☆经营分析☆ ◇600935 华塑股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 109390.29｜ -28177.85｜-25.76｜ 50.03｜
｜烧碱 ｜ 61277.96｜ 35700.44｜ 58.26｜ 28.02｜
｜灰岩 ｜ 21686.27｜ 11737.73｜ 54.13｜ 9.92｜
｜其他 ｜ 14651.97｜ 3361.35｜ 22.94｜ 6.70｜
｜水泥 ｜ 8631.97｜ -184.60｜ -2.14｜ 3.95｜
｜石灰 ｜ 1705.45｜ 256.04｜ 15.01｜ 0.78｜
｜三氯氢硅 ｜ 1323.23｜ -1252.07｜-94.62｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 49810.31｜ --｜ -｜ 46.74｜
｜烧碱 ｜ 32253.16｜ --｜ -｜ 30.27｜
｜灰岩 ｜ 10405.10｜ --｜ -｜ 9.76｜
｜其他业务 ｜ 9375.81｜ --｜ -｜ 8.80｜
｜水泥 ｜ 3701.71｜ --｜ -｜ 3.47｜
｜石灰 ｜ 1020.73｜ --｜ -｜ 0.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜基础化学原料制造业 ｜ 411173.46｜ -1676.95｜ -0.41｜ 80.40｜
｜采矿业 ｜ 52063.92｜ 28340.75｜ 54.43｜ 10.18｜
｜其他 ｜ 24329.98｜ 2553.88｜ 10.50｜ 4.76｜
｜水泥制造业 ｜ 23072.28｜ 1882.03｜ 8.16｜ 4.51｜
｜其他业务 ｜ 798.74｜ 159.45｜ 19.96｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 292860.22｜ -63794.79｜-21.78｜ 57.26｜
｜烧碱 ｜ 118313.24｜ 62117.84｜ 52.50｜ 23.13｜
｜灰岩 ｜ 47372.62｜ 27408.20｜ 57.86｜ 9.26｜
｜其他产品 ｜ 24329.98｜ 2553.88｜ 10.50｜ 4.76｜
｜水泥 ｜ 23072.28｜ 1882.03｜ 8.16｜ 4.51｜
｜石灰 ｜ 4691.30｜ 932.56｜ 19.88｜ 0.92｜
｜其他业务 ｜ 798.74｜ 159.45｜ 19.96｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 510639.63｜ 31099.71｜ 6.09｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 798.74｜ 159.45｜ 19.96｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生产型客户 ｜ 345684.66｜ 11423.43｜ 3.30｜ 67.59｜
｜贸易商客户 ｜ 164954.98｜ 19676.28｜ 11.93｜ 32.25｜
｜其他业务 ｜ 798.74｜ 159.45｜ 19.96｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 209597.08｜ --｜ -｜ 55.77｜
｜烧碱 ｜ 83277.19｜ --｜ -｜ 22.16｜
｜灰岩 ｜ 34954.15｜ --｜ -｜ 9.30｜
｜其他业务 ｜ 28281.01｜ --｜ -｜ 7.53｜
｜水泥 ｜ 15901.63｜ --｜ -｜ 4.23｜
｜石灰 ｜ 3814.65｜ --｜ -｜ 1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
在技术迭代与碳中和目标的双重驱动下，全球氯碱行业正经历从传统生产模式向绿
色智能制造的深刻转型。这一进程的核心在于三大技术突破：离子膜国产化率已实
现超90%的跨越，零极距电解槽电流效率提升至96%，氧阴极技术实现能耗降低25%
。技术投入占比增加反映出行业对创新驱动的战略倾斜。新能源技术的规模化应用
