☆经营分析☆ ◇301002 崧盛股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中、大功率LED照明驱动电源及储能系统核心部件的研发、制造及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 41039.15｜ 9681.77｜ 23.59｜ 91.32｜
｜储能产品 ｜ 3108.62｜ 772.20｜ 24.84｜ 6.92｜
｜其他业务 ｜ 793.05｜ -376.24｜-47.44｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大功率LED驱动电源 ｜ 35724.15｜ 8339.33｜ 23.34｜ 79.49｜
｜中功率LED驱动电源 ｜ 5309.57｜ 1340.93｜ 25.26｜ 11.81｜
｜其他业务 ｜ 3901.67｜ 395.97｜ 10.15｜ 8.68｜
｜小功率LED驱动电源 ｜ 5.43｜ 1.51｜ 27.80｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 6921.99｜ --｜ -｜ 63.95｜
｜其他业务 ｜ 3901.67｜ 395.97｜ 10.15｜ 36.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源直销 ｜ 41039.15｜ 9681.77｜ 23.59｜ 91.32｜
｜其他业务 ｜ 3901.67｜ 395.97｜ 10.15｜ 8.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 86968.30｜ 21329.46｜ 24.53｜ 98.43｜
｜储能产品 ｜ 785.38｜ --｜ -｜ 0.89｜
｜其他 ｜ 359.54｜ --｜ -｜ 0.41｜
｜其他业务收入 ｜ 240.05｜ -45.49｜-18.95｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大功率LED驱动电源 ｜ 75453.89｜ 18512.20｜ 24.53｜ 85.40｜
｜中功率LED驱动电源 ｜ 11502.00｜ 2813.80｜ 24.46｜ 13.02｜
｜储能产品 ｜ 785.38｜ --｜ -｜ 0.89｜
｜其他 ｜ 359.54｜ --｜ -｜ 0.41｜
｜其他业务收入 ｜ 240.05｜ -45.49｜-18.95｜ 0.27｜
｜小功率LED驱动电源 ｜ 12.42｜ 3.46｜ 27.84｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 14317.82｜ --｜ -｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 88353.28｜ 21580.84｜ 24.43｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 42874.75｜ 11988.32｜ 27.96｜ 98.93｜
｜其他业务 ｜ 464.69｜ 140.39｜ 30.21｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大功率LED驱动电源 ｜ 37460.08｜ 10527.01｜ 28.10｜ 86.43｜
｜中功率LED驱动电源 ｜ 5400.08｜ 1457.77｜ 27.00｜ 12.46｜
｜其他业务 ｜ 464.69｜ 140.39｜ 30.21｜ 1.07｜
｜小功率LED驱动电源 ｜ 14.59｜ 3.53｜ 24.21｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 35958.59｜ --｜ -｜ 82.97｜
｜外销 ｜ 6916.15｜ --｜ -｜ 15.96｜
｜其他业务 ｜ 464.69｜ 140.39｜ 30.21｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 43339.43｜ 12128.71｜ 27.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 75848.05｜ 21866.58｜ 28.83｜ 99.39｜
｜其他业务 ｜ 293.53｜ 16.41｜ 5.59｜ 0.38｜
