☆经营分析☆ ◇603527 众源新材 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
紫铜带箔材的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜板带 ｜ 435780.82｜ 4525.88｜ 1.04｜ 90.71｜
｜铝箔 ｜ 14674.98｜ -861.75｜ -5.87｜ 3.05｜
｜铜箔 ｜ 12183.98｜ 302.69｜ 2.48｜ 2.54｜
｜其他业务(电池托盘、模组 ｜ 10165.97｜ 288.88｜ 2.84｜ 2.12｜
｜端侧板) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 4883.92｜ 1544.90｜ 31.63｜ 1.02｜
｜其他业务(贸易) ｜ 1540.50｜ 6.32｜ 0.41｜ 0.32｜
｜其他业务(涂料) ｜ 1156.39｜ -50.40｜ -4.36｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 443314.22｜ 3374.30｜ 0.76｜ 92.28｜
｜境外(含港澳台地区) ｜ 32188.42｜ 837.33｜ 2.60｜ 6.70｜
｜其他业务 ｜ 4883.92｜ 1544.90｜ 31.63｜ 1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜金属材料加工、制造 ｜ 899015.36｜ 22418.36｜ 2.49｜ 96.45｜
｜主营业务-其他业务 ｜ 26398.40｜ 1348.71｜ 5.11｜ 2.83｜
｜其他业务 ｜ 6734.14｜ 2372.68｜ 35.23｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜板带 ｜ 858422.76｜ 23116.86｜ 2.69｜ 92.09｜
｜铜箔 ｜ 23535.51｜ 343.30｜ 1.46｜ 2.52｜
｜电池托盘、模组端侧板 ｜ 20223.93｜ 1895.54｜ 9.37｜ 2.17｜
｜铝箔 ｜ 17057.08｜ -1041.80｜ -6.11｜ 1.83｜
｜其他业务 ｜ 6734.14｜ 2372.68｜ 35.23｜ 0.72｜
｜贸易 ｜ 4409.99｜ -318.70｜ -7.23｜ 0.47｜
｜涂料 ｜ 1764.49｜ -228.13｜-12.93｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 877692.88｜ 23065.11｜ 2.63｜ 94.16｜
｜境外(含港澳台地区) ｜ 47720.88｜ 701.95｜ 1.47｜ 5.12｜
｜其他业务 ｜ 6734.14｜ 2372.68｜ 35.23｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 708642.41｜ 22261.94｜ 3.14｜ 76.02｜
｜经销 ｜ 216771.35｜ 1505.12｜ 0.69｜ 23.26｜
｜其他业务 ｜ 6734.14｜ 2372.68｜ 35.23｜ 0.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜板带 ｜ 379388.32｜ 12950.90｜ 3.41｜ 93.70｜
｜铜箔 ｜ 11991.09｜ 462.71｜ 3.86｜ 2.96｜
｜其他业务(电池托盘、模组 ｜ 5076.20｜ 659.36｜ 12.99｜ 1.25｜
｜端侧边) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜铝箔 ｜ 3508.97｜ -227.31｜ -6.48｜ 0.87｜
｜其他业务 ｜ 2097.58｜ 1315.75｜ 62.73｜ 0.52｜
｜其他业务(贸易) ｜ 2002.55｜ -81.84｜ -4.09｜ 0.49｜
｜其他业务(涂料) ｜ 819.38｜ -67.97｜ -8.30｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 381870.67｜ 13361.56｜ 3.50｜ 94.32｜
｜境外(含港澳台地区) ｜ 20915.84｜ 334.28｜ 1.60｜ 5.17｜
｜其他业务 ｜ 2097.58｜ 1315.75｜ 62.73｜ 0.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜金属材料加工、制造 ｜ 749583.73｜ 26946.33｜ 3.59｜ 98.86｜
｜主营业务-其他业务 ｜ 7420.55｜ -134.40｜ -1.81｜ 0.98｜
