☆经营分析☆ ◇300504 天邑股份 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信设备制造 ｜ 64717.19｜ 6714.37｜ 10.37｜ 96.70｜
｜其他业务 ｜ 2211.76｜ 135.17｜ 6.11｜ 3.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宽带网络终端设备 ｜ 57975.32｜ 5532.18｜ 9.54｜ 86.62｜
｜通信网络物理连接与保护设｜ 5498.92｜ 904.46｜ 16.45｜ 8.22｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 2211.76｜ 135.17｜ 6.11｜ 3.30｜
｜热缩制品等 ｜ 1024.15｜ 246.92｜ 24.11｜ 1.53｜
｜移动通信网络优化系统设备｜ 218.80｜ 30.81｜ 14.08｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 2779.70｜ 742.92｜ 26.73｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 66928.95｜ 6849.54｜ 10.23｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信设备制造 ｜ 175653.44｜ 22198.11｜ 12.64｜ 99.39｜
｜其他 ｜ 1077.94｜ 30.32｜ 2.81｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宽带网络终端设备 ｜ 162670.80｜ 19851.99｜ 12.20｜ 92.04｜
｜通信网络物理连接与保护设｜ 11156.05｜ 1725.43｜ 15.47｜ 6.31｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜热缩制品等 ｜ 1223.26｜ 384.48｜ 31.43｜ 0.69｜
｜其他业务 ｜ 1077.94｜ 30.32｜ 2.81｜ 0.61｜
｜移动通信网络优化系统设备｜ 603.33｜ 236.21｜ 39.15｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3559.18｜ 736.33｜ 20.69｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下模式 ｜ 176731.38｜ 22228.44｜ 12.58｜ 100.00｜
｜线上模式 ｜ 0.00｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信设备制造 ｜ 104585.51｜ 17424.42｜ 16.66｜ 99.30｜
｜其他业务 ｜ 733.53｜ -14.40｜ -1.96｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宽带网络终端设备 ｜ 98076.11｜ 16097.66｜ 16.41｜ 93.12｜
｜通信网络物理连接与保护设｜ 5531.02｜ 1037.92｜ 18.77｜ 5.25｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 733.53｜ -14.40｜ -1.96｜ 0.70｜
｜热缩制品等 ｜ 638.69｜ 164.03｜ 25.68｜ 0.61｜
｜移动通信网络优化系统设备｜ 339.68｜ 124.81｜ 36.74｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 941.29｜ 177.47｜ 18.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 104585.51｜ 17424.42｜ 16.66｜ 99.30｜
｜其他业务 ｜ 733.53｜ -14.40｜ -1.96｜ 0.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信设备制造 ｜ 253150.86｜ 43297.65｜ 17.10｜ 99.10｜
｜其他 ｜ 2291.99｜ -450.57｜-19.66｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宽带网络终端设备 ｜ 238154.33｜ 40818.09｜ 17.14｜ 93.23｜
｜通信网络物理连接与保护设｜ 12283.29｜ 1881.63｜ 15.32｜ 4.81｜
｜备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 2291.99｜ -450.57｜-19.66｜ 0.90｜
｜热缩制品等 ｜ 1931.11｜ 486.82｜ 25.21｜ 0.76｜
｜移动通信网络优化系统设备｜ 782.13｜ 111.11｜ 14.21｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 4954.73｜ 1503.55｜ 30.35｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下模式 ｜ 255408.20｜ 42837.51｜ 16.77｜ 99.99｜
