☆经营分析☆ ◇600079 人福医药 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
药品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜1424592.75｜ 971489.08｜ 68.19｜ 56.01｜
｜批发及其他 ｜1114019.68｜ 158821.09｜ 14.26｜ 43.80｜
｜其他业务 ｜ 4936.01｜ 2912.16｜ 59.00｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品及其他 ｜2084580.84｜1043465.89｜ 50.06｜ 81.96｜
｜医疗器械 ｜ 454031.59｜ 86844.27｜ 19.13｜ 17.85｜
｜其他业务 ｜ 4936.01｜ 2912.16｜ 59.00｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 323490.90｜ 106106.93｜ 32.80｜ 98.50｜
｜其他业务 ｜ 4936.01｜ 2912.16｜ 59.00｜ 1.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜1424592.75｜ 971489.08｜ 68.19｜ 56.01｜
｜批发及其他 ｜1114019.68｜ 158821.09｜ 14.26｜ 43.80｜
｜其他业务 ｜ 4936.01｜ 2912.16｜ 59.00｜ 0.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜1301132.57｜ 947915.60｜ 72.85｜ 53.05｜
｜医药批发及相关业务 ｜1129379.57｜ 167289.11｜ 14.81｜ 46.05｜
｜其他业务 ｜ 21961.92｜ 8170.19｜ 37.20｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜1898989.82｜1013834.19｜ 53.39｜ 77.43｜
｜医疗器械 ｜ 477070.45｜ 90684.29｜ 19.01｜ 19.45｜
｜其他业务 ｜ 76413.79｜ 18856.42｜ 24.68｜ 3.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 269851.69｜ 88792.09｜ 32.90｜ 97.13｜
｜其他业务 ｜ 7983.70｜ 3729.20｜ 46.71｜ 2.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜1301132.57｜ 947915.60｜ 72.85｜ 53.05｜
｜医药批发及相关业务 ｜1129379.57｜ 167289.11｜ 14.81｜ 46.05｜
｜其他业务 ｜ 21961.92｜ 8170.19｜ 37.20｜ 0.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药分部 ｜1231431.62｜ 562271.56｜ 45.66｜ 99.45｜
｜环保分部 ｜ 6883.38｜ 2385.13｜ 34.65｜ 0.56｜
｜分部间抵销 ｜ -15.16｜ 0.00｜ 0.00｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药 ｜1227790.61｜ --｜ -｜ 99.15｜
｜其他主营业务 ｜ 6866.99｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜其他业务收入 ｜ 3642.24｜ 1309.42｜ 35.95｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜1148112.38｜ 808101.89｜ 70.39｜ 51.40｜
｜医药批发及相关业务 ｜1065837.94｜ 156123.09｜ 14.65｜ 47.71｜
｜其他业务 ｜ 19821.63｜ 8033.16｜ 40.53｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品 ｜1691362.37｜ 872114.80｜ 51.56｜ 75.72｜
｜医疗器械 ｜ 468921.15｜ 84611.27｜ 18.04｜ 20.99｜
｜其他业务 ｜ 73488.42｜ 15532.07｜ 21.14｜ 3.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 255481.77｜ 84833.07｜ 33.21｜ 97.64｜
｜其他业务 ｜ 6167.31｜ 2766.26｜ 44.85｜ 2.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜1148112.38｜ 808101.89｜ 70.39｜ 51.40｜
｜医药批发及相关业务 ｜1065837.94｜ 156123.09｜ 14.65｜ 47.71｜
｜其他业务 ｜ 19821.63｜ 8033.16｜ 40.53｜ 0.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
根据中国证监会上市公司行业分类标准，公司所处行业为医药制造业。医药行业是
国民经济的重要组成部分，医药行业的需求具有刚性特征，受宏观经济波动的影响
较小，属于弱周期行业。医药行业也没有特别明显的区域性或季节性特征。
随着全球经济的不断发展、医疗科技的持续突破，在世界人口总量增长、人口老龄
化加速、疾病谱改变、民众保健意识增强、医疗保障体制不断完善等多重因素的共
同推动下，全球医药行业的市场规模保持稳定增长。近年来，各国更加重视医疗领
域的发展并将其视为国家战略，围绕自身发展目标，相继出台技术研发支撑、成果
转化、审批、定价、知识产权保护等保障政策。
党的二十大报告将“健康中国”作为我国2035年发展总体目标的重要组成部分，明
确提出“把保障人民健康放在优先发展的战略位置，完善人民健康促进政策”。党
的二十届三中全会进一步强调“实施健康优先发展战略”，为医药卫生事业发展指
明了方向。在此战略引领下，2024-2025
年国家层面密集出台系列重要政策文件：国务院办公厅先后印发《深化医药卫生体
