☆公司大事☆ ◇600547 山东黄金 更新日期：2026-02-08◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜251101.0｜29807.15｜33153.30｜ 24.88｜ 1.87｜ 4.87｜ ｜ 06 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜254447.2｜36916.86｜72927.25｜ 27.88｜ 1.91｜ 3.49｜ ｜ 05 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜290457.6｜34160.02｜38601.07｜ 29.46｜ 1.32｜ 4.34｜ ｜ 04 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜294898.6｜97030.19｜78484.11｜ 32.48｜ 7.52｜ 5.89｜ ｜ 03 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-07】 山东黄金：2月6日获融资买入2.98亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月6日获融资买入2.98亿元，该股当前融资余额25.11亿元，占流通市值的1.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-06298071504.00331533005.002511010718.002026-02-05369168644.00729272491.002544472219.002026-02-04341600155.00386010694.002904576068.002026-02-03970301939.00784841145.002948986607.002026-02-0226351970.00214045582.002763525815.00融券方面，山东黄金2月6日融券偿还4.87万股，融券卖出1.87万股，按当日收盘价计算，卖出金额84.09万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额1118.73万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-06840939.002190039.0011187276.842026-02-05875162.001599118.0012773333.042026-02-04629508.002069746.0014048138.682026-02-033670512.002874909.0015852121.322026-02-020.001792150.0015145975.20综上，山东黄金当前两融余额25.22亿元，较昨日下滑1.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-06山东黄金-35047557.202522197994.842026-02-05山东黄金-361378654.642557245552.042026-02-04山东黄金-46214521.642918624206.682026-02-03山东黄金186166938.122964838728.322026-02-02山东黄金-191365858.402778671790.20说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-06】 行业周报|贵金属指数跌-18.37%, 跑输上证指数17.09% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年2月2日-2026年2月6日，上证指数跌1.27%，报4065.58点。创业板指跌3.28%，报3236.46点。深证成指跌2.11%，报13906.73点。贵金属指数跌-18.37%，跑输上证指数17.09%。 本周机构观点： **联储证券本周观点**： 投资要点： 行业事件： 2026年1月28日1，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%之间的现有水平不变，这是美联储在连续三次降息操作后首次选择按兵不动，符合市场预期。 2026年1月30日2，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，该项提名还需要获得参议院批准。 2026年1月29日，黄金市场走势逆转，终结了年初以来的强劲上涨态势，随后进入连续回调通道。纽约商品交易所COMEX黄金期货价格30日单日跌幅一度超过10%，创下自上世纪80年代以来的最剧烈的单日下跌记录。 事件点评： 就当前美国经济形势而言，整体仍表现出一定韧性。劳动力市场呈现“弱而不衰”特征，失业率虽连续上行，但上升幅度相对有限；新增非农就业人数增速有所放缓，但尚未进入失速区间。通胀方面，CPI与核心CPI同比增速较加息周期前已显著回落，然而距离2%的政策目标仍有相当差距。此外，近期关税政策的落地对其国内物价的潜在推升效应正逐步显现，可能加剧通胀黏性。综合来看，美联储于1月议息会议决定暂缓降息，是基于当前经济环境下的理性选择。 2026年1月，黄金价格呈现强劲单边上行走势。截止至1月28日，伦敦现货黄金价格接连突破多道关键整数关口，收报5309.95美元/盎司，月度累计涨幅达23.19%。美联储利率决议出炉后，29日清晨黄金价格再度大幅上涨，伦敦现货金价触及5598.75美元/盎司，再创历史新高。 1月黄金价格的快速上涨，可视为货币政策预期转变、地缘风险加剧与美元信用体系松动三重因素共同推动的结果。具体可分为以下三个层面： 第一，地缘风险事件密集发生，推高避险配置需求。2026年初以来，美国在对外政策上频繁动作，接连出现委内瑞拉军事冲突、格陵兰岛主权争议升级、美欧贸易摩擦重启以及美伊对抗加剧等事件。这些不确定性持续扰动全球金融市场，促使资金加速流向黄金等传统避险资产； 第二，美元走弱与全球“去美元化”进程形成共振。美国政府为备战中期选举，在扩大国防开支的同时继续推行减税政策，财政赤字压力进一步加剧市场对其债务可持续性的担忧。与此同时，欧洲等传统盟友在多重争端背景下减持美元资产，带动美元指数在1月出现趋势性回落。黄金作为非美元价值储备，在这一过程中成为“去美元交易”的重要受益标的； 第三，美联储独立性与货币政策框架面临政治化风险。特朗普第二任期以来，持续对美联储施压以推动更宽松的货币政策。随着2026年新任美联储主席提名时点临近，市场对央行独立性削弱及未来可能转向激进宽松的预期不断升温，这对金价构成了结构性支撑。 我们在2025年末发布的《有色金属行业年度策略：烈火烹油，牛市仍在途》中曾指出，2026年1月黄金走势将围绕美联储主席提名人选这一关键事件展开阶段性波动。我们认为，在提名人选公布前，市场对美联储政策独立性可能受损的担忧将推动“不确定性溢价”计入金价，支撑其保持强势；而人选落定后，则可能面临“预期兑现”后的技术性回调与多头获利了结压力，金价或进入阶段性调整阶段。近期黄金市场的走势与我们前期研判基本一致，印证了我们关于事件驱动与预期交易节奏的判断。 前期热门候选人凯文·哈希特被普遍视为具备浓厚的“特朗普色彩”，而沃什的履历则呈现出更为复杂的背景：他出身华尔街，具有犹太财团家族渊源，曾于2006年获时任美国总统小布什任命为美联储历史上最年轻理事；与此同时，其家族亦是特朗普重要的政治捐助方。因此，沃什的最终获提名，可被解读为特朗普在强化行政权威与维护金融市场稳定之间所作出的权衡与折中选择。 沃什在其2006年-2011年任职美联储理事任职期间，对货币政策持明确的鹰派立场。在金融危机及其后的复苏阶段，他多次预警长期通胀风险，主张政策应适时转向紧缩，并对当时持续实施的大规模量化宽松（QE）政策持公开批评态度。因此市场将其获得提名类比为另一任“沃尔克式”美联储主席，这一预期迅速引发金融市场剧烈反应：黄金价格遭遇重挫，而美元指数则应声大幅走强。 但简单以2006-2011年间沃什的政策立场推导后续美联储政策路线显然是武断的，我们对于该事件未来影响总结为以下两点： 第一，美联储货币政策转向宽松的整体趋势并未改变。尽管沃什早年以鹰派立场著称，但其近期公开表态已较以往出现明显调整。考虑到特朗普曾明确表示“不会任命观点相左者执掌美联储”，政治层面的约束亦将影响其政策独立性。从宏观经济基本面看，当前美国劳动力市场表现疲软，财政赤字规模持续攀升，这两方面结构性压力将实质上制约货币政策空间，客观上要求美联储逐步降低目前处于高位的基准利率水平。综合上述政治约束与宏观条件，我们维持此前判断：预计美联储在本年度内将实施两次降息，累计幅度为50个基点； 第二，白宫对美联储独立性的干预压力或有所缓和。与缺乏央行系统经验的哈希特相比，沃什曾于美联储任职，其决策预计将更侧重于经济数据驱动的传统反应函数，相对淡化政策直觉与行政意图的直接影响。此外，其家族与特朗普的长期关联可能意味着未来美联储与白宫之间的沟通渠道将更为顺畅，有助于降低双方在关键政策节点上的摩擦与对立风险； 结合前述分析内容，我们对黄金市场后续走势做出如下研判： 第一，短期来看，金价可能面临阶段性调整压力；一月以来，金价已连续突破多个关键技术阻力位，市场多头交易结构较为拥挤。随着美联储主席提名人选落地，前期基于政策不确定性的交易逻辑趋于兑现，贵金属市场面临集中的获利了解压力，预计短期内，金价波动率将有所上升，并进入高位整理与技术性回调阶段； 第二，金价继续下调空间相对有限；本次金价快速回调，主要源于前期多头交易过度拥挤所引发的技术性抛压。随着对所谓“鹰派预期”的阶段性兑现，市场投机情绪有望得到大幅消化。而当前地缘政治风险仍为消退且有愈演愈烈趋势，而支撑金价中长期走强逻辑并未发生根本性扭转，我们认为金价在当前位置具备多重底部支撑，持续性大幅下探的概率较低； 第三，金价中长期走强的基础依然坚实，待完成情绪消化后，可重新迎来配置机遇。我们维持对于金价中长期趋势性上行的乐观判断，核心逻辑基于双重支撑：其一，美元正处结构性贬值周期，特朗普政策路径为该周期注入了显著的政策不确定性与风险溢价，预计其对黄金的提振作用较以往周期更为持久和深刻，此趋势并非美联储人事更迭所能扭转；其二，美国财政与债务风险持续累积，《大而美法案》预计将进一步加剧债务负担，从美债信用边际趋弱、财政赤字货币化推升长期通胀预期、主权信用疑虑上升三个维度，系统性地巩固黄金的资产替代、抗通胀及避险配置价值。 