☆风险因素☆ ◇300008 上海佳豪 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:总包业务不确定性消除，期待游艇销售实现突破【2013-03-28】
上调2014、2015年盈利预测，基于总包业务和游艇业务两大不确定性中的一个已经消
除，我们提升2013年PE水平至40倍，对应6.40元目标价，评级调高至增持。我们调高
了公司2014、2015年的盈利预测，预计公司2013-2015年EPS分别为0.16元、0.24元和
0.31元，对应2013-2015年业绩增速分别为48.42%、49.59%和28.06%；考虑到总包业
务和游艇业务两大不确定性中的一个已经消除，我们提升2013年估值水平至40倍给予
6.40元的目标价，对应2014年PE为26.67倍；公司股票上一交易日收盘价6.31元，对
应2013、2014年PE分别为39.44倍和26.29倍，增持评级。
中 性——海通证券:订单连续下滑，期待游艇业务顺利开展并扭亏【2013-03-25】
假设公司的游艇销售和运营业务从2013年开始顺利开展并实现扭亏，我们预计公司20
13-2015年EPS分别为0.16元、0.20元和0.27元，对应2013-2015年业绩增速分别为42.
46%、30.85%和31.42%，按2013年35倍的PE水平给予6个月目标价5.6元；公司股票上
一交易日收盘价6.55元，对应2013-2015年PE分别为41、33和24倍，估值偏高，中性
评级。
增 持——申银万国:中报业绩符合预期，游艇业务全面启动，维持“增持”评级【2012-08-20】
我们维持之前的盈利预测，预计公司2012-2014年实现EPS0.40/0.49/0.61元，对应PE
为19/13/10倍。未来公司将从设计服务拓展到游艇制造，在设计业务上实现从技术链
到服务链的延伸；游艇业务值得期待，制造和运营双管齐下，在游艇制造上由高端走
向低端，由代理品牌走向自主创新，维持“增持”评级。
增 持——方正证券:上半年费用增幅较大，EPC业务稳健增长【2012-08-19】
我们调整公司2012-2014年EPS至0.37、0.42、0.51元，对应当前动态市盈率分别为21
倍、18倍、15倍，维持公司“增持”投资评级。
中 性——华泰联合:传统业务增速下滑，游艇业务正式启航【2012-03-20】
预计12~14年公司EPS分别为0.53、0.59、0.67元，对应3月19日13.98元的收盘价，动
态PE分别为26.6、23.8和21倍，估值水平相对偏高，下调评级至“中性”。
审慎推荐——中金公司:传统业务或有阵痛，期待转型【2012-03-19】
我们预测2012-2014年EPS为0.522、0.664、0.824元，目前股价对应2012-2014年P/E
分别为26.7X、21.0X、16.9X，维持“审慎推荐”评级。
谨慎推荐——东北证券:短期发展受制于造船行业，游艇等新业务尚处于起步期【2012-03-19】
下调公司未来两年的盈利预测，预计2012-2013年的EPS分别为0.57元、0.67元，对应
的市盈率为24.5倍、21.0倍；公司短期发展仍受制于造船行业景气度，维持谨慎推荐
的投资评级。
增 持——方正证券:设计业务仍望保持小幅增长，游艇业务为短期主要增长动力【2012-03-19】
我们预计公司2012-2014年全面摊薄后EPS分别为0.59、0.68、0.80元，对应当前动态
市盈率分别为24倍、21倍、17倍，维持公司“增持”投资评级。
增 持——海通证券:订单下滑严重，增量游艇业务存在不确定性【2012-03-19】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.60元、0.66元和0.80元；考虑到公司后续业绩
弹性较大且国内游艇长期需求趋势向好，我们按2012年25倍的PE水平给予6个月目标
价15.00元，公司股票上一交易日收盘价13.96元，维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:三驾马车，雏形渐显【2011-11-07】
我们预计11~13年公司EPS分别为0.52元、0.65元、0.92元，对应9月14日收盘价17.31
元，动态PE分别为33.29倍、26.63倍、18.81倍。
谨慎推荐——长江证券:业绩符合预期，等待游艇业务扩张【2011-10-25】
