☆经营分析☆ ◇002820 桂发祥 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品 ｜ 24651.12｜ 10803.65｜ 43.83｜ 98.97｜
｜其他业务收入 ｜ 257.46｜ 179.04｜ 69.54｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜麻花产品 ｜ 16180.50｜ 8227.06｜ 50.85｜ 64.96｜
｜外采食品 ｜ 4032.38｜ 898.64｜ 22.29｜ 16.19｜
｜糕点及方便食品 ｜ 3152.17｜ 1180.65｜ 37.46｜ 12.65｜
｜OEM产品 ｜ 1286.08｜ 497.30｜ 38.67｜ 5.16｜
｜其他业务收入 ｜ 257.46｜ 179.04｜ 69.54｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜天津地区 ｜ 21952.61｜ 9589.05｜ 43.68｜ 88.13｜
｜电商 ｜ 2693.46｜ 1289.30｜ 47.87｜ 10.81｜
｜其他地区 ｜ 262.52｜ 104.34｜ 39.75｜ 1.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 19437.07｜ 8591.76｜ 44.20｜ 78.03｜
｜经销 ｜ 5214.05｜ 2211.89｜ 42.42｜ 20.93｜
｜其他业务 ｜ 257.46｜ 179.04｜ 69.54｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品 ｜ 49033.61｜ 22415.61｜ 45.71｜ 98.94｜
｜其他业务收入 ｜ 525.93｜ 404.05｜ 76.83｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜麻花产品 ｜ 32662.13｜ 17041.76｜ 52.18｜ 65.21｜
｜外采食品 ｜ 7906.47｜ 1922.55｜ 24.32｜ 15.79｜
｜糕点及方便食品 ｜ 5810.15｜ 2365.25｜ 40.71｜ 11.60｜
｜OEM产品 ｜ 2654.87｜ 1086.06｜ 40.91｜ 5.30｜
｜其他业务收入 ｜ 525.93｜ 404.05｜ 76.83｜ 1.05｜
｜房租收入 ｜ 428.56｜ 333.48｜ 77.81｜ 0.86｜
｜其他收入 ｜ 97.37｜ 70.57｜ 72.48｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜天津地区 ｜ 44410.67｜ 20075.31｜ 45.20｜ 89.61｜
｜电商 ｜ 4544.08｜ 2491.46｜ 54.83｜ 9.17｜
｜其他地区 ｜ 604.78｜ 252.90｜ 41.82｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 37806.60｜ 17380.32｜ 45.97｜ 76.29｜
｜经销 ｜ 11227.01｜ 5035.30｜ 44.85｜ 22.65｜
｜其他业务收入 ｜ 525.93｜ 404.05｜ 76.83｜ 1.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品 ｜ 26548.79｜ 11954.51｜ 45.03｜ 99.09｜
｜其他业务收入 ｜ 243.25｜ 184.64｜ 75.91｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜麻花产品 ｜ 17412.87｜ 8928.92｜ 51.28｜ 64.99｜
｜外采食品 ｜ 4542.38｜ 1107.37｜ 24.38｜ 16.95｜
｜糕点及方便食品 ｜ 3100.85｜ 1312.05｜ 42.31｜ 11.57｜
｜OEM产品 ｜ 1492.68｜ 606.18｜ 40.61｜ 5.57｜
｜其他业务收入 ｜ 243.25｜ 184.64｜ 75.91｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜天津地区 ｜ 24290.85｜ 10764.97｜ 44.32｜ 90.66｜
｜电商 ｜ 2213.32｜ 1254.04｜ 56.66｜ 8.26｜
｜其他地区 ｜ 287.87｜ 120.15｜ 41.74｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 20554.88｜ 9264.73｜ 45.07｜ 76.72｜
