☆经营分析☆ ◇688257 新锐股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
硬质合金及工具的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜凿岩工具及配套服务 ｜ 52980.07｜ 19716.44｜ 37.21｜ 46.46｜
｜硬质合金 ｜ 30553.93｜ 5705.02｜ 18.67｜ 26.79｜
｜切削工具 ｜ 16104.35｜ 5839.44｜ 36.26｜ 14.12｜
｜油服类产品 ｜ 8511.70｜ 4354.72｜ 51.16｜ 7.46｜
｜其他业务 ｜ 3925.69｜ 635.29｜ 16.18｜ 3.44｜
｜其他 ｜ 1964.85｜ 306.23｜ 15.59｜ 1.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 65156.99｜ 17810.68｜ 27.34｜ 57.13｜
｜境外 ｜ 48883.60｜ 18746.45｜ 38.35｜ 42.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 82438.62｜ 25260.13｜ 30.64｜ 72.29｜
｜经销 ｜ 31601.96｜ 11297.00｜ 35.75｜ 27.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 143834.52｜ 45991.86｜ 31.98｜ 77.25｜
｜其他 ｜ 37385.08｜ 12241.14｜ 32.74｜ 20.08｜
｜其他业务 ｜ 4963.71｜ 984.38｜ 19.83｜ 2.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜凿岩工具及配套服务 ｜ 84678.68｜ 31253.65｜ 36.91｜ 45.48｜
｜硬质合金 ｜ 52774.30｜ 10231.28｜ 19.39｜ 28.35｜
｜切削工具 ｜ 24454.90｜ 8738.11｜ 35.73｜ 13.13｜
｜油服类产品 ｜ 14946.64｜ 7452.11｜ 49.86｜ 8.03｜
｜其他业务 ｜ 4963.71｜ 984.38｜ 19.83｜ 2.67｜
｜其他 ｜ 4365.08｜ 557.83｜ 12.78｜ 2.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 103063.22｜ 28271.64｜ 27.43｜ 55.36｜
｜境外 ｜ 78156.38｜ 29961.36｜ 38.34｜ 41.98｜
｜其他业务 ｜ 4963.71｜ 984.38｜ 19.83｜ 2.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 111598.29｜ 35088.75｜ 31.44｜ 59.94｜
｜经销 ｜ 69621.31｜ 23144.24｜ 33.24｜ 37.39｜
｜其他业务 ｜ 4963.71｜ 984.38｜ 19.83｜ 2.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硬质合金工具 ｜ 37033.72｜ 14341.94｜ 38.73｜ 29.52｜
｜硬质合金凿岩工具 ｜ 27460.73｜ 10987.62｜ 40.01｜ 21.89｜
｜硬质合金 ｜ 25850.73｜ 4904.08｜ 18.97｜ 20.60｜
｜配套产品 ｜ 13420.35｜ 4617.85｜ 34.41｜ 10.70｜
｜硬质合金切削工具 ｜ 9573.00｜ 3354.32｜ 35.04｜ 7.63｜
｜石油仪器仪表 ｜ 7243.04｜ 3895.29｜ 53.78｜ 5.77｜
｜其他 ｜ 4877.94｜ 695.33｜ 14.25｜ 3.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 51149.69｜ 13545.37｜ 26.48｜ 57.84｜
｜境外 ｜ 37276.10｜ 14909.12｜ 40.00｜ 42.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 61884.41｜ 19227.53｜ 31.07｜ 69.98｜
｜经销 ｜ 26541.39｜ 9226.96｜ 34.76｜ 30.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 115197.23｜ 38015.57｜ 33.00｜ 74.35｜
｜其他 ｜ 35110.01｜ 11612.02｜ 33.07｜ 22.66｜
｜其他业务 ｜ 4626.01｜ 751.40｜ 16.24｜ 2.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硬质合金工具 ｜ 62697.89｜ 24375.61｜ 38.88｜ 40.47｜
｜硬质合金 ｜ 45995.59｜ 10202.57｜ 22.18｜ 29.69｜
｜配套产品 ｜ 24798.77｜ 8539.33｜ 34.43｜ 16.01｜
｜石油仪器仪表 ｜ 13538.56｜ 5923.59｜ 43.75｜ 8.74｜
