☆经营分析☆ ◇300886 华业香料 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
内酯系列香料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜丙位内酯系列产品 ｜ 15745.71｜ 3202.25｜ 20.34｜ 82.04｜
｜丁位内酯系列产品 ｜ 1839.18｜ 937.69｜ 50.98｜ 9.58｜
｜其他业务 ｜ 1607.70｜ 946.20｜ 58.85｜ 8.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 10458.91｜ --｜ -｜ 54.49｜
｜内销 ｜ 8733.69｜ --｜ -｜ 45.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 10153.84｜ --｜ -｜ 52.90｜
｜经销 ｜ 9038.76｜ --｜ -｜ 47.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香精香料 ｜ 34518.05｜ 8241.21｜ 23.88｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜丙位内酯 ｜ 28038.80｜ 5077.84｜ 18.11｜ 81.23｜
｜丁位内酯 ｜ 3771.18｜ 1624.54｜ 43.08｜ 10.93｜
｜其他香料 ｜ 1518.87｜ 539.02｜ 35.49｜ 4.40｜
｜其他业务 ｜ 1189.20｜ 999.82｜ 84.07｜ 3.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 20751.04｜ --｜ -｜ 60.12｜
｜内销 ｜ 13767.01｜ --｜ -｜ 39.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 17490.80｜ --｜ -｜ 50.67｜
｜经销 ｜ 17027.25｜ --｜ -｜ 49.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜丙位内酯 ｜ 13076.28｜ 2292.13｜ 17.53｜ 75.66｜
｜其他业务 ｜ 2429.80｜ 657.40｜ 27.06｜ 14.06｜
｜丁位内酯 ｜ 1776.31｜ 749.61｜ 42.20｜ 10.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 10164.84｜ --｜ -｜ 58.82｜
｜内销 ｜ 7117.55｜ --｜ -｜ 41.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 9008.79｜ --｜ -｜ 52.13｜
｜直销 ｜ 8273.60｜ --｜ -｜ 47.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜香精香料 ｜ 26941.84｜ 4588.33｜ 17.03｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜丙位内酯 ｜ 21521.25｜ 2999.96｜ 13.94｜ 79.88｜
｜丁位内酯 ｜ 2658.53｜ 849.88｜ 31.97｜ 9.87｜
｜其他香料 ｜ 2288.49｜ 357.53｜ 15.62｜ 8.49｜
｜其他业务 ｜ 473.57｜ 380.96｜ 80.44｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 16702.12｜ 2486.56｜ 14.89｜ 61.99｜
｜内销 ｜ 7477.66｜ 1363.28｜ 18.23｜ 27.75｜
｜其他业务 ｜ 2762.06｜ 738.50｜ 26.74｜ 10.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 15488.26｜ --｜ -｜ 57.49｜
｜经销 ｜ 11453.58｜ --｜ -｜ 42.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
1、主要业务