｜经销 ｜ 5993.91｜ 2689.78｜ 44.88｜ 22.37｜
｜其他业务 ｜ 243.25｜ 184.64｜ 75.91｜ 0.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品 ｜ 49876.58｜ 22817.11｜ 45.75｜ 98.99｜
｜其他业务收入 ｜ 509.41｜ 380.87｜ 74.77｜ 1.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜麻花产品 ｜ 32509.77｜ 16926.31｜ 52.07｜ 63.88｜
｜外采食品 ｜ 8464.86｜ 2034.27｜ 24.03｜ 16.63｜
｜糕点及方便食品 ｜ 6058.42｜ 2718.22｜ 44.87｜ 11.90｜
｜OEM产品 ｜ 2843.53｜ 1138.31｜ 40.03｜ 5.59｜
｜其他业务收入 ｜ 509.41｜ 380.87｜ 74.77｜ 1.00｜
｜房租收入 ｜ 445.80｜ 342.37｜ 76.80｜ 0.88｜
｜其他收入 ｜ 63.61｜ 38.50｜ 60.53｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜天津地区 ｜ 46865.88｜ 21421.80｜ 45.71｜ 93.01｜
｜电商 ｜ 2856.80｜ 1503.59｜ 52.63｜ 5.67｜
｜其他地区 ｜ 663.31｜ 272.58｜ 41.09｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 38634.75｜ 17822.22｜ 46.13｜ 76.68｜
｜经销 ｜ 11241.83｜ 4994.88｜ 44.43｜ 22.31｜
｜其他业务收入 ｜ 509.41｜ 380.87｜ 74.77｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业
。经多年发展，集合自身优势特点，形成“品牌+研发+生产+销售”一体化的综合
型企业。公司所属行业为食品制造业，同时通过以直营店为主，经销商、商超及电
子商务等相结合的营销体系，开展销售业务。公司产品包括以十八街麻花为代表的
传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食
品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花，其制作技艺被评为国家级非物质文化
遗产，是我国传统特色饮食文化的代表之一，以酥脆香甜、久放不绵等优点享誉国
内外。报告期内，公司主营业务情况未发生重大变化。
（一）所属行业发展情况
根据国家统计局数据，上半年国内生产总值同比增长5.3%；全国社会消费品零售总
额同比增长5.0%，天津地区同比下降0.7%；上半年全国居民人均食品烟酒消费支出
增长3.3%，天津地区为1.4%较去年同期的10.4%，增速显著放缓；从零售业看，我
国批发和零售业增加值同比增长5.9%，天津地区同比下降0.3%。在消费市场回升基
础仍需巩固、居民消费信心依然不强的市场环境下，休闲食品行业企业竞争愈加激
烈，线上流量成本持续攀升，行业整体盈利能力承压。
（二）主要业务及经营情况
2025年上半年，公司继续推进全国市场开拓和数字化建设，为综合竞争力的提升和
覆盖全国市场做好基础工作。报告期业绩变动主要原因包括：第一，报告期受目标
消费群体需求和购买力双降的影响，营业收入同比下降；其中，直营渠道整体客流
量、客单价均有所下滑；经销渠道因本地市场部分景区关闭改造导致收入下滑，新
开拓市场效益尚未体现；销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用提升，单位
成本增加，整体毛利率下降。第二，公司加快拓展全国市场，电商渠道收入增长，
但相应的运营服务费、推广费等同比大幅增长；旅游景区、交通枢纽及大型展会的
广告投入同比增加；购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用
同比增长。第三，上半年公司利用暂时闲置自有资金购买理财产品的金额同比减少
，取得投资收益同比下降。同时，银行存款和利率有所降低，导致利息收入降低。
综上，整体业绩承压、造成亏损。具体经营工作和下一步措施如下：
1.产品上新与渠道开拓同步提升
上半年推出手绘款、四季款及哪吒系列等休闲类麻花，以及京东专供礼盒、天猫零
食大礼包等渠道定制新品，面向全国市场，丰富渠道品类；休闲新品麻酥酥完成开
发，各类糕点节令礼盒储备节令上市。电商渠道保持增长，通过直播、小红书及视