｜其他业务 ｜ 1225.75｜ 1120.19｜ 91.39｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铜板带 ｜ 724715.49｜ 25945.36｜ 3.58｜ 95.58｜
｜铜箔 ｜ 24868.25｜ 1000.97｜ 4.03｜ 3.28｜
｜汽车电池托盘 ｜ 5587.99｜ 160.74｜ 2.88｜ 0.74｜
｜其他业务 ｜ 1225.75｜ 1120.19｜ 91.39｜ 0.16｜
｜贸易 ｜ 1106.67｜ 111.14｜ 10.04｜ 0.15｜
｜涂料 ｜ 725.90｜ -406.29｜-55.97｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 706442.67｜ 26156.23｜ 3.70｜ 93.17｜
｜境外(含港澳台地区) ｜ 50561.62｜ 655.71｜ 1.30｜ 6.67｜
｜其他业务 ｜ 1225.75｜ 1120.19｜ 91.39｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 601037.01｜ 22768.92｜ 3.79｜ 79.27｜
｜经销 ｜ 155967.28｜ 4043.01｜ 2.59｜ 20.57｜
｜其他业务 ｜ 1225.75｜ 1120.19｜ 91.39｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司自成立以来，主要从事紫铜带箔材的研发、生产和销售业务。公司立足于有色
金属压延加工业，经过多年的技术积累，掌握了紫铜带箔材产品生产关键环节的技
术工艺，已经成为国内紫铜带箔材细分行业经营规模较大、技术实力较为领先的主
要企业之一。公司以电解铜等为原材料，经过十余年发展，利用自主研发的多项专
利技术、生产工艺组织生产，紫铜带箔材产品的生产能力得到了显著提升，能够向
客户提供多品种、多规格的紫铜带箔材系列产品。由于紫铜带箔材具有含铜量高、
导电及导热性好等特性，公司产品广泛应用于变压器、电力电缆、通信电缆、散热
器、换热器、电子电器和新能源等领域。
（二）经营模式
公司采用“原材料价格+加工费”的定价模式，主要原材料为电解铜，其价格随市
场波动，加工费则由公司根据客户需求、市场供求关系、产品规格、工艺复杂性等
因素与客户协商确定。生产和采购则一般采用“以销定产、以产定购”的模式。
（三）所属行业情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司业务属于“C32有色金属
冶炼和压延加工业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司业务
属于“C3251铜压延加工”。
根据中国有色金属加工工业协会网站显示，2024年，中国铜加工材综合产量为2,12
5万吨，比上年增长1.9%，其中紫铜带产量为109.3万吨，比上年增长7.5%，压延铜
箔产量为2万吨，比上年增长33.3%。
2024年以来，中国铜板带市场需求总体保持稳中有增的态势，但行业出现了新变化
。一是受服辅装饰、小五金等传统领域需求下降，而新能源汽车、电力、人工智能
等市场较快增长，铜板带“黄减紫增”现象愈发明显；二是内卷向高端产品蔓延，
一些高端产品的加工费有较大幅度的下跌，并部分替代锡（磷）青铜；三是铜板带
净出口继续增长，但部分产品如半蚀刻引线框架带材、高端连接器铜合金带仍与世
界先进水平有差距；四是铜价高企以及大幅波动和出口退税对铜板带行业产生负面
影响。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司共实现营业收入48.04亿元，同比增长了18.65%；归属于上市公司
股东的净利润0.95亿元，同比增加了46.18%，归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润-0.12亿元，同比减少了123.25%。
截至2025年6月30日，公司资产总额46.24亿元，同比增长了12.76%；归属于上市公
司股东的净资产20.55亿元，同比增长了2.24%；基本每股收益为0.30元/股，同比
增加了42.86%；加权平均净资产收益率为4.63%，同比增加了1.31个百分点。
公司秉承新材料业务和新能源业务的双轮驱动战略，并以其他业务为补充。
1、新材料业务
报告期内，公司铜板带产量6.24万吨，销量6.27万吨；铜箔产量1,756.24吨，销量
1,730.81吨；实现出口销量4,471.95吨。
公司铜板带产品广泛应用于变压器、电力电缆、通信电缆、散热器、换热器、电子
电器和新能源等领域。公司的压延铜箔产品主要应用于LED、印刷线路板、新能源
软连接、板式热换器、背胶铜箔等。
截至目前，全资子公司永杰铜业的年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生
产线项目的一期项目已达到预定可使用状态，二期项目搬迁工作现已完成，正在有
序推进改造工作，项目完成后，公司及子公司的铜板带箔材年产能将达到20万吨。
