☆经营分析☆ ◇688181 八亿时空 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
液晶显示材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子专用材料制造(C3985) ｜ 72262.84｜ 31205.22｜ 43.18｜ 96.08｜
｜其他业务 ｜ 1474.46｜ 114.16｜ 7.74｜ 1.96｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 1452.95｜ 97.25｜ 6.69｜ 1.93｜
｜其他业务-其他 ｜ 21.51｜ 16.92｜ 78.63｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜混合液晶 ｜ 67003.20｜ 30074.18｜ 44.88｜ 89.09｜
｜其他 ｜ 4492.43｜ 849.56｜ 18.91｜ 5.97｜
｜其他业务 ｜ 1474.46｜ 114.16｜ 7.74｜ 1.96｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 1452.95｜ 97.25｜ 6.69｜ 1.93｜
｜液晶单体 ｜ 767.21｜ 281.48｜ 36.69｜ 1.02｜
｜其他业务-其他 ｜ 21.51｜ 16.92｜ 78.63｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 66563.09｜ 27931.40｜ 41.96｜ 90.27｜
｜外销 ｜ 5699.75｜ 3273.80｜ 57.44｜ 7.73｜
｜其他业务 ｜ 1474.46｜ 114.16｜ 7.74｜ 2.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 70561.23｜ 30180.38｜ 42.77｜ 95.69｜
｜经销 ｜ 1701.61｜ 1024.83｜ 60.23｜ 2.31｜
｜其他业务 ｜ 1474.46｜ 114.16｜ 7.74｜ 2.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜混合液晶 ｜ 34643.10｜ 15366.39｜ 44.36｜ 90.72｜
｜其他 ｜ 2083.48｜ 451.01｜ 21.65｜ 5.46｜
｜其他业务 ｜ 642.22｜ 56.86｜ 8.85｜ 1.68｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 614.05｜ 35.86｜ 5.84｜ 1.61｜
｜液晶单体 ｜ 177.88｜ 97.91｜ 55.04｜ 0.47｜
｜其他业务-其他 ｜ 28.17｜ 21.00｜ 74.55｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 35073.19｜ 14560.39｜ 41.51｜ 93.41｜
｜外销 ｜ 2473.50｜ 1411.77｜ 57.08｜ 6.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子专用材料制造(C3985) ｜ 78953.50｜ 33142.19｜ 41.98｜ 97.54｜
｜其他业务 ｜ 995.86｜ 50.57｜ 5.08｜ 1.23｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 979.32｜ 44.71｜ 4.57｜ 1.21｜
｜其他业务-其他 ｜ 16.53｜ 5.86｜ 35.43｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜混合液晶 ｜ 74464.48｜ 31954.39｜ 42.91｜ 91.99｜
｜其他 ｜ 3671.24｜ 894.88｜ 24.38｜ 4.54｜
｜其他业务 ｜ 995.86｜ 50.57｜ 5.08｜ 1.23｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 979.32｜ 44.71｜ 4.57｜ 1.21｜
｜液晶单体 ｜ 817.78｜ 292.92｜ 35.82｜ 1.01｜
｜其他业务-其他 ｜ 16.53｜ 5.86｜ 35.43｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 74162.56｜ 30839.71｜ 41.58｜ 92.76｜
｜外销 ｜ 4790.93｜ 2302.48｜ 48.06｜ 5.99｜
｜其他业务 ｜ 995.86｜ 50.57｜ 5.08｜ 1.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 78197.06｜ 32682.76｜ 41.80｜ 97.81｜
｜其他业务 ｜ 995.86｜ 50.57｜ 5.08｜ 1.25｜
｜经销 ｜ 756.43｜ 459.43｜ 60.74｜ 0.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子专用材料制造(C3985) ｜ 93304.34｜ 43046.04｜ 46.14｜ 99.74｜
｜其他业务 ｜ 122.18｜ 27.05｜ 22.14｜ 0.13｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 106.50｜ 15.26｜ 14.33｜ 0.11｜