｜其他 ｜ 168.42｜ 40.19｜ 23.86｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大功率LED驱动电源 ｜ 66642.79｜ 19405.02｜ 29.12｜ 87.33｜
｜中功率LED驱动电源 ｜ 9118.51｜ 2434.30｜ 26.70｜ 11.95｜
｜其他业务 ｜ 293.53｜ 16.41｜ 5.59｜ 0.38｜
｜其他 ｜ 168.42｜ 40.19｜ 23.86｜ 0.22｜
｜小功率LED驱动电源 ｜ 86.76｜ 27.26｜ 31.42｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 9502.78｜ 3640.74｜ 38.31｜ 95.36｜
｜其他业务 ｜ 461.94｜ 56.60｜ 12.25｜ 4.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 76310.00｜ 21923.18｜ 28.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主要从事中、大功率LED照明驱动电源及储能系统核心部件的研发、
制造及销售，报告期公司实现整体营业收入44,940.82万元，同比提升3.69%，实现
归母净利润-75.32万元，同比下降104.28%。
1、LED驱动电源业务
公司为LED照明领域领先的中、大功率LED驱动电源制造商，公司生产的中、大功率
LED驱动电源产品可广泛应用于户外照明、工业照明、商业照明、植物照明、专业
照明等LED照明领域。
（一）LED驱动电源行业发展情况
（1）贸易政策变动、地缘政治冲突增加LED照明下游需求不确定性
2025年上半年国际经济局势动荡，欧洲地缘冲突频发，美国对全球主要经济体加征
对等关税，推高全球商品贸易成本，后虽有90天过渡期及中美日内瓦联合声明等缓
和措施，但关税壁垒对全球经济的冲击已造成不可逆的影响，公司所处的LED照明
驱动电源行业下游客户通过抢出口、在美国近岸设置生产基地等方式减少美国关税
对终端需求的影响，短期来看，关税对LED照明行业产业链影响可控，但长期来看
，美国关税政策持续摇摆，美国对等关税对照明出口的负面影响将持续显现。
2025年上半年，中国照明产品出口总额为259亿美元，同比下降6.30%。其中LED照
明产品出口额202亿美元，占整体出口额的78%，同比下滑1.2%，去年同期增速为-3
.6%。中国照明产品出口总额下滑幅度大于LED照明产品出口额下滑幅度，且LED照
明产品出口额本期下滑幅度相较上期出现收窄，显示出海外下游对于LED照明产品
较强的需求韧性，此外本期中国照明产品出口欧洲、东南亚、非洲市场金额均有提
升，欧洲占整体中国照明产品出口全球的比例达到25.1%，超过北美，成为中国照
明产品最大的出口市常北美受贸易政策变动影响，出口占比下跌至22.4%，出口金
额下滑14.5%。
此外欧美激进推动的以“友岸外包”和“近岸生产”为核心的全球产业链重构，导
致部分产能/产业链外溢，叠加大型经济体追求“制造本土化”和“产能在地化”
的影响，中国照明产业全球制造中心的地位遭遇空前挑战，原本市场份额也将面临
新一轮激烈竞争。中国占美国灯具进口额比重已从之前最高时的近70%下滑至50%，
相对的，东南亚和南亚诸国比重从不足2%上升至逾20%。
（2）LED光源对传统光源的替换需求仍保持增长
近年在LED替换光源性价比不断提升下，加之各国对高耗能传统光源产品的限制，L
ED替换光源对传统光源的替换有所加速。2025年上半年，LED光源数量出口占比超
过80%，各类光源产品出口总数为40.7亿只，同比增长6.9%，其中传统光源产品8.0
亿只；LED替换光源产品已达32.7亿只，同比增长5.5%。
LED替换光源产品出口数量的提升显示出通用照明市场LED照明的大势所趋，未来市
场空间将由LED照明灯具替换传统照明灯具、LED照明灯具整体应用体量的提升、新
兴细分应用需求的出现及LED照明灯具二次替换需求构成。
根据有关报告，2023年全球户外照明市场规模约为374亿美元，预计2024-2032年将
以5.1%的年复合增长率增长，到2032年将达到516.2亿美元。2024年全球户外智能
照明的市场规模达到222亿美元，预计2028年市场规模将达到384亿美元，年复合增
长率14.2%。
根据Trendforce统计数据，2024年LED植物照明市场规模为13.15亿美金。未来几年
随着LED持续渗透，以更高光合光子效率(PPE)和光合光子通量密度(PPFD)以及可调
光多通道产品集中替换以及对新兴科技农业大力投入，促使农场主更为积极导入LE
