☆经营分析☆ ◇688772 珠海冠宇 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
消费类电池的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂离子电池 ｜1118233.79｜ 290602.48｜ 25.99｜ 96.89｜
｜其他业务 ｜ 35873.41｜ 5880.10｜ 16.39｜ 3.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费类 ｜1026505.52｜ 294418.80｜ 28.68｜ 47.07｜
｜消费类-笔电类 ｜ 634376.65｜ 199615.27｜ 31.47｜ 29.09｜
｜消费类-手机类 ｜ 325053.83｜ 79024.74｜ 24.31｜ 14.91｜
｜动力及储能类 ｜ 91728.27｜ -3816.32｜ -4.16｜ 4.21｜
｜消费类-其他消费类 ｜ 67075.04｜ 15778.80｜ 23.52｜ 3.08｜
｜其他业务 ｜ 35873.41｜ 5880.10｜ 16.39｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 730644.86｜ 223436.68｜ 30.58｜ 63.31｜
｜境内 ｜ 387588.93｜ 67165.80｜ 17.33｜ 33.58｜
｜其他业务 ｜ 35873.41｜ 5880.10｜ 16.39｜ 3.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1118233.79｜ 290602.48｜ 25.99｜ 96.89｜
｜其他业务 ｜ 35873.41｜ 5880.10｜ 16.39｜ 3.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂离子电池 ｜1102786.24｜ 280965.55｜ 25.48｜ 96.35｜
｜其他业务 ｜ 41775.97｜ 7173.71｜ 17.17｜ 3.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费类 ｜1048036.13｜ 289206.26｜ 27.60｜ 91.57｜
｜动力及储能类 ｜ 54750.12｜ -8240.71｜-15.05｜ 4.78｜
｜其他业务 ｜ 41775.97｜ 7173.71｜ 17.17｜ 3.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 714741.82｜ 217252.70｜ 30.40｜ 62.45｜
｜境内 ｜ 388044.42｜ 63712.85｜ 16.42｜ 33.90｜
｜其他业务 ｜ 41775.97｜ 7173.71｜ 17.17｜ 3.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1102786.24｜ 280965.55｜ 25.48｜ 96.35｜
｜其他业务 ｜ 41775.97｜ 7173.71｜ 17.17｜ 3.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费类产品 ｜ 493449.79｜ --｜ -｜ 90.15｜
｜其他业务 ｜ 53922.59｜ --｜ -｜ 9.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂离子电池 ｜1046185.77｜ 175162.60｜ 16.74｜ 95.33｜
｜其他业务 ｜ 51254.96｜ 9973.56｜ 19.46｜ 4.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费类 ｜1006487.97｜ 187404.76｜ 18.62｜ 91.71｜
｜其他业务 ｜ 51254.96｜ 9973.56｜ 19.46｜ 4.67｜
｜动力及储能类 ｜ 39697.80｜ -12242.16｜-30.84｜ 3.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 676061.71｜ 149699.24｜ 22.14｜ 61.60｜
｜境内 ｜ 370124.07｜ 25463.35｜ 6.88｜ 33.73｜
｜其他业务 ｜ 51254.96｜ 9973.56｜ 19.46｜ 4.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1046185.77｜ 175162.60｜ 16.74｜ 95.33｜
｜其他业务 ｜ 51254.96｜ 9973.56｜ 19.46｜ 4.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务
公司主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系
，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，公司也在逐步有重点地推进在动力及
