竞争愈加激烈,生
存空间被全国性龙头企业与地方国企双重挤压,公司子公司在资金实力、业务营销
能力、人工成本等方面不具有竞争优势,导致新中标项目少、续标能力下降;同时
运营成本高、项目回款困难、融资渠道有限,企业财务压力大。受上述因素的综合
影响,报告期内公司市政环卫板块实现营业收入14,341.15万元,较上年同期下降1
9.89%;实现净利润-8.88万元,较上年同期下降102.06%。
3、其他业务
公司其他业务主要包含园林绿化业务、租赁业务等。
2025年上半年,大兴园林未承接新的工程业务,其主要工作是完成原有项目的竣工
结算、项目移交及资产处置,同时大兴园林持续推动贵州存量项目的结算,多渠道
加大对应收款项的清收。报告期内,园林绿化业务营业收入较少,财务费用、管理
费用影响了企业经营业绩。
4、财务费用对利润构成影响
报告期内,公司财务费用3,940.96万元,对公司2025年上半年利润构成重大影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|海南瑞泽双林建材有限公司 | 5000.00| -632.97| 114164.75|
|六枝特区民兴环境投资发展有| 12200.00| -970.39| 25030.27|
|限公司 | | | |
|海南瑞泽商贸有限公司 | 500.00| -| -|
|三亚挹翠绿化管理有限公司 | 200.00| -| -|
|佛山市宏顺环境管理有限公司| 500.00| -| -|
|南宁中交一公局城市发展有限| -| -| -|
|公司 | | | |
|海南瑞泽旅游控股有限公司 | 18000.00| -| -|
|海南瑞泽智能环境科技有限公| 200.00| -| -|
|司 | | | |
|海南瑞泽生物科技发展有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|海南瑞神骥体育发展有限公司| -| -| -|
|三亚瑞泽再生资源利用有限公| 3316.67| -| -|
|司 | | | |
|海南省众邑新材料研究院有限| 2500.00| -| -|
|公司 | | | |
|海南祥琨建材有限公司 | 100.00| -| -|
|海南绿润投资发展有限公司 | 3000.00| -| -|
|三亚瑞泽科技有限公司 | 500.00| -| -|
|海南翊顺建材有限公司 | 100.00| -| -|
|台山市绿山环境管理有限公司| 500.00| -| -|
|三亚大兴园林苗木繁殖基地有| 6000.00| -| -|
|限责任公司 | | | |
|海口瑞泽双林建材有限公司 | 2800.00| -| -|
|佛山市绿宝环境科技有限公司| 510.00| -| -|
|屯昌瑞泽混凝土配送有限公司| 1000.00| -| -|
|佛山市鼎越环保科技有限公司| 150.00| -| -|
|澄迈瑞泽双林建材有限公司 | 2800.00| -| -|
|肇庆市金岗水泥有限公司 | -| -5956.14| 37278.59|
|琼海瑞泽混凝土配送有限公司| 1500.00| 537.73| 15149.78|
|琼海鑫海混凝土有限公司 | -| -| -|
|贵州罗甸兴旅投资开发有限公| 30000.00| -1668.66| 36838.38|
|司 | | | |
|佛山市顺德区北滘镇生活垃圾| 330.00| -| -|
|卫生处理厂 | | | |
|肇庆市绿润环境管理有限公司| 500.00| -| -|
|广东绿润环境科技有限公司 | 10380.00| 7.85| 64572.68|
|广东绿裕再生资源科技有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|三亚新大兴园林生态有限公司| 22000.00| -5077.07| 87583.20|
|恩平市绿盈环境管理有限公司| 200.00| -| -|
|陵水瑞泽双林建材有限公司 | 2800.00| -| -|
|江门市江海区绿然环卫运输有| 1050.00| -| -|
|限公司 | | | |
|三亚瑞泽邮轮产业开发有限公| 5000.00| -| -|
|司 | | | |
|三亚瑞翊砾生再生资源有限公| 100.00| -| -|
|司 | | | |
|三亚翊顺物流有限公司 | 100.00| -| -|
|江门市绿顺环境管理有限公司| 400.00| -| -|
|佛山建绿环境卫生管理有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|江门新会北控绿润城市服务有| -| 1804.38| 27164.03|
|限公司 | | | |
|河北雄安瑞泽双林科技有限公| 300.00| -| -|
|司 | | | |
|海南圣华旅游产业有限公司 | 5000.00| -| -|
|海南瑞泽双林商贸有限公司 | 100.00| -| -|
|儋州瑞泽双林建材有限公司 | 2800.00| -| -|
|三亚瑞泽双林混凝土有限公司| 2500.00| 1309.21| 30404.45|
|三亚瑞泽双林建材有限公司 | 2800.00| -| -|
|鹤山市绿盛环保工程有限公司| 3000.00| -| -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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