预计公司2011、2012年的营业收入分别为3.38亿、4.39亿，每股收益分别为0.50元、
0.65元，对应10月24日收盘价的PE分别为33、26倍，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——东方证券:受累于船舶市场低迷【2011-10-18】
我们维持原有盈利预测，预计2011年-2013年公司实现每股收益0.60元、0.76元、1.1
1元，维持公司增持的投资评级，目标价22.2元。
增 持——海通证券:工程总承包业务难撑公司后续增长，游艇业务前景仍扑朔迷离【2011-10-17】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.51元、0.57元和0.68元（假设公司代理的首条
游艇能在2011年年内以约3000万元的价格售出且毛利率为25%），考虑到公司后续业
绩弹性较大且国内游艇长期需求趋势向好，我们给予2011年30-35倍PE区间、对应合
理价值区间15.30元-17.85元。公司股票2011年10月14日收盘价为16.99元，维持增持
评级。
审慎推荐——中金公司:订单面临挑战，新船型开发成未来关键【2011-10-17】
我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.560、0.736、0.969元的预测，目前股价对应1
1-13年P/E分别为30.3X、23.1X、17.5X。在全球船舶市场短期内难以爆发的情况下，
公司未来1-2年的业绩成长将有赖于自身设计业务产品线的不断拓展和游艇业务的持
续进展。我们看好公司的长期价值，但认为短期的估值水平仍偏高，维持对公司“审
慎推荐”的评级。
买 入——国海证券:船舶业务稳增，期待游艇爆发【2011-10-17】
公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.57元，0.78元，1.10元，以2011年10月14
日的收盘价16.99元计算，对应的P/E值分别为30、22、15倍。公司未来将极大受益于
国内游艇产业的高速增长，2011年四季度公司游艇产业基地有望建成投产，游艇俱乐
部及游艇泊位也将建成，公司游艇全产业链将完成布局，游艇业务有望实现爆发式增
长。近期公司将举办游艇展会，有望签订代销及生产合同，游艇业务将对明年的业绩
提供有力支撑。继续给予“买入”评级。
谨慎推荐——东北证券:业绩平稳增长，步入转型发展期【2011-10-17】
预计2011-2013年的EPS分别为0.57、0.74、0.95元，对应的市盈率为29.7、22.8、18
.0倍,短期估值较为合理，维持谨慎推荐的投资评级。
增 持——申银万国:三季报符合预期：持续开发高附加值船型，游艇业务进展顺利【2011-10-17】
我们预计公司2011-2013年实现EPS0.49元、0.66元和0.98元，分别对应PE35倍、26倍
、17倍，三年CAGR超过30%。公司传统设计业务增长稳定，EPC业务比重提升，有望成
为新增长亮点；游艇业务从高端起步，明年开始贡献收入。未来公司将从设计服务拓
展到游艇制造，在设计业务上实现从技术链到服务链的延伸，在游艇制造上由高端走
向低端，由代理品牌走向自主创新，长期成长值得期待，维持“增持”评级。
持 有——广发证券:业务结构转型进行中，机遇与风险并存【2011-09-17】
预计公司2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.51元、0.63元和0.79元，以最新收盘价计
算，对应动态PE分别为34倍、27倍和22倍。我们给予公司“持有”的投资评级，并建
议投资者密切关注公司EPC业务和游艇业务可能给公司基本面带来的变化。
谨慎推荐——东北证券:EPC与游艇业务期待成为新增长动力【2011-08-23】
预计公司2011-2013年的EPS分别为0.57、0.74、0.95元，对应的市盈率为33.7、25.9
、20.4倍。公司未来3年的净利润年均增速为30%左右，股价催化因素为EPC新签大额
订单等，给予谨慎推荐的投资评级。
审慎推荐——中金公司:业绩稳步增长，收购加强游艇内部装饰能力【2011-08-01】
我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.560、0.736、0.969元的预测，目前股价对应1
1-13年P/E分别为32.2X、24.5X、18.6X。作为国内第三方独立船舶设计公司的龙头，