储能类电池领域的布局。
公司主要产品为锂离子电池，产品具有充电速度快、能量密度高、使用寿命长、安
全可靠等优点，可满足各类消费产品对电池的各项要求。公司电池产品根据下游应
用领域可分为消费类电池、动力及储能类电池，公司消费类电池产品包括电芯及PA
CK，应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人
机、智能清洁电器、电动工具等领域；公司动力类电池产品包括电芯、模组、PACK
和系统，主要应用于汽车低压系统、行业无人机、电动摩托等领域；公司储能类电
池产品包括电芯、模组、PACK、RACK和储能系统，主要应用于家用储能、通讯备电
、工商业储能等领域。
（二）行业情况说明
公司所处行业为锂离子电池制造行业。根据应用领域的不同，锂离子电池可以分为
消费类电池、动力及储能类电池。公司产品以消费类电池为主，动力及储能类电池
也在逐步有重点的布局中。锂离子电池行业的发展周期性主要受上游电池材料的技
术发展、下游消费电子产品、电动交通工具和储能装置的影响，目前消费电子产品
类锂离子电池已经处于较为成熟稳定阶段，动力及储能类锂离子电池则尚处于成长
阶段。
在消费类电池业务领域，消费电子行业需求在经历了数年的调整后，2024年企稳回
升，笔记本电脑和智能手机出货量增速实现转正，并带动产业链上下游持续向好；
叠加3C端国补政策的落地，2025年上半年行业维持稳定增长。另一方面，可穿戴设
备、消费类无人机、蓝牙音箱、AR/VR设备等新兴电子领域依然呈现出较快的发展
态势。此外，随着AI浪潮的兴起以及开源大模型的问世，各大厂商都在积极探索与
AI大模型融合发展的新契机，AI有望引领消费电子新一轮的产品创新周期，从而刺
激终端需求进一步增长。
在动力及储能类电池业务领域，动力锂离子电池在汽车、船舶、新型储能、基站、
机房备电、电动两轮车、其他工业动力等国民经济的多个行业得到快速而广泛的应
用。其中新能源汽车作为战略性新兴产业之一，肩负着引领汽车产业转型升级的重
任，能够有效缓解能源和环境压力、促进经济发展方式转变和可持续发展；我国新
能源汽车行业步入全面高速发展阶段，从而带动动力电池需求快速增长。储能市场
在“双碳”背景下政策持续利好，随着2021年全国两会上将碳达峰、碳中和“30·
60”目标列为我国“十四五”污染防治攻坚战的主攻目标，以光伏、风电为代表的
可再生能源战略地位凸显；储能作为支撑可再生能源发展的关键技术，市场需求旺
盛，电网侧、发电侧和用户侧储能均呈现快速发展趋势，行业迎来巨大发展机遇。
根据动力电池产业创新联盟发布的数据，2025年上半年我国动力电池装车量299.6G
Wh，同比增长47.3%；储能及其他电池销量173.5GWh，同比增长108.5%。
二、经营情况的讨论与分析
（一）2025年上半年公司整体经营情况
2025年上半年，面对复杂严峻的外部环境以及市场竞争加剧等多重挑战，公司聚焦
核心业务发展，深化市场拓展，新技术导入进展顺利，新项目攻坚硕果累累，新业
务开拓卓有成效，客户份额有效提升。在外部环境波动中，公司始终以技术驱动为
核心战略，不断加大研发投入；与此同时，公司依托推进精细化管理，推动成本端
持续改善，不断降本增效。公司多维举措的系统推进，推动经营质量稳步提升。报
告期内，公司实现营业总收入609,762.57万元，较上年同期上升14.03%；实现归属
于母公司所有者的净利润11,682.41万元，较上年同期上升14.77%。
（二）2025年上半年公司重点工作
1.守正创新，不断拓展增量空间，把握AI浪潮下端侧的业务机会
报告期内，在行业周期波动与外部环境承压的背景下，公司持续优化产品设计、提
升核心性能，产品技术始终紧跟行业前沿，为未来竞争储备充足动能。多种AI开源
模型的问世，带动了传统笔记本电脑和手机厂商对本地大模型的部署热潮，同时催
生出AI眼镜、AI手表、AI玩具等创新性的硬件载体，也对终端产品的功耗、续航、
散热等提出更高的要求。公司将积极把握AI浪潮下端侧的业务机会，不断提升电池
性能，以满足客户日益提升的产品需求。
笔电类产品业务方面，根据分析机构Canalys发布的报告，2025年上半年全球笔记
本电脑出货量约1.03亿台，同比增长约8.6%。报告期内，公司依托长期技术积累与
战略布局，持续深化与惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁、微软、亚马逊等全
球头部电脑品牌厂商的合作，在笔记本电脑及平板电脑领域保持稳定供货份额，并
通过灵活响应需求、优化服务巩固客户黏性。报告期内公司笔电类锂电池销售量同
比增长6.93%。
手机类产品业务方面，根据分析机构Canalys发布的报告，2025年上半年全球智能
手机出货量约5.86亿台，同比增长约0.1%。在此背景下，为进一步提高手机电池的
市场占有率，公司与现有客户苹果、小米、华为、荣耀、OPPO、vivo、联想、中兴
等智能手机厂商持续开展深度合作，与三星就手机电池项目展开深度技术研讨，同
时积极投身技术领域研究，紧跟行业前沿趋势，为公司在未来手机市场中不断提升
份额创造契机。报告期内公司手机类锂电池销售量同比增长43.28%，主要系公司份
额提升以及部分客户电池策略调整所致。
其他消费类产品业务方面，公司更大范围地拓展市场业务诸如智能穿戴设备、消费
