☆经营分析☆ ◇002651 利君股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 31412.92｜ 12661.41｜ 40.31｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空航天零部件制造 ｜ 12983.00｜ 5722.91｜ 44.08｜ 41.33｜
｜辊系(子) ｜ 9680.62｜ 4598.31｜ 47.50｜ 30.82｜
｜辊压机及配套 ｜ 3564.30｜ 636.82｜ 17.87｜ 11.35｜
｜高压辊磨机及配套 ｜ 2596.13｜ 557.82｜ 21.49｜ 8.26｜
｜其他业务 ｜ 2588.87｜ 1145.54｜ 44.25｜ 8.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 27154.96｜ 10536.94｜ 38.80｜ 86.45｜
｜境外 ｜ 4257.95｜ 2124.47｜ 49.89｜ 13.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 77624.87｜ 30358.30｜ 39.11｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空航天零部件制造 ｜ 38090.00｜ 16029.04｜ 42.08｜ 49.07｜
｜辊压机及配套 ｜ 12204.27｜ 3049.53｜ 24.99｜ 15.72｜
｜高压辊磨机及配套 ｜ 11857.60｜ 3995.97｜ 33.70｜ 15.28｜
｜辊系(子) ｜ 10068.84｜ 4747.94｜ 47.15｜ 12.97｜
｜其他业务 ｜ 5404.16｜ 2535.83｜ 46.92｜ 6.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 74854.91｜ 29362.69｜ 39.23｜ 96.43｜
｜境外 ｜ 2769.96｜ 995.62｜ 35.94｜ 3.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 77624.87｜ 30358.30｜ 39.11｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 34484.36｜ 14580.92｜ 42.28｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空航天零部件制造 ｜ 17710.06｜ 8045.77｜ 45.43｜ 51.36｜
｜水泥用辊压机及配套 ｜ 6186.74｜ 1623.01｜ 26.23｜ 17.94｜
｜辊系(子) ｜ 5795.81｜ 2856.08｜ 49.28｜ 16.81｜
｜其他业务 ｜ 2698.93｜ 1430.58｜ 53.01｜ 7.83｜
｜矿山用高压辊磨机及配套 ｜ 2092.82｜ 625.49｜ 29.89｜ 6.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 33747.81｜ 14170.35｜ 41.99｜ 97.86｜
｜境外 ｜ 736.55｜ 410.57｜ 55.74｜ 2.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 107267.16｜ 44717.39｜ 41.69｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空航天零部件制造 ｜ 41784.66｜ 17671.64｜ 42.29｜ 38.95｜
｜矿山用高压辊磨机及配套 ｜ 28611.60｜ 12911.53｜ 45.13｜ 26.67｜
｜辊系(子) ｜ 16387.28｜ 8376.33｜ 51.11｜ 15.28｜
｜水泥用辊压机及配套 ｜ 12640.94｜ 2994.52｜ 23.69｜ 11.78｜
｜其他业务 ｜ 7842.68｜ 2763.38｜ 35.24｜ 7.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 97289.96｜ 39991.99｜ 41.11｜ 90.70｜
｜境外 ｜ 9977.20｜ 4725.40｜ 47.36｜ 9.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 107267.16｜ 44717.39｜ 41.69｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务包括粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业
务，具体情况如下：
（一）主营业务情况
1、粉磨系统及其配套设备制造业务
（1）产品用途
公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于
料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一
，具有处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点。该产品用途覆盖了从日
常生活到工业生产的多个领域，其核心功能是通过压力将物料加工成所需的形状和
性能，满足不同行业对材料密度、厚度、强度等的要求。辊压机及其配套设备应用
于水泥建材行业矿物的物料粉磨；高压辊磨机及其配套设备应用于铁矿石、钻石矿
、铜矿、铂金矿、钼矿、金矿和工业矿物的物料粉磨。
（2）经营模式