｜其他业务 ｜ 4626.01｜ 751.40｜ 16.24｜ 2.99｜
｜其他 ｜ 3276.43｜ 586.49｜ 17.90｜ 2.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 76590.97｜ 20114.29｜ 26.26｜ 49.43｜
｜境外 ｜ 73716.27｜ 29513.30｜ 40.04｜ 47.58｜
｜其他业务 ｜ 4626.01｜ 751.40｜ 16.24｜ 2.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 96017.90｜ 30044.81｜ 31.29｜ 61.97｜
｜经销 ｜ 54289.34｜ 19582.78｜ 36.07｜ 35.04｜
｜其他业务 ｜ 4626.01｜ 751.40｜ 16.24｜ 2.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)所处行业情况
1.所处行业
公司的主营业务为硬质合金及工具的研发、生产和销售，硬质合金是由碳化钨等难
熔金属化合物和钴、镍等粘结金属通过粉末冶金工艺制成的一种先进有色金属材料
，硬质合金工具是硬质合金向下游延伸的应用。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司业务属于
“C制造业”中的子类“C32有色金属冶炼和压延加工业”；根据《国民经济行业分
类》（GB-T4754-2017）分类标准，公司业务属于“C32有色金属冶炼和压延加工业
”中的“C3240有色金属合金制造”；根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导
目录（2016版）》和《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“新材
料产业”。
2.行业发展阶段及基本特点
在硬质合金产业链中，自上而下分别为钨、钴等金属化合物和粉末的开采及冶炼，
矿用、切削和耐磨等领域硬质合金生产，前述领域的硬质合金工具制造，以及硬质
合金工具的应用场景。
公司向上游供应商采购碳化钨粉、钴粉等原材料，生产加工为矿用、切削和耐磨等
应用领域硬质合金后，除对外销售硬质合金外，公司进一步生产牙轮钻头、顶锤式
钻具、潜孔钻具等硬质合金凿岩工具，并通过外购配套产品，向矿山企业提供开采
、勘探耗材综合解决方案。因此，公司跨硬质合金生产、硬质合金工具制造和应用
场景综合服务等硬质合金产业链的多个阶段。
我国的硬质合金及工具行业属于起步较早且相对成熟的行业，近几年行业技术发展
趋势、产业模式、行业业态以及行业经营模式未发生重大变化。
（1）硬质合金行业
硬质合金的高硬度、高耐磨的性能使其可以制造成为各种矿用工具、切削工具、耐
磨工具等，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工
等领域，被誉为“工业的牙齿”。
中国是硬质合金产量最大的国家，根据中国钨业协会硬质合金分会估计，2024年全
国硬质合金总产量约为58,000吨。我国的硬质合金产量整体呈增长趋势，2010年至
2024年，硬质合金产量复合增长率为7.17%。硬质合金成本构成中，材料成本占比
较高，原材料价格波动会对硬质合金行业毛利率造成一定影响。
为解决国内硬质合金行业产品深加工程度较低、高端硬质合金自给率不足的现状，
在一系列鼓励政策的支持下，我国硬质合金行业通过资源整合、优化重组，企业规
模不断壮大。同时，针对一系列“卡脖子”的关键领域，通过引进吸收、自主创新
，在原料生产、硬质材料的产品和材质开发、工艺和装备应用、质量检测、废旧合
金的循环利用等方面取得了一系列重大进步。
（2）硬质合金工具行业
硬质合金凿岩工具
矿产资源及能源开采和基础设施建设的投入决定行业总体需求。硬质合金凿岩工具
主要包括牙轮钻头、顶锤式钻具、潜孔钻具、反向天井钻具及截煤机截齿等。硬质
合金凿岩工具的市场规模随着矿产资源、能源的开采量以及基础设施建设投入的波
动而变动。以铁矿石为例，根据USGS的数据，2010年以来，全球铁矿石开采量整体
呈增长趋势，铁矿石开采量的增加，直接拉动硬质合金凿岩工具的市场需求，同时
进一步带动硬质合金的市场需求。
从产品输出到服务输出是行业发展方向，硬质合金凿岩工具下游客户主要为大型能
源、矿产开采企业及基础设施建设企业，由于地质结构、工作环境差异较大，上述
客户通常对各类凿岩工具产品及配套产品存在不同需求，因此能够为其提供矿山开
采、勘探耗材综合解决方案的供应商通常可以成为其长期合作伙伴，亦能获得更高
的附加值，这也对硬质合金凿岩工具行业企业提出了更高的要求。
硬质合金切削工具
刀具材料主要包括高速钢、硬质合金、陶瓷、超硬刀具等四大类，硬质合金性能优
良，市占率最高，国内应用占比约53%，全球占比约63%，发达国家占比超过70%，
随着硬质合金性能继续提升以及涂层技术的应用，其应用占比将稳步提升，预计国
内市场规模在2025年、2030年分别达到293、354亿元。按结构分，刀具主要分为整
体刀具、数控刀片，根据中国机床工具工业协会统计数据，我国硬质合金刀具市场
中，整体刀具和数控刀片消费比例约为1:1。近几年，国内刀具企业快速崛起，国
内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上，研究成果和开发生产能力
得到了大幅提升。在把控刀具性能的能力不断增强的同时，部分国内知名的刀具生
