☆公司大事☆ ◇300111 向日葵 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
暂无数据
【2.公司大事】
【2026-02-02】
开年资本市场严监管“零容忍”信号持续释放
【出处】经济参考报
随着证监会及各地证监局2026年“1号罚单”的相继落地，资本市场严监管“零容忍”的信号持续释放。本站iFinD数据显示，年初至今，A股市场已有13家公司披露涉及立案调查的公告，其中证监会立案9起，其余为省级监察委员会立案，涉及6家上市公司、6位“关键少数”。此外，证监会系统累计发出逾百份行政处罚及行政监管措施，涉及60余家上市公司，其中不乏市场高度关注的典型事件。
从事由分布来看，涉嫌信息披露违法违规的占比最高，市场交易违法违规亦不容忽视。值得关注的是，监管层持续强化对上市公司“关键少数”的个人责任追究，凸显出精准追责、穿透监管的鲜明导向。
涉嫌信息披露违法违规居首
开年首月，已有6家上市公司因涉嫌信息披露违法违规被立案，分别为宝馨科技（002514.SZ）、荃银高科（300087.SZ）、容百科技（688005.SH）、向日葵（300111.SZ）、天普股份（605255.SH）和铂力特（688333.SH）。从具体事由来看，容百科技、向日葵、天普股份均触及信息披露的真实性、准确性和完整性问题，反映出监管部门对此类行为持续保持高压态势。
1月19日，证监会称，容百科技1月14日披露日常经营重大合同的公告涉嫌误导性陈述，已对其立案调查，下一步将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。
上述重大合同直指公司披露的与宁德时代（300750.SZ）签订的一份《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，总销售金额预计超1200亿元。
公告当日，交易所即下发问询函，对信息披露准确性、协议具体内容、内幕交易防控等提出关切。在公司回复问询函的当日，证监会对其立案调查。值得一提的是，2025年下半年，容百科技股价区间涨跌幅超90%，上述重大合同披露前的近一个月时间里股价区间涨跌幅超35%。
药企向日葵的立案则与其一项备受关注的“跨界半导体”重组计划有关。证监会指出，近期，向日葵的重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，证监部门将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
向日葵此前披露的重组预案显示，拟通过发行股份及支付现金的方式购买漳州兮璞材料科技有限公司100%股权，以及浙江贝得药业有限公司40%股权，同时募集配套资金。目前该重组事项因公司被立案调查、不再符合发行股份购买资产的条件而终止。
天普股份的立案则凸显监管对热点概念炒作的严控。1月10日，2025全年股价涨跌幅高达1631.69%的天普股份被证监会立案。证监会表示，天普股份股价异常波动，市场高度关注，证监会将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。
记者注意到，天普股份2025年共发布20余次股票交易异常波动和股票交易风险提示性公告，4次停牌核查。其中，2025年8月22日至9月2日连续8个交易日涨停且收盘价涨幅偏离值累计达到100%，严重偏离公司基本面。
而就在公司被证监会立案的几天前，上交所对天普股份及有关责任人发出监管警示，直指其涉“人工智能”热点概念的信息披露“不准确、不完整，风险提示不充分”。
据披露，2025年底，天普股份设立一家全资子公司，经营范围是集成电路芯片设计及服务、人工智能理论与算法软件开发、人工智能行业应用系统集成服务及集成电路芯片及产品销售等。几天后，其又将该子公司的经营范围变更为橡胶制品制造、汽车零部件及配件制造等。而在此过程中，公司股价连续两日涨停，并触及异常波动标准，但公司公告却称“无开展人工智能相关业务的计划”。
精准追责 压实“关键少数”主体责任
数据显示，在前述13起立案中，有8家上市公司董监高等“关键少数”被立案调查，显示出监管重点正从“罚公司”向“公司与个人同步追责”深化，“精准监管、责任到人”的思路日益清晰。
从立案事由来看，市场交易违法违规行为不容忽视。例如，天域生物（603717.SH）实际控制人罗卫国涉嫌违规减持，*ST东晶（002199.SZ）独立董事傅宝善涉嫌内幕交易，鼎信通讯（603421.SH）董事兼副总经理袁志双涉嫌短线交易。
此外，天元智能（603273.SH）实际控制人、董事长兼总经理吴逸中被江苏省监察委员会留置、立案调查；东材科技（601208.SH）、高盟新材（300200.SZ）和毅昌科技（002420.SZ）公告称，公司实际控制人熊海涛因涉嫌犯罪，被四川省监察委员会立案调查并实施留置。
记者注意到，这一趋势在已经落地的行政处罚和行政监管措施中同样明显。本站iFinD数据显示，截至1月29日，2026年以来证监会系统作出的百余份行政处罚或行政监管措施中，涉及60余家上市公司，其中超过七成追究了董监高等“关键少数”的个人责任，董事长、总经理、财务总监、董秘等为重点追责对象。
而追责事由则主要集中在资金占用、财务造假、关联交易、违规代持减持、隐瞒关联关系、募集资金管理不规范、公司内控管理不规范等顽疾。业内人士指出，强化个人追责能更有效地触及违法违规行为的核心，提升监管威慑力，督促“关键少数”勤勉尽责。
知名财经评论员、金董汇首席经济学家邢星在接受《经济参考报》记者采访时表示，严罚重罚彰显执法刚性。“上市公司高管应该清醒认识到，虚构合同、虚增利润属于典型的财务造假行为，参与人员链条化，形成覆盖销售、财务、董监高的塌方式造假，其主观恶意明显，是对市场规则与法律威严的公然漠视。”邢星说。
“强监管”常态长效 市场生态持续净化
监管高压态势的形成，有着清晰的政策脉络和持续的行动部署。自2024年9月“新国九条”政策红利持续释放、资本市场“1+N”政策体系不断完善，证监会“强监管、防风险、促高质量发展”的工作主线持续强化，从严监管理念贯穿始终，监管震慑力不断提升，一系列制度文件、监管举措为资本市场高质量发展划定更为清晰的“红线”。
1月15日，证监会召开2026年系统工作会议，明确提出2025年已加快构建财务造假综合惩防体系，当前还要进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为。
1月16日，证监会全面总结稽查执法工作成效，表彰近两年在重大案件查办中表现突出的稽查有功集体和个人。会议指出，近年来证监会坚决落实“长牙带刺”、有棱有角要求，始终保持对资本市场各类违法违规行为的高压态势，并要求证监稽查执法战线全面提升调查质量、深化执法改革、强化科技赋能、凝聚执法合力，坚决捍卫市场公平正义，更好护航资本市场高质量发展。
邢星表示，这些工作部署都在向市场表明，严监管的信号愈发强烈。在全面注册制背景下，监管对财务造假和信息披露违规行为“零容忍”，监管层举锤重罚及分层追责给市场敲响警钟，推动上市公司筑牢合规底线，督促中介机构压实督导责任，有助于净化资本市场生态，促进资本市场中长期健康稳定发展。
【2026-01-30】
向日葵：预计2025年净利润亏损380万元—568万元
【出处】本站7x24快讯
向日葵公告，预计2025年度净利润亏损380万元—568万元，上年同期盈利783万元。报告期内，受市场需求下滑及行业竞争加剧影响，公司制剂药业务收入同比下降，同时原料药业务因部分海外订单减少导致销量略有下降。综合导致公司营业收入及销售毛利同比减少。公司基于谨慎性原则，对存在减值迹象的资产计提了减值准备，导致资产减值损失较上年同期大幅增加。
【2026-01-29】
2026 年远程控制企业方案横评盘点：向日葵综合表现领先
【出处】IT之家
随着远程办公与跨地域协作日益常态化，企业级远程桌面解决方案已成为支撑业务连续性的重要基础设施。面对多样的远程连接需求，企业在选型时需全面权衡安全性、国产化适配、功能完备性以及部署灵活性等多个维度，其中安全合规往往是决策中的首要考量。
这里，我们就对当前主流的几款企业级远程桌面方案进行系统性梳理与对比，旨在为企业的技术选型提供参考。
1、向日葵远程控制
评分：9.4/10
向日葵是国内远程控制领域发展较为成熟的品牌，其企业级解决方案广泛覆盖远程办公、IT 运维、技术支持等场景，支持 SaaS、私有化部署、API 集成及 SDK 嵌入等多种部署模式，适配各类企业 IT 架构。
该方案基于自研的 SADDC 智能编解码算法，能在复杂网络环境下实现稳定、流畅的跨系统远程连接。在安全性方面，向日葵支持国密算法，已取得等保三级、ISO9001、ISO27001 等多项认证，并牵头制定了《远程控制软件技术》团体标准。产品通过第三方安全渗透测试，具备细粒度权限管理、AI 智能审计、云端会话录制等功能，较好满足企业级安全与审计需求。
平台兼容性上，向日葵全面支持 Windows、macOS、iOS、Android、Linux 及鸿蒙系统，并已完成信创全适配，在国产操作系统与芯片环境的兼容能力上处于行业前列。
2、TeamViewer
评分：8.6/10
TeamViewer 在全球市场具备较高知名度，支持 Windows、macOS、iOS、Android 等主流系统，技术积累深厚，尤其在 AR 远程协作方面具有优势，适合设备类型复杂或涉及海外协作的企业。
需要注意的是，TeamViewer 在国内通过代理模式运营，服务支持与响应速度可能不如官方直营。此外，该产品曾发生引起关注的安全事件，对数据安全要求较高的企业需审慎评估。
3、Splashtop
评分：8.4/10
Splashtop 是一款面向企业用户的商用远程桌面软件，支持 Windows、macOS、Linux、iOS、Android 及 Chromebook 等多平台。其在图形设计、视频编辑等高负载专业场景中表现突出，能够提供高清、低延迟的远程连接，并支持 4K 画质传输。