级无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴消费类电子产品，不断丰富公司的客户
群体，业务实现快速增长。2025年，公司首次实现以Cell+Pack（A+A）供货模式为
三星供应高端智能手表电池，并为三星量产交付耳机扣电，在能量密度、充放电循
环次数等关键指标上表现优异。报告期内公司其他消费类锂电池销售量同比增长79
.81%。
消费类PACK业务方面，公司的PACK自供比例持续稳步提升；报告期内，公司的消费
类电芯PACK自供比例为44.43%，同比上升3.68个百分点。
2.审时度势，聚焦高倍率场景，动力类核心业务占比大幅提升
在动力和储能市场，高倍率电池主要应用在汽车启停、混动汽车、无人机、大型电
动垂直起降飞行器（eVTOL）、电动摩托车、航模、储能调频、UPS、机器人等对大
电流放电有特殊要求的场景。面对动力和储能市场的急剧变化，公司及时调整战略
规划，集中现有资源和技术优势，聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，力争成
为汽车低压锂电池领域头部企业。同时，公司持续探索高倍率软包电池的其他应用
场景，审慎把握汽车高压动力电池、储能电池等其他业务机会，提升公司可持续发
展能力。
汽车低压锂电池业务方面，公司将其定位为自身优势项目和差异化竞争的核心业务
。经过前期的投入与深耕，公司开始陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低
压锂电池，报告期内汽车低压锂电池出货量超70万套；截至目前，公司汽车低压锂
电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想
、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内
外头部车企的定点，并陆续量产供货。
行业无人机电池业务方面，公司持续保持与大疆等客户的深度合作，销量稳步提升
，报告期内行业无人机电池营收同比增长200.05%。同时为了抓住低空经济的发展
机遇，公司积极与头部物流企业推进物流无人机的产品开发，并与大型电动垂直起
降飞行器（eVTOL）厂商进行对接合作。
两轮车电池业务方面，公司聚焦高端电摩类产品，客户包括春风动力、南京瑞摩等
。公司是春风动力旗下新锐电动品牌极核电动的主要供应商之一，为后者供应高性
能软包电池。根据春风动力半年度报告，2025年上半年极核电动实现销量25.05万
辆，销售收入8.72亿元，同比增长652.06%。未来公司将持续为摩托车的电动化提
供高性能解决方案。
报告期内，公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为9.73亿
元，同比增长139.8%，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为85
.76%。面对行业竞争加剧和产能充裕的情况，为了更好地适应市场的快速变化，公
司适时调整动力和储能电池项目的建设进度，严格控制产能释放节奏。报告期内，
浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、德阳一期25GWh动力电池生产项目建设进
度有所延缓，重庆年产15GWh高性能新型锂离子电池项目调整为主要用于生产消费
类电池产品且投资额维持不变。该调整旨在确保产能的合理规划和利用，避免过度
投资导致资源浪费，并有助于公司更加灵活地应对市场需求的变化，保持健康的财
务状况和发展势头。后续公司将根据市场需求，综合评估项目的实施条件后再决定
是否恢复建设。
3.锐意革新，发力前沿技术，夯实企业竞争壁垒
在市场竞争日趋激烈、产能充裕的背景下，市场需求将进一步向具备高质量产品、
强大技术实力及可靠交付能力的企业倾斜。公司始终秉承以技术、创新构建产品核
心竞争力的理念，坚持以自主研发为主，合作研发为辅，坚持创新驱动发展，持续
加大研发投入，为产品量产和市场开拓奠定坚实基矗报告期内，公司研发投入81,8
12.95万元，占营业收入的13.42%，研发投入同比增加23.20%。截至2025年6月30日
，公司拥有已授权有效国内专利2,377项，其中发明专利725项，实用新型专利1,62
4项，外观设计专利28项。在坚持自主研发的同时，公司与众多国内外知名科研院
所开展合作研发，实现科研资源的高效整合。
在工艺方面，公司完成消费类钢壳电池的设计研发，截至本报告披露日，已首次实
现量产出货。相比传统的聚合物软包电池，钢壳电池在形态设计上展现出更高的灵
活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随
着性能的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼
镜等消费电子产品上。未来公司将持续推进钢壳电池的迭代升级，并同步扩充产线
，以满足客户的需求。
在材料方面，公司致力于一系列新材料的自主研发以及与供应商的合作开发。提升
电池能量密度一直是锂离子电池重点发展的方向，在电池负极中引入高容量的硅材
料是提升能量密度的重要方式之一。报告期内，公司成功量产25%高硅负极电池；