上海佳豪的长期成长空间十分广阔；而船舶与海洋工程市场的复苏和公司本身竞争力
在上市后的提升也为公司未来3-5年取得30%以上的年均增速提供了可能。我们看好公
司的长期价值，但考虑到短期的估值水平仍偏高，因此维持对公司“审慎推荐”的评
级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，收购高端家具定制企业，提升游艇内装品质【2011-08-01】
我们预计公司2011-2013年实现EPS0.49元、0.66元和0.98元，分别对应PE37倍、27倍
、18倍，三年CAGR超过30%。公司传统设计业务增长稳定，EPC业务比重提升，有望成
为新增长亮点；游艇业务从高端起步，明年开始贡献收入。未来公司将从设计服务拓
展到游艇制造，在设计业务上实现从技术链到服务链的延伸，在游艇制造上由高端走
向低端，由代理品牌走向自主创新，充分享受未来游艇爆发的盛宴，长期成长值得期
待，重申“增持”评级。
谨慎推荐——中邮证券:综合船舶服务业务拓展顺利，游艇业绩释放进渐行渐近【2011-08-01】
我们预测2011、2012年摊薄后每股收益分别为0.560和0.725元。对应动态市盈率为32
.26和24.91倍。随着公司在船舶海工设计领域市场综合服务能力的提升及游艇业务的
顺利开展，给予“谨慎推荐”评级。
增 持——方正证券:EPC新订单获取是下半年关键，游艇业务将成新增长点【2011-08-01】
预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为0.85亿元、1.21亿元、1.8亿元，年均复
合增速为42.76%；全面摊薄EPS分别为0.59元、0.83元、1.24元；对应的动态PE分别
为31倍、22倍、15倍。考虑到公司业绩快速增长，游艇业务即将开始贡献业绩，且受
益海洋工程、游艇高端消费概念，维持“增持”评级。
增 持——海通证券:工程总承包业务独撑公司增长，游艇业务前景仍扑朔迷离【2011-08-01】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.51元、0.59元和0.73元，考虑到公司后续业绩
弹性较大且国内游艇需求趋势向好，我们认为给予2012年28-32倍PE区间比较合理，
对应合理价值区间为16.53元-18.90元；公司股票2011年7月29日收盘价为18.06元，
首次给予增持评级。
买 入——国海证券:中报业绩不菲，游艇业务再下一城【2011-08-01】
公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.61元，0.91元，1.27元，以2011年7月29
日的收盘价18.06元计算，对应的P/E值分别为30、20、14倍。公司未来将极大受益于
国内游艇产业的高速增长，2011年下半年随着游艇代销业务的开展及国内游艇产业基
地的建成，公司估值区间有望大幅上移。近期公司将举办游艇展会，有望签订代销合
同；公司籍此机会也能展示优秀的管理团队及成熟的经营思路，给市场注入信心。继
续给予“买入”评级。
推 荐——国都证券:EPC带来利润增长，游艇业务值得期待【2011-08-01】
预计2011-2013年的EPS分别为0.59元、0.83元和1.09元，动态PE为30倍、22倍和16倍
；给予“推荐-A”评级。
增 持——东方证券:稳步增长，EPC支持未来发展【2011-08-01】
我们维持原先盈利预测，预计2011年-2013年公司实现每股收益0.60元、0.76元、1.1
1元，相对于目前股价的估值分别为30倍、24倍、16倍，维持公司增持的投资评级。
买 入——中航证券:海洋工程，海洋高端消费制造成就公司黄金成长期【2011-07-29】
公司未来三年重点发展EPC业务和高端游艇制造，特别是高端游艇制造，公司将进行
资源配置大力发展游艇产业链，立足在产业链上游，向核心产业链延伸。同时公司着
力发展EPC业务，综合公司各种资源为船东和船厂服务，摆脱目前业务单纯依赖船舶
设计的局面。综合公司业务权重和发展速度，我们整体给公司复合增长率40%。根据
盈利预测和DCF估值，得出绝对估值28.45元。我们给出“买入”的投资评级。
增 持——申银万国:游艇行业系列报告之二：抢占高端，游艇有望成为长期增长点【2011-07-28】
我们预计2011-2013年公司业绩复合增速30%以上，实现每股收益0.49元、0.66元和0.
