☆经营分析☆ ◇688030 山石网科 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生产研发网络安全领域软硬件产品。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜边界安全产品及服务 ｜ 31143.35｜ --｜ -｜ 74.72｜
｜其他业务 ｜ 6743.99｜ --｜ -｜ 16.18｜
｜云安全产品及服务 ｜ 3794.24｜ --｜ -｜ 9.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络安全行业 ｜ 98777.75｜ 69723.52｜ 70.59｜ 99.12｜
｜其他业务 ｜ 881.20｜ 11.09｜ 1.26｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜边界安全产品 ｜ 74833.80｜ 53859.88｜ 71.97｜ 75.09｜
｜其他安全产品 ｜ 18868.62｜ 11313.04｜ 59.96｜ 18.93｜
｜云安全产品 ｜ 5075.33｜ 4550.60｜ 89.66｜ 5.09｜
｜其他业务 ｜ 881.20｜ 11.09｜ 1.26｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 64908.75｜ 47365.70｜ 72.97｜ 65.13｜
｜华东地区 ｜ 11221.59｜ 7511.91｜ 66.94｜ 11.26｜
｜其他地区 ｜ 7894.62｜ 4634.33｜ 58.70｜ 7.92｜
｜华南地区 ｜ 5578.62｜ 4014.28｜ 71.96｜ 5.60｜
｜华中地区 ｜ 3490.83｜ 2419.60｜ 69.31｜ 3.50｜
｜西南地区 ｜ 2567.60｜ 1596.55｜ 62.18｜ 2.58｜
｜西北地区 ｜ 2349.66｜ 1682.35｜ 71.60｜ 2.36｜
｜其他业务 ｜ 881.20｜ 11.09｜ 1.26｜ 0.88｜
｜东北地区 ｜ 766.08｜ 498.80｜ 65.11｜ 0.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜渠道代理 ｜ 87965.52｜ 62257.08｜ 70.77｜ 88.27｜
｜直客 ｜ 10812.23｜ 7466.45｜ 69.06｜ 10.85｜
｜其他业务 ｜ 881.20｜ 11.09｜ 1.26｜ 0.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜边界安全产品及服务 ｜ 27319.90｜ --｜ -｜ 71.74｜
｜其他业务 ｜ 7444.64｜ --｜ -｜ 19.55｜
｜云安全产品及服务 ｜ 3314.68｜ --｜ -｜ 8.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络安全行业 ｜ 89066.47｜ 60800.32｜ 68.26｜ 98.85｜
｜其他业务 ｜ 1037.53｜ -92.75｜ -8.94｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜边界安全产品 ｜ 66247.53｜ 44674.89｜ 67.44｜ 73.52｜
｜其他安全产品 ｜ 16589.82｜ 10870.79｜ 65.53｜ 18.41｜
｜云安全产品 ｜ 6229.12｜ 5254.64｜ 84.36｜ 6.91｜
｜其他业务 ｜ 1037.53｜ -92.75｜ -8.94｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 46719.61｜ 31599.77｜ 67.64｜ 51.85｜
｜华东地区 ｜ 17326.63｜ 12237.51｜ 70.63｜ 19.23｜
｜其他地区 ｜ 9559.45｜ 6801.91｜ 71.15｜ 10.61｜
｜华南地区 ｜ 5245.14｜ 3604.46｜ 68.72｜ 5.82｜
｜华中地区 ｜ 3851.63｜ 2527.01｜ 65.61｜ 4.27｜
｜西北地区 ｜ 3172.32｜ 2221.47｜ 70.03｜ 3.52｜
｜西南地区 ｜ 1779.79｜ 1211.50｜ 68.07｜ 1.98｜
｜东北地区 ｜ 1411.90｜ 596.70｜ 42.26｜ 1.57｜
｜其他业务 ｜ 1037.53｜ -92.75｜ -8.94｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜渠道代理 ｜ 77732.93｜ 53731.76｜ 69.12｜ 86.27｜
｜直客 ｜ 11333.54｜ 7068.56｜ 62.37｜ 12.58｜
｜其他业务 ｜ 1037.53｜ -92.75｜ -8.94｜ 1.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年，在可持续安全理念的基础上，公司正式提出“双A战略”，即以自研ASIC
安全专用芯片和AI技术为核心的双轮驱动战略，旨在通过硬件与智能技术的深度融
合，提升网络安全产品的性能与智能化水平，构建全域安全防护体系。目前，公司
业务线已涵盖基础设施安全、云安全、数据安全、应用安全、安全运营、工业互联
网安全、信息技术应用创新、AI安全、安全服务、安全教育等10大类产品及服务，
形成50余个行业和场景的完整解决方案。
公司将以“双A战略”为引擎，持续深化落地。未来，ASIC芯片技术和AI能力将全
面融入所有产品，重塑山石网科国产化安全产品矩阵，实现性能跃升，为千行百业
交付“芯片定义安全、AI驱动智能”的全栈方案与服务。
1、公司主要业务及产品
2、报告期内公司主要业务及产品进展情况：
（1）边界安全
边界安全是网络安全体系的第一道防线。2025上半年，公司依托“双A战略”，持
续投入边界安全领域，完善产品组合与功能模块，形成覆盖多场景、多层级、多形
