☆经营分析☆ ◇300624 万兴科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、
销售和运营。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 75712.41｜ 70016.68｜ 92.48｜ 99.62｜
｜其他业务 ｜ 288.09｜ 221.13｜ 76.76｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜视频创意类 ｜ 51247.69｜ 47015.61｜ 91.74｜ 67.43｜
｜实用工具类 ｜ 14466.30｜ 13580.55｜ 93.88｜ 19.03｜
｜文档创意类 ｜ 5577.91｜ 5251.19｜ 94.14｜ 7.34｜
｜绘图创意类 ｜ 4420.50｜ 4169.33｜ 94.32｜ 5.82｜
｜其他业务 ｜ 288.09｜ 221.13｜ 76.76｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 71163.68｜ 65811.75｜ 92.48｜ 93.64｜
｜境内(含港澳台地区) ｜ 4836.82｜ 4426.06｜ 91.51｜ 6.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 32110.45｜ 28836.88｜ 89.81｜ 42.25｜
｜经销 ｜ 27192.09｜ 25633.69｜ 94.27｜ 35.78｜
｜分销 ｜ 16697.96｜ 15767.25｜ 94.43｜ 21.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 143331.60｜ 133717.34｜ 93.29｜ 99.55｜
｜其他行业 ｜ 642.74｜ 490.46｜ 76.31｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜视频创意类 ｜ 96121.78｜ 88955.79｜ 92.54｜ 66.76｜
｜实用工具类 ｜ 23370.21｜ 22163.01｜ 94.83｜ 16.23｜
｜绘图创意类 ｜ 12146.03｜ 11453.73｜ 94.30｜ 8.44｜
｜文档创意类 ｜ 11693.59｜ 11144.80｜ 95.31｜ 8.12｜
｜其他 ｜ 642.74｜ 490.46｜ 76.31｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 130309.66｜ 121604.25｜ 93.32｜ 90.51｜
｜境内(含港澳台地区) ｜ 13664.68｜ 12603.55｜ 92.23｜ 9.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 62735.65｜ 58517.85｜ 93.28｜ 43.57｜
｜经销 ｜ 60247.47｜ 56227.11｜ 93.33｜ 41.85｜
｜分销 ｜ 20991.22｜ 19462.85｜ 92.72｜ 14.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 70230.06｜ 65929.62｜ 93.88｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 291.26｜ 194.18｜ 66.67｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜视频创意类 ｜ 46108.31｜ 43218.70｜ 93.73｜ 65.38｜
｜实用工具类 ｜ 11972.37｜ 11461.72｜ 95.73｜ 16.98｜
｜绘图创意类 ｜ 6265.08｜ 5812.96｜ 92.78｜ 8.88｜
｜文档创意类 ｜ 5884.31｜ 5436.24｜ 92.39｜ 8.34｜
｜其他 ｜ 291.26｜ 194.18｜ 66.67｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 64074.55｜ 60181.97｜ 93.92｜ 90.86｜
｜境内(含港澳台地区) ｜ 6446.78｜ 5941.82｜ 92.17｜ 9.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 31227.64｜ 29351.70｜ 93.99｜ 44.28｜
｜直销 ｜ 30861.93｜ 28959.46｜ 93.84｜ 43.76｜
｜分销 ｜ 8431.75｜ 7812.64｜ 92.66｜ 11.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 147578.14｜ 139953.23｜ 94.83｜ 99.65｜
｜其他行业 ｜ 515.46｜ 393.58｜ 76.35｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜视频创意类 ｜ 96064.68｜ 90917.68｜ 94.64｜ 64.87｜
｜实用工具类 ｜ 25596.85｜ 24658.20｜ 96.33｜ 17.28｜
｜文档创意类 ｜ 13012.08｜ 12207.33｜ 93.82｜ 8.79｜
｜绘图创意类 ｜ 12904.53｜ 12170.02｜ 94.31｜ 8.71｜
｜其他 ｜ 515.46｜ 393.58｜ 76.35｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 135047.04｜ 128135.28｜ 94.88｜ 91.19｜
