☆经营分析☆ ◇600029 南方航空 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空营运业务分部 ｜8555400.00｜ 747400.00｜ 8.74｜ 99.15｜
｜其他业务分部 ｜ 411500.00｜ 56600.00｜ 13.75｜ 4.77｜
｜分部间抵销 ｜-337800.00｜ -43700.00｜ 12.94｜ -3.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运 ｜7307200.00｜ 329000.00｜ 4.50｜ 84.68｜
｜货运及邮运 ｜ 908000.00｜ 321200.00｜ 35.37｜ 10.52｜
｜其他业务-其他 ｜ 197300.00｜ 88100.00｜ 44.65｜ 2.29｜
｜其他 ｜ 149800.00｜ 6700.00｜ 4.47｜ 1.74｜
｜酒店及旅游业务 ｜ 39000.00｜ 12200.00｜ 31.28｜ 0.45｜
｜航空配餐业务 ｜ 27800.00｜ 3100.00｜ 11.15｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜5949700.00｜ --｜ -｜ 68.95｜
｜国际 ｜2582500.00｜ --｜ -｜ 29.93｜
｜港澳台地区 ｜ 96900.00｜ --｜ -｜ 1.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运及客运相关服务 ｜14971100.0｜ 578800.00｜ 3.87｜ 85.93｜
｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜
｜货运及邮运 ｜1869500.00｜ 647100.00｜ 34.61｜ 10.73｜
｜其他业务-其他 ｜ 445100.00｜ 233100.00｜ 52.37｜ 2.55｜
｜酒店及旅游业务 ｜ 83200.00｜ 500.00｜ 0.60｜ 0.48｜
｜航空配餐业务 ｜ 53500.00｜ 5800.00｜ 10.84｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜5002500.00｜ --｜ -｜ 86.37｜
｜其他业务 ｜ 581800.00｜ 239400.00｜ 41.15｜ 10.04｜
｜港澳台地区 ｜ 207800.00｜ --｜ -｜ 3.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空营运业务分部 ｜8377600.00｜ 626500.00｜ 7.48｜ 98.80｜
｜其他业务分部 ｜ 428200.00｜ 34600.00｜ 8.08｜ 5.05｜
｜分部间抵销 ｜-326800.00｜ -37200.00｜ 11.38｜ -3.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运 ｜7176400.00｜ 250300.00｜ 3.49｜ 84.64｜
｜货运及邮运 ｜ 873000.00｜ 288800.00｜ 33.08｜ 10.30｜
｜其他业务-其他 ｜ 198700.00｜ 60900.00｜ 30.65｜ 2.34｜
｜其他 ｜ 162000.00｜ 20400.00｜ 12.59｜ 1.91｜
｜酒店及旅游业务 ｜ 43100.00｜ 2000.00｜ 4.64｜ 0.51｜
｜航空配餐业务 ｜ 25800.00｜ 1500.00｜ 5.81｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜2305100.00｜ --｜ -｜ 81.19｜
｜其他业务 ｜ 429600.00｜ --｜ -｜ 15.13｜
｜港澳台地区 ｜ 104600.00｜ --｜ -｜ 3.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运 ｜13617000.0｜ 669800.00｜ 4.92｜ 85.14｜
｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜
｜货运及邮运 ｜1527500.00｜ 386600.00｜ 25.31｜ 9.55｜
｜其他业务-其他 ｜ 411200.00｜ 150700.00｜ 36.65｜ 2.57｜
｜其他 ｜ 316400.00｜ 15600.00｜ 4.93｜ 1.98｜
｜酒店及旅游业务 ｜ 75000.00｜ 9400.00｜ 12.53｜ 0.47｜
｜航空配餐业务 ｜ 45800.00｜ 2600.00｜ 5.68｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜3522300.00｜ --｜ -｜ 83.24｜
｜其他业务 ｜ 532000.00｜ 162700.00｜ 30.58｜ 12.57｜
｜港澳台地区 ｜ 177300.00｜ --｜ -｜ 4.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）主要业务
本公司的经营范围包括：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行
李运输服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配
