☆经营分析☆ ◇301090 华润材料 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚酯材料及新材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯产品 ｜ 570775.34｜ 4366.92｜ 0.77｜ 82.77｜
｜原料及其他 ｜ 118841.74｜ -3550.87｜ -2.99｜ 17.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 472394.63｜ -2504.93｜ -0.53｜ 68.50｜
｜境外 ｜ 217222.44｜ 3320.98｜ 1.53｜ 31.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯行业 ｜1804168.20｜ -14852.45｜ -0.82｜ 99.92｜
｜其他 ｜ 1357.20｜ 1265.05｜ 93.21｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯产品 ｜1507820.69｜ 3227.24｜ 0.21｜ 71.69｜
｜原料及其他 ｜ 297704.71｜ -16814.64｜ -5.65｜ 14.15｜
｜原料 ｜ 296347.51｜ -18079.69｜ -6.10｜ 14.09｜
｜其他 ｜ 1357.20｜ 1265.05｜ 93.21｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1225837.92｜ -18269.78｜ -1.49｜ 67.89｜
｜境外 ｜ 579687.48｜ 4682.38｜ 0.81｜ 32.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1804928.58｜ -14184.22｜ -0.79｜ 99.97｜
｜代销 ｜ 596.83｜ --｜ -｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯产品 ｜ 799737.52｜ -7464.90｜ -0.93｜ 95.15｜
｜原料及其他 ｜ 40739.44｜ 2524.07｜ 6.20｜ 4.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 536313.08｜ -3655.30｜ -0.68｜ 63.81｜
｜境外 ｜ 304163.89｜ -1285.53｜ -0.42｜ 36.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 840476.97｜ -4940.83｜ -0.59｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯行业 ｜1720138.31｜ 78085.16｜ 4.54｜ 99.86｜
｜其他 ｜ 2360.15｜ 2266.62｜ 96.04｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚酯产品 ｜1629486.19｜ 67845.55｜ 4.16｜ 89.75｜
｜原料及其他 ｜ 93012.27｜ 12506.23｜ 13.45｜ 5.12｜
｜原料 ｜ 90652.12｜ 10239.61｜ 11.30｜ 4.99｜
｜其他 ｜ 2360.15｜ 2266.62｜ 96.04｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1209540.58｜ 45627.22｜ 3.77｜ 70.22｜
｜境外 ｜ 512957.89｜ 34724.56｜ 6.77｜ 29.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1720738.84｜ --｜ -｜ 99.90｜
｜代销 ｜ 1759.62｜ --｜ -｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1.聚酯瓶片行业
2025年上半年，国内聚酯瓶片行业呈现出鲜明的供需失衡特征。一方面，产能总量
持续增加，2023-2024年新投产能在此时多有释放，行业集中度进一步提升；另一
方面，下游需求虽有增长，但增速远不及产能扩张速度，国内需求增长疲软，出口
需求成为增量的主要支撑。在此背景下，行业供过于求的格局持续，行业整体呈下
行趋势，市场加工差进一步压缩，公司面临较大的盈利压力。
（1）需求端