风险提示：美联储货币政策超预期转向、参议院未通过美联储主席提名、地缘政治风险爆发等。 行业新闻摘要： 龙头公司动态： 1、山东黄金：1）中银国际：重申对中国黄金板块“增持”评级。 2、中金黄金：1）中金黄金召开2026年工作会议。2）中金黄金：截至目前公司未有应披露而未披露的重大事项。 3、湖南黄金：1）湖南黄金今日涨停，3家机构专用席位净买入1.75亿元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-204.98%-0.01%2026-01-219.16%0.08%2026-01-22-0.83%0.14%2026-01-233.18%0.33%2026-01-2610.98%-0.09%2026-01-273.76%0.18%2026-01-2810.48%0.27%2026-01-297.88%0.16%2026-01-30-7.96%-0.96%2026-02-02-8.33%-2.48%2026-02-03-0.64%1.29%2026-02-04-3.64%0.85%2026-02-05-5.93%-0.64%2026-02-060.38%-0.25% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3112.952024-12-3112.95 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅山东黄金-17.56%9.74%76.35%中金黄金-19.92%19.54%121.65%山金国际-13.15%20.94%78.16%赤峰黄金-14.33%15.62%90.87%湖南黄金-2.81%62.05%163.96%湖南白银-32.56%59.31%255.68%西部黄金-21.18%24.12%178.66%恒邦股份-16.26%22.18%56.86%四川黄金-29.90%57.57%108.96%招金黄金-24.23%45.91%367.55%晓程科技-9.73%90.29%254.45% 行业相关的ETF有黄金股ETF基金（159315）、华安中证沪深港黄金产业股票ETF（159321）、平安中证沪深港黄金产业ETF（159322）、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（517400）、黄金股ETF（517520） 【2026-02-06】 金价延续回调，金饰销售火爆，黄金股ETF持仓股潮宏基、曼卡龙大幅领涨 【出处】证券之星 2月6日亚市早盘，金价延续震荡行情，COMEX黄金期货价格盘中一度跌至4670美元后小幅拉升升，目前交投于4768美元附近，截至10:00，黄金ETF华夏(518850)跌2.71%，有色金属ETF基金(516650)跌0.76%，黄金股ETF(159562)跌1.51%，其持仓股涨跌分化，潮宏基、曼卡龙、萃华珠宝等黄金饰品销售个股涨幅居前，湖南白银、白银有色领跌，江西铜业股份、山东黄金、招金黄金等资源股股纷纷回调。 世界黄金协会发布报告显示，2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰363.836吨，下降31.61%；金条及金币504.238吨，增长35.14%；工业及其他用金82.022吨。 金价波动与春节传统旺季叠加，吸引大量消费者涌入市场。近日，商场黄金柜台、水贝市场呈现“买金”“换金”两旺态势，消费者偏好亦从传统囤金条转向高工费、低克重的“情绪黄金”饰品。 【2026-02-06】 现货金银延续下跌 中国黄金国际、灵宝黄金低开逾5% 【出处】智通财经 黄金股集体低开，截至发稿，中国黄金国际(02099)跌5.36%，报180港元；灵宝黄金(03330)跌5.11%，报20.78港元；山东黄金(01787)跌5.11%，报36.74港元；赤峰黄金(06693)跌4.74%，报33.8港元。 消息面上，国际贵金属持续下行，2月6日早，金银开盘延续下跌，现货黄金一度跌破4700美元关口，日内跌幅超1%；现货白银最低触及64.035美元/盎司，昨日收跌逾20%，回吐年初至今涨幅。昨晚公布的美国12月JOLTS职位空缺创五年多新低，远低于预期。美国挑战者企业1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%。此外，美联储理事库克表示，美联储必须在近期将通胀率拉回目标水平，这对于维护其信誉至关重要。库克认为，目前风险偏向于通胀上行，同时经济前景不确定性仍处高位。 【2026-02-06】 02月05日32个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年02月05日，本站89个行业中，有32个出现融资净买入，煤炭开采加工、建筑装饰、能源金属、电力、军工装备融资净买入居前，分别为3.11亿元、2.12亿元、1.86亿元、1.74亿元、1.32亿元。有57个出现融资净卖出，工业金属、半导体、贵金属、银行、通信设备融资净卖出居前，分别为11.96亿元、8.34亿元、8.28亿元、6.86亿元、4.07亿元。02月05日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）煤炭开采加工3.11138.48137.291.19建筑装饰2.12382.75381.770.98能源金属1.86196.31195.950.36电力1.74553.48551.651.83军工装备1.32572.26569.772.49医疗器械0.99252.31251.340.96食品加工制造0.9692.5391.840.69其他电源设备0.86160.11159.630.47化学纤维0.7860.7660.470.29油气开采及服务0.7585.3485.040.3白酒0.73339.33334.924.41电网设备0.69331.72330.41.32自动化设备0.65285.01283.911.1光学光电子0.64372.17371.320.85化学制品0.59363.64362.551.09港口航运0.55152.14151.610.53建筑材料0.48130.09129.470.63农化制品0.46216.81215.371.44光伏设备0.45350.52349.630.89塑料制品0.44135.28135.120.16轨交设备0.457.9557.880.08燃气0.2934.8434.680.16石油加工贸易0.17131.26130.630.64专用设备0.17297.01295.971.05元件0.16325.11323.841.27游戏0.13111.18110.570.61中药0.13215.16214.021.14机场航运0.174.9474.460.48电机0.0486.586.170.33贸易0.0230.6230.560.06教育0.0227.7827.750.03造纸0.0136.5636.480.08厨卫电器-0.06.676.630.05互联网电商-0.0122.5322.50.03其他社会服务-0.0127.627.530.07环境治理-0.03127.53127.170.36化学制药-0.04384.88383.351.53包装印刷-0.0449.749.620.08饮料制造-0.0887.7287.170.55种植业与林业-0.0966.3866.090.29农产品加工-0.188.8988.570.33养殖业-0.1121.79121.350.44纺织制造-0.1115.3215.270.05生物制品-0.11230.39229.460.93环保设备-0.1421.2221.20.03橡胶制品-0.2114.9814.890.09医药商业-0.2258.7358.460.27美容护理-0.2441.3741.120.25家居用品-0.2632.9732.70.27旅游及酒店-0.2740.2840.080.2化学原料-0.27136.77136.310.46电池-0.27419.85419.070.78白色家电-0.29262.54261.241.31金属新材料-0.367.0766.920.15非金属材料-0.3126.9626.880.08其他电子-0.34112.33111.870.46多元金融-0.34134.89134.410.47影视院线-0.3764.2564.040.21软件开发-0.39514.29512.741.56汽车服务及其他-0.4439.739.350.35物流-0.45118.93118.580.35黑色家电-0.4568.0467.470.57钢铁-0.51170.37169.271.09小家电-0.6225.3625.130.23通用设备-0.62366.38365.420.95保险-0.65419.24418.051.19服装家纺-0.6855.7955.530.26文化传媒-0.74243.6241.462.14证券-0.871432.751430.562.19汽车零部件-0.91556.28554.162.12工程机械-0.9395.7494.810.94计算机设备-0.94362.93361.881.05医疗服务-1.01178.15177.480.67公路铁路运输-1.0488.5988.280.31小金属-1.08361.11359.361.74电子化学品-1.1892.9592.620.33汽车整车-1.55514.39513.181.21房地产-1.64327.77326.820.95通信服务-1.76166.62166.220.39IT服务-1.77456.73455.51.24军工电子-1.88292.56291.580.98零售-1.91216.45215.770.68风电设备-2.22118.95118.220.73消费电子-2.64496.7494.741.96通信设备-4.07505.77503.422.35银行-6.86825.85823.162.69贵金属-8.28162.97161.971.0半导体-8.341639.611634.35.31工业金属-11.96618.29615.223.06 