☆经营分析☆ ◇002888 惠威科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子音响行业 ｜ 12723.26｜ 4233.36｜ 33.27｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家庭影院系列 ｜ 4014.12｜ 1479.76｜ 36.86｜ 31.55｜
｜专业音响系列 ｜ 3433.12｜ 583.34｜ 16.99｜ 26.98｜
｜公共广播系列 ｜ 1801.84｜ 491.16｜ 27.26｜ 14.16｜
｜多媒体系列 ｜ 1199.90｜ 257.58｜ 21.47｜ 9.43｜
｜开发服务 ｜ 1001.77｜ 771.52｜ 77.02｜ 7.87｜
｜其他 ｜ 667.50｜ 364.85｜ 54.66｜ 5.25｜
｜喇叭系列 ｜ 447.19｜ 215.40｜ 48.17｜ 3.51｜
｜汽车音响系列 ｜ 125.30｜ 61.16｜ 48.81｜ 0.98｜
｜耳机系列 ｜ 32.50｜ 8.59｜ 26.43｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 12237.06｜ 4048.93｜ 33.09｜ 96.18｜
｜出口 ｜ 486.20｜ 184.43｜ 37.93｜ 3.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 9284.30｜ 3037.21｜ 32.71｜ 72.97｜
｜电商 ｜ 3438.96｜ 1196.15｜ 34.78｜ 27.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子音响行业 ｜ 27116.22｜ 8310.25｜ 30.65｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专业音响系列 ｜ 8392.25｜ 1654.47｜ 19.71｜ 30.95｜
｜家庭影院系列 ｜ 7122.14｜ 2432.90｜ 34.16｜ 26.27｜
｜公共广播系列 ｜ 5242.66｜ 1402.77｜ 26.76｜ 19.33｜
｜多媒体系列 ｜ 2247.49｜ 549.48｜ 24.45｜ 8.29｜
｜其他 ｜ 1455.86｜ 726.90｜ 49.93｜ 5.37｜
｜喇叭系列 ｜ 1147.12｜ 534.41｜ 46.59｜ 4.23｜
｜开发服务 ｜ 868.70｜ 576.38｜ 66.35｜ 3.20｜
｜汽车音响系列 ｜ 398.75｜ 212.84｜ 53.38｜ 1.47｜
｜耳机系列 ｜ 241.26｜ 220.10｜ 91.23｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 25897.51｜ 7839.59｜ 30.27｜ 95.51｜
｜境外 ｜ 1218.71｜ 470.65｜ 38.62｜ 4.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 21788.74｜ 6377.52｜ 29.27｜ 80.35｜
｜线上 ｜ 5327.49｜ 1932.72｜ 36.28｜ 19.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子音响行业 ｜ 9622.38｜ 3224.23｜ 33.51｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家庭影院系列 ｜ 3178.30｜ 1146.37｜ 36.07｜ 33.03｜
｜专业音响系列 ｜ 2197.89｜ 637.09｜ 28.99｜ 22.84｜
｜公共广播系列 ｜ 2138.88｜ 554.87｜ 25.94｜ 22.23｜
｜多媒体系列 ｜ 828.03｜ 294.05｜ 35.51｜ 8.61｜
｜喇叭系列 ｜ 585.55｜ 281.60｜ 48.09｜ 6.09｜
｜其他 ｜ 451.32｜ 193.55｜ 42.89｜ 4.69｜
｜汽车音响 ｜ 156.64｜ 67.82｜ 43.30｜ 1.63｜
｜耳机系列 ｜ 85.77｜ 48.88｜ 56.99｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 9198.04｜ 3036.11｜ 33.01｜ 95.59｜
｜出口 ｜ 424.35｜ 188.13｜ 44.33｜ 4.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 7536.62｜ 2451.77｜ 32.53｜ 78.32｜