成为降低碳排放的关键路径。2025年新建项目绿电配套比例不低于30%的政策要求
，直接推动风电装机与氯碱生产的协同发展。
未来行业转型将围绕三个核心维度展开：能源结构优化方面，企业需要逐步降低对
传统电石工艺的依赖；生产流程革新方面，清洁能源使用率和资源利用效率将成为
关键指标；产品结构升级方面，开发高附加值、低环境负荷的新产品线是必然选择
。率先完成绿色转型的企业将在政策红利期获得更大发展空间。
2025年煤炭价格持续下行，导致PVC等煤化工产品成本中枢下移。受中美贸易关系
恶化、楼市政策调整及环保限产等因素影响，氯碱需求呈现“东降西升”格局：东
部沿海地区需求增速放缓至3%-5%，中西部地区因“西电东送”及新能源需求增长1
0%-12%。国家加强行业监管，明确电石法PVC综合能耗不得高于2500千克标煤/吨，
否则关停；新建项目需配套废水零排放装置，环保不达标者不予立项。预计到2027
年将淘汰落后产能超500万吨，头部企业市占率将提升至60%。产能向西北、西南转
移，如内蒙古、新疆等地依托资源优势形成循环经济模式。东部沿海地区受环保政
策影响，烧碱、PVC需求增速放缓，但高端产品（如医用级PVC）需求保持15%年增
长。
公司作为中国氯碱化工领域一体化循环经济模式的典型代表，业务以PVC和烧碱为
核心，纵向整合其他资源，形成了从上游资源（原盐、电石灰岩、煤炭）到中游能
源（自备电厂）、电石制备，到下游化工产品（PVC、烧碱）、高附加值新材料（
三氯氢硅、PDO、PBAT）及废弃物资源化（电石渣水泥、“三废”利用）的全产业
链，形成“资源-能源-化工-新材料-环保”的闭环体系。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对复杂严峻的外部形势，公司上下坚持以习近平新时代中国特色
社会主义思想为指导，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，认真落实公司决策部
署，在公司党委的坚强领导下，全力推动“1357”年度总体部署落实，各项工作稳
步推进，公司发展态势良好。
（一）风险隐患“防”字促稳。坚持预防为主、防化并举，掌握主动权、掯住风险
点，公司大局安定安稳。严防安全风险，统筹推进安全生产治本攻坚三年行动，扎
实开展事故隐患排查、“跑冒滴漏”专项整治等活动，实现了“四零”目标；严防
环保风险，以突出环境问题整改质量提升和环境保护标准化创建为抓手，深入推进
污染防治攻坚，杜绝了环境污染事件。严防经营风险，合理利用闲置资金，深入推
进合规管理提升行动，有效维护了企业合法权益。
（二）生产经营“拼”字提质。坚持自我革命、苦练内功，下好先手棋、打出组合
拳，经济运行有力有效。生产降本得力，高质量完成年度大修，各产品产量均超计
划完成；严格物料管理，优化工艺参数，部分消耗达到近三年最好水平；物资采购
综合施策，签订兰炭铁路运费优惠和石灰石集装箱装卸费减免协议，省内煤炭量价
联动全面覆盖，有序实施通用物资联合采购，市尝长协协同联动；优化客户结构，
产品供应有序向高价区域、高价客户转移，全力增收增效。
（三）改革发展“快”字争先。坚持守正创新、高位推进，抢抓新机遇、激发新动
能，企业活力强力强劲。国企改革扎实推进，圆满完成董事会换届选举，干部能上
能下、综合改革做法入选集团公司国企改革典型案例，改革深化提升行动、“双百
企业”改革专项工程完成序时目标任务。本部高企复审顺利通过省级评审；PBAT改
性完成项目试验，EVCL粘合剂通过两轮工业试用，为下一步工业应用提供基矗无为
华塑220KV线路顺利搬迁，智能化矿山建设项目确定实施方案，智控中心实现远程
集中控制，电子新材料项目变电站成功受电，“十五五”规划项目初步选定，转型
发展蹄疾步稳。
（四）党的建设“强”字固本。坚持政治引领、组织保障，筑牢强堡垒、锤炼硬队
伍，发展根基稳健稳固。坚持党建领航，深化“5+6”党建提质行动，不断丰富“1
+15”党建品牌内涵，推动党建与业务双融合、共提升，建立链上党建，先后与定
远县委、省内外优秀国企开展党建共建，促进产业衔接、上下协同，把党建优势转
化为企业竞争优势和发展优势。坚持党管人才、群团共建，圆满召开首次团代会。
坚持一严到底，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，对照“1+7+1”工作方案，
