☆经营分析☆ ◇301395 仁信新材 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜GPPS ｜ 63620.75｜ 985.01｜ 1.55｜ 57.30｜
｜HIPS ｜ 47405.19｜ 2553.95｜ 5.39｜ 42.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 62355.28｜ 1215.32｜ 1.95｜ 56.16｜
｜华东地区 ｜ 42950.06｜ 1812.95｜ 4.22｜ 38.68｜
｜其他地区 ｜ 5720.60｜ 510.69｜ 8.93｜ 5.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 220945.24｜ 5437.34｜ 2.46｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜GPPS ｜ 136207.53｜ 3145.15｜ 2.31｜ 61.65｜
｜HIPS ｜ 84737.71｜ 2292.20｜ 2.71｜ 38.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 137426.17｜ 3594.72｜ 2.62｜ 62.20｜
｜华东地区 ｜ 81744.02｜ 1750.77｜ 2.14｜ 37.00｜
｜其他地区 ｜ 1775.05｜ 91.86｜ 5.17｜ 0.80｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易商 ｜ 131442.80｜ 2711.57｜ 2.06｜ 59.49｜
｜工厂客户 ｜ 89502.44｜ 2725.78｜ 3.05｜ 40.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜GPPS ｜ 60804.43｜ 1400.25｜ 2.30｜ 58.79｜
｜HIPS ｜ 42613.60｜ 1041.80｜ 2.44｜ 41.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 66734.50｜ 1699.77｜ 2.55｜ 64.53｜
｜华东地区 ｜ 35761.82｜ 682.84｜ 1.91｜ 34.58｜
｜其他地区 ｜ 921.72｜ 59.45｜ 6.45｜ 0.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 197861.98｜ 5977.52｜ 3.02｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜GPPS ｜ 145163.29｜ 4238.72｜ 2.92｜ 73.37｜
｜HIPS ｜ 52698.69｜ 1738.81｜ 3.30｜ 26.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 143084.02｜ 4685.65｜ 3.27｜ 72.32｜
｜华东地区 ｜ 54045.83｜ 1259.22｜ 2.33｜ 27.31｜
｜其他地区 ｜ 732.13｜ 32.65｜ 4.46｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易商 ｜ 128475.76｜ 3735.91｜ 2.91｜ 64.93｜
｜工厂客户 ｜ 69386.22｜ 2241.61｜ 3.23｜ 35.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
公司是主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，
并被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。公司所属行业为制造业