｜线上销售 ｜ 2085.76｜ 772.47｜ 37.04｜ 21.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子音响行业 ｜ 22298.58｜ 7654.96｜ 34.33｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家庭影院系列 ｜ 6731.85｜ 2506.03｜ 37.23｜ 30.19｜
｜专业音响系列 ｜ 5532.44｜ 1685.18｜ 30.46｜ 24.81｜
｜公共广播系列 ｜ 5353.66｜ 1466.58｜ 27.39｜ 24.01｜
｜多媒体系列 ｜ 1951.54｜ 684.22｜ 35.06｜ 8.75｜
｜喇叭系列 ｜ 1127.67｜ 532.36｜ 47.21｜ 5.06｜
｜其他 ｜ 965.09｜ 504.07｜ 52.23｜ 4.33｜
｜汽车音响 ｜ 556.34｜ 264.54｜ 47.55｜ 2.49｜
｜耳机系列 ｜ 79.97｜ 11.98｜ 14.98｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 21502.92｜ 7352.41｜ 34.19｜ 96.43｜
｜出口 ｜ 795.66｜ 302.55｜ 38.03｜ 3.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 16317.23｜ 5456.64｜ 33.44｜ 73.18｜
｜线上销售 ｜ 5981.35｜ 2198.33｜ 36.75｜ 26.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
中国音响行业历经多年发展，已形成完整的产业链，行业规模稳中有升，涵盖音源
设备、信号处理设备、放大设备及声音还原设备等核心环节。根据2025年3月26日
举办的“2025中国国际音频产业大会”获悉，2024年全年中国电子音响行业主要产
品总产值同比增长5.37%。另一方面，随着技术进步以及消费习惯的变化，行业整
体转型升级步伐加快。在新的技术发展浪潮下，电子音响行业利用掌握的音频技术
、传输技术、物联技术和云服务技术，不断创新开发出适于特定人群和使用场景的
创新音频产品，使用户与智能音频产品之间的交互更加智能化，故创新音频品类应
运而生。随着5G、AI、无线传输等技术的渗透、芯片性能的不断提升、音频传输技
术及智能语音控制技术的提高、流媒体音乐和其他音频的推出，行业正加速向智能
化、无线化、沉浸式体验方向升级，新一代电子音响产品的形态更加多样化。例如
家庭高保真音响朝着轻便化、智能化发展，新型无线Hi-Fi一体式音箱逐渐进入市
场，将传统的一套音响系统集成于一个音箱内，降低了用户门槛并让更多家庭享受
到便捷的高保真音乐体验。根据MarketsandMarkets发布的数据：2023年，全球高
保真音响市场规模可达160亿美元，预计2025年增长至175亿美元，2023年至2025年
的复合增长率为4.58%。
公司经过多年的技术积累与品牌沉淀，已发展为音响行业的领军品牌之一，公司在
品牌知名度、研发设计、营销网络、综合服务等方面竞争优势明显，市场影响力较
强。公司产品被评为广东省名牌产品，多次获得美国国际消费电子展（CES,Consum
erElectronicsShow）荣誉，各细分产品也获得了较高的市场评价。根据ZDC互联网
消费调研中心提供的音箱品牌关注度排行及变化情况，“惠威”品牌长期名列前茅
，占据音箱市场的主流地位。同时，公司经过多年生产经营积累了企业自身独特的
竞争优势，并拥有一支优秀的管理团队，利用完善的经营管理机制，结合市场需求
，积极创新，不断提升公司产品市场竞争力与公司运营能力,促进公司持续、稳定
发展。
二、核心竞争力分析
与2024年度相比，报告期公司的核心竞争力没有发生重大变化。
1、品牌优势
公司始终坚持“专注声音品质”的企业理念，经过30多年的积累，“惠威”品牌已
成为中国中高端音响品牌中的一员，建立了自身的品牌优势。在国内多媒体音响及
家庭影院市场中，“惠威”品牌的关注度一直名列前茅，在热门音响排行榜中，公
司产品上榜数量众多，公司品牌已经在消费者和经销商心中形成了较高的知名度和
良好的美誉度，形成了明显的品牌优势。
公司产品多次获得美国国际消费电子展（CES）、欧洲汽车多媒体竞赛联盟（EMMA
）等大奖，公司的“HiVi惠威”品牌产品荣获“广东省名牌产品”，公司各细分产
品也拥有较高的市场评价，获得了数个细分领域的奖项。公司多年以来建立的品牌
优势为公司的持续发展奠定了坚实的基矗
2、产品线优势
公司依靠自身品牌和研发优势，在多个音响领域拥有优质产品，形成了包括多媒体
音响、家庭影院音响、汽车音响、专业音响、公共广播系统、耳机以及各类扬声器
