飞龙股份(002536)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-25 飞龙股份：年报点评：转型成效显著，新业务逐步兑现(中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为4.95亿元、5.72亿元、6.88亿元，对应EPS分别为0.86元、1.00元、1.20元，对应PE分别为33.97倍、29.42倍、24.47倍。公司是国内汽车热管理领域的领军企业，汽车板块基本盘稳固，同时拓展应用场景，“汽车+泛工业”双轮驱动战略成果初显，AI液冷业务正从订单获取迈向业绩兑现的关键阶段，机器人业务则为公司打开了更广阔的远期成长空间，维持公司“买入”投资评级。

●2026-03-23 飞龙股份：2025年经营符合预期，AI液冷泵积极推进中(华源证券 李泽,陈佳敏)

●我们认为公司与核心客户深度绑定配套液冷系统关键部件CDU液冷泵，具有竞争优势、订单确定性或较高，中长期市占率有望逐步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润5.0亿、6.9亿、9.4亿元，对应增速+59%、+38%、+36%，维持“买入”评级。

●2026-03-20 飞龙股份：2025年年报点评：Q4盈利能力短期承压，静待非车业务兑现业绩(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到行业竞争加剧及公司25Q4毛利率出现下滑，我们将公司2026-2027年归母净利润下调至4.20/5.56亿元(前值为6.24/7.56亿元)，预计2028年归母净利润为7.26亿元，当前市值对应2026-2028年PE为43/32/25倍，但考虑到公司在液冷领域的持续拓展和显著的边际变化，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-03-20 飞龙股份：年报点评报告：积极拓展海外基地，抢滩机器人+AI赛道助力未来成长(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●由于汽车原材料价格上涨，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别有望实现4.9/7.0/9.7亿元，同比+55%/+43%/+38%。2025年，公司实现收入45亿元，同比-4%，归母净利润3.2亿元，同比-4%。2025Q4，公司实现收入13亿元，同比+7%，环比+22%，归母净利润0.3亿元，同比-52%，环比-60%。

●2026-02-05 飞龙股份：深耕汽车水泵多年，AI液冷泵高弹性可期(华源证券 李泽,陈佳敏)

●我们认为公司与核心客户深度绑定配套液冷系统关键部件CDU液冷泵，具有竞争优势、订单确定性或较高，中长期市占率有望逐步提升，我们预计公司2025-2027年归母净利润3.9亿、6.1亿、7.1亿元、对应增速+17%、+59%、+16%，对应2026年2月4日PE44、28、24倍，考虑业务相似性，我们选取大元泵业、南方泵业、美湖股份作为可比公司，三家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE31倍，考虑飞龙股份在液冷行业的较高弹性及订单确定性，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-03-26 拓普集团：公司业绩符合预期，将发力海外市场及机器人新业务(群益证券 赵旭东)

●预计2026-2028公司分别实现净利润31.8、39.1、50.3亿元，YOY分别为+14.4%、+22.8%、+28.9%，EPS分别为1.8、2.2、2.9元，当前A股股价对应PE分别为32、26、20倍，海外人形机器人头部企业量产在即，我们认为公司有望受益，给予“买进”的投资建议。

●2026-03-25 均胜电子：增持安徽均胜安全持股比例，积极布局具身智能机器人产业链(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游车市销量波动影响，我们下调盈利预测，预计25/26/27年营收620.1/658.5/698.0亿元(原预计25/26/27年642.4/681.0/718.4亿元)，预计25/26/27年归母净利润13.5/18.4/21.3亿元(原预计25/26/27年15.8/19.2/21.5亿元)，维持优于大市评级。

●2026-03-25 拓普集团：2025年年报点评报告：机器人布局深化，全球产能持续扩张(国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2026–2028年营业收入分别为348.73/410.80/469.85亿元，同比+17.89%/+17.80%/+14.37%；归母净利润分别为35.94/42.96/49.73亿元，同比+29.31%/+19.56%/+15.75%。对应基本每股收益分别为2.07/2.47/2.86元，按照当前股价测算，对应PE为28/23/20倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 拓普集团：系列点评十六：2025年业绩符合预期，“车+机器人+AI”协同(国联民生证券 崔琰,白如)

●公司凭借领先的客户和产品拓展能力，在智能电动化变革下逐渐成长为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。预计公司2026-2028年收入为351.77/408.07/478.05亿元，归母净利润为33.97/39.59/50.32亿元，对应EPS为1.95/2.28/2.90元，对应2026年3月24日57.07元/股的收盘价，PE分别为29/25/20倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-25 银轮股份：复盘把握银轮三年3波行情启示录(太平洋证券 刘虹辰)

●根据太平洋证券的盈利预测，银轮股份2025-2027年的营业收入将分别达到157亿元、187亿元和215亿元，归母净利润分别为9.5亿元、12.3亿元和16.2亿元。基于此，公司当前市盈率对应2026年仅为30.71倍，估值具备吸引力。综合考虑其多业务协同发展及全球化布局优势，分析师维持“买入”评级，目标价为44.54元。

●2026-03-25 均胜电子：系列点评四：增持安徽均胜安全，H股回购彰显信心(国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●我们预计公司2025-2027年营收622.49/649.95/685.66亿元，归母净利润为13.52/18.26/21.50亿元，对应EPS为0.87/1.18/1.39元，按照2026年3月24日收盘价23.19元，对应PE分别为27/20/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：25Q4经营改善，汽零龙头加速出海(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到公司主业毛利率出现下滑并将进一步加大研发投入，我们下调公司2026-2027年归母净利润预期至32.76/40.70亿元(前值为34.05/43.37亿元)，预计2028年归母净利润为47.46亿元，当前市值对应2026-2028年PE为30/24/21倍。公司机器人+车+液冷协同发展未来可期，加大研发投入护航科技化战略落地，因此我们仍然维持“买入”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：车端技术持续突破，机器人&液冷驱动新成长(西部证券 齐天翔,彭子祺)

●全年实现营收296亿元，同比+11%，归母净利润27.8亿元，同比-7.4%，扣非归母净利润26.1亿元，同比-4.3%；我们预计2026-2028年公司营收分别为350/402/453亿元，同比+18%/+15%/+13%；归母净利润为37/44/52亿元，同比+33%/+19%/+17%，维持“买入”评级。

●2026-03-24 松原安全：被动安全赛道黑马，量价双重成长向上(国海证券 戴畅)

●公司为国内被动安全领域优质供应商，安全带业务作为基盘业务，公司凭借技术、成本和服务响应等方面的竞争优势，有望持续提升安全带产品的市场份额和单车价值量，方向盘+气囊业务则是公司的第二增长曲线，后续有望持续为公司业绩贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入27.62/36.18/46.37亿元，同比增速为40%/31%/28%；实现归母净利润4.08/5.48/7.15亿元，同比增速57%/34%/31%；EPS为0.86/1.16/1.51元，对应当前股价的PE估值分别为24/18/14倍，我们看好公司持续向上趋势，维持“买入”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年营收稳中有升，机器人产品矩阵构建加速(财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽零龙头地位稳固，人形机器人业务打开未来成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入351/412/478亿元，归母净利润33/40/50亿元。对应PE分别为30.3/24.5/20.0倍，维持“买入”评级。