产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户
提供个性化的切削加工解决方案。国产刀具凭借产品性价比优势，正在向高端市场
延伸，并已逐步实现对高端进口刀具产品的进口替代，加速了数控刀具的国产化。
根据汇睿咨询最新发布的《2024年全球与中国硬质合金刀具市场规模及竞争格局研
究报告》，2023年，全球硬质合金刀具市场规模达到了252亿美元，预计2030年将
达到307亿美元，预期内年复合增长率（CAGR）为2.87%。根据我国机床工具工业协
会统计数据，2024年刀具出口额约为256.53亿元，同比增长约9.8%，说明我国刀具
制造技术和市场进一步提升，正逐步实现对高端进口刀具的替代。
3.主要技术门槛
公司所处硬质合金行业是国家战略新兴产业，同时属于技术密集型行业，行业技术
门槛高，需要持续较高水平的研发投入才能保持产品的技术优势并缩小与国际一流
企业的差距。
公司的核心技术覆盖主要产品研发、设计及生产的全过程，包括矿用工具合金、切
削工具合金、耐磨工具合金等硬质合金产品和硬质合金凿岩工具、硬质合金切削工
具产品，以及目前处于开发和推广中的金属陶瓷等产品。公司矿用工具合金及硬质
合金凿岩工具相关的核心技术达到国内领先水平，推动公司在国内多个矿用工具合
金的细分应用领域占据较高的市场份额，帮助公司的矿用牙轮钻头产品国内市场份
额排名第一，并且具备在国际市场上与跨国公司竞争的能力。
(二)主营业务情况
硬质合金作为工业生产的中间品及耗材，广泛应用于矿山采掘、石油钻井、工程机
械、金属切削机床、汽车制造、电子信息和航天军工等行业领域，被誉为“工业的
牙齿”。
公司主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售。公司的主要产品包括硬质合金
、硬质合金工具，以及根据客户需求提供的配套产品，其中，硬质合金包括矿用工
具合金、切削工具合金和耐磨工具合金等，硬质合金工具则主要是以牙轮钻头、潜
孔钻具、顶锤式冲击钎具为代表的凿岩工具和数控刀片、硬质合金刀具为代表的切
削工具。
硬质合金属于国家战略性新兴产业，公司专注于硬质合金领域的技术开发，逐步掌
握了矿用、切削及耐磨等应用领域的硬质合金核心技术，具备了较高的生产工艺水
平，建立了完善的销售渠道。
公司依托于硬质合金领域的核心技术和市场地位，将产业延伸至下游的工具制造领
域，形成了硬质合金及工具制造上下游产业一体化发展的运营模式，同时公司积极
拓展海外市场，通过向海外矿山客户供应开采、勘探领域的硬质合金凿岩工具及其
配套产品，为其提供矿山耗材综合解决方案，其中配套产品主要为外购，无需进行
进一步生产加工即可销售。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司围绕既定战略目标，扎实推进战略规划，促使经营业绩持续稳
健增长。
2025年上半年公司具体经营情况如下：
1、强化产业链布局，提升综合竞争优势
（1）凿岩工具及配套服务
报告期内，公司凿岩工具及配套服务实现销售收入5.30亿元，同比增长29.60%。公
司立足发展战略，在重视产业链协同发展的同时，锚定主业深耕，聚焦凿岩工具领
域，积极通过产业链并购举措，不断完善该领域的产品品类、技术体系以及销售渠
道。2025年2月，通过全资子公司澳洲新锐收购智利Drillco100%股权，推动完善公
司硬质合金凿岩工具产业布局，即拥有牙轮钻头、顶锤式凿岩钎具、潜孔钻具等三
大主流凿岩工具自有品牌，不断夯实以凿岩工具及配套服务为代表的第一增长曲线
，为公司长期发展奠定坚实基矗上半年，公司多措并举推动与Drillco的协同发展
，在研发技术提升、生产制造整合、销售渠道开发维护等多方面开展投后管理，推
动子公司健康、良性发展，增强与公司的协同效应。公司始终以“内生+外延”双
轨并行模式推进主营业务强链补链，稳步推动自身实现高质量发展。
（2）硬质合金
报告期内，面临碳化钨等原材料涨价的严峻压力，公司凭借多维度的策略调整，维
持了硬质合金制品业务的稳定增长，实现销售收入3.06亿元，同比增长18.19%。公
司积极优化产品结构，研发投入保持刚性增长，不断开发高性能材料、提升关键制
备工艺技术、研发推出新产品以及推进生产流程自动化升级，助力与凿岩工具、切
削工具的研发协同发展，通过提升硬质合金材料性能，进而推动两类工具产品性能
升级；公司积极开拓市场，注重客户关系深化与服务升级，根据客户反馈持续优化
产品性能。
（3）切削工具
报告期内，公司持续优化切削工具产能，依托产业布局及资金支持，提升生产效率
与产品质量，深化切削工具产品布局，推动该板块业务快速发展，报告期内实现销
售收入1.61亿元，同比增幅达68.23%，为公司可持续发展提供强劲动力。数控刀片
方面，于5月启动建设位于株洲的高性能数控刀片产业园项目，该项目预计完全达
产后将形成年产5,000万片高性能数控刀片的能力，以缓解当前产能供不应求的状
况。整体硬质合金刀具方面，重视刀具整包服务发展，通过数智化手段深度剖析客
户产品工艺与用刀习惯，降低客户的管理与采购成本，同时，针对高端制造领域推
出PCD系列刀具，为经营业绩的提升提供了有力支撑。
（4）油服类产品
报告期内，公司在油服类产品领域，聚焦主力产品升级与新领域产品开发，持续在
石油石化仪器仪表及设备产品研发上发力，并围绕数字化、自动化、电动智能化等
客户需求开发相关产品及服务解决方案。精细化管理层面，注重提升运营效率，通
过优化内部流程、加强成本控制等手段，在成本管控与利润提升方面取得显著成效
，保障板块高效运转。报告期内，该板块实现销售收入8511.70万元，同比增长17.
