成都路桥(002628)经营分析 - 股票F10资料查询_爱股网

经营分析

☆经营分析☆ ◇002628 成都路桥 更新日期:2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设以及房屋建设和建筑装饰的施工业务。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    |  22032.87|   2303.53| 10.45|       66.02|
|房建施工收入            |   9338.61|    758.48|  8.12|       27.98|
|检测收入                |   1242.62|        --|     -|        3.72|
|运营期服务费收入        |    494.58|        --|     -|        1.48|
|材料及交安设施销售收入  |    145.14|        --|     -|        0.43|
|租赁收入                |     93.69|        --|     -|        0.28|
|其他                    |     23.34|     17.96| 76.97|        0.07|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                |  22032.87|   2303.53| 10.45|       66.02|
|房建施工收入            |   9338.61|    758.48|  8.12|       27.98|
|其他                    |   1999.37|     87.23|  4.36|        5.99|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|省内                    |  20154.03|   2818.10| 13.98|       60.39|
|省外                    |  13216.82|    331.13|  2.51|       39.61|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    |  70621.00|   3839.81|  5.44|       87.13|
|房建施工收入            |   5448.53|        --|     -|        6.72|
|检测费收入              |   1808.77|        --|     -|        2.23|
|运营期服务费收入        |   1093.29|        --|     -|        1.35|
|交通设施销售收入        |    988.75|        --|     -|        1.22|
|租赁收入                |    650.64|        --|     -|        0.80|
|建筑材料销售收入        |    358.98|        --|     -|        0.44|
|其他                    |     78.29|     62.58| 79.94|        0.10|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    |  70621.00|   3839.81|  5.44|       87.13|
|房建施工收入            |   5448.53|        --|     -|        6.72|
|其他                    |   4978.72|        --|     -|        6.14|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|省内                    |  58087.71|   5970.73| 10.28|       71.67|
|省外                    |  22960.54|  -1305.42| -5.69|       28.33|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销模式                |  81048.25|   4665.31|  5.76|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    |  33852.97|   1246.15|  3.68|       91.51|
|材料及交安设施销售收入  |    899.31|        --|     -|        2.43|
|检测收入                |    687.18|        --|     -|        1.86|
|租赁收入                |    602.04|        --|     -|        1.63|
|运营期服务费收入        |    597.49|        --|     -|        1.62|
|其他                    |    354.94|        --|     -|        0.96|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|工程施工                |  33852.97|   1246.15|  3.68|       91.51|
|其他                    |   3140.96|    292.79|  9.32|        8.49|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|省内                    |  29306.72|   1756.64|  5.99|       79.22|
|省外                    |   7687.21|   -217.69| -2.83|       20.78|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    | 109970.33|   6040.57|  5.49|       94.27|
|检测费收入              |   2078.70|        --|     -|        1.78|
|建筑材料销售收入        |   1851.54|        --|     -|        1.59|
|运营期服务费收入        |   1561.35|        --|     -|        1.34|
|租赁收入                |    504.93|        --|     -|        0.43|
|交通设施销售收入        |    452.29|        --|     -|        0.39|
|其他                    |    219.15|        --|     -|        0.19|
|土地整理收入            |     20.44|        --|     -|        0.02|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|公路市政工程施工收入    | 109970.33|   6040.57|  5.49|       94.27|
|其他                    |   6667.96|        --|     -|        5.72|
|土地增减挂钩施工收入    |     20.44|        --|     -|        0.02|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|省内                    | 111454.53|   7071.98|  6.35|       95.54|
|省外                    |   5204.20|   -257.19| -4.94|        4.46|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销模式                | 116658.73|   6814.79|  5.84|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务及经营模式
报告期内,公司主要从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设以及房屋建设和建
筑装饰的施工业务,产品主要为公路、桥梁、隧道、房屋等建筑产品,主要有两种
经营模式:单一工程承包模式和投融资建设模式。单一工程承包模式凭借公司拥有
的工程承包资质,向业主提供施工总承包或工程专业承包服务,主要存在成本控制
风险和项目变更风险;投融资建设模式利用公司自身投融资能力,将施工经营与资
本经营相结合,采用EPC、BOT、PPP等模式,以投资带动总承包,向业主提供项目
投融资服务和施工总承包服务,主要存在政策变更风险、项目入库风险和成本管控
风险。报告期内,公司严格落实董事会制定的“主业引领、多业协同、创新驱动”
的战略方针,一方面,积极寻求订单、开拓市场,持续深耕路桥基建主业;另一方
面,战略性延伸至房屋建设和建筑装饰、矿山开发建设、智慧交通等领域,推进项
目落地,全面推进公司转型升级和高质量发展。
2、行业发展情况及市场地位
(1)行业发展情况
据交通运输部和国家统计局统计,2025年1月至6月,全国完成交通固定资产投资1.