该产品属于标准化商用方案，整体架构较为固定，定制化空间有限。作为国外产品，其在国内的本地化服务及技术支持响应可能不及国内厂商及时。
4、AnyDesk
评分：8.3/10
AnyDesk 是一款来自德国的轻量级远程桌面工具，采用 DeskRT 编解码器，在低带宽环境下仍能保持较为流畅的连接体验。除常见系统外，它还兼容 Raspberry Pi、Chrome OS 等特殊平台，适合系统环境多样、以基础协作为主的中小型企业。
然而，AnyDesk 缺乏国内主流安全认证，企业级功能相对简单，不支持 4K 高画质传输，在国产系统上的适配主要依赖 Linux 通用版本，可能难以满足更高要求的企业场景。
5、RustDesk
评分：7.9/10
RustDesk 是一款以开源和可私有化部署为主要特点的远程桌面方案，其适用性高度依赖企业自身的技术能力与合规路径。
其“安全”优势主要体现在架构自主与代码透明，而非依赖于第三方权威认证。若企业合规要求必须采用具备现成认证的商用产品，则 RustDesk 可能不符合要求；若企业具备自主安全建设能力，则其开源特性可转化为一定优势。
RustDesk 基础功能完善，近期版本已增加审计 API 等面向企业的功能，但其设计并非针对大型组织的复杂管理流程，在开箱即用的企业级管理功能方面仍较为薄弱。
【2026-01-23】
因立案调查终止重组 向日葵追讨收购意向金4000万元
【出处】经济参考网
在因涉嫌信披违规被立案调查后，向日葵（300111.SZ）的收购计划宣告终止，公司4000万元收购意向金的追讨有了新进展。1月22日晚间，向日葵发布公告称，公司于2025年9月向上海兮噗科技有限公司（以下简称“上海兮噗”）支付了收购意向金4000万元。根据协议约定：如本次交易终止，上海兮噗应在交易终止后5个工作日内将意向金退还。公司已于2026年1月15日向上海兮噗发送了《催收函》，要求其履行退款义务。经双方友好协商，同意共同探讨分期返还或其他可行的还款安排。
向日葵主营业务聚焦医药领域，主要为抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、制造和销售。公司曾计划收购漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称“兮璞材料”）100%股权，借此切入到高端半导体材料领域，打造第二增长曲线。
此次收购事项的筹划始于2025年9月，向日葵于当年9月8日披露关于筹划重大资产重组的停牌公告。9月22日，公司披露交易预案，拟通过发行股份及支付现金的方式向上海兮噗等交易对方购买其持有的兮璞材料100%股权，向绍兴向日葵投资有限公司（以下简称“向日葵投资”）购买其持有的浙江贝得药业有限公司（以下简称“贝得药业”）40%股权。本次交易完成后，兮璞材料和贝得药业将成为上市公司全资子公司。
本次交易前，交易对方向日葵投资为公司实际控制人配偶胡爱控制的企业，构成关联交易。此外，本次交易完成后，兮璞材料实际控制人陈朝琦和张琴夫妇控制的主体预计持有公司的股权比例将超过5%。因此，本次交易预计构成关联交易。截至预案签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。
2025年12月26日，向日葵收到深交所下发的关注函，深交所要求公司核实说明四大问题：一是兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况（包括但不限于审批、建设及投产情况），预案相关内容是否准确。二是兮璞材料2023年、2024年各产品的收入、成本、毛利率情况，向上海德恩鸿新材料科技有限公司采购电子氟化液的金额、具体用途、与生产核心产品有无关联，与上海德恩鸿新材料科技有限公司有无关联关系。三是本次重组是否会新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或显示公平的关联交易。四是兮璞材料实际控制人陈朝琦具体涉诉情况，对兮璞材料生产经营的具体影响，是否会导致兮璞材料资产过户存在法律障碍。
深交所要求向日葵就上述事项做出书面说明，在2025年12月29日前将有关说明材料报送创业板公司管理部，同时抄送浙江证监局上市公司监管处。
不过，向日葵迟迟未回复该关注函。2026年1月14日，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。同日，向日葵发布公告称，因公司收到《立案告知书》，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止本次重组事项。
财报显示，向日葵近年来业绩承压明显。2024年，公司实现营业收入3.30亿元，同比下降2.38%；归母净利润782.73万元，同比下降64.01%。2025年前三季度，公司实现营业收入约2亿元，同比下降12.09%；归母净利润130.62万元，同比下降53.10%。
【2026-01-23】
300111，因信披违规被立案、终止收购事项
【出处】上海证券报·中国证券网
因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，上市公司终止收购事项。
1月22日晚间，向日葵（300111）发布了关于收购意向金相关事项的进展公告。公告称，公司此前因计划收购漳州兮璞材料科技有限公司（简称“兮璞材料”）的控股权，向上海兮噗科技有限公司（简称“上海兮噗”）支付了收购意向金4000万元。由于本次交易已终止，公司与上海兮噗协商，同意共同探讨分期返还收购意向金或其他可行的还款安排。
回溯本次事件始末，2025年9月8日，向日葵发布关于筹划重大资产重组的停牌公告。向日葵表示，公司正在筹划以发行股份、支付现金的方式收购兮璞材料的控股权、浙江贝得药业有限公司（简称“贝得药业”）40%股权，同时拟募集配套资金。
2025年9月10日，向日葵向上海兮噗支付了收购意向金4000万元。2025年9月22日，向日葵发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的预案。预案显示，标的公司兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造和销售；贝得药业主要从事抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、制造和销售。
截至该预案签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成，交易的具体交易价格尚未确定。向日葵称，本次交易预计将构成上市公司重大资产重组、构成关联交易、不构成重组上市。
2025年12月26日，向日葵收到深交所创业板公司管理部下发的关注函。创业板公司管理部称，关注到有媒体质疑兮璞材料生产经营情况，请公司核实并进行相关说明。
具体来看，创业板公司管理部主要提出了四项问题。一是兮璞材料产能分布情况如何，漳州工厂、兰州工厂的实际情况如何。二是兮璞材料2023年和2024年各产品的收入、成本、毛利率情况如何，以及向上海德恩鸿新材料科技有限公司采购电子事氟化液的金额、具体用途、与生产核心产品有无关联。三是本次重组是否会新增重大不利影响的同业竞争、严重影响独立性或显示公平的关联交易。四是兮璞材料实际控制人陈朝琦因商业纠纷被起诉，该事件对兮璞材料生产经营具体有何影响。
2026年1月14日，向日葵收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。
同日，向日葵公告，因公司收到上述《立案告知书》，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止本次重组事项。向日葵表示，本次重组事项的终止不会对公司生产经营产生重大不利影响。
根据此前协议约定，如本次交易终止，上海兮噗应在交易终止后5个工作日内将意向金退还。向日葵公告称，公司已于2026年1月15日向上海兮噗发送了《催收函》，要求其履行退款义务，经双方友好协商，同意共同探讨分期返还或其他可行的还款安排。
在二级市场，截至1月22日收盘，向日葵报4.68元/股，涨0.86%，总市值约60.24亿元。
【2026-01-22】
向日葵：与上海兮噗共同探讨关于收购意向金分期返还或其他可行的还款安排
【出处】证券时报网
人民财讯1月22日电，向日葵(300111)1月22日公告，公司于2025年9月10日召开会议审议通过了《关于公司支付意向金的议案》。公司根据协议约定，向上海兮噗科技有限公司（简称“上海兮噗”）支付了收购意向金4000万元。根据协议约定，如本次交易终止，上海兮噗应在交易终止后5个工作日内将意向金退还。公司已于2026年1月15日向上海兮噗发送了《催收函》，要求其履行退款义务。经双方友好协商，同意共同探讨分期返还或其他可行的还款安排。
【2026-01-22】
向日葵：已向上海兮噗发送催收函 协商返还意向金
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，1月22日，向日葵(300111.SZ)公告称，公司已向上海兮噗发送《催收函》，要求其履行退还4000万元收购意向金的义务。双方同意共同探讨分期返还或其他可行的还款安排。
【2026-01-22】
向日葵：已支付收购意向金人民币肆仟万元整
【出处】本站7x24快讯
向日葵公告，公司于2025年9月10日召开董事会会议，审议通过了支付意向金的议案。根据协议约定，公司向上海兮噗科技有限公司支付了收购意向金人民币肆仟万元整。随后，公司于2026年1月14日披露了终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的公告。根据协议约定，上海兮噗应在交易终止后5个工作日内将意向金退还。公司已于2026年1月15日向上海兮噗发送了《催收函》，要求其履行退款义务。经双方友好协商，同意共同探讨分期返还或其他可行的还款安排。后续公司将根据相关法律法规的规定履行信息披露义务。