D照明设备，带动LED植物照明市场需求增长，亚洲、中东、北美和欧洲等地区对垂
直农场重新大力投入且栽培物种多样及高经济作物增多，预计拉动LED植物照明市
场呈现快速增长态势，2029年市场规模有机会成长至20.56亿美元，2024至2029年
复合增长率达9.4%。
（3）两新政策及国家标准、行业标准的陆续发布，带动行业更新替换需求
2025年1月国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若
干措施》，提出“发展夜间文旅经济”，支持各地对消费集聚商业区的夜间照明和
夜景灯光升级改造，优化停车尝公共交通等配套服务设施，进一步促进景观照明、
道路照明、文旅照明等细分领域的市场需求。同时提出“打造新型消费场景”，支
持各地打造超高清、沉浸式、互动式演艺新空间和数字展览新空间，推动智能灯具
及智能照明系统的商业应用。
2025年3月国务院印发《提振消费专项行动方案》明确提出“打造中国消费名品方
阵”，供给端促进产业升级，发布实施重点行业数字化转型实施方案，持续推进重
点领域设备更新和技术改造重点项目，二是消费端促进市场升质，加力扩围消费品
以旧换新，持续发布升级和创新消费品指南，三是环境端促进消费升温。
2025年4月20日《公平竞争审查条例实施办法》正式施行，明确规定：不得将在本
地投资或设立分支机构作为开展生产经营的必要条件实施变相强制的行为，不得要
求优先采购本地经营者提供的商品等，该办法的全面落地，将推动照明行业从“政
策红利”向“合规红利”转型，有助于跨区域经营企业参与重大项目，创新型中小
企业突破地域限制、产业集群产品进入全国市场，统一技术标准及市场竞争回归本
质等。
2025年5月30日，新版《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》正式发
布，新修订的强制性国家标准《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级
》（GB37478-2025）已正式发布，并将于2026年6月1日起正式实施。修订后的标准
，不仅进一步提升了道路和隧道照明用LED灯具的能效水平，还增加了对低色温路
灯隧道灯产品的能效指标值。
2025年11月新国标《消费品质量分级照明产品》即将实施，行业将首次建立从AAAA
A到AAA的质量分级体系，对显色指数、频闪、蓝光危害等核心指标进行严格规范。
该标准有望终结“全光谱”“无蓝光”等营销乱象，推动行业向标准化、高质量发
展，同时帮助消费者更科学地选择护眼灯具。
海外市场方面，2025年3月美国DLC发布植物灯HortV4.0的正式版，自2025年4月18
日起生效。DLC园艺照明技术要求旨在进一步支持和加速CEA中节能照明和控制的采
用，帮助引导行业实现可持续发展，同时努力实现脱碳，HortV4.0将光合光子PPE
提高到2.5umol/J，较HortV3.0中的2.3umol/J提升了8.7%，这将使基于LED的植物
灯DLC效率阈值比最有效的非LED照明高出45%以上，并淘汰HortV3.0中效率较低的
产品。
（二）公司生产的应用于不同领域的LED驱动电源产品及其应用场景示例
（三）主要经营模式、公司所处LED产业链的环节、竞争格局及行业地位
公司LED驱动电源业务主要销售模式以直销为主。报告期内公司研发模式、采购模
式、生产模式、销售模式无重大变化。
报告期内公司所处LED产业链的环节、竞争格局及行业地位无重大变化。
（四）LED驱动电源业务主要业绩驱动因素
2025年上半年，受国际贸易政策极端变化及不确定因素增加、海外地缘政治冲突影
响，公司所处的LED照明行业海外下游需求增长不及预期，导致报告期公司实现LED
驱动电源销售收入41,039.15万元，同比下降4.28%；LED驱动电源毛利率为23.59%
，相比2024年全年下降0.94%。报告期内公司LED驱动电源业务主要业绩驱动因素包
括以下方面：
（1）户外照明、工商业照明LED驱动电源市场需求稳健
报告期公司持续挖掘户外照明LED驱动电源、工商业照明LED驱动电源市场需求，推
出宽压可编程MS系列、工业照明CNL-G系列等户外及工商业照明LED驱动电源新品，
实现户外照明及工商业照明LED驱动电源销售收入35,884.14万元，占LED驱动电源
整体收入的比重达到87.44%。植物照明及体育照明方面，推出非隔离高压输入大功
率LED驱动器NP-M系列、非隔离大功率细长型LED驱动器NP-ML系列、RUN-M极窄型高
压输入非隔离电源等新品。
此外通过及时响应客户需求，为客户提供客制化定制服务等，报告期公司LED驱动
电源实现销售量575.52万台，同比增加5.32%；其中大功率LED驱动电源销量提升5.