融资客加仓居前的10只股票如下：02月05日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）300308.SZ中际旭创32.8923.459.44002415.SZ海康威视5.082.552.53688981.SH中芯国际6.284.481.8603920.SH世运电路4.262.51.76605376.SH博迁新材2.690.951.74601390.SH中国中铁3.662.011.65601015.SH陕西黑猫1.550.071.48000592.SZ平潭发展3.361.941.42600118.SH中国卫星7.15.771.32002384.SZ东山精密6.35.01.3 融资客减仓居前的10只股票如下：02月05日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）000547.SZ航天发展10.0118.738.73300394.SZ天孚通信11.4515.644.19600547.SH山东黄金3.697.293.6603986.SH兆易创新4.998.283.29002155.SZ湖南黄金7.4110.142.73300476.SZ胜宏科技4.817.532.73300058.SZ蓝色光标9.3711.672.3002149.SZ西部材料5.767.992.23000426.SZ兴业银锡7.359.482.13688008.SH澜起科技4.656.511.86 A股市场融券余额居前10的股票如下：02月05日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台12.1511.062.33300750.SZ宁德时代6.616.780.9601899.SH紫金矿业13.1216.350.76300502.SZ新易盛17.823.960.71000858.SZ五粮液3.173.280.69000408.SZ藏格矿业1.511.410.64002415.SZ海康威视5.082.550.63002027.SZ分众传媒0.70.70.6000333.SZ美的集团1.32.650.58300058.SZ蓝色光标9.3711.670.57 截止2月5日，上交所融资余额报13434.77亿元，较前一交易日减少-49.55亿元；深交所融资余额报13119.17亿元，较前一交易日减少减少元；两市合计26553.94亿元，较前一交易日减少-117.57亿元。 【2026-02-06】 02月05日黄金1100.73元/克 60天上涨15.48% 【出处】生意社 据生意社监测，黄金02月05日最新价格1100.73元/克，最近60天上涨15.48%。 相关生产商有：铜陵有色（000630） 湖南黄金（002155） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 中金黄金（600489） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-06】 山东黄金：2月5日获融资买入3.69亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月5日获融资买入3.69亿元，该股当前融资余额25.44亿元，占流通市值的1.54%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-05369168644.00729272491.002544472219.002026-02-04341600155.00386010694.002904576068.002026-02-03970301939.00784841145.002948986607.002026-02-0226351970.00214045582.002763525815.002026-01-30392722705.00486164728.002951219426.00融券方面，山东黄金2月5日融券偿还3.49万股，融券卖出1.91万股，按当日收盘价计算，卖出金额87.52万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1277.33万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-05875162.001599118.0012773333.042026-02-04629508.002069746.0014048138.682026-02-033670512.002874909.0015852121.322026-02-020.001792150.0015145975.202026-01-302443840.005711385.0018818222.60综上，山东黄金当前两融余额25.57亿元，较昨日下滑12.38%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-05山东黄金-361378654.642557245552.042026-02-04山东黄金-46214521.642918624206.682026-02-03山东黄金186166938.122964838728.322026-02-02山东黄金-191365858.402778671790.202026-01-30山东黄金-99163092.322970037648.60说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-05】 1月基金排位战：重仓黄金股成业绩“密码” 超200只基金牛市业绩失色 【出处】财闻 2月以来市场的调整对基金净值带来了考验。但回顾1月，在股票市场和商品市场齐头并进的行情中，重仓周期股的基金集体“霸榜”，10只产品的收益率超40%。 整体来看，根据数据统计，1月主动权益类基金中，有4457只产品取得正收益，占比达94.71%，表现出较强的赚钱效应。其中，西部利得策略优选凭借54.76%的收益率位居1月收益率榜首；兴华景成的收益率为-11.32%，位列当月排行榜的末位。 周期主题产品霸榜 根据数据，2026年1月，主动权益类基金平均回报率达6.96%，显著跑赢同期沪深300指数1.65个百分点的涨幅，实现开门红。在这一背景下，受益于黄金等资源类股的强劲表现，重仓周期股票的基金整体业绩突出，成为开局的焦点。 其中，西部利得策略优选的净值增长率为54.76%，位列1月主动权益类产品的榜首；同一基金经理何奇管理的西部利得新动力和西部利得行业主题优选也分别取得了53.95%和48.43%的净值增长率，分别位列排行榜的第二和第四位。 从近期披露的2025年四季报来看，上述何奇管理的3只产品均以黄金股为主要重仓。以位列榜首的西部利得策略优选为例，该基金2025年末的前十大重仓股分别为紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、德康农牧（02419.HK）、牧原股份（002714.SZ）、山东黄金（600547.SH）、天山铝业（002532.SZ）、华夏航空（002928.SZ）、中金黄金（600489.SH）、蓝思科技（300433.SZ）和立讯精密（002475.SZ）。 除这三只基金外，2026年1月共有10只基金收益率突破40%，分别为：吴国清的前海开源金银珠宝、李孝华的华富永鑫、李自龙的万家周期视野、王利刚的银华同力精选与银华内需精选，唐晓斌广发远见智选，以及庄波的山证资管精选行业。 值得注意的是，除广发远见智选外，其余九只高收益基金均将黄金股与资源类股作为主要配置方向。山东黄金、紫金矿业、山金国际（000975.SZ）和赤峰黄金被多只基金集体重仓，1月股价分别上涨40.92%、16.45%、43.20%和38.28%，成为推动业绩飙升的核心动力。 而广发远见智选虽未直接参与资源股博弈，但其重点配置的存储芯片领域同样属于周期属性较强的赛道。该基金前三大重仓股为佰维存储（688525.SH）、江波龙（301308.SZ）和普冉股份（688766.SH），受益于芯片涨价，亦实现了不俗表现。 超200只基金牛市业绩失色 与重仓周期股的基金的亮眼表现形成鲜明对比的是，2026年1月仍有242只主动权益类基金录得负收益，其中兴华景成与金信优质成长两只基金净值回撤超过10%。 具体来看，由崔涛、吕智卓、胡玺潮三位基金经理联合管理的兴华景成以-11.32%的净值增长率位列全市场末席。该基金成立于2025年7月9日，成立以来累计收益率一度达23.32%（截至2025年末），主要得益于对中小盘股的精准布局。 其重仓股如锦好医疗（920925.BJ）、恒合股份（920145.BJ）、泓禧科技（920857.BJ）、佳合科技（920392.BJ）与万通液压（920839.BJ），在2025年均实现翻倍增长。然而进入2026年1月后，上述个股集体回调，除万通液压外，其余四只股票当月跌幅均超20%，导致基金净值急挫。 基金经理在四季报中表示，在报告期内，该基金以自下而上的选股方式，精选个股，同时对个股采取了严格的止损止盈策略。积极获取个股阿尔法收益及短期波动带来的交易收益。 而由黄飙和谭智汨携手管理的金信优质成长以-10.08%的净值增长率位列排行榜的倒数第二位，其2025年全年录得53.16%的净值增长率。 从该基金四季度末的前十大重仓股来看，今年1月，除伊之密（300415.SZ）微跌1.04%外，其他9只股票均实现上涨，其中4只股票的涨幅超20%。其1月的股价涨跌幅与去年末重仓股的同期表现存在较大差异，这一背离表明，该基金在开年可能进行了大幅调仓操作。 投资机会在哪里？ 截至2月5日收盘，2026年以来上证指数经历了快速上涨后震荡调整的行情，涨幅为2.70%。从四季报来看，基金经理们对哪些市场机会格外关注？ 西部利得何奇指出，考虑到四季度部分内需板块的表现较好，我们减配了交运和非银板块，并适当加大了对农业和有色板块的配置力度。与此同时，我们也在持续关注科技方向的投资机会。 前海开源吴国清表示，市场层面，四季度A股延续行业轮动明显的运行格局。有色金属板块表现突出；外需相关的化工、工程机械等板块活跃。大消费板块整体仍承压，内需弹性不足制约表现。2026年一季度，春季躁动行情可能带动成长板块表现，A股指数有望震荡上行。 （若基金有多个份额，文章中净值增长率以 A类份额为准） 【2026-02-05】 公募基金一月排名出炉 ，两只基金涨幅突破50% ，共同重仓这些股票 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 2026年1月结束，公募基金排名新鲜出炉，在主动权益类排名前十的产品中，无一例外涨幅超过了40%，这一成绩也是多年来比较罕见的开局成绩。