☆经营分析☆ ◇300519 新光药业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄芪生脉饮 ｜ 9843.96｜ 3624.90｜ 36.82｜ 69.84｜
｜西洋参口服液 ｜ 2813.44｜ 1082.18｜ 38.46｜ 19.96｜
｜伸筋丹胶囊 ｜ 1180.42｜ 496.54｜ 42.07｜ 8.38｜
｜其他产品 ｜ 250.45｜ -43.11｜-17.21｜ 1.78｜
｜其他业务 ｜ 6.02｜ -2.59｜-43.08｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 14090.78｜ 5160.72｜ 36.62｜ 49.99｜
｜浙江省内 ｜ 12792.22｜ 4675.81｜ 36.55｜ 45.39｜
｜浙江省外 ｜ 1298.56｜ 484.91｜ 37.34｜ 4.61｜
｜其他业务 ｜ 3.51｜ -2.81｜-80.02｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 14088.27｜ 5160.50｜ 36.63｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 6.02｜ -2.59｜-43.08｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 26765.99｜ 9054.33｜ 33.83｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄芪生脉饮 ｜ 19623.59｜ 6698.22｜ 34.13｜ 73.32｜
｜西洋参口服液 ｜ 4060.42｜ 1521.17｜ 37.46｜ 15.17｜
｜伸筋丹胶囊 ｜ 2344.66｜ 870.60｜ 37.13｜ 8.76｜
｜其他产品 ｜ 725.53｜ -30.03｜ -4.14｜ 2.71｜
｜其他业务 ｜ 11.80｜ -5.62｜-47.62｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 26765.99｜ 9054.33｜ 33.83｜ 50.00｜
｜浙江省内 ｜ 24214.56｜ 8208.53｜ 33.90｜ 45.23｜
｜浙江省外 ｜ 2551.43｜ 845.81｜ 33.15｜ 4.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 26754.19｜ 9059.95｜ 33.86｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 11.80｜ -5.62｜-47.62｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄芪生脉饮 ｜ 10518.03｜ 3574.85｜ 33.99｜ 71.94｜
｜西洋参口服液 ｜ 2521.86｜ 958.13｜ 37.99｜ 17.25｜
｜伸筋丹胶囊 ｜ 1217.73｜ 435.18｜ 35.74｜ 8.33｜
｜其他产品 ｜ 357.64｜ 5.66｜ 1.58｜ 2.45｜
｜其他业务 ｜ 5.75｜ -2.81｜-48.86｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 14621.00｜ 4971.01｜ 34.00｜ 50.00｜
｜浙江省内 ｜ 13321.18｜ 4547.64｜ 34.14｜ 45.55｜
｜浙江省外 ｜ 1299.82｜ 423.37｜ 32.57｜ 4.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 14615.25｜ 4973.82｜ 34.03｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 5.75｜ -2.81｜-48.86｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 27039.98｜ 11160.45｜ 41.27｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜黄芪生脉饮 ｜ 20573.61｜ 9002.62｜ 43.76｜ 76.09｜