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化，主要从事内酯系列香料的研发、生产
和销售，主要产品为丙位内酯系列和丁位内酯系列香料。
2、主要产品及用途
公司主要产品为丙位内酯、丁位内酯系列香料，广泛应用于食品饮料、日化、饲料
、烟草等行业。公司生产的香料产品具有很高的安全性，性质稳定，香气成分重要
，在香精配方中被大量应用，广泛地应用于食品饮料、日化、饲料、烟草等行业。
3、主要经营模式
（1）采购模式
生产部每月根据年度生产计划和销售订单，结合库存情况，制定月度生产计划。采
购部根据生产计划制定采购计划，及时组织采购。原辅材料主要通过报价议标的方
式向长期稳定合作的合格供应商进行采购。公司通过批量采购的方式保持适当的库
存量。采购的原辅材料到货后，由品质部对原辅材料质量进行检验验收，合格产品
验收入库，不合格产品退还供应商或换货。
（2）生产模式
公司生产模式主要采用“以销定产”。公司年度生产计划的制定主要依据市场需求
，同时结合设备产能情况、公司年度财务预算。根据年度生产计划，按照实际库存
和市场需求的变化，灵活调整相应产品的生产计划产量。为确保当期生产任务的完
成，生产部各车间采用实时监控的数字化管理，全程掌控各类产品的生产状态。同
时，生产部长期保持与技术部门的对接和联动，不断优化生产工艺，改进生产控制
流程，稳定提高产品品质，全面提升生产水平，满足不同客户针对产品的各方面需
求。
（3）销售模式
公司根据香料产品特点和行业惯例，向客户销售的模式有两种：直销和经销，均为
买断式销售。公司直销模式与经销模式的结算方式相同。
直销是公司产品销售的重要渠道，在此模式下，公司与国内外生产厂商进行洽谈、
签订合同、交付产品、提供后续服务，并按照合同约定进行货款的结算。
同时，为满足市场多样化需求，公司保留一定比例的经销模式，在此模式下，公司
与国内外贸易商进行洽谈、签订合同、交付产品、提供后续服务，并按照合同约定
与其直接进行货款的结算。
2023年，公司完成了华业生物科技有限公司的注册登记，注册地为香港，主要业务
为香料香精及精细化学品的进出口贸易及技术服务，拟通过搭建进出口贸易平台促
进国际贸易增量提效。
（二）公司所处行业分析
1、行业基本情况
根据iiMediaResearch发布的《2024-2025年全球及中国香料香精行业运行大数据与
投资价值分析报告》，预计2025年香精香料市场规模将增至321亿美元。从区域来
看，北美、欧洲等成熟市场由于经济增长趋缓，香精香料需求增速仍维持在较低水
平，年增长率约1-2%。而以中国、印度、巴西为代表的国家，凭借不断壮大的中产
阶级群体以及消费升级趋势，成为推动全球市场增长的核心力量。在这些地区，消
费者对个性化香氛、高端食品调味以及天然成分产品的青睐，促使香精香料市场规
模快速扩张，部分新兴市场的年增长率甚至高达10-15%。
国内市场同样表现亮眼，据iiMediaResearch数据，预计2024年中国香料香精行业
市场规模增长至470亿元，较2023年的439亿元增长7.1%，延续近年来的上升趋势，
并且朝着2026年突破500亿元的预期稳步迈进。随着居民收入水平提高，消费结构
持续优化，日化、食品饮料、烟草等下游行业蓬勃发展，对香精香料的需求不仅在
数量上稳步增加，在质量、品类丰富度以及创新应用方面的要求也日益严苛，为香
精香料产业创造了广阔的发展空间。
2、行业政策环境
《香料香精行业“十四五”发展规划》深入贯彻实施，引导企业加大在研发创新、
技术改造以及绿色生产等方面的投入，推动行业整体技术水平提升与产品结构优化
。《“十四五”国家食品安全规划》与《促进食品工业健康发展的指导意见》等政
策法规，进一步强化了对食品、日化等下游行业的质量安全监管，促使香精香料企
业不断完善质量管理体系，提升产品质量标准，以契合下游客户日益严格的质量把
控要求。
国家在环保政策方面持续发力，出台多项更为严格的环境法规与标准。要求香精香
料企业在生产全过程加强节能减排，严格控制废气、废水、废渣的排放，鼓励企业
采用绿色环保生产工艺与设备，降低对环境的影响。这一系列环保政策推动行业加
快向绿色、可持续方向转型。
3、行业的周期性特点
香精香料行业的周期性与宏观经济周期以及下游行业的发展紧密相连。食品饮料、
日化、烟草、饲料等下游领域作为人们日常生活的刚性需求行业，受经济波动影响
相对较小，展现出较强的抗周期特性。即便在宏观经济形势不稳定时期，消费者对
这些基础消费品的需求仍保持相对稳定，从而为香精香料行业提供了稳定的市场支