其中排在前两位的产品收益都超过了50%，它们分别是西部利得策略优选和西部利得新动力。 两只产品的基金经理都是公司名将何奇，这位早年成名于光大保德信基金的名将如今已经是西部利得基金的顶梁柱，他的职务包括了总经理助理、首席投资官(权益)、权益投资部总经理、研究部总经理(兼)、基金经理。此外，何奇管理的西部利得行业主题优选也进入了前十行列，这也让西部利得基金成为这月的最大赢家。 从两只基金的四季报来看，重仓的标的包括了紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金、牧原股份、蓝思科技、立讯精密、天山铝业、华夏航空。 四季报重仓股透露玄机 贵金属股票成最大功臣 先看元月排名第一的西部利得策略优选，该基金成立于2011年1月25日，产品到目前共经历了六任基金经理，何奇从2020年管理至今的任职总回报达到了32.81%，有望超越六人中暂居首位的刘荟的34.43%。从分年度的业绩来看，此前他管理期间产品的高光时刻出现在2024年，产品全年实现的净值增长率为32.26%，排在同类大约4000只产品中的55位。 经历了去年短暂的低迷后，产品在今年1月卷土重来，暂居第一。从基金的契约表述来看：“通过灵活运用多种投资策略，挖掘价格合理、有可持续增长潜力的公司，分享中国经济增长和证券市场发展的长线成果，在控制风险的前提下为基金持有人谋求长期回报。”对照来看该基金的业绩比较基准，其约定为“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%。” 大致分析1月业绩飘红的原因，四季度从航空、券商类股票向以黄金为首的贵金属类股票切换起到了效果。具体说来，2025年9月30日时，组合中除去牧原股份外，剩余的公司全部为航空股和券商股，其中华夏航空凭借9.63%的占比排在首位。 但到了四季报，何奇大幅度调仓，除去牧原股份和华夏航空外更换了另外的8家公司，新进的面孔尤其以贵金属类资源股居多，具体包括了紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金、中金黄金。从近三个月的涨跌幅来看，这几只标的的涨幅都着实可观，其中涨幅最大的中金黄金约为62%。 再对比来看其余的6只标的股，其中表现最好的是涨幅约为39%的天山铝业。而组合中的非资源类股票就“相形见绌”，无论是农业股还是消费电子领域的龙头立讯精密和蓝思科技，都在同一时间段出现了股价的下跌。 在该基金的季报总结中，何奇的表述较为简单却概括了全部：“考虑到四季度部分内需板块的表现较好，我们减配了交运和非银板块，并适当加大了对农业和有色板块的配置力度。与此同时，我们也在持续关注科技方向的投资机会。” 除该基金外，何奇目前在管产品还有四只，其中碳中和是今年1月刚刚成立的新品忽略不计。在另外的三只基金中，数字产业是他独自管理的主题类股票，其按要求配置了清一色的科技股。最后就是文首提到的新动力和行业主题优选，它们的思路基本和策略优选如出一辙，聚焦在黄金股上的配置，仅有的区别是它们重仓的是山金国际而非中金黄金。 股票型领跑者万家周期视野 成立两季单一重仓黄金股 从全市场主动权益类基金缩窄到主动股票型基金，1月排在首位的是2025年9月18日才成立的次新基金万家周期视野，该基金成立以来的最新净值已经接近1.5元，2026年元月凭借44.41%的净值增长率，排在全部主动权益类基金的第六位和主动股票型的首位。 从基金经理李自龙简历看，曾任通联数据股份公司金融工程部量化研究员、上海鹤骑鹰投资管理有限公司投资研究部量化研究员、东兴期货有限责任公司投资咨询部研究员等职。2020年4月入职万家基金,现任量化投资部基金经理,历任量化投资部投资经理助理、投资经理。 从资讯的对外介绍来看，虽然其投资目标表述为“在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期增值”看似是全市场类型，但再看其设定的业绩比较基准为“中证周期100指数收益率*70%+恒生指数收益率(经估值汇率调整)*20%+中债新综合全价(总值)指数收益率*10%”，叠加产品名字中的周期字样，其仍应该被划归到主题类的领域。 再来分析迄今仅有的两份季报，2025年三季报时，基金经理李自龙就几乎选择了清一色的黄金资源类股票，同时重仓股的配置较为平均，基本集中在6%~7.6%的区间范围内。到了基金四季报时，同样是一边倒的重仓黄金股风格，并且紫金矿业和山金国际的占比超过了9%，开始与其他重仓股拉开了差距。 再结合近三个月涨幅来看，四季报中的所有重仓股涨幅都在28%以上，同时晓程科技和招金黄金都实现了翻倍的涨幅，并且两者都是在四季度才进入前十组合中的，因此大概率该基金吃到了两者最大涨幅的部分。 在基金四季报中，他强调：“四季度，基金主要聚焦贵金属尤其是黄金产业链公司的盈利增长预期和利润释放趋势，从行业基本面、公司经营等数据出发，结合市场交易结构等数据，在A股、港股通标的中的周期主题范围内，使用收益风险适配的组合构建方法，使得基金更加积极地聚焦于贵金属产业链。四季度区间，国际黄金价格强势运行在4000美元每盎司以上，并短暂突破过4500美元每盎司。对于黄金产业链公司来说，中长期看，黄金价格的上涨可能会为产业链公司盈利带来一定的提升空间。” 仅有的非重仓金银贵金属者 广发远见智选围猎半导体股票收效 整体看排在前十的主动权益基金产品，以四季报的重仓情况看，重仓金银等贵金属资源者达到九只之多，仅有的例外是广发远见智选，这只由唐晓斌管理，成立于2022年11月22日的产品，重仓的主要赛道是半导体，该领域虽然因存储芯片的属性也有涨价逻辑，但是更多的还是其本身具有的科技属性。 从基金的契约表述来看，其设定为“本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过精选优质上市公司股票，追求超越业绩比较基准的投资回报”。同时，叠加其业绩比较基准“沪深300指数收益率*60%+人民币计价的恒生指数收益率*20%+中债-新综合财富(总值)指数收益率*20%”，可以判断该基金应该属于全市场领域的品种。 而且，基金经理唐晓斌是一位经验丰富的投资老将。他目前累积的任职时间超过了11年，现任基金总规模接近200亿元，尤其在管基金的最佳任期回报达到422.62%。最新，他在广发基金总共管理四只产品，不过仅有广发远见智选是他独自管理的，这也就能更为清晰地判断这位老将当前的所思所想和更为青睐的赛道。 从远见智选的四季报来看，组合中占据绝对优势的就是半导体产业链各细分赛道中的标的。对比上一季重仓中仅集中在中芯国际、华虹半导体等个别标的的情况，四季度基金新进重仓了佰维存储、江波龙、德明利、北京君正、兆易创新等多只纯半导体股票。 从它们在近三个月的表现来看,这里面有三只标的实现了股价翻番，尤其是两家重仓公司甚至实现了翻两倍，表现最好的亚翔集成已经接近了翻三倍，此外还有北京君正和精智达也实现涨幅超过50%。对比上一季度，组合里没有了港股的标的，取而代之的是更多双创类的标的。从目前的结果来看，基金大概率是较为充分地享受到了“20厘米”效应。 唐晓斌在四季报中也用了较大篇幅来叙述其对半导体的坚定看好。他强调：“报告期内，本基金重点配置存储及相关半导体设备，以及部分细分行业龙头。”展望未来，他判断，随着技术迭代的加速，以及国产化进程的不断推进，“两存”在全球市场的市占率有望达到30%以上。围绕“两存”提供半导体设备供应链，比如刻蚀、沉积、键合，以及良率检测等环节有望充分受益。同时，先进制程也有望实现“达尔文时刻”，未来扩产有望驶入“快车道”，坚定看好存储、半导体设备的投资机会。 （文中提及基金及个股仅为举例分析，不作买卖建议。） 【2026-02-05】 中银国际：重申对中国黄金板块“增持”评级 【出处】智通财经【作者】宋芝萦 中银国际发布研报称，特朗普提名沃什出任联储局新主席，引发贵金属市场剧烈抛售，金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21%。 该行认为，黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立。无论新任联储局新主席人选是谁，美国势必于2026年减息。 该行重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间。山东黄金(01787)与招金矿业(01818)仍是该行首选股，评级“买入”，目标价分别52.06港元及44.78港元。 【2026-02-05】 黄金股走低，湖南白银触及跌停 【出处】本站7x24快讯 黄金股走低，湖南白银触及跌停，晓程科技、四川黄金、湖南黄金、招金黄金、山东黄金跟跌。近期，以黄金、白银为代表的贵金属市场震荡剧烈。面对升温的市场情绪与潜在风险，上海黄金交易所、上海期货交易所近期频繁出手，调整相关贵金属合约的保证金水平和涨跌幅限制，以遏制市场过热与投机。机构认为，近期波动加剧主要受到国际政治因素以及市场投机情绪的影响。 【2026-02-05】 02月04日白银24179.67元/千克 30天上涨32.10% 【出处】生意社 据生意社监测，白银02月04日最新价格24179.67元/千克，最近30天上涨32.10%，60天上涨79.15%。 相关生产商有：兴业银锡（000426） 锡业股份（000960） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 鹏欣资源（600490） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-05】 有色板块“炸锅”！“超级牛股”飙涨，公募基金却“躲着走”？ 【出处】华夏时报【作者】栗鹏菲 华夏时报记者 栗鹏菲 叶青 北京报道 在有色金属板块波澜壮阔的行情中，通过对公募基金2025年四季报的梳理，可以发现一个耐人寻味的现象：尽管板块整体经历超级牛市，但捕获了最大涨幅龙头股的基金却寥寥无几。 数据显示，过去一年部分有色金属个股实现了股价的跨越式增长。例如，招金黄金自2025年以来区间涨幅超540%，晓程科技同期涨幅超362%，湖南白银、盛达资源等公司的区间涨幅也分别超400%。 然而，与惊人的股价表现形成鲜明反差的是其微乎其微的机构持仓。截至2025年末，招金黄金仅被15只基金持有，晓程科技仅被3只基金持有，湖南白银则仅有1只基金持有。部分涨幅居前的个股甚至在公募基金的重仓名单中不见踪影。 “超级牛股”与机构投资者的“理性距离” 对于公募基金为何普遍缺席这些短期涨幅巨大的“牛股”，有市场分析人士告诉《华夏时报》记者，这背后可能存在合规考量。