52%。
2、拓销全球市场，强化品牌势能
报告期内，公司以深化全球化布局为导向，在稳固现有国际市场与客户的基础上，
既多措并举推进国际渠道建设与新市场开发，也同步提升国际品牌形象。在推进全
球化布局中，公司通过参与国际性展会、开展精准市场调研、陌拜潜在客户以挖掘
全球市场机会，与海外当地经销商深化合作以融入区域市场生态。同时，公司以全
球化服务思维强化客户联结，借助数字化营销与在线平台打破地域壁垒，凭产品优
势、综合服务能力及定制化解决方案深化终端客户粘性。
3、聚力产品研发攻坚，增强核心技术实力
报告期内，公司围绕硬质合金及凿岩工具、切削工具及新业务，以技术创新铺就多
元化发展曲线。公司加大研发投入，聚焦核心技术突破与跨领域应用探索，既夯实
主业技术根基，又拓展技术应用场景。通过技术融合与体系完善，在强化主营业务
技术实力的同时，丰富产品矩阵，推动技术驱动下的高质量发展，为业务拓展筑牢
技术支撑。截至报告期末，公司共投入研发费用5,060.96万元，同比增加44.46%，
新增获授发明专利4项，实用新型专利17项，合计拥有有效授权专利520项。
4、夯实人才梯队建设，持续推行股权激励
公司始终秉承“人才为基，发展为要”的理念，高度重视人才队伍建设。报告期内
，公司根据发展战略持续引进专业技术人员、生产、营销、管理等各方面人才，为
团队注入新活力，充实公司人才储备。与此同时，公司注重内部人才培养，提供多
样化培训与学习机会，助力职业成长与技能提升。公司持续推行股权激励计划，于
3月完成2024年限制性股票激励计划预留部分第二次授予工作，7月初完成2023年限
制性股票激励计划第二个归属期、2024年限制性股票激励计划第一个归属期的归属
工作。公司将员工利益与公司长远发展紧密相连，充分调动员工积极性，为公司持
续稳健发展筑牢人才根基。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发体系完善，产学研合作优势突出
公司自成立以来专注于硬质合金及其应用的研发与创新，以客户需求为导向，设立
技术研发中心作为自主研发平台，密切跟踪行业内最新研究成果，开展长期技术研
发工作，并在各事业部分设技术部，根据市场需求改进现有产品和开发新产品，保
证公司技术和产品布局适应行业技术发展更迭。
公司坚持自主开发和合作研发相结合，依托公司现有核心技术和研究开发队伍，加
强与高校、研究所的多层次的技术合作。公司是江苏省企业技术中心及江苏省高效
凿岩工具工程技术研究中心，公司是国内先进的大规模硬质合金柱齿研发制造基地
及大规模矿用牙轮钻头研发制造基地，公司与南京航空航天大学、贵州大学和长江
大学等国内高等院校建立良好的研发合作关系，形成了可持续发展的良性产学研合
作生态。
截至报告期末，公司累计获得86项发明专利、484项实用新型专利和29项软件著作
权，拥有研发人员295人，形成了一支贯通硬质合金及工具开发的研发团队。
2、产业链一体化发展优势
公司的收入主要来源于硬质合金和硬质合金凿岩工具，两者结合紧密、相互促进，
有利于成本的优化和产品性能的提升。公司硬质合金凿岩工具主要采用自产硬质合
金作为原材料，能够有效保障原材料品质，公司硬质合金的技术优势在硬质合金凿
岩工具的使用寿命和性价比方面获得了充分的体现；同时，公司作为硬质合金凿岩
工具领域重要参与者，能够深入客户生产经营实际，掌握客户的切实需求，有针对
性的对产品进行改进，从而反哺硬质合金的研发与创新，提升了硬质合金产品的市
场竞争力。
3、矿山客户的综合服务能力优势
公司通过收购澳洲AMS，切入矿山开采、勘探耗材综合服务领域，使公司的国际市
场布局和产品垂直延伸进入新的阶段。公司依托自产硬质合金凿岩工具的技术优势
和性价比优势，深度参与客户生产过程，切实了解客户需求，为客户提供应用于开
采、勘探的硬质合金凿岩工具及其配套产品的定制化解决方案，在对客户销售产品
的过程中为其提供产品选型和技术咨询等服务，使矿山客户将主要精力集中于勘探
开采作业。优异的产品性能和较高的性价比，以及对矿山客户的综合服务能力，公
司已具备与跨国公司在牙轮钻头、顶锤式钻具和潜孔钻具等硬质合金凿岩工具细分
领域竞争的能力。
4、品牌优势
公司自成立以来始终坚持打造自主品牌，经过十余年的技术积累和市场开拓，公司
产品获得了国内外市场的广泛认可，销售区域覆盖亚洲、欧洲、大洋洲、非洲和美
洲等五大洲的60多个国家或地区。“Shareate”品牌的硬质合金和凿岩工具产品在
行业内树立了良好的口碑，获得“江苏省高新技术产品”、“苏州市名牌产品”等
称号。公司的品牌优势和广泛的市场认可度对公司开拓市尝增强竞争力具有重要的
意义。未来，公司将凭借既有的品牌优势进一步加大国内外市场开拓力度，努力将
公司产品打造成为具有国际竞争力的知名品牌。
5、企业管理优势
公司以企业发展战略为指引，以经营目标为导向，以年度经营计划、全面预算管理
和绩效管理为手段，形成了成熟的运营管理体系，并采用事业部制管理模式，打造
