☆经营分析☆ ◇605060 联德股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端制造与精密制造领域，核心业务涵盖高精度机械零部件以及精密型腔模产
品的研发、设计、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机部件 ｜ 32014.96｜ 12751.20｜ 39.83｜ 54.58｜
｜工程机械部件 ｜ 20649.11｜ 6511.92｜ 31.54｜ 35.21｜
｜其他 ｜ 5986.10｜ 2345.35｜ 39.18｜ 10.21｜
｜其他业务 ｜ 3.53｜ -0.01｜ -0.21｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 109546.49｜ 37773.72｜ 34.48｜ 99.73｜
｜其他业务 ｜ 297.46｜ 22.17｜ 7.45｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机部件 ｜ 65047.14｜ 24413.97｜ 37.53｜ 59.22｜
｜工程机械部件 ｜ 33675.13｜ 9440.89｜ 28.04｜ 30.66｜
｜其他部件 ｜ 10824.23｜ 3918.86｜ 36.20｜ 9.85｜
｜其他业务 ｜ 297.46｜ 22.17｜ 7.45｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 57772.29｜ 16861.18｜ 29.19｜ 52.59｜
｜境外 ｜ 51774.20｜ 20912.54｜ 40.39｜ 47.13｜
｜其他业务 ｜ 297.46｜ 22.17｜ 7.45｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 109546.49｜ 37773.72｜ 34.48｜ 99.73｜
｜其他业务 ｜ 297.46｜ 22.17｜ 7.45｜ 0.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机部件 ｜ 34205.46｜ 13010.04｜ 38.03｜ 59.21｜
｜工程机械部件 ｜ 16996.76｜ 4927.31｜ 28.99｜ 29.42｜
｜其他 ｜ 6563.87｜ 2385.79｜ 36.35｜ 11.36｜
｜其他业务 ｜ 3.88｜ -2.41｜-62.20｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 120784.39｜ 45251.05｜ 37.46｜ 99.72｜
｜其他业务 ｜ 345.14｜ 12.32｜ 3.57｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机部件 ｜ 73474.85｜ 30151.06｜ 41.04｜ 60.66｜
｜工程机械部件 ｜ 33851.47｜ 10879.25｜ 32.14｜ 27.95｜
｜其他部件 ｜ 13458.06｜ 4220.74｜ 31.36｜ 11.11｜
｜其他业务 ｜ 345.14｜ 12.32｜ 3.57｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 67377.10｜ 22681.16｜ 33.66｜ 55.62｜
｜境外 ｜ 53407.28｜ 22569.90｜ 42.26｜ 44.09｜
｜其他业务 ｜ 345.14｜ 12.32｜ 3.57｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 120784.39｜ 45251.05｜ 37.46｜ 99.72｜
｜其他业务 ｜ 345.14｜ 12.32｜ 3.57｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司所处行业