98元，分别对应PE37倍、28倍、19倍。公司传统设计业务增长稳定，EPC业务有望成
为增长亮点；游艇业务从高端起步，明年开始贡献收入。未来公司将从设计服务拓展
到游艇制造，在设计业务上实现从技术链到服务链的延伸，在游艇制造上由高端走向
低端，由代理品牌走向自主创新，充分享受未来游艇爆发的盛宴，长期成长值得期待
，评级为“增持”。
增 持——方正证券:斥资5000万元，夯实游艇业务【2011-07-05】
我们预计公司2011-2013年营业收入分别为3.91亿元、5.46亿元、7.87亿元；归属母
公司的净利润分别为0.85亿元、1.21亿元、1.8亿元，年均复合增速为42.76%；EPS分
别为0.59、0.83、1.24元；对应的动态PE分别为32、22、15倍。考虑到公司业绩快速
增长，游艇业务步伐的不断加快，且受益海洋工程、游艇高端消费概念，维持“增持
”评级。
增 持——东方证券:新领域，新希望【2011-07-01】
在盈利预测核心假设条件下，我们预计2011年-2013年公司每股收益分别为0.60元、0
.76元、1.11元相对于目前股价的估值分别为29倍、22倍、15倍。按照1倍PEG进行估
值，对应目标价为22.20元，首次给予公司增持评级。
持 有——国金证券:新产品、新模式、新领域【2011-05-27】
我们预计公司10~12年可分别实现销售收入429、593及776百万元，同比分别增长111.
5%、38.1%及31.0%；可分别实现归属母公司净利润85、112及142百万元，同比分别增
长37.75%、31.14%及27.26%，折合每股收益0.59、0.77和0.98元。
推 荐——国都证券:打造船舶EPC完全产业链，游艇有望带来新的利润增长点【2011-05-22】
预计2011-2013年的EPS分别为0.60元、0.89元和1.17元，动态PE为30倍、20倍和15倍
；给予“推荐-A”评级。
审慎推荐——中金公司:一季度业绩符合预期【2011-04-26】
我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.560、0.736、0.969元的预测，目前股价对应1
1-13年P/E分别为36.6X、27.8X、21.2X。
买 入——国海证券:看好佳豪，看好游艇，终归是看好管理团队【2011-04-26】
公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.62元，1.01元，1.36元，以2011年4月25
日的收盘价20.51元计算，对应的P/E值分别为33、20、12倍。公司未来将极大受益于
国内游艇产业的高速增长，2011年随着游艇代销业务的开展及国内游艇产业基地的建
成，公司估值区间有望大幅上移。考虑到公司未来的高速增长和目前较低的估值水平
，继续给予“买入”评级。
增 持——方正证券:EPC驱动业绩快速增长，游艇业务进入实质建设期【2011-04-26】
我们预计公司2011-2013年营业收入分别为3.91亿元、5.46亿元、7.87亿元；归属母
公司的净利润分别为0.85亿元、1.21亿元、1.8亿元，年均复合增速为42.76%；全面
摊薄EPS分别为0.59元、0.83元、1.24元；对应的动态PE分别为36倍、25倍、17倍。
考虑到公司业绩的快速增长，以及受益海洋工程、游艇高端消费概念，我们维持公司
“增持”的投资评级。
审慎推荐——中金公司:设计主业高成长可期， 游艇有望“锦上添花”【2011-04-19】
我们预计公司2011-2013年将分别实现归属母公司净利润82、107、141百万元，同比
增长31.9%、31.4%、31.5%；对应2011-2013年EPS分别为0.560、0.736、0.969元。公
司当前股价对应2011-2013年P/E分别为37X、28X、21X；公司具备良好的成长性和竞
争力，但考虑到A股当前的市场风格以及公司短期偏高的估值，我们给予公司“审慎
推荐”评级。
买 入——湘财证券:关键是传递了一个信息【2011-03-17】
从整体来看，公司主营业务（船舶设计及EPC业务）将在2011年实现高速增长，同时
公司进军游艇业务的预期明确：乐观预计2012年公司游艇业务规模可达2亿元左右，2
013年业务规模将达到4亿元，将成为公司的主要业务。预计2011年和2012年每股收益
分别为0.69元和1.06元，未来3年公司净利润复合增速高达51%，维持公司的买入评级
，6个月目标价33元。
买 入——国海证券:佳豪游艇，徐徐驶来【2011-03-09】
公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.61元，0.96元，1.34元，以2011年3月8日