销售模式：
①生产和销售的辊压机、高压辊磨机单位价值较高，主要通过投（议）标的方式销
售产品。
②在水泥、矿山、冶金行业建立了众多样板工程，建立了从工程设计+设备供货+管
理服务的销售模式。
采购模式：公司根据签订的产品销售合同的交货期组织原材料采购。对于常规原材
料，公司按照比质比价原则直接向市场采购；对于相关的重要部件由公司向供应商
提供技术，试制合格后与其签订合作协议及保密协议；其他部件直接在市场购买。
生产模式：公司的生产模式为以销定产，公司与客户签订合同后，根据客户提出的
交货日期组织生产。
（3）业绩驱动
粉磨设备市场需求的增加主要得益于基础设施建设、矿山开采、建材制造等领域的
发展。随着国家新型城镇化推进、基础设施建设持续投入的战略，未来水泥市场需
求将呈稳中有增的趋势，进而带动水泥建材粉磨设备行业的稳定发展，该行业仍然
有巨大的潜力。在国家加强环保治理和推动绿色生产的背景下，将长期引导冶金矿
山粉磨设备行业不断优化，高压辊磨机应用领域也将不断拓展。
2、航空航天零部件制造业务
（1）产品用途
公司航空航天零部件制造业务主要包括航空航天工装模具设计及制造、航空数控零
件精密加工、航空钣金零件加工制造及航空航天部组件装配等，产品应用于波音、
空客、IAI、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等。
（2）经营模式
销售模式：对接客户获取合同信息组织生产，在产品完成后交付客户。
采购模式：除客户提供的带料加工外，其他生产用原材料直接在市场上组织采购。
生产模式：按客户约定需求时间及产品特征合理组织生产。
（3）业绩驱动
航空航天行业的市场需求主要来自国防科技工业、民用航空和航天探索等多个方面
。复杂的国际形势要求国防现代化建设不断加强，随着国防实力的提升和民用航空
市场的扩大，国内航天航空市场需求保持持续增长。航空航天产业科技水平的不断
提高、商业航天市场的兴起，将迎来更多的发展机遇和挑战，为行业带来了新的增
长点。随着中国航空航天工业的不断壮大和技术水平的提升，航空航天零部件制造
业在国家政策鼓励和市场需求增长的推动下，拥有较大的发展潜力和广阔的市场空
间。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动
因素未发生重大变化。
（二）报告期公司经营财务情况分析
2025年1-6月，公司实现营业收入31,412.92万元，较上期下降8.91%；公司营业成
本18,751.51万元，较上期下降6.47%；实现营业利润6,546.13万元，较上期下降32
.76%；实现归属于上市公司股东的净利润5,720.22万元，较上期下降31.72%；公司
现金及现金等价物净增加额为-7,461.11万元，较上期下降225.56%。
上述主要财务数据同比变动的原因说明如下：
1、营业收入分析
公司营业收入下降8.91%，原因说明：
（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
报告期，粉磨系统及其配套设备制造业务实现营业收入18,406.58万元，上期实现
收入16,740.00万元，较上期上升1,666.58万元，上升9.96%，该类业务增减变动幅
度较大的产品有辊系（子）、辊压机及配套，主要原因系：
①辊系（子）是辊压机及配套和高压辊磨机及配套的核心集成部件，为公司针对产
品下游客户需求研发的定制产品。报告期实现收入9,680.62万元，上期实现收入5,
795.81万元，较上期增加3,884.81万元，上升67.03%，主要系报告期内存量订单履
约率较高，部分以前年度订单结转至本报告期集中交付实现销售所致。
②辊压机及配套各系列产品主要运用于水泥建材领域，报告期实现收入3,564.30万
元，上期实现收入6,186.74万元，较上期下降2,622.44万元，下降42.39%，主要原
因受下游房地产、基建需求放缓等原因，致使收入规模下降。
（2）航空航天零部件制造业务
报告期，航空航天零部件制造业务实现营业收入13,066.27万元，上期实现收入17,
744.36万元，较上期减少4,678.09万元，下降26.36%，主要系航空航天零部件制造
业务加工完成的产品实现销售结算减少，导致收入减少。
2、营业成本分析
（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
①公司辊压机及配套各系列产品本期较上期营业成本下降主要系营业收入下降所致
。
②公司高压辊磨机及配套各系列产品本期营业成本上升的原因主要系a营业收入上
升；b订单获取不均衡，致使分配的人工制造费用增加。
③公司辊系（子）本期较上期营业成本上升主要系营业收入上升所致。
（2）航空航天零部件制造业务
航空航天零部件制造业务本期营业成本下降的原因主要系营业收入同比下降所致。
3、资产结构概述
截至2025年6月30日，公司资产负债率为19.57%，资产结构稳定。
4、现金流概述
公司现金及现金等价物净增加额为-7,461.11万元，较上期下降225.56%，主要系本
报告期客户以票据方式结算货款增加，报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上
期减少所致。
5、报告期内公司经营活动产生的现金净流量与报告期净利润存在重大差异的原因
说明：
报告期实现归属于上市公司股东的净利润5,720.22万元，经营活动产生的现金流量
净额为—8,491.97万元，净利润与经营活动产生的现金流量净额呈相反方向变动的
主要原因系：a本报告期客户以票据方式结算货款增加，期末列报在应收票据及应
收款项融资的余额较期初增加4,219.36万元，票据在承兑前不计入现金流量表。b
应付账款期末余额较期初减少3,677.54万元、应付职工薪酬减少4,291.52（主要系
支付2024年度绩效奖金），经营性应付项目减少影响本期现金流出，叠加存货增加
