赛意信息(300687)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-02 赛意信息：业绩短期承压，AI产品突破头部客户(太平洋证券 曹佩,王景宜)

●预计公司2025-2027年收入分别为24.61/27.31/29.94亿元，归母净利润分别为1.58/2.50/3.31亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-15 赛意信息：智能制造业务高速增长，AI赋能拓展长期发展空间(中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2024年年度报告及2025年第一季度报告，2024年收入保持增长，利润端由于更为积极的市场价格策略导致短期承压。公司智能制造业务2024年全年收入及订单均实现较快增长，新产品完成国产化适配以更好把握信创发展机遇；泛ERP业务受个别核心客户需求影响收入小幅下滑，通过提升产品力以保持稳定业务规模。公司积极推进AI赋能泛ERP与智能制造，PCB行业2024年AI订单突破1300万元，实现商业化落地，未来公司还将探索AI在泛ERP与智能制造的更多赋能场景，拓展长期发展空间。结合行业发展情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为26.53/29.40/32.55亿元，同比增长10.74%/10.84%/10.69%；归母净利润预计为2.05/2.71/3.26亿元，同比增长46.98%/32.29%/20.30%。对应PE61/46/38倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 赛意信息：智能制造逆势较快增长，双轮驱动AI深度破局(中泰证券 刘一哲,闻学臣)

●考虑到当前宏观环境波动较大，以及行业竞争有所加剧，我们调整对公司2025-2026年的盈利预测，同时新增2027年的盈利预测。我们预测2025-2027年公司营收分别为26.40/29.73/34.23亿元(2025-2026年原预测值为26.41/30.76亿元)，归母净利润分别为1.81/2.34/3.15亿元(2025-2026年原预测值为3.13/4.07亿元)，维持“买入”评级。

●2025-05-06 赛意信息：AI有望为泛ERP注入活力，激发企业数字化新需求(信达证券 庞倩倩)

●公司作为企业数字化领先企业，拥有优质的客群和技术积累，2024订单端增速较快，AI技术应用效果出色，有望奠定后续增长基础。我们预计2025-2027年EPS分别为0.50/0.59/0.70元，对应P/E分别为64.69/54.46/46.03倍。

●2025-05-06 赛意信息：工业软件核心环节AI，订单放量在即(甬兴证券 夏明达)

●公司智能制造板块受益信创及产品力提升表现亮眼，AI产品及服务能力已在细分行业形成显著竞争优势。我们预计2025-2027年，公司营收分别为27.27/31.87/37.81亿元，同比分别+13.9%/16.8%/18.6%，EPS分别为0.54/0.68/0.77元，对应4月30日收盘价，PE分别为59.79/47.45/41.80x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-12-08 虹软科技：深耕AI视觉算法，多曲线驱动增长(渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计2025-2027年，公司EPS分别0.63元、0.85元、1.18元，2025年对应PE估值为76.07倍，低于可比公司估值均值水平。考虑到公司是全球领先的视觉人工智能企业，未来有望实现多业务场景深度赋能。综上，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-05 万兴科技：Q3亏损持续收窄，“双模驱动”技术产品迭代(中泰证券 闻学臣,王雪晴)

●我们认为，公司业绩期内面临AI服务器费用提升、广告投流成本增加等因素压力，业绩或短期承压。预计公司25/26/27年实现营业收入15.73/17.87/20.65亿元(25/26年前值17.90/20.60亿元)，归母净利润-0.43/0.21/0.41亿元(25/26年前值0.60/0.84亿元)。但长期看，公司的多模态能力卡位具有稀缺性，随着行业技术逐渐成熟和相关应用产品迭代，有望成为应用层核心受益标的。我们给予公司“增持”评级。