撑。在经济上行阶段，消费者可支配收入增加，对高端、个性化的香精香料产品需
求会有所提升，行业增长速度可能加快；而在经济下行压力较大时，消费者可能会
倾向于选择性价比更高的产品，促使行业内企业调整产品策略，优化成本结构，但
整体市场需求不会出现大幅下滑。
4、公司所处的行业地位
公司作为内酯系列香料领域的重要参与者，专注于丙位内酯系列香料和丁位内酯系
列香料的研发、生产与销售，产品广泛应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等多个
行业领域。公司凭借长期积累的技术优势、稳定的产品质量以及良好的市场口碑，
所生产的牌香料产品在市场上拥有较高的知名度与美誉度。
目前，公司与包括奇华顿（Givaudan）、国际香料（IFF）、帝斯曼-芬美意（dsm-
firmenich）、德之馨（symrise）、曼氏（MANE）和宝洁（P＆G）等在内的国际知
名公司建立了稳固的合作关系。通过与这些行业巨头的深度合作，公司得以深入了
解国际市场的前沿需求与技术趋势，不断优化自身产品结构与生产工艺，提升在国
际市场的竞争力。在国内市场，公司也积极拓展业务，逐步扩大市场份额，在香精
香料行业的细分领域占据了重要地位。面对市场日益多元化的需求，公司仍将持续
加大研发投入，加强技术创新与产品升级，进一步巩固和提升自身在行业内细分领
域的领先地位。
报告期内，公司认真贯彻执行2025年度经营计划，坚持以市场需求为导向，全面推
进销售渠道提质扩面，拓展并维护与国际优质客户之间的长期稳定合作，同时积极
开拓国内市场，加大对重点客户的业务聚焦。2025年上半年，公司实现营业收入19
,192.60万元，较去年同期增长11.05%；实现归属于上市公司股东的净利润达到2,0
99.65万元，较去年同期增长52.76%；经营活动产生的现金流量净额为1,150.73万
元，较去年同期增长1.52%。
二、核心竞争力分析
公司多年的经营管理成效，赢得了客户和同行的广泛认可，已成为我国香料香精行
业的知名企业，并在国际市场占有重要地位。目前公司在产品、创新能力、品牌、
技术、安全环保管控、产品质量和管理等多方面具有优势，形成了自己的核心竞争
力。
（1）产品优势
酯类和内酯类香料是最为重要、用途最为广泛的一类香料。内酯类香料具有很高的
安全性，性质稳定，且具有非常重要的香气成分，在香精配方中被大量应用，不仅
是现在，而且在可预见的将来都不可或缺，具有不可替代性。随着香精应用领域的
不断开发，内酯类香料市场规模也将呈现持续增长的趋势。公司通过技术研究、工
艺绿色化改造、副产物开发、资源综合利用等集成创新实现了“传统产品+新工艺
”，进一步提升了内酯类香料的市场竞争力。
（2）创新能力优势
公司为“国家高新技术企业”“安徽省自主创新品牌示范企业”和“安徽省产学研
联合示范企业”，建有“安徽省认定企业技术中心”，拥有装备先进、功能完善的
实验室、分析室，检测中心通过CNAS国家认可实验室认证。大力推进平台聚人、项
目育人、以才引才，通过科研任务实施培养造就出拾特支计划”创新领军人才、省
战略性新兴产业技术领军人才等高层次人才队伍，先后荣获“中国香料香精行业优
秀研发团队”“中国香料香精行业优秀工程师”和“安徽十115’产业创新团队”
，技术骨干荣获“全国五一劳动奖章”。
公司在坚持自主创新的同时，积极与高校、科研机构开展技术交流与合作，形成产
学研合作体系，保持研发紧跟客户的需求和行业技术发展方向，通过不断消化吸收
国内外先进技术再创新，形成了具有自主知识产权的核心技术体系，从而奠定了在
香料香精行业的优势地位。截至2025年6月30日，公司拥有发明专利38项、实用新
型专利43项，先后荣获“国家知识产权示范企业”和“安徽省专利优秀奖”。
（3）品牌优势
经过多年的发展，公司已成为我国香料香精行业的知名企业，并在国际市场占有重
要地位。公司产品得到奇华顿、国际香料、帝斯曼-芬美意、曼氏、宝洁等行业龙
头企业的广泛认可。公司将继续坚持品牌战略，致力于同全球知名企业建立长期合
作关系。稳定的客户资源、良好的客户基础，为公司可持续发展提供了可靠的保障
。
（4）技术优势
公司从2002年成立以来，始终致力于香料生产技术水平和绿色生产水平的提高，工
艺技术达到国际先进水平，具体表现在：
1）生产工艺
①针对香料产品对香气的特殊要求，在与国际知名公司长期合作中，公司不断改进
和创新，积累了丰富的香气控制经验。公司自主研发特有的搅拌和滴加技术、香气
整理工艺及先进的脱杂工艺，使公司产品的香气满足国际知名公司的调香要求；