｜西洋参口服液 ｜ 3360.88｜ 1237.57｜ 36.82｜ 12.43｜
｜伸筋丹胶囊 ｜ 2293.27｜ 890.88｜ 38.85｜ 8.48｜
｜其他产品 ｜ 800.72｜ 34.99｜ 4.37｜ 2.96｜
｜其他业务 ｜ 11.50｜ -5.62｜-48.87｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 27039.98｜ 11160.45｜ 41.27｜ 50.00｜
｜浙江省内 ｜ 24537.89｜ 10256.64｜ 41.80｜ 45.37｜
｜浙江省外 ｜ 2502.09｜ 903.81｜ 36.12｜ 4.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 27028.49｜ 11166.07｜ 41.31｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 11.50｜ -5.62｜-48.87｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
一、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业为医药制造业。
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生的基础和战略性新兴产
业的重点领域，是推进健康中国建设的重要保障，在保障人民群众身体健康和生命
安全方面发挥着重要作用。
近年来，我国加大了对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，提出
了明确的政策支持。中医药将凭借其独特的优势和国家产业政策的扶持，为后期的
长足发展奠定基矗
在人口老龄化趋势不断加剧、全民保健意识不断增强、政府医疗卫生事业投入不断
提升、大健康产业推动医药消费升级等多种因素的推动下，我国医药产品需求市场
不断增长。党的十八大以来，党中央把中医药工作摆在更加突出的位置，促进中医
药传承创新发展。党的十九大报告明确提出“要坚持中西医并重，传承发展中医药
事业”，并且把发展中医药纳入到“健康中国”战略。党的二十大报告明确提出要
“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政
策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共
卫生体系……”
根据国家统计局《2024年国民经济和社会发展统计公报》显示，截至2024年12月，
我国60周岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口的22%；65岁及以上老年人口为2.2
亿，占15.60%。专家预计“十四五”期间我国每年新增老年人口将超过1000万，到
2050年，我国老年人口总量将超过4亿。按照联合国的标准，我国已经步入老龄社
会，且有逐年加速趋势。随着老龄化进程加快，促使我国的人均用药水平不断提高
。人口老龄化的因素将直接持续拉动医药行业特别是中医药行业的发展，老年并慢
性病人口的增多，以及多层次多样化健康服务需求增加，将进一步释放中医药健康
服务的潜力和活力。中医药注重整体观、追求天人合一、重视治未并讲究辨证论治
，符合当今医学发展的方向，适应疾病谱的变化和老龄化社会的到来。可以预见，
未来国家将会更加重视提高中医药的地位，老百姓也会更加信任中医中药在防病治
并医疗保健中的作用，中医药“治未脖的理念将会更加深入人心，中医药振兴发展
前景广阔。
2025年上半年，医疗政策密集出台，医保目录扩容、分级诊疗深化、中医药振兴、
智慧医疗提速四大变革重塑行业。从“治脖转向“健康”，城乡资源均衡化，政府
与市场协同发力，为“十五五”定调民生与技术双主线。2025年3月，国务院发布
《关于构建现代化公共卫生体系的指导意见》，明确提出“用3年时间建成平急结
合、覆盖全域的公共卫生防护网”。2025年5月，财政部、国家中医药局联合印发
《中医药振兴发展三年行动方案（2025-2027）》，上半年已落地多项“硬核”举
措：其一质量监管，100种常用中药材实现全流程质量追溯，推广针灸、推拿等20
项中医适宜技术，试点社区中医诊疗量增长40%；其二，创新药“加速跑”：中药1
类新药审批时限从200个工作日缩短至120个工作日，上半年获批中药新药8个，其
中6个为肿瘤、糖尿病等现代复杂病用药。
国家各项政策的推出，为我国着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提