中的化学原料和化学制品制造业之子行业“初级形态塑料及合成树脂制造”（行业
代码：C2651）；按照中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司
属于“C制造业”中“26化学原料和化学制品制造业”。
公司主要产品聚苯乙烯广泛应用于电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、塑
料包装、建材、医疗器械等领域，行业市场化程度较高。目前，我国聚苯乙烯行业
仍处于快速发展阶段。随着国民经济的快速发展以及居民消费水平的快速提升，加
之聚苯乙烯因其具有轻量化特征，在替代金属方面具有天然的优越性，需求量总体
呈现增长趋势。根据卓创资讯公布的《中国PS市场2024-2025年度报告》显示，近
年来我国聚苯乙烯需求量依然呈现增长趋势，但基于同期在新增产能加速集中释放
的背景下，行业供大于求的矛盾凸显，供需增速不匹配，因此我国聚苯乙烯的发展
现状具体呈现以下特点：
1、国家政策鼓励和下游持续发展双重驱动，产品应用领域在不断延伸，行业整体
呈增长趋势
公司生产的主要产品“高抗冲聚苯乙烯”具有优越的抗冲性及韧性，产品档次较高
，是高附加值的环保型新材料，属于国家战略性新兴产业重点产品，尤其是存在“
卡脖子”的高端新材料进口替代市场，更是国内行业企业所努力前行的重点战略方
向。新材料是支撑我国制造业升级换代的基础，作为新材料重要一极的化工新材料
产品，随着国内“双碳”战略的实施、产业结构优化升级，以及消费结构的变迁，
电子电器、新能源汽车、5G技术、消费电子及集成电路等产业发展的良好势头，带
动上游新材料需求持续增长。
聚苯乙烯作为高分子材料产业的重要组成，是新材料技术发展的重点领域之一。随
着我国经济的发展和聚苯乙烯改性技术的持续提升、“以塑代木”、“以塑代钢”
等政策逐步推行，以及受家电消费升级、汽车轻量化、进口替代等趋势影响，聚苯
乙烯的应用深度和广度不断拓展，我国聚苯乙烯的需求量总体呈现增长趋势。同时
，除传统领域的应用继续保持稳定或增长的态势外，近年来以薄膜载带、高光片材
等为代表的新兴PS应用方兴未艾，在光学精密仪器、电子元器件、医疗设备及汽车
工业等领域的应用研究开始迅猛发展，未来将成为拉动PS消费的新增长点。
2、低端产品竞争激烈、高端产品结构性偏紧，存在结构性问题
近年来国内聚苯乙烯厂家在产能上持续扩张，但由于产品性能及产品质量因素，主
要扩张的产能应用场景还处于中低端应用领域。产品结构呈现出中低端产品供给充
分、竞争激烈，高端产品结构性偏紧的局面。尤其是随着终端消费者生活水平的提
升，对产品的质量及环保性能要求更高，行业内细分领域内的产品结构性问题愈加
凸显。
3、市场预期下游需求规模将继续扩大，产能增速放缓
需求端来看，中国经济增长前景预期积极乐观，创新驱动发展、产业结构优化升级
、对外贸易开放水平提升等多方面驱动作用下，我国整个聚苯乙烯行业仍然延续快
速发展趋势。由于PS传统应用领域的市场容量继续保持稳定增长，同时PS产品新的
需求领域又在不断出现，在国内居民消费水平持续提升和国民经济规模持续扩大的
背景下，聚苯乙烯行业整体消费规模继续保持增长趋势将具备坚实的市场基矗在此
预期下，我国PS需求量未来仍有望保持进一步增长。
从供给端来看，2025-2026年国内聚苯乙烯新产能释放依然集中，但新投放的产能
主要还集中在普通料为代表的中低端产品。且考虑到市场容量、行业盈利稳定性、
企业经营竞争等多方面因素，新产能的投放节奏或较缓慢，新产能的规划亦放慢步
伐，甚至部分项目已经暂停，因此2027年后新产能节奏明显放缓。叠加国家多部委
对石化化工行业老旧装置摸底评估等一些措施，不符合相关标准的石化化工行业老
旧装置有望退出或进行设备更新改造，在一定程度上可以减少部分市场供应数量。
随着供应增速的下降，终端需求持续扩大，供需失衡的状况或小幅修复。终端需求
存在小幅波动后谨慎向好的市场预期，从而有效缓解聚苯乙烯行业整体供应过剩的
压力。
4、未来出口消费规模有望逐步提高
近些年部分国际制造业向东南亚等地区转移，未来随着国产PS产能的逐步释放，加