｜其他业务-其他 ｜ 15.68｜ 11.79｜ 75.22｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜混合液晶 ｜ 88484.60｜ 41947.21｜ 47.41｜ 94.59｜
｜其他 ｜ 3876.39｜ 793.86｜ 20.48｜ 4.14｜
｜液晶单体 ｜ 943.35｜ 304.96｜ 32.33｜ 1.01｜
｜其他业务 ｜ 122.18｜ 27.05｜ 22.14｜ 0.13｜
｜其他业务-销售材料 ｜ 106.50｜ 15.26｜ 14.33｜ 0.11｜
｜其他业务-其他 ｜ 15.68｜ 11.79｜ 75.22｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 87355.36｜ 40013.85｜ 45.81｜ 93.50｜
｜外销 ｜ 5948.97｜ 3032.19｜ 50.97｜ 6.37｜
｜其他业务 ｜ 122.18｜ 27.05｜ 22.14｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 92177.61｜ 42389.09｜ 45.99｜ 98.66｜
｜经销 ｜ 1126.73｜ 656.95｜ 58.31｜ 1.21｜
｜其他业务 ｜ 122.18｜ 27.05｜ 22.14｜ 0.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家专业从事显示材料、半导体材料、医药材料的研发、生产和销售的高新
技术企业，其中主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售。显示材料根据终端
产品显示特性的不同分为液晶材料、聚合物分散液晶（PDLC）智能薄膜、有机电致
发光材料（OLED）；半导体材料包括光刻胶树脂材料、聚酰亚胺（PSPI）材料；医
药材料包括高级医药中间体和原料药。
（一）公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、
通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国
家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料
之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。
（二）主要经营模式
1、研发模式
公司采取以技术带动市场的研发战略，实施以自主研发为主的研发模式。具体体现
在：
（1）前瞻性技术研发
公司通过加强与国内外行业专家的学术交流，及时掌握与跟进国际电子材料的发展
动态与新产品发展趋势，确定研究方向，组织专项课题组，进行相关技术攻关、产
品开发和专利申请，形成新产品、新项目储备。
（2）以客户需求为导向的产品研发
公司技术人员以客户对相关产品的具体性能指标需求为基础，拟定、审核并实施相
关研发方案与计划，完成产品小试阶段的开发，经客户初步认证后进入中试阶段，
中试达到稳定量产后，形成完整的工艺技术文件，以用于规模化生产。
2、采购模式
公司上游供应商为基础化学品生产厂商及其他液晶材料厂商，根据质量管理体系的
要求，公司建立了完整的供应商选择及管控体系。依据《供应商评定标准》，在对
上游企业的产品质量及保障体系、供货能力、价格、账期、服务等多方面考核后，
确定合格供应商，形成《合格供方名录》，开展长期合作。
公司采购部根据需求部门提供的《请购单》，从《合格供方名录》中的供应商订购
原材料，并负责原材料质量的追踪、处理作业。仓储部负责物料的精确收发、保存
和物料损耗等管理，并与采购部共同完成收验货；质检部负责对原料的进货品质进
行验证，检验合格后方可办理入库；财务部按照采购合同的结款方式审核付款。公
司根据合格供应商管理制度及精细化供应链管理模式进行采购。从产品质量、供货
稳定性及价格等多方面综合考评，以保证原材料供应的稳定性及可靠性。
3、生产模式
公司生产模式主要为订单生产模式和备货生产模式。公司针对具体业务特点，依靠
NC企业资源管理系统、MES生产管理系统以及QEHS质量管理系统实现生产信息化管
理，做到市场订单预测、库存采购联动、综合计划调度的快速响应和准确判断，保
障供货并降低安全库存。通过供应链上各信息系统的快速总结完成从生产经验到生
产力的转换，提高生产效率。为实现工厂数字化管理及精益生产的智能化管理奠定
基矗
4、销售模式
公司主营产品是针对具体客户的高度定制化产品。公司经下游客户认证合格，入围
其供应链体系后，即建立起长期稳定的合作关系，进入量产阶段。下游客户一般根
据其自身的生产计划安排向公司下达采购订单，公司根据客户订单，组织生产并按
时交付产品。
5、客户支持模式
客户支持工作是以销售部牵头，多部门配合的团队作业模式，主要目的是为客户提
供售前、售中、售后全方位的技术支持与服务。
销售部与销售服务商负责客户整体商务对接，信息获取和各层面的技术、商务交流
组织等；产品研发部负责客户新产品开发和现有产品性能品质改善；品管部负责客
户质量环境管理体系相关的质量文件的提供和对接；技术支持部负责帮助客户解决
公司产品使用过程中所遇到的问题或客户产品自身工艺的问题；商务部负责客户产
品及样品订单的处理。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）发展阶段
①液晶材料
光电科技，作为推动现代社会发展的新质生产力，正以前所未有的速度和规模，重
塑着我们的世界。数字时代的到来使显示技术与产业迎来了前所未有的发展契机，
数字经济的发展不仅极大地丰富了显示内容的多样性，更推动了应用场景的不断创