②公司积极推行工艺绿色化改造，采用加氢技术、新型氧化剂氧化技术、膜分离技
术、固体催化剂自动过滤技术、副产物回收资源综合利用技术等，使生产过程更加
绿色环保。③馏自主研发并应用多级冷凝及雾化喷淋回收技术，降低产品原材料消
耗同时工艺路线更加绿色环自主研发并应用反应精变压一体化技术，快速脱除反应
过程产生的低沸物，增加产品收率。保。④⑤联合研发微通道连续反应工艺，进一
步实现工艺路线的安全、环保。自主研发并应用新型产品纯化设备，公司产品纯度
进一步提高。2⑥）过程控制
生产全流程采用自动化控制系统，使得生产过程更加安全可控，生产效率大幅提高
。
（5）安全环保管控优势
公司通过安全标准化达标创建，全面落实安全生产责任制，强化危险化学品安全风
险分级管控和隐患排查综合治理。
生产过程以DCS控制系统与SIS安全仪表系统协同管理，实现装置自动化、车间密闭
化和物料管道化，使生产过程更加安全可控，提升本质安全化水平，生产效率大幅
提高。
公司通过清洁生产审核，开发和应用清洁生产技术，利用新技术、新工艺、新材料
、新设备推动节能降碳，发展循环经济，走可持续发展之路。
采用先进的“三废”治理技术，确保环境污染治理设施的正常运行，达标排放。由
于香料生产的特殊性，针对生产过程中产生的气味的影响，持续进行环保投入，采
取冷凝回收、介质降解塔喷淋、碱液喷淋等集成技术治理废气问题，处理效率显著
提升，得到了监管部门和社会公众的认可。2022年公司获批安徽拾绿色工厂”，20
23年公司获批国家“绿色工厂”。
（6）品种及规模优势
公司拥有先进的自动化生产设备，是目前国内生产规模最大、产销量最多、系列产
品配套齐全的内酯系列合成香料生产企业，具有一定的规模优势。公司在生产经营
规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性，批量供货及时性、稳定
性，以及多品种集合采购的需求；保证原材料稳定供应并提高原材料采购中的议价
能力，也能够充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
（7）产品质量优势
公司为“安徽省工业和信息化领域标准化示范企业”，是我国合成香料食品安全国
家标准、行业标准的主要起草单位之一，已参与19项食品安全国家标准、行业标准
的起草、制修订工作。通过构建标准研发-工艺优化-质量追溯联动体系，不仅强化
了行业地位，也有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，
保证产品质量的持续提升。
先进的生产和检测设备是产品质量的重要保证。公司注重技术投入，建有具有国际
水准的常规分析检测室、色谱分析室和香气分析实验室，通过CNAS实验室认可，能
够实现从原料入厂到成品出厂的全流程质量指标监测，对生产全过程进行全方位的
质量控制。
（8）管理优势
公司通过了国际标准ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职
业健康安全管理体系“三标一体化”认证，通过清洁生产审核和安全标准化达标创
建，健全质量、环保、安全管理体系。公司主要产品已通过KOSHER认证和欧盟REAC
H注册；此外，公司还不断完善内部控制管理制度，优化内控流程。经过多年的发
展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。公司管理团队
精通管理、熟悉行业、技术全面，对行业的发展动态有着准确的把握，有利于公司
的长远发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要原材料价格波动的风险
公司香料产品的主要原材料为正辛醇、正己醇、正庚醇等脂肪醇和丙烯酸等化工原
材料。报告期内，直接材料占生产成本的比例合计为71.08%，虽然公司采取了有效
措施，在一定程度上防范主要原材料价格变动带来的风险，但由于化工原材料受国
内外宏观经济变化、供求关系等多种因素的影响，价格波动频繁，原材料价格的波
动不利于公司的成本控制和产品市场价格的稳定，进而对公司盈利情况产生不利的
影响。
2、环境保护风险
公司合成香料生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染
性排放物和噪声。公司自设立以来重视环境保护建设，大力发展循环经济和资源综
合利用，严格按照有关环保法规及相应标准对前述污染物排放进行了有效治理，使
污染物的排放符合国家排放标准。