64万亿元,投资规模保持高位运行,其中全国公路固定资产投资增速放缓,累计完
成1.13万亿元,同比减少8.9%。从区域情况来看,四川省公路固定资产投资累计完
成1228.12亿元,仅次于浙江,同比减少0.9%,保持高位平稳态势;西藏同比增长3
3.9%,新疆同比增长13.5%,增长趋势较为明显。建筑业商务活动指数从年初49.3%
上升至6月的52.8%,景气水平回升。其中,土木工程建筑业商务活动指数上半年连
续三个月位于55.0%以上较高景气区间,表明近期基础设施项目建设保持较快施工
进度。2025年1到6月,全国房地产开发投资4.67万亿元,同比下降11.2%。住宅施
工面积下降9.4%,新开工面积下降20%。新建商品房销售面积同比下降3.5%,销售
额同比下降5.2%。随着固定资产投资增速放缓,我国建筑业整体维持低速增长,但
行业竞争加剧,导致盈利持续收窄,建筑行业整体依然承压较重。
据财政部举行新闻发布会介绍,截至2025年6月末,今年安排的2万亿元地方政府存
量隐性债务置换债券已发行1.8万亿元,占全年额度的90%。
上半年已披露各地发行新增专项债规模约2.1万亿元,虽不及2022年、2023年同期
,但比上年同期增加40.4%,投向广义基建的比例约为39.6%,有利于进一步解决由
于部分地方政府和平台公司等应收账款账期拉长导致建筑企业经营现金流承压和减
值计提造成亏损的局面。
(2)政策相关情况
在基建方面,国家出台各项政策加快推进成渝双城经济圈、乡村振兴、智慧交通和
城市更新的建设。国家发改委在1月9日国务院新闻发布会上表示结合国家“十五五
”规划编制,也将适时启动双城经济圈建设“十五五”实施方案起草工作,谋划一
批战略任务、储备一批重大项目,全力推动双城经济圈建设再上新台阶。1月22日
中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划(2024-2027年)》,强调推进乡村基
础设施提档升级,提高路网通达水平,加快农村公路骨干路网提档升级和基础网络
延伸连通。2月20日交通运输部印发有关意见,确定了公路水路交通基础设施数字
化转型升级交通强国任务,聚焦运输服务数字化普惠升级、基础设施安全防护能力
提升、交通运输数据要素开发利用和产业协同创新发展。4月8日,财政部办公厅、
住房城乡建设部办公厅发布开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知,
力争通过三年探索,城市地下管网等基础设施水平明显提升,老旧片区宜居环境建
设取得明显成效,并将在今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项,支持城市
更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设。
在财政政策方面,国家为持续推动经济向好提供了保障,包括持续全力推动地方隐
债化解,提前特别国债发行时间,支持做好“两重”“两新”等工作。8月20日国
务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导
意见》,明确要坚持问题导向、分类施策、降本增效,规范PPP存量项目建设和运
营,要求坚持按合同办事,强调及时按效付费、接近完工项目抓紧推进建设、及时
验收决算,推进缓慢的项目研究压缩实施规模、减少不必要建设成本。
此外,十四届全国人大常委会第十五次会议4月30日表决通过了《中华人民共和国
民营经济促进法》,借此持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放,
支持民营企业参加国家重大项目,积极推动民营企业公平参与招标投标。在4月25
日国家发改委党组发文就指出,持续推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放
,支持更多民间资本投资铁路、核电、水利、重大科技基础设施等领域重大项目,
引导民营企业更好参与“两重”建设和“两新”工作。
(3)公司市场地位
公司是具备区域竞争优势的大中型民营上市路桥施工企业,历经30多年的积累和发
展,一直致力于自身品牌建设和企业形象塑造,不断积累公路、桥梁、隧道、房屋
等施工经验,持续完善内部质量管控体系,已拥有一定的区域性优势和品牌影响力
。公司先后在国内20多个盛自治区、直辖市以多种模式承建工程,具备较强的施工
行业实力。报告期内,公司顺应国家各项战略政策趋势,依托公司复合资质、人才
资源、业务区域等优势,充分发挥民营企业的活力,积极推进主业稳步发展和新产
业拓展,一方面基于基建行业现状,扎根四川,辐射西部地区,利用分子公司的复
合资质优势,通过抢抓订单来夯实路桥基建主业,同时以加速资金周转和保障运营