的收盘价22.00元计算，对应的P/E值分别为36、23、16倍。公司未来将极大受益于国
内游艇产业的高速增长，2011年随着游艇业务布局的深入以及游艇全产业链的逐步建
立，公司估值区间有望大幅上移（同为游艇概念的太阳鸟（300123）2011、2012年的
PE值分别为72、37倍）。考虑到公司未来的高速增长和目前较低的估值水平，继续给
予“买入”评级。
推 荐——东兴证券:高端消费典范，游艇标准制定者【2011-03-08】
我们预测公司11-13年EPS分别为0.70元、1.03元和1.31元，当前股价对应11-13年PE
分别为31倍、21倍和16倍,低于石油天然气服务行业整体平均市盈率,也低于机械行业
平均市盈率,公司股价仍被低估。目前公司股价为24元左右,2011年公司市盈率保守估
计按50倍计算(略高于机械行业均值)的话,公司未来12个月的目标价约为35元,今年仍
有45%的上涨空间,暂时给予“推荐”评级。
买 入——湘财证券:上海佳豪公告点评【2011-03-08】
预计2011年和2012年每股收益分别为0.69元和1.06元，未来3年公司净利润复合增速
高达51%，维持公司的买入评级，6个月目标价33元。
买 入——国海证券:战略转型，增强公司整体业务协同效应【2011-02-28】
我们重申看好海洋工程设计和高端游艇消费业务的广阔前景，看好公司三大业务板块
的协同效应。公司2011-2013年的每股收益分别为1.03、1.31和1.80元，以2011年2月
28日收盘价计算，对应的PE值分别为37、29、21倍。目前估值水平依然较低，给予“
买入”评级。
强烈推荐——招商证券:船舶行业复苏，轻资产公司先行【2011-02-25】
我们预计2011年-12年EPS为1.13、1.69元，目前动态PE为33倍，略高于机械行业中小
盘平均估值。不过我们认为公司是船舶设计公司，虽然受船舶行业周期波动的影响，
但是属于轻资产类的船舶及海工研发企业，盈利水平较高，周期性相对较弱，估值不
受可比公司限制。公司未来三年复合增长率在47.5%左右，用45倍PE估值，目标价在5
0元左右。
买 入——湘财证券:公告点评【2011-02-23】
我们预计2011年和2012年的净利润将增长63%和53%，利润保持高速增长态势，对应的
每股收益分别为1.18元和1.8元。考虑到未来3年公司净利润复合增速高达51%，公司
当前的估值具有较高的吸引力，因此我们维持公司的买入评级，6个月目标价53元，
分别对应2011年和2012年45X和29X的PE。
买 入——湘财证券:迈向高端消费的小王子【2011-02-18】
我们预计2011年和2012年的净利润将增长63%和53%，利润保持高速增长态势，对应的
每股收益分别为1.18元和1.8元。考虑到未来3年公司净利润复合增速高达51%，公司
当前的估值具有较高的吸引力，因此我们调升公司的评级至“买入”，6个月目标价5
3元，分别对应2011年和2012年45X和29X的PE。
增 持——方正证券:海工设计与EPC驱动当前增长，游艇业务引领未来腾飞【2011-02-11】
可比公司2012年的平均PE为26倍，考虑到公司业绩的快速增长，以及受益海洋工程、
游艇高端消费概念，我们认为给予公司2012年28-32倍估值水平较为合理，对应合理
股价区间为39.76-45.44元，给予公司“增持”的投资评级。
增 持——东海证券:传统业务复苏，新兴业务看好，给予公司股票增持评级【2011-02-01】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.94元、1.35元、2.07元。结合目前公司的经营
状况及未来的成长性，维持增持评级。
买 入——国海证券:海工、游艇等于“高端装备制造”、“消费升级”【2011-01-26】
2010-2012年EPS分别为0.71、1.00、1.31元，目前P/E值分别为42、30和23倍。公司
游艇业务将在2012年后全面展开，有高增长预期。公司具备高端装备制造和消费升级
双重概念，目前估值水平已经具备较高的安全边际，且年前可能出现送配行情，给予
“买入”评级。
买 入——国海证券:游艇战略两步走，高端游艇市场的未来霸主【2010-12-13】
按照谨慎原则，我们假设公司2011年卖出一艘游艇，2012年卖出2艘游艇，则公司201
0年-2012年的每股收益分别为0.80元，1.01元，1.24元，以2010年12月10日的收盘价
34.88元计算，对应的P/E值分别为44、35和28倍。考虑到公司属于创业板，具有强烈
的高增长预期，且能享受我国游艇产业高速发展的巨大利益，理应获得较高的估值溢
价。