制改革2024
年重点工作任务》《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》；国家卫生健康委
员会发布《2025年国家医疗质量安全改进目标》。这些政策通过深化三明医改经验
推广、优化医疗卫生服务体系、促进公立医院高质量发展、完善多层次医疗保障制
度、推进药品领域改革创新等方面，多维度部署医药卫生体制改革重点工作任务。
各级政府对医疗体制改革的重视与投入不断加大，持续改善医疗服务供给，不断提
高医疗服务质量，并通过医保支付方式改革、医药价格形成机制调整等手段释放了
民众日益增长的医疗保健需求。这一系列政策和市场环境的变化促进了我国医药行
业的快速发展。
然而，医药产业发展环境和竞争形势依然错综复杂。随着医药研发、医疗保障等政
策面临重大调整，行业分化趋势日益明显：一方面，具备核心创新能力和国际化布
局的头部企业实现快速增长；另一方面，同质化竞争加剧和支付端结构性改革压力
使得部分企业面临转型挑战。医药企业既迎来政策支持下的发展机遇，也需应对市
场竞争加剧、研发投入攀升等多重挑战，医药行业正步入高质量发展的关键调整期
。
（二）公司主要业务及产品
公司是湖北省医药工业龙头企业、中国医药工业20强、国家企业技术中心、国家技
术创新示范企业、中国医药企业制剂国际化先导企业，已在神经系统用药、甾体激
素类药物、维吾尔药等细分领域形成领导或领先地位。
面对新的发展环境和发展机遇，公司将紧跟改革与发展的大趋势，夯实医药细分市
场的核心竞争力，围绕“MAGIC”发展体系，即通过矩阵式发展，在巩固麻醉业务
核心优势的基础上形成结构优良、领先的核心产品群，积极推进国际化发展，坚决
落实创新战略，深度推动产融结合和资本运作，打造具有全球竞争力的世界一流生
命科技企业。
公司以医药工业为主、医药商业为辅，稳步推进国际化。医药工业实现医药中间体
-原料药-药用辅料-药物制剂全产业链的多剂型生产能力；医药商业坚持“医疗服
务综合供应商”定位，布局商业网络，实现区域全覆盖；国际化形成了全球研发、
注册、生产、销售的医药全价值链能力，已有80多个产品出口全球70多个国家和地
区。
截至报告期末，公司及下属子公司拥有587个药品生产批文，其中43个独家品规产
品，共135个品规产品被纳入国家基药目录，305个产品被纳入国家医保目录，同时
还拥有230多个FDA批准的ANDA文号。
（三）公司经营模式
公司实行“总部定战略、子公司做专业”的集团化管理模式：总部统一制定战略规
划和年度经营目标，各子公司在细分领域独立运营；通过目标责任考核与激励约束
机制，持续提高资产运营效率，推动各项业务稳健发展。
1、医药工业板块
坚持“品质立企”，所有生产单位严格执行中国GMP及境外同类质量管理规范，可
生产注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、糖浆剂、膏剂等20余种剂型、500余
个品规。
围绕神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔药等优势领域，公司持续投入研发创
新与市场体系建设。各工业子公司以核心品种为抓手，建立“准入—医学—市唱商
务—销售—合规—区域办”一体化营销网络，及时收集并反馈临床需求，形成研发
与市场的良性互动，不断巩固核心产品的竞争优势。
2、医药商业板块
立足湖北，公司搭建了“省级平台统购、市级公司分销”的立体网络。省级公司负
责采购、资金和质量管理；市级公司深耕终端，向各级医疗机构提供药品、器械、
设备、试剂、耗材及配套服务，实现统购分销、资源共享。区域化销售团队同时为
上游药企提供物流配送和结算服务，为下游医疗机构提供医药产品及相关增值服务
，持续提升区域市场占有率与服务价值。
（四）主要业绩驱动因素
在医药行业变革与发展的关键时期，公司牢牢把握国家“健康中国”战略实施和医
药产业转型升级的发展机遇，明确以打造具有全球竞争力的世界一流生命科技企业
为目标，构建可持续增长的核心驱动力，在行业变革中实现高质量发展。
1、大力优化资产业务，坚定推进“归核聚焦”工作。公司严格控制整体负债规模
，降低融资成本，着力提升经营质量，持续优化资产、业务结构，集中资源发展既
定专业细分领域。
2、构建产品全生命周期管理体系，持续完善市场销售体系。公司以临床价值为导
向，重点打造具有市场竞争力的核心产品线；通过强化市场准入体系、深化学术营
销网络、优化渠道布局及提升终端服务能力等工作，构建了产品全生命周期管理体
系，为公司核心业务的稳健发展奠定了坚实基矗
3、公司坚持研发创新和国际化拓展，一方面，加速推进创新药项目的临床研究和
产业化进程，系统布局具有技术特色的高端仿制药产品线；另一方面，稳步推进欧
美市场的产品注册，同时深化“一带一路”沿线国家的市场拓展，构建“成熟市场
+新兴市潮双轮驱动的国际化战略。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”规划谋篇布局的关键之年，
上半年国民经济运行稳中向好，生产需求稳定增长，新动能成长壮大，高质量发展
取得新进展。面对错综复杂的国际国内形势和医药行业政策改革带来的行业竞争格
局变化，公司积极融入国家医药健康产业发展大局，深入践行医药企业使命担当，
秉持创新引领、稳健前行的战略定力，坚决落实“归核聚焦”工作，持续巩固和强
化核心业务的竞争优势，不断提升可持续发展能力。
2025年1-6月，公司实现营业收入120.64亿元，较上年同期减少6.20%，主要系医药
行业支付端结构性改革影响以及公司落实“归核聚焦”工作，持续优化业务结构所
致。在此背景下，公司上下克难奋进，通过精细化管理、薪酬体系优化、控制负债
规模并降低融资成本等方式，实现归属于上市公司股东的净利润11.55亿元，较上
年同期增长3.92%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.30亿
元，较上年同期增长3.81%。
报告期内，公司主要开展了以下工作：
1、各医药工业子公司持续培育重点品种，核心业务保持稳健发展，其中：
（1）宜昌人福继续推进多科室临床应用工作，报告期内神经系统用药实现营业收
入约39亿元，较上年同期增长约4%，其中注射用盐酸瑞芬太尼、注射用苯磺酸瑞马
唑仑、盐酸羟考酮缓释片等产品的销售额较上年同期增长超过10%。
（2）葛店人福持续拓展甾体激素药品管线，在黄体酮、非那雄胺、布地奈德等重
点原料药持续提升全球市场份额的基础上，进一步拓展甲泼尼龙、屈螺酮、睾酮等
原料药新品种的终端客户群，报告期内黄体酮软胶囊、甲泼尼龙片等制剂新品种获
批上市，加速推进原料制剂一体化。