上半年整体供给增速大于需求增速，社会库存逐月增长，国内需求增长乏力，出口
增量支撑较强。CCF数据显示，2025年1-6月份聚酯瓶片消费量在790万吨附近，其
中国内需求444万吨，同比增长1.4%，出口需求346万吨，同比增长16.5%。
（2）供给端
报告期内国内聚酯瓶片扩能逐步进入尾声，据CCF数据，截至6月底国内聚酯瓶片设
计年产能达到2,168万吨/年附近。报告期内产能增速放缓，但受2023-2024年新投
产能释放影响，上半年产量增速超预期。叠加下游需求端增长疲软，报告期内整体
呈累库态势发展。据CCF数据，上半年聚酯瓶片总产量在871万吨附近，同比增长16
.6%，其中一季度产量391.7万吨，同比增长11%；二季度产量479.6万吨，同比增长
21.7%。
2.新材料行业
在全球能源转型背景下，化工新材料成为石化产业转型升级和高质量发展的重要抓
手，因其性能优异，是高端制造和战新产业重要的配套材料，已成为全行业中市场
需求增长最快的领域之一，是支撑我国经济高质量发展的重要引擎，也是创新的重
点领域和竞争的焦点。
（二）公司经营概述
报告期内，公司积极应对行业挑战，保持生产装置稳定高效运行，落实重点技改项
目，物耗、电耗指标均低于去年同期水平；多维度提升采购综合能力，主要原料采
购价低于第三方行业均价；灵活调整销售策略，针对性加大外销力度、加大国内区
域市场的开发，积极拓展差异化产品线；特种聚酯PETG行业新增产能集中释放、价
格竞争加剧，整体销量承压。上半年公司通过精细化成本管控及产品结构优化，实
现净利润大幅减亏。报告期内，公司主要生产运营指标较同期向好，实现营收68.9
6亿元，同比下降17.95%，实现归母净利润-1.21亿元，同比减亏28.96%。
报告期内公司主要经营举措：
1.发挥产能优势、创新服务，保持市场占有率
面对复杂多变的外部行业变化，公司发挥规模优势，继续保持聚酯瓶片市场占有率
。报告期内，公司一方面坚持大客户策略，同时根据市场新形势积极调整业务组织
架构，统筹开发大、中、小客户，优化布局。另一方面，通过积极创新销售服务，
发挥物流优势，通过槽车、海包、小高箱等运输服务，达到降本增效的作用，实现
与客户的双赢。通过销售系统及流程的优化，提升内部效率。公司密切跟踪市场变
化情况，灵活调整销售策略，精耕细作，深挖市场潜力。报告期内，公司完成聚酯
瓶片产量101.55万吨，销量94.88万吨，产销率达93%。
2.贯彻落实安全生产理念
公司始终深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产、环境保护、绿色低碳、人民健
康等方面的重要论述和指示批示精神，坚持人民至上、生命至上，牢固树立安全发
展理念。报告期内，公司扎实推进安全生产治本攻坚三年行动；优化完善制度体系
，进一步健全完善具有华润化学材料风险特征的EHS过程管理体系；压紧压实安全
生产责任，全面落实全员安全生产责任制，提升全员安全素质能力，强化激励约束
；开展相关方安全整治和反违章治理两个专项行动；深入推进隐患排查整治，开展
燃气、危化品、施工、检维修作业以及消防等重点领域隐患排查治理和重大危险源
管控；进一步穿透管理，突出现场，突出班组，强基固本；强化应急能力建设，防
范化解重大风险。
3.持续推动碳达峰工作，助力绿色高质量发展
公司持续落实美丽中国建设任务清单，认真学习领会习近平总书记生态文明思想，
研究判定、持续落实《华润化学材料加快绿色发展推进美丽中国建设任务清单》。
公司坚定贯彻习近平总书记重要讲话精神，统筹发展和生态环境保护，践行绿色发
展理念，助力绿色安全高质量发展。公司组织“双碳”政策及碳核查工作培训，重
点学习企业运营、供应链和物流碳排放核算，碳目标设定与减排等内容，以提升碳
专业管理人员综合能力。公司积极开展绿色环保低碳项目建设，报告期内，建成了
珠海基地二期余热发电项目，预计可减少二氧化碳排放量约6904吨/年。
4.完善科技创新机制体制
公司以创新驱动和高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，对标世界一流，持
续巩固聚酯核心产业竞争优势，夯实行业领先地位；大力发展新材料业务，优化资
源配置，加快转型升级，助力企业蝶变；在自主研发的基础上，以项目合作、专家
入库等方式柔性引进人才，提高产学研合作力度。截至报告期末，公司已累计获得
发明专利授权55项，另有42项专利处于申报期，与客户组建的“绿色高性能包装材
料创新联合体”等各项联合研发项目进展顺利，相关样品已处于试用阶段。
5.深化数字化赋能助发展
公司聚焦数据价值挖掘与数字化转型，报告期内完成PET一体化销售平台设计，并
启动平台建设；在治理智能化层面，实现财务报账二期票据池、人力薪酬管理系统
上线，完成EIP流程及界面优化，稳步推进审计管理系统与集团合同中台搭建。智