之PS产品质量、综合性能、技术含量进一步提升，近几年我国聚苯乙烯的出口规模
呈现稳步提升态势，国内产能国际消化的趋势会逐步显现。
（二）公司主要业务、产品及用途
公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售，自2014年正式投产以来
，已经逐步发展为国内生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的国家高
新技术企业，在聚苯乙烯行业具有重大的市场影响力，并被工信部认定为第四批国
家级专精特新“小巨人”企业。报告期内，公司产品主要为通用级聚苯乙烯（GPPS
，俗称“透苯”）和高抗冲聚苯乙烯产品（HIPS，俗称“改苯”）。
公司GPPS产品按类型可以划分为普通料和专用料，而GPPS专用料按照具体用途区分
又可以进一步细分为导光板系列、扩散板系列、冰箱专用料系列，分别可用于生产
背光模组所需的扩散板、照明模组所需的导光板与扩散板以及低温环境下的冰箱透
明内件，在液晶显示、LED照明以及冰箱内件等中高端领域具有广泛的应用前景。
公司GPPS产品具有应用针对性强、系列化程度高、质量相对稳定、综合性能突出等
特点，尤其在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有特殊要求的专用
料市场具有较高的知名度。
公司HIPS产品目前以普通料和高光料为主，并着手加大耐低温系列产品的研发力度
。公司的HIPS产品在电子电器外壳、冰箱内胆、门衬，新能源汽车配件及食品包装
等高端领域以及部分对树脂基材有抗冲要求的领域均有广泛应用，在主要技术指标
上亦能达到行业相对领先水平，产品质量具有较高的稳定性，投产后取得了良好的
市场反响，具有良好的发展前景和更高的产品利润。
（三）公司经营模式
现阶段，公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售，产品包括透苯
GPPS和改苯HIPS。公司在采用先进工艺路线的基础上，对关键生产设备进行技术改
进，并根据下游客户的市场需求，利用自身的研发创新能力，设计并逐步优化产品
配方，按照严格的生产管理标准和质量标准，生产并及时向客户交付高品质聚苯乙
烯产品。公司的主要业务流程：
1、采购模式
公司采购部负责重要供应商的开发、维护，并全面规划、安排公司的各项采购工作
，采购的原材料主要包括苯乙烯及辅助材料。
针对苯乙烯采购，公司采劝长约采购为主、零星采购为辅”的采购策略。其中“长
约采购模式”下，公司与供应商签订长期采购框架协议，在年度总供应量基础上，
进一步约定每月或每季度的供应量，并采用公式化定价确定采购价格。实际采购时
，采购部会综合下一阶段的生产需要、库存消耗情况等因素在月度供应量范围内分
批次采购，并于当月或次月结算。此外，公司还会根据生产需要和苯乙烯市场行情
等因素，零星采购部分苯乙烯（行业内亦称现货采购）。
2、销售模式
公司销售部负责业务推广及客户维护，下游客户主要包括工厂客户和贸易商客户两
类，除业务推广方式存在差异外，在产品定价、销售管理、信用政策等方面基本相
同。
针对工厂客户，公司的业务推广方式以技术营销为主。公司会通过参加行业展会、
同行推荐、网络搜索等方式获取该类客户的基本信息，随后上门拜访并交流PS原料
参数要求、生产工艺、加工流程等关键技术信息，如满足下游客户的基本要求，则
会根据客户需要提供少量成品供客户试用，试用结果达标后双方会开展进一步合作
。在技术交流和试料过程中，公司也会根据客户的要求不断优化产品的配方和生产
工艺。
针对贸易商客户，公司的销售均为买断式销售。在产品推广初期，销售部会选择性
地拜访PS行业内的大中型贸易商客户，通过同行产品对比营销的方式，开展初期小
规模合作，并逐渐过渡到长期合作。
另外，在产品定价方面，考虑到行业上游主要原材料苯乙烯价格相对透明且具有较
大波动性，在产品成本构成中占比较大，因此公司根据苯乙烯价格的波动，并结合
同行业其他公司的报价情况以及公司的库存状况，逐日确定产品价格（周六周日除