由于掺硅比例的提升，该电池体积能量密度高达900Wh/L，处于行业领先水平。未
来公司将稳步推进硅负极项目的量产落地，在保证产品性能稳定的前提下持续提升
负极掺硅比例。
4.重视回报，与投资者共享发展成果，维护公司市场形象和价值
基于对公司发展前景的坚定信心以及长期价值的认可，为充分维护公司及投资者利
益，公司于2025年4月13日召开第二届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于
第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金及
股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司股份。截至2025年6月30日，公司
累计回购股份3,634,391股，占公司总股本的0.32%，支付的资金总额为人民币44,8
85,154.07元（不含交易费用）。
公司于2025年3月28日召开第二届董事会第二十六次会议、第二届监事会第十四次
会议，审议通过了《关于2024年度利润分配预案的议案》，拟以实施权益分派股权
登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每10股
派发现金红利3.00元（含税）。截至本报告披露日，公司合计派发现金红利人民币
336,574,801.50元（含税），占公司2024年度合并报表中归属上市公司普通股股东
的净利润比例为78.21%。
公司将统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，建立“长期、稳定、可
持续”的股东价值回报机制，让股东切实感受公司的发展成果。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术优势
公司自成立以来，密切关注锂离子电池相关技术的发展，始终坚持自主创新和自主
研发，持续在锂离子电池关键材料、高安全电池关键材料及应用技术、高能量密度
电池关键材料及应用技术、快充电池关键材料及应用技术等关键方向上进行研发攻
关，在锂离子电池尤其是聚合物软包锂离子电池制造领域积累了深厚的技术实力。
公司高度重视对产品的研发投入和自身研发综合实力的提升，经过多年的技术积累
，公司还掌握了“多极耳卷绕技术”“CTP（Central Tab Process，即极耳中置技
术）”“蓝牙电池自动制造技术”“高能量密度扣式电池技术”“高精度叠片技术
”等制造技术，为保持公司技术领先奠定了坚实的基矗
公司作为国家企业技术中心和国家级高新技术企业，建立了完善的研发体系，形成
了良好的技术创新机制，积累了从产品结构设计、工艺设计、正负极材料、隔膜材
料、电解质材料及设备工艺的研发与改进经验，具备强大的持续研发能力。同时，
公司高度重视技术保护工作，相关核心技术已取得多项专利，截至2025年6月30日
，公司拥有已授权有效国内专利2,377项，其中发明专利725项，实用新型专利1,62
4项，外观设计专利28项，拥有境外授权专利55项。公司计划继续加大研发投入以
不断实现对自身技术积累的整合和加强，并将重点加大对消费类锂离子电池、动力
及储能类锂离子电池的研发投入，提高研发效率和产品创新竞争力。
公司拥有一支具有竞争力、行业经验丰富、掌握着锂离子电池核心技术的专业技术
研发团队。截至2025年6月30日，公司研发团队共有研发人员4,496人。此外，在坚
持自主研发的同时，公司与哈尔滨工业大学、华南理工大学、武汉大学、北卡罗莱
纳大学夏洛特分校等国内外知名科研院所开展合作研发，实现科研资源的高效整合
。
报告期内，公司主要依靠核心技术进行生产经营，核心技术已广泛应用于公司消费
类电池、动力及储能类电池系列产品中。消费类电池产品主要应用于笔记本电脑、
平板电脑、智能手机、可穿戴设备、无人机、智能清洁电器、电动工具等消费电子
产品；动力类电池产品主要应用于汽车低压系统、行业无人机、电动摩托车等产品
；储能类电池产品主要应用于家用储能、通讯备电、工商业储能等产品。目前，公
司已成为全球消费类电池主要供应商之一，充分实现了科技成果与产业深度融合，
并在动力及储能电池领域积极探索。
2、团队优势
公司在锂电池领域深耕多年，拥有一支专业背景突出、行业经验丰富的核心管理团
队，核心管理人员在锂离子电池行业从业多年，熟悉适合行业特征的管理模式，能
够较为准确地把握锂离子电池行业宏观走势、市场方向以及技术路线，制定了适应
市场变化及符合公司实际情况的发展战略，保证公司生产经营的稳定持续发展。
公司通过股权激励、员工持股平台、项目激励等多种激励方式保证团队成员的稳定
性；对团队多层次人才进行定制化培训，促进公司团队不断创新和成长，综合提高
公司人才和技术储备能力，使公司保持持续的竞争力。
3、生产制造优势
作为珠海市智能制造协会会长单位，公司始终以智能制造为导向，在产线升级和新
产线建设时持续推进自动化、信息化、智能化，改善产品品质，提高产品制造良品
率和人均效率以响应客户需求，提升公司制造水平。公司电脑类聚合物锂离子电池
被工业和信息化部、中国工业经济联合会认定为“国家制造业单项冠军产品”，同
时公司全资子公司冠宇电源被广东省工业和信息化厅认定为“广东省制造业单项冠
军企业”。此外，公司产品种类齐全，包括穿戴产品、手机、笔电、高功率产品，