90%，中功率LED驱动电源销量提升2.94%。在当前国际贸易局势及下游客户谨慎性
备货趋势下，公司LED驱动电源销量的提升反映出公司在LED驱动电源行业较强的竞
争实力及获客能力，公司应对下游需求变动的经营韧性。
（2）海外市场销售额及品牌知名度持续提升
报告期公司持续推进业务全球化进程，实现LED驱动电源外销收入6,921.99万元，
同比微增0.08%，占公司LED驱动电源营业收入的比重为16.87%。通过在主要销售地
欧洲、亚洲、美洲等地区设立分支机构、售后网点及仓库等，加强公司与终端客户
之间的联结，及时获知下游变动趋势，有助于公司整体LED驱动电源业务的开展，
及公司在LED驱动电源领域竞争力的保持。此外报告期公司LED驱动电源业务团队亮
相海外迪拜照明展、美国照明展及国内扬州春季户外照明展、中国道路照明论坛、
宁波照明展、第30届广州国际照明展览会等多场国内外展会及行业论坛，通过积极
参加海外当地展会及国内大型行业展会，提升公司品牌知名度，助力公司LED驱动
电源品牌出海。通过参加展会、搭建本土化海外销售市场团队、增加海外市场宣传
触达等方式，公司实现在美国对等关税贸易壁垒较高情况下，外销收入同比微增，
且实现除美国外其余地区收入的稳定保持与提升。
（3）开源节流、降本增效，持续通过精益管理降成本
报告期内虽行业政策及国际贸易形势变化较大，但公司通过积极参加国内外行业展
会、持续研发推出高质高值产品、设置海外售后办公室等增加客户粘性，保证了公
司整体收入的稳中有增。同时在节流方面，公司通过岗位精简、优化管理流程、严
格管控费用等方式，实现本期管理费用下降11.53%；研发费用整体同比略增1.58%
，但2025年第二季度研发费用相比2024年各季度平均研发费用下降约5%，与公司加
强研发立项管控、适度管控研发投入力度趋势一致。此外，公司中山智能制造生产
基地通过生产自动化、仓储运输智能化、管理实时数字化实现精益制造，为公司应
对激烈的市场竞争、多变的宏观局势及波动的下游需求，提供充足可靠的制造保障
，保证了公司LED驱动电源业务的整体利润空间。
2、储能核心部件业务
（一）储能核心部件行业发展情况
报告期，国际能源署发布《全球能源评估》最新报告，报告显示2024年全球能源需
求同比增长2.2%，增速超过2013年至2023年间1.3%的年平均增长水平。在能源需求
增量中，新兴市场国家和发展中经济体的需求增量仍占80%。发达经济体的能源需
求在经历连续数年萎缩后呈现复苏态势，实现了近1%的正增长。
电力能耗在全球范围内持续攀升。电力部门成为过去一年全球能源需求加速增长的
核心动力。报告显示，2024年全球电力消耗增长近1,100太瓦时，同比增长4.3%，
这相当于过去10年平均年增长率的2倍。一方面，过去一年全球创纪录的高温，导
致众多国家和地区用电制冷需求大涨；另一方面，工业用电扩张、交通电气化加速
，以及数据中心与人工智能产业的高速发展，也对电力需求形成了强力支撑。
可再生能源成为满足新增电力能源需求增长的主力。2024年可再生能源新增装机容
量攀升至700GW左右，连续第22年刷新纪录。在2024年全球发电量增量中，80%是通
过可再生能源与核能满足的，两者合计占比首次突破40%。
TrendForce集邦咨询预计，在中性预期下，2025年全球储能新增装机有望达82GW/2
16GWh，同比增长28%/36%，增速有所放缓，平均储能时长也将从2024年2.5小时提
升至2.6小时。其中工商业储能和户用储能新增装机预计为16GW/41.6GWh，同比增
长28%/33%。
从四大区域市场看，中、美、欧三大市场占据了全球储能新增装机容量86%的份额
，继续引领着全球储能需求的增长，亚非拉等新兴市场在能源转型战略等多重因素
的驱动下，装机需求有望加速释放。
根据SolarPowerEurope预测，2025年欧洲工商储装机或达3.6GWh，同比增长62%，
至2029年有望提升至20GWh，2024-2029年CAGR达55%。
（二）公司生产的储能核心部件产品及其应用场景示例
（三）公司布局的储能核心部件所处产业链环节、竞争格局及行业地位
公司主要生产配套应用于户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器，及配套应