随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方
政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准、增加环境污染治理力度，从而
导致公司生产经营成本相应提高，影响收益水平。
3、市场竞争风险
近年来，中国香料香精行业发展迅速，已发展成为一个完全竞争性的行业，并融入
到世界香料香精市场中。目前，国内香料香精生产企业众多，已涌现出广东、上海
、浙江、安徽等香料香精工业较为发达、生产企业较为集中的产业集群地。与此同
时，随着众多国际知名香料香精生产企业纷纷在中国投资建厂，国内香料香精市场
已逐渐形成国内市场国际化的竞争格局。面对激烈的市场竞争，公司如不能尽快提
升研发能力，扩大产能，提高品牌知名度，保持和加强竞争优势，将面临市场占有
率下降的风险。
4、安全生产风险
公司主要从事香料产品的研发、生产和销售。部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的
危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，对操作要求较高，可能存在因物品保管
及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。针对生产安全隐患的排查和整改，
公司设置了安全环保部，建立了完善的安全生产管理体系和检查制度，推行安全标
准化创建，提升本质安全化水平，加强了安全风险的管控和安全事故的防范。
5、募投项目产能扩大引致的市场销售风险
公司募集资金投资项目“年产3000吨丙位内酯系列合成香料建设项目”为现有主要
品种的扩产，由于募投项目产品扩产幅度较大，项目建成并达产后，公司丙位内酯
系列合成香料的年生产能力增长较大。尽管公司产能扩张建立在对市尝技术及销售
能力等进行谨慎的可行性研究分析基础之上，但仍可能出现产能扩张后，由于市场
环境突变或行业竞争加剧等不可预测性因素变动，以及公司销售渠道、营销网络无
法形成有力支撑而导致的新增产品销售风险。
6、境外销售的风险
报告期内，公司境外销售占比为54.49%。境外市场是公司销售的主要市场，经过多
年的海外市场拓展，公司产品远销新加坡、美国、欧盟、瑞士、印度等地区，与世
界主要国家或地区的客户建立了良好的合作关系，公司主要客户保持稳定。但由于
境外市场存在政治、经济、贸易政策、汇率变化等不确定因素，对公司管理能力提
出了更高的要求。若公司不能有效管理境外业务，将对公司整体经营业绩产生不利
影响。
7、业绩波动风险
2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为25,483.68万元、26,941.84
万元、34,518.05万元和19,192.60万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者
的净利润分别为1,412.79万元、-724.79万元、1,915.12万元和2,109.89万元。由
于香料香精行业属于完全竞争的市场，国际贸易环境、国家环保政策、市场竞争等
因素都会对公司业务经营造成影响，公司存在业绩波动的风险。
8、汇率波动风险
公司产品外销规模较大，报告期内，公司直接出口销售收入为10,458.91万元，占
当期营业收入的54.49%。公司出口业务结算货币主要为美元。报告期内，人民币对
美元的汇率波动较大，公司因为汇率波动而产生的汇兑净损失为10.52万元。随着
国际经济环境的变化，汇率波动可能进一步增大，公司也将面临因汇率波动形成汇
兑损益的风险。
9、自然灾害等不可抗力因素导致的经营风险
规模较大的自然灾害等不可抗力因素，可能会影响企业的正常生产经营，甚至给整
体经济运行造成一定影响。自然灾害等情况的发生非公司所能预测，可能会造成停
工损失，甚至影响市场信心和宏观经济环境，从而对公司的业务经营、财务状况、
发展战略的实施造成影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜安徽华业香料合肥有限公司 ｜ 20000.00｜ 1210.27｜ 38298.19｜
｜华业生物科技有限公司 ｜ 9.18｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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