升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展，定下了基调，提出了新
的发展目标和重点任务，在国家政策的扶持和引导下，我国中医药产业将迎来重大
发展机遇。在国家深化医药卫生体制改革的政策背景下，整个医药产业链优胜劣汰
和产业规模集中的过程，既为公司的发展提供了机会，也给公司的经营提出了更大
的挑战。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主要从事中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售。公司所生产药品治
疗范围以心脑血管疾并外伤科疾病为主，涵盖了呼吸系统、消化系统、泌尿系统、
儿科疾病以及提高免疫能力等方面。
公司可生产6个剂型，拥有49个药品生产批准文号、2个保健食品批准文号。报告期
内公司的主营业务未发生变化。
（二）主要产品
（三）经营模式
1、采购模式
本公司原材料采购采劝以产定购”的模式，根据生产计划、库存情况及原材料市场
情况进行采购。本公司生产所需的原材料包括黄芪、党参、西洋参等中药材、包装
材料和辅料等。公司制定了严格的中药材采购管理制度，对原材料的采购流程和质
量控制有严格标准，包括中药材供应商的评价及选择程序、中药材请购、询价、招
投标、合同审批、运输、验收、付款等内控关键节点均有严格的管控措施。
2、生产模式
本公司的产品生产采劝以销定产”的模式。
公司根据年度销售计划分解为季度、月度销售计划，生产部结合库存、周转及实际
生产情况制订季度、月度的生产计划，组织生产。
公司严格按照国家GMP规定组织生产，由生产部制定生产计划，协调和督促生产计
划的完成，同时对产品的生产过程、工艺要求、卫生规范等执行情况予以监督管理
，由各生产车间负责具体产品的生产管理。在产品生产过程中，由质量部对各生产
环节的原材料、中间产品、半成品、产成品的质量进行全过程质量管理。
3、销售模式
公司营销模式主要为经销商经销模式。公司主要通过将产品直接销售给经销商，经
销商再通过其销售渠道将药品配送、销售给医院、药店、诊所等零售终端，最终由
零售终端将产品销售给消费者。公司与经销商之间进行货款结算。报告期内公司经
销商比较稳定。
（四）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，随着我国居民收入和消费水平的提高，城市和农村医疗保险覆盖率和支
付率的提高，以及人口老龄化、多胎政策的开放、医疗体系改革深化等多种因素，
均推动医药行业保持持续、稳定的增长趋势，也为公司业务发展提供了良好的机遇
。关注产品的临床价值、科技含量、市场需求、政策扶持，加强学术推广，支持医
生的临床合理用药，获得医生和患者的口碑，是未来药企发展的方向。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，也未发生因设备或技术升级换代、
核心技术人员辞职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响的情形。
与同行业公司相比，公司在主导产品、产品质量、企业品牌、产品研发、工艺技术
等方面具有较强竞争优势。主要体现在以下几个方面：
1、主导产品优势
报告期内，公司主导产品主要为黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊和西洋参口服液。
黄芪生脉饮作为生脉饮制剂的创新研制产品，较生脉饮更具益气滋阴、养心补肺等
功效，是治疗心血管疾病和中老年虚弱症的理想药物，是适应老龄化社会的用药需
求的、具有广阔市场前景的好产品。随着现代社会肥胖、糖尿病患者日见增多，该
部分患者对所用药物中是否含有蔗糖十分敏感，为适应该部分患者的需求，公司在
现有产品黄芪生脉饮基础上二次开发了无糖型剂型和全国独家产品黄芪生脉颗粒。
由于生脉饮制剂在全国各地均已经具有非常深厚的市场基础，而心脑血管疾病又是
老龄化社会最主要的病种之一，因此黄芪生脉类制剂具有广阔的市场前景。
伸筋丹胶囊具有舒筋通络，活血祛瘀，消肿止痛的功效，主要用于血瘀络阻引起的
骨折后遗症，颈椎病，肥大性脊椎炎，慢性关节炎，坐骨神经痛，肩周炎。由于现
代社会生活方式的改变，导致颈椎并肩周炎等疾病高发，因此，伸筋丹胶囊具有广
阔的市场空间。
2、产品质量优势
公司一直将产品质量作为企业生存的基石，通过采用先进的工艺装备、技术和严格
的管理，构建完善有效的质量管理体系，保证了公司产品质量的优良和稳定。由于