覆盖电芯、PACK、模组和电池系统；公司拥有覆盖锂离子电池完整产业链的生产制
造能力，已经实现了全产业链发展布局，能够为客户提供一站式服务。
公司具有稳定的高素质运营管理团队，管理流程完善，产线建立了持续改进方案，
能够针对内外部需求的变化做出快速有效响应。
4、客户优势
客户资源是企业实现高质量、可持续发展的关键因素。十多年来，公司深耕锂离子
电池制造行业，依托高效的技术创新能力、严格的生产制造管理体系以及突出的产
品质量，已成功进入多家全球知名企业的供应商体系，并与之建立了长期稳定的合
作关系。未来公司将积极维护与原有客户的合作关系，进一步加深与客户的合作深
度，并积极开拓新客户，维护和发展优质的新老客户资源。
5、质量优势
公司始终高度重视产品质量管理，已通过多家知名品牌商严格的供应商资格认证，
与知名笔记本电脑和平板电脑厂商、智能手机、新能源汽车、储能系统等厂商建立
了长期稳定的合作关系。依靠优异的综合性能和安全可靠性，公司的锂离子电池产
品不仅在客户的供应商资格审核认证测试中表现稳居行业前列，在终端产品中更是
表现突出，在一致性、安全性、稳定性等多方面均处于行业先进水平，在下游客户
中获得了极高的认可度和美誉度。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
2、报告期内获得的研发成果
此项目于2025年3月提前通过专家组验收。该项目联合多家科研单位，攻克准固态
电池产业化核心技术，推动我国准固态电池产业化进程取得重要进展。项目团队成
功突破解决固体电解质膜卷对卷制备技术、高面容量电极低阻抗界面构筑技术、基
于原位聚合固态化界面融合的准固态单体电池制备技术、准固态动力电池失效机制
、准固态电池健康状态实时检测及管理技术等关键技术；完成准固态动力电池单体
和PACK系统的开发，并实现装车示范应用。
项目团队在科技创新与成果转化方面取得显著突破，累计申请发明专利63件（其中
已获授权21项）。在标准化建设领域，团队主导编制企业标准2项，深度参与行业
标准制定2项，有力推动行业规范化发展。科研论文产出质量卓越，发表高水平学
术论文29篇，实现SCI期刊100%收录率。
3、研发投入情况表
4、主要在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业总收入609,762.57万元，较上年同期上升14.03%；实现归
属于母公司所有者的净利润11,682.41万元，较上年同期上升14.77%。公司净利润
增长，主要系客户份额提升、持续精细化运营带来的成本费用管控优化等综合因素
所致。
五、风险因素
(一)行业风险
1.下游市场增速放缓及公司主营业务收入增速放缓或下滑的风险
公司主要产品为聚合物软包锂离子电池，其中消费类电池是公司主要的收入来源，
主要应用领域为笔记本电脑及平板电脑、智能手机。2023年和2024年，公司主营业
务收入的增长率分别为5.41%、1.40%，其中笔记本电脑及平板电脑锂离子电池主营
收入的增长率分别为1.04%、-4.04%，智能手机锂离子电池主营收入的增长率分别
为12.44%、-5.17%。
根据IDC和Canalys分析，预计2025年全球个人电脑出货量将增长4.1%，智能手机出
货量增长0.1%；在经历了长时间的调整后，终端需求触底回升，2025年3C端国补落
地刺激市场需求进一步提升，同时具备AI功能的消费电子产品的推出也有望带来一
波换机潮。但若经济环境持续低迷、消费者购机意愿低于预期、新产品的推出时点
延后或者市场反响不及预期，将会影响终端需求恢复的持续性，最终导致需求增速
放缓甚至下滑。
此外，经过多年发展，东亚、欧洲、北美等地区的智能手机市场已经较为成熟，随
着智能手机渗透率的不断提高，智能手机市场销量增长出现停滞乃至下滑的现象，
智能手机行业进入存量换机时代，若新兴市场国家和地区的经济发展缓慢，通信基
础设备配套不完善，智能手机渗透率提升和出货量增长将受到抑制，公司在智能手
机领域业务发展亦将受到不利影响。
因此，若未来笔记本电脑、智能手机市场需求不及预期，则可能导致公司主营业务
收入下降，可能会对公司的盈利能力造成不利影响。
2.公司动力及储能类电池业务持续亏损的风险
报告期内，公司动力及储能类电池业务主要面向汽车低压系统和行业无人机、电动
摩托、储能、通讯备电等领域，已开始陆续量产供货。
公司目前动力及储能类电池产品整体生产规模较小，短期较难产生规模效应。由于
项目投资金额较大，建设周期较长，产生经济效益需要一定的时间，在投产初期，
新增折旧摊销将对公司的经营业绩造成一定不利影响。
动力及储能类电池产业为重资产、资本密集型科技制造行业，前期资产及研发投入
需求较大，但研发成果转化及市场开拓存在较大不确定性。如果产业政策、竞争格
局、市场需求等方面出现重大不利变化，或公司市场开拓能力不足、市场空间增速
不及预期等，则公司可能面临新增产能无法消化、投入产出不及预期、折旧摊销大
额增加导致动力及储能类电池业务持续亏损的风险，进而影响公司的整体经营业绩
。
(二)经营风险
1.原材料价格波动的风险
公司产品主要采购原材料包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝塑膜
、铝箔等。受全球大宗商品价格波动、市场供需关系、外币汇率波动等影响，报告
期内公司部分原材料价格出现阶段上涨或者阶段下降。由于公司原材料占营业成本