2、新能源业务
（1）动力电池金属结构件
报告期内，众源智造及众源新能源的主要产品为新能源电池包箱体及电池模组结构
件，其中电池包箱体现有年产能为50万套，目前主要客户是奇瑞汽车、海辰储能、
正力新能、伊控、亚普、创维汽车等，产品服务的主要车型是奇瑞iCar03、奇瑞iC
ar V23、奇瑞小蚂蚁、奇瑞E0X平台、江淮M116、江铃GSE等，此外还有储能电池包
箱体。目前正在与海外客户进行洽谈，逐步实现出海战略。
（2）铝箔业务
众源铝箔主要产品是钠、锂电池阳极集流体用铝箔以及食品、药品、家用、日用品
等包装铝箔。报告期内，铝箔产量6,984.57吨，销量6,732.75吨。其中，电池箔产
量379.52吨，销量405.71吨；单零箔产量5,694.11吨，销量5,403.24吨；双零箔产
量910.94吨，销量923.79吨。
截至目前，众源铝箔的年产5万吨电池箔项目的一期项目已经达到预定可使用状态
，正有序开展产能爬坡工作，二期项目正以一期项目为参照标杆，持续推进方案优
化工作，并择期开展建设工作。
（3）储能业务
报告期内，安徽众惠新能科技有限公司持续为众源新材及众源铝箔的光伏屋顶、光
伏电站项目提供专业运营维护服务，为众源新材及众源铝箔的日常生产提供绿色电
力支持，显著降低了能源成本，为构建绿色工厂体系夯实了关键基矗
3、其他业务
洛阳盈创拥有智能设备及高端装备研发制造与销售业务、3D打印相关业务。其中，
3D打印业务包括钛合金、高温合金等3D打印粉末的制粉技术及金属3D打印增材制造
技术，3D打印设备的产业化制造技术基础，3D打印产品全流程制备技术，产品线涵
盖了自主研发生产的3D打印设备和多种3D打印产品。
哈船材料上半年度实现产量1,263.12吨，销量1,182.38吨。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终坚持“以市场为导向、以研发为驱动”的经营理念，紧跟市场趋势进行前
瞻性研发，以技术优势获得竞争优势。截至报告期末，新材料业务方面，公司及子
公司永杰铜业共拥有23项发明专利，80项实用新型专利；新能源业务方面，众源智
造及众源新能源拥有2项发明专利，15项实用新型专利；众源铝箔拥有1项发明专利
；其他业务方面，哈船材料拥有发明专利6项。
2、产品优势
公司自成立以来，一直专注于新产品的研发和生产，经过十余年的研发和积累，公
司形成了涵盖多个牌号、数十个品种、上千种规格的铜带箔材产品系列。公司不仅
为不同应用领域的下游客户带来性价比较高的产品解决方案，还协助客户共同开发
新产品，为其提供个性化产品解决方案。此外，公司紧随市场变动趋势，利用自身
技术积累的优势，不断进行技术创新、开发顺应市场发展趋势的新产品，拓展高利
润率市常
3、生产优势
公司拥有的专业生产技术和生产经验，以及经过公司专门技术改造升级的生产设备
，可以保证下游客户高频次、个性化订单得以及时消化，为客户提高其生产效率、
提升其市场竞争力提供有力支持。公司科学合理地组织人员进行研发和生产，充分
利用生产设备的自动化、智能化能力，精心设计每一道生产工艺流程，并利用掌握
的核心技术，持续进行技术改造，优化产品生产工艺，缩短产品的开发和生产流程
。公司运用科学的管理方法，统筹安排生产计划，灵活调配产能，缩短生产周期，
满足客户的需求。
4、成本优势
公司通过自主研发的各项专利技术，对现有的生产设备进行持续的技术改造和工艺
优化，既满足了客户对高端产品的需求，也能够降低产品成本。
5、规模优势
公司自成立以来，一直专注于紫铜带箔材的研发、生产和销售，经过十余年发展，
公司已成为国内紫铜板带箔材细分行业经营规模较大、技术实力领先的企业，具备
了规模经济效应。
6、市场优势
公司自建销售网络，在铜带箔材各主要消费地区配备专业的营销团队。公司立足安
徽，在全国建立多个办事处，业务范围涵盖华东、华南、西南、华中、华北、东北
等大区的多个盛直辖市和自治区，同时积极拓展国际市常公司主要采取直接销售的
方式进行产品的销售，通过持续周到的贴身服务，既能有效建立和巩固长期稳定的
客户关系，又能深度开拓和发展高端客户市场，实现公司产品结构升级，从而为公
司实现效益最大化奠定坚实基矗
7、品牌优势
公司自成立以来，专注于紫铜带箔材的研发、生产和销售，为下游各行业的客户提
供高品质的产品和优质的服务。经过十余年的发展，公司紫铜带箔材产品在下游客
户中树立了良好口碑，并获得2024年度芜湖市工业百强等多项由政府部门、行业协
会等颁发的荣誉。
四、可能面对的风险
一、汇率波动的风险
人民币汇率波动对公司的影响主要体现在出口产品的价格竞争力和进口原材料的采
购成本上，汇率的波动会导致两者相应的波动。公司将密切关注国际金融市场动态
和外汇市场走势，通过树立风险规避意识，完善风险识别和应对机制，建立风险决
策和操作流程，有效控制汇率波动风险。
二、利率波动的风险
公司为铜板带箔材研发和生产企业，主要使用单价较高的电解铜作为原材料，属于
资金密集型行业。报告期内公司生产经营所需资金除自有资金外，主要通过银行借