能制造领域，成功完成常州基地智能工厂申报及两化融合评审。此外，积极推广集
团大模型，组织AI特训营培训，并启动基于公司六精战略的一体化数字平台建设。
6.推进基石业务精益管理降本增效
公司在报告期内持续深化开展“六精战略”举措，在营销、采购、生产、研发、管
理等环节全面深化精益管理，落实一品一策、期现结合采购，各基地全方位、全价
值链持续开展精益生产工作，以精益项目为抓手，推动落实降本增效，持续推进节
能降本增效举措，以持续增强市场竞争力。
7.深化组织精健化工程，系统提升管理效能
报告期内，公司全面深化组织重塑，全面铺开部门架构调整与人员优化精简，聚焦
四大核心举措：（1）以加强班子建设为突破口，凝聚班子合力，强化以上率下作
用发挥；（2）优化组织架构及管控界面，明确职能归属；（3）厘清总部与基地权
责划分，推行生产基地标准化、精益化管理；（4）精健干部队伍配置，通过起立
坐下选优配强人才队伍，提高组织效率。
（三）主要产品及用途
报告期内，公司主要产品为聚酯瓶片（PET）、特种聚酯（PETG）。PET主要应用于
软饮料、食用油、食品包装、酒包装、调味品、日用品包装、医疗药品包装及片材
等领域。PETG可广泛应用于化妆品包装、板材、片材、高性能收缩膜及各类注塑件
和异型材等领域，目前公司主要生产NPG-PETG和CHDM-PETG两种类型产品,覆盖通用
型挤吹级、医疗级、高流动注塑级。
（四）经营模式
1.采购模式
公司聚酯瓶片生产所需要的主要原材料为精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG),属于
石油化工产业链下游产品。公司利用规模优势，统一安排原料采购，与国内外主要
原料生产商保持着长期稳定的合作关系，根据生产需要约定月度采购量，通过签订
年度框架合约稳定大部分原料供应，同时根据销售订单情况，通过现货、期货锁定
原料成本，进一步控制采购风险、降低采购成本。公司以常州及珠海基地为核心，
综合地理优势、规模、产品质量、成本、绿色与安全等因素，形成《合格供应商名
录》，并建立合格供方全生命周期动态评价管理机制。以公平、公开、公正为原则
，主要原料及长期使用的原辅料采用集中采购模式，其他生产物资采取招标、询比
、竞谈及直接采购等方式选择供应商。
2.生产模式
公司实行生产计划和订单相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司每
年年终根据当年的运营和销售情况制定下一年度的生产计划，每月根据客户的订单
情况对具体生产安排进行调整。
3.销售模式
公司采用以直销为主，贸易商为辅的销售模式。目前已建立覆盖全国和全球主要市
场的销售网络。公司可根据产品的库存情况进行现货交易；也可依据客户的实际需
求，与长期合作的重点客户签订年度框架协议，根据客户的订单需求，逐月滚动交
货，月度结算；或者根据自身的生产计划与客户签订远期交货的锁价合同。在货物
交付模式方面，境内客户主要采用送货上门和自提的方式进行，境外客户则主要采
用FOB、CIF的方式进行。
4.研发模式
公司围绕“十四五”战略规划对科技创新工作的要求，以“践行绿色升级，推动创
新发展，成为最具行业竞争力的材料解决方案的引领者”为战略定位，做强做优聚
酯材料，聚焦“四个面向”布局高端新材料，主攻高性能聚合物和绿色环保再生聚
酯，关注生物基材料及高性能纤维领域，专注于优质高潜新材料的研发创新和产业
化，服务国家战略。
（五）市场地位
公司聚酯瓶片产能规模210万吨/年，处于行业领先地位，生产的“华蕾”牌为业界
知名品牌，长期与行业主要上游供应商及下游行业知名客户保持良好稳定的合作关
系。
（六）主要的业绩驱动因素
公司自前身华源蕾迪斯1996年开始深耕聚酯行业已达29年，基石业务笃行不怠，高
端新材料业务锐意进取，始终保持行业领先地位，逐步发展出瓶片产品“有口碑、
有市潮、差异化产品“应用广泛、技术领先”的核心产品图谱。报告期内，医疗用
采血管产品产量持续走高，PETG产品稳居国内化妆品PETG包装领域龙头地位，同时
公司践行社会责任，再生循环rPET产品出口同比大幅增长。并着力推进新产品的推
陈出新，始终保持全研发链条的活力与动力，不断培育新的业绩增长点。
二、核心竞争力分析
（一）差异化产品矩阵优势
再生PET（rPET）产品：通过杂质脱除与分子结构重组技术升级，成功突破食品级
再生聚酯生产瓶颈，销量同比大幅增长，成为亚太地区首家通过FDA、EFSA双认证
的rPET供应商，产品广泛应用于饮料瓶、食品包装等领域。
PETG产品：依托独有的聚合工艺技术，实现在日化包材、3D打印等应用领域大幅增
长。产品成功进入国内外一线品牌供应链，是国内化妆品包材市场领先的PETG供应
商。
（二）科研创新优势
公司致力于新产品的研发与迭代，始终保持全研发链条的活力与动力，不断培育新