增 持——方正证券:先市场后项目，游艇业务步伐加快【2010-12-02】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.72元、0.98元和1.31元，对应动态PE为49倍、
36倍、27倍，考虑到公司游艇业务的发展前景广阔，以及在海洋工程和船舶设计方面
的优势地位，给予公司“增持”评级。
买 入——国海证券:大力拓展新兴业务领域，享受游艇市场高估值溢价【2010-12-02】
公司2010-2012年的每股收益分别为0.80元，1.01元，1.24元，以2010年12月1日的收
盘价计算，对应的P/E值分别为44、35和28倍。考虑到公司具有强烈的高增长预期，
且能享受我国游艇产业高速发展的巨大利益，理应获得较高的估值溢价，给予“买入
”评级。
买 入——湘财证券:公告点评【2010-11-29】
鉴于公司获得重大合同对公司业绩的影响，我们上调公司业绩预测，预计公司2010年
、2011年、2010年每股收益分别为0.76元、1.35元、1.72元；给予2011年40倍市盈率
，公司合理股价为54元，较目前股价有较大的上升空间，提升公司投资评级至买入。
增 持——中信建投:与民营船企合作提升份额【2010-11-15】
我们预计，2010～2012年实现每股收益0.74、1和1.24元，目标价40元，提高评级至
“增持”；从业绩受益的顺序来看，航运景气度回升带来新船订单增加，船舶设计将
是最早确认利润的品种。大额EPC工程订单、与民营船厂合资成立设计公司、年报大
比例送配预期等可能成为近期刺激因素。
增 持——东海证券:传统业务稳定，新兴业务发力【2010-10-25】
公司传统船舶业务发展稳定，并拓展到EPC业务。同时公司的海工业务以及未来的游
艇业务有望成为公司快速发展的推进剂。我们预计2010-2013年公司的收入为：2.21
亿、3.50亿、4.84亿、6.44亿，毛利率为42.6%、39.2%、40.5%、40.8%。预测公司20
10年、2011年、2012年和2013年的EPS分别为0.69元、1.03元、1.52元和2.05元，维
持增持评级。
中 性——天相投顾:业绩继续回升，毛利率有所下降【2010-10-24】
我们预计公司2010～2012年每股收益分别为0.65元、0.81元和1.12元，按照10月22日
收盘价30.44元计算，对应的动态PE分别为47倍、38倍和27倍，维持公司“中性”的
评级。
增 持——湘财证券:上海佳豪调研报告【2010-10-17】
我们认为，公司是以海洋工程和船舶设计为主业的高新技术企业，船舶与海工领域的
发展机遇即是公司的机遇。我们预测公司10年、11年、12年的EPS分别为0.622元、0.
828元、1.109元，以10月15日28.99元价格计算，对应PE分别为46X/35X/26X。虽然目
前估值偏高，但考虑公司发展潜力充沛，我们首次给予“增持”评级，目标价33.12
元。
推 荐——长江证券:海工和EPC 助力，“游艇”启航【2010-09-09】
预计2010-2012年EPS分别为0.62、0.83和1.20元，对应PE分别为47.7、35.7和24.5倍
，公司游艇产业未来成长空间巨大，海工设计业务仍将保持高速增长，工程总包带动
船舶设计业务走出低谷，给予“推荐”评级。
增 持——东海证券:双管齐下，寻找未来新的增长点【2010-08-24】
预计公司2010、2011、2012、2013年EPS为0.69元、1.03元、1.52元、2.05元。结合
目前行业的状况及公司未来的成长性，给予增持评级。
中 性——中信建投:船舶设计领先复苏【2010-08-20】
我们维持以前的业绩预测，预计2010～2012年实现每股收益0.58、0.71和0.87元，目
标价26元，暂维持“中性”评级；航运景气度回升、新船需求增加，公司将是最早受
益的品种。
中 性——中信建投:海工设计业务前景广阔【2010-08-20】
我们预计，2010～2012年实现每股收益0.58、0.71和0.87元，目标价26元，暂给予“
中性”评级；航运景气度回升、新船需求增加，公司将是最早受益的品种。
中 性——天相投顾:业绩有所回升，后续订单充足【2010-08-17】
预计公司2010～2012年每股收益分别为0.65元、0.81元和1.12元，按照8月17日收盘
价27.03元预算，对应的动态PE分别为42倍、33倍和24倍，维持公司“中性”的评级
。
中 性——中信建投:上市公司调研情况反馈表【2010-06-24】
我们预计，2010～2012年实现每股收益0.58、0.71和0.87元，目标价25元，给予中性
评级；航运景气度回升、新船需求增加，公司将是最早受益的品种。
