☆经营分析☆ ◇603595 东尼电子 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的应用研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 39934.67｜ 8786.27｜ 22.00｜ 47.59｜
｜新能源 ｜ 27608.70｜ 5142.13｜ 18.63｜ 32.90｜
｜医疗 ｜ 7049.00｜ 2961.42｜ 42.01｜ 8.40｜
｜其他 ｜ 5352.35｜ 2920.63｜ 54.57｜ 6.38｜
｜光伏 ｜ 3809.94｜ 1115.50｜ 29.28｜ 4.54｜
｜半导体 ｜ 159.04｜ -1609.40｜-1011.｜ 0.19｜
｜ ｜ ｜ ｜ 97｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 183773.64｜ 35497.97｜ 19.32｜ 92.78｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 103277.52｜ 25159.74｜ 24.36｜ 52.14｜
｜新能源 ｜ 42115.98｜ 3539.60｜ 8.40｜ 21.26｜
｜光伏 ｜ 17841.52｜ 3196.71｜ 17.92｜ 9.01｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
｜医疗 ｜ 13457.10｜ 5609.10｜ 41.68｜ 6.79｜
｜半导体 ｜ 7081.52｜ -2007.18｜-28.34｜ 3.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 106856.94｜ 12707.53｜ 11.89｜ 53.95｜
｜外销 ｜ 76916.70｜ 22790.44｜ 29.63｜ 38.83｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 183773.64｜ 35497.97｜ 19.32｜ 92.78｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 37833.92｜ 10133.07｜ 26.78｜ 45.43｜
｜新能源 ｜ 13874.31｜ 556.74｜ 4.01｜ 16.66｜
｜光伏 ｜ 12946.88｜ 1248.55｜ 9.64｜ 15.55｜
｜其他 ｜ 8295.05｜ 5117.89｜ 61.70｜ 9.96｜
｜医疗 ｜ 6192.60｜ 2492.73｜ 40.25｜ 7.44｜
｜半导体 ｜ 4129.34｜ -2573.16｜-62.31｜ 4.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 171490.26｜ 19308.53｜ 11.26｜ 93.38｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 87329.62｜ 20150.53｜ 23.07｜ 47.56｜
｜光伏 ｜ 45160.68｜ -1989.12｜ -4.40｜ 24.59｜
｜新能源 ｜ 14825.19｜ 3303.53｜ 22.28｜ 8.07｜
｜半导体 ｜ 12940.92｜ -6563.05｜-50.72｜ 7.05｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
｜医疗 ｜ 11233.85｜ 4406.65｜ 39.23｜ 6.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 118185.35｜ 1425.92｜ 1.21｜ 64.36｜
｜外销 ｜ 53304.91｜ 17882.61｜ 33.55｜ 29.03｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 171490.26｜ 19308.53｜ 11.26｜ 93.38｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
1、消费电子行业
公司消费电子行业产品主要包括无线充电隔磁材料、超微细电子线材。
根据信息产业部《电子信息产品分类注释》的分类，电子线材按线径规格划分为普
通电子线材和微细电子线材两类。普通电子线材是指线径规格大于Φ0.6mm的电子
线材，微细电子线材是指线径规格小于Φ0.6mm的电子线材。
微细电子线材生产属于精益生产范畴，由于其线径细、漆膜薄，对于生产设备、工
艺及公司管理均有着较高要求。自上世纪以来，微细电子线材的核心生产技术主要
由德国益利素勒精线、日本大黑线材和日本三铃等国际知名企业掌握，国内企业在
工艺技术及产能规模等方面均存在较大差距。近年来，伴随着全球范围内的生产和
技术转移，以公司为代表的国内微细电子线材生产企业取得了长足的进步，在产品
品质及供应能力方面能够与国际知名企业形成一定竞争。
公司自成立之初，就一直紧跟电子线材发展方向，以市场需求为导向，致力于超微