新。显示产业在数字时代的浪潮中展现出更加璀璨的发展前景，而技术与应用的持
续创新，无疑将成为推动显示产业不断前行的永恒动力。
在技术创新和政策支持的双重推动下，全球显示产业格局正经历着深刻的变化。高
刷新率、高分辨率、广色域等技术的普及为用户带来了更加流畅、细腻且色彩鲜艳
的视觉体验，而柔性显示、透明显示等新型显示技术的突破，也在引领全产业链的
持续升级与变革。
随着工业物联网、数智工尝视觉人工智能等新兴市场的不断开拓，显示产业正逐步
与智能设备、智能家居等领域实现深度融合，为行业发展带来了前所未有的广阔空
间。此外，新能源汽车的蓬勃发展，尤其是国内市场的迅猛增长，也为车载显示市
场注入了新的活力。车载显示系统作为新能源汽车在智能驾驶领域的重要载体，对
液晶材料等显示行业上游核心原材料的需求也愈发旺盛。
展望未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，全球显示行业将继续保持
快速发展的态势。作为上游液晶材料的核心供应商，八亿时空将继续紧密跟踪市场
动态，不断优化生产流程，提升生产效率，确保产品质量的稳定性和供应的可靠性
。同时，公司也将加大研发投入，提升技术水平和产品竞争力，并通过与下游显示
面板企业的紧密合作，及时了解市场动态和客户需求，灵活调整产能和产品结构，
以满足市场的多样化需求，推动产业链的协同发展，助力全球显示行业的繁荣与进
步。
②光刻胶树脂
当前，全球半导体产业格局深度变革，先进制程与特色工艺并进发展，光刻胶树脂
作为半导体产业链的关键基础材料，在技术创新与国产替代的双重驱动下，正迎来
历史性发展机遇。极紫外（EUV）光刻、多重曝光等技术的普及，催生出对高端KrF
、ArF光刻胶树脂的旺盛需求，与此同时，第三代半导体、先进封装等新兴领域的
崛起，进一步拓宽了光刻胶树脂的应用场景。国内半导体制造产能的持续扩张，特
别是12英寸晶圆厂的密集投产，使得光刻胶树脂作为上游核心原材料的战略地位日
益凸显。
随着智能汽车、工业自动化、数据中心等新兴市场的蓬勃发展，半导体器件在功率
控制、传感器、存储计算等环节的应用需求激增，带动光刻胶树脂产业与下游应用
端的深度融合。车载、AI等细分领域的爆发式增长及绿色制造趋势，更对光刻胶树
脂的耐高温、抗蚀刻、低能耗、低污染等特性提出更高要求，推动行业的高质量可
持续发展。
作为国内光刻胶树脂领域的重要供应商，八亿时空依托在显示材料领域积累的技术
优势及渠道资源，构建覆盖树脂合成、配方优化、应用模拟的全链条技术平台，持
续加大研发投入并不断突破关键技术瓶颈，以确保产品的性能稳定性及供应链安全
性。同时，通过深化与下游晶圆厂、光刻胶企业的战略协作，精准把握先进制程需
求动态，加速高端产品迭代，助力本土半导体产业链的自主可控，并为全球芯片产
业的创新发展注入新动能。
（2）基本特点
①液晶材料
TFT混合液晶材料生产企业入围下游液晶面板厂商供应链体系，通常要经历面板厂
商严苛的认证过程，认证过程通常耗时三年以上，涉及产品验证及导入的各个环节
，因此，液晶材料企业一旦进入下游液晶面板厂商的供应链体系，并形成批量供货
，即表明其产品在品质、性能等方面已与竞争对手难分伯仲。
液晶材料属于典型的技术密集型行业。高性能混合液晶材料的核心技术和专利一度
被德国、日本等外资企业垄断，近几年，随着国内混合液晶材料公司的崛起，逐步
掌握了行业的主导权，海外企业中部分企业逐步退出行业，行业集中度进一步向优
势企业集中。
在政策的持续扶持以及产业链企业的共同努力下，国内液晶材料企业近年来取得了
长足的进步。通过加大研发力度并与下游面板企业紧密合作，国产液晶材料在指标
和性能上已逐渐接近国际先进水平。凭借出色的性价比和技术服务优势，国产液晶
材料逐步赢得了客户的青睐，材料的国产化率也呈现出稳步上升的趋势。
在技术开发能力方面，国产液晶材料已经能够满足包括手机、笔记本电脑、桌面显
示器、电视乃至车载等各细分领域的液晶材料需求。总体而言，国产液晶材料的性
能指标与国外头部厂商的差距已经大幅缩小，甚至在部分领域已经达到国际领先水
平。在市场占有率方面，越来越多的国产面板客户开始转向以国产液晶材料为主、
进口液晶材料为辅的策略，这一转变不仅凸显了国产液晶材料的竞争力提升，也反
映了国内面板产业对国产材料的信任与支持。同时，海外面板厂商也开始更多地导
入国产液晶材料，进一步扩大了国产液晶材料的国际市场影响力。
②光刻胶树脂
光刻胶树脂作为半导体光刻工艺的核心原材料，其进入下游晶圆制造厂商供应链体
系需经历从材料特性评估、工艺匹配性测试到量产稳定性验证的严格工艺验证周期
，涉及光刻精度、线宽均匀性等数十项关键参数测试。因此，光刻胶树脂供应商一
旦通过晶圆厂认证并实现批量供货，即标志着其产品在纯度控制、工艺兼容性等核
心指标上达到国际主流水平。
光刻胶树脂行业具有极高的准入门槛，长期受到日本、美国等海外厂商在专利体系
与技术生态上的双重制约，尤其在先进制程领域的工艺稳定性与设备兼容性等方面
，海外厂商凭借先发优势长期处于领先地位并形成技术垄断。市场格局的裂变折射
出技术路线的分化，国内晶圆厂通过“成熟制程优化+特色工艺创新”构建差异化
竞争力，这种产业态势也正在重塑上游全球半导体材料的价值分配体系，并为国产
光刻胶树脂创造了独特的发展机遇。
国产材料的导入不仅缓解了我国在半导体关键材料领域的“断链”风险，更推动了
本土晶圆厂建立起“材料-工艺-设备”协同优化的新型研发模式。面向未来，公司
将继续聚焦前沿技术攻关，同时深化与产业链上下游的协同创新，完善覆盖先进制
程与特色工艺的全场景产品布局，进一步巩固、提升公司在光刻胶树脂市场的竞争
优势与行业地位，为后续业务拓展与规模扩张奠定坚实基础，并为本土产业链的自
主可控与可持续发展注入新动能。
（3）主要技术门槛
①液晶材料