【2026-01-22】
向日葵被立案调查发酵！兮璞材料还原重组洽谈过程：曾与其他资方接触，设有对赌条款
【出处】时代周报
向日葵（300111.SZ）被立案调查一事仍在发酵。
向日葵1月14日晚间公告，收到证监会下发的立案告知书，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其进行立案。因收到立案告知书，向日葵不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止筹措多时的重组事项。
2025年9月22日，向日葵披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟通过发行股份及支付现金的方式向6名交易对方购买其合计持有的漳州兮璞材料科技有限公司（下称兮璞材料）100%股权，向绍兴向日葵投资有限公司购买其所持的浙江贝得药业有限公司40%股权，并募集配套资金。
向日葵注册地位于浙江绍兴，是一家医药制造企业，主营业务聚焦在医药领域，主导产品包括抗感染药物、心血管药物、消化系统药物等。兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造与销售，主要产品包括半导体级高纯度电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等，广泛应用于半导体制造过程中的扩散、蚀刻、薄膜沉积等关键工艺环节。
如该笔交易最终落地，向日葵将以此切入高端半导体材料领域，打造“第二增长曲线”。2026年1月14日，证监会官网发声，直指向日葵的重组标的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述。证监会还强调，下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
1月15日、1月16日，向日葵股价连续暴跌，累计跌幅达34.4%。1月19日向日葵盘中涨停，1月20日上涨1.23%，报收4.94元/股。1月21日，向日葵跌幅超6%，报收4.64元/股，市值59.73亿元。
此前，兮璞材料的产能状况和商业模式就已引发监管关注。2025年12月26日，深交所下发关注函，要求向日葵限期核实并说明相关情况，随后其并未做出进一步披露。
1月17日至1月19日，兮璞材料连续在微信公号发文“自辩”。在题为《一家小微科技企业的自救书》的长文中，兮璞材料否认了相关报道指控，称旗下工厂在按计划紧张推进规划和建设。不过文中承认，在与投资方的接触过程中，公司“犯了很多错误，比如想象力大过能力，比如资方给的蓝图梦境剂量太大”。
兮璞材料微信公众号截图
在兮璞材料看来，公司正面临投产关键期困境，压力并非来自自身技术或产品，而是多重外部因素与发展阶段瓶颈叠加导致，核心症结在于“资金不足、外部打压以及客观条件制约三方面”。
与此同时，相关媒体针对兮璞材料的公开质疑也在继续。近日在一篇《十问兮璞材料》的文章中，对其核心竞争力、产品生产进度以及商业模式的细节等提出疑问。这场因向日葵重组引发的舆论战一再升级。
“我们从来没说过我们的工厂已经建成投产，之前也向监管部门充分披露过工作进度。一些资料本来会在后续的重组方案草案中做更详细披露。”1月20日，兮璞材料运营负责人王海生接受时代周报记者采访时表示。
他直言，目前公司经营受到一些影响，尤其新客户方面受到的影响比较大。不过，王海生也一再表示，兮璞材料是一家技术公司，不是贸易公司。现在公司处于关键发展时期，面临从定制化代工到自主生产的拐点。
针对被立案调查后的公司情形及业务走向，近日时代周报记者致电向日葵董事会秘书李岚，对方表示“目前不接受采访，一切以公司公告为准”。
重组标的自揭面纱，称仪征工厂产品将正常推出
外界并不熟知兮璞材料。
工商资料显示，兮璞材料成立于2020年11月，注册资本为3930万元，法定代表人为张琴。2023年，兮璞材料营收为3854万元，净利润为4.08万元；2024年营收为9854万元，净利润为1376万元。
兮璞材料公开发文称，公司员工近70人，创始人陈朝琦曾任职于美国应用材料公司，并作为中芯国际初创团队成员，参与建设国内首条12英寸90纳米生产线。公司核心团队成员来自多家跨国半导体材料、设备公司及化学品公司，从业经验丰富。
全氟系列氟化液是兮璞材料的核心支柱业务，公司是“全球该产品的最重要的供应商”。按兮璞材料所述，“全球top5的半导体公司，中国top2营收的互联网公司已批量采购。全球知名的半导体巨头曾表示，若詹鼎（兮璞材料兄弟企业，亦由陈朝琦创立）无法提供氟化液，其生产将面临停产风险。”
据媒体报道，兮璞材料位于福建漳州和甘肃兰州的工厂均不具备实际产能，与重组预案中的相关描述并不一致。虽然监管层发布的“涉嫌误导性陈述”并未明确所指，但兮璞材料运作情况究竟如何，显然是此事件的核心问题之一。
向日葵此前在重组预案中称，兮璞材料产品“已成功通过海内外数十家知名晶圆制造企业认证，并实现长期、稳定批量供应。整体技术达到国际先进水平，发展空间巨大”。不过预案也表示，此次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成。标的资产交易价格也未最终确定。
针对当前实际产能问题，兮璞材料方面表示，漳州工厂和兰州工厂在按照计划紧张推进规划和建设。其中，漳州工厂项目主体建筑已封顶，核心生产设备正处于采购与分批交付阶段，计划于2026年上半年进入试生产程序；兰州工厂项目已取得投资项目备案，相关专项审批正在按计划推进。部分产品已通过海外主要客户验证。
兮璞材料还称，该计划也向监管以文件形式同步过，而相关媒体“未得到这份计划”。
据王海生向时代周报记者透露，此前深交所下发关注函后，兮璞材料方面如实完整地提供了所有资料、证据链和素材，以配合监管方的要求。对于向日葵未公开披露的原因，他表示并不了解。
在漳州和兰州工厂之外，2025年12月，兮璞材料收购江苏富迈特材料科技有限公司，成为其仪征生产基地。《十问兮璞材料》一文同样指出，该工厂并不具备相关原材料的前置生产条件，这与兮璞材料宣称的1月份月将推出首批产品（全氟醚橡胶）构成矛盾。而按照兮璞的回应，这一逻辑并不成立。
“我们接手仪征工厂，其中一种产品是作为全氟醚橡胶的原材料存在的，如果不能通过生产得到原材料，完全可以通过代工或者采购来实现。”王海生向时代周报记者解释称，原材料问题并不会影响全氟醚橡胶的生产，公司已经提前采购准备完毕，全氟醚橡胶产品将正常推出。
王海生还表示，与向日葵的重组交易预案，是双方在初步接触阶段关于交易大致方向的披露，所披露的内容是框架性的。在他看来，“里面公司提供的事实，全部是根据我们对于情况的真实理解，并且后续也提供了作出这些理解的依据。”
还原重组洽谈过程，设有业绩对赌条款
除了“自辩”，兮璞材料也提及此次与向日葵合作的考量。上述长文表示，兮璞材料仍处于艰难前行的爬坡阶段，经常忘记账上资金仅能维持数月运转，因此需要得到充分的资源去推动投产。
从目前来看，资金问题是制约兮璞材料进一步发展的关键因素。其表示，化工项目一次性资金投入量大，公司自成立以来，始终面临资金压力，所有资金均全力投入项目建设。由于三大核心产品均契合市场紧急需求，订单交付存在压力，且技术发展、市场机遇、行业格局变化常常超出预期，不得不同步推进多个项目，进一步加剧了压力。
据时代周报记者了解，在此次重组交易之前，兮璞材料和向日葵曾有过业务合作的机会。去年8月底，双方在接触沟通之后，确定了重组交易的方案。
这原本是一场两全其美的交易，向日葵、兮璞材料皆可实现各自诉求。
“向日葵作为一家医药企业，在寻求自身转型升级，希望在半导体材料这个赛道上有所突破；兮璞材料处在做大做强的关键期，对资金的需求很大。当时兮璞材料也在和其他潜在投资方洽谈，但向日葵给出的总体方案是比较让人满意的，因此定下来之后，我们就不再和其他人接着谈了。”王海生说。
某种程度上，“发行股份购买资产”的确能减少达成交易的障碍。在兮璞材料看来，这个方案向日葵可执行程度高，也愿意推动，对全资公司的资金支持会更到位。兮璞材料则可以获得上市公司股份，与对方利益绑定，团队更有信心把业绩做好。
王海生透露，原本要提出的重组交易方案中对兮璞材料给出了合理的估值，同时也设定了严格的业绩对赌条款。而且他认为，这个业绩对赌对于兮璞材料而言是非常严肃的，和团队及创始人最终获得的收益成正比。也就是说，最坏情况下如果业绩贡献为零，团队从交易中什么也拿不到。
针对上述长文所述“资方给的蓝图梦境剂量太大”，王海生称，这是针对一级市场的投资机构而言。他坦言，这些投资机构能提供非常好的想法，能带来很多发展机会，可以激励兮璞材料发展。但与此同时，公司就容易在战略选择上变得相对激进。
按兮璞材料的初衷，重组交易或能带来充分的资源支持。但不可避免的是，随着交易终止，一系列影响已经显露。
除了对新客户产生影响，在大项目的贷款审批上，面临的审核也更加严格。王海生表示，目前公司的存量贷款和日常贷款并没有影响，主要是增量贷款的审核会更加仔细。至于重组交易终止对兮璞材料后续股权融资的影响，他表示“这几天已经收到一些投资人的信息，希望能来谈一谈。”
【2026-01-20】
监管开年向三家浙股连开三炮
【出处】都市快报
1200亿元订单竟然只是“毛估估”，董秘“瞒着”董事长发公告，固态电池龙头宁波容百科技涉嫌公告误导性陈述被证监会立案调查，19日复牌一度跌停。
1月18日晚，容百科技发布延期两次的回复公告，称本次与宁德时代签署1200亿元订单合同，只是董秘审查披露，未报董事长签发，此举违反了公司的《信息披露管理制度》。
容百科技董秘俞济芸，41岁，2023年8月上任，当年薪酬53.27万元，2024年薪酬132.86万元。
这是开年以来，第三家因为信披违法违规被证监会立案调查的上市公司，另外两家分别是天普股份《异常波动公告》涉嫌重大遗漏、向日葵重组预案涉嫌误导性陈述，三家均是浙股。
【2026-01-20】