以招金黄金为例，该公司历史上曾因业绩与审计问题被实施退市风险警示（*ST），尽管随后有实力雄厚的集团入主并带来积极变化，但其过往的治理瑕疵和潜在的基本面风险，使得风控严格、注重合规与投资稳健性的公募基金望而却步。 一位公募基金研究员告诉《华夏时报》记者，公募基金作为面向大众的资产管理产品，其投资决策受到严格的合规框架和风险管理体系约束。“对于存在历史瑕疵或当前经营存在较高不确定性的公司，即使市场预期强烈，我们在入库和配置上也会非常审慎。这并非对机会视而不见，而是在风险与收益之间做出的职业化权衡。错过某些牛股是这种审慎原则下可能付出的代价，但更重要的是避免‘踩雷’对基金净值及持有人造成的不可逆伤害。”这种风险厌恶型的决策机制，在很大程度上解释了为何弹性更高的中小盘标的在公募基金的重仓池中较为罕见。 同样，区间涨幅高达362%的晓程科技，截至期末也仅获得3只基金的青睐。上述市场分析人员认为，对于市值相对较小、业务可能较为独特或市场预期过热的公司，公募基金基于研究覆盖成本、流动性以及跟踪难度等因素，通常会设置一定的门槛，这导致其天然地与部分中小市值的高弹性标的保持距离。 17只有色股获超百只基金“扎堆”持有 与对中小市值牛股的冷遇截然相反，公募基金在有色金属板块内部的配置呈现出极度集中的“抱团”特征。全市场仅有17只有色金属股票被超过100只基金共同持有，且这些标的大多为市值超过500亿元的行业巨头。 其中，“一超”格局尤为突出。总市值高达1.02万亿的行业绝对龙头紫金矿业，在2025年末被约1801只基金持有，其持仓基金数量在板块内断崖式领先，形成了孤峰般的存在。排名第二的洛阳钼业，总市值超4832亿元，被约494只基金持有，不到紫金矿业的三分之一。紧随其后的华友钴业、云铝股份、中国铝业、中矿资源、赤峰黄金、山东黄金等，这些公司的总市值绝大多数位于600亿元以上。 这种配置偏好深刻反映了机构投资者在宏观及行业不确定性中，对确定性的强烈追求。前述公募基金研究员解读称：“在周期上行阶段，龙头公司的业绩弹性或许不是最大的，但它们通常具备更优的流动性、更透明的信息披露、更稳固的行业地位和更强的抗风险能力。对于管理大规模资金的机构而言，布局这些‘大白马’是风险调整后性价比更高的选择。这本质上是将配置重心放在‘行业的贝塔’加上‘龙头的阿尔法’上，而非去博弈个股层面不确定性更高的‘超级阿尔法’。” 铜、黄金、铝成机构共识投资方向 多家机构观点表明，当前支撑有色金属行情的逻辑具有多维度共振的特征。 从宏观层面看，全球流动性宽松是核心背景。景顺长城基金经理邹立虎在四季报中分析，美联储已进入降息周期，国内政策预计将持续加码，全球货币财政双宽松格局有望延续。中信证券研报进一步指出，流动性宽松不仅降低了持有商品的机会成本，还显著提升了市场的交易活跃度，可能放大金属的价格弹性。相聚资本总经理梁辉也认为，大宗商品是2026年的市场主线之一。 从产业供需看，“供给刚性”与“需求新亮点”的矛盾是机构关注的焦点。供给端的约束被反复强调，包括矿山品位下滑、新项目投资不足、资源国政策扰动以及国内“反内卷”政策带来的行业格局优化。而在需求端，除了传统领域的边际改善，由AI革命和能源转型带来的新需求被赋予了极高权重。工银瑞信周期团队指出，AI数据中心建设及全球电网升级将带来铜的“结构性增量”。邹立虎判断，“反内卷”政策将加速钢铁、煤炭、化工等传统行业的格局优化，其龙头企业存在重估空间。 在具体品种上，机构的观点高度聚焦，铜、黄金、铝成为共识度最高的方向。铜被普遍视为“明日之星”。工银瑞信周期团队分析，2025—2027年全球铜供需将从过剩转向紧缺，供应端的扰动预计持续，而AI及电力建设需求将从2026年开始显现。中信建投证券提出了鲜明的观点，2025年“旧秩序坍塌”（金价拉升），2026年铜将定价新秩序构建（铜价拉升），并且在大国竞争背景下，AI产业浪潮催生的新动能需求将会持续释放，AI数据中心等领域将带来铜消费增长。中国银河证券的年度策略也认为，铜矿供给叙事将延续，长周期景气向上趋势不改。 电解铝因其明确的产能天花板和强劲的盈利，被机构视为具备高分红潜力的板块。工银瑞信指出，国内产能接近“天花板”，而需求韧性凸显，叠加成本下行，行业盈利处于历史高位，预计2026年铝价有望达到2.3万元/吨。 此外，机构对部分能源金属和战略金属也保持关注。东方证券认为，锂的需求在储能和固态电池预期下得到修复，而钴价则在刚果（金）出口配额制度下获得强支撑。中信证券看好稀土、钨等战略金属在供需紧张和地缘溢价下的表现。 【2026-02-04】 金价强势反弹，仍无法带动贵金属板块上涨？四川黄金跌逾7% 【出处】财闻 2月4日，贵金属板块震荡下跌，截至发稿，四川黄金（001337.SZ）、招金黄金（000506.SZ）、西部黄金（601069.SH）跌逾5%，中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、晓程科技（300139.SZ）、山东黄金（600547.SH）等跟跌。 尽管板块调整，但从消息面上看，现货黄金当日早间突破5000美元大关，一度涨超2%。另外，周生生足金饰品报1600元/克，较前一日1498元/克涨102元，涨幅约6.81%。 多家国际投行的分析指出，黄金市场的需求基本面没有改变，全球央行购金、私人投资者增持黄金从而多元化资产配置仍是推高金价的主要力量，白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑，机构因此继续看好金银价格的反弹空间。 【2026-02-04】 现货黄金重新站上5000美元/盎司，黄金ETF华夏涨3.93% 【出处】证券之星 2月4日，三大股指早盘涨跌不一，其中黄金价格持续上行。截至上午10:30，黄金ETF华夏(518850)涨3.93%、黄金股ETF(159562)跌1.22%。相关成分股中招金矿业涨1.92%、山东黄金涨0.70%，紫金矿业、江西铜业等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意) 2月4日早盘，现货金银开盘直线拉升。截至8:50，现货黄金重新站上5000美元/盎司，日内涨超1%；现货白银涨0.35%，报85.717美元/盎司。当地时间2月3日，桥水基金创始人瑞·达利欧表示，尽管此前贵金属经历了历史性抛售、价格全线走低，但在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，黄金仍然是存放资金的最佳去处。黄金和白银上周五和本周一经历了历史上罕见的暴跌行情，不过周二已显现出初步回稳迹象。 展望后市，中金研报认为，鉴于当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势所形成的强约束，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。全球资产的牛市有持续的可能，今年内我们继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市(尤其被全球主动资金显著低配的中国股市)和金银铜。 【2026-02-04】 02月03日黄金1076.87元/克 30天上涨10.21% 【出处】生意社 据生意社监测，黄金02月03日最新价格1076.87元/克，最近30天上涨10.21%，60天上涨12.98%。 相关生产商有：铜陵有色（000630） 湖南黄金（002155） 恒邦股份（002237） 湖南白银（002716） 中金黄金（600489） 豫光金铅（600531） 山东黄金（600547） 盛屯矿业（600711） 株冶集团（600961） 赤峰黄金（600988） 西部矿业（601168） 白银有色（601212）等。 【周期股选股方法】 周期股特指原材料生产型的上市公司，该公司的利润高低受原材料价格波动影响；因此利用生意社原材料价格的涨跌数据，提前于季报与年报，发现周期股买入信号，是投资周期股的重要方法。欢迎使用生意社股票通。 【2026-02-03】 华源证券：交投情绪回落不改贵金属长期逻辑 维持行业“看好”评级 【出处】智通财经 华源证券发布研报称，近期金银价格持续上行又回落，长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线预计后续将持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。该行维持贵金属行业“看好”评级，建议关注个股组合：紫金黄金国际(02259)、赤峰黄金(06693)、招金矿业(01818)、山东黄金(600547.SH)、山金国际(000975.SZ)、湖南黄金(002155.SZ)、中金黄金(600489.SH)、招金黄金(000506.SZ)、盛达资源(000603.SZ)、兴业银锡(000426.SZ)。 华源证券主要观点如下： 贵金属板块：黄金白银价格冲高回落。近两周(截至1月30日15点，下同)，伦敦现货黄金上涨8.04%至4981.85美元/盎司，上期所黄金上涨12.51%至1161.42元/克，沪金持仓量下跌5.88%至32.67万手；伦敦现货白银上涨13.65%至103.19美元/盎司，上期所白银上涨24.28%至27941元/千克，沪银持仓量下跌8.54%至65.77万手；伦敦现货钯上涨3.70%至1820美元/盎司，伦敦现货铂下跌0.04%至2300美元/盎司。 近期金银价格持续上行又回落，该行认为主要原因包括： 1)美联储1月维持利率不变。美联储以10比2的投票结果决定维持利率不变，理事米兰和沃勒主张降息25个基点。决议声明认为美国经济仍在稳健扩张，失业率已出现企稳迹象但通胀水平依然略高，当前货币政策立场被视为合适。与此前不同的是，本次声明删除了“就业下行风险上升”的表述，转而强调需要同时关注通胀与就业两方面的风险。 2)特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席。特朗普对沃什的提名表达了高度赞赏，称其具备一切所需资质，并拥有领袖气质。特朗普表示沃什未承诺降息，并强调要求沃什降息是不合适的，但可能会与沃什讨论降息事宜。特朗普称沃什也想降息，且降息将在没有白宫压力的情况下进行。 3)国会紧急妥协暂避停摆风险。美国参议院通过为联邦政府大部分部门提供资金的支出法案并提交众议院审议，但因众议院议员不在华盛顿，法案无法避免1月31日凌晨开始的部分政府停摆。众议院议长迈克·约翰逊称，最快可能于2月2日晚上通过快速程序表决该方案。 中期来看，“特朗普2.0”和“降息交易”双主线将继续为黄金价格上涨提供较强动能，建议关注阶段性配置机会。