公司主营高精度机械零部件业务，属于通用设备制造业。根据《中国上市公司协会
上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C制造业”下第34大类“通用设
备制造业”。
2、机械设备零部件行业概况
机械设备零部件行业是装备制造业的基础产业，是众多主机产品和高端技术装备创
新发展的基础保障，在国民经济发展中处于不可或缺的地位。机械设备零部件产品
品类多样，工艺复杂，其技术水平往往决定着设备主机产品的性能、质量和可靠性
。从产业链生产工艺来看，机械设备零部件先通过铸造、锻造、组焊、冲压等不同
工艺形成毛坯，零件毛坯须通过机械加工、装配等一系列工艺过程方能成为符合设
备特定功能需求的零部件。其中，铸造成形的铸件是机械设备零部件的重要源头产
品，在机械装备中重量占比很高。
目前，我国机械设备零部件行业发展态势良好，少数领先企业制造工艺、技术水平
、产品性能及质量稳定性接近或达到国际先进水平，同时受益于我国制造成本优势
，在全球产业链重构中逐渐占据与发达国家企业竞争的主动权。《机械通用零部件
行业“十四五”发展规划》提出，至2025年，培育出30家高档机械通用零部件制造
企业，具有专项产品的自主技术优势，达到国际同类企业先进水平，涌现出2-3家
国际知名的大型龙头企业，形成一批专精特新企业群。
3、下游行业市场需求分析
（1）压缩机行业市场需求
压缩机是用于提升气体压力和实现气体输送的关键设备，种类丰富且用途广泛，已
渗透到工业生产和日常生活的多个领域，如人工智能、石油化工、交通运输、食品
加工、制冷和生物制药等行业。根据功能划分，压缩机主要分为空气压缩机、制冷
压缩机以及专用压缩机三大类，就市场应用占比而言，公司所生产的压缩机零部件
，主要适配于空气压缩机与制冷压缩机，此二者为应用最为广泛的压缩机品类，合
计占据压缩机总市场规模的比重逾80%。
从实际应用来看，空气压缩机主要服务于石油化工、机械制造、交通运输、食品加
工、生物制药等众多行业，其核心价值在于提供稳定可靠的气源动力。制冷压缩机
则构成了暖通空调系统和商业制冷设备的心脏，支撑着AI数据中心、住宅、办公楼
、冷链物流等场景的温度控制需求。在基础设施现代化进程中，这两大品类展现出
强劲增长势头——2024年全球空气压缩机市场规模达267亿美元，制冷压缩机市场
也达到221亿美元。
从结构类型分类，公司产品主要应用于磁悬浮离心式压缩机和螺杆式压缩机，其中
磁悬浮离心式是高效节能领域的技术标杆，通过磁悬浮轴承消除机械摩擦，实现“
高效节能+低维护”双重优势，在AI数据中心、半导体厂房等场景中，其能效比（C
OP）较传统压缩机提升30%-40%。螺杆式压缩机以高可靠性、低维护成本、宽工况
适应性为核心优势，在中小功率工业压缩场景中占据主导地位，尤其适合对连续运
行稳定性和能效要求较高的领域。
随着数字经济发展，压缩机在数据中心的新型应用正快速崛起。作为精密温控系统
的核心部件，无论是传统冷冻水机组、液冷设备，还是间接蒸发冷却系统，都需要
高性能压缩机支持。多家行业龙头的经营数据显示，数据中心对制冷压缩机的采购
量年均增幅达50%以上，部分型号已出现供货周期延长现象。这种供需格局的变化
，预示着制冷压缩机在数字基建领域将持续释放需求潜力。作为制冷压缩机铸件细
分领域的行业龙头，公司布局的核心精密零部件已通过下游客户全面应用于AI算力
、数据中心温控系统的主流场景，与终端需求形成深度匹配。
（2）工程机械行业市场需求
工程机械是建筑施工行业的重要机械设备，广泛应用于基础建设、房地产建设、矿
山等领域。工程机械产品种类繁多，根据中国工程机械工业协会发布的《工程机械
定义及类组划分》的划分，工程机械涵盖20个品类，主要包括挖掘机械、铲土运输
机械、起重机械、工业车辆、压实机械、混凝土机械、凿岩机械等。其中挖掘机械
、铲土运输机械、混凝土机械等是最主要的产品。
近年来，全球基础设施建设不断迈向新高度，机场的扩建、高铁网络的持续延展以
及地铁系统在各大城市的密集布局，共同推动着全球工程机械市场发展。这种发展
态势为与之配套的零部件市场注入了新的活力，展现出稳定的市场需求。
据国际知名市场研究机构发布的最新报告显示，2024年全球工程机械市场的销售金