一体推进学查改；持续推进“10+N”监督体系建设，深入开展“双大行动”和“两
个领域”专项整治，制定“严细实精”工作作风十条规定，落实管技人员反向积分
考核，持续释放严抓严管的强烈信号。
（五）民生福祉“增”字暖心。坚持以民为本、发展共享，搭起连心桥、办好贴心
事，民心温度可感可及。聚焦急难愁盼，深入开展领导班子成员“六个一”下基层
接访、支部书记“三进”走访，用好民声呼应平台，始终把职工的“心上事”当作
“上心事”。保障职工权益，选派一线职工参加疗休养，精准发放各类慰问救助金
，全力为职工的生活与工作保驾护航。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）资源与能源禀赋优势：全产业链资源自主可控
公司依托自有盐矿、电石灰岩矿等核心矿产资源，构建了稳定的上游原料供应体系
，确保长期可持续发展。同时，公司地处“两淮”煤炭富集区，可高效利用当地丰
富的煤炭资源，降低原材料采购及运输成本。此外，公司自建热电联产系统，不仅
保障了生产所需的稳定能源供应，还显著降低了动力成本，形成“资源+能源”双
重保障，增强了抗市场波动能力。
（二）循环经济优势：绿色低碳一体化产业生态
公司采用国际先进的清洁生产工艺，打造了以PVC和烧碱为核心的“矿产资源→煤
炭发电→氯碱化工→可降解塑料→三废综合利用”的闭环循环经济体系。该体系实
现了资源的高效利用，通过物料循环利用，不仅提升了经济效益，更实现了环境友
好型发展，强化了公司的长期竞争力。
（三）区位优势：深耕长三角核心市场，高效响应客户需求
公司位于华东腹地，紧邻长三角这一全球最具活力的经济带，区域内化工、新能源
、汽车制造、电子、建材等行业对氯碱产品需求旺盛。临近辐射500公里范围内核
心工业区，运输成本更低；依托本地化仓储和供应链体系，与长三角头部企业建立
长期战略合作，客户黏性强。
（四）规模优势：行业领先产能，持续扩张提升市场话语权
作为长三角地区氯碱化工龙头企业，公司目前具备64万吨/年PVC产能；48万吨/年
烧碱产能。随着公司重点项目的落地，产品协同能力更强，规模效应将带来议价能
力增强，市场份额稳步提升；供应链整合能力提高，原材料采购更具优势。
（五）技术创新与研发优势：产学研深度融合，打造高端化工技术高地
公司坚持“科技引领产业升级”战略，构建了完善的创新体系：拥有安徽省氯碱化
工工程技术研究中心、滁州市“双创之星”产业创新团队等省市级研发平台；与淮
北矿业绿色化工新材料研究院深度合作，联合攻关行业技术难题；与中科院宁波材
料所、哈尔滨工程大学等顶尖科研机构建立长期合作，推动技术转化：通过人才引
进与培育机制，吸引行业领军专家加盟，持续培养青年核心、研发骨干；探索可降
解塑料、高端聚氯乙烯改性材料等新产品，增强未来增长点。
四、可能面对的风险
氯碱行业作为基础化工的重要分支，其生产经营过程中面临着来自市尝技术、安全
等多方面的风险，这些风险相互交织，对行业的稳健发展构成严峻挑战。
1.市场变化的风险。全球经济形势的不确定性影响氯碱产品的市场需求，PVC价格
持续低迷，行业产能充足且仍有新增产能待投产，加剧了市场竞争和供需失衡的风
险，给公司经营带来较大压力。
2.技术升级压力。行业面临技术创新和升级的压力，传统生产工艺在效率、成本及
环保方面已不能满足发展需求。若企业未能及时应用新技术、新工艺，将面临生产
效率低下、成本高企、市场竞争力不足的风险。
3.安全生产风险。氯碱行业属于危险化学品行业，生产过程中涉及氯气等强氧化剂
，具有高度危险性。历史上曾发生多起因材料选择不当、操作失误或设备问题导致
的氯气泄漏、火灾甚至爆炸事故，造成严重的人员伤亡和环境危害。
4.环保政策收紧风险。随着“双碳”目标的推进和环保政策的持续收紧，氯碱企业
需加大环保投入，推动绿色生产，否则可能面临限产、停产或罚款等处罚，增加企
业经营成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜淮北矿业绿色化工新材料研究｜ -｜ -｜ -｜
｜院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无为华塑矿业有限公司 ｜ 8000.00｜ 8715.80｜ 127428.08｜
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