态的边界安全解决方案，为企业用户提供高性能、低时延的防护能力，并同步提升
整体市场竞争力。
1）公司持续布局信创市场，新增发布9款盒式信创防火墙，强化了公司在4G-60G档
位信创防火墙市场的竞争力。同时，公司亦在为即将搭载自研ASIC安全专用芯片的
防火墙产品做好各项准备，预计凭借“超高性能、极低时延、多高速口、低碳节能
、稳定可靠”五大核心优势，为金融、政务、运营商、能源、互联网、企业等行业
场景提供国产化、高性能、高可靠的网络安全屏障，将有望全面提升公司产品的市
场竞争力与建立技术代差优势。
2）公司IDPS产品持续升级，报告期内完成5.5主线版本的迭代开发，推出4款国产
化IDPS新型号产品，进一步满足用户对中低端国产化型号的性能需求。
报告期内，边界安全业务线实现营业收入31,143.35万元，同比增长14.00%，占主
营业务收入比例76.01%。
（2）云安全领域
公司深耕云计算安全领域的核心技术研发，聚焦打造云安全原子级防护能力、构建
云工作负载全方位防护平台、优化云安全管理平台及强化主机安全防护体系，旨在
为用户提供全面的云计算安全产品和方案。公司云安全产品广泛兼容私有云、公有
云、多云环境及混合云架构，无缝对接物理服务器、虚拟机、容器等多种工作负载
形态，确保用户无论在任何云场景下，都能享受全方位的云安全防护。报告期内，
主要进展如下：
山石云-界（Cloud Edge）围绕多家云厂商及租户VPC的需求不断迭代，基于山石网
科自研Stone OS5.5R12版本新增了数百项功能项，从路由、网络、威胁防护、HA等
多个方面对产品能力进行强化，持续提升产品的稳定性、竞争力和易用性。
山石云铠主机安全防护平台（CNAPP）正式发布R5版本，本次更新在功能上实现多
重升级：新增网络入侵防护、应用实时防护（RASP）及主机入侵行为检测等威胁防
护能力，全面拓宽安全防护边界；核心功能“微隔离”得到进一步强化，提升精细
化管控水平；同时优化溯源分析能力，并新增案件调查与病毒采样功能，为安全事
件的深度处置提供更有力支持。
在云安全生态构建中，公司和阿里云、华为云、浪潮云、天翼云等国内知名云厂商
在云安全领域均有合作。通过与这些云厂商合作，公司成功扩大云安全产品覆盖面
，为更广泛的政企客户提供云安全支持，同时提升了公司的产品能力和云安全解决
方案的完整性。
报告期内，公司云安全业务线实现营业收入3,794.24万元，同比增长14.47%，占主
营业务收入比例9.26%。
（3）其他安全领域
I.安全运营山石网科Open XDR可持续安全运营秉持“开放融合，AI赋能，智慧运维
”的理念，以山石智源智能安全运营平台为核心，与NGFW、NDR、EDR、CNAPP等安
全能力深度联动，通过大数据处理分类、智能关联分析并自动化协同处置响应，强
化威胁检测能力、还原完整攻击过程、智能研判攻击结果、及时响应闭环，最终形
成一体化的安全运营能力，帮助用户更高效的检测、分类、调查、研判和处置威胁
，并将“多场景”融合其中，更好地满足业务需求。
报告期内，山石网科Open XDR平台发布全新63A系列产品和V2.0R14版本。全新63A
系列共发布4款型号，产品性能全面升级，其中：V2.0R14版本以插件方式优化北向
数据开放，应用中心功能升级联动管理能力；全新加入的灵活AI助手、案件调查智
能体等AI能力，有效提升安全运营效率；通过威胁态势概览和优化案件调查体系，
提升智慧运维能力。新型号和R14版本的发布进一步提升了产品竞争力和用户的安
全运营效率，巩固了山石网科在XDR领域的领先地位。
报告期内，山石网科安全管理平台（HSM）发布了新版本和P200、P500A-GC两款产
品型号，强化了日志管理和SD-WAN解决方案中的监控与故障排查能力，更好地满足
行业用户的安全运维需求，新产品以高可靠架构为核心，助力用户构建弹性敏捷的
安全管理体系。
报告期内，公司在网络威胁检测与响应（NDR）领域持续优化升级，发布v5.5主线
版本，并推出信创新型号BDS-I1080-GC-A和BDS-I1880-GC-A，满足用户多场景应用
需求。
II.端点安全报告期内，山石智铠统一终端安全管理系统（EDR）发布v5.0R6版本，
本次更新以功能升级与体验优化为核心方向，致力于为客户打造更精细的终端管控
体系：新增外设管控、网络管控、进程管控、远程协助及文件分发等一系列桌面管
控功能，全面覆盖终端管理场景；通过引入案件调查体系，深度提升威胁事件的分
析精度与处置效率；同时，持续坚守“ZTNA+EPP+EDR+DLP”的终端安全四重防护策
略，为用户构建更立体、更可靠的终端安全防线。
III.数据安全山石网科持续升级数据安全治理能力，为企业数字化转型提供坚实保
障。报告期内，公司数据安全业务线主要进展如下：
1）发布了《山石网科数据安全治理白皮书v4.0》、《山石网科数据安全解码手册v
3.0》，本次更新旨在解析数据安全领域新的技术动态和国家政策标准，助力用户
深入理解并有效实施数据安全治理，为尚处摸索阶段的数据安全建设者提供支持。
2）完善人工智能数据安全服务，形成以AI环境安全、智能体开发、提示词测试、
大模型算法备案为基础的4项人工智能相关安全服务。
3）AI持续赋能数据安全治理，借助山石网科灵岩大模型的智能分析与学习能力，
对海量数据进行自动化扫描、识别和标签化处理、所属类别及安全等级，大幅减少
人工操作的繁琐与误差，效率得到质的飞跃，为数据全生命周期安全防护筑牢基矗
4）推出数据安全产品租赁服务，减少客户在数据安全治理前期的一次性资金投入
，降低数据安全治理成本。
IV.应用安全应用安全是应用的交付和守护者，同时也是公司重点打造的产品线之
一。
（1）应用交付
报告期内，山石网科持续深耕应用交付产品（ADC）的迭代升级。为进一步增强产
品在金融、能源等重点行业的市场竞争力，加速推动对国外产品的替代进程，先后
发布两个主线版本：强化加密流量编排（SSLO）功能，新增对编排镜像部署安全设
备的支持，有效提升网络监控与分析效能；优化同类产品脚本兼容能力，实现国外
产品替代过程中现有配置的无缝迁移，大幅降低技术转换门槛；完善全局负载均衡
（GSLB）场景功能，其配置逻辑与调度算法均与业内先进水平保持一致，助力客户