（3）新疆维药系统规划产品线布局，聚焦特色维吾尔药临床价值，依托国家级及
省级科研项目，重点加强皮肤、妇科、心血管等核心领域的学术引领，提升终端覆
盖，并积极拓展电商、OTC等终端渠道，提高品牌知名度。
（4）武汉人福积极应对药品集中采购产品价格下降带来的经营压力，聚焦特色品
种，盘活存量资源，优化生产工艺，经营效益逐步改善。
（5）三峡制药持续推进生产工艺改进，控制原料药生产成本，积极拓展动物药制
剂业务，报告期内实现盈利。
2、各医药商业子公司积极应对行业变革带来的经营压力，提升精细化管理，其中
：
（1）湖北人福坚持区域医疗综合服务供应商定位，持续提升产品开发引进，在稳
定发展药品业务的基础上，积极拓展医用耗材业务，有序推进DTP药房零售业务布
局；构建智能高效的数字化运营体系和医药物流供应链体系，提供差异化服务；进
一步深化精细化管理，全面提升管理效率。
（2）北京医疗持续深化业务布局与区域拓展，通过强化产业链协同合作，构建更
加稳固的供应商及渠道伙伴关系，进一步巩固了在大诊断解决方案服务领域的区域
市场领先地位；积极推进数字化转型，优化运营管理体系，通过精细化管理和技术
创新不断提升运营效率与服务质量。
3、坚持创新驱动发展，巩固核心竞争力，其中：
（1）医药研究院作为公司研发创新中枢，牵头各研发单位深化创新体系建设，统
筹推进在研管线科学评估与战略布局，并开展国际化合作以加速创新成果转化。报
告期内，医药研究院创新药研发团队在国际顶级药物化学期刊《Journal of Medic
inal Chemistry》上发表了关于15-PGDH抑制剂的研究论文；团队确立了临床候选
化合物HW201877，其胶囊剂已获批临床。
（2）报告期内，各子公司创新转型成效显著，治疗用生物制品1类新药重组质粒-
肝细胞生长因子注射液已完成生产现场核查及临床现场核查；治疗用生物制品1类H
WS116注射液、化药1类CXJM-66注射液、HW231019片、RFUS-949片、HW201877胶囊
以及化药2类RFUS-301注射剂、盐酸艾司氯胺酮注射液等项目获批临床。
（3）报告期内，下属子公司先后获批14个品种共计21个品规新产品，有力支撑了
各产品线发展，主要包括神经系统药物新产品如盐酸他喷他多片、氢可酮布洛芬片
、盐酸羟考酮片、马来酸咪达唑仑片、奥卡西平口服混悬液、琥珀酸地文拉法辛缓
释片、多巴丝肼片等，激素类药物新产品如黄体酮软胶囊、甲泼尼龙片等。
（4）报告期内公司及子公司申请专利数187项，新增授权专利69项。截至报告期末
，公司及子公司拥有授权专利873项，其中发明专利429项，海外授权专利89项，地
域范围覆盖欧洲、美国、日本、俄罗斯、澳大利亚、新西兰、墨西哥、中国香港、
中国台湾等国家和地区。
4、稳步推进国际化发展战略，积极布局海外市场，其中：
（1）美国市场方面，Epic Pharma、武汉普克、美国普克、宜昌人福等子公司积极
应对关税影响，加大产品拓展力度，报告期内公司美国仿制药业务实现营业收入约
10亿元，经营规模基本保持稳定。
（2）欧洲市场方面，报告期内，Paion Pharma立足德国，积极开拓欧洲创新药商
业化业务；宜昌人福持续拓展欧洲市场，盐酸氢吗啡酮注射液在德国获得上市许可
，咪达唑仑注射液在法国获得上市许可；各子公司通过仿创结合的方式，积极布局
欧洲医药市常
（3）非洲市场方面，人福马里、人福非洲、人福埃塞等子公司加强资源整合联动
，积极克服当地政局动荡、能源短缺、外汇管制等困难，保持稳健发展，现已在非
洲各国累计获得200多个药品注册文号。
5、扎实推进降本增效与质量提升，持续优化产能布局，其中：
（1）各医药工业子公司多措并举推进降本增效。报告期内，宜昌人福以“技术延
伸”和“过程管控”为抓手，显著降低部分产品原料药生产成本；新疆维药全面实
施精益管理，有效降低能耗；武汉人福、三峡制药通过工艺优化，节能提效，重点
品种成本显著下降。
（2）各医药工业子公司顺利通过国内外各类认证检查，报告期内未出现任何质量
不合格事件。其中，宜昌人福高标准通过16次官方检查与核心客户审计，葛店人福
成功通过国际PSCI审计，跻身全球主流供应链。
（3）公司整体产能布局加速优化。报告期内，宜昌人福全球总部基地落成启用，
多个车间均按计划进入收尾阶段，为后续产能释放奠定基础；葛店人福高效推进向
黄冈人福暨“国际高端新型特色原料药产业化生产基地”的批件转移，已顺利实现
30多个产品的工艺验证及22个产品的文号转移；新疆维药中试丸剂车间改造完成验
收，有效解决研发生产瓶颈；此外，公司新设全资子公司启动创新药产业基地建设
，各项前期工作有序开展，建成后将满足在研生物药和中药创新药的中试及商业化
生产。
6、大力优化资产业务，继续推进“归核聚焦”工作，其中：
（1）公司积极推进“归核聚焦”工作，报告期内积极推进宜昌仁济母婴健康管理
有限公司、人福医药集团医疗用品有限公司、杭州诺嘉医疗设备有限公司等公司股
权的出售工作，并继续清理竞争优势不明显或协同性较弱的资产。
（2）报告期内，公司围绕“扩授信、降成本、优结构”目标推进债务优化，成效
显著。在维持贷款规模的基础上，上半年公司利息支出较上年同期减少约2,400万
元，同比降低约13%。截至报告期末，公司资产负债率由报告期初的43.32%进一步
降至43.00%。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几个方面：
（一）围绕细分领域，打造具有市场竞争力的核心产品线
公司以产品线规划和建设为核心，坚持研发与市场双轮驱动，努力成为“专、特、
精、新”的医药细分市场领导者，现已在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔
药等细分领域形成领导或领先地位：
子公司宜昌人福是亚洲最大的麻醉药品定点研发生产基地，也是全球最全的芬太尼
系列产品商业化生产企业，麻醉药品国内市场份额超过60%，多个麻醉、精神类核
心产品市场占有率稳居全国首位，已在50多个国家和地区进行药品注册和销售。
子公司葛店人福是两性健康激素类药物国内龙头企业，其黄体酮原料药全球市场份
额第一，非那雄胺、布地奈德等原料药市场占有率领先，现已在60多个国家和地区
进行原料药产品的注册和销售；制剂产品线中，复方米非司酮片为全国独家品种，
近年来醋酸阿比特龙片、地诺孕素片、黄体酮软胶囊、屈螺酮炔雌醇片等产品相继
上市，该企业正在积极推进两性健康激素类药品的全产业链布局。
子公司新疆维药是国内少数几家以民族药为主的制药企业之一，也是全国最大的维
吾尔药研发生产企业，拥有12个全国独家医保品种，4个国家中药保护品种，其中
复方木尼孜其颗粒、祖卡木颗粒、寒喘祖帕颗粒、石榴补血糖浆、养心达瓦依米西