4,417.13万元，致使经营活动现金流为负。
二、核心竞争力分析
（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
公司拥有完善的技术研发体系及专业的研发团队，多层次的研发创新平台、持续的
研发投入不断夯实公司技术中心自主研发能力与创新能力。
公司是四川省认定的高新技术企业，多项专利和技术成果荣获国家相关部门、行业
协会、四川省和成都市科技进步奖等多项荣誉和资质证书，公司产品辊压机、高压
辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，成为拥有国家制造业双单项冠军产品的
企业之一，公司技术中心已被认定为国家企业技术中心。公司自主研发的多项研究
应用成果被行业及科技部门授予各类奖项，多项创新技术申请了国家专利。报告期
内，公司共获得授权国家专利9项（其中发明专利7项）；截止报告期末，公司共拥
有授权有效国家专利173项（其中发明专利62项）。
经过多年的发展和积累，公司的技术研发、产品质量得到了行业内外的认可，在辊
压机及其粉磨系统的研发设计、技术创新、产品质量、售后服务等各方面具有核心
竞争优势。
（二）航空航天零部件制造业务
全资子公司德坤航空主营航空航天零部件制造业务，是一家集研发、设计、制造、
销售为一体的高新技术企业。
德坤航空具备行业专业资质及军工业务必要资质，具有完善的航空航天制造产业链
，建立了完整的科研生产一体化业务体系，生产经验丰富、技术实力领先，是航空
航天主机厂领域内资历较深、专业覆盖全面、服务项目广泛的航空航天零部件制造
综合配套服务商。通过多年的产业布局和团队培养，以产品技术及工艺升级为经营
重心、强化产品加工及配套服务能力和内部管理创新等，形成了以工装模具设计制
造、数控零件精密加工、钣金零件制造、部组件装配为基础，实现了航空航天部组
件整体交付的核心竞争力。
报告期内，公司粉磨系统及其配套设备制造业务及航空航天零部件制造业务核心竞
争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、政策调整风险
（1）航空航天产业为国家战略新兴产业，军工业务逐步向民营企业开放。未来，
国家对航空航天产业各项相关支持政策发生变化，将可能对公司航空航天零部件制
造业务造成不利影响，制约全资子公司德坤航空业务的持续发展。
（2）公司主营产品辊压机、高压辊磨机主要用于水泥生产、原矿开采等领域，其
所涉及的水泥、矿山等行业和应用领域，受下游房地产、基础建设行业发展状况的
制约及影响，若国家对相关产业进行调控，对公司经营业绩将会受到不利影响。
2、技术创新不确定性风险
（1）近年来航空航天产业的快速发展，新技术、新材料和新工艺不断的涌现，该
业务面对材料性能、制造工艺和成本控制等多方挑战，若公司无法准确的把握市场
趋势进行研发和创新，将对该板块业务的发展造成影响。
（2）随着粉磨技术的不断进步，不排除出现更为高效节能的粉磨设备或技术。若
公司不能够及时地把握粉磨技术的发展方向，无法适时开发出更高质量、更高效节
能的粉磨设备，将无法持续创造和保持公司的核心竞争力，对公司市场竞争能力和
盈利能力将产生不利影响。
3、原材料价格波动风险
（1）航空航天零部件制造需要大量的高性能原材料，全球经济形势、政策导向、
国际政治环境变化等原因，可能会导致航空航天零部件原材料成本上升。
（2）辊压机、高压辊磨机属于重型机械装备，其生产过程较复杂，由于辊压机、
高压辊磨机所应用的水泥生产线及选矿生产线的建设周期较长，导致其供货周期较
长。在签订产品销售合同后，产品价格基本确定，若原材料及配件价格大幅上涨，
公司经营业绩相应将会受到不利影响。
4、市场风险
（1）随着航空航天零部件技术的普及和市场开放，进入该行业的企业越来越多，
市场竞争日益激烈，若公司不能提升自身的技术水平、产品质量和成本控制能力，
将面临无法稳定市场份额的风险。
（2）公司主要产品高压辊磨机用于矿山冶金等领域，若矿山企业不愿意更新换代
仍坚持使用传统的粉磨设备，则高压辊磨机在矿山行业的推广情况将不及公司的预
期，在矿山冶金行业面临市场开拓的风险。
公司将密切关注主营业务行业政策及发展趋势，紧跟技术发展的步伐，持续技术创
新研发投入，提升产品技术及工艺升级能力，强化产品加工及配套服务力，不断提
高公司技术创新能力，以保持公司竞争力、保持行业竞争优势，增强抗风险能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜利君控股(新加坡)私人有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川利君科技实业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜成都利君大垣科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜成都利君环际智能装备科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都利君科技有限责任公司 ｜ 10000.00｜ 1509.49｜ 66947.17｜
｜成都德坤利国智能科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都德坤空天科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜成都德坤航空设备制造有限公｜ 10000.00｜ 3391.92｜ 96151.32｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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