比重较高，未来如原材料价格出现大幅波动，若公司不能及时采取措施将原材料上
涨的压力转移或者通过新产品、新技术创新来抵消原材料价格上涨的压力，又或者
在原材料价格下跌趋势中未能够做好存货管理，公司的经营业绩将受到不利影响。
针对涨价，公司也积极与供方进行谈判，并进行提前锁单，尽可能延缓涨价和控制
涨幅，同时积极向下游客户传导涨价。针对原材料价格下降，公司积极与供应商谈
判降价，取消部分高价订单，按需采购和控制存货。公司也积极布局上游产业，与
供应商建立长期战略合作关系，确保稳定供应。
2.市场竞争的风险
当前，锂离子电池行业头部厂商已经占据了大部分且较为稳定的市场份额，随着头
部厂商产品质量及技术实力的不断提高，行业竞争持续加剧。如果公司在行业竞争
中不能根据行业发展趋势合理布局产能、改进生产工艺、提高技术水平及管理效率
，及时推出有竞争力的产品，则公司存在竞争力下降、业绩下滑的风险。
3.不可抗力或意外事故造成损失的风险
公司生产规模较大，厂房、产线以及机器设备、存货较多，存在因意外事件（例如
火灾）导致设备或产品损毁的可能性。同时，公司主要生产经营地之一珠海属于沿
海城市，系珠江注入南海之地，台风、海啸、洪水等自然灾害发生概率较高。公司
存在因自然灾害等不可抗力影响生产经营及造成直接经济损失的风险。
4.经营管理风险
基于行业高速增长的预期及下游客户的合作情况，报告期内，公司的业务规模持续
扩大，2022年、2023年和2024年和2025年上半年，公司营业收入分别为1,097,440.
73万元、1,144,562.22万元、1,154,107.20万元、609,762.57万元，2022年末、20
23年末、2024年末和本报告期末，公司的资产总额分别为1,982,629.58万元、2,15
0,845.27万元、2,095,315.66万元、2,386,361.89万元。随着公司经营规模增加及
募集资金投资项目的实施，相应将在市场开拓、产品研发、制造能力、质量管理、
内部控制、财务管理等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司内控体系和管理
水平不能适应公司规模快速扩张，公司可能发生规模扩张导致的管理和内部控制风
险。
5.跨境经营的风险
为满足客户需求，实现公司全球化布局，公司在印度、中国香港等地区设立了经营
机构，并陆续在墨西哥、马来西亚等地海外建厂。如果相关国家或地区公司监管、
外汇、税收及知识产权等方面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化，将会对
公司的境外业务拓展产生不利影响。跨境经营对应的生产、销售、财务等环节会增
加公司的管理难度。随着公司境外业务规模的不断扩大，如果公司管理层不能同时
提高自身管理水平，将给公司的跨境经营管理带来风险。
6.法律风险
（1）新宁火灾案潜在赔偿义务风险
2015年，深圳市新宁现代物流有限公司仓库发生火灾，导致相关方存放的货物发生
毁损和灭失。截至报告期末，公司因新宁火灾案计提的预计负债余额为8,373.79万
元。除公司已作为参与方涉及的相关诉讼之外，公司还可能存在履行其他潜在赔偿
义务的风险。
由于新宁火灾相关案件结果具有不确定性，如公司未来实际承担的赔偿金额超过上
述预计负债余额，将会对公司经营业绩产生负面影响。
（2）知识产权涉诉风险
鉴于锂电行业竞争日趋激烈，专利保护已成为行业内市场竞争的一种手段。公司与
ATL存在多个专利诉讼事项。ATL主要生产锂离子电池，其产品运用于智能手机、平
板电脑和笔记本电脑等，是公司直接竞争对手。公司与ATL的诉讼不涉及公司核心
技术，不会对公司产品正常的生产和销售带来重大不利影响。就前述诉讼，公司已
通过组织内部技术论证、聘请专业诉讼律师团队及第三方知识产权服务机构等方式
予以积极应对，以保障自身合法权益。
由于诉讼的审理结果通常存在一定不确定性，若公司在诉讼中败诉，主审机关可能
作出要求公司赔偿原告方损失、停止生产销售涉诉产品等判决或裁定，从而对公司
生产经营及财务状况造成一定不利影响。此外，若未来因诉讼事项等因素导致公司
与下游客户之间销售量减少，也将会对公司的经营业绩造成一定不利影响。
(三)财务风险
1.汇率波动的风险
报告期内，公司外销业务收入为357,907.89万元，占主营业务收入的比例为61.04%
，外销收入占比较高，公司外销产品主要以美元货币计价及结算。
外币兑人民币汇率随着国内外政治、经济环境的变化而具有一定的不确定性，假设
在外币销售价格不变的情况下，若未来人民币出现大幅升值，以人民币折算的销售
收入减少，以外币结算的外销产品毛利率、外销产品折算的平均人民币销售均价亦
相应降低，可能对公司经营业绩造成不利影响。
2.应收账款回收的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为383,785.86万元，占期末总资产的比例为16.0
8%。随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模可能仍会增加。由于应收账款金额
较大，如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司仍将面临应收账款
回收困难的风险。
3.税收优惠政策变化的风险