未来两周将需要重点关注的事件和时间节点包括：1)2月4日公布的美国1月ADP就业人数；2)2月6日公布的美国1月失业率和1月季调后非农就业人口；3)2月11日公布的美国1月未季调CPI年率。 长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线预计后续将持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和地缘政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。 央行增储方面，根据世界黄金协会，2025年各国央行维持较大购买力度，展望2026年，央行持续的战略购买和潜在的新投资进入者(例如中国的保险公司或印度的养老基金)也可能进一步支撑金价的积极趋势。最近国内数据来看，中国央行连续14个月增持黄金，2025年12月末中国黄金储备规模达到7415万盎司，较上月增加3万盎司。 风险提示：贸易摩擦加剧风险；美联储政策推进速度不及预期风险。 【2026-02-03】 黄金急升突破4890美元，A股贵金属大爆发，紫金矿业大涨6% 【出处】21世纪经济报道 2月3日午后，黄金突然短线拉升，现货黄金站上4890美元/盎司，纽约期金突破4900美元/盎司。白银亦保持涨势，现货白银涨幅扩大至8%，最新报85美元/盎司。 A股贵金属板块强势反弹，晓程科技涨17%，湖南黄金涨停，紫金矿业涨超6%，山金国际、赤峰黄金涨超3%，山东黄金、恒邦股份跌幅均收窄至2%以内，西部黄金、招金黄金、四川黄金等个股跌幅收窄。 天风证券认为，短期内，黄金或进入一段时间的宽幅震荡，年内仍有望重回升浪。当前处于世界竞争格局的关键节点，黄金的“故事”也不会就此结束，预计全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当黄金价格的根本支撑。短期内黄金或进入震荡期，买入情绪偏谨慎但底部有支撑。短线投机者的情绪平息后，或重现上涨的主线。 新湖期货亦认为黄金价格中长期支撑仍存，指出沃什获提名及由此引发的汇率波动属于短期扰动，中期市场焦点仍将集中于地缘政治风险升温与特朗普政府政策的高度不确定性；而长期来看，全球债务可持续性恶化与去美元化趋势的深化，是支撑黄金结构性走强的核心变量。目前，上述中长期逻辑并未发生根本性逆转。 【2026-02-03】 贵金属概念局部回暖 湖南黄金盘中涨停、晓程科技涨超9% 【出处】财闻 2月3日，贵金属概念局部回暖，截至发稿，湖南黄金（002155.SZ）逼近涨停，晓程科技（300139.SZ）涨超9%，山金国际（000975.SZ）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）等午后震荡回升。 消息面上，现货黄金今日一度涨超3%，重回4800美元/盎司，现货白银盘中一度涨幅扩大至11%，报85.72美元/盎司，带动贵金属概念股集体上涨。 【2026-02-03】 国内电铜库存开始去化，价格或走强 【出处】中国能源网 华鑫证券近日发布有色金属行业周报：价格方面，周内伦敦黄金价格为4981.85美元/盎司，环比1月23日+35.60美元/盎司，涨幅为0.72%。周内伦敦白银价格为103.19美元/盎司，环比1月23日+4.19美元/盎司，涨幅为4.23%。本周LME铜收盘价13440美元/吨，环比1月23日+460美元/吨，涨幅为+3.54%。 以下为研究报告摘要： 投资要点 贵金属：短期贵金属巨震，但是年内仍将降息支撑贵金属价格 价格方面，周内伦敦黄金价格为4981.85美元/盎司，环比1月23日+35.60美元/盎司，涨幅为0.72%。周内伦敦白银价格为103.19美元/盎司，环比1月23日+4.19美元/盎司，涨幅为4.23%。 数据方面，美国11月耐用品订单环比初值5.3%，前值-2.1%，预期3.8%。美国美联储FOMC利率决策(下限)3.5%，前值3.5%，预期3.5%。美国美联储FOMC利率决策(上限)3.75%，前值3.75%，预期3.75%。美国1月24日当周首次申请失业救济人数20.9万人，前值20万人，预期20.5万人。美国12月PPI同比3%，前值3%，预期2.8%。 本周美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。在本次决议中，美联储的两位理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投出了反对票，他们倾向于降息25个基点。周五，特朗普总统宣布将提名凯文·沃什担任下届美联储主席。沃什在美联储任职期间一贯对通胀保持警惕，经常支持更高利率。但去年他转而呼应特朗普观点，认为利率可以大幅降低。 从CME Fedwatch工具来看，2026年美联储分别在6月和9月各降息25BP。 总结而言，本周特朗普提名将新上任的美联储主席，引发贵金属巨震。但是年内美联储仍将降息，看好贵金属价格企稳后进一步上行。 铜、铝：国内电铜库存开始去化，价格或走强 国内宏观：中国12月规模以上工业企业利润同比5.3%，前值-13.1%。中国1至12月规模以上工业企业利润同比0.6%，前值0.1%。中国1月官方制造业PMI为49.3，前值50.1。 铜：价格方面，本周LME铜收盘价13440美元/吨，环比1月23日+460美元/吨，涨幅为+3.54%。SHFE铜收盘价103170元/吨，环比1月23日+2120元/吨，涨幅为+2.10%。库存方面，LME库存为174975吨（环比1月23日+3275吨，同比-81300吨）；COMEX库存为577724吨（环比1月23日+15119吨，同比+479671吨）；SHFE库存为233004吨（环比1月23日+7067吨）。2026年1月29日，SMM统计国内电解铜社会库存32.28万吨，环比1月22日-0.74万吨，同比+15.7万吨。 冶炼方面，中国铜精矿TC现货本周价格为-50.3美元/干吨，环比-0.3美元/干吨。 下游方面，国内本周精铜制杆开工率为69.54%，环比+1.57pct。再生铜制杆开工率14.69%，环比+1.17pct。电线电缆开工率为59.46%，环比+0.75pct。 总结而言，下游开工率回升，国内开始去库，预计价格偏强为主。 铝：价格方面，国内电解铝价格为24640元/吨，环比1月23日+510吨。库存方面，本周LME铝库存为495725吨（环比1月23日-11550吨，同比-92125吨）；国内上期所库存为216771吨（环比1月23日+19718吨，同比+40597吨）。2026年1月29日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.2万吨，环比1月22日+3.9万吨，同比+29.0万吨。 利润方面，云南地区电解铝即时冶炼利润为7954元/吨，环比1月23日+477元/吨。新疆地区电解铝即时冶炼利润为8131元/吨，环比1月23日+477元/吨。 下游方面，国内本周铝型材龙头企业开工率为44.30%，环比-5.1pct；国内本周铝线缆龙头企业开工率为60.6%，环比持平。 综合而言，下游需求存在分化。供应端，供应端国内及印尼电解铝持续爬产，日均产量稳步提升，供应增长趋势延续。需求端呈现分化格局，建材开工持续走低，需求整体疲弱，且华东及华南部分企业将于下周陆续放假，行业开工率将延续季节性下行趋势。但工业型材方面，受光伏组件及电池出口退税政策调整影响，光伏边框型材、电池型材订单表现向好，对企业开工形成一定支撑。 锡：供需两弱，价格或以高位震荡为主 价格方面，国内精炼锡价格为423630元/吨，环比1月23日-110元/吨，跌幅为-0.03%。库存方面，本周国内上期所库存为10468吨，环比1月23日+748吨；LME库存为7095吨，环比1月23日-100吨。 供需两弱。云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑，后续或将维持下滑态势。原料供应偏紧及加工费处于低位制约生产积极性，随着春节临近，部分企业开始规划停产检修。现货市场方面，绝对高价持续抑制下游采购情绪，成交整体清淡。 锑：供应持续偏紧，价格有支撑 根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为16.00万元/吨，环比1月23日+0.0万元/吨。 供应端仍然偏紧。供应端维持紧张格局。一方面，国内原矿北方地区受严寒天气影响，矿山有效开采期将在5月份左右。另一方面，尽管近期有进口矿补充，但因其品味、成分及加工适应性问题，实际能有效转化为国内市场的锑金属供应增量有限。受此影响，冶炼厂普遍不愿低价出货。 行业评级及投资策略 黄金：美联储处于降息周期。维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：铜矿持续偏紧，维持铜行业“推荐”投资评级。 铝：电解铝供应刚性，维持铝行业“推荐”投资评级。 锡：供应偏紧或支撑锡价。维持锡行业“推荐”投资评级。锑：锑价下跌半年后反弹。维持锑行业“推荐”投资评级。 重点推荐个股 黄金行业推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际，中国黄金国际。铜行业推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，藏格矿业，五矿资源。铝行业推荐神火股份，云铝股份，天山铝业，中国宏桥。锑行业推荐湖南黄金，华锡有色。锡行业推荐锡业股份，华锡有色，兴业银锡。 风险提示 1）美国通胀再度大幅走高；2）美联储降息幅度不及预期；3）国内铜需求恢复不及预期；4）电解铝产能意外停产影响上市公司产能；5）铝需求不及预期；6）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；7）锡需求不及预期；8）锡矿投产进度超预期等；9）推荐公司业绩不及预期等。(华鑫证券 傅鸿浩,杜飞) 【2026-02-03】 贵金属板块盘初大幅低开，招金黄金等股跌停 【出处】本站7x24快讯 贵金属板块盘初大幅低开，招金黄金、湖南白银、四川黄金跌停，西部黄金、中金黄金、山东黄金、恒邦股份、赤峰黄金等跟跌。 