戎美股份(301088)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-22 戎美股份：年报点评报告：流量成本优化，毛利率同比改善(天风证券 孙海洋)

●考虑到消费环境不确定性及线上竞争加剧，我们调整盈利预测并新增27年预测，预计25-27年归母净利润1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元(25-26年前值为1.3亿元、1.5亿元)；EPS分别为0.54元/股、0.61元/股、0.71元/股；PE为26x、23x、20x。

●2024-05-30 戎美股份：年报点评报告：深耕淘系女装，加快需求响应(天风证券 孙海洋)

●考虑到市场、经营环境不景气，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为1.10/1.27/1.47亿元(24-25年前值分别为2.0/2.3亿元)，EPS分别为0.48/0.56/0.65元/股，对应PE分别为26/22/19X。

●2023-11-27 戎美股份：中高端线上女装品牌，极致性价比拓展平替空间(东吴证券 李婕)

●公司作为线上中高端女装品牌第一股，未来一方面有望强化自身企划设计、供应链管理带来的小单快反优势，充分分享线上女装广阔市场；另一方面定位极致性价比有望吸引更多消费者、强化客户黏性。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.0/1.7/2.0亿元、同比增速为-38%/+61%/+22%、对应PE为36/22/18倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-09-03 戎美股份：半年报点评：中式美学拓展产品线，聚焦电商女装弹性经营(天风证券 孙海洋)

●考虑公司低毛利率产品占比增加，新物流基地仍在扩充期费用或将增加，我们调整盈利预测，预计公司23-25年EPS分别为0.8/0.9/1.0元/股(原值为0.9、1.1、1.3元/股)，对应PE分别为22、19、17x。

●2023-05-05 戎美股份：年报点评报告：受益消费平替，高性价比女装电商成长可期(天风证券 孙海洋)

●考虑公司22年生产及物流受疫情影响导致收入利润承压，我们更新并下调盈利预测，我们预计公司23-25年EPS分别为0.9、1.1、1.3元/股(23-24年原值为1.1、1.4元/股)，对应PE分别为19、15、12x。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-11-09 老百姓：营收利润企稳，门店优化持续推进(兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,王佳慧)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润7.03/7.90/8.69亿元，对应2025年11月7日收盘价PE分别为18.4/16.4/14.9倍，首次覆盖，给予增(增持”评级。2025年前三季度，公司毛利率下降主要系DTP((特药))策县域下下及新特审批加速导致DTP销售占比增速，以新线上零售销售额增长致线上零售销售占比增速。剔除DTP和线上零售，线下零售(不含DTP)毛利率同比增长0.6pct。

●2025-11-09 益丰药房：利润端复苏明显，门店优化成效显著(兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,王佳慧)

●营收端保持平稳，利润端稳健增长。2025Q1-Q3，公司实现营业总收入172.86亿元，同比增长0.39%；归母净利润12.25亿元，同比增长10.27%；扣非归母净利润11.88亿元，同比增长8.80%；毛利率40.40%，同比提升0.01pct；归母净利率7.08%，同比提升0.63pct。我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润17.40/19.94/22.37亿元，对应2025年11月7日收盘价，PE分别为16.5/14.4/12.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 华东医药：2025年三季报点评：创新驱动业绩增长，代谢、肿瘤、自免研发突破(中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●基于当前业务发展态势，预计2025-2027年公司收入分别为435亿、451亿、465亿元，归母净利润分别为39亿、42亿、46亿元。尽管部分业务如医药商业和医美板块面临一定压力，但公司通过加大研发投入、丰富创新产品线等方式保持核心竞争力。维持“买入”评级，同时提示新产品导入不及预期、消费信心恢复不足等潜在风险。

●2025-11-06 万辰集团：季报点评：规模效应凸显，净利率提升显著(天风证券 陈潇,何宇航)

●根据三季报，我们调整盈利预测，预计25-27年收入为507/592/669亿元(前值为542/634/716亿元)，增速为57%/17%/13%；预计归母净利润为12.9/18.9/23.3亿元(前值为7.7/10.8/13.0亿元)，增速为339%/47%/23%，对应PE为26/18/14X，维持“买入”投资评级。

●2025-11-06 重庆百货：营收短期受调改节奏略承压，持续推进调改升级(国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●考虑到公司调改后有望带动各大业态利润率上行，我们上调公司2025-2027年归母净利润至13.90/14.67/15.25(原值为13.84/14.34/14.70)亿，对应PE为9/8/8倍，维持“优于大市”评级

●2025-11-06 吉宏股份：2025Q3点评：营收净利双高增，行业分化中突围(东北证券 吴源恒)

●考虑未来年宏观经济发展以及AI技术持续赋能跨境电商业务的影响，预测公司2025-2027年营业收入至66.50/76.81/89.06亿元，归母净利润预测为2.94/3.79/5.19亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 辉隆股份：Q3业绩逆势大幅增长，彰显主业发展韧性(华西证券 周莎,杨伟,魏心欣)

●维持公司2025年至2027年营业收入169.66/187.60/203.27亿元，维持预测2025年至2027年归母净利润2.10/2.63/3.09亿元，维持预测公司2025年至2027年EPS0.22/0.28/0.33元，2025年11月5日收盘价5.82元/股对应25-27年PE分别为26/21/18X，维持“买入”评级。

●2025-11-06 豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间(开源证券 黄泽鹏)

●公司发布三季报：2025Q1-Q3实现营收284.00亿元(同比-21.3%，下同)、归母净利润-4.88亿元(-142.1%)；单2025Q3营收92.87亿元(+8.9%)、归母净利润-5.51亿元，较2024年同期转亏；利润下滑主要原因系处置非核心资产项目产生的投资收益同比减少及物业开发与销售业务利润同比下降综合导致。考虑公司处于调整修复阶段，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为-6.21/5.25/9.62亿元(原12.62/14.85/16.25亿元)，对应EPS为-0.16/0.13/0.25元，当前股价对应2026-2027年PE为40.5/22.1倍。我们认为，公司“东方生活美学”实现全球化发展，“文化+科技”打造IP赋能，估值合理，维持“买入”评级。

●2025-11-06 致欧科技：全球化供应链布局，家居跨境领先品牌(信达证券 姜文镪,骆峥)

●基于对公司业务模式和市场前景的分析，信达证券预计2025-2027年致欧科技归母净利润分别为3.7亿元、5.5亿元和6.9亿元，对应PE分别为20.5X、13.6X和10.9X。首次覆盖给予“买入”评级，认为公司在家具家居类目具备突出综合优势，全球化供应链和仓储布局将进一步增强其竞争壁垒。

●2025-11-06 致欧科技：经营底部显现，Q4有望迎拐点(浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年实现收入90.1/114.7/135.6亿元，同比+10.9%/+27.3%/+18.2%，实现归母净利润3.73/5.13/6.53亿元，分别同比+11.7%/37.6%/27.4%，对应PE20/15/11X，维持“增持”评级。