了一支具有丰富实践经验、稳定、高效的管理团队，凝聚力和专业能力强，团队结
构搭配合理，专业管理、营销人才以及核心技术人员保持稳定。在核心管理团队的
带领下，公司具备强大的执行力，在复杂、激烈的竞争中能够及时、合理决策并有
效实施，形成了较强的市场竞争力。公司搭建了人才引进、培养、激励及晋升的全
方位发展体系，通过外部优秀人才引进和内部员工培养，倡导“共同创造、成就分
享”，实施骨干员工持股机制和事业部增量分享机制，激发员工主动性和潜能，夯
实人才储备，为公司健康、持续、快速发展提供有力的保障。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）硬质合金
公司的核心技术体系以硬质合金的核心技术为基础，公司不仅充分掌握了牌号开发
、模具设计、生产制造和品质控制等硬质合金基础应用技术，同时公司在矿用工具
合金、切削工具合金和耐磨工具合金等硬质合金细分应用领域积累了大量的研发和
生产经验，形成了完备的核心技术体系，丰富的产品种类和优异的产品性能保证了
公司产品的市场竞争力。
①矿用工具合金
公司掌握了超粗晶粒硬质合金、三相硬质合金、梯度硬质合金、双层硬质合金基体
、含硼高耐磨合金等高端矿用工具合金的制备技术及硬质合金钴相强化技术并实现
产业化，矿用工具合金技术达到国内领先水平，推动公司矿用工具合金旋转齿、油
用金刚石复合片基体等矿用硬质合金产品的市场占有率位列国内前列。
②切削工具合金
公司以高强韧超细晶硬质合金制备技术为代表，通过原材料分级、湿磨技术改进、
喷雾干燥技术改造以及挤压、烧结技术的完善，降低产品粒径，提升产品硬度，同
时，内冷螺旋孔棒材产品制备技术采用特殊成型剂和模具，确保螺旋导程一致性。
内置螺旋孔可快速冷却钻头，同时侧面排出切屑，进而提升所生产钻头的寿命，所
生产的硬质合金棒材处于国内先进水平。
③耐磨工具合金
公司已掌握各类硬质合金异型产品件的合金及组件的设计及制造技术，包括低摩擦
系数合金、冲压模具用耐腐蚀性硬质合金材料及锻造模具用硬质合金材料制备技术
等，核心技术以提升产品的耐磨性、耐腐蚀性及韧性为目标，提高产品在不同应用
环境下的使用寿命，产品种类丰富，覆盖耐磨零件、冲压模具合金、锻造模具合金
等，可应用于石油开采、电机、紧固件、齿轮生产等多种场景，处于国内先进水平
。
（2）凿岩工具
公司以矿用工具合金技术为基础，深度开发下游硬质合金凿岩工具领域的设计和制
备技术，在牙轮钻头方面掌握了滚动轴承设计技术、切削结构设计技术、密封矿用
三牙轮钻头设计技术、牙掌高硬度细晶粒热处理技术等核心技术；在顶锤式凿岩钎
具方面掌握了钎具复合渗强化处理技术、表面改性制造技术、异材焊接技术及专利
新材料应用等核心技术；在潜孔钻具方面掌握了冲击器气动结构设计技术、高韧性
钎头热处理技术、冲击器台架测试技术、活塞高耐磨性表面处理技术等核心技术。
公司以牙轮钻头、顶锤式凿岩钎具、潜孔钻具为代表的硬质合金凿岩工具的产品性
能和使用寿命均处于国内领先水平，公司矿用牙轮钻头的国内市场占有率位居第一
，澳洲等市场占有率位列前三，具备与跨国公司在该细分市场竞争的实力。
（3）切削工具
在切削工具方面，公司掌握了硬质合金数控刀片、整硬刀具及金属陶瓷刀片领域的
核心技术，产品矩阵已涵盖主流产品，以适应多样化的市场需求，产品在加工精度
、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平。
①硬质合金数控刀片
公司掌握了数控刀片领域的核心技术，主要包含基体材料设计和制备技术、刀片和
模具结构设计及制备技术、刀片精度及一致性控制技术、刃口处理技术和涂层设计
与制备技术等，针对不同的加工材料以及加工环境，设计出相应的刃口结构、断屑
槽结构以及安装定位方式，开发出具有相应结构和性能的基体和涂层，满足各类被
加工材料和工况的需求。
②整体硬质合金刀具
在整硬刀具方面，公司聚焦高端非标硬质合金刀具的设计与制造，秉承“高寿命、
高效率、高精度和专用刀具”的技术理念，在孔加工、攻丝加工、螺纹铣削等多个
领域形成特色技术，按照被加工材料、工况等进行非标设计，根据材料与工艺适配
程度，采用高精度制造工艺，对非标刀具结构创新，以满足各类特殊要求的机械加
工，广泛应用于汽车、医疗、航空航天、能源、军工、电力、铁路以及其他高端制
造业等领域。
③金属陶瓷
公司亦对硬质合金延伸领域的金属陶瓷等先进材料进行了研发布局。金属陶瓷具有
硬度高、红硬性好、耐磨性强、化学稳定性好的特点，与金属间的摩擦系数低，在
金属加工、模具制造、电子工业以及军工等领域具有广阔的应用前景。公司将金属
陶瓷作为未来重点发展方向之一，加大研发投入，掌握了纳米碳管微量添加剂分散
技术、金属陶瓷棒材连续挤压成型技术和高氮金属陶瓷的氮平衡分压烧结技术等金
属陶瓷制备技术，实现金属陶瓷切削工具的批量化生产及良率的提升。
（4）油服类产品
