☆经营分析☆ ◇601808 中海油服 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
物探采集和工程勘察服务、钻井服务、油田技术服务、船舶服务等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油田技术服务 ｜1237813.63｜ 296770.15｜ 23.98｜ 53.08｜
｜钻井服务 ｜ 723839.14｜ 93553.39｜ 12.92｜ 31.04｜
｜船舶服务 ｜ 260875.24｜ 21182.67｜ 8.12｜ 11.19｜
｜物探采集和工程勘察服务 ｜ 109504.64｜ -2384.50｜ -2.18｜ 4.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜ 551820.58｜ 61611.72｜ 11.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油田技术服务 ｜2765535.11｜ 633380.78｜ 22.90｜ 57.26｜
｜钻井服务 ｜1320694.94｜ 98459.32｜ 7.46｜ 27.34｜
｜船舶服务 ｜ 476911.13｜ 20434.28｜ 4.28｜ 9.87｜
｜物探采集和工程勘察服务 ｜ 267016.95｜ 5666.58｜ 2.12｜ 5.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜1088459.31｜ 81010.52｜ 7.44｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油田技术服务 ｜1282996.67｜ --｜ -｜ 56.95｜
｜钻井服务 ｜ 641679.15｜ --｜ -｜ 28.48｜
｜船舶服务 ｜ 217764.98｜ --｜ -｜ 9.67｜
｜物探采集和工程勘察服务 ｜ 110413.64｜ --｜ -｜ 4.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜ 555304.08｜ --｜ -｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油田技术服务 ｜2575696.99｜ 569363.33｜ 22.11｜ 58.39｜
｜钻井服务 ｜1206755.59｜ 112105.87｜ 9.29｜ 27.36｜
｜船舶服务 ｜ 394475.71｜ 11498.61｜ 2.91｜ 8.94｜
｜物探采集和工程勘察服务 ｜ 233933.35｜ 7524.50｜ 3.22｜ 5.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜ 947028.56｜ 85717.39｜ 9.05｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司从事的主要业务、经营模式
公司的服务贯穿石油和天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要业务包括物探采
集和工程勘察服务、钻井服务、油田技术服务、船舶服务等。公司既可以为用户提
供单一业务的作业服务，也可以为客户提供一体化和总承包作业服务。公司的服务
区域包括中国海上及陆地、亚太、中东、欧洲、美洲和非洲等国家和地区。
（二）报告期内油田服务行业的发展情况
2025年上半年，国际油价剧烈震荡，价格中枢显著下移，布伦特原油均价约71美元
/桶，同比下跌12%。受OPEC+自2025年4月起实现超预期增产，以及同月特朗普政府
推出关税政策引发全球经济衰退担忧等因素影响，国际油价快速下探，布伦特原油
跌破60美元/桶。2025年上半年，全球石油行业上游投资呈现总量收缩与结构性分
化并存的特征，国际能源署（IEA）预测全年页岩油支出和高成本项目投资将显著
减少，但深水深层勘探开发投资将保持增长态势。据Spears&Associates公司预测
，2025年全球油田服务市场规模将同比小幅增长，主要增长来源于深海油气田开发
。
（三）报告期内公司的行业地位
公司是全球最具规模的综合型油田服务供应商之一，拥有完整的服务链条和强大的
海上石油服务装备群，是全球油田服务行业屈指可数的有能力提供一体化服务的供
应商之一，公司拥有较完整的研发体系和服务保障体系，拥有一批具有自主知识产
权的高端技术和经验丰富的技术专家团队；具有行业影响力的大型装备运营与保障
能力，既可以为客户提供单一业务的作业服务，也可以为客户提供一体化服务和总
承包作业服务。公司以建设中国特色世界一流能源服务公司为指引，不断优化资源
配置，提高资本运营效率，聚焦“技术驱动”“成本领先”“一体化”“国际化”
和“区域发展”五大发展战略，致力于优化大型装备结构，提升大型装备盈利能力
，致力于关键核心技术攻关和突破，不断完善和提升油田服务核心竞争力，公司行
业地位进一步巩固。报告期内本公司所处市场地位未发生重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年全球经济政策不确定性增强，油气行业面临复杂多变的市场环境，上
半年国际油价呈现“宽幅波动、中枢下移”的特征，上游勘探开发投资需求主要集
中在新兴经济体及深水油气开发。公司主动从增储上产的参与者向功能价值的创造
者转变，全面导入精益理念，充分释放资源潜能；坚持以客户为中心，敏锐捕捉市
场需求变化，持续推动技术服务向高品质和多样化升级，深度挖掘价值增长点。上
半年，公司营业收入为人民币23,320.3百万元，同比增加人民币791.8百万元，增
幅3.5%；利润总额为人民币2,572.1百万元，同比增加人民币163.1百万元，增幅6.