｜境内(含港澳台地区) ｜ 13046.57｜ 12211.53｜ 93.60｜ 8.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 66551.80｜ 63192.45｜ 94.95｜ 44.94｜
｜直销 ｜ 60648.13｜ 57490.62｜ 94.79｜ 40.95｜
｜分销 ｜ 20893.68｜ 19663.73｜ 94.11｜ 14.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分
类及简述如下：
1、视频创意类
公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视
频创意产品与服务解决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视
频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近年来，公司视频创意类软件产品不断
融合更多先进生成式AI创新技术，进一步满足用户多类型、多场景、多端的视频创
作需求。公司的视频创意类软件产品主要包括：
2、绘图创意类
公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意产品与服务解决方案，能够帮
助用户有序构建知识与灵感，绘制包括思维导图、组织架构、项目管理、平面布置
、工艺工程等在内的各类图形图表，赋能企业管理、软件数据、教育培训、工程设
计等多个领域的用户轻松实现工作创意的高效实现与转化。公司的绘图创意类软件
产品主要包括：
3、文档创意类
公司文档创意类软件产品以行业领先的PDF处理能力为基础，不断融合新兴技术，
拓展产品能力边界，致力于为用户提供简单、高效、强大的智慧文档服务。产品目
前已覆盖桌面端、移动端和在线端，可满足用户多场景下的文档创作、编辑、阅读
、翻译、保护等多样需求，全面提升办公效率和工作体验。公司文档创意类软件主
要包括：
4、实用工具类
公司的实用工具类软件包括覆盖PC端和移动端的数据管理和修复工具，能够为同时
拥有台式端个人电脑设备和智能手机、智能平板、手提电脑等多个移动端智能设备
的用户提供跨端数据迁移、数据备份、数据恢复、数据安全和设备管理等服务，以
提升用户信息尤其是隐私信息的保密性、真实性、完整性及可控性；为各类手机文
件传输场景提供安全高效便捷的跨终端文件传输、备份和恢复服务，为各类文件损
坏场景提供易用、高效、安全的修复服务等。公司实用工具类软件主要包括：
（二）报告期内公司经营模式
报告期内，公司持续聚焦视频创意软件业务，积极推动绘图创意、文档创意和实用
工具软件业务，实现各领域产品技术创新与体验提升。作为全球领先的新生代数字
创意赋能者，经过多年的发展与沉淀，公司已建成成熟的产品研发及迭代机制，拥
有了业界领先的市场响应能力和全球化的营销推广能力，形成了稳固、可持续的经
营发展模式。
1、研发模式
公司主要采用自主研发的方式进行软件开发，涵盖市场需求分析、用户调研、产品
规划、产品研发、动态优化等产品研发全生命周期。公司以市场需求为核心，多渠
道深入用户群体，紧密跟踪技术发展，建立线上、线下多维度调研开发机制，确保
产品与技术的持续创新。公司在加大自主研发力度的同时，积极开展外部技术合作
，目前已与微软、百度、华为、阿里等知名技术公司和国内外优质资源素材公司开
展相关合作，共同提升技术创新水平和垂类模型效果，促进AI产业化落地。
公司高度重视产品规划，建立了严格的研发质量管理体系，根据用户数据和反馈快
速推进新版本、新功能的研发，及时响应市场需求。不断提升产品的市场竞争力，
满足用户需求，提升产品体验；另外，公司积极引入优秀技术人才，通过全方位人
才激励政策，确保技术人才与团队的创新积极性，保障公司的技术洞察敏感性和技
术创新实力。
2、服务模式
基于软件产品及服务的不同类型、功能与受众群体，以及不同地区的付费习惯，公
司用订阅模式重新定义“以用户为中心”，支持不同时间维度的费用支付方式，满
足用户灵活使用的需求。公司持续提升技术能力、更新软件功能、丰富素材资源，
通过各项运营维护与用户体验优化策略，增强用户粘性，延伸用户生命周期，提升
用户终身价值。公司在持续拓展C端用户市场的同时，积极开拓B端政企业务，面向
全球海量用户提供矩阵式创新的产品与服务，实现多端多场景精细覆盖，为不同类
型、多领域用户提供丰富多样的数字创意解决方案。
3、营销模式
公司坚持以自主品牌、自建渠道为核心，秉持长期主义的品牌建设理念，致力于在
全球范围内塑造具有持续影响力的品牌形象。公司以开放合作构建生态网络的思维
，整合多元化网络资源，通过综合利用搜索引擎优化、搜索引擎付费广告、网络红
人推广、展示广告、社会化媒体营销、线上代理营销、邮件营销等网络营销推广模
式，持续提升品牌认知与用户信任度，以线上销售方式向全球消费者提供多端创意
软件产品和服务。在稳固的全球营销管理体系的基础上，公司采取全球化、多元化
、本土化的销售、运营方式，积极探索流量蓝海，紧跟市场趋势，推动营销渠道和
形式的优化与创新，在用户高频触达和深度互动中不断深化用户心智占领，推动品
牌声量与全球市场影响力持续提升，力求实现高覆盖度、高性价比、高转化率的营
销效果，夯实品牌在全球市场的长期竞争力。
（三）报告期内公司所处行业情况
1、所属行业情况
公司定位为全球领先的新生代数字创意赋能者，主要从事视频创意、绘图创意、文
档创意、实用工具类软件产品与服务的研发、销售和运营。公司所属行业为软件行
业，根据《国民经济行业分类》，公司归类于“I65软件和信息技术服务业”之“I
6513应用软件开发”。
2、行业发展状况
（1）政策推动“人工智能+”在各行各业加速落地，产业规划与标准体系日趋完善
国家高度重视人工智能产业创新发展，顶层战略规划持续完善产业布局。2025年4