克蜜膏、通滞苏润江胶囊等特色品种已在中亚地区实现注册和销售。
截至报告期末，公司及下属子公司拥有587个药品生产批文，其中43个独家品规产
品，共135个品规产品被纳入国家基药目录，305个产品被纳入国家医保目录，同时
还拥有230多个FDA批准的ANDA文号。公司产品所具有的显著优势，为公司产品线建
设和核心产品培育奠定了坚实基矗
（二）布局全国网络，构建营销体系
在医药工业板块，公司建立健全全国性的市场营销体系，具有专业的学术推广能力
和完善的市场服务体系；在医药商业板块，公司立足湖北，积极布局区域型、专业
化医疗服务网络，不断丰富经销品种和渠道资源，以“做医疗机构综合服务商”为
定位，全面参与等级医院、基层医疗机构、DTP药房等供应链管理。公司通过加强
下属医药工业和医药商业子公司之间在产品分销配送与临床应用等方面的协同配合
，实现全产业链的深度融合；通过目标责任考核体系和激励约束机制，建立适应市
场发展的运营管理机制，提高公司资产经营的整体效率和效益，实现公司持续健康
发展。目前，公司已建立了全国性的市场营销体系，在全国31个省（市）建立了办
事处，服务于国内超过20,000家医疗机构。
（三）创新驱动，研发转型
公司坚持自主研发创新，持续加大研发投入，精准契合国家在健康领域及创新药发
展的战略布局，积极顺应人民群众对生命健康日益增长的迫切需求。公司现已在湖
北省武汉市、宜昌市以及美国圣路易斯和纽约、德国亚琛等地设立研发中心，医药
研发人员2,000余人，在小分子创新药、大分子创新药、中药、民族药以及改良制
剂创新品种方面均有布局，正处在从以仿制药为主的研发逐步转变向创新药为主的
研发转型过程中。
公司以技术平台和产学研合作为动力，促进创新成果孵化，与中国科学院、中国药
科大学、上海中医药大学、湖北中医药大学、新疆医科大学、四川大学华西医院、
北京大学第三医院等高等院校及科研临床机构开展合作。根据《武汉市产业创新联
合实验室建设实施方案》，公司作为湖北省医药工业龙头企业，在武汉市科技创新
局、经济和信息化局的推动下，联合14家单位共同组建产业创新联合实验室，围绕
靶向小分子创新药产业链布局创新链。
（四）质量先行，品质立企
公司坚持“品质立企”，积极引进发达国家先进质量管理经验和关键工艺技术，不
断完善质量管理体系、质量责任考核和风险管控体系，持续提升质量控制水平。公
司已在武汉、宜昌、纽约分别建立了符合FDA的cGMP标准的药品制剂生产基地，另
有多个原料药生产线先后通过美国、欧盟药品管理机构认证。
（五）拓展海外业务，国际化初具规模
公司坚持实施国际化战略，整合集团国际化资源，形成全球研发、注册、生产、销
售的医药全价值链能力，呈现出“走出去、引进来”协同发展、国际市场与国内市
场双循环的发展格局。公司面向全球医药市场进行产业布局，海外业务现已覆盖了
欧美成熟市场以及南美、东南亚、中亚、西非、东非等新兴市场，公司国际化体系
已形成并初具规模。
四、可能面对的风险
1、医改深入推进带来的行业变革风险
随着医药卫生体制改革的持续深化，国家及地方政府不断完善医疗端、医药端和医
保端“三医联动”的顶层设计与具体政策布局，在药品及高值耗材带量采购常态化
、医保支付方式改革深化、医保控费政策持续推进的背景下，医药制造行业整体竞
争压力加剧，面临药品价格体系重构、行业集中度提升及商业模式转型压力，缺乏
竞争优势或特色品种的医药企业，其产品市场份额存在不及预期或下滑风险。
公司将采取积极的措施应对政策变化：一是增强市场准入能力，推动独家品种、创
新药纳入国家医保目录，积极参与药品集中采购并争取合理价格，提升市场份额；
二是强化产品线经营，按治疗领域和专业对产品进行分类管理，围绕核心产品管线
加大改良型新药、特色仿制药研发投入，构建差异化产品矩阵；三是通过引进国际
高端及临床价值更高的产品、推进国际高端医药市场质量体系认证与注册，持续提
高产品质量和竞争力，积极开拓国际市场；四是持续加大研发投入，建立“仿制药
快速落地+创新药前瞻布局”双管线策略，打造具备竞争能力的产品梯队并持续升
级产品，确保公司长期可持续发展；五是深入研究国家医改政策，建立医改政策跟
踪机制，确保公司战略调整与政策导向同步。
2、经营性政策风险
医药卫生体制改革将推进行业内的产业整合和商业模式转型，缺乏核心竞争力的医
药企业将面临被竞争对手赶超甚至被市场淘汰的风险。公司依托自身优势，经过多
年发展，已成为国家麻醉药品定点研发生产企业、国家重点高新技术企业，在国内
细分领域处于相对领先地位。但麻醉镇痛药品属于国家严格管制的特殊医药产品，
受国家政策影响显著，随着医药市场化进程加快，相关管制政策存在调整的可能，
公司核心产品将面临一定的经营竞争风险。同时，根据国家有关税收政策，公司部
分控股子公司在增值税、企业所得税等方面享受税收优惠，如果税收优惠政策发生
变化，或公司未来不再符合享受税收优惠的资格，将对公司经营业绩产生一定影响
。
公司将不断推动精益管理，努力降低管理成本，严格控制生产成本，积极开拓国际
市常同时，公司将加快特色新产品的研发注册、引进及临床应用，保持产品线的竞
争力，以应对相关政策变化带来的风险。
3、质量及生产安全风险
《药品管理法》《中国药典》《药品生产监督管理办法》《药品注册管理办法》以
及仿制药质量和疗效一致性评价等相关法律法规的实施，对药品全生命周期的质量
管理提出了更高要求；药品生产和经营环节的飞行检查频次和力度持续加大，也对
公司质量管理规范带来更大压力。公司下属部分药品生产单位涉及化学合成业务，
在生产过程中会使用大量压力容器、易燃易爆化学品或涉及化学反应合成工艺，任
何环节的疏漏都可能对公司药品质量、安全生产等造成不利影响，给公司生产经营
带来风险。
公司长期从事药品研发、生产和销售，下属核心生产单位拥有60多年生产经营药品
的历史，具备丰富的药品生产经营管理经验，建立了完善的药品质量、EHS（环境
、健康、安全）责任考核和风险管理体系，相关子公司均通过了GMP/GSP认证或符
合性检查，部分生产线通过了美国、欧盟药品监管机构认证。公司将持续升级生产
设备设施和生产质量管理体系，开展内部风险管控交叉检查、专项检查和跟踪检查
，建立健全药品质量、药品生产等风险管控和风险评估机制，从人防、物防、技防
三个方面保障生产安全，控制药品质量及EHS风险。
4、研发风险
医药行业属于技术密集型行业，技术进步快、产品更新换代迅速。药品开发具有投
入大、周期长、环节多的特点，对企业的产品基储研发技术、研发投入、人才储备
要求非常高。若药品开发时，未能保障及时投入足够的资金、人力、物力，或发生
技术泄密事件，将严重影响公司研发项目的推进。随着新药获批难度的加大和疾病
复杂程度的提高，新药研发的难度增加，审批要求更加严格，新药研发可能面临开
