☆经营分析☆ ◇300878 维康药业 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
现代中药及西药的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中西成药 ｜ 8509.96｜ 2071.60｜ 24.34｜ 74.28｜
｜其他业务 ｜ 2947.03｜ 422.97｜ 14.35｜ 25.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 20297.05｜ 8571.29｜ 42.23｜ 57.79｜
｜医药批发零售 ｜ 14403.69｜ 4536.44｜ 31.50｜ 41.01｜
｜其他业务收入/成本 ｜ 419.12｜ 301.60｜ 71.96｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中西成药 ｜ 24943.90｜ 9209.32｜ 36.92｜ 64.62｜
｜中药饮片 ｜ 4900.42｜ 2247.76｜ 45.87｜ 12.70｜
｜其他 ｜ 3478.26｜ 1287.48｜ 37.01｜ 9.01｜
｜医药工业 ｜ 3478.26｜ 1287.48｜ 37.01｜ 9.01｜
｜保健食品 ｜ 1000.54｜ 218.58｜ 21.85｜ 2.59｜
｜其他业务收入/成本 ｜ 419.12｜ 301.60｜ 71.96｜ 1.09｜
｜医疗器械 ｜ 377.62｜ 144.60｜ 38.29｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 20895.59｜ 7478.67｜ 35.79｜ 59.50｜
｜华中地区 ｜ 5061.62｜ 1780.58｜ 35.18｜ 14.41｜
｜西南地区 ｜ 2726.71｜ --｜ -｜ 7.76｜
｜西北地区 ｜ 2033.40｜ --｜ -｜ 5.79｜
｜东北地区 ｜ 1891.63｜ --｜ -｜ 5.39｜
｜华北地区 ｜ 1187.93｜ --｜ -｜ 3.38｜
｜华南地区 ｜ 903.85｜ --｜ -｜ 2.57｜
｜其他业务收入/成本 ｜ 419.12｜ 301.60｜ 71.96｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直供模式 ｜ 18295.45｜ 5652.23｜ 30.89｜ 52.09｜
｜经销模式 ｜ 10292.89｜ 5669.29｜ 55.08｜ 29.31｜
｜其他 ｜ 6112.41｜ 1786.22｜ 29.22｜ 17.40｜
｜其他业务 ｜ 419.12｜ 301.60｜ 71.96｜ 1.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中西成药 ｜ 22255.91｜ 12229.82｜ 54.95｜ 74.94｜
｜中药饮片 ｜ 4392.99｜ 2055.38｜ 46.79｜ 14.79｜
｜其他业务 ｜ 3049.95｜ 1024.84｜ 33.60｜ 10.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 31046.36｜ 18997.71｜ 61.19｜ 59.75｜
｜医药批发零售 ｜ 20409.19｜ 6746.56｜ 33.06｜ 39.28｜
｜其他业务收入 ｜ 506.56｜ 441.50｜ 87.16｜ 0.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中西成药 ｜ 34562.87｜ 21102.30｜ 61.05｜ 61.78｜
｜中药饮片 ｜ 10088.54｜ 2344.00｜ 23.23｜ 18.03｜
｜其他 ｜ 3978.83｜ 1560.74｜ 39.23｜ 7.11｜
｜医药工业 ｜ 3978.83｜ 1560.74｜ 39.23｜ 7.11｜
｜保健食品 ｜ 2014.24｜ 448.63｜ 22.27｜ 3.60｜
｜医疗器械 ｜ 811.06｜ 288.61｜ 35.58｜ 1.45｜
｜其他业务收入 ｜ 506.56｜ 441.50｜ 87.16｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 30283.33｜ 14357.16｜ 47.41｜ 58.28｜
｜华中地区 ｜ 6015.01｜ 3227.95｜ 53.66｜ 11.58｜
｜西南地区 ｜ 5216.81｜ 2777.32｜ 53.24｜ 10.04｜
｜西北地区 ｜ 3375.40｜ --｜ -｜ 6.50｜
｜东北地区 ｜ 2919.56｜ --｜ -｜ 5.62｜
｜华北地区 ｜ 2378.86｜ --｜ -｜ 4.58｜
｜华南地区 ｜ 1266.58｜ --｜ -｜ 2.44｜
｜其他业务收入 ｜ 506.56｜ 441.50｜ 87.16｜ 0.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直供模式 ｜ 32795.14｜ 15757.74｜ 48.05｜ 63.11｜