报告期内，根据《中华人民共和国企业所得税法》《中华人民共和国企业所得税法
实施条例》《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知（财税〔2011
〕58号》《财政部税务总局国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的
公告》（财政部税务总局国家发展改革委公告2020年第23号）等相关规定，公司及
子公司冠宇电源、冠宇动力电池、重庆冠宇电池、重庆冠宇动力减按15%的税率缴
纳企业所得税。
根据财政部、国家税务总局颁布的《关于横琴粤澳深度合作区企业所得税优惠政策
的通知》（财税〔2022〕19号）的规定，子公司珠海冠宇先进新能源技术有限公司
符合前述优惠政策的相关条件，减按15%的税率征收企业所得税。
根据《财政部、国家税务总局关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》（财
税[2012]39号）等文件的规定，公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策；根
据《关于对电池、涂料征收消费税的通知》（财税[2015]16号），公司产品锂离子
电池免征消费税。
若上述税收优惠政策发生变化或公司不符合相关税收优惠政策要求，可能会增加公
司整体税负，进而影响公司业绩。
4.存货金额较大及存货跌价的风险
报告期末，存货账面余额为295,314.10万元，公司计提的存货跌价准备金额为22,2
28.85万元，存货跌价准备金额占存货账面余额比例为7.53%，存货金额相对较大，
占用公司流动资金，也可能导致一定的存货积压风险与其他经营风险。如未来原材
料价格波动，或产品市场价格下跌，公司存货将面临减值风险，从而对公司的经营
业绩产生不利影响。
5.固定资产发生减值的风险
报告期末，公司固定资产账面价值为775,922.00万元，占总资产比例为32.51%，公
司还在持续进行产能扩建中，固定资产账面价值及占比将进一步增加。如发生技术
升级迭代或技术路线变化等情形，公司固定资产可能会发生减值，从而对公司的经
营业绩产生不利影响。
6.综合毛利率及公司业绩波动的风险
报告期内，公司综合毛利率为23.31%，综合毛利率主要受产品销售价格、成本、产
品工艺和性能水平、汇率等因素影响。
公司主要产品的定价模式为产品成本加成定价，其中直接材料成本是公司主营业务
成本的最主要构成要素。报告期内，公司主要原材料价格波动较大。在原材料价格
大幅上涨时，公司将与下游客户协商调价，但受限于谈判周期、下游市场供求关系
、公司自身市场竞争力等因素综合影响，存在原材料价格上涨时公司无法及时调高
产品售价或调价失败的风险。
报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例为61.04%，占比较高，外销产品主
要以美元货币计价和结算，在美元大幅度贬值的情况下，公司亦存在美元销售价格
调整不及时或失败的风险，进而对公司的综合毛利率带来不利影响。
此外，在相关原材料价格大幅下降或美元升值的情况下，如果公司的产品工艺和性
能未有相应提升，客户亦有要求公司将产品销售价格下调的诉求，公司存在难以维
持较高毛利率水平的风险。
综上所述，如果公司未能正确预见下游需求变化调整产能，或出现公司技术、工艺
水平停滞不前，公司未能有效应对原材料价格以及汇率的波动，市场竞争格局发生
重大变化等情形，公司综合毛利率则可能出现波动甚至下降。
(四)核心竞争力风险
1.技术研发相关风险
消费类电池在实际应用中存在多种技术路线，锂离子电池按外形和包装材料可分为
圆柱锂离子电池、方形锂离子电池和聚合物软包锂离子电池，公司自设立以来一直
专注于聚合物软包锂离子电池领域，技术路线较为单一，为保持产品与市场同步，
公司需要持续关注并预判下游行业发展趋势以及所在行业技术发展方向，并在技术
研究、工艺改进、新产品开发等方面进行大量的研发投入。如果未来消费类电池的
技术路线发生重大变化，将对聚合物软包锂离子电池的下游市场需求带来一定的不
利影响。
近年来，在消费类电子产品处理器性能增强、像素密度提升的发展趋势下，相关产
品对消费类电池能量密度、工作温度范围、充电效率、安全性等性能的要求持续增
加。相关企业、高校、研究机构正在积极开展下一代消费类电池技术的研究，如果
未来消费类电池技术发生突破性变革使得消费类电池产品类型发生迭代，而公司未
能顺应行业发展趋势、准确把握新技术发展方向，未能成功研发并取得预期技术成
果或技术成果不能较好实现产业化，则公司的市场竞争力和盈利能力将会受到影响
，公司在研发上的资金投入将会对公司财务状况和经营成果带来负面的影响。
2.核心技术人员流失和技术秘密泄露风险
锂离子电池制造属于技术密集型行业，核心技术人员及核心技术对公司发展至关重
要。公司重视对技术人才的培养，但仍存在因人才竞争加剧导致核心技术人员流失
的风险。同时，公司存在技术秘密泄露的风险。
核心技术人员的流失和技术秘密的泄露，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产
生不利影响，进而对公司业绩产生负面影响。
(五)宏观环境风险
国际贸易争端仍在继续，全球政治、宏观经济的走向存在较大不确定性。国际贸易
争端可能致使公司部分终端客户被限制开展相关业务，公司订单获取受上述情况影
