☆经营分析☆ ◇600746 江苏索普 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜ 315808.93｜ 26533.08｜ 8.40｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 205385.33｜ 16978.07｜ 8.27｜ 65.03｜
｜其他化工产品 ｜ 110423.61｜ 9555.01｜ 8.65｜ 34.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 251207.28｜ 24055.70｜ 9.58｜ 79.54｜
｜境外 ｜ 64601.66｜ 2477.38｜ 3.83｜ 20.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销 ｜ 164249.35｜ 11464.31｜ 6.98｜ 52.01｜
｜直销 ｜ 151559.58｜ 15068.77｜ 9.94｜ 47.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 107109.17｜ --｜ -｜ 66.33｜
｜氯碱 ｜ 18566.53｜ --｜ -｜ 11.50｜
｜其他业务 ｜ 14564.95｜ --｜ -｜ 9.02｜
｜硫酸及衍生品 ｜ 8502.17｜ --｜ -｜ 5.26｜
｜氯苯、氯乙酸 ｜ 6433.60｜ --｜ -｜ 3.98｜
｜甲醇 ｜ 6309.94｜ --｜ -｜ 3.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 634562.68｜ 55306.72｜ 8.72｜ 99.11｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 442882.98｜ 42725.95｜ 9.65｜ 69.17｜
｜其他产品 ｜ 191679.70｜ 12580.77｜ 6.56｜ 29.94｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 493497.38｜ 49189.27｜ 9.97｜ 77.08｜
｜境外 ｜ 141065.30｜ 6117.45｜ 4.34｜ 22.03｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销 ｜ 339458.28｜ 22352.02｜ 6.58｜ 53.02｜
｜直销 ｜ 295104.40｜ 32954.70｜ 11.17｜ 46.09｜
｜其他业务 ｜ 5690.52｜ 966.23｜ 16.98｜ 0.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜ 313632.89｜ 32037.15｜ 10.21｜ 98.24｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜醋酸及衍生品 ｜ 222472.64｜ 27004.53｜ 12.14｜ 69.69｜
｜其他化工产品 ｜ 91160.25｜ 5032.62｜ 5.52｜ 28.55｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 239332.01｜ 24924.32｜ 10.41｜ 74.97｜
｜境外 ｜ 74300.88｜ 7112.83｜ 9.57｜ 23.27｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分销 ｜ 169646.77｜ 22161.85｜ 13.06｜ 53.14｜
｜直销 ｜ 143986.12｜ 9875.31｜ 6.86｜ 45.10｜
｜其他业务 ｜ 5617.25｜ 82.26｜ 1.46｜ 1.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司属于化学原料和化学制品制造业（
C26），主营业务包括醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售
。
公司醋酸及衍生品资产在国内最早实现了低压羰基合成醋酸技术的自主开发，经过
多年的发展，规模位居行业前列。主要产品醋酸及衍生品是重要的基础化工原料，
该产品液体状态，灌装储运，广泛应用于合成纤维、印染、溶剂、医药、农药以及
PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等化学制品；烧碱作为氯碱行业的主要产品之一，
应用非常广泛，主要包含有机化学、无机化学、氧化铝、水处理、造纸、纺织、洗
涤剂等；硫酸主要用于生产化肥，在化工、医药、石油提炼等工业也有广泛的应用
。
（二）公司主要经营模式
公司推行“阿米巴”管理模式，聚焦创新、聚焦成本，坚持精细化管理理念，同时
充分发挥技术优势，持续开展技术创新、技术改造，深挖装置潜能，发挥规模效应
，降低生产成本。
采购方面，公司建立了完善透明的招投标、比价制度，严格规范采购流程，提高资
源保障效率，降低采购成本。
营销方面，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。结合市场需求，优化稳固渠
道，建立合理的直销经销客户比例，积极开拓自营出口业务。
（三）行业情况
报告期内，公司主要产品醋酸新增产能较多，竞争加剧，产品价格下跌；主要原材
料煤炭价格同比下降；公司主要产品醋酸产销量增长、成本下降。国内烧碱下游农
药、柠檬酸、纺织、印染等行业开工不足，需求减少，液氯市场持续低迷；硫酸市
场原料支撑较强，硫酸价格整体向上。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司主要产品醋酸及衍生品价格下跌，醋酸行业近几年产能连续扩张，
下游醋酸乙烯、PTA等新增需求增加，但总体供应端增长速度高于需求端。
公司坚持阿米巴管理模式引领，积极推进低成本战略、精细化管理、持续技术改造
、优化市场营销等工作，坚守安全生产底线、生态环境红线。
报告期内，公司生产主要原料煤炭价格下降、主要装置运行稳定、产销量增长、成
本下降。
报告期内，公司实现营业收入31.58亿元，同比下降1.08%；归属于上市公司股东的