频号引流效果较好；抖音、拼多多将作为重点潜力销售平台，流量投放与差异化新
品上市匹配进行。6月底外埠市场新设河北子公司，在雄安新区选址开店，同时聚
焦山东、山西、河南，将在下半年逐步推进销售布局。
2.直营渠道布点与服务提升同步推进
直营店上半年在天津重要交通枢纽天津站、综合社区以及市中心重点商圈新开设5
家直营店，扩大辐射面；着重做好店铺运营细化管理，统一标识、优化陈列、服务
培训、加强巡检，并通过店主群、外卖小程序优化等，整体提升直营店服务和顾客
体验。下一步，继续做好店容店貌提升和服务优化，利用私域流量扩容顾客群体，
深耕门店销售。
3.海外市场推进有条不紊
公司成立海外事业部，与专业海外市场开发及代理机构合作，制定拓展计划。上半
年筹备出口业务相关资质认证，目前子品牌王记麻花已取得HALAL国际认证，海关A
EO认证预计下半年完成；目前正在与泰国、马来西亚、新加坡等东南亚国家积极接
洽，与知名跨境电商平台合作洽谈，逐步搭建海外业务。
4.品牌宣传着眼全国市场
公司品牌被工业和信息化部评为“首批中国消费名品”，品牌影响力得到认可。上
半年品牌推广集中在国际大型展会、抖音及视频号推广、参与具有全国影响力的宣
传活动，包括为达沃斯论坛提供服务，作为组委会“天津礼物”；亮相央视新春特
别节目《2025年非遗晚会》，向海内外观众展示非遗技艺；抖音及视频号宣传短片
与天津文旅结合，同时配合线下广告，关注度、粉丝量增长亮眼；以企业文化馆为
阵地开展研学活动，宣传品牌文化、非遗技艺，增强年轻消费者的认知。
5.数字化项目生产模块即将上线
公司持续推进数字化建设项目，以子公司空港公司为试点实施SAPERP管理系统，上
半年重点建立智能化生产数据中台，同步开展关键用户及全员培训，推进上线前数
据迁移、切换方案制定及应急预案演练。下半年上线后，将实现生产计划全链条管
理的精细化监控和追踪，细化产品成本核算与经营分析的颗粒度和精准度，促进生
产节约并提质增效，提高数智化管控效率和效果。
（三）公司零售业务情况
公司的零售业务主要为直营店和线上自营渠道两部分，销售模式为直销。直营店是
公司销售的重要组成部分，主要经营公司自有品牌产品和其他外采特色食品，截至
报告期末，公司在天津设有64家直营店,北京地区设有1家直营店，河北地区设有1
家直营店；其营业收入占比约69%；线上自营渠道包括天猫、京东POP店铺、抖音、
有赞商城等第三方平台的自营店，收入逐步提升。公司直营店多集中在天津区域，
同时主要产品具备特产礼品属性，受本地零售市场景气度、人口流动情况影响较大
；在天津区域相比其他食品类零售业态，公司直营店品牌影响力强，网点覆盖面较
广，产品种类丰富，竞争优势突出。
1.报告期内实体经营业态（直营店）的经营情况
（1）报告期末门店的经营情况
报告期末直营店分布情况：
截至报告期末营业收入排名前10名直营店情况：
（2）报告期直营店的变动情况
关闭原因：公司对直营店区域分布进行了调整，学苑路店、黄山路店到期不再续约
，周边商圈另开设或筹备新店。
（3）直营店店效情况
公司在北京、河北省雄安新区各设立一家直营店，雄安新区店报告期内尚未开业；
北京店于2024年下半年开业，报告期营业收入为340,421.33元，店面平效2,861.65
元/年，收入尚未形成规模，尚未实现盈利。
2.线上平台直销情况
公司在天猫、京东（POP店铺）、抖音、有赞商城等第三方平台开设自营店铺。报
告期实现营业收入（未税）为22,548,762.87元，同比增长47.88%，线上交易额（G
MV）为32,546,646.61元。
3.报告期采购、仓储及物流情况
（1）非自有品牌商品采购情况（外采食品）
公司非自有品牌产品销售，主要为直营店采购的外采食品。直营店通过用友零售管
理系统进行科学、精细管控，店内的商品实行先进先出管理制度，每日营业结束闭
店后，根据系统结存数量进行盘点，一方面进行数量的核对，保证存货的准确完整
，另一方面检查产品的生产日期及保质期，杜绝过期产品及临期产品的存在。外采
食品如若出现滞销或临期，根据与供应商签订的采购合同，由供应商负责退换或收
回销毁。
报告期向关联方采购金额以及占比情况：
为丰富直营店产品类别，报告期公司向控股股东桂发祥集团采购部分调味品，采购
额(未税）25,744.50元，向控股股东控股子公司祥德供应链采购部分杂粮礼盒，采
购额（未税）579,633.03元，占同类外采食品1.93%。
（2）仓储物流情况
公司在天津区域的两个生产基地设有3个仓储库，用于自有品牌产品和外采食品的
存储；下属子公司物流公司负责对直营店以及经销商进行自有品牌产品以及部分统
配至公司外采食品库产品的配送，其余部分外采食品由供应商直接向直营店配送；
报告期内向物流公司支付物流运输服务费3,240,471.32元。
4.自有品牌的类别、营业收入及占比情况
公司自有品牌产品分为麻花产品、糕点及方便食品、OEM产品，占零售业务收入79.