8%；净利润为人民币2,076.8百万元，同比增加人民币367.2百万元，增幅21.5%。
钻井服务
公司钻井服务业务上半年营业收入为人民币7,238.4百万元，较去年同期的人民币6
,416.8百万元，增加人民币821.6百万元，增幅12.8%。
2025年上半年，全球钻井平台需求整体维持高位，区域市场呈现“北美收缩、中东
波动、新兴市场扩张”分化特征。公司持续提升钻井业务运营质效，狠抓作业效率
提升，促进深水深层作业能力不断突破。“海洋石油948”平台成功刷新渤海地区
最深钻井垂深纪录；“奋进号”平台在某超深水探井作业成功突破我国3500-4000
米超深水钻井周期纪录；“湾钻1”平台圆满完成某亿吨级油田首批钻完井作业，
为亿吨级油田的高效开发奠定坚实基矗公司持续强化国际化客户管理能力，上半年
北海半潜式平台高日费项目有序运营作业，为提升海外业务盈利水平提供有力保障
；“COSLConfidence”平台成功刷新中东区域海上进尺纪录，多次获得客户肯定；
“COSLSeeker”平台挺进东南亚区域市场，以“装备+服务”双轮驱动，进一步强
化公司在全球能源勘探开发领域的综合服务能力与品牌影响力。
截至2025年6月30日，公司共运营、管理60座钻井平台（包括46座自升式钻井平台
、14座半潜式钻井平台），其中45座在中国，15座在国际地区。上半年公司钻井平
台作业日数为9,906天，同比增加945天，增幅10.5%，其中自升式钻井平台作业7,7
76天，同比增加738天；半潜式钻井平台作业2,130天，同比增加207天。平台日历
天使用率同比增加10.4个百分点至91.2%，其中自升式平台使用率同比增加11.0个
百分点至93.4%，半潜式平台使用率同比增加8.5个百分点至84.0%。
（2）2025年6月30日美元兑人民币汇率1:7.1586，2024年6月30日美元兑人民币汇
率1:7.1268。
油田技术服务
公司油田技术服务业务上半年营业收入为人民币12,378.1百万元，较去年同期的人
民币12,830.0百万元，减少人民币451.9百万元，减幅3.5%。
2025年上半年，公司以开放式科研生态为科技研发注入新动能，激活成果转化新动
能，推动公司技术发展进入自主创新、迭代升级的良性循环。“璇玑”“璇玥”等
高技术产品步入产业化、谱系化、品牌化发展新阶段。“璇玑”系统已构建覆盖技
术验证、生产制造与作业支持的全流程技术体系，具备直井、常规定向井、大位移
水平井及其它复杂定向井作业能力；“璇玥”外销设备连创作业佳绩喜获客户表扬
信，助力设备外销与本地化适配，自研技术和产品获得客户充分认可；“海弘”完
井系统加速推进技术革新，智能分注系统助力海上二氧化碳智能驱油井开钻，液控
智能分层注气工具等关键技术装备国产化；超深大位移、超高温高压、碳封存固井
等一系列钻完井液和固井特色技术，全面覆盖国内增储上产技术场景，专业服务遍
布东南亚、中东等多个市场，持续转化为客户创造价值的强劲动力。
公司依托独特的完整产业链优势，以传统钻修井业务为基本盘，通过高效统筹内部
资源，构建一体化工程服务模式，为客户油气资产提供全链条技术服务和一站式油
田开发解决方案。
船舶服务
公司船舶服务业务上半年营业收入为人民币2,608.8百万元，较去年同期的人民币2
,177.6百万元增加人民币431.2百万元，增幅19.8%。
2025年上半年，公司在国内市场占有率保持相对高位，构建“船舶+”服务新模式
，着力提升装备资源的储备与调配能力；同时持续开拓海外高端客户，提升国际化
运营能力。推动发展方式绿色转型，LNG动力守护船队高效运转，累计减排二氧化
碳约5万吨。建立“一站式特种作业服务体系”，专注高价值服务，圆满完成全球
首次十万吨级超大型浮式生产平台的海上整体浮装和拖航作业，创造OSV在海上工
程领域“微米级”作业新标杆，进一步巩固公司在特种作业领域的专业优势和市场
口碑。
截至2025年6月30日，公司经营和管理三用作业船、平台供应船、油田守护船等200
余艘，累计作业41,510天，同比增加8,979天，主要业务作业量有所上升。
物探采集和工程勘察服务
公司物探采集和工程勘察服务业务上半年营业收入为人民币1,095.0百万元，与去
年同期相比基本保持稳定。
2025年上半年，全球物探船使用率有所下降，行业面临船队老龄化与传统油气勘探
市场低迷的双重挑战。公司聚焦勘探开发新形势新需求，不断锻造自主物探装备硬
实力，全力推动海洋物探装备技术重点实验室建设，依托公司装备规模优势和运营
积淀，促进物探装备技术升级与转型。“海洋石油720”船搭载“海经”系统奔赴
海外，采用国际先进作业模式，实现我国高端海洋勘探技术在国际市场的新突破；
自研海底地震勘探采集装备“海脉”在渤海海域投入使用，有效填补国内技术空白
，以链式创新构建起涵盖研发、制造、应用的完整产业链，推动我国海洋物探装备
迈向高端化、规模化。
截至2025年6月30日，受市场布局和产能调整影响，公司二维采集作业量为3,557公
里，同比减幅68.2%；三维采集作业量为9,000平方公里，同比减幅45.0%；海底作