公司对产品质量严格要求，公司主导产品黄芪生脉饮多次获得“浙江省名牌产品”
称号和“中国中药名牌产品”称号，为公司赢得了良好的品牌形象。
3、企业品牌优势
公司牢固树立“以质量铸就品牌、以诚信赢得市潮的经营理念，优良和稳定的产品
质量为公司赢得了良好的品牌形象，“新光”产品优质高效的形象已深入人心。“
新光”商标多次荣获“浙江省著名商标”称号。黄芪生脉饮入选浙江省首批“浙产
名药”。
4、产品研发优势
公司高度重视科研创新和新产品开发，拥有省级高新技术研究开发中心，为浙江省
博士后工作试点单位，且与浙江中医药大学、浙江工业大学、浙江中医药研究院等
多家科研院校、单位开展科研创新，合作开发新产品。多年来，公司自主开发及合
作开发了黄芪生脉饮、慢支固本颗粒、四季菜颗粒、增液颗粒、黄芪生脉颗粒等全
国首创的品种，负责牵头制订了黄芪生脉饮、慢支固本颗粒、三七胶囊等国家标准
，参与制订伸筋丹胶囊、玉屏风口服液等国家标准。拥有核心自主知识产权11项，
其中以自主研发方式获得的发明专利6项。公司现拥有6个剂型、49个药品生产批准
文号、2个保健食品批准文号。产品品种呈现出多层次、多元化、多剂型优势和主
导产品的规模化优势。
5、工艺技术优势
公司确立了专业化的现代中药制造的发展方向，多年来极为重视现代科技在中成药
生产过程中的应用，核心技术贯穿于产品生产的全过程，处于行业内先进水平。公
司在多能提取技术、薄膜真空蒸发浓缩技术、高速离心技术、洗烘灌轧联动生产技
术、反渗透制水技术、现代检测技术、气流超细粉碎技术、一步制粒等先进生产工
艺技术的应用，保证了公司产品质量稳定可靠。2019年，公司募投项目建成投产，
新建的中药提取车间和合剂制剂车间引进国内领先的全自动数字化中药提取生产线
和全自动口服液生产流水线，采用了行业领先的制药工艺技术，实现工艺全过程数
字化控制。确保药品质量，提升产品档次，提高劳动生产率。公司以技术创新为支
撑，迅速推进自主研发的新技术、新工艺得到转化运用。
三、公司面临的风险和应对措施
公司可能面临的风险
（1）行业政策变动风险。随着医疗卫生体制改革的进一步深入，国家对药品生产
销售领域的监管愈加严格，《药品管理法》对制药企业的监管重点将渗透到药品生
产生命周期的各个环节，对药品生产企业的研发工艺、质量控制等方面提出了更高
的要求；两票制、带量采购、招标限价、医保及基药目录调整等政策的实施，公司
面临销售区域、销售价格受到限制及医保消化等风险，将可能对公司经营造成影响
。公司将密切关注行业政策变化，主动应对可能发生的政策风险，有效降低生产经
营风险。同时，积极调整营销模式和营销策略，充分发挥产品、质量和品牌优势，
积极适应市场经营变化。
（2）产品结构集中风险。公司主营业务为中成药的研发、生产与销售，可生产6个
剂型，拥有49个药品生产批准文号、2个保健食品批准文号。根据制药企业的发展
特点，公司积聚有限的资源，采取了单品突破的经营战略，占领市场和创立品牌优
势。目前报告期公司产品比较集中，黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊、西洋参口服液等3
个主导产品的生产及销售状况直接决定了公司的收入和盈利水平，存在产品结构集
中的风险。对此，公司在做好主导产品推广的同时，加大力度开拓其他产品的市常
（3）市场拓展风险。报告期内，公司在浙江省区域近三年的销售收入占当期营业
收入比例均超过70%。浙江地区经营情况对公司营业收入产生重要影响，如浙江地
区市场环境发生不利变化，将对公司业绩带来不利影响。对此，公司正着力开展营
销网络建设，积极拓展省外市常但由于药品市场需求不断变化、医保及药品招投标
体系规则的调整、医疗体制改革的变化、同类产品品种增多竞争加剧等因素，公司
未来市场开拓将面临一定的困难和风险。
（4）原材料价格波动风险。公司主导产品生产所需的主要原材料包括黄芪、党参
、麦冬、五味子、西洋参等中药材。由于中药材价格受产地气候变化、人工成本变
化、市场供求关系变化等多种因素影响，未来如公司所需主要中药材原料价格大幅
上升，将对公司盈利状况造成一定程度的不利影响。
公司将积极关注上述可能面临的风险，及时采取应对措施，力争实现2025年经营目
标与计划。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江新光医药科技有限公司 ｜ 3500.00｜ 74.42｜ 4157.18｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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