☆经营分析☆ ◇603813 *ST原尚 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
综合物流服务及租赁业务、商品销售、物流设备销售、保险代理业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜综合物流服务 ｜ 14951.99｜ 146.94｜ 0.98｜ 79.25｜
｜租赁服务 ｜ 2710.00｜ 1124.89｜ 41.51｜ 14.36｜
｜商品销售 ｜ 1182.81｜ 337.88｜ 28.57｜ 6.27｜
｜保险代理 ｜ 17.67｜ 10.26｜ 58.08｜ 0.09｜
｜其他业务 ｜ 2.35｜ -1.75｜-74.36｜ 0.01｜
｜物流设备销售 ｜ 1.03｜ 0.02｜ 2.25｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 15316.80｜ 1077.65｜ 7.04｜ 81.19｜
｜华中 ｜ 2310.72｜ 100.28｜ 4.34｜ 12.25｜
｜华东 ｜ 1075.12｜ 513.90｜ 47.80｜ 5.70｜
｜西南 ｜ 100.36｜ -2.43｜ -2.42｜ 0.53｜
｜华北 ｜ 34.20｜ -68.06｜-198.9｜ 0.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜东北 ｜ 28.65｜ -3.10｜-10.80｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 18865.85｜ 1618.25｜ 8.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供应链物流 ｜ 29760.30｜ 4929.68｜ 16.56｜ 99.85｜
｜其他业务 ｜ 43.80｜ 11.13｜ 25.40｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜综合物流服务 ｜ 24837.72｜ 2791.66｜ 11.24｜ 83.34｜
｜租赁服务 ｜ 4859.60｜ 2108.27｜ 43.38｜ 16.31｜
｜保险代理 ｜ 47.14｜ 32.07｜ 68.03｜ 0.16｜
｜其他业务 ｜ 43.80｜ 11.13｜ 25.40｜ 0.15｜
｜物流设备销售 ｜ 15.85｜ -2.32｜-14.62｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 23987.48｜ 3316.67｜ 13.83｜ 80.48｜
｜华东 ｜ 2737.56｜ 1141.44｜ 41.70｜ 9.19｜
｜华中 ｜ 2685.94｜ 589.04｜ 21.93｜ 9.01｜
｜西南 ｜ 253.95｜ 57.30｜ 22.56｜ 0.85｜
｜东北 ｜ 59.40｜ -3.61｜ -6.07｜ 0.20｜
｜其他业务 ｜ 43.80｜ 11.13｜ 25.40｜ 0.15｜
｜华北 ｜ 35.98｜ -171.17｜-475.7｜ 0.12｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 29760.30｜ 4929.68｜ 16.56｜ 99.85｜
｜其他业务 ｜ 43.80｜ 11.13｜ 25.40｜ 0.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜综合物流服务 ｜ 12632.70｜ 1581.08｜ 12.52｜ 84.01｜
｜租赁服务 ｜ 2375.00｜ 1012.18｜ 42.62｜ 15.79｜
｜保险代理 ｜ 19.43｜ 12.06｜ 62.08｜ 0.13｜
｜物流设备销售 ｜ 9.43｜ -1.01｜-10.66｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 11867.93｜ 1648.90｜ 13.89｜ 78.93｜
｜华中 ｜ 1539.34｜ 398.92｜ 25.92｜ 10.24｜
｜华东 ｜ 1427.53｜ 594.55｜ 41.65｜ 9.49｜
｜西南 ｜ 137.72｜ 37.02｜ 26.88｜ 0.92｜
｜东北 ｜ 40.50｜ 7.41｜ 18.30｜ 0.27｜
｜华北 ｜ 23.55｜ -82.49｜-350.3｜ 0.16｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 15036.57｜ 2604.32｜ 17.32｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供应链物流 ｜ 45609.76｜ 9352.34｜ 20.51｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜综合物流服务 ｜ 40908.21｜ 7506.64｜ 18.35｜ 89.69｜