资金安全为重点,持续推动基建主业的高质量发展;另一方面公司顺应国家的政策
趋势,在房建工程业务初具规模的情况下,进一步积极向乡村振兴、智慧交通、城
市更新等新业务进行拓展,扎实开展市场经营工作。
3、主要经营管理工作情况
(1)生产经营情况
一是公司持续夯实路桥基建主业,把“抓订单、抢业务、拓市潮作为首要工作全面
推进。报告期内,公司(含分子公司)中标总金额合计约9.52亿元,较去年同期增
长98.68%,其中,母公司中标4个传统基建项目,金额约8.83亿元,区域主要分布
在新疆、四川等地。子公司合计中标金额约0.69亿元。
二是报告期内,受到建筑业行业调整的影响,公司实现营业收入3.34亿元,同比下
降9.79%。公司现有在建的工程项目共计16个,新中标项目预计会在下半年开工并
实现产值。三是公司全力以赴推进项目回款,保障公司运营资金安全和现金流稳定
。报告期内,公司累计收款金额达到4.36亿。四是公司跟随市场及营收变化主动普
降整体薪酬,全力压减人力成本,并积极采取措施实现内部费用支出的减少,管理
费用同比下降8.88%。
五是公司管理层牵头深入项目一线,公司历史遗留问题解决卓有成效。报告期内,
公司派驻专人驻地推进相关工作,积极主动联系各方,密切关注化债政策落地推进
情况,通过各类措施最大程度减少公司潜在损失,尽最大努力维护好公司和全体股
东的权益。在各方的共同努力下,公司收到中铁信托分配资金1.12亿元,对公司本
期税前利润产生积极影响;此外,公司全资子公司新疆成路建筑科技有限公司与新
疆生产建设兵团第一师自然资源和规划服务中心签订了《第一师阿拉尔市自然资源
和规划局国有土地使用权收购(收回)储备协议书》,约定以2360.51万元对价退
回上述3号、4号地块,截至报告期尚未退回以上两宗地块;公司部分停工项目也在
积极对接地方政府和业主单位,推进复工复产工作。公司将持续全面梳理存量项目
的遗留问题并推动问题的解决。
(2)业务转型情况
报告期后到半年报披露日期间,公司与深圳市优必选科技股份有限公司、中国民航
技术装备有限责任公司正式签署战略合作框架协议,就具身智能机器人及人工智能
技术在民航和泛交通行业落地应用进行深入合作探索。公司的全资子公司四川成路
智汇科技有限公司与深圳市优必选科技股份有限公司及管理技术团队共同出资成立
合资公司锦程智行(成都)智能技术有限公司,计划主要从事自动驾驶和机器人应用
系统解决方案销售与服务,自动驾驶和机器人在民航及泛交通场景功能的二次开发
、场景定制化设计及交付,以及自动驾驶及机器人衍生产品及服务垂直场景数据采
集及应用。该公司暂未开展业务。后续公司将持续探索转型智能交通、车路云等交
通科技领域,融入新兴行业,加快培育新质生产力。
报告期后到半年报披露日期间,公司的全资子公司四川驰昌建设工程有限公司中标
天府新区煎茶街道农民集中建房整理项目,积极参与乡村振兴建设。公司的全资子
公司四川成路聚源新材料科技有限公司成功收购威远宇康贸易有限公司100%的股权
,实现公司首个矿业投资项目的落地。该公司拥有1宗萤石矿采矿权、1宗铅锌矿采
矿权(已过期)和2宗探矿权,暂未取得安全生产许可证。
(3)安全环保情况:坚持严格、专业、科学管理,坚决落实“分级负责、落实到
人”的安全环保责任体系,持续强化科学施工和技术提升对项目质量的有效保障,
坚决杜绝重大安全事故及环保事故,筑牢安全环保防线。公司设立安全总监和安全
生产专职管理机构,配齐配足专职安全管理人员,安全总监、安全生产专职管理主
要岗位均实现中级以上注册安全工程师的全覆盖。
二、核心竞争力分析
1、资质优势
作为四川省内少数资质涵盖范围最广的承包商之一,公司的行业资质涵盖了公路、
桥梁、隧道等工程施工领域的所有资质类别且等级多为一级,使得公司可以承包工
程的范围要大于其他不具备相关资质或资质等级相对较低的竞争对手。同时,由于
四川乃至西部地区多数公路项目受地质条件限制也包含了桥梁和隧道的修建,业主
往往会要求竞标单位具有复合资质,而公司具备的复合资质优势将有助于更宽范围
和更高层次的市场拓展。
2、区域优势
四川省是西部基础设施建设的重点区域,公司的主要业务集中在以四川省为中心的
西部地区。按照国家交通运输体系发展规划,四川省将打造西部综合交通枢纽,建
设成都现代综合交通枢纽示范城市;按照成渝双城经济圈交通一体化规划,川渝两
省市将构筑高效互联的公路交通网。公司在成都市及四川省乃至西部地区的交通基
础设施建设市场拥有较好的口碑,因此四川省的交通建设高速发展也给公司带来了
业务发展的重要机会。
3、管理优势
公司始终坚持项目精确化管理,对各种工程成本支出及工程施工流程进行有效的过
程控制。精确化管理在成本效益和技术质量两个方面提供了巨大的竞争优势,解决
了地域分散、信息不对称等行业共性问题,使得公司在工程施工管理、机料管理、
人力资源管理等诸多方面取得了良好的经济效益。
4、品牌优势