｜经销模式 ｜ 12196.34｜ 7989.60｜ 65.51｜ 23.47｜
｜其他 ｜ 6464.07｜ 1996.92｜ 30.89｜ 12.44｜
｜其他业务 ｜ 506.56｜ 441.50｜ 87.16｜ 0.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业
根据证监会行业指引分类，公司所属行业分类为“C制造业”中的“27医药制造业
”。
2、医药制造业发展概况
近年来，在国家政策支持、居民收入水平增长、人口老龄化加速以及人民健康意识
增强等因素的推动下，我国医药行业市场规模呈不断增长的趋势。中医药是我国重
要的卫生、经济、科技、文化和生态资源，党的十八大以来，以习近平同志为核心
的党中央把中医药发展摆在了更加重要的位置。党的十八大提出“扶持中医药和民
族医药事业发展”，党的十九大提出“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”，
党的二十大提出“促进中医药传承创新发展”。随着国家对中医药事业创新发展的
加速推进，中医药服务水平与效能的不断增强，一系列重磅利好政策的陆续出台，
中医药行业发展活力迸发，迎来高质量发展阶段。
3、医药行业政策趋势
2025年1月，全国中医药局长会议在北京召开。会议要求，中医药系统要对标对表
重点任务，强化改革意识，落细落实进一步全面深化中医药改革各项具体举措。要
提升工作质效，拉高工作标杆，加快工作进度，办好民生实事，更好满足人民群众
对中医药服务的需求。要扛稳安全责任，防范化解风险隐患，全面做好冬春呼吸道
疾病的中医药防治工作。
2025年2月，国家中医药管理局综合司印发《国家中医药管理局主责国家重点研发
计划重点专项管理实施细则》，以解决中医药临床问题、提升中医药服务能力为核
心，围绕基础研究、临床研究、产业发展中的重大问题，加强跨学科协同创新和科
技攻关，为推进健康中国建设，提高人民健康水平提供支撑和引领。
2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的
意见》，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，实
现常用中药材规范种植和稳定供给，加快构建现代化产业体系，形成传承创新并重
、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量
发展格局，更好增进人民健康福祉和服务中国式现代化。
2025年4月，国家中医药管理局印发了《关于进一步加强中医药科研诚信建设的通
知》，随着新时代中医药传承创新发展对科研诚信管理提出更高、更具体的要求，
进一步加强中医药科研诚信建设，营造坚守底线、严格自律的制度环境和社会氛围
，在全行业树立大抓科研诚信的导向，显得尤为迫切和必要。
2025年5月，国家中医药局综合司、国家卫生健康委办公厅、中央军委后勤保障部
卫生局联合印发《重大疑难疾病中西医临床协作项目建设管理办法》，公布了重大
疑难疾病中西医临床协作项目名单，正式启动了重大疑难疾病中西医临床协作项目
建设。
2025年6月，国家中医药管理局综合司印发《国家中医优势专科建设管理办法》，
坚持以中医药服务为主，以提高临床疗效为根本，针对中医治疗具有优势的疾病和
疾病防治的关键阶段及环节，确定优势病种和主攻方向，总结临床经验，探索制定
并不断完善符合中医药特点、彰显中医药优势、共识度高的疗效评价标准。
以上各项政策的提出，为我国着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提
升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展，定下了基调，提出了新
的发展目标和重点任务，在国家政策的扶持和引导下，我国中医药产业将迎来重大
发展机遇。
4、公司所处的行业地位
公司自成立以来，始终秉承“维系苍生、致力安康”的企业使命，坚持技术研发为
核心、以市场需求为导向，重点进行抗生素类、清热解毒类、妇科类等领域的新药
研发、重点产品进行二次开发等，高度重视研发投入和人才引进，先后成立了省级
高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级企业研究院、浙江省院士专
家工作站、浙江省博士后工作站、浙江省重点企业研究院、诺贝尔奖工作站等多个
科研平台，不断强化在制药领域的核心竞争力，目前已发展成为一家集药品研发、
生产、销售于一体的综合性高科技医药企业。
（二）报告期内公司从事的主要业务
本公司的主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售，主要产品包括银黄滴丸
、益母草软胶囊、益母草分散片、七叶神安分散片、枫蓼肠胃康分散片、人参健脾
片等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药，生产剂型覆盖硬胶囊剂、片剂、颗粒剂、
软胶囊剂、丸剂（滴丸）。除医药工业外，公司还从事中医门诊业务、区域医药商
业流通业务。
公司秉承“维系苍生、致力安康”的企业使命，重视研发投入和人才引进，先后成
立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级企业研究院、浙江