月，习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调，面对新一代人工智能技
术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导
向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。
2025年3月，政府工作报告指出：“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制
造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源
汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
2024年12月，中央经济工作会议提出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代
化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新
技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来
产业。
2024年7月，工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建
设指南（2024版）》。目标到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，
新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加
快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成
效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。
2022年1月《“十四五”数字经济发展规划》指出：“我国数字经济迈向全面扩展
期，数字经济核心产业增加值占GDP比重目标将从2020年的7.8%上升至2025年的10%
，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济
融合取得显著成效。软件与信息技术服务业规模目标在2025年突破14万亿元，年均
增长率达到12%以上”。
随着人工智能+在数字经济发展的顶层规划中逐步完善，人工智能产业体系建设与
治理框架日趋成熟，为数字经济高质量发展提供了坚实保障，政策支持大模型广泛
应用到千行百业，有效助力数字创意与人工智能深度融合。
（2）全球多模态大模型加速迭代，跨模态融合能力持续突破，模型成本下降推动A
I应用需求爆发
2025年，海内外大模型厂商密集迭代多模态大模型，3月阿里发布端到端全模态大
模型Qwen2.5-Omni-7B，OpenAI推出GPT-4o原生图像生成功能，4月快手可灵2.0视
频生成模型推出多模态视频编辑功能，5月谷歌I/O大会发布首个可生成视频背景音
效的Veo3视频生成模型，6月字节发布Seedance1.0Pro视频生成模型，MiniMax发布
基于NCR全新技术架构的Hailuo02视频生成大模型，7月阿里开源视频生成模型通义
万相Wan2.2，8月谷歌DeepMind创新发布新一代通用世界模型——Genie3，全球多
模态大模型百花齐放，跨模态融合的技术能力持续突破。同时，以DeepSeek为代表
的国产大模型性能加速赶超海外大模型，根据斯坦福大学HAI《2025年人工智能指
数报告》，在MMLU、MATH、HumanEval等关键基准上，中美顶尖模型之间的性能差
距已从2023年的20%迅速缩小至2024年的0.3%，近乎持平。随着国产大模型技术能
力加速赶超，国内厂商在多模态应用和商业化市场中有望迎来广阔的增长空间。
自2022年ChatGPT出现以来，基于AI业务Token消耗的快速提升，全球互联网大厂纷
纷进入资本开支高额投入周期，持续在模型训练和推理端加大算力投入，模型性能
快速迭代。与此同时，以DeepSeek为代表的国产大模型在性能赶超海外大模型的同
时，以其卓越性价比和出色性能，打破了传统观念中对AI大模型高投入、高算力的
固有认知，为AI模型的研发和应用提供了更优质的通用能力，降低大模型的获得、
部署和应用成本，加速了AI应用的发展。红杉资本AIAscent2025峰会观点表示，过
去20年的云计算+移动互联网催生出新的商业模式、新的应用、新的人机交互方式
，而当前AI发展已具备强大的算力、高速网络传输能力、大数据、渠道以及人才储
备等先决条件，未来在新一轮技术浪潮下，AI应用层的市场空间有望快速爆发。
（3）全球流量移动化持续演进，视频内容需求攀升，创作者经济蓬勃发展
随着智能手机和移动互联网的普及，全球移动端流量快速增长。根据Statista数据
，2015-2024年全球网络流量来自移动端的占比呈现持续上升态势，2017年这一占
比超过50%，到2024年第四季度已达62.54%，全球流量移动化加速演进。根据工信
部数据，截至2025年6月底我国移动互联网用户总数达到15.92亿户，较年初新增2,
141万户，上半年移动互联网累计流量同比增长16.4%。
视频是用户消费时间最长的内容形式，根据QuestMobile数据，截至2025年6月我国
移动互联网月活跃用户规模已达12.67亿，全网月人均单日使用时长达到7.97小时
，用户规模与使用时长持续增长，其中短视频、在线视频为用户使用时长增量Top2
的细分行业。流量移动化催生用户对优质内容的需求不断增长，而传统视频制作时
间长、成本高，AI生成视频市场需求有望高速增长。
未来生成式AI有望在各行各业的产业持续加速渗透，根据Bloomberg研究数据，到2
032年生成式AI将给硬件、软件和服务等市场带来1.8万亿美元的收入，相当于科技