发进度缓慢或上市后收益不及预期的风险，进而影响公司的业务开展和盈利能力。
公司高度重视新产品、新技术的自主研发和引进，积极布局细分领域的产品研发管
线及创新药的开发及储备；与国内外知名研发机构建立紧密合作，加快高标准医药
工程研发中心及中试基地建设；在科研技术人才队伍的建设上，持续引进高层次研
发技术人才并不断加强内部核心技术人员的培养和激励，并通过多种措施防范核心
技术和研发成果泄密。在鼓励创新药研发及一致性评价政策推行的环境下，公司将
不断加大研发投入，保持创新活力，实现长期可持续发展。
5、安全环保风险
随着国家安全环保政策要求不断提高，各级安全环保部门对安全环保监管力度加强
，以及社会环保意识增强，公司面临的安全环保压力和风险逐步加大，相关费用投
入持续增长，可能对公司经营目标的实现带来一定的影响。
公司将通过严格遵守国家安全环保法律法规，强化安全环保治理工作和风险管理责
任制，通过持续改造升级安全环保设施，提升相关技术能力，在合理控制成本的前
提下，努力降低安全环保风险，确保风险可控。
6、外汇风险
近年来，公司面向全球医药市场进行产业布局，海外业务已覆盖欧美成熟市场以及
南美、东南亚、中亚、西非、东非等新兴市常外汇结算政策及汇率波动可能会对公
司的产品定价、采购成本和汇兑损益等产生较大的影响。
为应对此风险，公司将密切关注外汇市场动态，研判市场走势与潜在风险，通过建
立健全外汇风险管理机制、合理运用外汇衍生工具等措施，降低外汇市场波动对公
司经营和财务状况的不利影响。
7、管理风险
公司下属子公司数量较多且地域分布较广，增加了集团管控难度和风险。在推进国
际化发展战略的过程中，国际经营环境及管理的复杂性，可能导致公司面临政治、
经济、战争、自然灾害等不可控因素带来的不利影响。例如，当前中美经贸关系趋
紧以及关税税率大幅提升，将对公司对美出口业务造成不利影响。同时，公司还将
面临对海外市场环境不够熟悉、所在国政策环境变化等跨境经营管理风险。此外，
公司因投资并购形成商誉，若未来相关子公司或业务出现减值迹象并计提商誉减值
损失，将对公司业绩产生负面影响。
公司将以战略管理为导向，以制度管理为依据，以目标管理为手段，以强化执行为
基础，不断提升公司的经营管理水平；通过财务管理、运营管理等方式强化管理与
服务，实现公司与控股子公司的战略协同和良性互动，着力提升对海外市场监管法
规政策的理解，实现公司在规范、有效的集团管控基础上的持续健康发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜人福大成(武汉)投资管理有限｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药黄石有限公司 ｜ 3120.00｜ -｜ -｜
｜人福医药黄冈有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜人福医药集团医疗用品有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药随州有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜人福医药钟祥有限公司 ｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜Epic Pharma,LLC ｜ 6873.83｜ -775.04｜ 200161.30｜
｜人福医药襄阳有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Epic RE Holdco, LLC ｜ 225.38｜ -｜ -｜
｜人福医药荆门有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜人福医药荆州有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Cgcoc Investment｜ 2140.00｜ -｜ -｜
｜ Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Healthcare Europ｜ 2.50｜ -｜ -｜
｜e Holding GmbH ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Healthcare Hong ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Kong Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药恩施有限公司人福健｜ -｜ -｜ -｜
｜康大药房红江店 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Healthcare Inter｜ 49400.00｜ -｜ -｜
｜national Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药恩施有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Healthcare USA,L｜ 49400.00｜ -｜ -｜
｜LC ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Pharma Afrique S｜ 1747948.03｜ -｜ -｜
｜.A. ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药宜昌有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharma Burkina S｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜.A. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Pharma Cameroun ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜人福医药孝感有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharmaceutical E｜ 2.34｜ -｜ -｜