提升资源利用效率；增强SSL处理性能。
（2）WAF
报告期内，山石网科Web应用安全防火墙（WAF）完成一个主线版本的发布，为提升
企业Web防护的精准性及日常运维的高效性，对批量配置策略下发、防护配置优化
等功能全面优化，助力企业日常运维工作，赋能业务创新发展。与此同时，山石网
科全新推出iWAF（极速-智御），融合硬件加速与智能算法，全面串联主干网实现
全域防护；依托自识别自防御能力及GenAI赋能，高效应对企业资产暴露检测难与
高流量负荷双重挑战。
（3）大模型应用防火墙
报告期内，山石网科发布全新产品大模型应用防火墙（MAF，Model Application F
irewall）。该产品专为大模型应用场景打造，部署于智能应用与模型服务之间，
构建起坚实的安全屏障。MAF具备“请求保护”和“响应保护”双重防护机制：前
者可抵御提示词注入、恶意URL，保障内容安全并实现限速；后者则专注于内容安
全把控与数据库操作规范。此外，MAF还提供Web安全防护。其核心价值在于为大模
型全生态应用提供AI运行时安全与Web安全防护，从输入请求到输出响应，全方位
抵御多种威胁，确保用户与智能应用交互过程中的安全性、可靠性，助力大模型应
用稳定运行。目前，MAF已成功推出两款高性能国产化型号及虚拟化型号，可灵活
适配企业大模型的各类部署场景，全面满足不同场景下大模型部署的安全防护需求
，为企业大模型应用提供可靠保障。
V.安全服务报告期内，公司持续深化在安全服务领域的战略布局，以“数安+运营
”为切入点，不断扩展安全服务内容，拓展具有标杆性的综合安全服务项目，主要
进展如下：
核心客户与业务稳健增长，多家大型央企集团总部的重要安全项目在报告期内均成
功实现续签，服务内容深化丰富，业务规模显著提升。服务内容重点聚焦于数据安
全治理、安全运营体系构建及AI智能体开发服务等关键领域。
积极拓展人工智能（AI）、车联网、物联网等新兴领域的安全服务，行业拓展与服
务创新成效显现。教育、医疗行业在传统安全服务稳定交付的基础上，数据安全治
理服务开始实现规模化落地。多个项目在交付实践中创新应用AI大模型技术，赋能
数据自动分类分级工作，有效推动了服务交付效率与分级标签准确率的持续提升。
在教育、科技、制造、交通等行业，依托公司自主研发的开放式OpenXDR安全运营
平台，持续为上述行业客户提供高效、可靠的7×24小时全天候安全运营服务，保
障其业务安全稳定运行。
凭借在安全服务领域的综合实力，成功入围公安部第一研究所组织的“行业网络安
全服务框架采购项目”，进一步夯实了为更广泛用户提供高质量实网攻防演练服务
的基矗
VI.综合实训平台
1）平台v5.6版本新增“网络安全AI赛”，响应了客户对竞赛功能的需求。
2）产品生态化开发整合并与公司数据安全系列、等保系列虚拟化设备适配，搭建
生态一体化场景，契合客户对平台适配性、定制化及实战场景构建的诉求，提升平
台在实战能力培养等方面的适配性与实用性。
VII.工业互联网安全在原有覆盖工业互联网边缘层、控制层、应用层与平台层的整
体解决方案基础上，融入“开放融合、AI赋能、智慧运维”的理念，致力于帮助工
业用户在“一网到底”架构下实现整体安全防护。
1）工业防火墙：报告期内发布新版本，推出国产化型号，顺应国产化趋势。同时
工业防火墙可作为探针，融入工业互联网安全XDR整体解决方案，提升整体防护能
力。
2）工控安全监测审计：报告期内发布新版本，推出国产化型号。功能方面，该产
品支持识别超百种工业协议，能深度解析S7Comm、Modbus等几十种关键协议。
3）工业入侵检测：报告期内发布新版本，推出国产化型号。功能方面，该产品拥
有专有工业入侵检测特征库超过千条，合计入侵检测特征数万条；支持自动生成并
学习工业协议基线，通过比对自学习结果实现异常检测；同时，支持异常行为检测
，包括工业协议非法关键指令行为检测等。
报告期内，公司实现其他安全业务收入6,032.62万元，同比下降15.94%，占公司主
营业务收入比例为14.72%。
（二）经营模式
公司制定了相对合理且稳定的销售模式、采购模式、生产模式和研发模式，报告期
内，公司主要经营模式未发生重大变化。
（三）所处行业情况
1、行业发展情况
2025年上半年，网络安全行业仍未观察到明显的复苏迹象，网络安全厂商之间的市
场竞争仍然激烈，特别是对优质行业和客户的竞争逐渐白热化。在新一轮的网络安
全行业市场竞争中，如何摆脱“碎片化、低质量、重复化”的业务发展模式，改变
低效运营，打造可持续稳定增长的盈利能力，成为新的发展方向。同时，行业也积
极跟进技术创新趋势，借助AI大模型的快速发展和普及，通过AI内部提效降本，并
积极顺应市场需求推出相关产品，把握AI技术逐渐实现商业应用带来的业务机会。
2025年3月28日，国家网信办发布《中华人民共和国网络安全法（修正草案再次征
求意见稿）》（以下简称“《修正草案》”）进行公开征集意见。《修正草案》加
强了与《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》《中华
人民共和国行政处罚法》等相关法律的衔接，重点强化了网络安全法律责任，加大
对违法行为处罚力度。在信息技术的高速发展背景下，网络安全行业仍然是具备长
期稳定需求的市场，网络安全、数据安全的重要性也与日俱增，从国家政策的层面
，也在不断明确和加强政企客户对安全的合规要求。
在传统安全方面，根据2025年3月IDC发布的《2024年第四季度中国安全硬件市场预
测报告》数据显示，2024年中国安全硬件市场规模达到210.2亿元人民币，同比下
降6.5%。IDC预测2024-2029年，安全硬件整体市场五年复合增速为4.55%，有望在2
029年达到262亿元规模。2024年防火墙整体市场规模143亿元，仍然是安全硬件里
面不可或缺的、占据主流地位的单品市常放眼未来，IDC预测2024-2029年，防火墙
整体市场五年复合增速为4.9%，有望在2029年达到182亿元规模。目前，公司集中
力量发挥在防火墙市场的竞争优势，聚焦金融、运营商、能源、教育等行业，在现
有客户资源的积累基础上，通过产品更新迭代、提高产品易用性，巩固产品竞争力