总支出的14%-16%，常见功能包括摘要生成、个性化推荐、合同审查、使用对话式
用户界面生成图片和视频内容以及内置语言翻译等。
（4）生成式人工智能持续渗透企业应用场景，数字化转型驱动智能化软件需求持
续增长
随着企业数字化转型持续深化，线上办公、协同办公等多场景办公需求升级，AI在
办公领域的应用正逐步重塑企业的工作方式，赋能企业提升效率、优化资源分配以
及提升人才覆盖范围和团队协作能力。根据麦肯锡全球调研，78%的受访者表示202
4年其所在企业至少在一项业务职能中使用AI，相比2023年的55%大幅增长了23个百
分点。麦肯锡研究报告指出，在客户运营、市场营销和销售以及软件工程和研发领
域，生成式AI的投入可能占到功能成本（FunctionalCost）的75%以上，投入规模
可达4,000亿美元以上，另外企业在供应链管理、产品研发、风控合规、金融法律
等领域均有望大规模部署AIGC应用。
随着各行各业对有效知识管理、头脑风暴和数字化转型项目接受程度地不断增加，
企业对于能够自动化和简化工作流的可视化解决方案的重视程度加深，企业远程工
作和团队虚拟协作需求快速提升，高效协作、大幅提升创造力的流程图、思维导图
等绘图工具在办公场景逐步渗透，据Amphala-Markgruppe数据显示，流程图软件市
场规模预计将从2024年的75亿美元增长至2031年的125亿美元；MarketResearch预
测思维导图软件市场规模将从2023年的46.2亿美元增长至2031年的92亿美元。
随着企业数字化、无纸化转型持续深化，电子文档阅读编辑处理需求快速增长，并
逐渐从电脑延伸至手机和平板等多种移动硬件设备。PDF编辑器作为日常办公高频
使用工具，据MarketResearch预测，其市场规模预计将从2023年的24亿美元增长至
2031年的154亿美元。文档绘图类办公软件已成为数字化办公发展的底座产品，帮
助个人和团队工作向更高效便捷的方向发展，用户需求和市场规模持续提升。
（5）AIAgent应用形态加速发展，端侧AI创新加速催生数据管理新需求
随着预训练大模型边际收益受制于ScalingLaw逐渐达到瓶颈，针对任务的强化学习
在推理过程发挥强大作用，AIAgent处理复杂问题的能力加速提升，向AGI方向持续
演进。同时，MCP（模型上下文协议）成为推动AI应用落地与生态构建的关键力量
，为Agent提供工具调用能力，推动AI从单体智能向生态智能演进。风险测试机构M
ETR以人类工程师所需的工作时长来衡量Agent可完成的任务长度，过去六年AI可完
成的任务长度每7个月实现翻倍增长，AIAgent的长任务执行能力呈现指数级增长。
随着AIAgent任务执行能力日趋成熟，各垂类领域智能体应用亦呈现出爆发式增长
。根据Market.us预测，预计至2033年全球AIAgent市场规模有望达到1,391.2亿美
元，2024-2033年复合增长率约为43.8%。
AIAgent技术能力的快速演进以及大模型轻量化发展趋势，亦推动端侧AI创新加速
落地，AI硬件市场需求持续扩张。根据Canalys预测，未来几年AI手机出货量有望
持续增长，预计2025年AI手机渗透率将达到34%。根据TechInsights预测，具备NPU
的AIPC渗透率快速提升，从2024年的29%增至2029年的95%。AI硬件的换机需求有望
推动产业链升级，促进备份、转机等软件产品需求增长。
随着AI技术的不断突破，智能终端性能不断升级，设备更新换代同时也催生了海量
数据管理的新需求。根据CybersecurityVentures预测，2025年全球数据量将达到2
00ZB。随着数据量的快速增长，用户通过智能电子设备生产、存储、传播的数据类
型和数据量级持续攀升，在信息浏览获娶语音通话、文档、办公绘图、图片和视频
拍摄制作等场景中大量多类型设备同时使用，跨端设备数据传输、管理、修复、优
化的需求持续攀升。数据资产的重要性日益凸显，数据安全保护和数据高效管理已
成为用户基础需求之一，全球数据管理市场规模空间有望持续扩大。
3、市场地位
公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，在视频创意、绘图创意、文
档创意、实用工具等多个细分领域拥有成熟的产品研发和运营经验，产品涵盖范围
广泛、功能全面。公司致力于从产品、技术、素材资源、大数据、云服务等多维度
赋能创意表达，目前已在全球拥有一定的市场地位和品牌知名度。
公司旗下万兴喵影/Filmora、万兴脑图/EdrawMind、万兴图示/EdrawMax荣获HDC20
25“华为鸿蒙办公卓越体验奖”；万兴播爆/Virbo荣获G2“2025最佳设计产品Top5
0”；万兴PDF/PDFelement获G22025夏季“文档创意软件领导者”。此外，万兴科
技/Wondershare荣获DSMC2025“智慧办公解决方案杰出供应商”奖项，荣登G22025
年亚太地区最佳软件公司Top30，TrainingIndustry“2025全球AI内容创作与开发
工具供应商Top20”，第一新声2025年“中国最佳信创协同办公软件厂商”TOP15。
公司长期坚持“自主研发、自主品牌、自建渠道”的业务模式，在对用户需求与行
业趋势的洞察把握、领先技术的快速跟进转换与产品应用的研发交付方面具有领先
优势。公司产品和服务持续销售至200多个国家和地区，受到全球用户的广泛认可
和喜爱。
二、核心竞争力分析
（一）市场洞察及产品创新能力
公司重视产品和技术创新，实时洞察用户使用情况，收集用户反馈信息，通过产品
快速更新及时响应用户需求，不断完善产品功能、优化用户体验、提升产品品质。
公司搭建了专业的战略研究和技术创新部门，开展行业调研、市场洞察、前沿技术
与商业机会挖掘，赋能各产品部门进行新产品、新功能的探索和技术实现。近年来
公司在音视频垂类AI技术和创新性AI功能方面都取得了一定的积累与突破，并实现
全产品线原有产品的AI化与新产品创新孵化。未来，公司将继续把握新兴数字创意