餐服务（仅限分支机构经营）；航空地面延伸业务；民用航空器机型培训（限分支
机构凭许可证经营）；资产租赁；工程管理与技术咨询；航材销售；旅游代理服务
；商品零售批发；健康体检服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；保险兼
业代理业务；国内贸易代理；专业设计服务；第一类增值电信业务；第二类增值电
信业务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；互联网数据服务；互联网信息服
务；信息系统集成服务；物联网技术服务；社会经济咨询服务；信息技术咨询服务
；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动。）
（二）经营模式
本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行
动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，“十四五”规划紧密围绕“建设具有
全球竞争力的世界一流航空运输企业”的发展愿景，明确到2025年，初步构建起以
航空运输主业为核心、支柱产业为骨干的协同发展格局，制定加快建设世界一流企
业实施方案，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动，明确建设世界一流企业
的目标和举措。
本公司坚持安全、高质量、创新、合作和共享的“五大发展”理念，聚焦枢纽网络
战略、生态圈战略、创新驱动战略、精益管控战略、品牌经营战略的“五大战略”
，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动、加快北京大兴枢纽建设、实施改革
深化提升行动、全力推动数字化转型、深入推进五大结构调整优化、全面打造“五
化”服务的“六大行动”，力求实现由重速度向重质量转变，由全面拓展市场向重
点突破转变，由相对单一产业向高相关多元化产业转变，由重计划管控向重市场运
作转变，由传统商业模式向数字化、生态圈转变，由粗放型管理向精细化管理转变
这“六大转变”。
（三）行业情况说明：
报告期内，中国民航行业运输生产稳中有进，高质量发展取得新成效，呈现“总体
局面稳、国际增速快、货运韧性强、效率效益增”的特点。报告期内，中国民航运
输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为783.5亿吨公里、3.7亿人次和478.4
万吨，分别同比增长11.4%、6.0%、14.6%。
二、经营情况的讨论与分析
（一）业务回顾
报告期内，全球经济形势复杂多变，根据国际货币基金组织《世界经济展望》报告
预测，2025年全球经济增速为3.0%。上半年，我国国民经济顶住压力，经济运行总
体平稳、稳中向好，国内生产总值人民币66.05万亿元，同比增长5.3%，展现出强
大活力和韧性。中国民航呈现稳健发展态势，国际航空市场增速较快，全行业完成
运输总周转量783.5亿吨公里，旅客运输量3.7亿人次，货邮运输量478.4万吨，同
比分别增长11.4%、6.0%、14.6%。
报告期内，本集团统筹安全生产经营，持续提升运行服务质量，加快推动改革发展
战略落地，连续8年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司奖”，连
续15年获评中国品牌力指数航空服务类第一品牌。
1、安全管理
报告期内，本集团深入推进安全生产治本攻坚三年行动，不断提升安全管理水平。
我们强化关键岗位资质能力建设，实施择优选拔机制，完善签派员资质能力评估体
系；深化安全管理队伍建设，开展安全作风专项整治行动；加强重点领域安全风险
隐患整治，推进实施飞机故障分级分类管控；加快构建数据驱动、科技支撑的安全
管理模式，推动安全管理、机务维修、飞行训练、机坪保障等信息深度对接，开展
“天瞳”系统迭代升级和“天极”系统关键技术攻关。报告期内，本集团实现安全
飞行159.9万小时，安全水平保持行业领先。
2、经营管理
报告期内，本集团积极把握市场机遇，全力推动经营提质增效。我们强化运力投入
与市场需求精确匹配，加强客运市场组织和渠道治理；提升对客户需求洞察，强化
客户经营水平；根据货运市场变化灵活调配运力、优化网络布局，实现跨境电商带
电货物全网络、常态化运输；深化货运全网全通，强化东南亚与广深、上海货运枢
纽的联动；打造航空物流产品体系，新开发集团客户70家；开展全面管控成本专项
行动，完善成本经营责任体系。
3、运行服务
报告期内，本集团运行质量稳步提高，服务品质持续提升。我们持续优化航班计划
编排，严控三日内航班取消，三日内航班执行率超过98%；旅客视角航班正常率同
比提高7.71个百分点；实现广州、北京等7个城市始发国内快线航班30分钟值机截
载；优化机务维修故障预警和健康趋势预判模型。
我们强化服务合规管理，健全服务合规制度，修订残疾人运输服务方案；建立投诉
快速处置流程，客服电话人工呼损率同比大幅下降；“爱宠进客舱”服务推广至国
内18个城市。报告期内，公司连续8年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳
航空公司奖”。
4、战略实施
报告期内，本集团推进重大战略举措，坚实推动高质量发展。我们持续开展五大结
构调整优化，淘汰低经济性飞机，提升高性能飞机比例；加强枢纽竞争力，优化广
州枢纽航班波结构，增强中转有效性，中转旅客成行率达98.5%；提升北京枢纽中
转衔接质量，优化乌鲁木齐枢纽航线结构；深入开展不动产运营盘活，进一步强化
航空子公司战略协同；推进数字化转型，拓展人工智能基础应用，部署8个大模型