66%。
公司以麻花、糕点等传统特色食品的生产、销售为主，属食品制造行业。目前生产
模式包括自主生产、委托他人加工（OEM）两种；自产产品包括麻花、糕点、节令
食品、天津风味方便食品等，委托他人加工主要为甘栗、津京有味传统小食等其他
休闲食品。
公司自产产品所需原材料主要为面、油、糖、包装材料等，向多家长期合作的供应
商直接采购。公司销售模式有两种：一是通过直营店、线上自营店铺直接销售给终
端消费者的直销模式；二是通过经销商、商超等流通渠道进行销售的经销模式，个
别经销商采用代销模式。公司及涉及食品销售业务的各子公司、直营店均在设立时
办理取得相关食品经营许可证，并按期更新。
品牌运营情况
品牌运营：桂发祥股份是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的
中华老字号企业。主要产品包括麻花、糕点及方便食品、OEM产品、外采食品四大
类。其中前三类为自有品牌产品；麻花包括“桂发祥十八街”品牌麻花，以及“王
记”品牌清真系列麻花，糕点及方便食品、OEM产品的品牌为“桂发祥”。麻花是
公司主打产品，“桂发祥十八街”系列麻花制作技艺被评为国家级非物质文化遗产
，具有较高的市场认可度和美誉度。糕点及方便食品主要为传统中式糕点、节令食
品，以及嘎巴菜、茶汤等“天津风味”特色方便食品。OEM产品是委托他人加工产
品，目前已经形成津京有味传统小食、甘栗、栗羊羹等系列产品。外采食品是为丰
富直营店品类，外采的其他品牌天津特产以及休闲类零食、民生类粮油副食、烟酒
等产品。上半年推出手绘款、四季款及哪吒系列等休闲类麻花，以及京东专供礼盒
、天猫零食大礼包等渠道定制新品。报告期内产品分类标准与上年保持一致。
主要销售模式
公司销售模式分为直销、经销两种。直销模式的主要渠道为公司线下直营店、线上
平台直销渠道；线下直营店除销售自有品牌产品外，还包括地方特产、休闲、民生
类外采食品，为食品主题零售综合店。
经销主要通过普通经销商、商超经销商等流通渠道进行销售，主要为商业旅游区特
产店、食品店，各类商超、便利店，以及京东自营线上经销渠道。部分商超经销商
依据渠道销售特点，采用代销模式。
经销模式
公司经销模式按照区域分为天津区域、线上经销以及外埠区域
1.按照销售区域披露同比变动情况
2.经销渠道按产品类别分类情况
3.报告期内经销商变动
4.经销商结算方式
经销商结算分为现结、赊销两种，公司与经销商通过签署销售合同、销售订单等方
式约定付款方式及结算周期。根据经销商评级以及上年的销售、回款、市场开发等
综合情况考量，审批适当的信用额度。利用NC系统对经销商的信用额度、账期进行
系统化数据管理，规范应收账款的管理，控制信用减值损失。报告期内公司信用政
策保持稳定。
5.前五大经销客户情况
门店销售终端占比超过10%
公司门店经营模式全部为直营，直营店渠道按产品类别分类情况：
线上直销销售
公司在天猫、京东（POP店铺）、抖音、有赞商城等第三方平台开设自营店铺。线
上直销销售产品包括自产麻花产品、糕点及方便食品、OEM产品。
主要生产模式
本公司目前的生产模式包括自主生产和委托他人加工两种。其中自主生产的产品为
麻花、糕点及方便食品等，生产基地通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食
品安全管理体系认证等相关许可和认证；委托他人加工的产品为津京有味传统小食
、甘栗、栗羊羹等系列休闲食品，规模占比较低，公司严格甄选外协生产供应商、
监控产品品质，保证食品安全。
营业成本的主要构成项目
其他业务成本增长的原因：主要因桂发祥商业管理公司出租区域调整，对应出租房
产的折旧成本增加。
二、核心竞争力分析
1.品牌文化优势
公司作为商务部首批认定的“中华老字号”企业，品牌发展近百年，经几代人传承
、创新，具有较高的品牌美誉度和良好的市场形象；麻花是我国传统特色饮食文化
的代表之一，公司主打产品“十八街麻花”是天津文化的象征和文化交流的代表产
品之一，其制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录，使公司在参与市场竞争时具