领域的发展机会，紧抓AIGC创新技术的应用机会，在各垂直领域不断推动创意玩法
和创新产品的落地，进一步丰富公司产品结构，夯实数字创意软件矩阵实力。
（二）技术研发与质量保障优势
公司坚持“让世界更有创意”的使命，秉承“以市场为导向、效率协作”的产品研
发策略，以DevOps敏捷高效的研发管理流程和卓越的质量管理体系保障产品研发。
公司推行“用户第一”的产品研发高响应迭代发布机制，以用户体验为本源，全生
命周期的产品质量管理为承载，不断通过渐次迭代完善产品功能、优化用户体验、
提升产品质量。公司依托自主研发的WES视频创作引擎，全面支撑多端产品的专业
化音视频处理能力与性能优化，并集成AIXE引擎，实现音视频编辑全流程的深度AI
赋能。在持续巩固“创意编辑工具”核心能力的同时，公司前瞻布局AIGC领域，推
出万兴“天幕”音视频多媒体大模型，并不断迭代多模态AI能力，优化算法与模型
架构。公司始终将提升产品研发和创新能力作为企业发展的动力，持续加大前沿技
术投入，将先进AI技术快速落地至产品，不断推动产品创新升级，巩固行业技术优
势。
经过多年的发展，公司培养了一支人员稳定、技术实力较强的技术团队。截至报告
期末，公司拥有871人专门从事相应产品的研发工作，占公司员工总数约55%，有效
支撑公司创新技术和产品的研发。
（三）全球化市场及品牌优势
公司一直坚持“全球运营”理念，致力于全球市场布局与开拓，已在海外市场渠道
营销和海外用户运营方面建立了深厚基矗公司目前已在北美、日本、新加坡、韩国
等主要销售区域设立了分公司或子公司，销售客户遍及全球200多个国家和地区。
公司通过大力吸纳多语种、多文化背景、熟悉海外市场的外籍和归国精英人才，开
展全球各国家（地区）的产品本地化、海外品牌推广、市场拓展等工作，并建立了
全球协同的高效办公系统，为世界各地的员工顺畅合作、和谐工作提供保障。
针对全球用户，公司及时洞察并适应全球不同区域市场需求，为全球不同区域用户
提供不同类型的产品解决方案，并根据产品在不同语言国家的销售红利贡献情况，
实施因地制宜的推广策略。近年，公司持续深耕欧美日市场，实现了主流市场知名
度和销售额的持续增长，并同步继续大力开拓包括中国市场在内的汉语、德语、法
语、意语、葡语、西语、韩语等非英语市场，持续深化本地化运营策略，确保合理
的产出效益，保证全球化布局及运营优势。
（四）精英人才团队及平台建设能力
公司高度重视精英人才队伍建设，目前已形成来自剑桥、帝国理工、约翰霍普金斯
、清华、复旦、南开等国内外知名高校的精英人才团队，并将人才运营提升至新的
战略高度，持续拓宽全球人才引进渠道，储备并培养大量研发、产品、运营和管理
人才，形成了人才培养、人才成就和人才激励的多维人才选育用留机制，为员工打
造成就事业、实现价值的职业舞台。公司以“大平台、中产品、小团队”的组织管
理策略，通过快速组织裂变和有效的人力资源策略，鼓励优秀人才利用公司资源+A
I中台“带薪创业”，获得职业成功，凝聚精英人才，激发组织活力。
为提升业务数据化运营能力，公司打造大数据与云平台中台，完成基础平台建设和
用户运营体系的搭建与迭代优化，以支撑多地域、多产品团队信息共享，依托数据
理性共同决策，促使业务快速、高效开展，实现公司管理专业化、业务一体化和决
策高效化，优化用户体验，增强用户粘性。
企业文化是一个公司的灵魂，公司因梦想而生、因文化而强，建设了独具特色的“
三勤六和”村落式文化，基于“地球即村落”的理念与全球用户、员工及所有合作
方坦诚相待、和谐共处，确保了全员底层价值观统一，为共同的使命、愿景和目标
而努力奋斗。公司以开放的视角支持全球协同办公，拓宽视野并提升员工跨文化交
流的能力，让不同的文化与思想进行交流、碰撞，营造开放、共享、多元的文化氛
围。持续举办“兴创杯”、AI视频大赛、AI挑战赛等各类创新创意大赛，高频开设
内外部AI工具使用与市场洞察课程，为有梦想、敢创想的员工打造释放个体价值的
成长平台。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品创新及技术应用风险
近年来随着计算机基础设施水平不断提升、深度学习模型不断完善、AI算法扩充以
及AI预训练模型等技术快速发展，软件产品的创新空间及应用范围持续拓展与变化
，行业竞争激烈。公司基于对市场发展的理解和未来技术趋势的预判，开展文本/
图片/视频/音频多模态AI大模型、3D数字虚拟人等新兴技术的探索、研发与应用。
该类技术研发投入大、研发持续性要求高，为紧跟技术与市场的发展，快速迭代满
足用户持续进化的产品需求，公司需要投入大量人力、物力支撑产品升级与创新孵
化，公司在产品实现方向、技术研发应用、市场推广运营等方面具有不确定性因素
，存在产品创新短期内市场化进度不及预期从而影响公司盈利能力的风险。
对此，公司将积极进行行业研究、市场洞察和外部合作，加强对用户需求理解和市
场趋势预判的前瞻性及准确性，合理规划技术研究与产品开发，严格管理开发过程
减少资源损耗，以更垂直的技术、更稳固的产品能力和更丰富的产品矩阵满足用户
需求，并在不同市场因地制宜积极进行产品推广，促进产品成功创新与持续发展。
2、宏观经济风险
目前全球政治、经济争端与地缘冲突加剧，全球化经济格局正在发生变化，全球经
济发展的不确定性风险增加。公司主要面向全球用户销售数字创意软件产品及服务
，可能受到宏观经济波动下的用户购买意愿、支付能力、付费行为以及国际政治、
经济等多种因素影响，对公司全球化业务布局和市场应对能力均提出更高的要求，
存在因全球区域市场政治经济波动影响公司未来业绩的风险。
对此，公司将密切关注全球政治经济形势发展，加大以中国为主的全球新兴国家市
场拓展，持续降低对单一国家的收入依赖，增加收入来源地，并加强对全球突发事
项的应对机制建设，提升风险管理能力，保障公司业务持续健康发展。
3、汇率波动风险
公司软件产品与服务主要以境外销售为主，以美元、欧元、日元等多币种进行结算
