☆经营分析☆ ◇300716 ST泉为 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
低碳、环保高分子材料及其相关产品业务和汽车配件市场业务；异质结(HJT)
电池、组件、钙钛矿、工商业储能等产品的技术研发、生产、销售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能光伏组件 ｜ 4438.50｜ -1348.73｜-30.39｜ 96.06｜
｜其他业务 ｜ 181.90｜ -113.11｜-62.18｜ 3.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏组件销售 ｜ 3621.09｜ -306.77｜ -8.47｜ 78.37｜
｜光伏代加工业务 ｜ 595.41｜ -1084.99｜-182.2｜ 12.89｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜其他业务 ｜ 181.90｜ -113.11｜-62.18｜ 3.94｜
｜EPC(光伏电站) ｜ 178.77｜ 43.34｜ 24.25｜ 3.87｜
｜分布式电站电费 ｜ 43.23｜ -0.31｜ -0.72｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 302.80｜ 7.86｜ 2.60｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 4135.70｜ -1332.96｜-32.23｜ 89.51｜
｜外销 ｜ 302.80｜ 7.86｜ 2.60｜ 6.55｜
｜其他业务 ｜ 181.90｜ -136.74｜-75.17｜ 3.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能光伏 ｜ 15756.47｜ -4551.86｜-28.89｜ 70.86｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 5869.12｜ 967.74｜ 16.49｜ 26.40｜
｜其他业务 ｜ 609.93｜ 42.24｜ 6.92｜ 2.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏组件 ｜ 15357.10｜ -4182.84｜-27.24｜ 69.07｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 5869.12｜ 967.74｜ 16.49｜ 26.40｜
｜其他业务 ｜ 609.93｜ 42.24｜ 6.92｜ 2.74｜
｜光伏代加工业务 ｜ 351.96｜ -317.92｜-90.33｜ 1.58｜
｜分布式电站电费 ｜ 47.40｜ -51.10｜-107.7｜ 0.21｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 18253.48｜ -4361.47｜-23.89｜ 82.09｜
｜外销 ｜ 3372.11｜ 777.35｜ 23.05｜ 15.17｜
｜其他业务 ｜ 609.93｜ 42.24｜ 6.92｜ 2.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能光伏产品 ｜ 10704.58｜ -1780.83｜-16.64｜ 73.50｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 3528.15｜ 313.93｜ 8.90｜ 24.23｜
｜其他业务 ｜ 331.32｜ 45.73｜ 13.80｜ 2.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能光伏产品 ｜ 10704.58｜ -1780.83｜-16.64｜ 73.50｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 3528.15｜ 313.93｜ 8.90｜ 24.23｜
｜其他业务 ｜ 331.32｜ 45.73｜ 13.80｜ 2.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 1828.41｜ 428.88｜ 23.46｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车配件 ｜ 53663.44｜ 469.50｜ 0.87｜ 46.04｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 47637.51｜ 5566.86｜ 11.69｜ 40.87｜
｜太阳能光伏产品 ｜ 12588.27｜ -597.36｜ -4.75｜ 10.80｜
｜其他业务 ｜ 2658.95｜ 1290.12｜ 48.52｜ 2.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车配件 ｜ 53663.44｜ 469.50｜ 0.87｜ 46.04｜
｜橡胶和塑料制品 ｜ 47637.51｜ 5566.86｜ 11.69｜ 40.87｜
｜太阳能光伏产品 ｜ 12588.27｜ -597.36｜ -4.75｜ 10.80｜
｜其他业务 ｜ 2658.95｜ 1290.12｜ 48.52｜ 2.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 83473.54｜ 1827.71｜ 2.19｜ 71.62｜
｜外销 ｜ 33074.63｜ 4901.41｜ 14.82｜ 28.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 116548.18｜ 6729.13｜ 5.77｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，聚焦新能源光伏主营业务发展
战略，持续深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总
包、电站运维等的技术研发、优化资产配置，提高公司整体运营效率，旨在为全球
光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池、组件产品，及定制化、可靠、卓越、
可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）
电池组件制造商和清洁能源服务商。
自2022年转型布局光伏新能源领域以来，公司先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设