公司提供石油石化仪器仪表设备及相关测井测试服务，主要包括钻井、试井、测井
、量值传递、油井计量等五大类产品，核心产品之一的指重表拥有独特的弹簧管绕
控技术及放大机构设计，使仪器精度高、性能稳定、行业领先，另一产品钻修机自
动化设备产品是目前我国钻（修）井行业中顶尖的变扭矩旋扣设备，自动化性能高
。公司重视研发技术的持续开发与创新，致力于解决油田生产作业中的实际问题，
为油田客户降低钻井作业劳动强度，提高安全性能与自动化程度，推动科学、高效
生产。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增知识产权项目申请35件，共22件知识产权项目获得授权（其中
发明专利4件）。截至2025年6月30日，公司累计获得国内专利授权599项，其中，
获得国内发明专利授权86项、实用新型专利484项、软件著作权29项。目前有效的
专利授权520项，其中发明专利85项、实用新型专利406项、软件著作权29项。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
主要系新增并表公司智利Drillco，同时研发项目、研发人员等研发投入增加所致
。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
上述研发人员平均薪酬=研发人员薪酬合计/研发人员平均人数。
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入114,040.58万元，同比增长28.97%，实现归属于上市
公司股东的净利润10,082.64万元，同比增长2.88%，实现归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润为9,389.83万元，同比增长13.81%。
五、风险因素
(一)核心竞争力风险
1、技术人才流失或不足的风险
高端硬质合金技术壁垒较高，经过多年的人才培养和储备，截至2024年末，公司的
研发人员为295人，其中，核心技术人员6人。前述核心技术人员掌握公司的核心技
术，对公司保持现有产品和技术的竞争优势，以及新产品、新技术相关的在研项目
的推进具有关键性作用，其他研发人员对于公司提高产品质量、降低生产成本和保
持竞争优势亦具有重要作用。随着业务的不断拓展，公司需要更多的高素质专业技
术人员；同时如果核心技术人员流失，将对公司新产品、新技术开发和保持现有产
品和技术的竞争优势造成不利影响。公司未来存在技术人员流失或不足的风险。
2、核心技术失密风险
公司目前的核心技术由一系列专利和技术秘密组成，部分核心技术以技术秘密方式
保护。公司的核心技术存在失密风险，一旦因核心技术人员流失、相关技术秘密不
受专利法保护等原因导致公司技术失密，将可能导致公司的竞争对手掌握公司的核
心技术，提高其产品质量和竞争力，将对公司的竞争优势造成不利影响。
3、产品被替代的风险
硬质合金量产已有近百年的历史，在众多应用领域替代了高速钢等材料，随着新材
料行业的不断发展，金刚石等超硬材料亦冲击部分硬质合金应用领域，例如金刚石
刀具以其硬度高、热膨胀系数小和断裂强度高等优势替代了部分硬质合金刀具。如
果金刚石等超硬材料的应用领域逐渐扩大，同时随着技术进步，生产和使用成本大
幅降低，将对硬质合金产生部分替代，从而对公司的持续盈利能力造成不利影响。
4、新产品研发失败风险
硬质合金及工具产品种类丰富，应用领域众多，细分行业市场需求变动影响硬质合
金产业链新产品的发展方向。截至本报告期末，公司正在从事的研发项目覆盖矿用
工具合金、切削工具合金、耐磨工具合金、金属陶瓷和硬质合金工具等产品，用于
开发新牌号产品、提升现有产品性能、降低生产成本和增强产品竞争力。如果公司
新产品研发失败或不能实现产业化，或者公司在新产品的研发方向选择、技术创新
机制和人才梯队建设等方面未能很好地适应产品研发和技术创新的需要，将可能导
致公司产品在竞争过程中丧失优势或处于劣势，对公司的竞争优势和经营业绩造成
不利影响。
(二)经营风险
1、原材料价格波动风险
公司主要产品包括硬质合金及硬质合金工具，生产所需的原材料主要为碳化钨粉、
钴粉及合金钢。报告期内，原材料成本占硬质合金生产成本的70%以上，占硬质合
金工具生产成本的50%以上。尽管上述原材料供应充足，但受全球宏观经济形势等
因素影响，原材料价格存在一定的波动。原材料价格上涨导致公司产品的生产成本
增加，如果公司未能及时将原材料价格上涨的影响传导至客户，将对公司主要产品
的毛利率水平及经营业绩产生一定的影响。
2、境外子公司经营管理风险
公司除直接出口外，亦通过境外子公司从事境外经营，境外目标客户主要为FMG、
必和必拓等矿山企业，以及DDH1、AUD等矿山探采服务企业，为其勘探和开采活动
提供耗材综合解决方案，即根据矿山企业的需求采购并向其供应探采耗材，包括矿