公司从事公路工程施工行业已有30多年,积累了较为丰富的公路工程施工经验,培
养了一批专业过硬、能力较强的人才队伍。30多年来,公司严格按照行业相关体系
进行工程施工管控,打造了一大批优质项目,被中国质量检验协会评为“全国质量
、服务诚信示范企业”“工程质量信得过企业”,被四川省质量监督协会评为“质
量安全达标示范企业”。公司通过不断提高技术水平和工程质量,凭借良好的市场
信誉和一流的行业口碑,打造出“成都路桥”这一知名品牌。
报告期内,公司的核心竞争力未发生变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策风险
公司主要从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施项目施工,而这类项目的建设资金
大多来源于各级政府的财政预算,因此公司的业务规模与国家的产业政策导向密切
相关。未来政府对国家交通基础设施的投资规划、使用状况和扩张需求的预期变化
等都会对公司的经营产生较大影响。针对产业政策风险,公司将积极寻找新的行业
或产业机会,实现一体化、综合化运营,努力寻找新的利润增长点,降低公司经营
业绩过度依赖政府基建投资的风险。
2、行业竞争风险
国家交通基础设施建设市场虽然庞大,但从事该类业务的各级各类企业众多,行业
竞争异常激烈,公司业务拓展难度加大,对公司的经营业绩带来不利影响。针对行
业竞争风险,公司将继续采劝差异化”和“区域化”竞争策略,找准市场定位,进
行行业细分,多领域拓展,降低部分业务板块过度竞争的风险。
3、财务风险
路桥施工行业市场竞争激烈,公司业务占用资金量大,部分业主拖延结算、工程款
支付滞后,将会影响公司的资金周转和偿债能力,同时投资类项目资金成本较高、
资金周转较慢,回款时间较长,也存在较大的财务风险。针对财务风险,公司将积
极拓宽融资渠道,创新融资方式,努力探索资产证券化,进一步提高资金集中度,
加速资金周转。对于应收账款,公司将加大催收力度,有效防范财务风险。
4、原材料价格及供应大幅波动风险
受施工地域限制、临时行业管制等因素影响,工程施工行业所需的钢材、水泥、砂
石等原材料价格波动幅度较大,且经常出现供应短缺,公司若未能按合理的商业条
款及时取得足够的原材料,将会对公司的生产和业绩带来不利影响。针对原材料价
格及供应大幅波动风险,公司将继续优化大宗材料采购安排,继续深入推进精确化
管理,强化项目成本管控,提高项目管理水平。
5、工程安全风险
公司的项目施工均为现场施工,施工方案是否科学、施工技术是否专业、施工设备
是否良好、施工材料是否合格、施工环境是否合适等均有可能带来安全隐患,工程
安全管理面临较大的考验。针对工程安全风险,公司全面实施安全生产目标责任制
,积极做好强化安全、文明施工等工作,做实做细工地安全检查与整改工作,加大
安全风险防控力度。
6、环境保护风险
公司业务受到国家环境、能源相关法律法规及行业标准、地方标准的约束,企业生
产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污染的风险及潜在触犯法律法规的风
险。随着国家环保政策持续趋严,企业环境和能源管理行为直接影响到信用等级、
评优创先、投标、融资等活动。公司持续完善环保安全生产责任体系,提高全员环
保意识、责任意识及风险意识,严格遵守国家和地方各项环保政策规定,力争将在
项目施工过程中对环境保护的负面影响降至最低。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|云南龙昆建筑工程有限公司  |       4000.00|           -|           -|
|叶县汇城实业有限公司      |       2000.00|      -19.60|     8526.80|
|周口坤灵土地整理开发有限公|        285.71|       -0.16|     4095.04|
|司                        |              |            |            |
|喀喇沁旗北辰星矿业有限公司|       1000.00|           -|           -|
|四川中恒远邦建筑工程有限公|       4000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|四川兴溪建设工程有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|四川成路农文旅有限公司    |       1000.00|           -|           -|