有难以复制和替代的品牌文化优势。“桂发祥十八街”是全国知名、消费者认可度
高的品牌之一，品牌文化优势是公司竞争优势的综合体现。
2.渠道管控优势
经多年发展，公司已经形成以直营店为主，经销商、商超及电子商务等相结合，全
方位覆盖市场的营销网络体系。截至报告期末，公司在津京冀设有66家直营店以及
1家食品主题综合商场，在销售业绩保证、品牌知名度提升、增强市场话语权方面
起着相当重要的作用；依托品牌影响力及诚信经营，公司对经销商具有较强议价能
力，与多数经销商结成了长期稳定的业务合作关系，保证了产品在零售终端市场的
有序销售；同时建立了自己的物流系统，使得营销网络体系更加高效紧密地与生产
基地对接；此外，公司已拥有一支经验丰富、勇于开拓、积极进取的营销队伍，具
有较强的渠道管控能力，并建立了一整套有效的渠道管理制度予以推广、复制。
3.食品质量控制优势
公司高度重视食品安全，有专业的品控检测技术队伍，在行业内较早地通过了ISO9
001质量管理体系以及ISO22000食品安全管理体系的认证。同时结合自身特点，在
引入食品安全管理体系和风险评估管理的基础上，制定了一整套系统、严密的质量
控制保证措施，并切实地贯彻到产品生产和流通全部环节。
4.生产技术与规模优势
公司创新性地将传承百年的制作工艺与现代科技相结合，持续对工艺及设备进行优
化升级，引入了国内领先的自动化麻花生产线，采用电脑程控系统控制煎炸时间和
煎炸温度，通过全自动油脂过滤系统、螺旋冷却系统、CIP清洗系统、食品在线检
测系统等先进设备，优化了生产工艺，在保持十八街麻花独特的酥脆香甜口感的同
时，又显著提高了麻花品质的稳定性和生产效率，保证产品质量、实现产品规模化
生产。
5.研发优势
公司自成立以来非常重视新产品、新技术、新工艺的开发，拥有高水平的研发团队
，目前在研发和产业化方面已经形成了“研发一代、储存一代、经营一代”的良性
循环，能够将研发的新产品较好地产业化，将研发优势转化为竞争优势。截至报告
期末共取得发明专利13项，通过配方和工艺的改良，将膳食纤维、调节糖代谢、壳
聚糖、优质蛋白等新食品元素引入传统产品中，并不断优化生产技术，满足现代消
费者的新需求，增强了产品的营养健康属性，为麻花细分行业的首创和先驱。
三、公司面临的风险和应对措施
1.食品质量控制及食品安全事故风险
食品安全是食品企业的生命线。如果公司产品质量管理工作出现纰漏或由于其他原
因发生产品质量问题，不但会产生赔偿风险，还可能影响公司的信誉和产品的销售
；另外，如果国家或国际推行新的或更高的食品安全、食品质量检验标准，则可能
会增加公司的生产成本；第三，同行业、产业链上下游发生重大食品安全事故，可
能影响整个行业信誉度及消费者信心，从而影响公司经营业绩。
对此，公司有专业的品控检测技术队伍负责产品的质量控制工作，在行业内较早地
通过了ISO9001、ISO22000的认证，严格按照相关食品生产许可的要求对研发、原
料采购、生产、销售、包装及储运等每一个环节进行严格的质量控制，始终保持公
司的食品安全管理处于领先水平。此外，公司紧密关注食品行业及相关领域的重要
变化、重要新闻信息，快速响应，制定预案，以便及时回应市场关注，将可能的不
利影响降到最低。
2.商标、商号等权利被侵害的风险
公司是中华老字号企业，“桂发祥十八街”具有较高知名度，假冒公司的商标、商
号能为一些不法业者带来可观的利润。本公司的商标、商号存在一定程度的被仿制
、冒用、盗用的侵权风险，此种违法行为若不能及时制止，则将会给公司声誉、品
牌形象及经济效益等诸多方面造成较大损害。
对此公司一方面从自身角度加强自我保护、做好知识产权的保护；另一方面设有专
人和部门，收集相关证据，通过政府相关部门净化市场环境；第三，公司将继续增
加直营店的布点、扩大经销渠道市场覆盖面，加强品牌全国影响力的提升，是打击
仿冒产品的最有效途径。
3.直营门店业态的经营风险
公司大部分直营店通过租赁房产经营，可能因不确定因素而面临一定的风险，如房
产租赁期限届满后，出租方大幅度提高房屋租赁价格或不再续约；房产可能面临拆