｜thiopia PLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药天门有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharmaceutical U｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜S,Inc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药大悟有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharma Mali S.A.｜ 80918.20｜ -｜ -｜
｜人福医药咸宁有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharma Niger S.A｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Pharma Tanzania ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Humanwell Pharma Tchad S.A｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医药十堰有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Humanwell Pharma Uganda Co｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜mpany Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福医疗后勤服务汉川有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜PAION HOLDINGS UK LIMITED ｜ 668.81｜ -｜ -｜
｜人福创新生物产业发展(武汉)｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜五峰古树大药房有限公司 ｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜Paion Pharma GmbH ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜PAION UK LIMITED ｜ 222.03｜ -｜ -｜
｜乐福思健康产业股份公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜乌鲁木齐拉依姆别克生物技术｜ 2362.90｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Puracap Pharmaceutical LLC｜ 2017.01｜ -｜ -｜
｜RFSW Holding Pte. LTD ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜RFSW Investment Pte.Ltd. ｜ 2044.87｜ -｜ -｜
｜中煤科工金融租赁股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜XINJIANG SHIFO FARM ｜ 48.01｜ -｜ -｜
｜三峡制药(湖北宜昌猇亭)有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海天阖投资合伙企业(有限 ｜ 22374.04｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜黄冈人福药业有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜黄冈人福化工工贸有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜钟祥市净林医疗服务有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜钟祥人福中医院管理有限公司｜ 54000.00｜ -｜ -｜
｜金科瑞达(武汉)科技投资有限｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西帕大药房(湖北)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜绿之源健康产业(湖北)有限公｜ 4950.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北鑫祥林医药有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜湖北葛店人福药用辅料贸易有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北葛店人福药用辅料有限责｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北葛店人福药业有限责任公｜ 12825.50｜ 10637.35｜ 317508.58｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北竹溪人福药业有限责任公｜ 16686.64｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北省人福尤里卡生物科技有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北生物医药产业技术研究院｜ 23408.64｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北煦润商贸有限公司 ｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜湖北朗德医疗科技有限公司 ｜ 336.00｜ -｜ -｜
｜湖北佐伊医药工贸有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福长江医药有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福诺生药业有限责任公｜ 1979.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福药房连锁有限公司 ｜ 2166.67｜ -｜ -｜