向日葵跨界重组生变！并购标的兮璞科技，释疑半导体材料“定制化代工”模式
【出处】证券时报e公司【作者】艾斯惕
一场舆论风暴，让在半导体材料领域潜行多年的兮璞科技被推至聚光灯下，也直接导致了一起A股跨界重组的夭折。
日前，向日葵（300111）被中国证监会立案调查，此前筹划的资产重组随之终止。这场收购于去年9月公诸市场，向日葵拟跨界收购兮璞科技以谋求第二曲线。在市场预期公司将跨界切入半导体赛道时，媒体爆出兮璞科技两处工厂均未实际投产等问题。随后，交易所向向日葵下发关注函。
兮璞科技副总经理王海生认为，市场和媒体对公司的业务模式存在误解。他在接受证券时报记者采访时表示，半导体材料行业存在“定制化加工”（Customized Manufacturing）这种特殊的商业模式。该模式不仅是兮璞科技运营的起点，也是其能在国际巨头环伺下，切入全球顶级晶圆厂供应链的关键。
“定制化代工”模式
“定制化代工”模式是半导体材料领域的通行做法之一。一些半导体材料公司，初期或部分产品线也采用这种模式。这与晶圆厂往往是物理和微电子专家，但未必精通材料化学的人才结构等原因有关。
而兮璞科技试图在其中充当桥梁角色，通过与客户共同分析工艺需求，定义材料规格，再寻找并管理合格的代工厂进行生产，并对最终产品的性能和供应负全责。“这有点类似于小米初期没有自建工厂。”王海生举例说，这种模式下，公司能拥有产品定义权、技术整合能力和供应链管理能力，与单纯的贸易商有本质区别。
“国际公司很多都是采用这种模式。想做某个产品的时候，先做导入，这个过程很难。因为还没有涉及生产，要么采购，要么采用定制化的代工生产，在这样的供应链体系中，把产品做起来。”王海生表示。
在这种模式下，半导体材料行业对“核心供应商”有了不一样的定义：“获得客户认证的一级供应商（Direct Supplier）资格，并且对重要品项占有较高的供应份额，即可称为核心供应商。这是一个严格的认证结果。”王海生解释道，要成为台积电、中芯国际等头部晶圆厂的一级供应商，需要经历漫长、严苛的穿透式审核，涵盖技术能力、质量控制、供应链稳定及协同研发等全方位能力。
发力自产
2020年成立的兮璞科技，虽然采用定制化代工模式实现客户导入，但经过4年多发展，也正在转向自产的过程中。
这个过程同步伴随着新工厂的投入。位于漳州和兰州的两处工厂，将是兮璞科技力求发力自产的抓手。
对于这两处工厂建设进展缓慢的质疑，王海生表示承认。他复盘说，漳州工厂于2020年启动，随即遭遇疫情，拖慢了进度。同时，作为初创企业，投建资金紧张，也是产能无法释放的重要原因。
从成立至今，兮璞科技累计融资规模为3000万元左右。近年来每年收入在数千万元级别，已经实现自主造血。这些资金几乎全部投入了新工厂产能。王海生透露，目前漳州工厂主体已完工，设备陆续到位，刚完成消防验收，目标在2026年上半年取得试生产批复。
而对于兰州工厂，王海生解释其定位是“中试基地”。“半导体用硅基前驱体种类繁多，单一产品市场容量有限，单独为某一产品去化工园区走完整个审批周期（通常1至2年、3年、5年）并不经济。利用已有的合规中试厂房进行申报和改造，是快速实现小批量、多品类柔性生产的行业常见策略。”他透露，公司兰州项目已取得备案，原计划大半年时间内投产，但确因重组期间银行信贷原因而延期。
回应套现
兮璞科技另一家兄弟公司詹鼎材料，亦属同一实控人陈朝琦名下。兮璞科技聚焦电子特气、前驱体等半导体核心工艺材料；詹鼎材料则定位于电子氟化液（用于半导体冷却等）。两家公司之间的关联交易，也被市场所关注。
“两家公司关联交易是事实，但要看其性质与规模。”王海生给记者提供的数据显示：2025年前三季度，兮璞向詹鼎采购电子氟化液再销售所产生的毛利约为120万元，仅占兮璞当期总毛利的约6%。“这是为了利用兮璞的成熟客户渠道，帮助兄弟公司导入新产品，我们只收取极低的通道费，对基本面贡献影响微乎其微。”
从王海生所述的逻辑推衍，兮璞科技是想借助被并购实现半导体高端材料产品的更快量产，这个过程与实控人资产变现无关。
“倘若有了融资平台支持，公司工厂规模做起来，我们就真正开始放量、实现业务爆发式增长了。因为这场原本计划披露的收购方案中存在业绩承诺对赌，又是采用股份对价支付，这意味着全部投资风险基本都是由创始人陈朝琦自己来背。收购方向日葵方面，这次投资虽然是跨界，但也体现出谨慎和务实的态度，这也是向日葵资产负债结构一直处于优化趋势的原因之一。”王海生表示。
向日葵的这场收购，尚未走到公布具体预案的阶段。按照王海生的表述，原本拟披露的重组的对价支付方式为100%换股支付，而非现金收购。
“我们相当于选择了最笨的方式——全部换股，并与上市公司业绩深度绑定，股份锁定多年。”王海生解释说，公司看中的正是向日葵作为上市公司平台带来的长期融资能力，以支持兮璞科技建设工厂、并购整合，由此可以解决兮璞科技的长期资金需求。
并购市场更加务实
“目前与向日葵的重组，大概率不能正常进行，我觉得很遗憾。我们都在等待后续发展。”王海生对记者表示，“兮璞做的事情，圈子内的人往往认为很有意义。倘若公司错失发展机遇，也希望未来有其他人来做（兮璞正在做的事）。”
向日葵日前收到《立案告知书》，原因在于涉嫌信息披露违法违规。对于这场收购，兮璞科技与媒体各执一词，孰是孰非，依然有待监管调查给出定论。
有长期关注半导体产业的投行人士对记者表示，“从去年开始，A股市场迎来一轮半导体公司证券化热潮。无论从向日葵收购兮璞科技来看，还是从双成药业收购奥拉半导体折戟来看，市场已经变得更为务实。标的公司的技术和产能，公司的治理和法律风险，都会被市场拿着放大镜来审视。”
也有业内人士认为，兮璞科技事件可以视为观察创业主体平衡创新速度、资本助力与合规风险的微观样本，折射出部分硬科技创业与资本市场的碰撞困境：一方面，高技术壁垒、长周期、重资产投入的行业特性，要求创业者必须具备前瞻性的战略魄力；另一方面，在注册制改革不断深化、监管趋严的背景下，任何信息披露的不准确，都可能引发连锁反应。
【2026-01-19】
涨停雷达：短线超跌+终止重组+医药制剂+幽门螺杆菌 向日葵触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：向日葵今日触及涨停板，该股近一年涨停6次。
异动原因揭秘：1、据2026年1月15日异动公告，浙江向日葵大健康科技股份有限公司股票于2026年1月13日、2026年1月14日、2026年1月15日连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》有关规定，属于股票交易异常波动情况。2、据2026年1月14日公告，因公司收到证监会《立案告知书》不符合发行股份购买资产条件，公司决定终止发行股份及支付现金收购漳州兮璞材料科技有限公司100%股权及浙江贝得药业40%股权事项。3、据2025年8月29日半年度报告，公司主营抗感染、心血管类制剂及原料药，核心产品克拉霉素原料药国内质量领先，可用于幽门螺杆菌感染治疗。4、据2024年年度报告，公司制剂品种中3个列入甲类医保、4个列入国家基药目录，2024年国外营收占比34.93%，出口印度、韩国、日本等地。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-16】
药企跨界半导体涉误导性陈述 向日葵被立案调查
【出处】经济参考网
1月14日，证监会官网信息显示，浙江向日葵大健康科技股份有限公司（以下简称“向日葵”，300111.SZ）在2025年9月22日披露重组预案。因近期重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
对此，《经济参考报》记者致电向日葵董秘办，尝试了解公司后续将如何强化信息披露质量，相关负责人仅表示：“目前不方便接受采访。”
回顾向日葵的发展历程不难发现，公司热衷于跨界转型，从2010年上市初期生产太阳能电池组件的光伏企业，到2019年收购贝得药业转型成为医药大健康企业，再到去年尝试进入半导体赛道形成双主业发展格局。
2025年9月，向日葵公告称，正筹划收购漳州兮璞材料科技有限公司（简称“兮璞材料”）的控股权，以及浙江贝得药业有限公司40%股权，同时募集配套资金。公司重组预案显示，兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造与销售，产品包括半导体级高纯度电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等。
在市场预期公司将跨界切入半导体赛道时，有媒体调查指出，兮璞材料宣称“依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商”，但其漳州、兰州两处工厂均未实际投产，表述与实际情况明显不符。
随后，深交所在2025年12月26日对向日葵下发关注函，要求补充说明兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况，预案相关内容是否准确。直到被立案调查，向日葵仍未回复该关注函。
官网信息显示，向日葵致力于医药、大健康和高科技产业投资，未来将打造医药创新、医疗器械和医药服务的大健康产业集群和TMT方向的高科技产业集群。自2024年以来，公司业绩持续下滑，2025年前三季度，公司实现营收2亿元，同比下降12.09%；实现归母净利润130.62万元，同比下降53.1%。
【2026-01-16】
收购“空气工厂”遭立案，向日葵20cm跌停，13万股民惨遭闷杀，能索赔吗？
【出处】都市快报
本想搭上半导体东风，却亲手给自己埋了颗“雷”。
因重组涉嫌误导性陈述，向日葵14日被浙江证监局立案。15日一开盘，股价直接焊死跌停板，13万股民惨遭闷杀。
去年9月，公司高调宣布拟收购漳州兮璞材料，股价连拉三个20cm涨停，股东人数应声翻倍。
结果兮璞材料被起底，基地荒凉、厂房空置，公司竟藏在居民楼里，纯纯的“空气工厂”。
去年上半年，向日葵营收1.44亿元，净利润仅116万元，业绩承压就“病急乱投医”，终究把自己带进了沟里。