【2026-02-03】 山东黄金：2月2日获融资买入2635.20万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山东黄金2月2日获融资买入2635.20万元，该股当前融资余额27.64亿元，占流通市值的1.56%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-0226351970.00214045582.002763525815.002026-01-30392722705.00486164728.002951219426.002026-01-29863234692.00781549825.003044661449.002026-01-28658162953.00594175901.002962976582.002026-01-27533456235.00612560049.002898989529.00融券方面，山东黄金2月2日融券偿还3.65万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额1514.60万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-020.001792150.0015145975.202026-01-302443840.005711385.0018818222.602026-01-294866983.003521441.0024539291.922026-01-284975644.00513076.0022830211.522026-01-271090425.002517200.0016702056.00综上，山东黄金当前两融余额27.79亿元，较昨日下滑6.44%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-02山东黄金-191365858.402778671790.202026-01-30山东黄金-99163092.322970037648.602026-01-29山东黄金83393947.403069200740.922026-01-28山东黄金70115208.522985806793.522026-01-27山东黄金-81028504.282915691585.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-02】 银价3天累计跌幅达40%，金价累计跌幅约20% 【出处】深圳商报【作者】周良成 2月2日，国际黄金和白银价格再跳水，其中黄金期货价格一度回落至每盎司4500美元下方，纽约商品交易所黄金期货价格当天一度跌至每盎司4429.2美元，白银期货价格一度跌至每盎司72.35美元。今年1月被誉为贵金属“疯狂月”，国际金价、银价疯狂上涨，1月29日，国际金价疯涨至5626.80美元/盎司，国际银价涨至120.57美元/盎司，双双刷新历史纪录，月内涨幅分别约为29.89%和72%。随后3天金价、银价出现剧烈波动，金价3天累计跌幅约20%，银价3天累计跌幅已达40%，今年1月的涨幅已抹平。 2月2日日间盘，国内商品期货主力合约多数收跌，其中沪银、沪镍、沪铜、钯、铂等金属品种及原油、燃油等油系品种跌停。比特币价格一度跌至74532美元/枚，创2025年4月以来新低。业内人士指出，在全球流动性有所收紧、比特币及大宗商品集体下挫的背景下，此前一路狂飙的黄金正面临严峻的“价值重估”。 花旗研究在1月30日的最新大宗商品研报中警告，黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高。若黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险。黄金面临着最脆弱的时刻。据花旗测算，仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求，对市场造成巨大冲击。 黄金首饰价格方面，2月2日，记者在深圳市福田区某金店看到，黄金饰品价格已跌至1339元/克，比前一日，下跌超100元。 国际金价、银价的暴跌也传导到股票二级市场。2月2日，A股方面，截至收盘，上证指数报4015.75点，跌2.48%。其中，贵金属板块遭重挫，个股方面，晓程科技领跌，单日跌18.96%。铜陵有色、白银有色、中国黄金、招金黄金、北方铜业、四川黄金、湖南黄金、中金岭南、西部矿业、赤峰黄金、中金黄金、江西铜业、兴业银锡、西部黄金、山东黄金、湖南白银等29只个股跌停。 港股方面，截至2月2日收盘，恒生指数跌2.23%。其中，山东黄金、赤峰黄金跌超12%，灵宝黄金跌超8%，中国白银集团跌超8%。 值得注意的是，黄金股ETF工银、黄金股票ETF、有色金属ETF国泰、有色ETF银华等纷纷跌停。2月2日，中信建投证券发布研报称，近日，由于国际贵金属价格剧烈波动和A股宽基ETF集中赎回潮导致的流动性压力，情绪指数出现下滑。 2月2日，上海黄金交易所发布关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知。通知称，鉴于目前白银价格波动幅度较大，为防范市场风险，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，该所经研究决定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。根据通知，若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%。 也有机构认为，黄金、白银价格的回调是暂时的。从黄金的需求端分析，瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，根据最新预测，2026年全球央行黄金净购买量将达950吨，多国增持黄金储备的意愿强烈；预计2026年黄金ETF资金净流入将达825吨，远超2010年至2020年年均水平。 银河证券最新研报指出，此次贵金属价格下挫可以看作是黄金牛市下的市场主动降温，并非资金恐慌性撤离。在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄力量。 【2026-02-02】 金价坐 “过山车”！黄金股业绩预喜股价却跌停，如何甄别“真金”？ 【出处】新京报 金价持续飙升带动黄金股业绩预喜。 赶在1月底，多家黄金上市公司发布业绩预告，山东黄金、四川黄金、西部黄金预计2025年实现归母净利润分别同比增长56%-66%、69.23%-93.40%、67.58%-93.21%（追溯调整后），三家公司盈利增长均与金价上涨密切相关。 2025年金价强势飙升，2026年金价延续涨势一度突破5600美元/盎司，带动黄金股业绩集体爆发。不过，金价的波动也为黄金股增添了不确定性，2月2日，现货黄金盘中一度跌破4410美元/盎司，日内跌超9%，多只此前接连斩获涨停板的黄金股跌停。 南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，矿企盈利弹性的持续性，已从单纯的“价格杠杆”切换至“量价成本三重驱动”的新阶段。当前的高盈利不仅源于金价高位，更得益于前周期进行的产能扩张与资源并购开始释放产量。 田利辉称，黄金股估值不能静态看待。若以当前金价重估企业未来盈利，许多公司动态市盈率仍处于历史中枢以下，看似存在“价值洼地”，但股价的巨幅波动揭示了市场的深层分歧。 黄金股业绩预喜 多家公司净利润大涨超五成 黄金价格上行成为黄金上市公司业绩预喜的重要推手。 1月30日，山东黄金发布业绩预增公告显示，经初步测算，山东黄金预计2025年度实现归母净利润为46亿元至49亿元，同比增加56%到66%；扣非净利润为48亿元至51亿元，同比增加60%到71%。 “2025年，公司统筹优化生产布局，实现生产效率与资源利用、项目建设协同提升，同时叠加黄金价格上行因素，利润同比增加。”山东黄金称，同时，公司坚持稳中有进、行稳致远，统筹把握长远可持续发展与当前业绩关系，抓住金价高企有利时机，进一步夯实发展根基，积蓄发展动能。 作为黄金生产商，山东黄金主要业务包括黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。 不止山东黄金，四川黄金、西部黄金也在同日业绩预喜。公告显示，四川黄金预计2025年度实现归母净利润为4.2亿元至4.8亿元，同比增长69.23%-93.40%；扣除净利润为4.26亿元至4.86亿元，同比增加76.91%-101.83%。 四川黄金表示，2025年度，公司继续保持稳健经营，预计归属于上市公司股东的净利润同比上升主要系金精矿销售量同比有所增加及黄金价格上涨所致。 经财务部门初步测算，西部黄金预计2025年度实现归母净利润4.25亿元到 4.9亿元，同比增加46.78%到69.23%，与上年同期（追溯调整后）相比，同比增加67.58%到93.21%；扣非净利润5.05亿元到5.95亿元，同比增加70.61%到101.01%。与上年同期（追溯调整后）相比，同比增加70.61%到101.01%。 西部黄金业绩预增的主要原因是“自有矿山生产的黄金产品销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升”。 从涨停潮到跌停潮 金价为黄金股估值带来不确定性 金价飙升带来黄金股业绩上涨，同时金价波动也为黄金股估值带来了不确定性。 2026年开年以来，金价大幅上涨，数据显示，截至1月28日，国际金价年内涨幅约25%。暴涨后又迎来大幅回调，1月29日晚，国际黄金、白银迎来“巨震一夜”，国际金价跌落回5200美元/盎司下方，现货黄金跌幅超4%；国际银价跌落回110美元/盎司下方，现货白银跌幅超6%。 在经历金价跳水后，2月2日，A股黄金板块重挫，板块内四川黄金、山东黄金、西部黄金等多股跌停。此前受金价飙升影响，多只黄金股曾接连斩获涨停板。 “黄金股估值不能静态看待。”田利辉指出，股价的巨幅波动揭示了市场的深层分歧，即投资者在“黄金新定价范式”的高预期与“周期终会反转”的传统框架之间激烈博弈。 工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，金价估值不合理，那么黄金股估值也不合理，很多黄金股其实并不是资源型的，而是贸易型的，容易在交易中出现风险，投资者应该避免参与此类高波动的投资。 田利辉表示，对投资者而言，关键在于区分“趋势”与“波动”。操作上，应避免在情绪狂热时追高，可采取“核心-卫星”策略，将具备低成本、高增长确定性的龙头作为核心底仓长期持有；同时利用市场对短期利空的过度反应，进行波段操作以增厚收益，但需严守纪律。 “长期投资黄金股，金价是β，企业自身α能力才是收益分化的关键。”