用牙轮钻头及配套钻杆、金刚石取芯钻头及其连接杆，以及其他备品备件。
境外部分子公司中仍有当地外籍少数股东，且境外子公司的销售、管理骨干等大多
数员工为当地外籍人员，如果因地域、文化差异等原因导致公司对境外子公司的管
理效率降低或未能实施有效控制；或因境外子公司所在地的政治经济形势、产业政
策、法律法规等发生不利变化导致矿山开采量大幅缩减，将导致境外子公司经营业
绩下滑，进而对公司经营业绩造成较大不利影响。
3、经销商管理风险
报告期内，公司建立了“直销为主、经销为辅”的销售模式，由于经销商独立于公
司，经营计划根据其业务目标和风险偏好自主确定，如果经销商出现经营不善、违
法违规等行为，或者经销商主动终止与公司的合作关系，可能对公司产品销售和经
营业绩造成不利影响。
4、税收优惠政策变化风险
报告期内，公司及子公司因符合高新技术企业或小型微利企业的认定条件，享受企
业所得税相关优惠政策。如果未来国家税收政策变化或公司自身不再符合税收优惠
政策的认定条件，公司将不能持续获得该类优惠，将对公司经营业绩和盈利产生不
利影响。
(三)财务风险
1、商誉减值风险
根据《企业会计准则》，公司并购支付的成本与取得的可辨认净资产公允价值之间
的差额形成合并报表的商誉，该商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了进行
减值测试。截止本报告期末，公司商誉金额为27,212.78万元，如果未来因经济环
境、行业政策或经营状况等发生重大不利变化，被收购公司未来经营状况不佳，盈
利能力大幅下降，则公司存在商誉减值的风险，将相应减少公司该年度的营业利润
，对公司经营业绩造成不利影响。
2、应收账款坏账风险
随着公司经营规模的扩大，应收账款余额将可能随之增长。若宏观经济环境、客户
经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风
险，一定程度上影响公司经营业绩和运营效率。
3、存货规模较大及跌价的风险
报告期末，公司存货账面价值为96,611.92万元，占流动资产的比例为34.16%，存
货规模较大。公司存货占流动资产的比例较高，如果客户订单无法执行，或者市场
需求发生不利变化，可能导致存货呆滞或可变现净值降低，存货跌价损失增加，对
经营业绩产生不利影响。
4、汇率波动风险
报告期内，公司境外市场收入主要以澳元、美元、智利比索、秘鲁新索尔等外币结
算，汇率波动将直接影响公司出口产品的毛利，给公司经营带来一定风险。如在未
来期间汇率发生较大变动或不能及时结算，且公司不能采取有效措施，则公司将面
临盈利能力受汇率波动影响的风险。
(四)行业风险
1、下游行业周期性波动风险
公司下游应用领域主要包括矿山勘探及开采、机械加工、石油开采、基础设施建设
和煤炭开采等，其中矿山勘探及开采领域的收入占比为50%-60%，机械加工和石油
开采领域各自占比分别为10%-20%，基础设施建设和煤炭开采领域目前收入占比较
小，但基础设施建设领域的增速较快。
前述行业均为周期性行业，报告期内前述行业普遍呈增长趋势，但当前述行业陷入
周期性低谷时，公司在相关产业链的下游客户将出现经营状况下滑，进一步造成公
司订单减少、货款回收难度增加等情况，进而影响公司的经营业绩。
2、铁矿石价格大幅波动风险
矿山勘探及开采领域是公司最重要的下游应用领域，报告期内占公司主营业务收入
的比例较高且呈上升趋势，且以铁矿石开采为主。如果未来铁矿石价格大幅下跌或
长期低迷，可能导致铁矿石产量下降，进而导致公司主要产品牙轮钻头等硬质合金
工具的市场需求和产销量下滑，对公司的经营业绩造成不利影响。
3、油价剧烈波动或长期低迷风险
石油开采是公司硬质合金齿、阀类、喷嘴类产品的重要应用领域，由于公司的阀类
和喷嘴类耐磨工具合金产品以及石油用仪器仪表产品主要用于北美洲油气资源开采
，该地区的油气资源相比中东地区开采难度较大、成本较高，因此在油价剧烈波动
时相关企业的开采意愿下降，耗材用量减少，对公司相关产品的销量影响较大。如
果未来国际原油油价再次出现大幅波动，或长期低迷，将导致下游行业客户耗材使
用量减少，公司在石油开采领域的收入将下降，进而影响公司的经营业绩。
(五)宏观环境风险
报告期内，公司的境外收入主要来源于澳洲、南美等市场，境外收入在公司主营业
务收入中占比较高，对公司经营业绩具有重要影响。近年来，国际政治经济环境复
杂变化，国际贸易摩擦不断升级，虽然目前未对公司的经营情况产生重大不利影响
，若未来相关的国际贸易摩擦持续发生，可能会对公司的经营产生负面影响。公司
将持续关注相关规则的更新并积极做好应对措施。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜韩国新锐有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜韩国Drillco ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜长春夸克涂层科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜锑玛(苏州)精密工具有限公司｜ 1695.00｜ -｜ -｜