上市公司扎堆热门赛道，是真转型还是炒噱头，你怎么看？
【2026-01-16】
向日葵“忽悠式重组”被立案调查 资产重组终止
【出处】金融时报
据中国证监会1月14日消息，浙江证监局对浙江向日葵大健康科技股份有限公司（以下简称“向日葵”）重组预案涉嫌误导性陈述立案调查。
2025年9月22日，向日葵披露重组预案。近期，重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
被正式立案调查
向日葵因重组预案涉嫌误导性陈述，正式被立案调查。
1月14日晚间，向日葵公告称，公司于1月14日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司进行立案。
同日，向日葵还发布了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的公告》，称因公司收到中国证监会出具的《立案告知书》，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止此前的重组事项。
那么，向日葵是一家什么样的公司？根据公告，向日葵主营业务聚焦医药领域，主要是抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、制造和销售。
公开信息显示，向日葵涉嫌信披违法违规或源于其在2025年9月披露的重大资产重组预案。
根据向日葵此前披露的公告，向日葵拟通过向上海兮噗科技有限公司（以下简称“上海兮噗”）等交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称“兮璞材料”）100%股权，向绍兴向日葵投资有限公司（以下简称“向日葵投资”）发行股份及支付现金的方式购买其持有的浙江贝得药业有限公司（以下简称“贝得药业”）40%股权。待交易完成后，兮璞材料和贝得药业将成为向日葵全资子公司。
彼时公告显示，兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造与销售，主要产品包括半导体级高纯度电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等，广泛应用于半导体制造过程中的扩散、蚀刻、薄膜沉积等关键工艺环节。贝得药业作为向日葵的控股子公司，主要从事抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、制造和销售。
在当时的公告中，向日葵表示，“交易完成后，公司业务将拓展至高端半导体材料领域，打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型步伐，增加新的利润增长点”。
此前被监管问询
在半导体概念火热的行情背景下，向日葵的重组预案一度引发投资者关注。然而，“忽悠式重组”注定要被质疑。
向日葵去年9月的重组预案显示，兮璞材料注册地为福建漳州，拥有甘肃兮璞硼材料科技有限公司等5家子公司，采用“定制化代工+自主生产”相结合的模式，通过整合国内精细化学品供应链资源，并依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商。
此后，有媒体报道，兮璞材料的漳州工厂、兰州工厂目前均不具备实际产能等问题。随后，2025年12月26日，深交所下发关注函，提出四项核心问询要求：一是说明兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况（包括但不限于审批、建设及投产情况），预案相关内容是否准确；二是补充说明兮璞材料2023年、2024年各产品收入、成本、毛利率以及向上海德恩鸿新材料科技有限公司采购电子氟化液的金额、用途及关联关系；三是说明重组是否会新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或显示公平的关联交易；四是说明兮璞材料实控人陈朝琦涉及1680万元商业纠纷被诉讼，对生产经营及资产过户的法律影响。
深交所要求独立财务顾问对上述四大问题核查并发表明确意见，要求公司就上述事项作出书面说明，在2025年12月29日前将有关说明材料报送深交所创业板公司管理部，同时抄送浙江证监局上市公司监管处。
据了解，近年来，向日葵业绩承压。2025年前三季度，公司实现营收19952万元，同比下降12.09%；实现归母净利润130.62万元，同比下降53.10%。受到被立案调查的影响，1月15日，向日葵股价一字跌停，跌幅20%，报每股4.96元，总市值为63.85亿元。
【2026-01-15】
300111，被立案调查，重组终止！122万手卖单封死，股价“20CM”跌停，投资者维权已启动
【出处】每日经济新闻
1月14日，向日葵（SZ300111，股价4.96元，市值63.85亿元）披露公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。
同日，向日葵还公告称，公司原拟通过发行股份及支付现金方式购买漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称兮璞材料）100%股权、拟通过发行股份方式购买浙江贝得药业有限公司（以下简称贝得药业）40%股权，同时发行股份募集配套资金。因公司收到《立案告知书》，根据规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止本次重组事项。
1月15日，受上述利空影响，向日葵开盘封20厘米一字跌停，卖一达122万手。《每日经济新闻》记者向向日葵方面表达了采访诉求，但截至发稿前未获回复。
值得一提的是，向日葵自发布重组公告后，2025年9月22日至25日连续3个涨停板，不到一个月时间股价翻倍，最高触及10.28元/股，但自2025年10月底起震荡回落。截至1月15日收盘，向日葵股价报4.96元/股，较股价最高点已经腰斩，总市值63.85亿元。
公开资料显示，向日葵聚焦医药领域，主营抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、生产和销售。近年来，公司业绩承压。2025年前三季度，公司实现营收2.00亿元，同比下降12.09%；实现归母净利润130.62万元，同比下降53.10%。
收购标的实际产能受到多方质疑
2025年9月21日，向日葵披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向6名交易对方购买其合计持有的兮璞材料100%股权，向绍兴向日葵投资有限公司购买其持有的贝得药业40%股权，并募集配套资金。
上述预案显示，兮璞材料主要从事高端半导体材料的研发、制造与销售，主要产品包括半导体级高纯度电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等，广泛应用于半导体制造过程中的扩散、蚀刻、薄膜沉积等关键工艺环节。
向日葵在预案中称其“依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商”“整体技术达到国际先进水平，发展空间巨大”。
不过，这份重组预案中的部分内容，特别是交易标的兮璞材料的实际产能引起媒体以及监管机构的质疑。2025年12月26日，深交所下发关注函，表示关注到有媒体质疑兮璞材料生产经营情况，漳州工厂、兰州工厂目前均不具备实际产能；深交所要求，向日葵补充说明兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况（包括但不限于审批、建设及投产情况），预案相关内容是否准确。
此外，深交所还要求向日葵结合兮璞材料及其关联企业的主要业务、核心产品，以及与关联企业之间的交易内容和金额，补充说明此次重组是否可能带来重大不利影响的同业竞争，或严重影响独立性、显失公平的关联交易。
根据要求，向日葵原本需在2025年12月29日前将相关说明材料报送至深交所创业板公司管理部，并抄送浙江证监局上市公司监管处。但记者注意到，直至1月15日，向日葵始终未披露对深交所关注函的回复。
因涉嫌信披违法违规 重组事项终止
1月14日，据证监会网站消息，向日葵重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
同日晚间，向日葵披露公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，公司被中国证监会立案调查。同时因为被立案调查，不符合发行股份购买资产的条件，向日葵宣布终止重组。
向日葵此前曾表示，公司之所以收购兮璞材料、跨界布局半导体材料，一是因为公司医药主业受集采常态化影响，面临药品在招投标过程中落标或者价格下降的风险；二是公司可以打造第二增长曲线，增加新的利润增长点。
不过，随着中国证监会一纸《立案告知书》，向日葵曾经的豪言壮志都已成为泡影。
向日葵在公告中表示，目前公司各项生产经营活动正常有序开展，立案调查不会对公司日常生产、经营和管理造成重大影响；重组事项的终止不会对公司生产经营产生重大不利影响。
对于此次立案影响，据21财经报道，记者以投资者身份致电向日葵，公司接线人员表示，尽管收购标的受到质疑，但由于购买协议尚未正式生效，不会对公司生产经营产生重大不利影响。此外，该工作人员称尚不清楚公司是否会被ST，“我们现在目前是在配合调查，所有东西都要等到有决定之后最终决定。”
上海沪紫律师事务所刘鹏律师指出：“误导性陈述是指虚假陈述行为人在信息披露文件中或者通过媒体，作出使投资人对其投资行为发生错误判断并产生重大影响的陈述。”误导性陈述不同于虚假记载，它并不要求所陈述的内容完全错误，只需陈述的方式或内容可能引起投资者误解即可构成违法。
目前，针对其索赔区间定于2025年9月22日—2025年12月25日期间买入，并在2025年12月26日之后卖出或仍持有而亏损的投资者即可加入索赔。