中 性——银河证券:销售毛利率维持高位，未来两年业绩平稳增长【2010-04-28】
我们认为未来几年公司主营业务收入增长率将分别为 45%、25%、27%，预计 2010—
—2012 年公司每股收益将达到 0.748 元、 0.923元 1.164元。 不过考虑到造船行
业的目前现状， 我们给予公司 “中性”评级。
中 性——天相投顾:一季度实现每股收益0.12 元，符合预期【2010-04-20】
我们预计公司2010-2011年的EPS分别为0.55元和0.73元，按照4月18日的收盘价35.33
元计算，对应的动态PE分别为64倍和48倍，维持公司“中性”的投资评级。
推 荐——东兴证券:新订单消除了船舶工程设计业务的不确定性【2010-03-22】
按总股本 8568 万股计算，经调整后的 2009年 EPS 为 0.51 元，上调盈利预测，20
10 年到 2012 年的 EPS分别调整为 0.75、0.92 和 1.16，若不考虑此次增股，仍以
2009 年底的 5040 万股计算，则 2010 到 2012年 EPS 分别上调为 1.27、1.57和
1.98，对应 P/E为 40.82、33.09 和26.24，维持“推荐”评级。
推 荐——东兴证券:乘风破浪会有时：期待海工业务的增长【2010-03-19】
按总股本8568万股计算，经调整后的2009年EPS为0.51元，2010到2012年EPS分别为0.
72、0.90和1.14元。若不考虑此次增股，仍以2009年底的5040万股计算，则2010到20
12年EPS分别为1.22、1.52和1.94元，对应P/E分别为41.44、33.28和26.14倍，首次
给予“推荐”评级。
中 性——银河证券:受造船行业萧条影响，公司业绩增速回落【2010-03-16】
2009年以前旺盛的需求刺激，中国船舶设计企业尤其是民营设计企业如雨后春笋般涌
现，根据总体情况来看，在四类船舶设计力量中，国有专业船舶设计单位和大中型船
厂的设计队伍在数量上的增长不明显，其主要是通过调整发展方向抢占高端市场；国
外设计公司也主要是为外国船东在中国建造的船舶提供前期设计，数量增长有限；增
长数量最快的，当属民营设计单位。但是民营设计企业形成规模的并不多，目前只有
上海佳豪、上海京荣船舶设计有限公司等几家。造船业向中国转移给船舶设计行业带
来的巨大的市场需求，但该行业周期波动明显，船舶设计行业自然随同波动，只是周
期滞后两年左右。根据船舶行业发展特点和未来前景，预计公司2009年、2010年每股
收益为1.065和 0.95元、1.00元。我们给予公司“中性”评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-02 ｜ 65000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜上海佳豪船舶工程设计股份有限公司(下称“公司”)近期收到全｜
｜ ｜资子公司上海佳豪船舶科技发展有限公司(下称“佳豪科技”)与｜
｜ ｜绿色动力水上运输有限公司(下称“绿色动力”)签订的合同,分 ｜
｜ ｜别为《600吨LNG动力干货船建造总承包合同》,《800吨LNG动力 ｜
｜ ｜干货船建造总承包合同》,《1000吨LNG动力干货船建造总承包合｜
｜ ｜同》，以上合同累计金额为65,000万元,是公司2013年度营业收 ｜
｜ ｜入的243.87%,根据项目进度,预计将对公司2014年下半年、2015 ｜
｜ ｜年上半年的经营业绩产生积极影响。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-07-17 ｜ 81660｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜根据上海佳豪船舶工程设计股份有限公司（下称“上海佳豪”或｜
｜ ｜“公司”）的实际情况，并结合公司业务发展的需要，预计公司｜
｜ ｜2014年将与上海佳豪企业发展集团有限公司（下称“佳豪集团”｜
｜ ｜）、绿色动力水上运输有限公司（下称“绿色动力”）、上海长｜
｜ ｜海船务有限公司（下称“长海船务”）、江苏大津造船有限公司｜
｜ ｜（下称“大津造船”）、上海佳豪美度沙游艇装饰有限公司（下｜
｜ ｜称“佳豪美度沙”）、上海沃金石油天然气有限公司（下称“沃｜
｜ ｜金石油”）发生日常关联交易不超过81,660万元。20140717：股｜
｜ ｜东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-03-24 ｜ 2821400｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