｜湖北人福网络科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福盈创医疗器械有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福汉煜医药有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福欣星医药有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福桦升国际贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福御灵医疗科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福康博瑞医药有限公司｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福天之久基药有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福华溪医药化工有限责｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北人福医药集团有限公司 ｜ 141714.85｜ 3096.76｜ 686552.61｜
｜湖北人福医药贸易有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福医疗科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福医疗服务有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福医疗器械有限公司 ｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜湖北人福创福医药有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜湖北九州医药供应链有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜湖北三江国福医疗投资有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南西帕生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海南湖槟投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南天振生物科技有限责任公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南省尤里卡生物科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北库德医疗器械科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏尤里卡生物科技有限公司｜ 1547.70｜ -｜ -｜
｜武汉睿成创业投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉爱博企业管理咨询合伙企｜ 2444.44｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉泽丰长江医药投资有限公｜ 31000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉新创创业投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉市天赛细胞生物科技有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉市光谷鑫成医药投资合伙｜ 24625.00｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉天润健康产品有限公司 ｜ 39468.00｜ -｜ -｜
｜武汉利柏药业有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜武汉光谷人福生物医药有限公｜ 9840.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉光谷人福生物医药创业投｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜资基金中心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉元成医学咨询服务有限公｜ 86.88｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉人福药业有限责任公司 ｜ 26000.00｜ 3547.34｜ 83307.98｜
｜武汉人福益民医药有限公司 ｜ 533.33｜ -｜ -｜
｜武汉人福生物医药产业投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金中心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉人福康诚医药有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜武汉人福医药有限公司 ｜ 150000.00｜ -｜ -｜
｜武汉人福医疗集团有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜武汉人福医疗器械有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉人福利康药业有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜武汉人福创新药物研发中心有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉九珑医药有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜武汉九珑人福药业有限责任公｜ 5008.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州诺嘉医疗设备有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜杭州观苏生物技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州加尔铁进出口有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜未来桩园(宜昌)新能源科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜朗德医疗科技(武汉)有限责任｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆西帕中药材有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新疆维吾尔药业有限责任公司｜ 10000.00｜ 7166.78｜ 106227.78｜