｜线上模式 ｜ 34.65｜ 9.57｜ 27.62｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务及产品概况
公司立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、
销售及服务，基于高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网等领域的发展，主
要向国内通信运营商提供产品及服务。公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入
网和智能组网系统，分为宽带网络终端设备、移动通信网络优化系统设备及系统集
成服务、通信网络物理连接与保护设备、热缩制品等四大系列产品。报告期内，公
司主营业务未发生重大变化。
2、公司的主要经营模式
报告期内，公司持续聚焦宽高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网、AI等领
域，积极推动产品技术迭代与创新。经过多年的发展与沉淀，公司已具有成熟的产
品研发及迭代机制，拥有了较为完善的市场响应能力和制造优势，形成了稳固、可
持续的经营发展模式。
3、公司主要经营情况
报告期内，公司主要产品宽带网络终端设备所处的运营商招投标市场竞争较为激烈
，产品价格及销量同步下降，整体毛利率偏低，导致公司实现营业收入66,928.95
万元，同比下降36.45%；归属上市公司股东净利润-4,170.63万元，同比下降224.9
5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,763.12万元，同比下降2
31.38%。
研发投入
通信行业新技术不断更新迭代，公司持续进行研发投入，以提升经营效能、降低成
本和国产替代为目标，在保持既有产品优化和迭代的同时，加强新产品的研发和测
试等工作，积极参与运营商的创新自研项目，专注于定制化需求的开发；公司包括
FTTR全光网解决方案在内的宽带网络终端产品积极参与各运营商交流和测试工作，
根据测试和交流情况进行产品的迭代，丰富产品形态，优化产品成本，提升公司在
产品上的竞争力；同时根据市场和客户需求，持续推进新产品的开发和交付工作，
如WiFi7网关、WiFi7路由器、FTTR微分布产品、FTTR-X通感存算产品、PON+4G基站
等组网设备、AI网络摄像头、小型化IPTV机顶盒、轻云盒产品等。
市场拓展
报告期内，公司坚持国内国际市场同步拓展的发展目标。国内市场，积极参与包括
广电在内的运营商省分公司进行的省采项目，在部分省份取得了相应的中标份额；
加强定制化产品的销售，积极参与运营商的创新自研项目，专注于定制化需求的开
发，并通过单一采购和省采渠道进行销售，通过以上方式持续稳定光纤接入终端、
FTTR、智能机顶盒、WiFi7路由器等产品订单量保证公司营业收入；国外市场，持
续在中东、非洲、东南亚、拉美等光网络产品及网络通信设备产品发展进程靠前的
主要国家及重要新兴市场进行市场布局，并在非洲、拉美市场取得了稳健进展。
内部管理
报告期内，公司以提升经营效能和降本为目标，持续推行内部精细化管理，不断调
整人员结构，提升组织和管理效能，加强团队建设；以业务为导向，持续优化质控
、销售、售后服务等流程，加强员工专业能力培养和客户关系管理，增加用户黏性
；同时，公司通过多渠道、多策略，引进了海外业务、战略投资业务等各类优质人
才。
智能制造方面，继续坚持以系统集成应用和相关自动化技术为基础，持续推进生产
车间的技术改造和升级，增加主要工序自动化、智能化设备的导入，加强工艺、材
料等技改工作，提升人员效能和降低生产成本；整合大数据平台、PLM、ERP、MES
、WMS、OA等系统，推进数字化、信息化和智能化管理。在全面提升生产效率的同
时提供可靠、可控的成本，将成本控制和产品品质相结合，对产品品质进行优化改
进，实现了品质与效率统一的目标。
报告期内，公司推进风险与合规管理。为切实保护公司及利益相关方合法权益，制
定《舆情管理制度》，加强对舆情管控，避免舆情对公司商业信誉、正常生产经营
活动以及投资价值等造成的不良影响；公司运用数字化工具提升财务等环节的效率
，实行精细化预算管理；积极推进库存管理信息化，持续培养专业采购人员，优化
采购体系和供应商队伍，控制原材料等成本以减少产品价格下降带来的经营风险。
4、行业发展情况
工信部发布的《2025年上半年通信业经济运行情况》相关内容及数据显示，2025年
上半年，通信业运行基本平稳，电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推
进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。
上半年，电信业务收入累计完成9055亿元，同比增长1%。按照上年不变价计算的电
信业务总量同比增长9.3%。
电信用户数发展方面，固定宽带接入用户规模稳步增长，千兆用户数持续扩大。截
至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.84亿户，比上年
末净增1426万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.5
1亿户，占总用户数的95.1%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户
达2.26亿户，比上年末净增1915万户，占总用户数的33%，占比较上年末提升2.1个
百分点。移动物联网终端用户增长较快，互联网电视（IPTV、OTT）用户稳步增加