外）。
此外，在销售管理政策方面，除对少部分采购量较大、资金实力雄厚、信用较好、
合作期限较长的客户给予一定的信用期限，公司对其他大部分客户采取先款后货的
销售政策，以保证公司收益质量。
3、生产模式
公司实行订单生产与预测需求相结合的生产模式。每月末，公司生产部会根据本月
产品销售情况、月末订单执行情况、产品库存规模等因素制定下月的生产计划；在
计划执行过程中，会根据当月新增订单、下游客户的提货进度等因素综合调整当月
生产计划，以确保能及时向下游客户交货。
公司聚苯乙烯产品采用规模化、自动化、连续化的自主生产方式，不存在外协加工
的情形，公司产品生产均按照严格的生产管理标准、质量标准进行。
4、研发模式
公司采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，并建立了以需求为导向、以创
新为驱动的研发体制。公司设立了研发部，全面负责新技术、新产品、新工艺的创
新研发和成果转化，同时公司根据自身研发能力和实验条件，与华南理工大学等高
等院校开展产学研合作，组织科研攻关，力争在新工艺和新材料方面有所突破。
公司的研发活动具体可以包括产品配方设计和设备与工艺创新两个方面。其中，产
品配方设计是指通过持续的试验、优化和评价，合理地选用原辅料并确定原辅料的
最佳配比关系，以满足下游客户关于PS高分子树脂材料在性能指标、加工工艺和应
用场景等方面的基本要求；设备与工艺创新是指研发人员依托自身的生产经验和理
论知识，结合大量的生产实践，对部分原有生产设备进行创新性的改进，以达到优
化生产工艺和提升产品质量的目标。
公司的研发流程包括前期客户需求了解、项目立项与评审、研发计划编制、新产品
试验生产、客户应用检验、项目验收与结题评审等环节，其中新产品试验生产一般
包含实验室小试、产品检测、数据分析、装置放量试验等过程。
（四）公司市场地位
公司目前已具备年产48万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，根据卓创资讯《中国PS
市场2024-2025年度报告》数据显示，是全国排名第二，华南地区排名第一的聚苯
乙烯高分子新材料生产企业。产能规模是衡量聚苯乙烯生产企业核心竞争力的重要
指标，更具规模的产能能够丰富企业产品系列，有助于企业抢占市场份额，增强自
身知名度，与产业链上下游合作时可以获得更优的合作条件。
（五）主要业绩驱动因素
2025年上半年，公司实现营业总收入111,025.94万元，较上年同期增加7.36%；归
属于上市公司股东的净利润2,419.49万元，比上年同期增长4.17%，略有增长。主
要原因系：2024年下半年公司研发出高端HIPS产品即高光泽壳体HIPS专用料产品，
并于2024年第四季度通过美的、长虹等头部家电生产厂商的产品验证，继而在2025
年上半年对其批量供货，对公司2025年上半年的营业收入及净利润的增长提供支持
；同时，2025年随着国家消费补贴政策及《推动大规模设备更新和消费品以旧换新
行动方案》等一系列刺激内需、促进产业升级的政策措施相继出台，为包括家电行
业在内的多个领域注入新的发展动力，进一步推动了上游化工品等原材料的需求增
长，带动公司产品价差的逐步修复。
面对当前形势，公司通过加大产品配方研发投入、挖掘客户需求、拓宽下游应用领
域、积极推进聚苯一体化项目落地等一系列措施，稳定公司经营情况及提高公司抗
风险能力。
1、积极挖掘现有主要客户的潜在需求，加大对其他客户的产品研发和销售力度
公司目前的主要客户基本以大中型家电及照明企业或行业内知名贸易商客户为主，
多为光学显示、光学照明、冰箱内件等领域的知名企业或其配套的供应商。公司熟
练掌握了相关下游行业所用产品的生产技术，并拥有了较强的配方设计能力，每一
个牌号的产品配方都是在瞄准细分市场应用需求的基础上，经研发人员经过长期、
反复的试验，通过大量的技术积累而形成，深挖主要客户更深层次的需求，满足了
下游客户的核心需求，具有一定的独创性及精准性。
2、拓宽下游行业应用领域
公司目前的下游应用领域多为日用包装、光学显示、光学照明、冰箱内件等。近年