，IT研发生态平台建设取得新成果。
5、改革发展
报告期内，本集团实施改革深化提升行动，夯实发展基矗我们制定科创工作评价方
案，建立科技成果分类分级评估规则，获得7项民航科学技术奖；定制开发民航特
色服务器操作系统；深化任期制和契约化管理，优化薪酬兑现与业绩考核的挂钩机
制。我们扎实推进“十五五”规划编制，完成前置课题研究和量化目标测算；应用
推广企业架构方法论，优化迭代企业架构资产；构建业务能力经营责任体系，加快
推动企业架构师队伍建设。
6、社会责任
报告期内，本集团积极履行社会责任，推动可持续发展，深化乡村振兴帮扶。我们
坚持绿色低碳发展，获评联合国国际航创组织航空业ESG评估全球航司第5名。我们
科学规范开展帮扶工作，完善帮扶工作机制，推进“乡村振兴帮扶规范年”建设，
探索消费帮扶新途径，结合帮扶当地实际创新开展产业帮扶、人才帮扶、航空帮扶
。
三、风险因素
(一)可能面对的风险
1.宏观环境风险
（1）宏观经济波动风险
民航运输业的景气程度与国内和国际宏观经济发展状况密切相关。宏观经济景气度
直接影响到经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航
空客运和航空货运的需求，影响本集团的业务及经营业绩。
（2）宏观政策风险
政府所制定的宏观经济政策，特别是周期性的宏观政策调整如信贷、利率、汇率、
财政支出等，都会使航空运输业受到直接或间接的影响。此外，政府对新航空公司
的设立、航权开放、航线以及票价等方面均有所管制，并同时规定了燃油附加费定
价机制。相关政策的变动也可能会影响到公司运营业绩及未来业务的发展。
2.重大疫情、自然灾害等不可抗力风险
航空业受外部环境影响较大，重大疫情等突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山
爆发等自然灾害以及恐怖袭击、国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营
，从而对本公司的业绩和长远发展带来不利影响。
3.行业风险
（1）行业竞争加剧风险
面对日益变化多端的市场，如果公司未能有效增强预判能力，采取灵活的销售策略
和定价机制，将可能影响公司实现预期收益目标。在运力引进方面，如果公司未能
建立相应的运力引进、退出机制，将可能对公司经营效益产生重大不利影响。在开
拓国际市场方面，如果公司未能进一步提升国际航线的运营品质，将可能影响公司
运营收入和盈利水平。
（2）其他运输方式的竞争风险
航空运输、铁路运输、公路运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着高铁
网络不断完善，如果公司未能制定有效应对高铁竞争的营销策略，将可能影响公司
经营效益。
4.公司管理风险
（1）安全风险
飞行安全是航空公司正常运营的前提和基矗恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机
缺陷以及其他不可抗力事件都可能对飞行安全造成影响。本公司机队规模大，异地
运行、过夜运行、国际运行较多，安全运行面临着一定的考验。一旦发生飞行安全
意外事故，将对本公司正常的生产运营及声誉带来不利影响。
（2）信息安全风险
信息安全形势日渐严峻，如果公司对信息安全管理未能上升到公司甚至更高高度来
抓，加强信息安全资源投入，强化信息安全管理，将可能影响公司的安全、生产、
运营、营销和服务等工作，给公司造成影响和损失。
（3）资本支出规模较大风险
公司的主要资本支出为引进飞机。近年来，本公司一直通过引进先进机型、退出老
旧机型、精简机型种类来优化机队结构，降低运营成本。由于飞机运营固定成本高
，如果本公司的经营情况出现严重下滑，可能导致营业利润大幅下跌、财务困难等
问题。
5.公司财务风险
（1）汇率波动风险
人民币不可自由兑换成外币。所有涉及人民币的外汇交易必须通过中国人民银行或
其他获授权买卖外汇的机构或交换中心进行。本集团大量的租赁负债以外币为单位
，主要是美元、欧元，因此人民币兑外币的贬值或升值都会对本集团的业绩构成重
大影响。其中，美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用的影响较大。假定除汇
率以外的其他风险变量不变，于2025年6月30日人民币兑美元汇率每升值（或贬值
）1%，将导致本集团报告期内股东权益增加（或减少）人民币259百万元，净亏损
减少（或增加）人民币259百万元。
（2）燃油价格波动风险
航油成本是本集团最主要的成本支出。国际原油价格波动以及发改委对国内航油价
格的调整，都会对本集团的成本造成较大的影响。虽然本集团已采用各种节油措施
降低航油消耗量，但如果国际油价出现大幅波动，本集团的经营业绩仍可能受到较
大影响。假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导
致本集团报告期内营运成本上升或下降人民币2,533百万元。
此外，本集团大部分的航油消耗须以中国现货巿场价格在国内购买。本集团目前并
无有效的途径管理其因国内航油价格变动所承受的风险。但是，根据发改委及中国
民航局于2009年发布《关于建立民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联
动机制有关问题的通知》的规定，航空公司在规定范围内可自主确定国内航线旅客
燃油附加费收取标准。该联动机制可在一定程度上降低本集团航油价格波动风险。
（3）利率波动风险
由于民航业有着“高投入”的行业特点，航空公司的资产负债率普遍较高。因此，
市场资金的松紧变化造成的利率波动对本集团的财务费用有较大的影响，从而进一