省院士专家工作站、浙江省博士后工作站、浙江省重点企业研究院、诺贝尔奖工作
站等多个科研平台，不断强化在制药领域的核心竞争力。
（三）主要经营模式
公司主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售，除医药工业外，公司还从事
中医门诊业务、区域医药商业流通业务。
1、医药工业
（1）采购模式
①供应商遴选
公司制定了《物料采购管理规程》和《物料供应商评估和批准标准操作规程》等一
系列制度来保证原材料的质量。主要包括：物控部根据质量部提供的物料质量标准
作为寻找供应商的依据，可通过网上查询、代理商咨询、行业内调查及其他方式来
查找物料供应商。质量部对物控部收集的供应商资料进行初选，除去不符合要求的
供应商。初选合格的供应商必须具有有效的《营业执照》、《药品生产许可证》或
《药品经营许可证》、《药品注册证书》或《药包材注册证书》等加盖单位红章的
复印资料。供应商资料初审合格，质量部应组织物控、生产等部门按《供应商质量
审计管理规程》对主要物料供应商进行质量评审，选择供应能力和产品质量符合公
司产品要求、市场信誉好的供应商。每一种物料应有2-3家供应商，特殊情况可适
当增加供应商数量，实行物料定点采购。物料采购必须从质量评审合格、经质量部
批准的供应商处采购。中药材的产地应保持相对稳定。
②采购与付款
物控部每月根据生产计划、物料采购周期、仓库库存编制采购计划。物控部采购员
根据采购计划实施，采购时应与供应商按要求签订采购合同，合同应规范，并经过
部门主管审核，统一保存；对行业管理和企业有特殊要求的需在合同中列明，合同
的内容必须包含有与产品质量相关的条款，并附有产品的质量标准。采购的物料严
格按《原辅料入库标准操作规程》和《包装材料入库标准操作规程》验收后，经质
量控制部检验合格后入库。
公司供应商的所有货款均由财务部按照管理程序规定支付。公司采购的物料一般都
在检验合格后1-3个月内付款，个别特殊的物料也采用预付款的形式采购。公司主
要采用银行转账的付款方式。
（2）生产模式
公司药品的生产周期相对较短，公司采取以销定产的原则，根据客户订单及销售部
门的销售计划及库存来制订生产计划。公司根据新版GMP要求，针对各种产品剂型
的工艺特点，制定了《生产岗位职责管理规程》《生产过程控制管理规程》《生产
部标准管理规程》《生产部部门工作职责规程》，以确保药品的质量安全。生产部
负责指导车间进行生产和过程控制，编制相应的工艺规程及生产记录，对生产现场
进行指导、对工艺记录及工艺卫生进行监督。工程管理部负责生产设施的维护保养
，确保工序质量满足质量要求和卫生要求。质量保证部负责对产品生产全过程进行
质量监督，质量控制部对生产车间洁净室的尘埃粒子数和微生物数进行检测，对产
品可追溯性进行控制。质量控制部按规定对物料、中间产品、成品及水质进行检验
。
（3）销售模式
公司医药工业业务包括以医疗卫生机构终端为主的经销模式和以药店终端为主的直
供模式。
直供模式是指公司将产品直接供给全国或区域性的连锁药店，然后由各连锁药店配
送给终端门店，由各终端门店对外销售给消费者，公司OTC药品主要通过直供模式
销售。
经销模式指公司销售给各经销商，再由经销商销售给下级经销商或直接销售给各医
院、基层医疗卫生机构、诊所等医疗终端，公司处方药主要通过经销模式销售。
2、医药商业
报告期内，公司子公司维康商业主要从事中医门诊业务、区域医药商业流通业务。
（1）采购模式
维康商业药品采购主要依据季节行情、当地民众用药特点、公司品种结构、年度协
议、供货单位质量信誉和配送情况等，结合库存合理编制采购计划，进行询价采购
。采购药品坚持质量第一、按需进货、择优选购的原则，必须从资质证明文件符合
要求的企业处购进合法的药品。采购人员依据分管的品类关注进销存，有效提高公
司供货满足率并避免积压或滞销。
（2）销售模式
中医门诊业务主要由浙江维康医药商业有限公司丽水中医门诊部负责经营。
2、报告期内，没有出现新进入或者退出省级、国家级《国家基本医疗保险、工伤
保险和生育保险药品目录》的情形。
3、报告期及去年同期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的主要药品情况：无
。
二、核心竞争力分析
（一）报告期内公司竞争优势
（1）技术和研发优势
报告期末，公司拥有药品批准文号37个，其中银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等产品拥
有发明专利与核心技术。公司利用滴丸技术生产出的产品，具有药物稳定性高、不
易水解和不易氧化等特点；公司利用软胶囊技术生产出的产品，具有生物利用度高
、分散均匀、密封性好和含量准确等技术优势。
公司先后成立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级企业研
究院、浙江省院士专家工作站、浙江省博士后工作站等多个科研平台。2021年，诺
贝尔化学奖获得者迈克尔-莱维特教授在公司成立诺贝尔奖工作站并受聘担任公司
首席科学家，公司“浙江省现代中药创新重点企业研究院”被认定为省重点企业研
究院。
公司“经产良药益母草的多维评价与开发应用”荣获四川省科学技术进步奖一等奖