【2026-01-15】
被立案后重组事项终止！300111，“一字”跌停
【出处】大众证券报【作者】肖宏娟
在收到中国证监会下发的《立案告知书》后，此前拟跨界半导体领域的医药企业向日葵（300111）今日开盘股价即“一字”跌停。
昨日晚间，向日葵发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。
值得注意的是，向日葵被立案调查源于其此前筹划重大资产重组一事。
去年9月，向日葵发布公告称，公司正在筹划以发行股份及/或支付现金的方式收购漳州兮璞材料科技有限公司（下称“兮璞材料”）100%股权及浙江贝得药业有限公司（下称“贝得药业”）40%股权，同时拟募集配套资金。
就在重组预案披露后，有关这一事项的质疑之声也随之而来。2025年12月26日，深交所曾向向日葵下发关注函。针对媒体质疑兮璞材料生产经营情况一事，深交所要求向日葵核实并说明兮璞材料产能分布及2023年、2024年各产品的收入、成本、毛利率等情况。
据中国证监会2026年1月14日披露的消息，近期，向日葵的重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
对于公司筹划购买兮璞材料及贝得药业这一事项的最新进展，向日葵于昨日晚间披露的另一份公告中表示，因公司收到中国证监会出具的《立案告知书》，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，公司不符合发行股份购买资产的条件，因此决定终止本次重组事项。
鉴于向日葵已被立案，上海古北律师事务所吴立骏律师表示，在2025年9月22日至2025年12月25日期间买入向日葵股票，并在2025年12月25日收盘时仍持有该股票的受损投资者，或可向公司索赔。符合上述条件的投资者，可点击此处报名登记，最终索赔条件以法院认定为准。
【2026-01-15】
“20CM”跌停！立案调查，终止重组
【出处】中国证券报【作者】罗京
1月14日晚间，浙江向日葵大健康科技股份有限公司发布公告称，因收到证监会出具的《立案告知书》，公司决定终止以发行股份及支付现金方式收购漳州兮璞材料科技有限公司100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权的重大资产重组事项。
图片来源：公司公告
同日，证监会披露，因向日葵重组预案涉嫌误导性陈述，浙江证监局已对其启动立案调查，下一步将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
1月15日，向日葵开盘跌停，跌幅为20%，股价报4.96元/股，总市值约63.85亿元。
图片来源：本站
监管问询
2025年9月8日，向日葵发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，称正在筹划以发行股份及/或支付现金的方式收购兮璞材料的控股权及贝得药业40%股权，同时拟募集配套资金，此次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
9月22日，公司披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买上海兮噗科技有限公司等交易对方持有的兮璞材料100%股权，拟通过发行股份方式购买交易对方绍兴向日葵投资有限公司持有的贝得药业40%股权，同时向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。交易完成后，公司计划构建“医药+半导体材料”双主业格局。
重组预案介绍，兮璞材料成立于2020年，核心业务为高端半导体材料的研发、制造与销售，产品涵盖半导体级高纯电子特气、硅基前驱体等。从财务数据看，该公司业绩呈现高速增长态势，2023年营收3854.18万元、净利润4.08万元，2024年营收跃升至9854.40万元，净利润飙升至1376.52万元。
但这一重组预案引发市场质疑，核心聚焦于兮璞材料的实际产能与业务实质。2025年12月26日，深交所下发关注函，提出四项核心问询要求：
一是核实漳州、兰州工厂的审批、建设及投产状态，验证产能描述准确性；二是披露2023年—2024年各产品收入、成本、毛利率，以及向上海德恩鸿新材料科技有限公司采购电子氟化液的金额、用途及关联关系；三是分析重组是否新增同业竞争及不公平关联交易；四是说明实控人陈朝琦涉及1680万元商业纠纷诉讼对生产经营及资产过户的法律影响，并要求公司及独立财务顾问于2025年12月29日前提交书面说明。
据证监会1月14日消息，浙江证监局发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。
跨界转型屡试屡停
此次跨界半导体材料领域的布局，是向日葵近年来在核心主业基础上寻求业务突破的最新尝试。回溯向日葵发展历程，公司主业完成从光伏到医药的切换，随后尝试重返光伏，并跨界金属基陶瓷、半导体材料等领域，但均以终止告终。
2010年，向日葵凭借光伏业务登陆资本市场，但随后遭遇行业寒冬，业绩大幅下滑。2019年，公司开启第一次重大转型，通过收购贝得药业60%股权切入医药制造领域，并逐步剥离光伏资产，完成向医药与大健康产业的转型。
2023年，向日葵计划重返光伏行业，当年3月发布公告称，拟与绍兴集成电路基金、上海隆象，对全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司增资，推进TOPCon高效太阳能电池项目，首期计划投资15亿元。但受外部市场环境变化等多重因素影响，2024年2月，该项目宣告终止，项目公司被注销。
公司又将目光投向金属基陶瓷领域。2024年3月，向日葵计划与优盈新材料、二四九五金属基陶瓷技术（珠海横琴）合伙企业共同设立新公司，开展相关研发、生产与销售业务，产品拟应用于光伏和半导体设备领域。但这一合作同样未能持续，2025年4月，各方签署终止协议，项目合作正式告吹。
财务状况承压
频繁的跨界转型背后，是向日葵承压的财务状况。数据显示，2021年至2024年，公司营业收入分别为2.97亿元、3.36亿元、3.38亿元和3.30亿元；归母净利润分别为5341.66万元、-113.87万元、2174.79万元和782.73万元，扣非归母净利润则为380.89万元、-78.52万元、-1568.98万元和626.37万元，盈利能力不稳定。
2025年前三季度，公司实现营业总收入2亿元，同比下降12.09%；归母净利润130.62万元，同比下降53.10%；扣非净利润亏损9.33万元，上年同期盈利187.39万元，业绩压力增大。
市场分析认为，此次半导体材料并购事项的终止，意味着向日葵的跨界转型之路再遇挫折。后续是否会继续推进新的跨界布局，以及立案调查的进展与最终结果，将持续受到关注。
【2026-01-15】
遭证监会立案，向日葵开盘跌停
【出处】北京商报
北京商报讯（记者 丁宁）1月15日，受被立案消息影响，向日葵（300111）以跌停开盘，报跌停价4.96元/股，跌幅为20%。
消息面上，向日葵发布公告称，公司于1月14日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司进行立案。此外，据证监会发布，近期，向日葵重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
由于遭证监会立案，向日葵重组也宣告终止。据悉，向日葵原拟通过发行股份及支付现金方式购买漳州兮璞材料科技有限公司100%股权，拟通过发行股份方式购买浙江贝得药业有限公司40%股权，同时向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。
【2026-01-14】
向日葵：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 终止资产重组事项
【出处】本站7x24快讯
向日葵公告称，公司于2026年1月14日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。公司将积极配合调查，目前生产经营正常，立案调查不会对日常生产、经营和管理造成重大影响。同日公告，公司终止通过发行股份及支付现金方式购买兮璞材料100%股权、浙江贝得药业40%股权事项。
【2026-01-14】
官宣！300111，被立案调查
【出处】中国基金报【作者】夏天
【导读】浙江证监局对向日葵立案调查
据证监会1月14日晚消息，近期，向日葵（证券代码：300111）重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。
证监会表示，下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。
回溯来看，2025年9月21日晚，向日葵披露重组预案，公司拟以发行股份及支付现金方式，收购漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称兮璞材料）100%股权、浙江贝得药业40%股权，并募集配套资金。其中，公司发行股份购买资产价格为2.93元/股。
此次并购标的中的兮璞材料是半导体领域电子级材料的一级供应商，还提供一站式氟相关服务。在半导体行情持续火爆背景下，此次重组备受市场关注。
9月22日，向日葵股票复牌后，股价持续大涨，一度攀升至10.28元/股。9月22日至9月24日，公司连续收获3个涨停。
就在市场预期向日葵将切入半导体领域时，有媒体调查发现，兮璞材料旗下的漳州工厂、兰州工厂均未投入生产，与其宣称“依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外许多晶圆厂的核心供应商”的表述明显不符。此外，兮璞材料实控人陈朝琦的另一项目——江西詹鼎也已陷入停滞，且涉及利益责任纠纷。