净利润10,187.06万元,同比下降13.01%。
报告期内，公司主要工作如下：
（一）持续推进技术改造。
报告期，公司本部在建技改项目54个，完成16个，验收完成5个，2025年上半年技
改累计投资3218.62万元，其中安全提升类项目投资1724.50万元，环保提升类项目
投资733.13万元，智能化提升类项目投资551.82万元，降本增效类项目投资163.18
万元，其他类型项目投资30.94万元。
（二）守好安全红线和环保底线。
持续开展一级安全生产标准化建设，对安全生产标准化12要素实施指标进行量化，
各项工作严格执行指标达标，确保安全生产标准化体系的有效运行。开展“无异味
企业”创建，以生产装置为单元，针对生产装置、罐区、装卸设施、污水处理系统
等异味产生源开展全面排查治理，达标排放。组织开展安全审计工作，力求从根本
上提高公司安全管理体系和安全管理能力。做好安全教育、隐患核查、整改，切实
防范化解重大安全风险。
（三）主要生产装置运行稳定产品产销量保持增长。
上半年主要生产装置运行稳定，主要产品醋酸产量同比增长8.90%。公司对标行业
先进单位进行装置APC改造，进一步提升装置自动化水平，降低生产成本。对装置
硬件进行提升，争取今年装置自动化水平提至95%左右。进行数据中台项目的建设
，构建规范的数据架构，把杂乱、分散的数据，按照统一的数据标准、数据模型、
加工流程建设成标准、规范、易用的数据资产，让数据更方便地服务于业务，以实
现安全生产全流程管控。
（四）紧跟市场调整销售策略。
报告期内，醋酸市场价格低位运行，供需矛盾凸显，下游刚需拿货，供应增加，市
场气氛不旺。公司认真研究国内外市场变化，做好各产品产销平衡，密切关注市场
变动，做好稳市工作，保证销售平稳、生产稳定，做好客户保供工作，提前做好计
划安排，满足客户需求。
（五）积极推进节能降耗。
利用低压闪蒸汽发电，投用后解决低压闪蒸汽放空所造成的能源浪费，该项目已投
入运行。落实三年（2025-2027）节水行动方案，提高水资源利用效率。适时淘汰
低能效设备，提高能效水平，推进APC先进控制系统，进一步提高装置的综合自动
化水平，提高操作精准度，实现节能降耗。
三、报告期内核心竞争力分析
公司醋酸及衍生品业务通过多年生产经营、技术研发以及行业资源的积累，在规模
化、产业链完整程度、技术先进性、环保安全等方面具备优势。
（一）规模优势
公司具备年产120万吨醋酸、25万吨醋酸乙酯的生产能力，总体醋酸规模位居行业
前列。公司持续推进技改和工艺优化，提升装置的运行质量和产能，提高产品质量
。
（二）产业链完整优势
公司拥有完整的醋酸上下游产业链，以煤炭为源头，通过煤制气、催化剂合成甲醇
、甲醇羰基化等工艺流程生产醋酸，在产品原料来源可控的基础上进一步降低产品
成本。
（三）技术优势
公司具有较强的研发能力，不断加大技术创新方面的投入，通过自主研发及再创新
进行工艺技术改进、设备瓶颈改造，充分挖掘现有装置潜力，在产品系列化、质量
、节能降耗、提产增效、安全环保等方面逐步形成了技术优势。醋酸产品为“江苏
精品”认证获证产品，醋酸、醋酸乙酯等产品通过REACH、HALAL、KOSHER等国际认
证。
（四）区位优势
公司地处经济活跃、客户相对集中的长三角地区，水运和陆运快捷便利。报告期内
主要销售客户稳定且为长期合作的客户，主要产品的生产规模和市场占有率较高，
产品质量具备较强的竞争力。
（五）安全环保先行优势
环保方面，公司环保装置先进完善，实现烟气超净排放，废水达标排放。公司醋酸
及衍生品资产配备热电烟气脱硫除尘一体化装置和氨氮治理的脱硝装置，实现二氧
化硫、氮氧化物和烟尘超低排放。公司连续获评镇江市重污染天气应急管控停限产
豁免化工企业、入围江苏省绿色发展领军企业等。
安全方面，公司积极创建一级安全生产标准化企业，建成“五位一体”安全生产信
息化平台。公司安全风险实时监测与识别典型场景被工信部评为智能制造优秀场景
。持续的体系完善和投入，保障公司生产装置的安全运行。
四、可能面对的风险
1、原材料供给不足及价格波动的风险
公司主要原材料煤炭的供给相对稳定，若国家关于煤炭使用的产业政策发生较大变
化导致公司煤炭用量受到更为严格的限制，或因不可抗力因素及宏观经济环境发生
重大变化导致原材料短缺、价格极端波动，则公司生产经营将受到较大影响。
2、生产装置非计划停车的风险
公司生产装置运行情况良好，且定期进行生产装置及配套辅助设备的维护和检修，
但若由于设备维护措施不到位或生产装置出现意外故障以及发生其他不可抗力因素
，仍然存在非计划停车的风险，影响公司的正常生产经营。
3、环境污染及安全生产事故风险
公司已经建立和完善环境保护相关制度，近年来公司不断加大环保安全投入力度，
环境保护相关装置及仪器仪表均正常运行，但若由于操作不当、以及环保装置出现
运行故障导致污染物未达标排放，会对周边环境造成一定影响，存在一定的环境污
染风险。
公司部分原材料、中间产品及产成品为易燃、易爆、腐蚀性、高温及有毒物质，属
于管制范围内的危险化学品，若在产品装卸、运输、贮存及发放使用等作业过程中
操作不当或发生装置故障，可能会导致安全生产事故的发生。
4、下游需求变动的风险
公司主要产品作为基础化工原料，在国民经济中有着广泛用途和稳定的需求。但若
整体宏观经济环境、国家环保政策发生变化，存在下游需求变动进而影响公司的生
产经营状况的风险。
5、项目建设不达预期风险
公司目前在建项目“醋酸乙烯-EVA一体化项目”、“碳酸二甲酯项目”以及其他各
类技改项目，项目实施过程中可能面临宏观经济及行业政策变化、市场竞争等不确
定因素影响，存在一定的审批风险、经营风险、市场风险、财务风险以及项目进程
及效益不达预期等风险。
针对上述风险，公司将加强生产经营管理，对各环节进行科学合理规划、及时应变
，并根据相关规定履行相应的审批程序，同时公司将认真履行信息披露义务。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜镇江普境新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏索普新材料科技有限公司｜ 150000.00｜ 2184.67｜ 195194.35｜
｜江苏索普工程有限公司 ｜ 10000.00｜ 62.38｜ 17584.57｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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