液晶材料的制造是一个高度复杂且精细的过程，涵盖了合成、纯化和混配三个核心
环节，汇聚了复杂的合成技术、精确的工艺控制以及准确的检测分析，其中液晶单
体和添加剂的选择、混合液晶的配方设计以及生产工艺的长效优化等要素都充分展
现了其作为技术密集型行业的特性。
随着显示技术的日新月异和显示器件的广泛普及，显示面板对于性能的要求也在不
断提升。从响应速度到对比度，从可视角到透过率，这些关键指标的升级都离不开
液晶材料的支撑，液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性以及化学稳定性等主
要性能也面临着相应更高的要求。
作为显示面板行业的核心原材料，液晶材料的性能及品质将直接影响液晶面板的整
体性能表现，这也使得面板企业在选择液晶材料供应商时，对供应商的资质审核格
外严格，认证周期也相对较长，以确保所选用的液晶材料能够满足全方位、高标准
的性能要求。
八亿时空为代表的国内液晶材料公司的迅速崛起，不仅打破了液晶材料的国际垄断
格局，还成功突破了我国在显示产业发展过程中所面临的材料配套瓶颈，极大地提
升了我国液晶面板行业的自主创新能力，也为本土显示供应链的安全性提供了坚实
的保障。国内液晶材料公司的快速成长不仅证明了我国在液晶材料领域的技术实力
与发展潜力，也为我国在全球显示产业中赢得了更多的话语权和竞争力。
②光刻胶树脂
光刻胶树脂作为半导体制造的关键基础材料，其研发、生产融合了高分子化学、精
细化工及微电子工程等交叉学科的前沿技术，需在分子结构设计、超纯制备工艺及
批次稳定性控制等环节实现突破性创新，技术复杂度位居半导体材料领域前列。
伴随半导体制造向先进制程及特色工艺持续演进，光刻工艺对线宽精度、图案保真
度的要求呈指数级提升，光刻胶及光刻胶树脂材料在界面粘附力等特性上也面临着
更为严苛的挑战，其性能表现将直接影响芯片制造的性能与良率。
在国家半导体产业政策扶持和国产替代战略推动下，国内光刻胶树脂产业逐步实现
结构性突破，通过产学研协同创新和产业链联合开发等模式，国内头部企业已阶段
性攻克分子量精准控制等共性技术难题，并在特色工艺领域进行差异化的产品开发
，现已在部分细分市场具备替代能力，正逐步打破海外厂商一度在成熟制程领域的
垄断格局。
作为国内重要的光刻胶树脂企业，八亿时空已构建覆盖合成路径设计、功能化修饰
及工业化放大的全链条技术体系，并建立了涵盖材料特性分析、工艺匹配优化及量
产可靠性验证的全周期产业化评估体系，形成了具有自主知识产权的核心技术矩阵
。通过持续的研发攻关，公司光刻胶树脂产品现已涵盖KrF光刻胶树脂全品类，尤
其在阴离子聚合树脂方面具有独特的技术优势与产品特色。目前，公司正与客户共
同开发多款不同类型的高端半导体光刻胶树脂产品，并结合客户验证进度全力筹备
2025年吨级放量的各项工作。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
作为国家高新技术企业，八亿时空自成立以来便致力于液晶材料的研究和开发，拥
有液晶材料分析及应用重点实验室，配备有前沿的研发和测试设备，为持续创新提
供了硬件支持。经过多年的自主研发和技术积累，公司产品线日益丰富，从TN/STN
系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了国外厂商的技术垄断，为液
晶材料的国产化奠定了坚实的基矗目前，公司产品已广泛应用于从中小尺寸的手机
、笔记本电脑、显示器到大尺寸的电视等多个细分市场，性能达到国际先进水平。
八亿时空是我国液晶显示材料领域四项国家标准的主要起草者，在行业内稳居国内
头部。凭借在品质、价格、服务、供应保障等方面的综合竞争优势，公司产品获得
了京东方、惠科股份、台湾群创等多家主流面板厂商的认可，并已成为国内液晶面
板龙头企业京东方的国产TFT液晶材料战略供应商，客户资源优势及市场影响力彰
显。
除了液晶材料业务，八亿时空还积极拓展有机电致发光材料、聚酰亚胺材料、光刻
胶材料、高级医药中间体等多个业务领域。
综上所述，八亿时空在液晶材料行业中占据显著领先地位，具备强大的综合竞争力
，公司以创新为驱动，以市场需求为导向，不断提升产品质量和技术水平，为我国
液晶显示产业的蓬勃发展做出了重要贡献，多元化的产业布局也为公司的持续健康
发展提供了有力的支撑和保障。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）政策加力扩围叠加创新成果落地，2025年上半年汽车市场活力加速释放
2025年，“两新”政策加力扩围，持续显效，汽车行业在系列组合政策推动下，叠
加企业创新成果加速落地应用，行业总体呈现稳中向好的发展态势。内需消费活力
的蓬勃发展，叠加企业新品密集上市、多地车展促销活动火热开展等利好因素，汽
车市场消费活力加速释放，乘用车市场延续良好态势，产业已进入高质量发展的新
阶段。
根据中国汽车工业协会数据，2025年6月，汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万
辆，同比分别增长11.4%和13.8%；2025年上半年，汽车产销分别完成1,562.1万辆
和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中内需市场在政策拉动下，起到
较好支撑作用。乘用车市场表现活跃，为稳定汽车消费基本盘提供了重要保障，20
25年上半年乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%
和13%；新能源汽车继续快速增长，2025年上半年新能源汽车产销分别完成696.8万
辆和693.7万辆，同比分别大幅增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车