来随着行业技术的发展，以薄膜载带、高光片材、玻纤增强复合材料等为代表的新
兴PS应用开始方兴未艾，在光学精密仪器与器件、电子元器件、医疗检测设备、汽
车工业等领域的应用研究开始迅猛发展，公司依托研发中心，加大研发投入，积极
探索公司产品的发展方向，将其作为产品下游应用研发及业务拓展的重要方向。
3、筹划前瞻性产业布局，加快聚苯一体化项目的推进，完善公司产业链，提高综
合产能
公司将立足于聚苯乙烯行业，依托惠州大亚湾石化区丰富的原材料资源，积极筹划
聚苯新材料一体化产业布局，对产业链进行延伸与拓展。公司已于2025年初成功竞
拍获得大亚湾石化区中东区20.24万平方米三类工业用地，为公司实施聚苯新材料
一体化项目奠定了坚实的战略基矗在此基础上，2025年公司将积极推进聚苯新材料
一体化项目的落地实施，尽早开工、尽早投产，进一步完善公司所处行业产业链，
提高产业链安全，扩展公司产品维度，提高公司抗风险能力及盈利能力。
二、核心竞争力分析
公司自成立以来始终聚焦于聚苯乙烯高分子新材料行业。在GPPS领域，除持续向日
用品及包装等传统终端客户提供PS普通料树脂外，还重点为下游光学显示、光学照
明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能突出的扩散板PS专用
料和导光板PS专用料。公司自2020年开始向下游美的、海尔、奥马等大型冰箱家电
企业供应PS冰箱透明内件专用料，近三年该牌号产品的销售量稳步提升。
在HIPS领域，公司自2021年11月起向终端市场大规模供应高抗冲击强度的HIPS普通
料产品，2024年公司开发出高光泽壳体HIPS专用料，并已经通过美的、四川长虹等
国内头部家电企业的验证，且开始向其提供高光泽高抗冲聚苯乙烯产品。
1、公司具备独特的产品配方研发能力，持续的设备工艺改进能力
公司设立之初即已建立了“以需求为导向，自主研发为主，合作研发为辅”的研发
体制，截至报告期末，经过多年的持续研发投入，公司已经取得了13项核心产品配
方（其中2项已经取得发明专利，2项发明专利申请中，其余9项因涉及保密配方未
公开申请专利）、9项专有技术及31项设备工艺技术实用新型专利，是行业内少数
能够提供“多品种、多牌号、多方向领域”的PS专业化生产企业。
公司不仅具备GPPS普通料产品，亦具备GPPS专用料产品的生产能力，且专用料收入
占全部GPPS产品收入的比重超过60%。公司在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变
、耐紫外照射有特殊要求的GPPS专用料市场具有较高的知名度。
在HIPS产品应用领域，公司产品主要应用于家用电器、医疗用品、日用品及食品包
装等领域；公司在2024年下半年推出高光泽壳体HIPS专用料，主要应用于家用电器
领域，并在2024年第四季度通过美的、四川长虹等国内头部家用电器厂家的产品验
证。2025年上半年，公司在高光泽壳体HIPS专用料推广成效比较显著；2025年下半
年，公司在加大推广高光泽壳体HIPS专用料产品的同时加速耐低温板材HIPS专用料
的推出，并提高在新能源汽车、医疗设备、电子载带及食品包装等领域的竞争力。
2、公司产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平均水平，专用料具备较强的
技术壁垒
公司是国内首批采用GPPS“1+4”和HIPS“2+4”反应釜配置模式的聚苯乙烯生产企
业，公司可通过“多级聚合、逐级反应、分级控温控压”的方式使得苯乙烯聚合反
应更加充分和稳定，分子量规模及分布的可控制性相对突出，PS树脂中未反应的苯
乙烯含量控制较低水平，因此，产品残单指数较低，可在卫生要求较高的食品医疗
领域有较大的应用。
根据国家质检总局下属SGS通标标准技术服务有限公司出具的专业检测报告，与行
业内的其他竞品相比，公司GPPS专用料除具有较好的加工流动性外，在透光率、黄
色指数、弯曲强度、软化温度等方面具有显著的竞争优势，而GPPS普通料的加工流
动性和残留单体指数则拥有较好的突出表现，公司生产的HIPS产品在抗冲击强度方