，加强与渠道伙伴的合作，扩大销售规模；同时，预计在ASIC安全专用芯片完成研
发后，通过提供更高性价比的产品，将更有助于提升公司防火墙领域的市场份额。
在新兴安全领域方面，数据安全仍然是目前整体市场的热点产品，具备较大的潜在
市场规模和快速增长趋势。根据IDC2025年5月发布的《中国IT安全软件市场跟踪报
告，2024H2》，2024年数据安全软件市场规模71亿元，同比增长6.14%，是安全行
业为数不多正增长的子市常山石网科较早涉及数据安全，先后提出“数据安全治理
白皮书”、“数据安全治理七步法”等数据安全治理理念，并发布了“数据安全综
合治理平台”等多类数据安全产品，另外将数据安全治理和安全服务相整合，从顶
层着手客户的安全需求建设，提高客户的整体安全方案搭建能力，并逐渐带来可观
的市场回报。
从下游市场来看，信创领域仍然具备较为明确的长期增长动力。根据安全牛《信创
安全能力建设技术指南（2024年）》报告，随着各行业监管力度的不断增强，预计
2025-2027年，该市场的整体规模将以超过30%的速度扩张。公司已经搭建了一系列
国产化网络安全产品矩阵及解决方案，同时以“国产CPU+ASIC安全专用芯片”的技
术创新，为后续大规模开拓信创市场建立战略基矗
2、所处行业地位
2025年7月，在2025中国科创领袖大会上，山石网科凭借“双A战略”的硬核突破，
获评“2025年最具创新力科创板上市公司”称号。
2025年6月，IDC发布的《2025年第一季度中国安全硬件市场跟踪报告》显示，2025
年第一季度，山石网科在中国统一威胁管理（UTM）硬件市场主要厂商市场份额中
排名第三，市场占有率为13.8%，技术创新体系获得市场高度认可。
2025年7月，IDC发布的《中国安全智能体市场概览，2025：东风已至，未来可期》
报告显示，山石网科入选了“安全运营智能体，安全检测智能体”2个分类。
2025年7月，IDC发布的《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全检测与
防护构建可信AI》报告显示，山石网科入选了全部“大模型输入内容控制，大模型
输出内容控制，大模型访问控制，保护大模型接口，大模型可用性检测，构建安全
大模型，保护大模型数据存储”7个二级分类。
2025年6月，国内权威网络安全研究机构数说安全发布《中国WAF市场销量明星排名
》，山石网科凭借在Web应用防火墙（WAF）领域的技术突破与市场表现，成功入围
2024年销量明星榜单，以“高性能、高可用、智能化”为核心的技术路线获得市场
深度认可。
2025年6月，国内权威网络安全研究机构数世咨询发布《新质-中国数字安全百强（
2025）》，山石网科凭借卓越的市场表现与技术创新实力成功入选综合领域50强，
并因优秀的增长表现荣登“年度成长力十强企业”榜单。
2025年，公司云防火墙产品入选Gartner《云防火墙市场指南》报告，首次发布便
入选，被评为代表厂商。
2025年，公司数据安全治理平台产品入选Gartner《中国市场：“数据安全平台市
场指南”》报告，首次发布便入选，被评为代表厂商。
2025年，公司运维安全网关产品入选Gartner《中国特权访问管理市场指南》报告
，首次发布便入选，被评为代表厂商。
2025年，公司零信任解决方案入选Forrester《零信任平台市场格局（2025Q1）》
报告，被评为代表厂商。
2025年，公司获评知名网络安全媒体Cyber Defense Magazine颁发的2025年全球信
息安全奖（Global InfoSec Awards）“AI驱动的网络安全解决方案市场创新者”
奖项。
二、经营情况的讨论与分析
2025年以来，网络安全行业发展依然延续较大的增长压力，各家企业均在探索改善
路径。为打破低质量的竞争格局，实现有质量的增长，公司确定了“双A（ASIC+AI
）战略”；其中：ASIC战略为ASIC for System，即以ASIC安全专用芯片技术，解
放CPU算力，提升安全基础设施的效率；AI战略为AI forProcess，即通过AI智能体
的建立与应用，在安全运营流程中，使人从人力难以应对的复杂大量工作中解脱出
来，提升安全运营的效率。整体上，通过硬件与智能技术的深度融合，提升网络安
全产品的性能与智能化水平，构建全域安全防护体系，系统性全面提升网络安全治
理的效率，有效对抗网络安全中永远要面对的“攻强守弱”的整体态势。
报告期内，公司内部设立首席AI官，统筹公司在AI领域的顶层设计与推进实施，成
立了AI专项行动小组，实现研发全流程应用AI提效，研发产能实现提效约25%，同
时将AI工具应用到公司业务系统，针对不同的业务部门需求和流程环节，已经实现
了在公司的内部知识检索问答、数据整理分析、销售工具应用、智能TAC系统等多
场景的应用和提效。
报告期内，公司保持稳健的发展态势，经营有序开展，实现营业收入41,681.58万
元，同比增长9.46%；实现归属于上市公司股东的净利润-7,655.72万元，同比亏损
减少4.31%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,659.38万元
，同比亏损减少10.52%。
报告期内，公司坚持“科技+生态”的发展路径，聚焦运营效率的提升及盈利能力
的修复。本年度开展“平台切换”、“重点行业”、“过亿产线”、“品牌转型”
四大经营硬仗，逐步提高公司的整体品牌形象和市场价值。2025年1-6月，公司总
体人数同比减少约13%，期间费率同比下降约15个百分点，其中：销售费率同比下
降约14个百分点，公司销售人员人均产出同比提升约26%，事业部制的效果逐步显
现。此外，报告期内，公司进入ASIC安全专用芯片的量产流片阶段，并积极储备金
融、能源、教育、政府、运营商等行业客户的商机，在下半年取得回片后，将尽快
进行测试和产品发布工作。
报告期内，公司主要经营情况如下：
1、四大硬仗有序开展，经营改善效果显现
公司将2023-2025年作为调整阶段，把“推进ASIC芯片的研发、组织架构调整、运
营效率提升、渠道生态协同建设”作为阶段工作重点，并结合年度经营硬仗，为公
司后续实现盈利、快速提高市场份额打牢基矗2025年度硬仗进展如下：