｜租赁服务 ｜ 4591.45｜ 1800.97｜ 39.22｜ 10.07｜
｜物流设备销售 ｜ 58.53｜ 8.27｜ 14.14｜ 0.13｜
｜保险代理 ｜ 51.58｜ 36.46｜ 70.68｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 37563.16｜ 6894.64｜ 18.35｜ 82.36｜
｜华中 ｜ 4138.65｜ 1144.93｜ 27.66｜ 9.07｜
｜华东 ｜ 3282.59｜ 1277.28｜ 38.91｜ 7.20｜
｜西南 ｜ 406.96｜ 94.92｜ 23.32｜ 0.89｜
｜华北 ｜ 137.21｜ -76.83｜-55.99｜ 0.30｜
｜东北 ｜ 81.18｜ 17.40｜ 21.44｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 45609.76｜ 9352.34｜ 20.51｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务及经营模式
公司作为一家综合性的物流服务企业，致力于为客户提供全面的物流解决方案。公
司凭借“物流网络联动+数智化”模式及专业服务团队，已成为大宗商品运输、汽
车行业、智慧航空货运口岸、农业等可信赖的综合物流服务商。公司依托20年精益
生产物流经验，布局全国的物流服务网络，公司以数智化信息赋能服务方案，以物
流精益化、技术专业化、服务优质化为目标，充分发挥科技、创新、规模、整合、
高效五大优势，为各行各业客户提供个性化物流服务。
公司在2025年4月完成对同一控制下企业武汉市和川友零部件系统制造有限公司的
收购，首次切入汽车零部件制造领域，标志公司由单一物流服务商向“物流+制造
”双轮驱动转型。
报告期内，公司的主要业务如下：
1、综合物流服务及租赁业务
2、商品销售
公司自主采购材料，以区域性零部件定制为核心，生产及销售汽车零部件，采用轻
量化运营模式，服务于主机厂及零部件集成商。
3、物流设备销售
公司自主采购原材料、生产并向部分物流客户销售物流设备，主要包括物流台车、
网笼、包装材料等。此外，公司向该等客户提供物流设备的维修服务，收取服务费
。
4、保险代理业务
公司通过子公司原尚保险为公司及少量外部物流企业提供财产保险的代理业务，并
获取相应的代理佣金。
（二）公司所处行业情况
1、物流行业概况
2025年上半年，我国物流行业呈现“稳中有进、质效双升”的发展态势。社会物流
总额保持稳定增长，内需潜力加速释放，需求结构持续优化。物流供给端同步升级
，细分领域协同提质，行业景气水平整体向好。在产业结构优化、政策精准发力与
技术创新赋能的多重作用下，社会物流总费用与GDP比率稳步回落，降本增效成果
显著，为物流高质量发展提供了坚实支撑。
数据显示，上半年，全国社会物流总额171.3万亿元，按可比价格计算，同比增长5
.6%，彰显出我国物流需求支撑经济稳健发展的基础作用。
此外，在产业提质升级的强劲驱动下，上半年我国物流行业供给端积极变革，多数
细分领域运行态势良好，物流供给规模与结构同步升级。从市场规模看，上半年物
流总收入6.9万亿元，同比增长5.0%，从物流供给规模看，社会总需求扩张释放物
流市场潜力，物流供给升级支撑经济增长。
2、物流核心发展趋势
（1）数智化转型：从工具升级到生态重构
《“十四五”现代流通体系建设规划》提出，加快发展智慧物流，积极应用现代信
息技术和智能装备，提升物流自动化、无人化、智能化水平。智慧物流是物联网、
大数据、云计算、区块链等信息技术与现代物流业深度融合的新兴领域，具有联通
性强、融合度广、经济成本低、运行效率高、生态效益好等显著优势，代表着现代
物流业的发展方向。目前相关企业已从AGV的普及及智能分拣机器人的运用当中提
升货物运输效率，同时辅以货运平台及运输管理系统的建设，缩短整个交易链条，
从而达到降本增效的目的。
（2）绿色化：从“政策驱动”到“市场主导”
为应对全球气候变化挑战，绿色低碳和可持续发展已成为全球共识，物流作为国民
经济发展的战略性、基础性、先导性产业，相关企业已经加速氢能重卡、电动货运
飞机等新能源装备的研发与普及。
3、汽车零部件制造行业情况
2025年预计汽车零部件制造业市场规模达6.79万亿元，年复合增长率10%以上，占
全球份额超35%，其中新能源与智能部件贡献70%的增量，传统部件通过轻量化与模
块化技术突围。政策方面，国家和地方政府出台一系列旨在促进汽车消费、推动汽
车产业转型升级等措施，可推动整个汽车零部件行业市场的发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对日趋严峻的国际政治经济
形势、地缘政治紧张以及世界经济增速放缓等复杂外部环境，在以习近平同志为核
心的党中央坚强领导下，我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，
新动能新优势加快培育，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。
在股东及董事会的大力支持下，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为