新车总销量的44.3%。
随着促消费政策的深化实施及车企持续推出多元化的创新车型，新能源汽车市场潜
能将进一步释放，带动国内汽车需求扩张。本土品牌的繁荣发展以及车载显示设备
（如中控CID、电子仪表盘）渗透率的提升，也将为液晶材料等产业链核心环节创
造更多发展机遇。
（2）LCD TV面板供需进入弱平衡态，以产能动态优化应对终端需求波动
2025年二季度，随着美国关税政策进入过渡期，国外市场提前备货节奏放缓，采购
策略从激进转为稳健；同时，因一季度部分需求的提前释放以及国补政策边际效应
的逐步显现，国内市场整体需求亦开始回落，面板价格周期由扩张期转入平台期。
进入三季度，国补政策的恢复将持续发挥效能并为国内市场注入信心，然而考虑到
TV产品换机周期较长，前期刺激下的需求透支叠加补贴额度的收窄与规则门槛的提
升，下半年终端需求或将阶段性承压，供应端或将考虑通过调整稼动率强化控产，
以平衡面板价格波动。
需求侧，根据CINNO Research产业统计数据，国内市场受消费品以旧换新加力扩围
政策带动，一季度国内TV市场量价齐升，迎来开门红。进入二季度，虽处于电商大
促备货期，但由于部分需求已在一季度提前释放，品牌商内销渠道的主动备货动能
减弱；国外市场，美对华和东南亚国家的关税缓冲分别在8月初和7月初结束，受后
续关税不确定性的影响，“黑五”面板采购需求可能提前，短期来看或对面板价格
起到一定的支撑作用，但从长期来看，关税贸易战对面板需求的抑制将对面板行情
产生负面影响。
供给侧，根据CINNO Research产业统计数据，今年二季度初，在因关税政策触发的
预防性备货影响下，品牌商库存积压量超出安全阈值，叠加终端需求走弱，面板价
格整体横盘。面板厂为稳定行情开启控产保价策略，主力面板厂通过假期岁修等方
式加大控产力度，高世代线平均稼动率预计回落至80%左右。进入三季度，受潜在
贸易风险影响，国外市场四季度订单存在前置可能，或将短期推升稼动率，而面板
价格的持续承压或促使面板厂继续强化控产力度。
随着面板厂产能动态优化能力持续提升，进一步巩固供需两端动态平衡格局，面板
价格波动收窄预期增强，二季度整体价格呈现相对平缓的运行态势，后续市场走势
较大程度受制于面板厂控产举措的实施力度。
（3）国内TV市场量价齐升，Mini LED TV销量渗透率达25%
随着Mini LED TV成本的持续下探，Mini LED背光技术不断向中端机型渗透，叠加
面板厂商大尺寸化战略对消费升级的持续推动，国内TV市场加速转型。
根据CINNO Research产业统计数据，2024年以旧换新政策实施周期较短但成效显著
，有效激活了TV市场的换机需求，并推动了Mini LED等技术从高端市场向大众消费
领域的快速渗透。自2024年二季度起，Mini LED TV销量渗透率进入快速攀升通道
，尤其在四季度国补政策加码驱动下，下半年的强势表现带动全年市场渗透率实现
跨越式增长，市场进入规模化爆发阶段。
2025年政策红利持续释放，根据CINNO Research产业统计数据，至一季度，在国补
政策的持续刺激下，国内市场TV销量同比仍保持增长态势，国内市场Mini LED TV
销量超200万台，渗透率站稳25%，Mini LED等新兴技术赋能下，大尺寸LCD中高端
机型竞争力彰显，销量增幅显著。随着新技术的进一步普及，LCD机型及上游液晶
材料等产业链核心环节将长期受益。
2025年国内光电显示领域投资将继续聚焦技术迭代与应用场景拓展，Mini/MicroLE
D技术因在高端显示、车载、AR/VR等领域的渗透加速，将成为核心增长极。随着Mi
ni/MicroLED技术成熟度与成本竞争力的持续提升，市场需求的扩容将吸引资本的
密集涌入，持续引领行业创新方向，并带动液晶材料等产业链上游关键环节的高质
量协同发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年全球TV面板出货总量同比微升体现需求韧性，由于受到提前备货的影
响，季节性波动的趋势有所改变，一季度传统淡季同比逆增，而二季度由于需求的
提前释放以及国补政策边际效应的逐步显现，国内市场整体需求开始回落。
2025年上半年，公司内部持续推动新客户开发，新产品研发，新产业落地。确保在
原有主业稳健发展的同时，增加公司未来新业务的发展机会，为公司从以液晶材料
为核心业务的单产品型企业向多领域多行业的材料平台企业的战略转变提供强有力
的动力。
在上述多重因素的共同影响下，公司内部持续推动降本增效、确保安全运营并保持
高水平研发投入，战略性新项目逐步产业化并取得明显成效。
报告期内，公司整体营业收入稳步增长，净利润较去年同期有所下滑，其中营业收
入41,536.70万元，同比增长10.63%。由于公司持续加大研发投入，新项目建成转
固后，折旧费用增加，影响了公司净利率水平，2025年上半年归属于上市公司股东
的净利润3,087.24万元，同比下降37.90%。未来公司将继续优化产品结构、提升技
术水平并积极应对市场变化以增强竞争力。
2025年上半年，公司主要业务板块的进展情况：
（1）北京显示材料项目稳中有进
公司主营业务液晶显示材料整体发展比较稳剑新产品在客户端的导入进程顺利，其
中高性能电视用负性液晶材料已成功实现稳定量产；针对电竞、车载及中小尺寸显
示场景的液晶材料，均能精准响应客户需求，高对比度及超低温车载液晶材料已分
别通过客户测试，车用PDLC液晶材料更是完成客户验证并进入批量销售阶段。在新
客户拓展方面，公司已通过的两家新客户的产品测试，顺利量产逐步推进，这为未
来业绩增长奠定了坚实基矗除液晶材料外，OLED材料业务同比实现较大进展，特别
是海外市场的成功开拓，使其有望成为公司新的业绩增长点。
（2）上虞电子材料基地项目试生产顺利，步入放量阶段