其一，“平台切换”；2025年上半年，山石网科在ASIC防火墙平台切换工作中取得
显著进展。在产品研发方面，公司成功启动ASIC芯片量产流片，并在金融、医疗、
教育、政企等行业完成能力验证点部署，同时获得工信部电子五所出具的自主可控
认证测评报告，标志着ASIC芯片研发和产业化进程迈入新阶段。在供应链方面，公
司已制定年度销售备货策略，为后续量产做好准备。
其二，“重点行业”；公司以金融、运营商、能源和教育作为本年度重点行业，逐
步从单一产品升级为涵盖多产品线及服务的方案式拓展。上半年公司陆续在银行、
证券、能源、高校、运营商等行业有代表性项目入围或中标，在各个细分领域形成
标杆效应，有助于公司从行业头部客户逐渐向中尾部客户覆盖，从而推动生态渠道
伙伴的协同开拓，提升渠道伙伴的合作积极性。报告期内，公司重点行业的销售增
速表现良好，发挥了“火车头”作用。
其三，“过亿产线”；从中长期发展规划出发，在巩固传统优势的基础上，公司也
在积极培育新的增长业务线。为进一步提升公司整体安全能力，公司持续深化在安
全服务领域的战略布局，将数据安全治理与安全运营服务相结合，力争三年该业务
订单金额过亿。公司安全服务以“数据安全”为切入点，积极拓展具有标杆性的安
全服务项目，同时，通过引入AI工具降低服务成本、提升运营效率。报告期内，公
司安全服务业绩增速较快，多家大型央企集团总部的重要安全项目均成功实现续签
，服务内容重点聚焦于数据安全治理、安全运营体系构建及AI智能体开发服务等关
键领域。
其四，“品牌转型”；2025年上半年，公司提出品牌转型硬仗，将公司近几年来在
业务拓展、产品创新、解决方案能力、技术研发、生态协同的成果向市场展现，提
高公司的品牌影响力，带动市场价值回升。报告期内，围绕“开放融合、AI赋能、
智慧运维”的品牌理念，面向客户、合作伙伴、媒体、投资人以及员工等人群进行
内容输出，取得了阶段性成果。技术层面完成了多家主流厂商多款产品的对接，并
发布了相关新品；生态方面通过大型行业展会、主题峰会及交流研讨会等活动强化
合作，推进标杆案例打造；内部开展了多次宣发和培训；媒体传播成效显著，品牌
形象有大幅提升，逐步向“全球化品牌布局”+“综合解决方案厂商”+“双A（ASI
C+AI）驱动的技术革新者”转变，为公司后续整体发展奠定了市场品牌基矗
2、对内控费增效，对外协同开拓
为聚焦盈利能力的改善与成本费用的管控，自2024年起公司营销体系引入了事业部
制，并对各事业部的利润指标进行重点考核。2025年，公司进一步深化了事业部制
，报告期内，公司在金融、运营商、能源等行业的收入规模和订单体量稳步攀升，
拓展综合性项目的能力逐步提升，生产力和人均效能进一步释放。报告期内，公司
销售人员人均产出较去年同期提升约26%，同时，公司港澳事业部收入和利润继续
保持较快增长，国际品牌影响力持续增强。
围绕“科技+生态”，公司持续拓宽渠道生态圈，不断挖掘合作伙伴的积极性与相
关资源，并从白金代理商中选拔出两家战略白金伙伴，达成战略合作。2025年上半
年，公司渠道参与贡献的销售合同金额约1.54亿元，同比增长约53%。后续，随着
合作规模的不断扩大，技术和人员方面的持续投入，公司与渠道生态将有机会在重
大项目投标、行业协同、解决方案共建上取得更多突破。
报告期内，公司营业收入同比增长9.46%，归母净利润亏损同比收窄4.31%，期间费
率同比下降约15个百分点；显示出事业部制考核下，公司在费用控制、盈利能力修
复方面取得了较为明显的成果。接下来，公司将继续推进事业部制的改革，逐步推
动全销售单元实现年度盈利。
3、“双A（ASIC+AI）”战略驱动，技术创新推动长期增长
“双A战略”，即以自研ASIC安全专用芯片和AI技术为核心的双轮驱动战略，旨在
通过硬件与智能技术的深度融合，提升网络安全产品的性能与智能化水平，构建全
域安全防护体系。报告期内，公司凭借自主开发的软件和硬件一体化设计能力，以
山石灵岩大模型为核心，推出涵盖安全运营、主机/终端安全、设备运维及数据分
类分级等多领域的智能安全解决方案。通过高性能一体机和灵活扩展的应用平台，
提供“AI+安全智能体+知识管理”的全栈能力，深度融合大语言模型与全栈安全技
术，实现智能化运维、精准化决策和敏捷化运营。
在“2025年度安全守护者峰会”上，公司发布了全系列ASIC防火墙及AI安全产品与
解决方案；同时，计划自2026年起，将这两项核心能力全面融入所有产品，为广大
客户交付“芯片定义安全、AI驱动智能”的方案与服务。目前，公司已进入ASIC产
品规模量产的准备阶段，预计2026年上半年陆续完成全产品线平台切换，后续将持
续强化以ASIC为核心、AI为基础的综合安全解决方案与服务能力。
报告期内，公司研发投入16,838.14万元，同比减少4.89%；报告期末，公司产品研
发人员数量671人，约占公司总人数45.83%，其中硕士及以上学历占比约36.96%。
截至报告期末，公司共拥有发明专利198项。
4、协同生态伙伴开展市场活动，不断扩大公司品牌影响力
报告期内，围绕“双A战略”，结合AI、信创、ASIC芯片、网络安全建设与安全运
营等主题，开展了一系列的市场活动。在渠道生态建设上，陆续举办了“2025年百
城巡展”、“开放融合聚势共享——2025年山石网科生态合作伙伴大会”、“总代
合作伙伴深度交流活动”等活动，向渠道伙伴解读公司发展战略、产品技术能力、
营销培训、渠道政策研讨等方式，进一步深化合作关系，协同共建网络安全行业生
态；在行业活动上，公司先后出席了第四届中国石油石化网络安全应用研讨会暨北
斗导航能源安全应用技术交流会、2025中国数字经济产业发展大会“数字安全：推
动可持续的网络安全技术与创新”产业对接交流会、第八届数字中国建设峰会、中
国医院信息网络大会（CHIMA2025）、CERNET华南地区2025年学术会议等活动；在
国际影响力上，公司出席了全球网络安全行业盛会RSA Conference2025，面向全球
展示创新解决方案与行业最佳实践；荣获国际权威网络防御杂志《Cyber Defense
Magazine》颁发的“AI驱动的网络安全解决方案市场创新者”奖项，在世界舞台上
展现了中国力量。
2025年7月，由中国网络安全产业联盟（CCIA）指导、中国计算机学会计算机安全