｜重庆锑玛精密工具有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜贵州新锐惠沣机械制造有限公｜ 2100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜荆州市新锐竞科机械制造有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜英国Drillco ｜ 200.01｜ -｜ -｜
｜苏州锑玛精密机械有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜苏州锑玛刀具科技有限公司 ｜ 877.19｜ -｜ -｜
｜苏州虹锐管理咨询有限公司 ｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜苏州新锐新材料科技有限公司｜ 2400.00｜ -｜ -｜
｜苏州斯锐德进出口有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜苏州思麦科精密切削工具有限｜ 650.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州冠钻精密工具有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜美国Drillco ｜ 164.44｜ -｜ -｜
｜秘鲁Drillco ｜ 27.07｜ -｜ -｜
｜澳洲Drillco ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜湖北江汉石油仪器仪表股份有｜ 5080.71｜ 1708.30｜ 26142.57｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江新锐竞科动力科技有限公｜ 5883.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济南锑玛工具有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜武汉新锐合金工具有限公司 ｜ 46000.00｜ 1351.91｜ 125450.38｜
｜株洲韦凯切削工具有限公司 ｜ 4245.00｜ 1519.26｜ 30656.35｜
｜无锡德锐宝凿岩钎具制造有限｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜意大利Drillco ｜ 1.02｜ -｜ -｜
｜巴西Drillco ｜ -｜ 1176.36｜ 11360.03｜
｜吉林省锑玛精密工具有限公司｜ 240.00｜ -｜ -｜
｜南非Drillco ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜Shareate Tools Canada Limi｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜ted ｜ ｜ ｜ ｜
｜DRILLERS WORLD AUSTRALIA P｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜TY LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜Drillco Tools SpA ｜ 1170.52｜ 110.43｜ 5652.87｜
｜Downhole International INC｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜Australasian Shareate Tool｜ 10596.90｜ 3344.52｜ 107953.63｜
｜s Pty Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Australasian Mining Servic｜ 901.35｜ 597.67｜ 5807.70｜
｜es Pty Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜American Mining Services L｜ 125.00｜ -｜ -｜
｜LC ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