。近年来，国际政治经济形势快速演变、全球主要货币相互间的汇率持续变动，不
确定性因素增加。人民币汇率存在随国内外政治、经济、金融环境的变化而不断波
动的风险,可能对公司经营业绩产生不利影响。
对此，公司将加强外汇风险防范，密切关注汇率走势，根据业务发展需要，灵活选
用外汇避险工具组合，降低汇率波动对公司业绩的影响。
4、人才竞争风险
公司所处行业为人才密集型行业，公司亦属于人才密集型企业，高素质产品、技术
团队是公司核心竞争力的基本保障。基于目前行业整体竞争持续加剧，人才争夺日
趋激烈，人力成本持续提升，公司在精英人才引进和保留等方面面临一定的压力和
挑战。若公司无法有效地吸引、保留、持续培养优秀人才，将对公司未来发展造成
不利影响。
对此，公司将通过全球化布局、提供有竞争力的薪酬、加大品牌宣传、大力外引内
培、打造平台+创业者的新型组织形态等方式广纳社会优秀人才；内部不断拓宽员
工职业发展通道，提供多样化学习深造机会，多举措吸引、培养和保留高潜、高端
人才，为公司长期发展夯实人才基矗
5、商誉减值风险
公司通过投资并购拓展业务领域，积累了较大商誉金额。若未来相关资产经营状况
变化，自身业务竞争力下降或者因其他因素导致资产盈利能力未达预期，则公司存
在商誉减值的风险，可能对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。
对此，公司将基于严格的内控管理制度，定期对形成商誉的相关资产组或资产组组
合进行减值测试。同时，公司将不断加强对已并购公司的生产经营管理和业务拓展
，提升并购资产的盈利能力，加强并购资产与公司的协同与融合，尽力降低商誉减
值的风险。
四、主营业务分析
2025年，全球AIGC产业向多模态融合与智能体化方向演进，内容创作需求持续爆发
，大模型在多行业、多场景应用加速落地。公司持续深耕数字创意软件主业，专注
夯实产品质量，以矩阵形式构筑多端产品优势，持续扩张产品移动化阵地，并在原
有产品AI功能不断改造升级的同时持续孵化AI原生应用，积极迎合新生代用户从传
统专业工具向AI创新工具领域渗透，以移动化、AI化驱动产品增长引擎新动能；营
销方面，公司持续面向长期加强品牌建设、拓展营销渠道，强化全球化、多元化市
场布局优势。报告期内，公司实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%，归属于上
市公司股东的净利润-5,280.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润-6,453.46万元。
报告期内，公司坚定全面拥抱AIGC，加大研发投入布局前沿技术，发布了自研的音
视频多媒体大模型万兴天幕2.0，实现了音视频垂类原子能力的全面跃升，助力应
用侧产品内多模态能力提升的同时优化性价比；持续开放引入第三方通用大模型，
“双模驱动”赋能应用AI化创新加速；公司内部全面升级AI云平台架构，赋能产品
AI创新加速落地，并大力引入多样化AI工具助力经营提效。在生态建设方面，公司
持续加强与华为、微软、联想等国内外软硬件企业的合作联动，提升产品及企业竞
争力，助力AI生态发展。
2025上半年，公司管理层主要工作包括以下方面：
1、自研万兴天幕音视频多媒体大模型全面升级2.0版本，持续开放引入第三方通用
大模型，“双模驱动”加速产品AI化创新
公司始终保持对AIGC前沿技术的紧密关注和前瞻布局，于2024年1月首次发布了万
兴天幕音视频多媒体大模型，并对AI原子能力持续优化迭代；今年更新优质基座模
型，并加速打磨音视频垂类能力，于2025年6月正式发布万兴天幕2.0音视频多媒体
大模型，依托公司海量音视频与用户行为数据积淀，实现了垂类原子能力的全面跃
升，相比1.0版本性能平均提升约90%，在专业级运镜设计、多层次立体音效生成、
首尾帧智能补齐与过渡内容创作等方面具备特色优势；在国内权威大模型评测平台
SuperCLUE发布的《7月文生视频大模型全球榜单》中，万兴天幕2.0基模的文生视
频性能位列国内Top5，在通用能力、场景应用能力方面表现均位居行业前列。
万兴天幕2.0提供一站式音视频多媒体创作解决方案，面向专业创作者上线Web端“
万兴天幕创作广潮，面向开发者和企业用户开放API平台“万兴天幕创作引擎”并
支持MCP协议，面向普通创作者上线移动端App“万兴天幕AI”。基于万兴天幕2.0
，创作者可实现视频生成（文生视频/图生视频/视频续写等）、图片生成（文生图
/局部重绘/参考图生图等）、音频生成（文生音乐/文生音效/文生语音/视频配乐
等）多样化的创作需求，赋能影视、传媒、设计、营销等多行业创作者高效创意表
达。其中，视频生成通过智能物理引擎模拟真实物理规律，支持数十种专业运镜；
图片生成针对姿势/边缘/景深/主体等主流控制条件提升可控效果；音频生成的可
用性大幅提升，Audiobox音效效果评分行业领先；此外平台高效适配国产算力，算
力成本显著降低，可满足全球用户大规模、更经济的AI功能调用需求，推进AI视频
创作向着更真实、更可控、更快速、更高性价比的方向发展。
公司采劝双模驱动”战略，在持续投入自研垂类大模型的同时，开放引入优质的第
三方通用大模型，为应用侧不同场景和需求提供全方位灵活支持，推动产品内文本
/图片/视频等多模态能力加速提升，已完成OpenAI、谷歌、Pika、百度、阿里、Ki
mi、Minimax等一批外部厂商优质大模型能力接入。公司敏锐洞察市场技术进展和
用户需求升级趋势，将自研算法能力组合落地创新功能于泛娱乐、泛营销、泛知识
等多个应用场景，以广泛覆盖音视频创作各细分领域多端用户，2025上半年AI服务
器调用量超5亿次，同比增长超过2倍，用户AI功能使用量持续攀升。
2、夯实产品质量，以矩阵形式构筑多端产品优势，移动化+AI化成为驱动产品增长
新引擎
公司始终秉承“质量为本，客户至上”的经营理念，持续夯实产品质量，重视用户
声音与客诉解决，报告期内在全公司范围开展产品质量提升和用户声音传递的专项