专业委员会主办、山石网科承办的“安芯守护智启未来——2025年-安全守护者峰
会”在江苏苏州圆满落幕。本届峰会以“ASIC安全专用芯片+AI技术”协同效应为
核心议题，汇聚行业专家共同探讨“双A战略”如何驱动网络安全效能跃升，携手
构筑智能时代安全新生态。
未来，山石网科将继续围绕“双A战略”及品牌转型硬仗，开展更多主题市场活动
，进一步巩固和提升市场地位，赋能各行业用户数字化转型，充分展示公司在信创
及ASIC安全专用芯片领域的创新成果与解决方案，提升山石网科在客户、合作伙伴
以及公众心中的企业责任和社会形象。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、具备自主软件、硬件设计一体化的研发能力，提升产品竞争力
凭借卓越的软硬件一体化设计研发实力及安全芯片技术的深度应用，公司持续布局
信创市场，公司的安全硬件产品，以低时延和高性能、高稳定、高可靠的产品特性
，强化了公司的市场竞争力。
公司核心产品在国家关键信息基础设施领域的优势持续凸显，并在国内主流运营商
的核心网络架构、银行业数据中心等关键场景中，稳步实现对国外品牌产品的有效
替代。这一替代进程不仅体现了公司产品在网络安全处理能力与网络可靠性方面的
高标准满足能力，更进一步巩固了公司在市场中的主流领导地位。
2、具备在技术创新与战略布局方面的领先性，提升市场竞争力
自成立以来，公司始终重视在技术创新与战略布局方面的研究和投入。公司在安全
芯片、云安全、数据安全、终端安全、安全运营、大模型安全、AI赋能安全及高性
能防火墙技术方面有深厚的积累。公司是国内最早进入云计算数据中心安全的厂商
之一；经过多年的打造，公司的高性能高稳定性电信级防火墙技术，以及云计算安
全技术在全球范围处于先进水平。公司自主研发的ASIC安全专用芯片将完成从流片
到量产的关键跨越，率先在防火墙产品线落地，预计于2026年上半年陆续实现全部
产品的ASIC平台切换。经金融、医疗、教育、政企等行业内测，搭载ASIC安全专用
芯片的产品具备超高性能、极低时延、多高速口、低碳节能、稳定可靠等核心优势
，显著突破国产芯片性能瓶颈，为行业树立了高性能、低时延、低碳节能的硬件级
防护新标杆。
3、具备优质的客户群体与广受认可的品牌形象，提升客户服务能力
公司已累计为超过35,000家用户提供稳定、高效的网络安全解决方案。市场认可的
产品和服务品质、研发创新能力及响应速度等多维度综合能力，使公司拥有了广泛
优质的客户群体。从最近几年的客户结构看，公司的重要行业客户为：金融、运营
商、政府、互联网、教育、医疗卫生、能源交通等；同时，公司的产品主要部署在
客户的核心网络位置，通过多年的客户服务实践，公司也收获了宝贵而丰富的实战
经验，有利于持续提升客户服务能力，为行业客户提供高品质、高匹配的安全产品
及服务。
4、具备国际化视野，布局海外市场，提升国际影响力
自成立以来，公司坚持以创新技术服务客户，为客户打造出具备国际竞争力的网络
安全产品为己任。公司在苏州、北京、美国三地设立了研发中心，形成了具有国内
外前沿洞察力和执行力的金字塔结构的研发体系。
公司始终保持开放的国际化视野及前沿的创新技术，一方面使公司在网络安全硬件
设计、软件开发、系统测试等领域保持领先态势；另一方面，推动公司积极布局海
外市场，打开更大的市场空间。公司积极参与国际重要安全展会，报告期内先后参
与了包括RSA2025、巴西ABRINT2025、APRONET2025、波兰ITSEC、马来西亚PIKOM C
IO Conference2025等在内的二十余场国际安全展会及市场活动。同时，公司也亮
相香港人工智能-网络安全论坛、中港网络安全协会2025年研讨会、澳门天网咨询
周等区域性专业会议，持续深化在大中华区的行业影响力。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
2、报告期内获得的研发成果
3、研发投入情况表研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
报告期内，公司未发生资本化研发投入，主要系上年度公司募集资金投资项目研发
资本化已完成。
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入41,681.58万元，同比增长9.46%；实现归属于母
公司所有者的净利润-7,655.72万元，同比亏损减少4.31%；实现归属于母公司所有
者的扣除非经常性损益的净利润-7,659.38万元，同比亏损减少10.52%。
五、风险因素
（一）业绩亏损的风险
2025年上半年，公司实现营业收入41,681.58万元，与上年同期相比增长9.46%；实
现归属于母公司所有者的净利润-7,655.72万元，与上年同期相比亏损减少4.31%；
实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-7,659.38万元，与上年同
期相比亏损减少10.52%。
今年以来，网络安全行业仍未观察到明显的复苏迹象，整体安全行业发展面临增长
压力和下游需求的局限性，行业集中度较低，网络安全厂商之间的市场竞争仍然激
烈。报告期内，公司坚持“科技+生态”的发展路径，聚焦运营效率的提升及盈利
能力的修复。
为实现盈利，公司仍然需要保持稳健并较高的收入增速，以及持续进行控费控本和
优化组织结构。但若收入未能按计划增长或规模效应未按预期逐步显现，或公司未
能有效控制费用支出，公司存在业绩持续亏损、不能扭亏为盈的风险，将导致公司
存在成长性下降或者不能达到预期的风险。
报告期内，公司的主营业务、核心竞争力和所处行业趋势未发生重大变化，具备持
续经营能力。
（二）核心竞争力风险
1、新产品的研发风险
报告期内，公司的主要收入来源于边界安全、云安全相关产品和服务，公司未来将
在现有业务的基础上，积极布局其它网络安全领域，拓展公司的主营业务。为满足
业务需求和提高市场竞争力，公司需要持续进行新产品的研发工作，并进行一定的
资金、人员和技术投入。由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，并考虑到新产