细电子线材的研发、生产及销售。目前，公司所生产的超微细电子线材线径已可以
低至Φ0.016mm，在传输效率、抗冲击和耐腐蚀等方面的品质都有着较大的优势，
可以满足近年来消费类电子、新能源汽车以及医疗器械领域对于小型化、传导效率
、稳定性等诸多方面的要求。
无线充电是未来智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备的重要发展方
向，而无线充电材料及器件是制造无线充电设备的基础材料。无线充电场景的形成
，无线充电标准的逐渐融合以及无线充电技术的成熟将进一步提升无线充电材料及
器件的市场规模。随着智能手机更新换代的不断加快，截至目前已有超过百余款智
能手机支持无线充电，该行业产业链日趋成熟，无线充电功能应用范围逐渐扩大。
目前无线充电产业链主要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈和模组制
造。无线充电磁性材料作为无线充电技术的关键零部件之一，在无线充电系统中，
可以提高感应磁场和充电效率，屏蔽线圈对其他部件的干扰。
2025年上半年全球智能手机市场虽保持正增长，但受宏观经济挑战的影响，消费者
对智能手机的需求有所下降。据国际数据公司（IDC）数据，2025年第一季度，全
球智能手机出货量同比增长1.5%，达到3.049亿部；2025年第二季度，全球智能手
机出货量达到2.952亿部，同比增长1.0%。
2、太阳能光伏行业
公司太阳能光伏行业产品主要为金刚石切割线。
2025年上半年，我国光伏行业发展举步维艰，制造端产量增速大幅下降，部分环节
出现负增长。2025年2月，国家发展和改革委员会、国家能源局联合印发《关于深
化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕
136号），提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调
的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，有望促进光伏装机需求平稳衔接释
放。
据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2025年上半年我国硅片产量达成316.0GW，同
比下降21.4%；2025年上半年我国新增光伏装机212.21GW，同比增长107%，但产业
链各环节产品价格出现小幅波动，至7月初价格均已低于历史最低水平。
3、医疗行业
公司医疗行业产品主要为医疗线束。
随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高、健康意识增强，医疗健康行业的需
求将持续提升。欧美日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，市场规模庞
大，增长稳定。根据QYResearch的研究统计，2024年全球医疗器械规模达到了6358
亿美元。预测2031年全球医疗器械规模将达到9098亿美元。2025-2031的复合增长
率是5.1%。以中国为代表的新兴市场是全球最具潜力的医疗器械市场，产品普及需
求与升级换代需求并存，近年来增长速度较快。受益于经济水平的发展，健康需求
不断增加，中国医疗器械市场迎来了巨大的发展机遇。2021年以来，我国医疗投入
大幅增加，以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已经开始，医疗新基建项目从
包括北上广深在内的大城市逐渐拓展到其他城市。医疗机构不断拓展医疗服务范围
，从单纯提供传统医疗服务扩展到为患者提供全方位社会照护。这一转变得益于人
们日益认识到健康社会决定因素与人民整体福祉之间存在深刻联系。因此，医疗机
构和政策制定者正致力将社会照护纳入公共医疗体系，以满足患者的多方面需要。
《中国医学装备发展状况与趋势(2024)》蓝皮书显示，2024年我国医学装备市场规
模达1.35万亿元，同比增长6%左右。
公司医疗线束产品主要应用于超声探头等医疗器械。据灼识咨询数据，2020年中国
医学影像设备市场规模已达到537亿元，2030年市场规模将接近1100亿元，复合年
均增长率预计将达到7.3%。随着城镇化、人口老龄化的不断加深，医疗需求将不断
释放，由于分级诊疗、促进器械国产化的政策助力，公司的医疗线束产品市场前景
广阔。
4、新能源汽车行业
公司新能源汽车行业产品主要为线路板、电池极耳。
从国际新能源汽车发展趋势来看，新型锂离子电池技术发展迅猛，智能化电动汽车
技术在下一个十年将有可能大大改变整个汽车工业格局。
随着能源紧缺和环境污染等问题的日益严峻，国家不断加大政策支持力度，鼓励新
能源汽车产业的发展。新能源汽车产业作为中国七大战略新兴产业之一，是实现产
业结构转型升级、国民经济提质增效的重要路径。据中国汽车工业协会数据显示，
2025年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质
量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济
指标同比均实现两位数增长。2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.