指导，围绕“成为优秀综合性物流服务提供商”的战略目标，针对去年公司面临的
转型痛点问题，积极优化调整战略方向，持续优化产业布局与结构，寻求突破，谋
求更高质量的发展。公司全体员工团结一致、艰苦拼搏，努力破局，全面提升公司
经营业绩。
报告期内，公司实现主营业务收入18,863.50万元，同比增长15.10%，公司进行了
产业结构的优化调整，在传统燃油车销量下滑及汽车零部件物流需求收缩的影响下
，公司汽车零部件物流业务收入金额为4,993.12万元，同比下降40.42%，占主营业
务收入的26.47%；报告期内，公司非汽车零部件物流业务收入金额为12,687.57万
元，同比增长90.63%，占主营业务收入的67.26%。
国家“西部大开发”与“一带一路”战略为公司转型提供了历史性机遇。2024年国
家发改委新一批国家物流枢纽建设名单中，西部地区占据9个席位，旨在促进西部
地区经济发展和物流效率提升。作为“一带一路”标志性区域，新疆作为西部陆海
新通道关键节点，拥有得天独厚的战略地位。同时，“疆煤外运”被列为国家重点
能源项目，新疆煤炭坑口价格远低于全国平均水平，为物流企业创造了巨大市场空
间。公司依靠2024年在新疆打下的基础，积极开拓“民生、保供”类项目，促进了
非汽车零部件物流收入的增长。
航空业务板块上，公司在提升服务品质、优化成本控制的基础上，响应全国统一大
市场政策，挖掘航空货站业务所处供应链上下游的业务机会，强化该领域物流解决
方案的能力，为客户提供更多增值物流服务，增强客户粘性，提高市场占有率，进
一步丰富业务结构，从而推动公司核心能力从传统物流企业向科技物流企业转变、
从劳动密集型向技术驱动型转变，实现横向发展。公司已成为白云机尝宝安国际出
港装卸业务的主要供应商，负责出港货物快速分拣、打包、海关检查并准时送至相
应航班。公司的国际出港装卸业务具有客户粘性强、客户质地优、需求量较大且可
持续等优点。公司持续拓展国际出港装卸业务前置服务的业务领域，利用在国际出
港装卸业务方面的服务经验和客户粘性，向前段延伸，满足客户对于出港装卸业务
前置服务的直接需求。
报告期内，公司通过与拼多多、顺丰等电商及快递巨头合作，加速切入电商物流运
输等非汽车零部件物流领域，优化收入结构。顺丰在智能物流领域拥有先进的体系
及大数据应用能力，拼多多则是在多元物流服务及创新配送网络方面有独到的优势
，原尚通过合作可接入双方的技术资源，优化自身的仓储管理、路径规划及订单响
应效率，降低运营成本。
报告期内，公司与全球消费电子巨头松下进一步深化合作，公司为其提供第三方物
流服务，包括但不限于智能仓储资源等全链路物流、涵盖全国的厂内物流管理等，
公司依托建立的信息化系统，可满足松下在中国推进“从产品到服务”转型的高标
准要求。本次合作不仅是公司业务增量的来源，更是推动公司从区域龙头向全国化
物流商升级，公司向智慧化、绿色化升级，技术输出国际化的关键支点。
公司于2025年4月完成了对武汉和川友的收购，制造+物流双轮驱动，双方相互配合
，形成供应链闭环，降低中间成本环节，提升对车企客户的综合服务能力。为公司
未来的发展提供了新思路、新方向。公司将进一步完成对和川友的整合，同时利用
零部件制造业的牌照，为公司打造第二增长曲线添砖加瓦。
基于行业趋势与企业战略布局，公司未来将以智能化与绿色化为核心引擎，采用“
绿色运力规模化+智能技术渗透+制造能力内化”三维发力，推动物流服务深度嵌入
制造业全链条，深度融合制造业供应链需求，实现从传统承运商向制造业供应链绿
色智能解决方案提供商的转型。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）网络化集拼运营能力
1、全域覆盖的物流网络
公司在全国六大区域（华南、华东、华中、西南、华北、东北）布局11个配送中心
，管理仓储面积超31万平方米，形成辐射全国的物流节点体系。
2、轻资产协同运力池
公司以自有车辆为核心保障服务质量，外协车辆灵活补充，可控运输车辆达1500余
台，支持高频次、大规模物流需求。
（二）技术驱动的智能化管理
报告期内，公司持续深化企业信息化建设，围绕运营管理需求与客户个性化服务，
自主研发智能化信息管理平台，集成TMS（运输管理）、WMS（仓储管理）、OMS（
订单管理）系统，实现从计划到执行的全流程数字化。
同时，应用EDI（电子数据交换）、GPS定位技术，实时监控货物状态，使运输过程
透明化，异常响应速度提升。
（三）深度绑定的头部客户生态
1.汽车产业链深度渗透
与广汽本田、东风本田、江淮汽车、蔚来汽车等车企建立相关合作，提供从零部件
干线运输到生产线JIT配送及仓储运营服务等一体化服务，客户粘性极强。
2.跨行业头部客户拓展
非汽车领域合作申通快递、白云机尝南方航空、顺丰等企业，形成多元收入结构，
对冲行业周期性风险。
同时响应国家“西部大开发”、“一带一路”与“疆煤外运”政策，与各大能源集
团开展保供、民生项目，提升跨区域能源调度能力，丰富公司主营业务收入。
（四）精益化供应链服务能力
1.全链条一体化解决方案
提供涵盖干线运输、仓储管理、品质检验、流通加工、包装的供应链服务，帮助客
户实现“零库存”管理，降低供应链总成本。
独创“循环对流”运输模式，整合客户与供应商的往返货物，节约客户运输里程。