面已位列行业前茅。总体而言，公司产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平
均水平。
此外，下游GPPS专用料及HIPS专用料客户为保证产品良率会对原料进行溯源管理，
客户用料转换成本较高，GPPS专用料及HIPS专用料应用具备较强的技术壁垒，客户
粘性较强。
3、公司原料成本具备相对明显的价格优势。
（1）低库存长约采购模式能够较好地降低原料价格波动风险
与聚苯乙烯行业的其他企业相同，公司在生产经营过程中所面临的最大风险为苯乙
烯原料价格波动风险，但公司在应对该风险时相对可比公司具备较大的采购管理优
势。公司经过多年的生产实践，确定了“低库存、高周转、产销联动”的经营策略
。
公司能够夯实上述经营策略，除建立在与下游客户长期稳定的合作关系这一基础上
，还与公司和主要供应商中海壳牌“隔墙供应、管道输送”的长约合作模式密切相
关。公司与中海壳牌同处大亚湾石化园区，双方通过管道形式随时输送苯乙烯原料
，这可使得公司无需保有较高的苯乙烯原料库存，同时，还能够有效节省苯乙烯原
料对营运资金的占用，同时确保苯乙烯这一危险化学品输送的安全性、稳定性、及
时性。
（2）公司苯乙烯原料采购成本相对具备采购价格优势
公司与中海壳牌系管道运输，无需运输费用，且公司苯乙烯采购数量较大，能够帮
助其快速实现原材料的销售目标，因此，中海壳牌给予了公司一定的价格折让，为
公司在原材料采购方面较同行业相比更具备稳定性及竞争力。
对于不具备管道输送隔墙供应条件的同行业公司，需要采取船运或汽运方式，其为
维持其生产稳定性，需保持较高的苯乙烯库存，从财务指标上分析，苯乙烯单吨采
购成本会高于公司，同时，其存货周转率低于公司。
4、公司产能先发优势明显，中高端牌号供给能力相对突出
公司已于2025年8月收到惠州市应急管理局下发的《危险化学品建设项目试生产（
使用）方案备案回执》，标志公司三期年产18万吨项目已具备试生产条件，公司总
备案产能已达到48万吨，位列华南地区第一位，全国第二位。公司以中高端产品为
主。考虑装置的操作弹性后，公司将具备最大56万吨的年生产能力，并以中高端产
品为主。
因此，从产品结构及技术、产能配置等角度，公司将于近期内快速发展成为全国范
围内具备极大的市场影响力的PS企业。
5、公司客户质量及长期合作的大客户数量持续增加，有助于公司制定生产计划和
原料采购计划，降低经营风险公司产品规划以专用料产品为主，下游客户基本以大
中型家电企业及照明企业或行业内知名贸易商客户为主，多为光学显示、光学照明
、家用电器外壳、冰箱内件等领域的知名企业或其配套的供应商，包括美的、长虹
、奥马、海尔、海信、苏州三鑫、TCL、康冠等。同时，家电及照明行业的企业集
中度较高，且产品使用特性上要求公司与下游客户保持长期紧密联系，因此，最近
三年内公司下游大中型客户的数量持续增加。
公司客户资源积累丰富，且与优质客户的合作较为稳定，奠定了产能持续扩张的市
场基础，有助于公司制定生产计划和原料采购计划，降低经营风险。
6、公司地理区位优势突出，距离公司下游客户相对较近，且产业协同空间发展潜
力巨大
公司处在惠州大亚湾石化园区内，该园区是国家重点建设的七大石化基地之一。园
区内拥有中海壳牌、埃克森美孚、恒力石化等知名石化企业，产业体系相对完善，
具备丰富的多品种化工原料供给；园区建设管理水平相对较高，对入园企业和项目
准入的要求规范也更高，公司在安全生产、环境保护、企业管理等方面接受更为严
格的行政监督，对公司顺利通过部分大客户的供应商资格认证有较大的助力，有利
于公司品牌形象的树立和业务规模的提升。
此外，园区所处地理位置优势明显，交通条件十分便利，产品运输到珠三角各地，
基本能当天送达，既不会因运输迟滞而影响生产，又可以避免一次提货而带来的资
金压力，而且运输成本还相对较低，对客户有较高的吸引力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业竞争加剧，需求增长不达预期，产能过剩的风险
目前，我国聚苯乙烯行业仍然延续快速发展的趋势，特别是下游市场需求的快速扩