用于工商业储能系统的储能变流器，储能逆变器和变流器作为储能系统中的关键零
部件，可与电网、光伏组件、发电机等组合用于户用储能系统及小型工商业系统，
以达到削峰平谷、储备电力等目的。
报告期公司设计生产的户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器累计获得CE认
证、EN50549-1&-10通标并网认证及全球多个国家并网认证合计约50余项，另有15
项正在测试中；设计生产的工商业储能系统储能变流器累计获得CQC/CE/欧洲并网
通标等认证10余项，另有8项正在测试中。公司储能核心部件业务正以其灵活可靠
的产品设计、领先的硬件研发及软件配套技术、全球化销售网络快速攻占全球储能
市常
2025年上半年，公司通过海外直销等方式，快速打开市场并陆续亮相巴基斯坦光伏
展、南非光伏储能展、德国能源展、上海国际光伏与智慧能源展、越南储能展等多
场国际展会，储能子公司报告期实现营业收入3,134.02万元，同比增长1,614.81%
。
（四）储能核心部件业务主要业绩驱动因素
公司设计生产的储能核心部件，在性能参数、工艺设计及产品结构方面具备一定技
术优势，同时公司作为储能核心部件行业新进入者，在产品价格、技术支持及售后
维护方面具备选择优势，结合公司前期国内外市场开拓及布局，报告期公司储能核
心部件业务陆续实现批量销售，收获部分国内大型能源厂商户用储能混合逆变器批
量订单，同时基于前期海外参展及送样等潜在客户积淀，本期在公司户用储能逆变
器基本完成核心认证基础上，部分海外客户增加对公司户用储能逆变器及工商业储
能逆变器的采购，综合驱动2025年上半年公司储能核心部件业务实现收入贡献3,10
8.62万元，同比增长2,474.62%。
二、核心竞争力分析
1、技术沉淀实力
截至2025年6月末，公司及子公司拥有已授权专利193项，其中国内专利190项，国
外专利3项；国内专利中发明专利46项，实用新型专利135项，外观设计专利9项；
拥有注册商标76项，拥有软件著作权12项。
公司为全国照明电器标准化技术委员会委员单位、智慧城市标准工作组成员单位，
参与国家标准《室外作业场地照明设计标准》《智慧城市智慧多功能杆功能要求》
《植物生长LED人工光环境技术报告》《数字可寻址照明接口第207部分:控制装置
的特殊要求LED模块(设备类型6)》的编制，以及《照明用LED驱动电源技术要求》
《直流照明系统技术规程》《城市道路照明设施运行维护技术标准》《作物育种加
速器技术规范》等行业团体标准的编制工作。
LED驱动电源方面，公司自主掌握的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、雷击浪
涌抑制技术、可编程技术、安全及防护技术、大功率高效率植物照明电源驱动技术
、数字化照明控制技术、NFC无线编程技术、Dali-2与D4i智能化数字可寻址调光控
制技术、DMX512精准数字调光控制技术等多项核心技术。公司LED驱动电源产品兼
容多国安规认证，取得了包括国内CCC和境外UL（北美）、ENEC（欧洲）、TUV（欧
洲）、RCM（澳洲）、PSE（日本）、KC（韩国）等420余项产品认证证书。
同时在储能核心部件领域，公司储备有BMS锂电池管理技术、数字型储能逆变器并
联技术、PCS并离网快速切换技术、三相三线制逆变控制技术、PCS兼容发电机技术
、双向储能技术、太阳能充电技术等多项核心技术。
2、研发响应能力
公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，2025年上半年公司整体研发投入为5,
183.24万元，同比微增1.58%，占营业收入的比重达到11.53%，研发投入占比居行
业领先水平。
截至2025年6月底，公司整体研发团队300余人，研发人员占全体员工比例超过25%
。研发方向覆盖LED驱动电源前沿技术、储能逆变器等关键技术，同时公司设有预
研部门，对新材料、新结构、新技术进行研究，为公司储备了多项前瞻性的技术成
果。
公司研发部门可同时支持多项定制化项目的开发，采用了先进的信息化管理平台，
对项目的进度和质量进行精细管理，从而保障项目高质量高标准的准时结案。
公司拥有UL官方认证的目击实验室、EMC传导骚扰和辐射实验室，电气性能，机械