高效异质结（HJT）光伏电池组件生产基地。公司光伏新能源板块主要业务为高效
异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、生产、销售、运营为
一体的产品系统集成服务，主要产品包括高效异质结（HJT）太阳能电池组件及光
伏电站的EPC建设等。凭借着自身的技术创新能力和产品技术等优势，公司先后成
为中国光伏行业协会会员单位、全联新能源商会常务理事单位、广东省太阳能协会
副会长单位、山东省太阳能行业协会常务理事单位，并荣获“2023中国品牌500强
”、“中国好光伏-2024年度新锐企业奖”、2024年度第十二届“光能杯”光伏行
业“2024年度最具影响力光伏组件企业”和“2024年度最具影响力场景化产品”等
奖项。公司是中国光伏太阳能高效760W+俱乐部成员之一，通过与10余家异质结光
伏企业共同探索异质结行业发展、市场政策及技术新方向，为公司在光伏异质结领
域的发展赋能。截至目前，公司在光伏新能源业务板块取得了30多项专利，同时，
公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量
认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
公司是典型的制造类企业，拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，在完成电池
片、玻璃、边框、胶膜等原材料采购后，经过一系列连续的生产步骤，制造光伏电
池、光伏组件等核心产品，进而将产成品销售给下游集中式或分布式光伏电站企业
、经销商或分销商，从而实现业务收入及营业利润。公司经营模式如下：
①研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出
发点，成立了独立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理
体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个阶段
。公司研发体系整体流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场
开发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
公司目前已经搭建了完整的技术研发团队并积极布局高效异质结（HJT）太阳能电
池及组件技术研发，围绕高效异质结（HJT）电池及组件降本增效，制定了“硅片
薄片化”“光转膜”“叠层TCO技术”“0BB技术”“双面微晶技术工艺”“银包铜
金属浆料应用”“钙钛矿叠层”“靶材少铟化”“设备国产化”等多项降本增效实
施路线，以助推实现高效异质结（HJT）电池及组件规模化生产。
②采购模式
公司采购的主要原材料包括电池片及其他生产主副辅材和配件等，总体采用“以销
定采”的原则进行采购，针对光伏电池片等重要原材料，公司一般通过与供应商签
署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，依据销售订单和生产计划
确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定
合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争
性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
③生产模式
公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已在山东生产基
地和安徽生产基地投建了太阳能光伏组件车间，设立生产运营部门组织实施生产计
划。根据客户订单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产
计划，保障客户所需产品的按时交货，同时，公司根据生产和销售情况适时调整产
品的安全库存标准，有序排产。
④销售模式
目前，公司对外销售的产品主要为各种不同功率的光伏组件，公司将采用直销为主
、经销为辅的销售模式，以国内市场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要
面向国内外集中式或分布式电站客户。直销模式下，公司主要通过行业交流、展会
宣传、技术服务、同行推介等方式扩大行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈
与客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签
订合同、合同执行、生产交货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销
售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
二、核心竞争力分析
1、不断创新的研发实力
公司对研发团队的建设十分重视。泉为科技研究院以HJT、钙钛矿技术创新和发展
为目标，积极展开与各大科研院校的深度合作。包括与南开大学共创实践基地，与
东北电力大学携手共建“智慧绿色能源创新研究院”，与中国海洋大学共同创建“
海洋光伏技术联合研发中心”以及“校企研究生联合培养基地”。
在公司良好的技术创新及研发机制下，公司已具备持续的自主创新能力、丰富的技
术储备和新品产业化能力。目前，公司在光伏新能源领域拥有30多项专利，公司的
光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中
心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
2、扎实稳定的生产能力
目前，公司旗下拥有山东枣庄和安徽泗县两大生产基地，分别于2023年、2024年建
成投产，设计产能4GW，基地拥有现代化的设施，成熟的工艺路线，资深的管理团
队，为公司产品的产能及质量奠定了敦实的基矗
3、可靠兼顾适用性的产品系列
公司开发了两大类大功率产品——“泉耀”系列与“虎鲸”系列，标准化的生产工
艺可以保证产品质量的稳定，时可以根据使用场景不同形成的原辅材料适应不同环
境的差异化，满足各类用户的需求。其中，“泉耀”系列主要针对陆地场景设计和
生产。产品功率范围420W至750W，应用场景覆盖分布式户用屋顶、工商业屋顶、大
规模地面电站、荒漠光伏等场景。作为面向海上光伏市场的旗舰产品，“虎鲸”系
列采用最新开发的玻纤增强聚酯复合边框，力学性能优越，动载性能好。采用双层
镀膜玻璃+玻纤增强聚氨酯复合边框，可通过盐雾最高8级测试。采用丁基胶+高阻
水硅胶封装，抗水透能力提升10倍以上。此外，组件还具备降低水汽透过率，有利
于抵御各类水域、降雨和湿气的环境。2024年2月，“虎鲸Ⅻ”系列通过了南德权
威认证，最高功率可达742.7W，在实测中，“虎鲸Ⅻ”系列已实现最高功率达752.