3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车继续快速增长，产销分别
完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达
到汽车新车总销量的44.3%。
公司线路板、电池极耳产品主要运用于纯电动汽车、混合动力汽车内。新能源汽车
发展趋势将带动上游动力电池、电池材料等相关行业持续向好。
5、半导体行业
公司半导体行业产品为碳化硅半导体材料。
以碳化硅为代表的第三代半导体材料是继硅材料之后最有前景的半导体材料之一，
与硅材料相比，以碳化硅晶片为衬底制造的半导体器件具备高功率、耐高压、耐高
温、高频、低能耗、抗辐射能力强等优点，可广泛应用于新能源汽车、5G通讯、光
伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等现代工业领域。2021年8月14日，工信
部答复政协十三届全国委员会第四次会议第1095号提案称，将碳化硅复合材料、碳
基复合材料等纳入“十四五”产业科技创新相关发展规划，以全面突破关键核心技
术，攻克“卡脖子”品种，提高碳基新材料等产品质量，推进产业基础高级化、产
业链现代化。Yole Group分析师预计，2029年功率碳化硅市场规模将超过100亿美
元，2024年至2029年之间的复合年增长率将接近20%。
公司主要生产导电型碳化硅衬底材料，为半导体器件制造的关键原材料，可广泛应
用于功率器件，需求有望随着器件市场规模的增长而取得快速增长。中商产业研究
院报告显示，2024年全球碳化硅衬底市场规模达到92亿元，较上年增长24.32%，分
析师预测2025年全球碳化硅衬底市场规模将达到123亿元。
（二）主要业务
公司专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的应用研发、生产与销
售，公司生产的产品主要应用于消费电子、太阳能光伏、医疗、新能源汽车和半导
体五大领域：无线充电隔磁材料、超微细电子线材主要应用于消费电子行业；金刚
石切割线主要应用于光伏行业；线束主要应用于医疗行业；线路板、极耳主要应用
于新能源汽车行业；碳化硅半导体材料主要应用于半导体行业。
公司在快速发展过程中，一方面借助对各类金属基材及新材料的深刻理解，不断开
发新产品并将产品线延伸至不同的应用领域；另一方面，公司基于现有客户需求，
不断为其配套研发、升级产品类型，使其满足客户对产品性能及应用方面不断升级
的需求，提升客户黏性，与客户共同发展。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司新能源业务营收毛利均大幅增长，消费电子业务营收略有增长但毛
利有所下滑，医疗业务营收毛利均有所增长，光伏业务营收毛利均下降，半导体业
务营收大幅下滑但毛利亏损有所收窄，以上导致整体营收保持稳定，毛利略有增长
；研发费用、财务费用、资产减值损失减少；营业外收入、其他收益减少。综上，
净利润仍为亏损，但相比上年同期亏损幅度收窄。2025年半年度，公司营业收入83
,913.69万元，同比增长0.77%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,121.21万元
，同比增长38.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,358
.46万元，同比增长51.8%。2025年半年度具体经营情况如下：
1、消费电子业务营收增长毛利下滑
报告期内，消费电子业务积极满足客户需求，持续提升产品品质与交付稳定性。无
线充电隔磁材料产品结构优化，单体价值量提升；超微细电子线材业务则有所收缩
。综上，公司消费电子业务营业收入略有增长但毛利水平有所下滑。
2、光伏业务收缩，营收毛利下降
报告期内，光伏产业链主要产品价格波动下跌，已跌至历史最低水平。为应对市场
环境变化，公司进一步收缩传统光伏业务规模。金刚石切割线产品聚焦于切割磁性
材料、蓝宝石等材料的粗线，虽营业收入下降，但毛利率仍保持相对稳定；太阳能
胶膜产品受市场变化影响，公司已进行战略性收缩调整。综上，公司光伏业务的营
业收入及毛利较上年同期均出现下降。
3、医疗业务稳步发展，业绩持续向好