额已攀升至9,500亿元左右。这一数据清晰地展现出工程机械市场的发展势头，也
预示着在未来，随着全球基础设施建设计划的持续推进，工程机械及其零部件市场
仍将具备广阔的发展空间与增长潜力。
（3）能源设备行业市场需求
能源设备制造业作为专注于生产并供应各类能源设备的关键产业，其涵盖范畴广泛
，囊括发电设备、输变电设备以及石油天然气设备等核心领域。在当今社会，随着
全球经济的持续发展，人们对能源的需求正与日俱增，与此同时，可再生能源凭借
其清洁、可持续等显著优势，正在蓬勃发展。在此双重驱动下，能源设备制造业迎
来了广阔的发展前景，成为推动能源产业革新与进步的重要力量。据国际能源署《
2024年世界能源投资报告》显示，2024年全球能源投资达3.1万亿美元。
就公司核心产品而言，在能源设备行业中广泛应用于诸多大型能源设备，主要服务
于以下场景：
1、风能设备领域：配套关键零部件应用于风电项目，助力风力发电机实现高效运
转，将风能最大限度地转化为电能，为清洁能源供应提供坚实支撑。
2、油气采集装备：公司产品凭借可靠性能，帮助下游客户在页岩气开采的复杂环
境下稳定作业，提高整体油气开采效率，确保包括页岩气在内的各类油气资源采集
过程高效顺畅。
3、动力系统领域：公司在大马力发动机领域的业务，主要通过内燃机零部件产品
展开。内燃机是大马力发动机的核心类型，包括柴油机和燃气内燃机，凭借响应快
、动力强、运行稳的特点，成为数据中心电源保障的关键设备，在数据中心等对供
电可靠性要求高的场景中有着众多应用。
除了内燃机，燃气轮机在数据中心也有着重要应用。燃气轮机具有运行平稳、发电
效率高、多燃料兼容的特点，已成为大型数据中心的理想能源解决方案。随着全球
数据中心算力需求的持续增长，以及“双碳”目标的推进，燃气轮机在数据中心的
应用将进一步普及。
目前，公司已实现内燃机缸体和零部件产品的批量化供应，并开始给客户提供燃气
轮机零部件产品，预期在燃气轮机领域将实现批量化供应。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球贸易格局面临深度调整，美国关税政策持续升级，中美贸易摩
擦进一步加剧。在此背景下，公司锚定生产经营计划与既定奋斗目标，以破竹之势
奋勇向前。秉持“持续改进，谋求和谐发展”的核心理念，以“开源节流、强身健
体、降本增效、数字赋能、行稳致远”为全年战略目标，从多维度协同发力，通过
前瞻性布局与系统性应对，实现了经营韧性与质量的双重提升。具体经营情况如下
：
（一）多维度成本优化，盈利能力稳步提升
公司以“降本增效”为目标，通过系统性举措实现成本优化与效率提升：其中采购
体系升级方面，搭建统一的集团化采购平台，整合需求端与供应端资源，实现集团
化采购规模化采购优势，并以集团为单位进行供方优化，有效降低原材料及服务采
购成本；工艺与流程革新方面，推进生产工艺迭代与精益化改造，通过技术优化减
少生产环节浪费，提升资源利用效率，单位产品综合能耗持续下降；组织效能优化
方面，通过人才结构调整与流程精简，提升人均产出效率，非核心成本支出得到合
理控制，上半年整体盈利能力较上年同期增强。
（二）全球供应链韧性凸显，海外业务逆势增长
面对中美贸易摩擦加剧的外部挑战，公司凭借供应链韧性与客户信任实现海外市场
突破：其中供应链稳定性保障方面，通过多元化供应链布局与风险预警机制，积极
推进墨西哥工厂建设并进展顺利，有效满足下游客户北美区域供应要求，确保出口
关键物料供应畅通，实现对海外优质客户的持续、稳定交付，客户满意度维持在98
%以上；海外订单拓展加速方面，依托产品竞争力与可靠交付能力，深化与重点区
域客户的长期合作，海外订单量实现稳步增长，新兴市场与高端客户群体进一步拓
展；收入结构持续优化方面，海外业务收入占比提升，成为驱动上半年整体收入增
长的核心动力，彰显公司全球化布局的战略成效。
（三）全球化布局深化，市场拓展动能增强
公司在深化区域市场布局与拓展全球业务网络方面取得显著进展：北美市场作为核
心战略市场，公司通过稳步推进墨西哥工厂落地运营，进一步夯实本地化供应链能
力，强化对该区域客户的快速响应与服务保障，深化区域市场渗透；同时，公司加