3W。
4、完善且可长效运转的质量控制体系
公司制定了科学、严格、完善的质量管理体系，打造了在技术和管理关键环节精细
化管理和及时回溯改进的质量控制系统。同时公司提出了“全生命周期”管理体系
概念，为此还构建了供应商动态评估与控制体系、产品物流品质控制体系以及顾客
满意与投诉控制体系，实现了从供应到产品出库的全过程质量控制。基于上述体系
的建立，在质保方面，公司为光伏产品提供25年产品质保以及30年功率线性质保。
5、优秀的销售团队及强大的销售能力
公司以业绩目标为核心，强化销售团队管理，通过数据分析和市场洞察适时调整营
销战略、战术，深度挖掘客户痛点，精准匹配产品/服务价值体系，建立长期信任
关系并制定了清晰的销售策略，2025年上半年，公司EPC项目顺利并网发电，组件
销量达到2024年度销量水平。
三、公司面临的风险和应对措施
1、流动资金风险
新能源光伏业务属于资金密集型产业，前期需要大规模建设和大额资金投入，对公
司资金流动性质量提出较高要求。随着公司市场开拓、新技术新产品的研发投入、
业务竞争力的提升，要求公司进一步拓宽融资渠道，提升公司资金流动性新量级，
同时受宏观经济影响，上半年国内融资政策的调整与融资市场的不利因素，公司获
得授信批复存在不确定性与延迟性；产业链上的客户端也深受此影响、导致经营性
收款延期；公司短期内资金风险加剧。
应对措施：公司将适时处置部分子资产，优化资金结构，同时将继续积极开拓融资
渠道，统筹资金安排，提高资金使用效率，合理确定资金来源、支付方式、支付安
排等，保证公司经营活动正常进行，确保流动性安全与经营稳剑
2、债务逾期风险
自2025年银行账户被查封等原因，公司陆续发生数笔借款到期无法清偿支付的事项
，公司存在信用评级下调、无法取得续贷的风险。
应对措施：公司管理层高度重视债务与其问题，未来将通过拓宽其他融资渠道、调
整债务结构、处置部分资产的方式积极筹措偿债资金，尽最大努力当前财务困境，
争取早日妥善解决问题。
3、诉讼、仲裁等法律风险
截至本报告披露日，公司涉及多项累计诉讼、仲裁，鉴于大部分案件已在执行阶段
，剩余部分案件处于尚未开庭审理、尚未出具判决结果或判决结果尚未生效等阶段
，诉讼或仲裁结果存在不确定性，暂无法确定对公司本期或期后利润的影响，客观
上，公司存在败诉、支付违约金及诉讼费用并承担其他法律责任的风险。
应对措施：公司持续关注相关案件的进展情况，积极配合外聘律师，加强与相关方
沟通、协商，通过应诉、调解等法律方式推进案件进展，积极寻求合理的解决方案
，争取早日妥善解决问题。
4、市场竞争加剧
近年来，我国光伏行业发展迅速，随着行业产能的扩产及技术快速迭代革新进步，
公司在商业模式创新、技术研发、资金管理、运营管理、市场拓展等综合竞争力方
面面临更加激烈的竞争。而且随着光伏产品的国际竞争力提升，越来越多的光伏企
业开始布局海外市场，国际市场竞争也日益激烈。不同国家和地区之间的贸易政策
、关税壁垒等因素都可能对公司的出口业务造成影响。
应对措施：公司致力于研发高效异质结（HJT）光伏组件及电池片，是在目前市场
主流光伏产品基础上的迭代技术和产品。公司将加大技术研发力度，不断提高产品
性能，提升产品竞争力。积极开拓国内外市场，寻找新的增长点，降低对单一市场
的依赖。
5、产业链价格波动
光伏组件的价格受多重因素共同影响，包括上游原材料价格的变动、下游厂商的需
求以及政策环境等因素。这种价格波动直接影响到公司产品的市场价格和企业的盈
利能力，增加了企业的经营风险。
应对措施：公司将密切关注主要原辅料的价格变化，选择与不同的供应商签订长期
、稳定的供货合同，保证公司有充分的议价能力，避免对少数供应商形成依赖性；
对于订单量较大、供货周期较长的客户，在签订销售合同时，对原辅料价格波动达
到一定幅度时可以对产品价格进行适当调整进行约定，以应对原材料价格波动带来
的风险。
6、技术研发风险
光伏行业的技术进步日新月异，新技术、新产品层出不穷。然而，技术迭代也带来
了产品更新换代的压力。如果公司不能及时跟上技术迭代的步伐，将面临产品被市
场淘汰的风险。为了保持技术领先和竞争优势，公司需要不断加大研发投入。然而
，研发投入的增加将增加企业的运营成本，同时也存在研发失败的风险应对措施：
公司将持续加大研发投入，不断开展降本增效工作，提升产品市场竞争力。与此同
时，公司成立了泉为未来新能源研究院，致力于为公司及行业培养更多的技术科技
人才，为公司及行业新技术发展夯实基矗
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海泉为米同壹科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海泉为供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东泉为科技投资有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东国立新动力科技有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜东莞市国立腾云智能科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜枣庄皓缘新能源科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜山东泉为电力工程有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜山东泉为新能源科技有限公司｜ 13600.00｜ -3562.30｜ 45722.05｜
｜泉为未来新能源技术开发(安 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜徽)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽泉为绿能新能源科技有限｜ 36000.00｜ -1823.81｜ 39199.82｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞市国立实业有限公司 ｜ 3095.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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