田利辉提到，核心应聚焦资源储备的“质”与“量”，高品位、低成本的在产资源是利润基石，其次，持续的产能替换与增长能力，这依赖于卓越的勘探技术或并购眼光，以抵御资源自然衰减。最后，全周期的成本控制力，这决定了在金价波动中生存与盈利的能力。 筛选标的时，投资者应重点关注“单位储量市值”“克金综合成本”及“储量替代率”等专业指标，它们比单纯的市盈率更能揭示一家矿企的内在价值与长期竞争力。 白银股随金银价格波动 股价弹性与风险被显著放大 开年以来，金价的暴涨带动白银价格飙升，白银股股价也随之大涨。 在黄金、白银价格“跳水”后，1月30日，“10天8板”股价一度翻倍的白银有色跌停，报13.67元/股；接连触达两个涨停板的湖南白银也跌停，报收19.04元/股。2月2日开盘，白银有色、湖南白银再度跌停。 1月29日，湖南白银发布业绩预告显示，公司2025年预计实现归母净利润2.85亿元至3.85亿元，比上年同期增长67.88%-126.78%；扣非净利润2.65亿元至3.65亿元，比上年同期增长120.20%-203.29%。 湖南白银称，报告期内，公司主要产品白银、黄金的产量有较大幅度增长，贵金属白银、黄金市场价格整体上行，销售价格随市场同步提升。 不过，根据公告，2025年前三季度，白银有色实现营业收入726.43亿元，利润总额9.83亿元，归属于上市公司股东的净利润-2.15亿元。经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-4.5亿元到-6.75亿元，与上年同期相比，将出现亏损。 据悉，白银有色位于甘肃省白银市，业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易。 “白银股逻辑与黄金股同源但不同质。”田利辉指出，其上涨初期受益于金银比修复的金融属性，但核心驱动力已转向“工业需求叙事”，尤其是光伏、新能源与AI硬件领域对白银用量的结构性增长，这使其兼具贵金属与工业金属的双重波动性，股价弹性与风险均显著放大。 田利辉表示，当前估值已隐含了极高的工业需求增长预期，其合理性完全取决于未来全球绿色能源与电子化进程的强度能否兑现。与黄金股相比，白银股的投资更接近于“成长股”赛道博弈，而非纯粹的避险资产配置，对行业趋势的研判权重需大幅提高。 【2026-02-02】 有色板块跌幅居前 山东黄金跌超13% 江西铜业股份跌超10% 【出处】智通财经 有色板块跌幅居前，截至发稿，山东黄金(01787)跌13.38%，报38.36港元；赤峰黄金(06693)跌12.63%，报34.86港元；江西铜业股份(00358)跌10.16%，报42.64港元；中国有色矿业(01258)跌9.62%，报14.19港元；中国铝业(02600)跌7.22%，报12.85港元。 消息面上，国际贵金属市场延续上周五的剧烈抛售行情，黄金与白银双双下挫，午后跌势进一步加深。现货黄金一度跌破4450美元/盎司，为1月8日以来新低；现货白银则一度抹去今年迄今全部涨幅，最低至71.31美元/盎司。此外，国内商品期市大面积收跌，沪银、钯、铂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝、国际铜等主力合约跌停。 中银国际认为，短期来看，经历了此前的加速上行，市场正在重新评估有色板块“趋势”与“波动”的权重。沃什的提名进程及其政策主张的进一步明晰，将持续作为影响大宗商品价格及有色行业的关键因素。其“鹰派”立场若被强化，可能阶段性扭转“弱美元”预期，从而加大所有有色金属的价格波动。然而，降息趋势不改以及供给侧刚性和需求新动能带来的长期产业逻辑不变，短期回调或带来在中长期视角更好的布局机会。 【2026-02-02】 大摩：山东黄金盈利预告逊预期 目标价45.7港元 【出处】智通财经 摩根士丹利发布研报称，山东黄金(01787)预计2025年度净利润介乎46亿至49亿元人民币，同比增长56%至66%，逊于市场预测的约60亿元人民币。该行予山东黄金目标价45.7港元，评级为“增持”。 大摩提到，预测数据意味着公司上季净利润介乎6.44亿至9.44亿元人民币，虽然期内金价上升，但净利润仍低于第三季的11.5亿元人民币。该行认为，净利润下滑可能是受到多个因素受拖累，包括公允价值变动亏损、黄金期货交易的投资亏损等。 【2026-02-02】 多只有色金属股巨额卖单压顶，白银有色超66亿元居首 【出处】本站7x24快讯 截止收盘，白银有色卖一现超66亿元巨额压单，兴业银锡卖一现超55亿元巨额压单，中金黄金卖一现超51亿元巨额压单，铜陵有色卖一现超34亿元巨额压单，山东黄金卖一现超28亿元巨额压单，江西铜业卖一现超15亿元巨额压单，山金国际卖一现超9亿元巨额压单。 【2026-02-02】 发生了什么？沪银、沪铜、原油等十余个品种集体跌停！A股板块也遭殃了 【出处】本站期货通 午后，商品跌幅进一步扩大，有色、贵金属、原油等多个品种触及跌停！截止发稿，部分跌幅如下： 商品大跌带动关联A股同步大跌，贵金属、油气开采服务、工业金属、煤炭开采等板块跌幅居前！涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货“T+0、双向交易”特权！>>> 对于本轮商品大跌行情，市场分析可归纳为三大因素： 1、获利盘集中兑现 前期沪银1月疯涨超80%，引发商品出现上涨轮动行情，市场形成典型的“拥挤交易”——大量资金单向做多，杠杆高企，散户蜂拥入场。随着沪银高位跳水，获利盘迅速踩踏出逃，引发“越跌越卖、越卖越跌”的负反馈循环。 2、美联储主席提名引发货币政策预期逆转 2026年1月30日，特朗普提名凯文.沃什(Kevin Warsh)为新任美联储主席。沃什曾任美联储理事，历史上以鹰派立场著称(曾反对量化宽松)；市场担忧其上任后将推迟降息甚至重启加息。 美元指数应声反弹，上周五大涨近1%，至97点之上。全球风险资产承压，资金回流美元，商品、股市等纷纷回落。 3、政策与流动性双重收紧加剧抛压 1月30日，芝加哥商品交易所、上期所纷纷发布公告，上调黄金、白银等交易保证金比例，变相提高交易成本；高杠杆投机资金被迫平仓，放大波动。 此外，地缘方面，特朗普称就格陵兰岛的谈判即将达成一致；同时，美国和伊朗正在展开谈判，希望能够谈判达成一项双方都能接受、“令人满意”的协议，确保伊朗不拥核。 机构：贵金属短期超涨、长期仍看多，原油筑底待机 展望后市，光大期货认为，30日的剧烈调整是对前期极端超买与过度拥挤交易的一次“挤泡沫和降杠杆”式的强制性清算，但支撑贵金属的长期核心变量(如美元信用体系重构、去美元化储备趋势、地缘政治裂痕常态化)并未发生逆转，长期驱动逻辑依然完整。进入2月，市场将更加关注宏观、政策信号与地缘事件驱动寻求贵金属的支撑点，波动率仍将维持高位，但各品种将走向分化。黄金将展现其核心压舱石作用，其走势直接锚定于美元信用与全球避险情绪，策略上逢低布局，区间操作为主。 芝商所发文指出，虽然当前金银价格仍处于上行通道中，但上周快速上涨后已进入严重超买区间，同时伴随海外非商业净多头持仓快速减少，预计短期价格或将进入回调阶段目前价格巨震之后，短期可能仍将震荡偏弱，一方面要充分定价Warsh就任联储主席等令市场感到担忧的因素，另一方面投机度明显下降之后需要重新回归基本面寻找新的买入线索，包括三地价差、现货库存等。我们认为现在就认定铜价将出现趋势性下跌的概率不大，整体基本面仍是支持铜作为多配的品种，后续等待回调买入的时机。 国信期货首席分析师顾冯达补充道，预计铂、钯期货将延续高波动、高跟随的态势。短期铂、钯期货的涨跌或仍将取决于金、银市场的情绪风向。若金、银价格企稳反弹，铂、钯期货可能会出现技术性反弹，反之亦然。顾冯达提醒，临近春节，外盘不确定性高，建议交易者观望，耐心等待市场整体情绪回稳，避免盲目抄底。 海通期货杨安表示，从原油市场供需变化看，2026年的供应过剩压力仍大，这会限制油价的上涨空间。但随着时间的推移，原油市场的供应过剩压力有改善预期，油价有望走出筑底行情。后续需要关注供应端的变化，包括欧佩克+产量政策、地缘局势对供应端的影响，以及低油价从成本端对供应的压制等因素。目前原油市场最大的风险仍是围绕伊朗局势的地缘演绎，中长期来看，供应过剩的压力与市场预期的博弈是影响原油价格的关键因素。 【2026-02-02】 沪金主力合约日内下跌超10% 贵金属板块领跌A股 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 曾庆怡）2月2日上午，贵金属板块领跌A股。本站数据显示，截至10时21分，该板块整体跌超10%。个股中，恒邦股份、招金黄金、四川黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金、山金国际等多股跌停。 消息面上，近几个交易日，金价在创下历史新高后出现罕见的“过山车”行情。本站数据显示，截至北京时间2月2日10时21分，COMEX（纽约商品交易所）黄金期货价格在前一交易日基础上出现下跌后反弹，盘中最低价下探至4604.3美元/盎司，交易日内涨幅约0.3%；沪金主力合约盘中最低价下探至1016元/克，交易日内下跌超10%。 【2026-02-02】 黄金股大幅低开 沃什提名引爆金银创纪录重挫 机构预计黄金短期宽幅震荡 【出处】智通财经 黄金股大幅低开，截至发稿，灵宝黄金(03330)跌13.87%，报20港元；中国黄金国际(02099)跌12.28%，报180港元；山东黄金(01787)跌10.8%，报39.48港元；紫金矿业(02899)跌9.98%，报37.72港元；紫金黄金国际(02259)跌8.14%，报200.8港元。 消息面上，美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，贵金属遭恐慌抛售。1月30日，伦敦黄金现货大跌7.8%，创1980年2月以来最大单日跌幅，COMEX纽约金期货单日暴跌9.3%。对此，国泰海通证券认为，沃什时刻”导致贵金属为代表的市场大幅调整，只是短期市场过度炒作后调整的导火索，而非根本原因，黄金等价格调整后或仍有支撑。 天风证券表示，实际上，市场情绪已经在前期金价的快速上涨中，达到了脆弱状态，任何消息面的变化，都可能引发短线投机者的集中抛售。短期内，黄金或进入一段时间的宽幅震荡，年内仍有望重回升浪。当前处于世界竞争格局的关键节点，黄金的“故事”也不会就此结束，预计全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当黄金价格的根本支撑。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