●2025-12-04 国投智能：25Q3单季业绩表现不佳，订单与新产品新业务有望未来反弹(东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●由于公司收入、毛利率均低于预期，我们预测公司2025-2027年净利润分别为-3.18/0.28/1.57亿(原25-26年预测为2.41/3.35亿)，由于公司近两年处于业务调整期、盈利能力不稳定，我们认为应采取PS估值，参照可比公司，我们认为公司的合理估值水平为2026年的6.2倍市销率，对应目标价为15.05元，维持增持评级。

●2025-12-04 绿盟科技：聚焦AI与数据安全，培育未来新场景(东方证券 陈超,浦俊懿,宋鑫宇)

●调整收入增速、毛利率和费用率水平，我们预测公司25-27年收入分别为24.02/25.46/28.57亿元(原预测25-26年收入为21.69/23.95亿元)。考虑到目前已处于25年底，参考可比公司给予公司26年3倍PS，对应目标价为9.42元，维持买入评级。

●2025-12-04 安恒信息：AI提升竞争力，新兴业务发展向好(东方证券 陈超,浦俊懿,宋鑫宇)

●调整收入增速、毛利率及费用率水平，我们预测公司25-27年营收分别为21.26、23.06、25.38亿元(原25-26年预测分别为24.66、27.17亿元)。考虑到目前已处于25年底，参考可比公司给予公司26年2.65倍PS，对应目标价为59.87元，维持增持评级。

●2025-12-03 寒武纪：推理应用加速落地，算力缺口亟待缓解（简体版）(第一上海 黄晨)

●预计25-27年收入分别为68.2亿/151.4亿/243.0亿，同比增长481%/122%/61%；归母净利润16.8亿/51.3亿/88.8亿，同比增长NA/205%/73%。我们认为随着AI大模型的不断迭代发展，国产算力芯片将在客户侧不断拓展应用场景，公司作为国产算力龙头企业，将显著受益于国产芯片的渗透率提升。给与公司目标价1,683元，市值7,100亿元，对应2027年80倍PE，较现价有26%的上升空间，维持买入评级。

●2025-12-03 寒武纪：推理应用加速落地，算力缺口亟待缓解（繁体版）(第一上海 黄晨)

●预计25-27年收入分别为68.2亿/151.4亿/243.0亿，同比增长481%/122%/61%；归母净利润16.8亿/51.3亿/88.8亿，同比增长NA/205%/73%。我们认为随着AI大模型的不断反覆运算发展，国产算力晶片将在客户侧不断拓展应用场景，公司作为国产算力龙头企业，将显著受益于国产晶片的渗透率提升。给与公司目标价1,683元，市值7,100亿元，对应2027年80倍PE，较现价有26%的上升空间，维持买入评级。

●2025-12-01 朗新集团：AI赋能全业务，探索RWA新机遇(东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●调整收入增速和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为0.46、0.63、0.76元(原预测25-27年每股收益为0.56、0.78、0.93元)，根据可比公司25年PE水平，给予公司25年39倍市盈率，对应目标价为17.94元，维持买入评级。

●2025-12-01 中科星图：前瞻布局商业航天全产业链(开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●公司围绕商业航天全产业链进行深度布局，覆盖星座建设与运营、航天电子装备制造、航天测运控、卫星应用服务四大核心环节，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.36、5.25、6.27亿元，EPS为0.54、0.65、0.78元/股，当前股价对应2025-2027年PE为82.2、68.1、57.1倍，维持“买入”评级。

●2025-12-01 万兴科技：单Q3减亏70%，持续完善AI产品布局(中信建投 应瑛,杨艾莉,马晓婷)

●随着公司积极拥抱AIGC技术升级大趋势，重视产品和技术创新，逐步实现AI商业化落地，公司经营表现有望重回增长区间。我们预计2025-27年公司营业收入16.3、18.8、21.9亿元，同比+13.5%、+15.1%、+16.7%；归母净利润0.03、0.77、1.70亿元，同比扭亏、+2520.0%、+120.4%。11月28日股价对应PS为8.95x、7.77x、6.66x。