性能与环境可靠性验证测试系统，如85/85测试系统，冷热冲击测试系统，15KV防
雷击浪涌测试系统，DALI测试系统等国际领先研发测试设备，保证了公司产品测试
验证的自主性，并获得“广东省工业设计中心”“广东省工程技术研究中心”“深
圳市企业技术中心”“中山市企业技术中心”“中山市工程技术研究中心”等多项
技术资质认定。
公司扎实的研发团队及研发响应能力，保证了公司能针对行业技术迭代快速响应，
针对下游需求定制化、多批次、多型号的行业技术特点能快速应对配合，将市场需
求产品化，不断推出新品，为公司业务的持续增长打下基矗
3、质量控制能力
公司生产的LED照明驱动电源及储能核心部件，均为其各自领域下游成品的核心部
件，公司提供的核心部件质量对于最终成品质量有绝对性影响，为此自公司成立以
来，便高度重视产品质量，并较早通过了ISO9001:2015质量管理体系认证。围绕客
户满意度、制程一次性通过率和产品准时交付率等指标构建了一套贯穿于公司研发
、采购、生产、仓储、销售等各环节的，相对完善的产品质量控制体系，保障产品
品质稳定。
同时公司中山智能制造基地投产后，公司通过配套建设环境可靠性实验室、机械可
靠性实验室、EMI实验室等，为产品提供产品验证、性能测试、寿命评估、安规检
测等多重检测。通过寿命测试可模拟驱动电源在不同电网、温度、湿度等条件下的
长期连续运行，验证其稳定性与可靠性；通过性能一体化测试，可对电源输入电压
范围、功率因数、输出效率、调光功能、防雷等级等核心参数进行精准检测；通过
环境与安规测试，可验证防水防尘等级（如IP67）、耐浪涌、防雷击、短路过温保
护等性能是否达标，并支持多项国际安规标准的验证。无论是小批量试产，还是大
规模交付，所有样品和批次都可在实验室内完成全流程测试与抽检，结合过程追溯
系统，实现每一台驱动电源的检测数据可查、结果可追溯。
实验室不仅是崧盛自有产品验证的硬件后盾，也为客户提供个性化测试支持，针对
不同应用场景，灵活模拟特殊工况，帮助客户完成定制化方案验证。凭借高标准的
质量控制体系、完备的实验室测试设备以及强执行力的质量控制措施，公司具有良
好的质量控制能力，保证了公司LED驱动电源产品及储能核心部件产品质量、寿命
、性能的可靠性及稳定性。
4、规模智造能力
公司于中山灯都自建有超70000平方米的自动化智能制造生产基地，拥有最高可容
纳高达23条生产线的规模制造能力。该生产基地配备多项自动化生产设备及智能化
管理软硬件设施，通过SMT自动化、DIP自动化、组装自动化、测试自动化，实现了
生产制造的智能、高效、精密、节能，进一步提高了公司生产制造的智能化、自动
化、数字化，同时该生产基地配备有智能仓储系统，充分利用仓储空间，实现了原
材料入库、分拣、出库等环节的AGV替代人工，在提高原材料处理精准度和效率的
同时，可实时传输数据，保证库存原材料管理的精准实时，并通过数据看板可实时
了解生产制造项目进度。
作为公司最重要的高端智能制造中心，公司中山生产基地获得“中山市制造业企业
数字化智能化示范车间”“智能制造能力成熟度三级证书”，在实现规模经济效益
的同时，进一步夯实公司生产制造优势，为公司战略提供良好的产能布局保障。
5、数智运营能力
公司结合业务运营的全流程施行精细管控的KPI绩效管理体系，公司技术和产品研
发、产品生产制造、市场销售、营运管理的全部业务流程和人员均有明确具体的KP
I绩效管理体系，各职能岗位的KPI绩效与员工个人月度收入挂钩，确保公司运营体
系的高效运行。同时，公司每月对公司各部门的关键运营或财务指标进行分析，并
据以制定应对策略。此外，公司全方位导入数字化系统，以SAP为基石，引入SRM、
PLM、MES、WMS、BI等系统，在产品开发、供应商管理、制造执行、智能仓储等方
面均实现了数字化精细管理，在降本增效的同时也保障了公司管理决策的快速准确
。近期公司中山生产基地“崧盛电源智能工厂”获评“广东省工业和信息化厅2025
年先进级智能工厂”，体现出对公司在领先化智能制造、数字化创新赋能及智能化
精益实践的充分认可。
公司核心的技术和管理团队成员一直保持相对稳定。同时，通过设立员工持股平台
及股权激励计划，保证公司的多数核心技术骨干和核心管理团队成员都间接/直接
持有公司股权，有利于激发公司核心团队保持高效运行。
6、品牌口碑影响力
公司聚焦深耕中、大功率LED驱动电源领域近15年，公司自有品牌“崧盛电源”被