上虞电子材料基地项目于2025年6月完成试生产工作，期间相继完成安全设施、环
保设施、项目节能等“三同时”验收，现已进入正式批量生产阶段；项目试生产期
无事故发生，产品产量、质量、收率稳步提升，各项工艺技术参数、机械设备均达
到设计值并稳定运行。后续将严格操作规程，完善规章制度，实现生产规范化、程
序化、标准化、智能化。项目从试生产成功到规模量产，必将为公司长远发展注入
新的动力。
（3）高级医药中间体及原料药项目顺利结项，加速推进产业化
高级医药中间体及原料药项目在报告期内在试生产基础上对工艺进行全面优化，通
过工艺与设备的高度匹配和制程工程师高标准提升，降低产品综合成本，提高产品
竞争力。同时通过中控系统对生产工艺参数和设备安全运营进行全方位全时段监控
和预警，保障产品质量稳定和安全生产。
（4）上海研发中心关键半导体材料的研发取得突破实现量产
上海八亿时空是公司半导体材料研发和产业化的核心平台。报告期内，公司KrF树
脂完成多款客户端认证及百公斤级稳定出货；上虞生产基地的高端光刻胶树脂生产
线已建成，即将进入试生产阶段。这是国内首条百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自
动化柔性/量产双产线，整体设计产能达到百吨级，预计下半年将投产并产生千万
级销售收入。未来也将继续推进更高级别的量产准备工作。此外，报告期内，PSPI
在客户端验证顺利，并开展了在上虞基地的量产产线建设工作，PSPI产线建设已基
本完成，即将进入试生产阶段。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
八亿时空始终坚持为客户创造价值，以“潜心做材料、百年求精品”为公司经营与
发展的核心理念，以研发创新和人才为公司发展的根本。公司始终紧扣国际新材料
的发展趋势与更新迭代节奏，瞄准国家在核心显示材料领域的短缺与空白，深入打
造以研发创新为基础的核心竞争力，抓住机遇，加快新品推出与产业化的步伐，构
建并强化自主知识产权体系，力争将公司建设成为具有全球影响力的电子材料平台
企业。
公司持续打造和强化公司的核心竞争力，具体如下：
1.研发和人才优势
公司已经建立了完善的研发体制和高效的研发体系，能够有针对性、科学性和前瞻
性地进行产品规划和技术研发；打造了具有较强研发实力的团队，制定了具有行业
竞争力的核心技术人员激励和培养机制；研发投入持续增加；针对未来市场发展趋
势有前瞻性预测和充分的技术储备，从而使公司具备了持续的科技创新能力。
（1）完善的研发机制是公司保持持续的科技创新能力的基矗
公司自成立以来，始终注重产品技术研发，结合公司实际情况和行业特点，建立了
以市场需求为导向的研发机制和严谨周密的项目管理机制，公司产品技术研发工作
始终以市场为导向，充分考虑当前市场需求和未来市场发展趋势，有效保证了公司
技术持续创新。
（2）高素质人才是公司保持持续的科技创新能力的关键。
公司建立了科学系统的人员激励和培养机制，组建了具有较强研发实力的团队，鼓
励研发人员技术创新，培养年轻员工快速成长。同时，公司制定了具有行业竞争力
的核心技术人员激励机制，有助于吸引和留住高素质人才。
（3）持续增加的研发投入是公司保持持续的科技创新能力的重要保障。
公司研发投入逐年大幅增长，2025年上半年公司研发投入4,985.86万元，同比增长
24.65%，预期未来研发投入将继续增加。
（4）丰富的技术储备是公司保持持续的科技创新能力的驱动力。
2025年，公司针对未来市场发展趋势进行前瞻性预测，持续不断地进行新产品技术
研发工作，目前有多个处于国际先进水平的项目在同时进行，有充分的技术储备。
2.生产运营优势
公司核心产品高性能混合液晶材料对于生产运营本身提出了很高的要求，没有一流
的品质管控水平，就无法保证最终产品的长期稳定可靠。公司经过多年努力，在合
成、提纯和混配等三个方面均积累了大量的品质管控和生产运营经验，是公司的重
要核心竞争力。
电子化学品的生产对纯度、品质可靠性的要求非常高，且各个品种间具有一定的共
性。公司长期积累的电子材料的生产运营能力，可以在未来的各项业务中不断复制
、借鉴和拓展，为包括医药原料药和中间体、半导体材料的研发和生产提供宝贵经
验。
3.客户和服务优势
经过多年的探索，公司自主开发了面板残像分析量测技术，对可能造成面板残像的
因素如取向剂、框胶、液晶、IC等进行预判，解决了长期以来困扰客户的相关技术
难题。此技术已在国内主要面板厂商得到广泛应用，提高对客户技术服务水平的同
时，进一步赢得客户信赖。在产品及服务的整体优势下，公司成为国内最大的液晶
面板龙头企业京东方的战略供应商，也为持续拓展其他大型面板厂商客户奠定了重
要基矗
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司在电子材料领域尤其是液晶显示材料领域的核心技术体现在三个方面，包括研
发技术、生产工艺和品质控制能力，三者缺一不可。
液晶显示材料的研发技术包括前期分子结构的设计和开发、中间体及粗品单晶的合
成、精品单晶的纯化、混合液晶的配制等，公司已形成了以发明专利为支撑的自主
知识产权体系。
液晶显示材料的生产工艺包括从原料投入到产品包装全过程的工艺路线、工艺流程
、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等方面，这个行业的参与者只能通过
长期积累形成自有的专有技术或核心技术，作为企业的“Knowhow”及商业机密，
均不对外公开。
液晶显示材料的品质控制贯穿了从顾客需求、设计开发、供方选择、来料检验、生
产制造、成品检验、客户使用等全流程，确保各环节过程能力满足客户需求。
公司自己搭建的配方开发软件集配方物性计算、配方存储、测试数据存储为一体，
可较好地指导后续配方开发，同时又能保存配方开发过程的全部数据。