。截至6月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户28.31亿户，比上年末净
增1.75亿户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.11亿户，比上年末净增344万户
。
通信能力基础设施建设方面，千兆光纤宽带网络建设稳步推进。截至6月末，全国
互联网宽带接入端口数量达12.34亿个，比上年末净增3244万个。其中，光纤接入
（FTTH/O）端口达到11.93亿个，比上年末净增3264万个，占互联网宽带接入端口
的96.6%。截至6月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3022万个，比上年
末净增201.9万个。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
2、公司生产经营和投资项目情况
变化情况
报告期内，公司宽带网络终端设备产量同比下降24.77%，销量同比下降22.15%，营
业收入同比下降40.89%，毛利率下降5.95个百分点。
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
1、快速定制及持续投入的研发优势
报告期内，公司持续深化快速定制策略，积极参与运营商的创新自研项目，专注于
定制化需求的开发：一方面顺利推动现有产品升级迭代，另一方面积极响应客户个
性化需求，快速研发定制化新品，并加速技术成果转化。通过不断积淀技术资源、
优化产品布局，公司核心竞争力得到巩固。截至2025年6月30日，公司有效专利达3
56项。其中，发明专利267项，较2024年底新增82项；实用新型专利42项；外观设
计专利47项。发明专利数量的增长，彰显了公司在核心研发创新领域的持续突破与
显著进展。
2、营销和市场服务优势
稳定优质的客户群体是公司实现持续稳健发展的核心保障。自成立以来，公司始终
专注于服务通信运营商，构建了完善立体的营销服务网络，依托覆盖全国31个省及
直辖市的办事处，与客户建立了长期稳定的合作关系，连续多年稳居国内通信运营
商主要供应商之列。与此同时，公司通过多维度举措拓展市场版图，一方面与同业
企业深化合作，持续深耕国内市场；另一方面推行多元化营销策略，加强国际行业
技术交流与客户对接，联合相关产品技术厂商及营销企业，积极探索国际市场开发
机遇。依托各部门与服务网点的立体联动机制，公司能够快速精准捕捉客户潜在需
求，为其提供全流程的售前、售中及售后技术支持与服务，确保以最快响应速度满
足客户需求，提供高品质服务体验。
3、丰富的产品链优势
为响应运营商及其他市场客户对通信设备在品类丰富度、功能完整性及个性化设计
上的需求，公司积极推行“宽产品线”与定制化并行策略，构建起通信设备全系列
产品的“一站式”供应能力。目前，公司的产品及服务已广泛覆盖通信网络的接入
网与智能组网系统领域。同时，公司充分发挥核心科研团队的创新优势，紧跟通信
行业发展趋势开展新技术研发与新产品开发。在稳固现有产品链的基础上，同步推
进新一代产品的技术储备与预研工作，持续夯实产品链的多样化优势。
4、供应链及成本优势
公司拥有健全的供应链保障管理体系，通过整合供应商管理、原材料备货、物料采
购、物流及仓储等环节，辅以完善的管理流程和系统化管控方法，确保供应链整体
高效顺畅运转。公司与供应商建立了长期战略合作伙伴关系，得以优先获取核心原
材料供应商的新技术与新产品；即便在供需失衡时，也能获得供应商的有力支持。
此外，依托地处西部的区位特点，公司在研发、管理及制造成本上较同行业企业更
具优势，为市场竞争奠定了坚实基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、客户集中于国内通信运营商的风险
国内通信运营商作为国内通信行业主导者，公司较依赖国内运营商发展战略。国内
运营商持续推进技术革新，布局新兴市场，其运营模式以及未来业务需求的变化将
直接作用于设备和服务的供需关系，这导致公司面临下游行业产品需求变化的不确
定性，公司营业收入存在潜在风险。因此，若公司未来无法迅速适应并应对国内通
信运营商的投资部署、传统营运模式变更、技术革新、产品需求等方面的变化，同
时未能有效提高非运营商客户的收入占比，公司的业绩可能大幅下降。为应对上述
挑战，公司除继续深化技术研发、稳步加强与国内通信运营商的合作外，会继续开
拓海外市场，稳健执行市场拓展策略，通过多渠道、多方式争取政企等新客户。同
时降本增效提高生产优势，确保公司稳定现有客户，巩固公司的发展。
2、产品价格下降的风险
通信设备制造领域的市场竞争态势较为激烈，同时技术的革新、客户策略和需求的
调整等因素，共同导致了主要产品价格呈持续下降趋势。如果未来原材料等成本无
法与产品售价同步削减下降，且公司无法借助新材料的应用、技术的创新、产品的
革新以及管理的精细化等方式有效地降低成本，公司的经营业绩将面临下滑甚至于
大幅下滑的风险。为积极应对这一严峻挑战，公司持续推进技术创新与产品的迭代
升级，参与运营商创新自研项目的研发和销售，进一步优化供应链体系，加快智能
制造的导入；同时，公司坚持紧跟政策及市场趋势，学习前沿技术研发高新技术，
优化内部管理结构和布局响应市场需求及转型，并在新兴市场取得突破，通过相关
措施来降低产品价格下降带来的风险，为公司的可持续发展奠定坚实基矗
3、参与投标但未中标或者中标份额下降导致业绩波动的风险
通信运营商采购通信设备及服务以招投标为主要模式，且会依据实际需求与市场环
境灵活调整入围标准及条件。若运营商未来调整相关投资与采购策略，公司若未能