评为“深圳知名品牌”“优秀LED电源品牌”“国际信誉品牌”“湾区知名品牌”
。“崧盛电源”凭借良好的产品品质、高效的生产执行和产品交付能力深得行业下
游客户认可。
同时公司及子公司荣获“深圳市制造业单项冠军企业”“深圳市专精特新中小企业
”“2023年度优秀出口示范单位”“创新型中小企业”“中山市专精特新培育企业
”“广东省专精特新中小企业”“中山市创新标杆企业”“标准创新型企业”等荣
誉。公司VP系列、CNL-E系列LED驱动电源产品荣获“2024年广东省名优高新技术产
品”称号。
LED驱动电源作为LED照明产品的“心脏”，对LED照明产品实现发光和控制功能，
提升发光效率，控制系统功耗，保证产品的稳定、可靠和长使用寿命起关键作用。
故而，灯具厂商在选择驱动电源供应商时一般会非常谨慎，优先选择在行业内具备
良好口碑的优质驱动电源品牌作为供应商，并且通常制定严格的质量要求和全面的
检测程序，通过长时间的匹配测算、安规认证和小批量试用方能正式成为其供应商
，因此LED灯具厂商更换供应商的成本较高，下游客户粘性较强。
在公司持续发展过程中，公司下游国内主要客户相对稳定，同时公司通过发挥品牌
优势不断扩大海外市场份额，提升直接外销比例。公司良好的口碑和品牌优势为公
司业务的发展奠定基矗
三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业市场竞争加剧的风险
随着我国LED照明产业渐入成熟发展阶段，目前我国LED驱动电源行业整体已经形成
了高度市场化的竞争格局。公司面临因市场竞争加剧而可能导致行业内产品供应过
剩、产品价格下降、行业利润水平降低的压力。若公司未能较好地保持竞争优势以
应对市场竞争压力，可能导致公司收入增速下降或盈利能力下降。
应对措施：公司将持续深耕中、大功率LED驱动电源的产品应用市场，一方面通过
深挖深扎基本盘户外照明及工商业照明领域，持续开拓基本盘市场LED驱动电源应
用需求，升级迭代产品性能及功能参数，保证公司在户外照明、工商业照明LED驱
动电源领域的市场竞争力。另一方面公司通过前瞻性的技术研发和引入高端核心研
发人才，提升公司产品技术和智能化布局，加强对前沿技术的研发应用，进一步加
大对新兴应用领域的预研力度，提升新产品新技术的孵化能力，助力公司充分分享
新兴增量市场发展新机会。此外公司将积极借助资本市场力量，发挥公司品牌优势
与业务聚焦优势，以差异化竞争提升公司的市场份额。
（二）贸易政策变化风险
2025年4月初美国宣布向全球180多个国家和地区实施“对等关税”政策，4月9日宣
布对部分贸易伙伴暂缓征收，但仍保留10%的“基准关税”并向各方施压，要求各
方须在7月9日前完成与美方的贸易谈判，美国作为全球最大的发达经济体，其关税
政策的不断变动，对全球贸易造成巨大影响。就照明产业而言，美国是中国最大的
照明产品出口目的地，2025年上半年中国照明产品出口美国金额达到51.7亿美金，
同比下降10.5%，占整体照明出口的比重跌破20%，中美之间贸易政策的不断变化及
波动，将为中国LED照明产品出口美国市场带来不确定性，对公司下游客户需求的
释放造成影响。
应对措施：2025年上半年公司北美地区直接外销收入占整体营业收入的比重为0.81
%，美国地区贸易政策变化对公司直接外销影响较校但考虑北美地区占中国照明行
业出口比例较高，贸易摩擦对公司业务仍存在影响，对此公司将积极通过全球化布
局，包括在海外设立子公司及销售网点、仓库等，降低贸易壁垒对公司业务及公司
下游客户业务的影响；其次公司已进行全球化布局3年有余，目前已在欧洲、北美
、南美、亚洲等多地设立分支机构，公司将积极通过降低业务区域集中度，分散部
分经济体贸易政策变动及地缘冲突对公司外销业务的影响；此外对内公司也将积极
通过供应链转嫁、降本增效等方式，实施精细化管理，提升产品利润空间。
（三）全球化布局产出不达预期风险
为应对贸易壁垒、逆全球化等外部环境，公司在欧洲、北美、南美、亚洲等地设立
子公司，但境外业务经营需要面对政治环境、人文环境、经济状况、法律体系等多
重挑战，可能会对公司境外子公司的经营管理、财务状况等带来不利影响，包括但
不限于动乱等导致业务经营中断；当地宏观经济出现大幅波动影响公司正常经营活
动；当地的劳工、税收、进出口、投资、外汇、环境等相关法规政策发生不利变化