有机电致发光材料一般情况下其熔点在150℃以上，适用于液晶材料的短程分子蒸
馏技术和高真空减压蒸馏技术对其不再适合，公司为其配套开发了高真空升华技术
，并具备了工业化生产的技术能力。
卤代自由基反应和格氏反应是有机合成中非常重要的反应，公司经过不断研究开发
，掌握了较为先进的卤代自由基反应技术和格氏反应技术。
半导体光刻胶用高分子量树脂开发过程中，对其分子量和分子量分布把控能力成为
公司的一项核心技术。
2、报告期内获得的研发成果
公司在报告期内研发主要围绕着液晶材料、有机电致发光材料、光刻胶材料、聚酰
亚胺材料、医药中间体5个方向进行。
报告期内，新申请发明专利19项，其中液晶材料17项、聚酰亚胺材料1项、光刻胶
材料1项。新获授权发明专利21项，其中OLED材料17项、液晶材料相关专利3项、光
刻胶材料1项。
FFS液晶材料方向：开发新型负性液晶单体2类5个品种，高透快响应FFS负性TV用液
晶材料实现突破性进展，光学性能符合要求，残像、信赖性明显优于竞品，客户评
价处于国际领先地位，已实现大规模批量稳定销售，高信赖性FFS负性TV用液晶材
料客户测试通过。
MVA模式的液晶材料在客户测试通过的基础上稳定量产。
电竞、车载，中小尺寸显示液晶材料，根据客户需求对应顺利，高对比和超低温车
载液晶材料分别在客户中测试通过，车用PDLC液晶材料客户验证通过并批量销售。
开发品质稳定性高的新型二向色性液晶单体19种，持续改进含有染料的混合液晶的
品质稳定性，得到突破性进展，常黑型染料液晶客户已经验证通过，并实现销售。
应用于光学膜的可聚合液晶单体客户进入大批量验证。
单体合成方面对负性单体液晶、端烯类和环己烯类合成技术进行车间生产成果转化
，产品的性价比有显著提升。
OLED材料方向：加大人员配置力度，报告期内OLED用氘代物的产业链提升，优化生
产放大的工作，产品品质得到下游客户的认可，为公司下一步的发展奠定了基矗优
化稳定6类生产工艺，其中咔唑类和稠合呋喃类产品竞争优势明显，形成公司的拳
头产品，已经分别在国内和海外稳定批量供货，与多家国内外OLED材料企业建立了
业务和合作关系。
聚酰亚胺方向：应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品
稳定性验证完成，首客户完成供应商录入，量产产线验证完成，预期下半年可形成
订单；无氟面板PSPI光刻胶小试开发完成，并完成客户首次送样和测试。同时公司
在先进封装用PSPI方向也加速推进，感光树脂中试开发完成，高温封装胶配方小试
开发完成，光刻形貌等指标接近标品水平，力争尽快展开下游客户验证工作。
光刻胶树脂方向：公司研发的KrF光刻胶用PHS树脂的各项性能指标优异，在金属离
子杂质控制、单体溶剂残留控制、树脂分子量分布等关键指标方面达到了国际先进
水平，实现百公斤级稳定供货，树脂产线建设积极推动并建设完成百吨级产能储备
。公司在阴离子聚合技术层面取得重要成果，实现了分子量分布小于1.2的产品规
模生产。公司目前具备KrF光刻胶用树脂全系列的研发生产能力，并与多家头部光
刻胶厂家合作，开发多款高性能树脂。同时布局树脂原材料的自给供应。
医药中间体及原料药方向：沙库巴曲中间体项目完成中试工艺验证，已进入试生产
阶段；抗心绞痛和消化类药物项目完成小试工艺路线开发及工艺优化，抗病毒类药
物中间体小试开发中。新材料项目已完成中试，生产稳定性有待提高，正在调试参
数。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
情况说明：
1.偶氮类染料液晶单体的开发合成项目：为计划在原来的基础上延伸提高产品性能
，工作量增加，复杂程度提升,调增该项目预计总投资规模，由1,500.00万元调增
至3,770.00万元。
2．光刻胶树脂开发项目，因市场需求或技术升级，需要增加更多型号的产品开发
，复杂程度提升，调增该项目预计总投资规模，由720.00万元调增至5,610.00万元
。
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年营业收入41,536.70万元，较上年同期增长10.63%；归属于上市公司
股东的净利润3,087.24万元，较上年同期下降37.90%。
五、风险因素
1、核心技术泄密与人员流失风险
公司所在行业属于典型的技术密集型和人才密集型行业，核心技术及研发创新能力
是这类企业的核心竞争力所在，而人才是企业核心竞争力的重要保障。多年来，公
司通过吸引优秀科技人才加盟，在积累核心技术、新产品开发及产业化、构建自主
知识产权体系的同时，打造出一支优秀、稳定的核心技术人员团队，对公司的科技
创新及可持续发展发挥着至关重要的作用。虽然公司在人才培养、引进、激励与核
心技术保密等方面形成了完整的管理体系，但在行业的市场化竞争环境中，客观上
存在核心技术人员流失和核心技术泄密的风险。
2、研发的风险
面板行业的技术不断发展更新，公司也不断加强在研发方面的投入，构建自己的知
识产权体系，突破海外企业的专利封锁，研发与创新能力也成为液晶材料企业打造
核心竞争力的重要基矗
此外，液晶材料以高性能化为趋势的升级换代也在始终考验着液晶材料企业的研发
能力。就研发创新而言，客观上存在着研发投入大、未来研发成果不确定性的风险
。
光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）行业均属于高度技术密集型产业，长期被少数外国企
业垄断，存在很高的技术门槛，如提升柔性显示基板用聚酰亚胺玻璃化转变温度和
透光率两项重要性能指标以及将半导体用光刻胶的金属元素控制为PPB级别等技术
开发难度大，公司需要持续积累和掌握相关技术，同时，光刻胶材料和聚酰亚胺（
PI）均为公司在现有高性能混合液晶材料基础上拟开展研发的新材料，客观上存在