的业绩增长点。在差异化聚酯、PETG等业务板块布局多维研发方向，持续推进全研
发链条的软硬件配套保障，同时着力培养、引进创新人才，培育了一支精干高效的
研发队伍。截至目前，公司共有有效专利71项，同时还有42项专利在审。
（三）股东资源协同优势
公司实际控制人中国华润有限公司业务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大
健康、产业金融、科技及新兴产业6大领域。公司充分利用华润集团内部协同优势
，与多家业务板块深入开展合作交流，取长补短共同推进多项新材料产品的开发和
应用。同时，公司积极关注先进高分子材料在半导体、新能源、新一代信息技术、
医药医疗领域的应用，通过合作开发、投资并购、合资共建等方式，力争解决一批
关键材料的供应问题。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）原材料价格波动风险
近年来，由于国际地缘冲突、全球经济增速放缓等影响，国际原油价格震荡波动。
2025年美国关税战无常变化，造成原油价格反复波动，公司主要原材料PTA、MEG等
均为石化产品，作为原油产业链的下游企业，公司原材料采购成本存在一定的不确
定性。如果公司未能准确把握未来市场原材料波动和变化趋势，则可能将对公司经
营业绩造成不利影响。
针对上述风险，公司长期与国内外主要原料生产商保持着稳定的合作关系，利用规
模优势，与国内外大型供应商签订年度采购合同，根据生产需要约定月度采购量，
稳定货源，合理调节合约现货比例，降低采购成本。同时，充分发挥产、供、销一
体化机制优势，降低因市场波动对企业经营的不利影响。
（二）行业周期风险
聚酯瓶片加工差受供需失衡影响、持续低位震荡，行业整体盈利承压，企业普遍降
负荷生产，全行业月均开工率已连续6个月不足85%，部分老旧装置甚至进入全年长
期停车状态。
针对上述风险，公司严格执行"一品一策"动态定价机制，针对不同产品线建立差异
化价格模型，实施精细化价格调整策略，确保各产品盈利能力最大化；重点发展rP
ET、PETG、高阻隔瓶片等差异化产品，优化产品结构组合，通过技术改造和产能倾
斜实现高毛利产品产量提升；同时积极拓展全球范围内的新兴市场，持续开发公司
业绩第二增长曲线。
（三）技术迭代风险
可降解材料（如PLA、PBAT等）、循环再生技术等在环保政策推动下加速商业化应
用，通过食品包装、日用品等下游领域持续挤压传统PET市场份额，尤其在欧盟禁
塑令等法规实施后形成显著替代威胁。
针对上述风险，公司战略性布局新型聚酯材料技术，组建专项研发团队；加速推进
PETG材料在不同应用领域的研发，重点突破高透明度、高抗冲性能等关键技术指标
；同时，积极研发高比例rPET，参与行业绿色标准体系建设，推动建立绿色产品认
证体系。
（四）安全生产与环保风险
公司部分生产环节存在高温或高压的生产环境，若不能严格执行各项安全管理制度
、不断提高员工安全生产意识和能力、及时维护并更新相关设施设备，并以新标准
新要求持续提高安全风险防范的能力，公司将存在发生安全与环保事故的风险。
针对上述风险，公司推行全面生产维护精益管理（TPM），定期开展EHS隐患排查与
治理，确保各项EHS管控措施有效落实。运用危险源分析工具，排查公司潜在易被
忽略的风险，并制定针对性管控措施，使之处于受控状态。严格按照安全生产作业
要求进行事故事件管理，尤其抓好可记录事故事件的统计分析，消除导致事故事件
发生的原因及途径，做好典型或重大事故事件的应急演练或应急处置，切实做好事
前预防。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜华润化工国际有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜华润化工国际贸易(上海)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华润化工新材料有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜常州华润高性能复合材料有限｜ 5271.25｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市华润化工有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜珠海华润化学材料科技有限公｜ 82877.69｜ -1246.15｜ 314827.91｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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