；“浙西南特色中药材产业提升关键技术研究与示范”荣获浙江省科学技术进步奖
三等奖；“银黄滴丸的二次开发研究”荣获浙江省药学会科学技术奖二等奖。
截至报告期末，公司1个药品获得了浙江省高新技术产品证书，5个药品被浙江省经
信委评为省级工业新产品，8个药品被登记为浙江省科学技术成果。
（2）质量优势
自设立以来，公司主持制定了多项国家药品标准。在实际生产中，公司更提高了药
品关键项目指标，所有产品的企业内控标准均能高于《中华人民共和国药典》（20
20年版）等国家标准指标。公司以“为公众服务，对生命负责”为质量要求，严格
按照GMP要求建设厂房、配置设备，各类生产线均通过GMP认证。同时，公司制定了
《质量管理手册》、《质量分析会管理规程》、《质量监控管理规程》、《质量风
险管理规程》等一系列制度文件，以质量部门为核心，协调物控部、生产部、技术
部等部门分工协作，建立起完善的质量管理体系，涵盖了药品研发、物料购进、生
产、检验、储存、发运、销售等全部经营环节。
（3）产品优势
公司的主要产品为银黄滴丸、罗红霉素软胶囊、七叶神安分散片、枫蓼肠胃康分散
片、益母草软胶囊等。截至报告期末，公司拥有的药品中，有6个药品被列入《国
家基本药物目录》（2018年版），20个药品被列入《国家基本医疗保险、工伤保险
和生育保险药品目录》（2024年版），6个药品为全国独家剂型。列入医保目录的
产品属于国家医疗保险报销范围，较其他产品的销售渠道更为广泛。
（4）团队优势
公司管理团队中的大部分成员都具有多年的医药行业经营经验，在市场开拓、产品
研发、质量控制、财务管理、公司治理等方面都具有丰富的经验。公司通过中高层
核心管理人员持股，能够将其与公司的长远利益、长期发展结合在一起。公司上市
后继续保持稳定和高效的执行力，为公司发展战略和目标的实现提供人才保障。
（二）报告期内新增专利情况
截至报告期末，公司拥有109件专利，其中发明专利44件，外观设计专利24件，实
用新型专利41件。2025年上半年新增实用新型专利授权1件。
（三）报告期内新增特许经营及资质情况
1、药品生产许可证
2、药品经营许可证
3、食品生产许可证
4、食品经营许可证
5、医疗器械经营许可证
6、第二类医疗器械经营备案凭证
三、公司面临的风险和应对措施
1、政策风险
围绕医保、医药、医疗的“三医”联动改革持续推进，监管制度日趋完善，对企业
新药研发创新方向的选择以及在售药品质量和成本控制提出了更高的要求，如果公
司不能根据行业政策变动情况和趋势及时做好调整和应对，则会对公司的生产经营
带来不利影响。
应对措施：公司将及时关注国家医药行业政策的调整，了解变动趋势，提前制定应
对措施、积极应对。
2、药品质量控制风险
药品作为一种特殊商品，其有效性、安全性、稳定性等均可能对公众的身体健康造
成影响。由于医药产品的生产存在原材料种类多、生产流程长、生产工艺复杂等特
点，在原材料采购、产品生产、存储、运输、使用等任一环节不当操作都将影响产
品质量。
公司主导产品多为中成药，其有效成分和作用机理相对复杂，如果公司产品发生质
量问题进而导致医疗事故，不但会产生赔偿风险，还将影响公司的信誉和公司产品
的销售，甚至在极端情况下将出现因质量问题发生的大规模召回和赔偿或被国家药
品监督管理部门处罚，从而对公司经营业绩造成重大不利影响。
应对措施：公司建立以药品质量风险评价为基础的全过程的质量管理体系，严格执
行“精益求精、尽善尽美、防微杜渐、力争上游”的质量方针，将药品注册的有关
安全、有效和质量可控的所有要求，系统地贯彻到药品生产、控制及产品放行、贮
存、发运的全过程中，确保所生产的药品符合预定用途和注册要求。
3、研发创新风险
由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，不仅药品的前期研发以及产
品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，而且药品获得批件后生产和销
售也容易受到一些不确定性因素的影响，存在获批产品市场发生重大变化的风险。
应对措施：公司建立了较为完善的新药研发体系，选题前做充分的市场调研，工艺
研究、质量研究、药理毒理研究、临床研究，小试、中试等各阶段严格控制，同时
加大研发投入和研发人才引进力度，力求尽量降低产品研发风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜美原子(丽水)健康科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江维康瓯江胶囊有限公司 ｜ 1000.00｜ 4.67｜ 7900.64｜
｜浙江维康医药商业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜浙江维康中药有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜浙江维康中医院有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江康源云舟科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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