报告期内，公司医疗业务继续保持良好发展趋势，主要配套下游客户供应医疗线束
产品，国外优质客户的高附加值产品份额增加，新规格产品开始起量，产品结构和
成本管理进一步优化，营业收入和毛利较上年同期相比均稳步提升，公司还将积极
推进新客户和新规格产品的验证量产进程。
4、新能源业务构建增长双引擎
报告期内，公司新能源业务锚定新能源核心零部件赛道，主要配套下游新能源电池
厂商供应线路板、极耳等产品。线路板项目包括柔性线路板（FPC）、电芯连接系
统（CCS）两大产品，本期持续规模化交付下游客户定点项目，营收大幅增长，通
过内部工艺改进及精益生产管理的推进，项目盈利能力同步提升，毛利增长；极耳
产品在维持原有核心客户合作的基础上，持续优化客户结构并推进原材料降本，该
产品在营收保持稳定的同时，毛利率实现有效提升。综上，公司新能源业务营业收
入和毛利相比去年同期均实现大幅增长。
5、半导体业务业绩承压
报告期内，碳化硅衬底产品价格持续下行，公司半导体业务未实现大规模生产供货
，营收大幅下降，生产成本维持高位，在市场和销售的双重压力下，业务毛利表现
不佳。审慎起见，2025年半年度东尼半导体对其存货计提存货跌价损失约0.76亿元
。
6、重视技术研发，提升产品品质，拓宽应用领域
报告期内，公司持续重视技术研发，2025年上半年研发投入9,009.57万元，占营业
收入的比例为10.74%。目前公司在研项目主要包括半导体领域的碳化硅半导体材料
，光伏领域的金刚石切割线，新能源汽车领域的线路板，消费电子领域的磁材等。
截至2025年6月30日，公司累计取得专利141项（其中国内发明专利24项、外国发明
专利2项、实用新型115项）。随着研发项目的不断量产与应用领域的不断拓展，将
持续提升公司核心竞争力和销售规模。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发和创新优势
经过数年的发展，公司培养并建立了稳定的技术研发团队，建立了有效的研发和创
新激励机制，形成了多项新材料的核心技术并快速转化应用到相关产品中去，使公
司产品的技术含量不断提高，使公司产品的应用领域不断扩展，成为行业内技术领
先企业之一。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了相关
的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有
独立开发新款产品的能力。
公司组建了一支由总经理沈晓宇先生带头负责的经验丰富的研发团队，主要核心技
术人员具有多年以上的合金线材、金属基复合材料及其它新材料研发和生产制造经
验。公司研发机构每个月能配合客户开发数款新产品。同时公司也建立了较完善的
研发规章制度，保证公司有能力对客户的新产品外观、性能、结构、舒适性等要求
进行快速反应。另外，公司成立了精益生产部门，在改良线材生产专用机器设备方
面具有技术优势，能够保证机器设备生产的连续性和稳定性。
2、原材料及产品应用多元化优势
公司凭借着对新材料技术的深刻理解，成功开发出多种材质的线材、金属基复合材
料和其它新材料，可以满足不同领域对于产品的不同需求。
公司在专注技术、产品研发的同时，紧盯市场需求和市场发展趋势，研发部门和销
售部门紧密合作，以市场调研和论证为基础，快速发掘市场需求并快速作出反应，
在满足市场与客户需求的同时，持续开拓公司产品的应用领域。经过数年来的发展
，公司产品从主要针对消费类电子产品逐步扩展到太阳能光伏、新能源汽车、医疗
等领域，并还将进一步扩展到其他新的应用领域。
3、优质客户资源优势
公司始终专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发和生产，凭
借优异的产品质量和性能，已成为富士康、立讯精密、信维通信、正葳集团、美国
百通、歌尔股份、迈瑞医疗、三星麦迪逊、西门子、万向一二三、宁德时代、比亚
迪等国际国内知名客户的合格供应商及研发合作伙伴。上述优质客户基础是公司实
现优良经营业绩和新产品快速实现商业化的重要基矗
4、规模化及快速反应生产优势
公司具有行业内一定的规模制造优势，具备超微细合金线材、金属基复合材料及其
它新材料的综合开发能力，并不断提升自动化生产水平，可以满足下游大客户大批
量的持续供货需求。
此外，公司还具有多品种、多批量的柔性生产制造能力，可以生产多种新材料，对