快全球营销网络建设，已在日本建立营销代理体系并初步形成市场覆盖能力，同时
欧洲区域营销机构筹备工作有序推进，为后续业务拓展奠定基矗未来，公司将依托
北美、欧洲、日本及国内市场的多极布局，持续开发优质业务与客户资源，稳步推
进全球化战略落地。
（四）数字化深度赋能，护航公司转型升级
通过PLM、NX、SAP、MES、OA等系统和软件的深度集成与协同应用，打通从研发、
客户需求对接、供应链协同、生产制造管控、仓储物流管理到财务核算与集团管控
的全价值链流程，构建端到端的数字化协同体系。在此过程中，业务与财务数据将
实现实时联动，全流程节点保持透明可视，组织资源完成动态高效调配，不仅推动
业务流程标准化，更助力公司在各业务领域完成从传统制造向智能制造的跨越式升
级。最终实现运营效率提升、成本精准管控与市场响应提速的三重突破，为全球化
布局拓展与产能优化升级注入数字化新动能，夯实集团数字化经营管理体系的核心
基石。
（五）明德工厂爬坡顺利，奠定长期盈利基础
2025年上半年，明德工厂在2024年顺利落地的基础上，进入产能爬坡关键阶段并进
展顺利。依托引入的国际先进中频感应电炉、数控加工中心等智能化设备及前期培
育的高效运营团队，工厂通过铸造、机械加工、产品组装等关键工艺的深度融合与
优化，生产效率与产品精度稳步提升，规模化生产效应逐步显现。目前，明德工厂
已实现生产供应规模的有序扩大，为后续降低单位成本、提升品质稳定性创造条件
，为公司长期盈利与市场竞争力提升奠定坚实基矗
（六）绿色生产体系升级，可持续发展战略落地
公司持续深化可持续发展布局，2025年在绿色制造领域取得显著进展。国内所有工
厂已全面完成光伏发电项目覆盖，通过清洁能源替代降低传统能源依赖，实现生产
环节的低碳转型；同时，明德工厂废品处理系统稳定高效运行，构建起从生产到废
弃物回收的闭环管理流程。这一系列举措深度践行公司“保护环境，节能降耗减排
”一体化方针，推动公司在绿色生产、资源循环利用领域迈出坚实步伐，为行业可
持续发展树立标杆。
（七）液压业务整合突破，双企改善成效初显
2022年以来，公司通过控股力源金河、参股苏州力源整合液压业务，历经前期技改
投入与市场拓展，2025年已进入效益释放期：力源金河技改投产的全新树脂砂铸造
生产线与公司现有业务已形成深度协同，有效补充公司铸造产能并提升资源利用效
率，2025年上半年已实现稳定盈利，标志着整合初期的亏损压力全面缓解，成为公
司新的利润贡献点；苏州力源在工程机械行业周期波动背景下持续推进产品升级、
客户拓展及成本控制，2025年上半年实现大幅减亏，市场化运营能力显著增强，为
后续盈利增长奠定坚实基矗整体来看，液压业务整合从“产能协同”向“效益产出
”阶段稳步迈进，两家公司经营改善趋势明确，有望成为公司新的增长引擎。
（八）聚焦技术创新，铸就行业领先优势
自成立以来，公司深耕机械设备高精度零部件制造领域，以技术研发为核心驱动力
，通过持续创新投入与探索，提升自主创新能力，确保产品技术迭代与行业发展同
频共振，以深厚技术底蕴应对下游市场快速变化需求。经过多年积累，公司在技术
团队、创新体系、技术储备及生产工艺等关键环节构建核心优势，确保技术与产品
稳居行业前沿。
为拓展创新边界，公司积极与高校开展全方位技术合作，在自主研发基础上借助高
校智力与人才资源，推动产学研深度融合，实现综合技术水平质的飞跃。截至2025
年6月30日，公司及境内子公司共获得已授权专利128项（发明专利42项、实用新型
专利86项）及软件著作权5项，彰显核心技术突破能力、产品工艺优化水平及数字
化探索成果，成为未来开拓市尝引领行业发展的核心竞争力。
三、报告期内核心竞争力分析
在竞争激烈的市场环境中，公司历经多年发展，逐步构筑起了一套全面且强大的核
心竞争力体系，在行业内脱颖而出，成为众多客户信赖的合作伙伴与行业发展的引
领者。这套竞争力体系涵盖技术、品质、管理、客户资源以及规模等多个关键维度
。
（一）技术领航优势
自创立起，公司便深耕机械设备高精度零部件制造领域，始终将技术研发置于关键
位置，全力培育自主创新能力，确保产品与技术得以快速更新迭代，以深厚的技术
沉淀从容应对下游产品频繁换代的需求。当下，公司在技术团队建设、创新突破、