；当地政府外交政策出现不利变化等。若公司境外子公司因当地的投资、税收、进
出口等相关法律法规和政策发生变化，公司境外子公司可能面临经营不达预期，甚
至亏损风险。
应对措施：公司在进行海外投资前已对当地投资可行性及潜在风险进行充分分析，
同时公司已采取包括但不限于聘请当地持牌律师事务所、会计师事务所等专业机构
为公司提供海外投资建议、风险排查及专业咨询，充分做好跨境投资的风险规避及
应对措施，保证公司全球化布局的稳健进行。
（四）海外市场开拓知识产权风险
随着公司全球化进程的逐步推进，由于LED驱动电源产品制造技术原理的相对公开
通用性，行业内企业在产品技术实现的知识产权体系相对繁杂，公司存在知识产权
遭受竞争对手侵犯的风险；同时，在全球化进程中公司可能会因海外市场开拓受到
竞争对手恶意或非恶意指控公司侵犯其知识产权从而消耗公司管理资源或影响公司
的市场形象，进而对公司经营业绩和未来业务发展产生不利影响的风险。
应对措施：公司对核心技术的原始发明创造及时地申请专利保护，建立了相对完善
的知识产权管理体系，并获得了知识产权管理体系认证，积极有效保护自身发明创
造的技术成果。随着公司全球化布局的不断推进，公司将积极强化自身海外专利布
局，提高公司应对海外市场知识产权风险能力及知识产权保护能力。
（五）储能系统核心部件业务推进不达预期风险
公司子公司崧盛创新聚焦布局的储能系统核心部件业务，产品价值量相对较高，功
能复杂且对其安全性、可靠性要求较高，目前已完成多款工商业储能变流器、逆变
器及户用储能逆变器在部分海外地区的安规认证及并网许可认证，但公司子公司崧
盛创新作为储能逆变器、变流器领域的新进入者，在该领域的投入时间相对较短，
且储能产品涉及当地电网并网，且与民生电力相关，存在高标准的准入验证，部分
大型工商业储能项目采用集采招标模式选择供应商，公司子公司崧盛创新存在产品
不能通过当地并网认证或者无法获取订单的风险。
应对措施：目前公司户储逆变器主要销售机型已取得国外多地区核心认证及并网许
可，同时积累了较多潜在客户及已合作客户。依托公司集团多年的研发设计经验，
以及自有智能制造生产基地规模制造能力，公司将为子公司产品设计验证提供经验
参考及生产基地支持，协助其完成批量订单的落地。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市沛加特贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市崧盛机器人传动科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳崧盛创新技术有限公司 ｜ 5454.54｜ -1883.95｜ 7802.90｜
｜广东省崧盛电源技术有限公司｜ 30000.00｜ 2007.00｜ 68342.55｜
｜广东省崧盛创新科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜SOSEN USA,Inc. ｜ 0.50｜ -｜ -｜
｜SOSEN INNOVATION (HONG KON｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜G) LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜SOSEN (HONG KONG) LIMITED ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜SOSEN Europe Kft. ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜SOSEN Europe B.V. ｜ 1.80｜ -｜ -｜
｜SOSEN DEVELOPMENT PTE.LTD.｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜SOSEN BRASIL LTDA ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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