及时适应并快速响应，可能面临未中标或中标份额下降的风险，进而导致经营业绩
下滑。为有效应对这一挑战，公司将坚持国内与国际市场双轮驱动战略，加大对省
采产品、非运营商市场及新产品领域的拓展力度。同时，进一步优化市场布局与产
品结构，强化新产品研发以提升核心竞争力；并通过完善投标管理，提高招投标的
效率与精准度，从而降低因未中标或中标份额下降引发的业绩波动风险。
4、技术研发及新产品开发风险
公司的可持续发展离不开新技术与新产品的持续开发和创新。通信行业产品应用场
景多、需求更新快、新标准不断涌现，产品性能及技术要求提升已成常态。因此，
公司能否紧跟国内外行业技术前沿、精准捕捉客户需求，适时推出具备市场竞争力
的新产品并提升综合解决方案能力，将直接关系到核心竞争力与经营业绩。为此，
公司将依托高素质研发团队与灵活的研发机制，持续加大研发投入，强化团队建设
，积极引进和优化研发人才，不断提升自主创新能力，以此增强核心竞争力，实现
持续稳健发展目标。
5、原材料采购构成及价格波动风险
公司积极推行“宽产品线”战略，不断丰富产品形态，并且会根据不同发展阶段的
实际情况，对产品结构做出相应的调整与优化。与此同时，在不同的时期，原材料
的采购结构、成本以及价格等方面也始终处于动态变化之中；不仅如此，公司部分
核心原材料依赖进口，而当前国际经济与政治形势纷繁复杂，给公司的供应链管理
工作带来了诸多风险与挑战。为了有效应对这些风险，公司将进一步加强对供应链
的动态管控力度，不断完善风险应对机制。一方面，公司将积极推动物资采购的多
元化进程，大力推进核心原材料的国产化替代工作，持续拓展采购渠道，以此保障
货源能够得到稳定供应。另一方面，充分运用数字化、信息化和网络化技术，深入
分析市场行情走势，精准预测未来的供需关系和采购周期，提前做好各项规划与布
局，确保物资采购与储备工作能够有序开展。此外，公司还将积极引入新技术和新
材料，通过这种方式规避潜在的供应链风险，确保物资供应能够充分满足订单需求
。通过实施以上这些举措，公司力求降低因采购原材料结构发生变化及价格出现波
动所带来的风险。
6、存货余额较大的风险
公司的主要业务运作模式决定了公司存在较大规模的存货。在报告期内，公司出现
了存货余额较高、需要计提减值的情况，同时存货周转率也相对偏低。随着行业竞
争的持续，如果公司不能对存货潜在的跌价损失进行有效管控，那么将会给公司的
整体运营带来负面影响。为此，公司始终秉持着以销定产的原则，并且严格落实存
货管理的相关制度与规范，以此来保证对存货实施全面且有效的管控，主动防范和
控制因存货余额较大而可能产生的各类风险。
7、应收账款回收风险
报告期内，公司经营业绩持续下滑，但是应收账款余额呈现上升趋势。若未来无法
对应收账款实施高效的控制与管理，公司将面临账款回收的风险。目前，公司的应
收账款主要来自国内通信运营商，运营商客户经济实力雄厚且信誉状况良好，因此
公司执行的是较为宽松的信用政策。为防范应收账款可能出现的风险，公司在内部
已构建起严格的销售管理以及应收账款回款的管理制度。公司通过强化对销售流程
的把控，确保每一笔交易都符合公司制度要求，同时加大对应收账款回款工作的考
核力度，以此减少潜在的回收风险。
8、产品质量控制风险
作为通信设备制造商，公司深刻认识到产品质量是企业立足市场的根本基石。对于
通信运营商来说，通信设备产品的稳定性与一致性意义重大，这两项指标也是他们
衡量供应商实力的关键所在。随着生产经营活动的持续进行，产品质量能否始终保
持稳定，直接关系到公司在客户心中的形象与声誉，进而对公司的经营业绩产生深
远影响。为切实保障产品质量，公司自始至终严格遵循ISO质量标准开展生产经营
活动，并构建起一套涵盖研发、采购、生产、销售及售后服务等各个环节的全方位
质量管控制度与措施。不仅如此，公司还积极引入自动化、智能化生产设备对生产
线进行改造，提升产品良率，以保证产品的稳定性和一致性；采用ERP、PLM、MES
、WMS等信息化系统，实现了对产品全生命周期的有效管控以及质量追溯。
9、实施募投项目导致折旧、摊销费用大幅增加的风险
报告期内，公司完成募投项目的结项工作，公司固定资产规模大幅增加，与之对应
的折旧、摊销费用也会显著上升。同时，募投项目虽已结项，但是其经济效益的实
现需要经历一定的时间和过程，且在实现过程中会受到行业景气度、竞争态势、相
关政策、宏观经济环境等多方面因素的影响。因此，在项目经济效益充分显现之前
，折旧与摊销费用的增加将对公司经营业绩产生一定的压力。
10、经营管理风险
报告期内，行业竞争正进一步加剧，公司经营活动受到一定不利影响。为此，公司
将根据实际经营状况及市场竞争格局，持续推进产品及业务多元化的整体战略规划
，探寻新的发展机遇，但是在推进多元化发展的过程中，若未能及时提升自身的决
策能力与管理水平，引入先进的管理理念以及人才结构调整，为管理体系注入新的
活力，则会引发公司的经营管理风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海亨谷智能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜四川天邑信息系统工程有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天邑康和(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都飞邑科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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