行动，建立起高标准、多层级的质量管理体系，全方位数据复盘，优化产品核心功
能及动线，建立从需求创建、交付到用户反馈全流程数据闭环度量体系，以数据驱
动研发快速响应与产品优化迭代；不断强化以用户为中心的经营理念，重视用户声
音，高频用户访谈，高效客诉解决，上半年公司依据用户建议和诉求完成产品侧近
6,000项需求落地，总体用户反馈解决率显著提升超过20%，实现用户反馈闭环，全
面优化用户体验。
报告期内，公司持续扩张产品移动化阵地，并在原有产品AI功能不断改造升级的同
时持续进行AI原生应用的孵化，积极迎合新生代用户从传统专业工具向AI创新工具
领域渗透，扩宽业务阵地，实现多端产品协同发展，放大公司矩阵式产品综合价值
。2025上半年，公司移动端产品收入同比实现翻倍以上增长，占比超过20%，付费
用户持续扩张，带动产品月流水不断攀升；AI原生应用收入超过6,000万元，付费
用户数和收入同比增长均达2倍，AI商业化进程进一步加速。
分产品线来看，2025上半年各产品线发展概况如下：
（1）视频创意类产品万兴喵影/Filmora持续进行V14大版本的高频优化迭代，上半
年发布52个迭代版本，上线AI灵感成片、资源广尝高精度音频、STT说话者识别等2
0余项创新功能，桌面端AI功能渗透率超过40%；Filmora移动端产品持续推进AI功
能升级和用户交互体验优化，配合热点内容策略与本地化精细运营，产品AI创意玩
法在Instagram、Tiktok等社媒平台产生多个破千万播放量的爆款视频，在Googlep
lay视频播放和编辑器品类下多国畅销榜最高位列第1，产品用户认知度不断提升，
推动收入持续增长。
（2）绘图创意类产品万兴脑图/EdrawMind关注用户核心需求，全新上线全自由布
局功能，并升级AI生成PPT功能，生成速度提升5倍，新增生成单页PPT的能力，支
持导图分支一键生成单页PPT；万兴图示/EdrawMax构建起AI图示底座能力，上线AI
生成图示、AI一键绘同款、移动端拍照转专业图表功能和AIPPT插件，赋能各端用
户运用AI释放创意，提升用户粘性，整体AI功能次日留存率提升6pct。
（3）文档创意类产品万兴PDF/PDFelement持续提升用户高频需求场景专业能力，
上线文字转曲、PDF拼图、智能识别裁剪等一批实用功能，同时不断打磨AI功能产
品力，大幅提升AI问答、PDF全文翻译输出速度，产品内AI收入同比实现超过翻倍
增长；进一步强化三端一体定位，支持更多移动端、云端功能，上半年移动端收入
同比增长超过25%。
（4）实用工具类产品矩阵化布局下的多元优势显现，实现多个细分用户场景需求
的精准把握。其中，万兴恢复专家/Recoverit聚焦用户声音，深度打磨产品质量，
推进外接存储设备和Mac生态的专项优化，上半年TrustPilot评分提升12%，推动产
品收入快速增长；转机工具MobileTrans等四款移动端产品位列2025上半年SensorT
ower全球GooglePlay工具类收入榜单Top100；同时上线AI卡路里新品CalBye，共同
助力实用工具业务线同比增速达20.62%，进一步构筑多端矩阵化产品增长驱动力。
3、AI云平台架构升级赋能产品AI创新加速落地，大力运用AI助力公司经营提质增
效
为赋能产品侧AI创新加速落地，上半年公司完成了AI云平台架构和服务的全面升级
，构建起一站式AI创新能力平台，提供包括内外部算法集成、工作流编排、演示体
验中心、运营配置工具等全套能力体系，加强对算法模型等数据资产的管理，第三
方大模型API最快可实现“T+2h”接入，MCP配置工具可将云端API服务一键适配MCP
协议，为产品业务提供高效、稳定、能力全面的云端AI创新基座。同时，公司通过
资源的系统性管控与智能化调度实现产品体验与成本最优，提升了算力使用效率，
算法上线时间大幅缩短，成本显著降低，从而极大地支持了AI算法能力在各产品线
加速落地。
在内部经营管理方面，公司全面开放拥抱各类AI工具，通过引入AI代码、AI客服、
AI面试等多元化工具全方位提效，上半年GitHubCopilot、通义灵码等AI代码工具
协助600余人次高效生成代码，AI代码占比提升至40%以上，从而显著提升了研发需
求交付效率，有效缩短研发迭代周期；AI智能客服持续功能调优和完善语种覆盖，
用户会话解决率已提升至近90%，为公司节约了大量人力成本；AI面试、AI人才库
管理等的运用实现了更高效、精准的人才匹配，大幅提升了公司人才招聘与管理的
效率。公司积极举办“AI共创赛”、“AI分享会”等活动调动全员AI工具学习和使
用氛围，建立起内部AI赋能经营提质增效的长效机制。
4、加强全球产业联动，探索外部合作机遇，共建AI创新生态
一直以来，公司保持开放态度积极与全球产业内企业保持友好合作，加强与内容创
意产业、硬件厂商和技术公司的链接。报告期内，公司持续参与鸿蒙生态建设，与
鸿蒙电脑深度共创，旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示3款产品均为首批鸿蒙电
脑预装软件，其中万兴脑图鸿蒙版深度融合鸿蒙系统级AI小艺，支持语音生成思维
导图，万兴喵影鸿蒙版实现20余项专业功能适配，并深度适配鸿蒙折叠屏电脑实现
双屏多指全触控剪辑。
此外，万兴喵影/Filmora作为首批支持英伟达GeForceRTX50系列GPU的视频创意软
件之一，专业视频处理能力与视频导出速度大幅提升，荣获“2024年度NVIDIA中国
区GeForceRTXAI领航协作奖”；万兴喵影/Filmora还融合微软AIPC生态，升级AIMa
te视频编辑助手功能、语义搜索及知识检索API，桌面端产品支持以“自然语言驱
动创作”本地运行AI编辑指令，重塑智能剪辑交互方式，在微软Build开发者大会
获得微软高层现场演示推荐。公司正持续加强AI软硬件产业联动，共建AI创新生态
。
5、全球化、多元化、本土化营销升级，品牌知名度持续提升，奠定长期发展基础