|四川成路智汇科技有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|四川成路欣荣建设工程有限公|       2000.00|      357.82|    16977.36|
|司                        |              |            |            |
|四川成路聚源新材料科技有限|       5000.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|四川成路能源有限公司      |        500.00|           -|           -|
|四川成路至诚资产管理有限公|       1000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|四川道诚建设工程检测有限责|       1100.00|           -|           -|
|任公司                    |              |            |            |
|四川驰昌建设工程有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|宜宾市南溪区滨四项目投资有|       5000.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|宜宾市南溪区环溪路桥项目投|       5000.00|    -1692.92|    47041.12|
|资有限公司                |              |            |            |
|宜宾源景旅游投资有限公司  |      10000.00|      208.29|    44896.20|
|成都中成高等级公路维护有限|        200.00|           -|           -|
|责任公司                  |              |            |            |
|成都市中讯创达建设工程有限|       1200.00|           -|           -|
|责任公司                  |              |            |            |
|成都市道至成供应链管理有限|       5000.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|成都蜀都高级路面有限责任公|       5800.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|成都路桥沥青有限公司      |             -|      -49.42|     1909.68|
|新疆成路天府建设有限公司  |      10000.00|           -|           -|
|新疆成路建筑科技有限公司  |      10000.00|           -|           -|
|新疆成路环保科技有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|旺苍县旺宁公路有限责任公司|      15000.00|    -1298.49|    41276.65|
|江安讯利土地整理有限责任公|        300.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|西藏成路建设工程有限公司  |      20000.00|           -|           -|
|达州市达宣快速建设管理有限|       5000.00|     1528.88|   287352.97|
|公司                      |              |            |            |
|遂宁市泰天义建设发展有限公|       1000.00|       -0.44|       27.04|
|司                        |              |            |            |
|邛崃文龙土地综合整理项目有|        500.00|           -|           -|
|限责任公司                |              |            |            |
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