品的研发、生产和市场推广存在一定的不确定性，公司可能面临新产品研发失败或
销售不及预期的风险，从而对公司业绩产生不利的影响。
2、技术不能保持先进性的风险及相关技术迭代风险
尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在网络安全领域的技术领先优势，但不排
除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在相关领域取得重大突破，从而推出更先进
、更具竞争力的技术和产品，或出现其他颠覆性替代产品和技术，从而使本公司的
产品和技术失去领先优势。
3、产品和服务不能获得相关认证的风险
公司从事的信息安全等相关业务通常需取得信息安全服务资质和计算机信息系统安
全专用产品销售许可证，相关产品和系统还需要经过严格的测评认证。虽然公司已
安排专人负责业务资质许可及产品、服务认证的申请、取得和维护，如果未来国家
相关认证的政策、标准等发生重大变化，公司未及时调整以适应相关政策、标准的
要求，公司存在业务资质许可及产品、服务认证不能获得相关认证的风险。同时，
若公司未来拓展的新业务需通过新的资质认定，如果公司相关业务资质许可及产品
、服务认证未能及时通过相关认证，将对公司开拓新市场造成不利影响。
（三）经营风险
1、市场竞争风险
经过多年发展，公司在国内网络安全市场占有了相对稳固的市场份额并树立了良好
的品牌形象。但随着用户对网络安全产品及服务的需求不断增长，行业内原有竞争
对手规模和竞争力的不断提高，加之新进入竞争者逐步增多，可能导致公司所处行
业竞争加剧。虽然市场总体规模在未来相当长一段时间内仍将持续扩大，为公司提
供了获取更大市场份额的机会，但如果公司在市场竞争中不能有效保持技术领先水
平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在当前市场高速发展的态势下迅速扩大
自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市场竞争风险，有可能导致公司的市
场地位出现下滑。
2、产品集中风险
截至报告期末，边界安全相关产品及服务是公司优势所在，也是公司收入和利润的
主要来源。报告期内，边界安全产品及服务收入约占公司主营业务收入的76%。公
司近年来已加大研发和创新力度，在云安全、其他安全领域已储备多项新产品和解
决方案。但如果短期内由于宏观经济波动、行业不景气或出现替代产品导致边界安
全相关市场需求持续下降，则公司的经营状况将受到不利影响。
3、人才流失风险
公司专注于网络安全领域前沿技术的创新，在边界安全、云安全等方向形成了具有
自身特色的核心竞争力，并培养了一批专业技术人才。公司制定了合理有效的激励
机制，高级管理人员和核心技术人员稳定，并同研发及技术人员签订了保密协议。
公司的核心技术并未严重依赖个别技术人员，但不排除掌握核心技术的部分人员不
稳定所导致的人才流失风险。
4、销售渠道风险
公司主要产品采用直销和渠道代理销售相结合的销售模式。由于公司的经销商数量
较多，地域分布较为分散，也增加了公司对渠道代理商管理的难度。如果个别代理
商在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，或在销售价格及售后服务等方面未
按公司规定执行，可能会给公司的品牌及声誉带来负面影响。
5、客户集中风险
报告期内，公司向前五名客户的销售收入占营业收入的比重为83.59%，客户集中度
较高，主要系公司采取直销和渠道代理销售相结合的模式进行销售，并以渠道代理
为主，渠道代理模式下，总代理商可以直接向山石网科进行采购。一般情况下，白
金、金牌、认证代理商直接与总代理商签订订单合同，并通过总代理商下单提货，
导致公司对总代理商的销售额较高，客户集中度较高。若未来公司主要客户经营情
况不利，可能会出现货款回收逾期等问题，将会对公司经营产生不利影响。
6、海外经营风险
公司的海外发展策略主要以品牌技术国际化、海外市场需求分析为侧重点，并逐步
将海外市场打造成为公司新的增长引擎。随着产品技术不断演进，公司未来将不断
开拓海外客户，可能面临由于市场竞争激烈、贸易摩擦导致的地缘政治壁垒、所在
国政治局面波动，受相关国家或地区管制等风险，此外地缘政治导致航运风险、汇
率波动乃至收款风险，都有可能导致海外市场开拓不力，进而产生对公司未来持续
开拓国际市场的不利影响。
（四）税收优惠政策变化风险
报告期内，公司享受的税收优惠主要包括企业所得税优惠、增值税退税优惠，公司
存在税收优惠政策变化风险。
经营绩效受软件行业即征即退税收优惠影响的风险。根据国家有关税收的法律法规
，报告期内，公司享受软件行业增值税即征即退税收优惠。根据财政部、国家税务
总局《关于软件产品增值税政策的通知》及其他相关规定，公司销售自行开发生产
的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即
征即退政策。报告期内，公司增值税即征即退金额为1,287.61万元，公司对增值税
税收优惠存在一定程度的依赖。如果公司享受的增值税税收优惠政策发生不利变化
或取消，或者未能如期收到增值税返还款项，也会对公司经营成果产生较大不利影
响。
山石网科获得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局于20
22年12月12日联合颁发的《高新技术企业证书》，证书有效期三年，所得税按应纳
税所得额的15%计缴。北京山石获得北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家
税务总局北京市税务局于2023年10月26日颁发的《高新技术企业证书》，证书有效
期三年，所得税按应纳税所得额的15%计缴。
如果国家税收优惠政策发生不利变化，或如果公司以后年度不能被认定为“高新技
术企业”，公司将不再享受高新技术企业所得税税收优惠，将对公司的经营成果产
生不利影响。
（五）其他风险
1、应收账款周转率较低的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为103,027.96万元，占流动资产的比重为70.01%