响，将面临不确定性风险；同时，公司产品主要应用于笔记本电脑、平板电脑及智
能手机等消费电子领域，如果宏观经济发展较差，会抑制公司销售增长，进而导致
公司经营业绩受到不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜COSMX BATTERY MALAYSIA SDN｜ 1086.09｜ -｜ -｜
｜.BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜COSMX TECHNOLOGY MALAYSIA ｜ 434.11｜ -｜ -｜
｜SDN. BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜COSMX TECHNOLOGY MEXICO, S｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜.A. DE C.V. ｜ ｜ ｜ ｜
｜COSMX TECHNOLOGY SG PTE. L｜ 68.65｜ -｜ -｜
｜TD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜EVERUP BATTERY INDIA PRIVA｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜TE LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜MOUNTAIN TOP HOLDINGS LIMI｜ 1300.00｜ -｜ -｜
｜TED ｜ ｜ ｜ ｜
｜UNIMX TECHNOLOGY MEXICO, S｜ 5072.57｜ -｜ -｜
｜. DE R.L. DE C.V ｜ ｜ ｜ ｜
｜UNIMX TECHNOLOGY SG PTE. L｜ 491.81｜ -｜ -｜
｜TD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜UPWARD TECHNOLOGY (HONG KO｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜NG) CO.,LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜UPWARD TECHNOLOGY USA INC.｜ 34.10｜ -｜ -｜
｜冠宇电池(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东新型储能国家研究院有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州冠宇储能电池系统有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州安能微电气技术有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜德阳冠宇新能源有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜杭州冠宇储能能源技术有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江冠宇电池有限公司 ｜ 228422.42｜ -13328.17｜ 551736.24｜
｜浙江冠宇电源有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠启新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇先进新能源技术有限｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海冠宇动力电池有限公司 ｜ 60500.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇动力电源有限公司 ｜ 14100.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇微电池有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇投资有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜珠海冠宇电源有限公司 ｜ 36018.39｜ 9962.41｜ 368848.76｜
｜珠海冠明投资有限公司 ｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜重庆冠宇动力电池有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜重庆冠宇电池有限公司 ｜ 72000.00｜ 1235.89｜ 503947.02｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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