客户订单可以实现快速的吸收消化，相比国内其他厂商，公司具备规模化及快速反
应的生产优势。
5、成本优势
随着公司生产规模的扩大以及供应商管理体系的逐步完善，原材料采购成本降低。
同时，公司多年来专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发、
生产及应用，在生产管理、工艺控制等方面积累了丰富的经验，有效控制成本。
四、可能面对的风险
1、客户集中度较高风险
报告期内，公司的业务收入主要来源于为下游消费电子、新能源、医疗等行业客户
或其配套加工厂商，该等客户对公司产品的需求受宏观经济及终端市场需求的影响
较大。同时，消费电子、新能源行业下游品牌市场集中度较高，相应造成上游原材
料及零组件供应商的客户集中一般较高。如未来国际、国内宏观经济环境发生不利
变化，或者客户所处行业或其下游行业出现滞涨甚至下滑，则可能影响该等客户对
公司产品的需求量，公司经营业绩尤其是短期经营业绩将可能受到不利影响。
2、人工成本上升导致的风险
2023年、2024年和2025年半年度，公司各期末员工人数分别为2001人、2057人和22
34人，公司近三年整体用工需求伴随着生产经营规模的扩大相应增长。
人力资源成本具有一定刚性，且随着我国经济的发展、工资水平的不断提升以及社
会保障政策的完善，公司人力资源成本将呈上升趋势。若公司不能通过技术进步、
提高自动化水平等途径提高产品附加值和经营效率，以抵消人工成本的上升，则可
能对公司盈利能力及经营业绩产生不利影响。
3、原材料价格波动风险
本报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例为66.89%，是主要构成。公司经
过多年的生产经营也已经建立相对完善的供应商管理体系，但如未来原材料价格出
现大幅波动，则可能造成公司经营业绩出现相应波动。
4、技术风险
（1）技术失密风险
公司主要产品的生产依赖于公司特有的设备及生产工艺，该等技术储备系基于公司
对下游客户所处行业及产品需求的深刻理解，通过自身不断研发改良后所形成，亦
是保持公司产品竞争优势的基矗
公司在研发、采购、生产等环节建立了严格的技术保密制度并有效执行，同时与相
关人员签署了保密协议，未发生过技术失密事件。尽管如此，仍不排除未来公司因
各种原因出现技术失密的风险。如该等风险真实发生，则公司的市场竞争力将可能
受到严重损害，进而可能对公司经营造成重大不利影响。
（2）技术人员流失风险
技术人员特别是核心技术人员是公司持续保持技术优势、市场竞争力和提升发展潜
力的保障。公司一贯重视对技术人才的储备和培养，并为技术人员制定了有竞争力
的激励制度，提供了良好的科研环境，公司成立以来技术人员队伍保持稳定并不断
壮大。
虽然公司采取了多种措施并有效地稳定、壮大了技术人员队伍，但仍不排除技术人
员特别是核心技术人员出现流失甚至大规模流失的风险，在对公司技术研发项目造
成不利影响的同时，还可能出现因人员流动导致的技术失密事件，可能对公司经营
造成重大不利影响。
（3）技术开发偏离、滞后风险
公司现阶段产品主要应用于消费电子、光伏、医疗、新能源以及半导体汽车行业，
该等领域产品、技术更新换代速度较快，对其上游供应商的同步开发水平亦提出了
较高要求。未来公司仍将保持对技术研发、创新的不断投入，但仍可能出现公司技
术研发、创新拘泥于现有产品、技术而出现滞后，甚至偏离市场需求的情况，进而
影响公司未来发展的持续性和稳定性。
5、应收账款坏账风险
本报告期末，公司应收账款账面价值39,074.70万元，占当期公司资产总额的8.21%
。从账龄结构分析，本报告期期末公司应收账款中账龄在1年以内的比例为90%，应
收账款的账龄结构稳定，公司已就应收账款计提了充分的减值准备。如主要客户的
财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，导致公司应收账款不能
按期收回，公司资金周转速度与运营效率可能会降低，存在流动性风险或坏账风险
。
6、资金保障风险
截至2025年6月30日，公司资产负债率为64.70%，相比2024年末减少0.88个百分点
；2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为10,498.90万元，同比下降65.62%