。报告期内，公司的应收账款周转率为0.35次，随着经营规模的扩大，公司应收账
款账面价值相应增长，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收
账款发生坏账损失的风险将加大。
2、期间费用较高的风险
公司期间费用主要来自于销售费用和研发费用，报告期内，公司销售费用总额为13
,121.88万元，销售费用率为31.48%，研发费用总额为16,838.14万元，研发费用率
为40.40%，公司销售费用和研发费用的投入，推动了市场的拓展和技术创新，提高
了公司的竞争优势和行业地位，培养了研发人才、管理团队，为公司持续发展提供
了动力。
但期间费用投入与效益产生之间有一定的滞后效应，如公司的短期大规模投入未能
产生预期效益，公司的经营业绩将会受到不利影响。
3、经营活动产生的现金流量净额较低的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-12,598.00万元。公司业务处于成
长期，随着公司业务规模持续增长和市场竞争逐渐激烈，公司在市场开拓及技术创
新上需要保持持续投入，导致销售费用和研发费用等期间费用支出较高。而业务规
模的扩大与相关期间费用支出存在一定的时间差异，导致公司的经营活动产生的现
金流量净额较低，虽然公司已采取多项措施，确保公司的营运资金充足，并持续改
善经营性现金流状况，但若未来公司相关期间费用支出未能产生相应的经营活动现
金流入，可能会对公司经营性现金流产生不利影响。
4、收入的季节性风险
报告期内，公司终端用户主要来自于金融、政府、运营商等行业，且终端用户较为
分散。受主要终端用户预算管理和集中采购制度、渠道代理销售模式的下单和考核
以及终端用户测试/试用后下单等因素影响，公司收入具有季节性。基于客户市场
需求因素的影响，公司产品和服务的销售收入集中在下半年实现，而研发投入、人
员工资及其他费用的支出则均匀发生，导致公司的经营业绩呈现较明显的上下半年
不均衡的分布特征。公司销售收入的季节性波动及其引致的公司净利润、经营性活
动净现金流在全年不均衡的分布，将对公司资产流动性和正常生产经营活动造成一
定的不利影响。
5、存货周转率较低的风险
公司主要产品采用代工模式，并自主设计软硬件，采购和生产周期较长。除无需安
装的产品外，公司主要在终端用户验收后相应确认收入和结转成本，导致公司存货
余额增加。同时，公司仍处于快速发展阶段，销售规模低于同行业可比公司整体水
平。公司已经积极采取多项措施改善存货周转情况，降低库存规模，但目前存货周
转率仍然较低，可能导致公司营运资金周转压力增加，对公司资金状况和经营业绩
产生不利影响。
6、应收账款余额较高、存在回款及坏账损失的风险
受营业收入规模增长、应收代理商款项规模增加等因素的影响，公司应收账款余额
较高。截至报告期末，公司应收账款余额为119,091.25万元。
未来，随着收入规模的增加，公司应收账款余额可能上升。如果公司延长渠道代理
商的信用期，或应收款项未能及时收回，亦可能导致应收账款规模进一步扩大。如
果公司不能持续有效控制应收账款规模、及时收回账款，公司将面临一定的坏账风
险，并对自身的资金使用和经营业绩的持续增长造成不利影响。
7、因存在累计未弥补亏损而产生的风险
截至报告期末，公司合并口径累计未弥补亏损余额为62,220.83万元（母公司层面
未分配利润为-23,028.06万元），主要系公司近年来营业收入增长不达预期、公司
组织架构调整、在营销能力建设及产品研发等方面持续投入等带来的经营亏损，前
述情况可能对公司研发投入、市场拓展、融资等方面产生不利影响。
8、股权分散、无控股股东和实际控制人的风险
公司股权结构较为分散，无控股股东。截至报告期末，公司持股5%以上的股东包括
神州云科（持股比例12.96%）、田涛（持股比例6.44%）、宜兴光控（持股比例6.0
8%）、国创开元（持股比例5.58%）和三六零数字安全（持股比例6.99%）及其一致
行动人奇虎科技（持股比例3.00%）。
无任何一方股东持有公司股份50%以上或能实际支配公司股份表决权超过30%，无任
一股东依其可实际支配的公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响
。任一股东均无法通过其提名的董事单独决定公司董事会的决策结果或控制公司董
事会。
公司股权相对分散，使得公司有可能成为被收购对象，进而导致公司控制权发生变
化，同时股权较为分散在一定程度上可能会降低股东大会对于重大事项决策的效率
，进而导致公司治理效率降低，可能会给公司业务发展和经营管理等带来一定影响
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜精壹致远(武汉)信息技术有限｜ 2105.26｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜徐州山石网科信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山石网络(马来西亚)有限公司｜ 0.05｜ -｜ -｜
｜山石网络(香港)有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜山石网络有限公司 ｜ 15.00｜ -｜ -｜
｜山石网科通信技术(北京)有限｜ 6391.90｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山石网科(北美)有限公司 ｜ 1000.00｜ -1670.34｜ 6761.33｜
｜北京山石网科信息技术有限公｜ 31000.00｜ -1240.75｜ 155748.88｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京安胜华信科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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