张，促使了部分企业不断扩张产能，同时行业内开始出现新进入者，整个行业的产
能将继续扩张，行业竞争将逐渐加剧。市场竞争的加剧可能会导致产品价格出现大
幅波动，同时，如果公司不能通过进一步提升产品技术含量和产品质量来继续保持
核心竞争力，行业竞争加剧将会直接影响公司的整体盈利水平。
应对措施：公司充分利用品牌、原材料采购优势、区位和产能规模优势，坚持市场
为导向，夯实业务基础，注重对潜在客户的开发和市场调研工作，努力拓宽营销渠
道及开发产品应用领域，不断开发新品种，通过持续加强与现有主要客户的合作、
不断地开发新客户，满足下游客户的需求，提高公司产品的国内市场占有率，增强
盈利能力。
2、主要原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为苯乙烯，若国际原油价格带动苯乙烯原料价格波动较大，
上游原料成本上涨压力无法及时、有效、完全地向下游传导；或公司下游行业如家
电及照明行业等的终端消费需求复苏不及行业预期，甚至出现进一步萎缩的情形，
本公司将出现未来经营业绩同比下滑的风险。
应对措施：针对苯乙烯采购，公司采劝长约采购为主、零星采购为辅”的采购策略
。同时对苯乙烯价格的变化进行实时监控，确保公司原材料的合理库存量。其中“
长约采购模式”下，公司与供应商签订长期采购框架协议，在年度总供应量基础上
，进一步约定每月或每季度的供应量，并采用公式化定价确定采购价格。此外，公
司还会根据生产需要和苯乙烯市场行情等因素，对零星采购部分苯乙烯的数量进行
调节，降低原材料价格波动对生产成本造成的影响。
3、毛利率下滑风险
公司的主营业务毛利率波动集中反映为产成品聚苯乙烯与主要原材料苯乙烯之间的
价差变动，一方面公司自身的技术进步和对产品的研发改进提高了产品的技术含量
，提升了公司相对下游客户的议价能力，是公司综合毛利率变动的重要内部因素；
另一方面原材料价格的波动、下游客户的需求调整、行业内的竞争情况变化等外部
因素也对毛利率波动产生了重要影响。如果未来公司不能持续保持较高的技术水平
和产品优势，或者是外部经营环境发生重大不利变化，可能会导致公司的毛利率出
现较大波动或继续下滑。
应对措施：公司将通过扩大生产规模、降低营业成本、提高生产效率、推进技术创
新等方式保证毛利率的提高或稳定，或通过增加高端产品市场份额提升毛利率，力
争以差异化、高端化的产品减少毛利率下滑的风险。
4、安全生产意外风险
公司主要原材料苯乙烯属于《国家安全监管总局关于公布首批重点监管的危险化学
品名录的通知》（安监总管三[2011]95号）规定的“首批重点监管的危险化学品”
；根据《危险化学品重大危险源辨识》（GB18218-2018）的规定，公司现有生产装
置、设施及生产场所共同组成的生产单元属于“危险化学品重大危险源”；根据《
国家安全监管总局关于公布首批重点监管的危险化工工艺目录的通知》（安监总管
三[2009]116号），公司聚苯乙烯生产过程中所涉及的聚合工艺属于“首批重点监
管的危险化学工艺”。如果发生重大安全生产事故，将影响公司的正常经营活动。
应对措施：公司已经针对性建立了危险辨识、安全监控、安全控制及风险应对等措
施，建立健全了各项安全生产规章制度，明确了各级员工的安全生产责任，定期组
织员工进行安全生产培训与教育，同时以《操作规程》的方式对生产流程的设备操
作与管理进行准确规范，最大限度地避免安全生产事故的发生。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜惠州仁信科技发展有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜惠州卓威贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江苏卓威化工有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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