步影响本集团的经营业绩。假定除利率以外的其他风险变量不变，报告期内本集团
综合资金成本每上升（或下降）100个基点，将导致本集团报告期内股东权益减少
（或增加）人民币373百万元，净亏损增加（或减少）人民币373百万元。
四、报告期内核心竞争力分析
本集团锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行
动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，加快建设具有全球竞争力的世界一流
航空运输企业。本集团已逐渐形成强大完善的规模化、网络化优势，以广州、北京
为核心的枢纽网络发展格局，大运行与矩阵管理相结合的资源协同能力，优质品牌
服务影响力和全面领先的信息化技术水平等五大核心竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中国南方航空河南航空有限公｜ 600000.00｜ -17700.00｜ 338400.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国南方航空雄安航空有限公｜ 1000000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国南航集团文化传媒股份有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国南航集团航空食品有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国南航集团财务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国南航集团进出口贸易有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中智信通科技服务(广东)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中航材导航技术(北京)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜元航仓储管理(广州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京南航地面服务有限公司 ｜ 88100.00｜ -｜ -｜
｜北京星明湖金雁酒店有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京空港配餐有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南方航空物流股份有限公司 ｜ 181800.00｜ 160100.00｜ 2288000.00｜
｜南航南沙融资租赁(广州)有限｜ 200000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南航数智科技(广东)有限公司｜ 90000.00｜ -｜ -｜
｜厦门民航凯亚有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门航空中免免税品有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门航空工业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门航空有限公司 ｜ 1400000.00｜ 43100.00｜ 6500800.00｜
｜唐翼科技(广州)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜商舟航空物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川航空股份有限公司 ｜ 1060000.00｜ -80200.00｜ 7472800.00｜
｜广东南航明珠航空服务有限公｜ 8600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州云链航空服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州南联航空食品有限公司 ｜ 24000.00｜ -｜ -｜
｜广州飞机维修工程有限公司 ｜ 6500.00｜ 17600.00｜ 461100.00｜
｜新疆民航实业管理有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜汕头航空有限公司 ｜ 28000.00｜ -11800.00｜ 72000.00｜
｜沈阳北方飞机维修有限公司 ｜ 3200.00｜ -｜ -｜
｜珠海保税区摩天宇航空发动机｜ 16310.00｜ 84400.00｜ 1250700.00｜
｜维修有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海翔翼航空技术有限公司 ｜ 47000.00｜ -｜ -｜
｜珠海航空有限公司 ｜ 25000.00｜ -14400.00｜ 35200.00｜
｜贵州航空有限公司 ｜ 228100.00｜ -17900.00｜ 223400.00｜
｜重庆航空有限责任公司 ｜ 120000.00｜ -12600.00｜ 424400.00｜
｜香港商用航空中心有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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