迁、改建及周边规划发生变化等，致使对该直营店的正常经营造成影响；同时，直
营门店开设成本费用相对较高，拓展不利可能造成经营业绩压力，影响利润水平。
公司与大部分租赁房产的业主签署了5年或5年以上的租赁合同，明确了双方的权利
和义务，并约定在同等条件下的优先续租权等，以保证经营的稳定性，同时积极开
拓市场增加直营店的覆盖率。此外，公司继续深化直营渠道优势，充分结合大数据
分析、市场调研择优选址，并通过多种手段提升单店盈利能力，保障直营渠道利润
。
4.相对依赖“单一市潮的风险
天津市场目前是本公司产品最重要的市场，近年来公司在天津市场实现的主营业务
收入占比约90%，如果天津区域市场环境变化，且津外市场的开拓效果未达预期，
将对本公司生产经营活动产生不利影响。
公司将全力拓展线上线下全渠道市场，线下渠道以天津为大本营逐步向周边、全国
迈进，形成星火燎原之势拓展销售网络；第二，随着电商渠道建设的不断完善和提
升，配合新品类开发、新营销手段运用，加快提升线上销售额和销售占比；第三，
发挥品牌优势，产品品类进一步丰富，夯实礼品市场优势，发力休闲市尝拓展方便
食品，自产、委托他人加工多头并进，不断提高风险抵抗能力。
5.固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加的风险
随着募投项目实施及购置房产等，公司的固定资产和无形资产规模有较大幅度的增
长，年折旧和摊销费用也相应增加。如果市场环境发生重大变化、渠道拓展不及预
期，公司将面临固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加而导致利润下滑的风险。
公司将持续关注市场环境变化，充分研判并适时调整经营战略和渠道拓展举措，通
过线上线下渠道拓展、品牌营销推广、产品研发，覆盖全国市尝走向海外，加快实
现业务规模、营业收入的提升；通过数字化转型提升管理效能，改进生产技术和自
动化水平、提质增效，从而降低固定资产和无形资产折旧摊销的负面影响，提升抗
风险能力和盈利水平，实现企业稳步发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜阿琪玛斯食品科技发展(上海)｜ -｜ -1.28｜ 18.74｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜秦皇岛北戴河缤纷假日酒店有｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桂发祥十八街麻花食品(天津)｜ 30000.00｜ 101.73｜ 34067.28｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桂发祥十八街麻花(北京)有限｜ 20.00｜ -59.26｜ 691.74｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桂发祥十八街麻花(上海)有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜桂发祥十八街(河北)食品销售｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津艾伦糕点食品有限公司 ｜ 6600.00｜ 169.21｜ 7625.38｜
｜天津桂发祥食品销售有限公司｜ 500.00｜ 259.72｜ 15237.51｜
｜天津桂发祥物流有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜天津市王记麻花有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜天津市桂发祥商业管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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