款方式取得。未来，若公司增加银行借款或贷款利率上升，则公司存在融资成本上
升、利润降低的风险。公司将积极筹划减小利率波动可能带来的影响。
三、行业竞争风险
我国铜板带箔材加工行业企业数量众多，行业集中度偏低，部分低端产品面临产能
过剩的现状。随着下游应用领域产业转型和消费升级，对铜板带箔材产品的精度和
性能提出更高的要求，不少企业通过引进先进设备或技术改造，进行产品升级和结
构调整，行业竞争加剧。公司如果不能及时提升技术和装备水平和资金实力，优化
产品结构，提高高精度、高附加值产品的比例，公司经营将会面临较大的行业竞争
风险。公司以科技创新为先导，加大研发力度，调整产品结构，通过提升产品档次
降低行业竞争风险。
四、原材料价格波动导致的经营风险
公司生产用原材料主要为电解铜。报告期内，公司电解铜成本占当期营业成本的比
例较高，电解铜价格波动对公司营业成本及经营成果有较大的影响。公司产品定价
原则为“销售价格=铜价+加工费”，公司利润主要来源于相对固定的加工费。报告
期内公司采用以销定产、以产定购方式，来锁定原材料的价格，有效地规避了电解
铜价格波动的风险。但如果未来电解铜价格出现剧烈波动，则可能导致公司经营业
绩的波动，公司存在因原材料价格大幅波动所致的经营风险。
五、应收账款坏账的风险
随着公司销售规模的扩大，应收账款余额将有可能持续增加，如果公司应收账款不
能及时收回，将对公司的资产结构、偿债能力及经营业绩产生不利影响。公司高度
重视应收账款风险，不断强化管控意识，采取有效措施控制应收账款风险，并加强
了应收账款回收的管理力度，进一步完善对应收账款动态跟踪管理，对应收账款逾
期客户单位进行催收，进行有效的外部风险管控，降低企业经营风险。
六、税收优惠政策变动风险
2023年，永杰铜业收到由安徽省科学技术厅、安徽省财政厅、国家税务总局安徽省
税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR202234004748，发证日期
：2022年10月18日，有效期三年。报告期内，永杰铜业按有关规定享受高新技术企
业优惠税率。未来如果公司未能通过认定或将来不再符合享受税收优惠政策的条件
，公司的税负将会增加，从而对公司的盈利能力产生一定的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜芜湖永杰高精铜带有限公司 ｜ 2000.00｜ 709.27｜ 49436.35｜
｜东莞市众洛电子科技有限公司｜ 2000.00｜ 48.55｜ 1280.47｜
｜芜湖永杰铜材有限公司 ｜ 2000.00｜ 822.48｜ 27890.14｜
｜哈尔滨哈船新材料科技有限公｜ 2000.00｜ -12.00｜ 2713.07｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽众惠新能科技有限公司 ｜ 3000.00｜ 28.40｜ 2258.48｜
｜芜湖八星金属有限公司 ｜ 1000.00｜ -596.25｜ 1366.40｜
｜芜湖众源铝箔有限公司 ｜ 10000.00｜ -1024.85｜ 37919.80｜
｜芜湖众源进出口有限公司 ｜ 3000.00｜ 254.25｜ 31570.36｜
｜安徽众永物资有限公司 ｜ 1000.00｜ -71.64｜ 25754.79｜
｜芜湖众源商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -54.85｜ 3492.68｜
｜安徽众源新材投资有限公司 ｜ 20000.00｜ 149.20｜ 15123.55｜
｜安徽众源新能源科技有限公司｜ 5000.00｜ -96.92｜ 25733.53｜
｜安徽众源智造科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -71.95｜ 15968.59｜
｜深圳众源新能科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -59.03｜ 2261.84｜
｜安徽众源铜业有限公司 ｜ 3000.00｜ -0.01｜ 841.86｜
｜洛阳盈创极光精密制造有限公｜ -｜ 63.49｜ 24185.95｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽哈船新材料科技有限公司｜ 2000.00｜ -432.34｜ 7469.96｜
｜安徽驿通国际资源有限公司 ｜ -｜ 262.75｜ 4832.37｜
｜安徽永杰铜业有限公司 ｜ 20000.00｜ 7231.21｜ 170348.24｜
｜安徽杰冠商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ 591.56｜ 112518.24｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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