2.高附加值服务延伸
拓展保险代理（物流责任险、货物运输险）、物流设备销售、冷链物流等衍生业务
，提升综合毛利率。
（五）战略转型与资源整合潜力
1.新能源与氢能前瞻布局
公司参股广东原锋（氢燃料电池研发），控股安阳原尚新能源，探索“物流+氢能
”协同模式，为氢能重卡运输储备技术。
公司于2025年4月完成对和川友的收购，延伸至汽车零部件生产领域，构建“制造+
物流”闭环供应链。
2.跨境物流枢纽建设
建设花都空港物流基地，借力空港枢纽政策与设施红利，通过“智慧化平台+国际
化网络+产业集群嵌入”，转型为覆盖跨境、冷链、制造服务的供应链集成商，实
现公司从区域物流企业向全球供应链参与者的跨越。
设立香港原尚物流有限公司，依托粤港澳大湾区“硬联通”与“软对接”的复合区
位优势，通过香港自由港政策与国际枢纽功能，加速构建跨境物流核心节点，强化
全球供应链网络布局。
四、可能面对的风险
1、新业务开拓风险
近年来汽车市场持续动荡，汽车物流产业格局发生了变化，受传统燃油车销量下滑
影响，公司的营收在2024年也出现了一定程度的下滑。对此，公司制定了内生增长
与外延扩张的双线发展战略。目前，公司正在围绕传统汽车及新能源汽车上下游产
业链、大物流领域探索可以带来利润增长点的新业务模式，包括与制造业一同打造
“物流+制造”双轮驱动模式；另一方面也在寻求向新业务领域转型的机会，切合
国家目前的大政方针，在民生、保供类项目上进行新业务的探索与创新，目前面临
的最大经营风险就是新业务新模式领域市场趋势把握、开拓经验不足的风险。
2、宏观经济波动风险
物流行业对国民经济的发展具有重要的支撑作用，同时也明显受到国内及全球宏观
经济状况的影响。宏观经济增速预期进入一个中低速增长的新常态，虽2025年国内
生产与消费活动增速有所复苏，但整体经济环境仍面临复杂挑战。国内外经济影响
因素叠加，或将影响物流行业的增长及公司的业绩表现。
3、应收账款风险
公司客户以国企、上市公司、大型企业为主，坏账风险较小，但随着业务规模的扩
大及新业务的拓展，公司部分应收账款回款周期可能不及预期，公司对重点客户由
公司高层领导带队走访并建立多种联系渠道，对客户进行信用等级分级，降低应收
账款风险。
4、安全运输及安全生产风险
公司物流业务主要采取公路运输方式，易受天气、路况、车况和司机等多方面复杂
因素影响。尽管公司制定了较为完善的安全管理制度、操作规程和应急管理制度，
但是由于运输过程环境复杂，影响因素众多，公司仍然可能在运输过程中发生交通
事故等意外事件，导致延迟交付、人身伤害和货物损毁等情形的发生，并可能因此
遭到客户或第三方索赔，或受到有关部门的行政处罚，这将会给公司经营业绩及市
场形象带来不利影响。此外，公司部分业务由外协承运商承运，尽管公司及外协承
运商均购买了较为全面的保险，但仍不能排除因保险覆盖不足导致公司遭到客户或
第三方索赔的风险，也不能排除因外协承运商支付能力不足、保险赔付具有延迟性
等因素导致公司垫付赔偿金的风险。这也会对公司声誉及客户关系造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海原尚物流有限公司 ｜ 1800.00｜ -32.30｜ 4416.84｜
｜合肥原尚物流有限公司 ｜ 2000.00｜ 217.42｜ 6613.12｜
｜天津原尚物流有限公司 ｜ 1000.00｜ -118.81｜ 3687.21｜
｜安阳原尚新能源科技有限公司｜ 300.00｜ -769.06｜ 5033.41｜
｜广东原尚恒晨农牧发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东原锋新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广东尚农智运科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州原尚供应链管理有限公司｜ 500.00｜ 119.67｜ 1452.11｜
｜广州原尚保险代理有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜广州美穗茂物流有限公司 ｜ 3000.00｜ -188.23｜ 28093.11｜
｜成都原尚物流有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜武汉市和川友零部件系统制造｜ 250.00｜ 219.75｜ 2394.71｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市原尚金音航空服务有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市原尚物流有限公司 ｜ 3000.00｜ -88.48｜ 4621.83｜
｜长春原尚物流有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜长沙原尚物流有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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