着研发失败的风险。
3、客户较集中的风险
报告期内，京东方是公司的第一大客户，销售收入占营业收入的比例为60.97%，客
户集中度较高。但随着公司持续开拓市场，其他大客户的供货业务增加。
公司于2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商，形成稳
定的战略合作关系。公司IPS-TFT混合液晶已应用于京东方多条高世代液晶面板产
线，公司对京东方的供货量稳定，京东方对公司的定期质量评级不断上升，被京东
方替代或取消供货的风险较校但若未来公司的研发创新不能够适应京东方技术创新
的需求，不排除未来被替代或取消供货的可能，将对公司的经营业绩产生不利影响
。
4、测试认证的风险、新客户开拓的风险
公司致力于开拓大型面板厂商客户，在京东方、惠科股份和台湾群创的基础上，公
司目前已在积极开拓其他大型面板厂商客户，由于大型面板厂商对合格供应商的认
证严苛、认证周期长，公司未来能否进入更多的面板企业的供应链体系，尚存一定
的不确定性。
5、安全生产风险
公司生产过程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，如操作不当或设
备老化失修，可能发生火灾、人身伤害等安全生产事故，影响公司的生产经营，并
可能造成一定的人身和经济损失。
6、存货跌价准备风险
公司根据客户对于所需混合液晶产品的种类、性能和品质指标等具体需求定制混合
液晶，并根据终端混合液晶的具体品种采购相应的原材料，制备相应种类的单体液
晶和中间体等前端材料，生产模式具有显著的定制化特点。同时，由于从原材料至
混合液晶的生产环节多，生产周期长达90-160天，为保证及时向客户供货，公司需
要提前进行备货并制备中间体、单体液晶等前端材料，从而形成期末较大存货。因
此，公司业务客观上存在因客户需求发生变化、客户提货延迟甚至违约等因素导致
的存货减值风险。
7、新增固定资产折旧风险
随着公司新项目的开展，新增多处厂房及多条产线，公司固定资产陆续转固，固定
资产折旧也随之增加，如公司盈利能力不及预期，固定资产折旧增加将会对公司盈
利水平、经营业绩产生不利影响。
8、技术升级迭代的风险
（1）在显示领域升级迭代的过程中，若公司产品研发创新跟不上市场对产品更新
换代的需求或持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的
替代技术和竞争产品的冲击，将导致公司的产品无法适应市场需求，从而使得公司
的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
（2）光刻胶材料和聚酰亚胺（PI）工艺技术发展迅速，若公司在研发上投入不足
，产品升级跟不上技术变革的步伐，新项目不能及时开发出新技术、新工艺并实现
技术成果顺利转化为先进产品，会导致自身技术发展落后于行业内其他企业，从而
影响公司在相关领域的竞争力。
（3）随着半导体和医药行业的快速发展，技术更新和产品迭代速度加快，新产品
的研发需要准确把握市场需求或引导客户需求。若公司未能把握行业发展趋势，或
未能掌握符合客户未来需求的相关技术，可能会出现项目实施进度不如预期甚至研
发失败投资无法收回的风险。
9、产品价格下降的风险
公司核心产品为高性能TFT混合液晶材料，公司主要客户为京东方、惠科股份、台
湾群创等大型面板厂商。公司作为京东方等大型面板厂商的合格供应商，已与主要
客户建立了稳定的合作关系，客户根据其自身的生产计划向公司下达采购订单，价
格由双方协商议定。报告期内，公司对主要客户的供货规模持续扩大，公司在所获
订单规模持续扩大的同时，适当降低对客户的销售价格。倘若未来产品价格持续下
降，将对公司的经营业绩造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江时光新能源材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江时光新能源有限公司 ｜ 21000.00｜ -｜ -｜
｜浙江八亿时空先进材料有限公｜ 57899.03｜ -280.16｜ 88425.45｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北八亿时空药业有限公司 ｜ 22000.00｜ -1957.56｜ 62003.82｜
｜时光新能源(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜合肥八亿时空电子科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京八亿时空投资管理有限公｜ 14000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜八亿时空日本株式会社 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海八亿时空先进材料有限公｜ 18000.00｜ -2091.56｜ 10250.18｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海八亿时空云计算有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜TIME NEW ENERGY (HK) (PRIV｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜ATE) LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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