；筹资活动产生的现金流量净额为-20,424.41万元；公司流动负债规模较大，短期
借款、一年内到期的银行借款和其他机构融资款合计132,032.92万元，应付账款10
1,990.70万元。且子公司少数股东在支付增资款之日起满三年后，有权要求公司以
评估金额与投资额及按8%/年回报率（单利）计算的利息之和孰高者收购其所持子
公司股权。综上，公司经营活动产生的现金流量净额对债务负担的保障能力仍显薄
弱，同时国内整体融资环境依然存在一定的不确定性，资金压力增大，如果无法将
利润及现金流量维持在一个合理的水平上，公司将面临一定的偿债风险，进而对公
司的业务经营产生影响。
7、资产受限风险
截至2025年6月30日，公司抵押的资产、质押的票据、冻结的资金等受限资产合计1
56,452.65万元。若导致资产受限的相关事项无法得到有效解决，未来受限资产是
否解除限制将存在不确定性，可能对公司生产经营、业绩产生不利影响。
8、半导体业务风险
公司半导体业务虽积极配合下游客户进行研发验证，但碳化硅衬底价格持续下行，
报告期内该业务未实现大规模生产供货，交付不及预期，营收大幅下降，生产成本
维持高位，盈利状况不理想。若该业务生产经营情况无法得到有效改善，后续将存
在经济效益不及预期及计提大额资产减值准备的风险。
9、运营风险
公司产品涉及消费电子、新能源、医疗、光伏和半导体等行业，上述行业客户对产
品要求不断提高，竞争格局持续给公司造成压力，如果公司产品无法紧跟行业趋势
，产品价格可能出现较大波动，可能导致该业务的存货、固定资产等出现减值风险
；公司部分业务受国家政策影响较大，若在项目备案、环评等环节出现障碍，将对
公司项目运营造成影响。
10、监管风险
2025年4月25日，公司收到中国证监会《立案告知书》（编号：证监立案字0112025
0010号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华
人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。
目前公司处于立案调查期间，将积极配合中国证监会相关调查工作，并严格按照有
关法律法规的规定和监管要求，及时履行信息披露义务。后续的行政处罚可能会对
公司经营、业绩产生影响。
11、诉讼风险
截至目前，公司及子公司存在因票据、合同纠纷而产生的诉讼，公司正积极应诉并
主动采取各种法律手段维护公司及广大股东的利益。诉讼结果尚存在不确定性，可
能会对公司后续业绩、生产经营产生不利影响。
12、质押风险
截至2025年6月30日，公司控股股东、实际控制人沈新芳、沈晓宇先生合计质押本
公司股份8,819.75万股，占其合计持股数量的77.59%，占本公司总股本的37.94%。
控股股东、实际控制人股权质押比例较大，其质押的股票可能存在被平仓或违约处
置的风险。
13、业绩下滑风险
当宏观政策限制、经济或下游行业景气度下降、原材料价格大幅波动、产品销售价
格大幅下降、客户认证审核不通过、技术失密、发生安全或环保事故、应收账款坏
账、募集资金投资项目不能达到预期收益等情形出现时，公司经营业绩均会受到一
定程度的影响，可能出现业绩下滑；若上述风险因素同时发生或某几项风险因素出
现重大不利的情况，公司将有可能出现经营业绩下滑的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜湖州东尼进出口贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜湖州东尼特材有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜湖州东尼新能源有限公司 ｜ 1538.46｜ 2632.87｜ 61484.73｜
｜湖州东尼新材有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜湖州东尼半导体科技有限公司｜ 3044.44｜ -10885.47｜ 165014.26｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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