公司通过自建渠道独立运营与开放合作共建生态相结合的模式，采取全球化、多元
化、本土化的销售、运营方式，配合产品多端化、AI化转型需求，打通移动流量转
化通路，把握AI时代流量机遇，加强社媒热点内容运营与集团品牌建设，拓展多渠
道流量来源，占领用户心智，上半年社媒内容曝光数突破25亿次，同比提升超150%
，品牌声量与知名度持续提升，东南亚、南美、非洲等新兴市场收入加速增长，公
司全球化、多元化市场布局优势持续显现。
报告期内，公司多举措实施本地化品牌营销策略，举办多场用户主题活动等，打造
多个千万级播放量的爆款视频，加强与各地各产品用户的交流，及时响应、高频互
动，实现品牌知名度的有力提升；报告期内，公司出席LEAP2025科技展、2025MWC
世界移动通信大会、GITEXEurope科技盛会、微软Build开发者大会、AICon全球人
工智能开发与应用大会、华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会、HDC2025华为开发者大
会等全球线下科技展会，拓宽用户覆盖范围。多举措并施实现报告期销售费用率环
比下降5pct，助力业务长期可持续发展。
6、内培外引，打造富有活力的奋斗团队，加速高端化、创新型人才队伍建设
公司将人才视为最重要的资产，积极打造年轻且富有活力的高战斗力团队，引进优
质高潜应届生、高端人才及创新型人才，通过内部培养提拔和外部招募引入相结合
的人才建设机制，扩充高端人才，培养未来人才，强化产品创新实力与人才丰富度
，加强人才梯队建设，助力公司长期战略目标实现。
同时，公司大力进行内部人才培养，把员工素质提升和组织人效升级作为企业发展
的重要命题，鼓励员工长期成长，人才综合素质稳步提升，持续夯实精英化团队。
截至报告期末，公司在岗总人数为1,589人，研发人员占比约55%。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜万兴全球有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜万兴科技(加拿大)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜万兴科技(新加坡)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜万兴科技(湖南)有限公司 ｜ 5000.00｜ -4291.19｜ 75763.22｜
｜万兴科技(长沙)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜万兴科技(长沙)集团有限公司｜ 1000.00｜ -1482.78｜ 2430.17｜
｜万兴科技集团(杭州)软件有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万兴科技集团(深圳)有限公司｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜万兴韩国株式会社 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜万胜全球有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜亿图软件(湖南)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京万兴文化科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜南京创熠家和万兴创业投资中｜ -｜ 55.53｜ 5238.52｜
｜心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜智亚达科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜智人科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜杭州云像科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州格像科技有限公司 ｜ 324.24｜ -1286.79｜ 19225.68｜
｜株式会社万兴日本 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜株式会社万兴软件 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜格像科技有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜深圳万兴软件开发有限公司 ｜ 1430.00｜ -1513.28｜ 2979.09｜
｜深圳万兴软件有限公司 ｜ 3000.00｜ 2157.16｜ 33870.00｜
｜深圳市亿图软件有限公司 ｜ 1000.00｜ 1200.49｜ 17045.93｜
｜深圳市易图投资咨询合伙企业｜ 212.40｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南瑜乐文化传播有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜炜博科技有限公司 ｜ 10.00｜ -1898.82｜ 14054.33｜
｜瑞像科技有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜赣州思为投资咨询合伙企业( ｜ 365.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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