协同开发、外部合作、技术储备以及生产工艺优化等多维度构建起了全方位优势，
有力保障公司技术与产品持续领跑行业。公司积极与高校展开深度技术合作与交流
，在自主研发的坚实根基上，借助高校的智力资源与人才优势，推动综合技术水平
不断攀升。截至2025年6月30日，公司及境内子公司已斩获128项授权专利，其中发
明专利42项、实用新型专利86项，另有5项软件著作权，彰显出强大的技术创新实
力。
（二）品质卓越优势
历经二十余载的精耕细作，公司已牢牢掌握行业前沿的铸造及机加工工艺，具备复
杂结构、大体积高精度零部件的大规模量产能力。在铸造环节，公司熟练运用模具
设计、树脂砂造型、制芯、原料配方、电炉熔炼等先进生产工艺，搭配光谱分析、
3D扫描等前沿检测手段；机加工工艺方面，在数控设计、工装夹具设计、刀具选用
、加工环境温湿度控制、三坐标成品检测等流程积累了丰富的经验。凭借自身过硬
的技术实力，公司深度参与客户大部分新产品的研发、设计与改良进程，承担起主
要客户部分研发职能，产品定制化特征鲜明。
（三）高效管理优势
1、质量管理优势
公司产品作为下游整机厂商的核心零部件，其质量优劣直接关乎整机的可靠性。公
司客户多为全球五百强级别的大型跨国企业，这些企业对产品质量与可靠性要求极
为严苛，对零部件供应商同样设立了高标准。公司自成立伊始，就将产品质量视作
企业生存发展的生命线，高度重视质量控制，构建起一套先进的产品质量管控体系
。设立质保部作为专职质量控制部门，在ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系
基础上持续维护与改进，运用APQP（先期产品质量策划）等高效管理工具，对生产
过程进行科学策划与优化，借助精益生产和六西格玛工具，对采购、生产、检验、
销售等体系展开持续改善与监督管理。
2、供应链管理优势
除产品质量外，公司服务的跨国企业客户将供货及时性与稳定性列为供应商考核的
关键指标。在仓储物流等供应链管理方面，公司依据不同客户的个性化需求，灵活
采用直接送货到厂、寄售、中间仓等多种方式，为客户量身定制供应链服务，契合
客户“Just In Time”、零库存等供应链管理要求，深度融入客户供应链体系。长
期以来，公司凭借突出的生产及供应链管理优势，实现对客户需求的快速响应，连
续多年被江森自控、英格索兰、卡特彼勒等核心客户授予优秀供应商等荣誉，与核
心客户建立起稳固的战略合作伙伴关系。
（四）客户资源优势
经过二十余年的发展沉淀，公司凭借精湛的铸造及精加工工艺、健全可靠的质量控
制体系、卓越的供应链管理能力，为客户提供从铸造到精加工的一站式服务，并全
程参与客户产品研发设计，与客户携手共进、协同成长，在行业内树立起良好口碑
与过硬品牌形象。目前，公司已与江森自控、英格索兰、特灵科技、开利空调、麦
克维尔等全球顶尖设备制造商，以及全球最大工程机械制造商卡特彼勒等知名全球
五百强企业，建立起稳固的战略合作关系，产品持续收获主要客户的高度赞誉与认
可。
（五）规模经济优势
公司所处的精密铸件制造行业存在较高资金门槛，固定资产投资规模大。大型企业
在产销达到一定规模后，不仅在大批量生产时尽显规模优势，还能显著降低多品种
小批量生产的边际成本，进而铸就强大的抗风险能力与高效的客户需求响应能力。
截至2025年6月30日，公司年铸造能力高达12万吨，坐拥13个数控加工车间、159台
大型加工中心，在经营规模上优势明显。
四、可能面对的风险
1.原材料价格波动的风险
公司原材料主要涵盖铸件、生铁、废钢、呋喃树脂以及机床消耗的刀片。尽管公司
主要产品在细分领域竞争优势显著，具备一定的议价能力与成本转嫁能力，且原材
料价格及其变动在时间上存在滞后性，对公司经营业绩稳定性的影响幅度小于其自
身变动幅度。然而，一旦原材料价格出现未预期的快速上涨，且公司无法及时调整
产品价格，仍会给公司经营业绩带来不利影响。例如，在市场供需失衡或国际大宗
商品价格大幅波动的情况下，原材料成本可能迅速攀升，压缩公司利润空间。
2.贸易摩擦风险
近年来，中美关系呈现出复杂多变的态势，贸易政策也随之频繁调整。自2018年初
起，中美贸易摩擦逐渐加剧，美国自2018年7月开始，先后对原产于中国的产品加