｜恩施天瀚生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州贝龙环保产业科技股份有｜ 5580.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌瑞臻医药科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宜昌爱福大药房有限公司 ｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜宜昌海曼威尔医药咨询有限责｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌振申医药科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宜昌弘宜生化科技有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜宜昌市文泰医药科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宜昌市人福药房有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宜昌天睿生物医药有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌天仁药业有限责任公司 ｜ 3642.86｜ -｜ -｜
｜宜昌创福大药房有限公司 ｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜宜昌伍家岗创福诊所有限公司｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜宜昌人福药业有限责任公司 ｜ 29352.70｜ 143218.33｜ 1250872.94｜
｜宜昌人福特医食品有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜宜昌人福医疗器械有限责任公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌三峡欣美药业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宜昌三峡普诺丁生物制药有限｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜昌三峡制药有限公司 ｜ 39000.00｜ 766.01｜ 80054.61｜
｜天津海泰医药科技发展有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大悟县人福药房有限责任公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜喜吉包装材料(湖北)有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜呼伦贝尔松鹿制药有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜十堰绿之源健康产业有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜北京赛斯维德生物科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京维瑞和信息技术有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京玛诺生物制药股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京海泰联合医药科技发展有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京巴瑞医疗器械有限公司 ｜ 1000.00｜ 5008.23｜ 213421.20｜
｜北京健特瑞诚医疗科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京人福医疗器械有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜仁赋投资(上海)有限公司 ｜ 27272.60｜ -｜ -｜
｜人福钟祥医疗管理有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜人福美信贸易(湖北)有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜人福物业(湖北)有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜人福瀚源(上海)实业发展股份｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜人福湖北食品产业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜人福普克药业(海南)有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜人福普克药业(武汉)有限公司｜ 35200.00｜ -｜ -｜
｜人福展康(宜昌)医疗器械有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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