2025年12月26日，针对上述媒体报道，深交所向向日葵下发关注函，要求其说明兮璞材料产能分布情况，漳州工厂、兰州工厂的实际情况（包括但不限于审批、建设及投产情况），预案相关内容是否准确等4大类问题。
深交所要求向日葵就上述事项作出书面说明，并在2025年12月29日前将有关说明材料报送，同时抄送浙江证监局上市公司监管处。
当前，向日葵的最新公告仍停留在2025年12月26日。对于被证监会立案调查事项，截至记者发稿，公司尚未作出回应。
资料显示，向日葵聚焦医药领域，主导产品涵盖抗感染药物、心血管药物、消化系统药物等领域，主要营业收入由原料药和制剂构成。近年来，公司业绩表现较为低迷。2025年前三季度，公司实现营收2.00亿元，同比下降12.09%；实现归母净利润130.62万元，同比下降53.10%。
1月14日收盘，向日葵股价报6.20元/股，下跌10%，总市值为79.81亿元。
【2026-01-14】
浙江证监局对向日葵重组预案涉嫌误导性陈述立案调查
【出处】本站7x24快讯
2025年9月22日，浙江向日葵大健康科技股份有限公司(简称向日葵)披露重组预案。近期，重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。(证监会)
【2026-01-14】
向日葵01月14日主力大幅流出
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流出
向日葵01月14日主力（dde大单净额）净流出3.44亿元，涨跌幅为-10.01%，主力净量(dde大单净额/流通股)为-4.14%，两市排名5178/5183。投顾分析：该股今日主力净量为负，且值较大，表明主力大幅流出，主动卖出明显多于主动买入。与此同时，今日换手率较高，主力抛售的嫌疑较大。投顾建议：投资者短期宜合理控制仓位，谨慎为佳。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2026-01-14】
向日葵跨界重组再生枝节，兮璞材料被曝隐蔽关联交易
【出处】本站7x24快讯
正在推进跨界重组的向日葵再度爆出猛料，记者近日调查获悉，向日葵拟收购的漳州兮璞材料科技有限公司存在隐蔽的关联交易行为，在采购电子氟化液的过程中，通过多家公司接续买卖，拉长交易链条，将关联交易非关联化，一方面将丰厚利润留存在兮璞材料董事长张琴父亲个人的独资公司，另一方面试图规避关联交易审查，方便调节兮璞材料的盈利能力。深交所已下发关注函，要求向日葵补充说明相关问题，但回复内容尚未公开披露。(财联社)
【2026-01-12】
向日葵01月12日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
向日葵01月12日主力（dde大单净额）净流入1.40亿元，涨跌幅为11.98%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.51%，两市排名92/5183。投顾分析向日葵今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。向日葵今日大涨11.98%，主力拉升明显。
【2025-12-26】
向日葵跨界收购资产被曝无实际产能，深交所发关注函
【出处】经济观察网
12月26日凌晨，浙江向日葵大健康科技股份有限公司（下称“向日葵”，300111.SZ）收到深交所关注函，要求上市公司说明拟跨界收购半导体材料公司相关情况。
2025年9月22日，向日葵披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向上海兮噗科技有限公司等交易对方购买漳州兮璞材料科技有限公司（下称“兮璞材料”）100%股权。
据向日葵公司交易预案，兮璞材料注册地为福建漳州，拥有甘肃兮璞硼材料科技有限公司等5家子公司，采用“定制化代工+自主生产”相结合的模式，依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商。具体而言，其核心产品包括半导体级高纯电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等，并已构建覆盖主流电子特气及前驱体类型的完整产品矩阵。
然而，日前有媒体报道，被收购公司兮璞材料漳州工厂、兰州工厂目前均不具备实际产能，若核心产能未落地，关于其技术转化能力、产品竞争力与盈利能力的评估也将失去依据，兮璞材料的资产质量也需打上问号。
在此背景下，深交所关注函要求兮璞材料说明2023年、2024年各产品的收入、成本、毛利率情况，向上海德恩鸿新材料科技有限公司采购电子事氟化液的金额、具体用途、与生产核心产品有无关联，与上海德恩鸿新材料科技有限公司有无关联关系。
关注函还要求结合兮璞材料及其关联企业主要业务、核心产品，以及兮璞材料与其关联企业之间的交易内容、金额，补充说明本次重组是否会新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或显示公平的关联交易。此外，据媒体报道兮璞材料实际控制人陈朝琦因商业纠纷被起诉，诉讼金额1680万元。关注函要求向日葵补充说明陈朝琦具体涉诉情况，对兮璞材料生产经营的具体影响，是否会导致兮璞材料资产过户存在法律障碍。
关注函要求向日葵于12月29日前将有关说明材料报送深交所创业板公司管理部，同时抄送浙江证监局上市公司监管处。
26日开市后，向日葵股价跳空低开跌16%，至当天收市，股价报6.36元，跌10.80%。关注函也让部分投资者情绪较为激动，东财股吧中，有投资者发文称：“向日葵涉嫌违规，强烈要求给股民赔偿”，还有投资者发文称：“如果情况属实，这种公司必须退出证券市场！”
值得注意的是，向日葵主营业务为化学药，主导产品涵盖抗感染药物、心血管药物、消化系统药物等领域。2025年上半年，公司主要营业收入由原料药和制剂构成，其中克拉霉素原料药占主要构成部分，主要销往国内外生产克拉霉素制剂药的生产企业及贸易商。据三季报，1—9月公司营收为1.99亿元，同比-12.09%；归属净利润为131万元，同比-53.10%；扣非净利润为-9.3万元。
对于从医药业务大幅“跨界”半导体材料，向日葵此前公告称，随着国家医疗改革的持续深入，仿制药一致性评价、药品带量集中采购、医保控费等政策的落地，以及相关政策法规体系的进一步修订和完善均对医药行业未来发展造成深远影响。受集采常态化影响，公司面临药品在招投标过程中落标或者价格下降的风险。
据称，收购完成后，公司业务将拓展至高端半导体材料领域，打造第二增长曲线，公司将形成“医药+半导体材料”的双主业格局，公司将加快向新质生产力转型步伐，增加新的利润增长点，从而进一步提高上市公司持续盈利能力，符合上市公司全体股东的利益。
资产重组预案公布后，向日葵于2025年9 月 22 日、2025 年 9 月 23 日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。12月18日，向日葵还发布关于筹划重大资产重组的进展公告，称本次交易所涉及的审计、评估及尽职调查等工作正在有序推进中，公司亦就上述重大资产重组事项同各相关方持续沟通协商。
（经济观察网 杜远/文）
【2025-12-26】
向日葵低开超16%
【出处】本站7x24快讯
向日葵低开超16%，消息面上，深交所对向日葵下发关注函，关联兮璞材料生产经营情况。
【2025-12-26】
深交所对向日葵下发关注函
【出处】本站7x24快讯
深交所对向日葵下发关注函，2025年9月22日，公司披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向上海兮噗科技有限公司等交易对方购买漳州兮璞材料科技有限公司100%股权。请结合兮璞材料及其关联企业主要业务、核心产品，以及兮璞材料与其关联企业之间的交易内容、金额，补充说明本次重组是否会新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或显示公平的关联交易。根据媒体报道，兮璞材料实际控制人陈朝琦因商业纠纷被起诉，诉讼金额1680万元。请补充说明陈朝琦具体涉诉情况，对兮璞材料生产经营的具体影响，是否会导致兮璞材料资产过户存在法律障碍。
【2025-12-19】
向日葵：重大资产重组进展正在推进
【出处】本站7x24快讯
向日葵公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买漳州兮璞材料科技有限公司100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权并募集配套资金，构成重大资产重组。公司股票自2025年9月8日停牌，并于9月22日复牌。截至公告披露日，本次交易涉及的审计、评估及尽职调查等工作正在有序推进中，公司正与各相关方持续沟通协商。交易尚需董事会及股东会审议批准，并经有权监管机构批准后方可实施，存在不确定性。
【2025-12-16】
超20家上市公司跨界半导体：有的股价曾暴涨10倍，有的3天告吹，谁在裸泳？
【出处】时代周报
上市公司跨界半导体潮涌，监管审核也趋严。
自12月初披露购买亏损半导体标的股权后，园林股份（605303.SH）遭到上交所问询。12月15日晚间，园林股份回复问询坦言，标的资产评估增值率为265.23%，评估增值率较高，敬请广大投资者注意投资风险。
2025年以来，受人工智能等概念拉动，半导体行业备受追捧，上市公司并购资产的积极性也随之大涨，掀起半导体并购潮，吸引了一批“跨界玩家”。临近年末，跨界并购趋势不减，户外装备巨头探路者（300005.SZ）和园林股份相继披露收购半导体标的。
据时代周报记者不完全统计，2024年9月“并购六条”落地以来，超20家A股上市公司筹划跨界并购半导体资产，包括*ST双成（002693.SZ）、友阿股份（002277.SZ）、向日葵（300111.SZ）、万通发展（600246.SH）、开普云（688228.SH）、时空科技（605178.SH）等。