征10%、25%的关税，2019年5月又将部分原加征10%关税的税率上调至25%。进入202
5年，贸易摩擦局势再度紧张。2月1日，美国政府宣布对所有中国输美商品加征10%
关税。紧接着，3月3日，美方再次宣布对所有中国输美商品进一步加征10%关税，
两轮加征后部分产品关税税率大幅提高。而到了4月10日，美国政府更是宣布将对
中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。经过5月日内瓦会谈和7
月斯德哥尔摩磋商，中美达成关税暂停协议：美方自5月14日起暂停24%的对等关税
（保留10%基础税率），中方同步暂停相应反制措施，有效期延长至11月11日。尽
管当前中美之间在经贸领域有一定的沟通与缓和迹象，但贸易关系的复杂性与不确
定性依然高悬。
若未来中美贸易摩擦再度升级，贸易政策进一步收紧，公司可能面临额外关税成本
难以向客户转移的困境。或者客户因关税成本增加，对关税承担方式及产品价格提
出调整要求，这都将对公司业绩造成冲击。此外，贸易摩擦还可能引发非关税壁垒
增加、贸易订单减少、供应链受阻等连锁反应，给公司的海外业务拓展与经营带来
诸多挑战。
3.汇率波动风险
公司海外收入占比较大，且境外销售货款主要以美元结算。当汇率上升，即人民币
升值时，以美元标价的外销产品价格水平会相应提高，这将削弱产品在国际市场的
竞争力。同时，公司持有的美元应收账款会因汇率变动产生汇兑损失。若未来人民
币汇率出现较大幅度的不利波动，且公司无法及时通过调整产品价格、运用金融工
具进行套期保值等措施有效化解风险，则可能面临较大的汇兑损失，进而影响公司
的经营成果与财务状况。汇率波动不仅影响公司的短期利润，还可能对公司长期的
海外市场战略布局与投资决策产生深远影响。
4.客户集中风险
报告期内，公司客户集中度较高。由于行业内为客户定制化生产、配套服务的经营
特性，行业内公司普遍存在不同程度的客户集中现象。公司收入主要来源于商用空
调、空压机行业客户，而这两个行业集中度较高，致使公司客户集中度高于行业平
均水平。虽然近年来公司通过丰富产品种类以满足不同客户需求，并大力拓展新客
户，使得前五大客户收入占比有所下降，但依然处于较高水平。一旦公司主要客户
经营出现重大不利变化，如财务危机、市场份额大幅下滑，或大幅削减对公司的采
购量，公司业绩将遭受较大的负面影响。大客户经营状况的波动可能导致公司订单
量骤减、收入锐减，进而影响公司的资金周转、生产计划与长期发展战略。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜桐乡合德机械有限公司 ｜ 26338.64｜ 3153.58｜ 41847.22｜
｜Allied Machinery USA, INC ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Allied Machinery Richland,｜ 5.00｜ 100.42｜ 8576.17｜
｜ LLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜Allied Machinery Mexico,S.｜ -｜ -76.51｜ 11319.65｜
｜DE R.L.DE C.V. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Allied Bright Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜苏州力源液压有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜瑞新实业亚洲有限公司 ｜ 500.00｜ 2352.46｜ 50493.15｜
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｜江苏力源金河铸造有限公司 ｜ 21424.00｜ 740.46｜ 28301.41｜
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