单元共计上千个SKU的完整产品线，市场覆盖面广。公司丰富的产品线满足了不同
细分市尝不同客户的需求偏好，避免了单一品类的市场风险。
3、财务稳舰现金储备充沛
资金是企业发展的保障，财务稳健是企业稳健的基矗公司财务状况良好，现金流充
沛，资产负债率低，为公司经营和战略转型提供有力支撑，为公司的长远、稳定发
展提供可靠保障。
4、营销渠道拓展优势
公司采用“经销为主、经销与直销相结合、线上与线下相结合”的销售模式，在营
销渠道方面深耕细作，经过多年发展，已建成基本覆盖全国的营销网络，并建立了
功能齐全的营销部门和人员结构合理的销售队伍，同时利用公司品牌知名度以及高
水平的产品力，积极拓展更新销售渠道，努力开发实力强大的重点渠道，力保销售
渠道体系的市场活力和竞争力。
5、技术及研发优势
面对激烈的市场竞争环境，公司始终坚持以自主研发为核心，坚持“以真实声压动
态再现自然空间声潮的现代设计理念，专注于音质技术的研发和实践，致力于声学
解析还原度逼真的呈现，不断研发出符合市场需求的新产品，形成了行业内优势明
显的调音及研发能力，获得了消费者、经销商及业界的高度认可。公司建立了比较
完善的研发管理体系，为新产品研发提供了良好的保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、存货大幅计提跌价准备的风险：报告期末，公司合并报表存货余额为12,043.38
万元，存货跌价准备余额为1,757.17万元，存货账面价值为10,286.21万元，占期
末资产总额的22.67%。存货净额较高是由于公司产品种类较多和款到发货的经营特
点所致，除非音响行业出现重大技术革新或客户需求转变，才可能出现公司现有存
货难以继续销售、需要对存货大幅计提跌价准备的情况，否则现有存货量对公司经
营业绩和资金周转不会产生不利影响。
对策：公司将进一步建立健全内控制度和存货管理制度，在科学安排生产、销售计
划的基础上，合理制定库存水平。同时加强对存货的精细化管理，提高存货周转速
度，减少存货积压带来的直接和间接损失。
2、新产品和新技术的替代风险：目前，全球电子音响行业“智能化”已成为行业
的重要发展趋势，智能音箱的出货量迎来爆发式的增长，并推动形成了新的生产方
式、产品形态、商业模式及产业形态。国内外的科技及智能终端生态链巨头已陆续
进入智能音响领域，对传统的音响产品和生产厂商形成了巨大的冲击。公司的产品
面临日益激烈的竞争，如果公司在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓
展等方面不能及时应对市场变化，将面临业绩下滑的风险。
对策：公司将通过技术研发和创新，不断拓展产品线和业务领域，同时积极拥抱与
国内外科技及智能终端生态链巨头的技术及生态链合作，提升公司产品功能性和用
户场景延伸，提升产品竞争力。
3、人才流失及补充的风险：公司自设立以来一直从事各类音响设备、扬声器的研
发、生产和销售，已建立了成熟稳定的生产、销售和研发团队。随着市场竞争的加
剧，细分行业对上述人才的竞争也日趋激烈，公司面临着人才流失的风险。未来随
着公司规模的扩展，对人才的需求也将进一步增加，如果公司未能补充吸收新的人
才，将可能对生产经营产生不利影响。
对策：公司将进一步完善人才引进和培养体系，持续引进和培养各类高端人才，不
断完善考核、激励机制，最大限度地调动员工的积极性，为公司未来的可持续发展
提供人力资源支撑。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜美国惠威电声公司 ｜ 255.58｜ -｜ -｜
｜珠海惠威进出口贸易有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜珠海惠威科技有限公司 ｜ 29607.25｜ 212.34｜ 42858.52｜
｜深圳无境声学科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳惠威电声科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜惠威科技(香港)有限公司 ｜ 92.15｜ -｜ -｜
｜广州骏声物业管理有限公司 ｜ 913.00｜ -｜ -｜
｜广东惠威电声科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东惠威物联科技有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山市惠威电器有限公司 ｜ 406.26｜ -｜ -｜
｜上海惠威声科科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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