业量合计为964平方公里，同比增幅105.1%。
三、报告期内核心竞争力分析
1、公司具有物探采集和工程勘察、钻井、油田技术、船舶服务、一体化和新能源
服务等专业服务的独特优势，拥有相对完整的油田勘探开发生产服务链条，可为客
户提供各种单项专业服务和总包一体化服务，且业务链条向新能源领域扩展；
2、公司拥有50多年的海上作业经验、完善的配套后勤基地和高效的支持保障系统
，能够提供各种优质服务；
3、公司拥有较完整的技术研发体系和技术服务保障体系，拥有一批具有自主知识
产权的高端技术和装备，以及经验丰富的多学科技术服务专家支持团队，技术产品
向世界一流发展，应用效果显著，能为客户提供高端技术服务和解决关键技术难题
；
4、公司大型装备运营与保障能力具有较强行业影响力、较强的风险抵御能力；
5、公司具有全球领先的油田服务大型装备规模与作业能力，装备结构合理，具备
相对的低成本运营优势；
6、公司具有较为成熟的全球服务网络，持续稳定的关联市场保障及全球业务开拓
能力，与主要国际石油公司和国家石油公司建立了长期稳定的客户关系，国际市场
开拓卓有成效，公司全球化运营稳步推进；
7、公司拥有一流的高素质员工队伍，执行力强，拥有拼搏奉献的“石油精神”。
四、可能面对的风险
1、可能面对的主要风险
公司在生产经营过程中，将会采取针对性措施，努力规避各类经营风险，但在实际
生产经营过程中并不可能完全排除下述各类风险和不确定因素的发生。
（1）市场竞争风险。全球经济波动和需求变化对油气市场有直接影响。2025年世
界经济增速稳定但乏善可陈，随着世界各国政府调整政策重点，经济不确定性攀升
，加之贸易战升级和贸易政策不确定性加剧，可能会进一步阻碍经济增长，导致国
际油价低位震荡。油价的不稳定直接影响了油气企业的资本支出计划，进而对油田
服务市场产生连锁反应。从行业竞争格局来看，油田服务市场参与者众多，竞争愈
发激烈。国际石油巨头旗下的服务公司凭借长期积累的技术、品牌和客户资源，在
高端市场占据优势。部分中小型企业通过提供特色服务或专注于特定市场领域，也
在竞争中占据一席之地。在具体项目竞争中，价格、技术水平、资源整合能力依旧
是甲方决定授
标与否的重要参考因素，综上，整体市场仍面临较大的竞争压力，市场竞争风险仍
是公司需要面对的主要风险。
（2）健康安全环保风险。国内外政府对安全环保监管持续保持高压态势，公司面
临的安全环保合规压力持续增大。公司作业量持续处于高位，海外高端客户群体不
断扩充，新工艺、新装备、新技术加速应用，“优智”钻完井以及“双深”“双高
”等重难点项目持续增多，对公司的安全风险管控和作业质量保障能力提出了更高
要求。同时，台风、强对流天气等自然灾害频发加剧，老旧设备设施与期租船的安
全管控有待进一步增强，承包商准入退出与过程监管，以及承包商员工的安全意识
和操作技能与目标要求仍有差距，使得安全管理形势愈发复杂多变。全球承包商的
大量涌入，促使我们必须对HSE管理进行全流程、全环节的深度规范和制度化建设
，以保障安全标准的统一和高效执行。另外，国际化进程加速，境外项目与外派员
工数量激增，尤其在安全局势复杂的中东、非洲等地区，公共安全风险管理难度陡
增。
（3）境内外业务拓展及经营风险。公司在世界多个国家和地区开展经营活动。与
当地政府、企业、人员交流密切，受经营所在国经济、宗教、人文、政策、科技、
信息网络安全、法律及监管环境，以及政治不稳定、财税政策不稳定等因素影响，
公司境内外业务拓展及经营风险长期存在。境内业务受到作业者勘探开发资本支出
不足和甲方工作量增速放缓等因素影响，业务拓展可能受到制约。公司在海外为客
户提供大型装备和油田技术服务，受行业形势、能源转型等因素影响，可能面临作
业者取消作业计划、终止服务合同、停止续签选择期工作量等风险，进而对海外生
产经营产生影响。本集团所属海外子公司在海外属地负有纳税义务。本集团全资子
公司COSL MexicoS.A.deC.V.与墨西哥国家税务局存在税务纠纷。本集团与墨西哥
税务当局在解释和执行税法及相关规定时持有不同立场，可能会增加本集团的税务
负债。本集团管理层正在持续评估未来可能的影响，并将与税务当局保持紧密沟通
。
（4）汇率风险。由于公司持有美元债务以及在境外多个国家和地区开展业务，涉
及多种货币的收支活动，人民币兑相关外币的汇率波动及货币间的兑换会影响公司
运营成本，公司通过对汇率走势进行定期研究和分析，跟踪公司汇兑风险敞口，管
控汇率风险。
（5）资产减值风险。根据会计准则要求，公司在资产负债表日要对可能存在减值
迹象的资产进行减值测试。在国家战略与政策保障下，国内油气公司资本支出保持
稳定，油田服务公司的业绩增长确定性较强。然而，在油价高位波动的背景下，油
田服务企业之间的竞争越来越激烈，公司可能出现包括因部分固定资产可收回金额
小于账面价值的情况导致固定资产减值的各类减值风险。（6）应收账款回收风险
。公司在开拓市场时可能会面对一些高风险客户和首次合作的中小客户，如果客户