这些跨界玩家的主营业务可谓“五花八门”，有做医药的、有做包装的、有做加油站业务的、有卖火腿的，还有做房地产的，多数面临主营业务增长乏力，需寻求新的增长点。不少上市公司披露跨界半导体后，股价迎来暴涨，*ST双成一度成为“十倍妖股”。
跨界半导体并非易事，年内已有多家上市公司宣告跨界半导体失败。*ST双成在宣告并购终止后，股价一路暴跌；有的上市公司披露重组计划仅3天就告吹，还有不少公司遭到监管问询。
一名专注硬科技的投资人对时代周报记者表示，半导体标的股东背景往往比较复杂（多轮VC/PE），退出诉求不一，各方难以平衡利益，要实现并购难度不小；若上市公司的主营业务与科技完全不相关，跨界并购面临的整合难题更大，应理性看待上市公司跨界半导体。
跨界半导体潮涌
进入12月，探路者和园林股份也加入跨界并购半导体阵营。
12月1日晚，探路者公告，公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司（下称“贝特莱”）51%股权；拟以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（下称“上海通途”）51%的股权。
探路者本是典型的消费品牌公司，自2021年李明入主以来，加码跨界半导体行业。探路者在公告中表示，此次收购意在与公司现有的芯片业务板块形成深度互补与全面强化。
只不过，这一次跨界，市场似乎并不看好。次日，探路者股价跌超12%，跌出百亿市值阵营。
园林股份宣布跨界后，股价同样大跌。
12月1日晚间，园林股份公告，拟以1.12亿元收购杭州华澜微电子股份有限公司（下称“华澜微”）6.4969%股权。收购完成后，园林股份将成为华澜微第一大股东。华澜微主营单盘存储、阵列存储等数据存储领域部件产品，该公司曾于2022年12月申报科创板IPO，2024年5月撤回申报。
作为一家传统的园林绿化工程企业，园林股份近年来业绩持续承压，今年前三季度亏损超1亿元。收购公告一经发布，上交所火速下发问询函。
探路者与园林股份，是上市公司这轮跨界并购半导体潮下的一个侧影。
2024年9月24日，证监会发布“并购六条”，提出支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。
同年9月，*ST双成宣布跨界收购半导体公司奥拉股份100%股权。这两家企业均是海南富豪王成栋父子控制的企业，市场一度认为这笔并购已成定局。*ST双成的股价一路暴涨，成为10倍妖股。
在跨界玩家中，甚至出现了房地产企业。
今年8月10日，老牌房企万通发展（600246.SH）公告，拟8.54亿元收购北京数渡信息科技有限公司62.98%股权，这是一家高速互连芯片设计企业。股价随即暴涨，年内股价涨超60%。
10月21日，主营文旅地产的盈新发展（000620.SZ）拟现金收购存储芯片封测企业广东长兴半导体科技有限公司81.81%股权。公司股价在41个交易日中走出了15个涨停。盈新发展11月26日回复投资者称，公司推进本次半导体收购事项，是经过审慎研究和战略考量后作出的决策，绝非“忽悠式重组”。
跨界玩家涉及多个行业，还有金字火腿、和顺石油、百傲化学、向日葵等超20家上市公司。多数公司的市值在30亿元至50亿元区间。这些上市公司的业绩普遍面临下滑压力，甚至有的处于亏损状态，欲寻找新的增长曲线。而不少被并购标的曾冲刺IPO折戟。
上述投资人对时代周报记者表示，A股IPO收紧之后，监管鼓励资本市场并购重组，并购成为投资人退出的主要途径；而半导体今年备受二级市场追捧，加上半导体公司估值有所下调，上市公司想往新质生产力方向转型，并购半导体资产也是一个好时机。
A股跨界半导体上市公司。图源：时代周报记者绘制
多项并购告吹，监管趋严
上市公司跨界并购半导体资产，并非易事，有的已经宣告失败。
最新一单终止跨界并购是在12月11日，蓝盾光电公告，公司拟终止购买上海星思半导体股份有限公司部分股权。这项历时一年半的跨界并购由此告吹。
在今年终止并购的案例中，*ST双成曾引起市场争议。
在*ST双成停牌前的18个交易日内，公司股票成交量连续放大，股价也随之大涨。其中，赵惠敏、应淑英两位自然人在短时间内大举买入，成为公司前十大流通股股东。股价暴涨期间，二人又迅速减持套现，获利离场。
*ST双成筹划收购奥拉股份近7个月后，由于“公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见”，于今年3月宣告终止。此后股价暴跌。这引起市场质疑，*ST双成在投资者说明会上称，公司重组不存在欺诈行为。
在目前半导体跨界失败的案例中，主要是由于交易双方对价没有谈拢，有几家上市公司宣告跨界后不久，便又终止并购。
世茂能源宣布跨界半导体当天收到监管工作函，3日便告吹，而其在宣布收购前股价提前大涨，引起市场质疑。
昔日“鞋王”奥康国际、贵州烟标龙头永吉股份在筹划并购停牌公告后的15天和14天，也宣告终止交易。
北京市社会科学院副研究员王鹏对时代周报记者分析：“半导体企业融资轮次多、投资人背景复杂，交易双方在估值逻辑、支付方式（现金/股份）上易产生分歧，从而导致谈判破裂。”
值得注意的是，上交所去年11月初发布《并购重组典型案例汇编》，其中专门选取了“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等多种负面类型对应的案例。
上交所表示，对于跨界并购，监管将结合上市公司规范运作情况，实事求是区分交易性质、交易目的等，判断交易风险，严把注入资产质量关，谨防屯壳炒壳、盲目跨界、“忽悠式”重组。
跨界半导体，多家上市公司年内遭到监管问询。
园林股份宣布跨界半导体后，遭到上交所火速问询，对公司交易目的的合理性、交易估值额合理性、是否有内幕消息流出等方面进行了问询。
资深投行人士王骥跃向时代周报记者分析：“问询主要关注的是信披（尤其是风险提示）充分性、定价合理性，以及未来的上市公司治理问题。如果并购标的实力很强，想借助资本市场发展，那监管是支持的；如果动机不纯，那未来风险也会很大，监管就会审慎审核。”
从过往案例来看，上市公司跨界半导体，监管审核趋严，有的周期也较长。
友阿股份于2024年12月11日公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳尚阳通科技股份有限公司（下称“尚阳通”）100%股权。友阿股份主要从事区域性百货零售业务，拟通过收购切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线。
今年7月，深交所下发问询函。11月27日，有阿股份回复问询；11月28日，深交所同意恢复对公司重组的审核。时代周报记者注意到，交易所主要就尚阳通的销售模式与经营业绩情况、技术水平、估值合理性等12大类问题进行问询，而有阿股份的回复超300页。
友阿股份证券部工作人员近日在接受时代周报记者采访时表示：“目前重组事项在交易所重新审核阶段，公司也在积极推进。”
王鹏对时代周报记者分析，上市公司跨界并购半导体资产，监管层面所关注的焦点，往往在收购标的估值的合理性以及上市公司信披的合规性等方面。
财经人士屈放12月6日向时代周报记者分析：“监管首先会关注并购项目是否具备必要性，不能为了并购而并购；其次是合理性，即并购是否有利于企业未来发展；第三是是否存在关联交易，并购价格是否公允；第四则是防止通过并购来炒作股价的行为。”
高溢价并购，打造新增长曲线考验重重
上市公司在业绩承压下跨界半导体，往往不惜高溢价并购，而不少并购标的本身经营情况就不好，能否真正打造成新增长曲线，存在诸多不确定性。
探路者拟收购贝特莱51%股权、上海通途51%股权，均为高溢价收购，增值率分别为363.26%和2119.65%。
跨界溢价并购半导体，并非个案。有的上市公司本身处于亏损中，还高溢价并购亏损的半导体资产。
园林股份拟收购华澜微股权的增值率高达265.23%，且标的近年业绩持续亏损。万通发展拟收购数渡科技，增值率为1869.01%，同样持续亏损。这两家公司跨界并购的估值合理性，均遭到交易所问询。
万通发展方面在回复问询中表示，此次估值具有合理性，同时因估值溢价率较高，故本次交易设置了业绩承诺的安排。
设置业绩承诺，是上市公司跨界并购半导体资产的一个普遍条件。探路者，万通发展等多家上市公司在跨界并购中均设置了业绩承诺。
高溢价并购，若后续并购标的业绩不达标，上市公司面临商誉减值的风险。
探路者坦言，收购完成后公司将确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未达预期，则标的资产所形成的商誉将存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
实际上，探路者曾出现商誉减值情况。2021年9月，探路者收购北京芯能时共产生2.51亿元商誉。此后，因业绩不达标，2022年至2024年陆续计提商誉减值895.8万、8538.37万、4899.04万元。
半导体行业是典型的技术、资金密集型行业，具有研发风险大、资金投入高的特点，而传统行业上市公司跨界并购，面临整合风险较大。
园林股份在回复问询时表示，据公司经营现状及转型需求，并结合公司目前资金储备的情况及本次投资的金额，公司认为本次购买华澜微股权资产具备商业合理性。截至目前，公司在存储、半导体芯片相关领域的专业技术人员配备不足，公司未来业务能否顺利转型尚存在不确定性。
深度科技研究院院长张孝荣向时代周报记者分析，跨界半导体的企业普遍面临“三重断层”。一是认知断层，缺乏专业团队识别技术价值，尽调流于表面；二是管理断层，工程师文化与科层制冲突，激励体系难以兼容；三是资源断层，半导体CAPEX（资本性支出）巨大，主业现金流易被掏空，陷入“双杀”困局。
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