不遵守合同按时足额付款，或因中小客户经营不善无力支付全部作业款，将导致应
收账款逾期或形成坏账，增加公司的催收成本甚至造成资金损失的风险，对经营现
金流造成不利影响。
2、风险应对措施
公司组织各直属单位持续完善法治建设暨内控合规与风险管理机构，为风险防控提
供了重要的组织保障。建立重大经营风险事件季度监测体系，及时跟踪重大经营风
险事件进展及处置措施情况，督导重大经营风险事件应对。多渠道多形式召开风险
会议和开展培训，发挥案例警示作用，加强风险识别和预警能力，提升风险协同管
控效果。选取境外重点区域针对重大重要风险开展专项评估和管控，持续提高风险
意识和应对能力。建立健全风险应急管理机制，持续提高应急处置能力。构建风险
协同管控网络，持续提升防范化解重大风险的能力和水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜COSL America, Inc. ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳中海油服深水技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜蓝海博达科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL CANADA LTD. ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL Drilling Saudi Ltd. ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL Hong Kong Internation｜ 241180.00｜ 280.00｜ 770370.00｜
｜al Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜COSL (Malaysia) SDN.BHD. ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSLMexicoS.A.deC.V ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL Middle East FZE ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL Norwegian AS ｜ -｜ -｜ -｜
｜COSL OIL-TECH (SINGAPORE) ｜ -｜ -｜ -｜
｜LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜COSL Singapore Limited ｜ -｜ -24070.00｜ 1915450.00｜
｜COSL UGANDA-SMC LIMITED ｜ -｜ -｜ -｜
｜PT. COSL INDO ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国南海-麦克巴泥浆有限公 ｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国石油测井-阿特拉斯合作 ｜ -｜ -｜ -｜
｜服务公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜China Oilfield Services (B｜ -｜ 27480.00｜ 862590.00｜
｜VI) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜中法渤海地质服务有限公司 ｜ 4400.00｜ 23430.00｜ 169140.00｜
｜中海油服租赁(天津)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中海油田服务(海南)技术服务｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中海油田服务海南有限责任公｜ -｜ 13120.00｜ 452790.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中海艾普油气测试(天津)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中海辉固地学服务(深圳)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津壹科环保科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广东中海万泰技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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