长城军工(601606)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-20 长城军工：弹药赛道核心公司，央地合作典范(中航证券 王菁菁,王宏涛,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为17.14亿元、19.22亿元和21.69亿元，归母净利润分别为-0.12亿元、0.14亿元和0.23亿元，EPS分别为-0.02元、0.02元和0.03元。基于公司新处行业地位以及未来的发展前景，我们给予“买入”评级。

●2023-04-29 长城军工：研发投入加大，国企改革推动价值重塑(东北证券 王凤华)

●2022年实现营业收入17.14亿元，同比增长1.07%；归母净利润7998.34万元，同比下降41.4%；2023Q1实现营业收入2.14亿元，同比下降16.10%；归母净利润-2899.50万元，同比增长3.15%。预计公司2023-2025年营业收入为19.97/22.30/24.95亿元，归母净利润为1.36/1.73/2.04亿元，维持“买入”评级。

●2023-01-06 长城军工：实控人变更为兵器装备集团，迎新发展机遇(东北证券 王凤华)

●预计公司2022-2024年实现营收19.77/22.66/25.98亿元，实现归母净利润1.38/1.62/1.84亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-04-16 长城军工：2021年年报点评：军工央企即将入主，弹药赛道高增长预期公司(中航证券 张超,王菁菁,王宏涛)

●预计公司2022-2024年的营业收入分别为22.42亿元、30.33亿元和41.18亿元，归母净利润分别为1.78亿元、2.26亿元和2.71亿元，EPS分别为0.25元、0.31元、0.37元。我们给予“买入”评级，目标价15.60元，对应2022-2024年预测收益的62倍、50倍及42倍PE。

●2022-04-13 长城军工：军品比重继续提升，首个信息化弹药产品批量订货(首创证券 曲小溪)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.55/1.96/2.6亿元，当前股价对应PE为51/40/31倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2025-10-16 清源股份：清流致远，源远流长(民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●我们预计公司25-27年实现营收24.55/29.84/34.38亿元，归母净利润为1.52/2.07/2.57亿元，基于2025年10月15日收盘价计算，25-27年PE为24x/18x/14x。公司深耕光伏支架行业多年，海外市场持续扩张，有望受益于高盈利市场占比提升，布局户储赛道有望为公司成长注入新的活力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-10-10 周大生：2025半年报点评：高股息低估值，重塑品牌矩阵与消费场景(甬兴证券 张洪乐,彭毅)

●公司重塑品牌矩阵与消费场景，多品牌矩阵战略全面发力，精准破局细分市场。随着产品结构不断优化调整，公司品牌力和产品力有望不断增强。我们预计周大生25-27年营业收入分别为117.60/129.50/143.14亿元，同比分别-15.3%/+10.1%/+10.5%；归母净利润分别为11.88/13.13/14.90亿元，同比+17.6%/+10.5%/+13.5%，对应10月9日收盘价PE分别为12.36/11.18/9.86X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-01 老凤祥：半年报点评：25Q2收入表现积极、恢复净开店，拐点信号增强(天风证券 何富丽,孙海洋,李璇)

●25Q2收入实现积极且重回净开店，释放业绩积极改善的信号，期待后续在新品推广等催化下迎来拐点。根据25H1业绩，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润17.1/20.1/22.2亿元(25-26年前值为21.0/22.6亿元)，对应PE15/13/12X，维持“买入”评级。

●2025-09-29 老凤祥：战略布局深化，复苏动能稳步积累(西部证券 于佳琦,吴岑)

●展望未来，公司将继续围绕“产品创新、渠道优化、品牌年轻化”三大主线推进战略实施：一方面持续深化国潮系列与热门IP合作，强化品牌差异化竞争力；另一方面推进主题店布局与线上线下渠道融合，提升整体运营效率。随着产品结构持续优化、渠道质量不断提升，叠加下半年行业低基数效应，公司在经营策略逐步见效的驱动下，业绩有望步入持续修复通道。我们预计公司2025-2027年EPS为3.39/3.71/4.01元，维持“增持”评级。

●2025-09-27 艾迪药业：半年报点评：2025H1扭亏为盈，HIV上市产品积极放量，HIV在研管线持续丰富(天风证券 曹文清)

●考虑到公司本次合并了南大药业带来的收益以及HIV新药业务持续放量，我们将公司2025-2027年的营业收入从7.32亿元、10.22、12.35亿元上调至7.55、10.57和13.65亿元；将公司2025-2027年的预期归母净利润从-0.10、0.37和0.79亿元上调至0.14、0.60和1.37亿元。维持“买入”评级。

●2025-09-26 周大生：经营韧性彰显，品牌升级与渠道优化焕新能(西部证券 于佳琦,吴岑)

●短期看，二季度净利润已实现31%的快速增长，七夕等销售节点表现良好为三季度增长奠定基础。中期而言，“国宝之家”品牌升级稳步推进，正打造亿元级样板店并优化门店结构；自营“千店战略”通过数字化手段持续提升单店效益。长期来看，转珠阁凭借低投资门槛加速扩张，出海业务也开始布局，为公司打开新的增长空间。预计公司2025-2027年EPS为1.02/1.18/1.29元，维持“增持”评级。

●2025-09-23 天秦装备：深耕装备防护领域，受益弹药产业链高景气(太平洋证券 马浩然)

●根据盈利预测，天秦装备2025-2027年的净利润分别为0.83亿元、1.44亿元和2.08亿元，对应EPS为0.52元、0.91元和1.31元，PE分别为53倍、30倍和21倍。分析师认为，公司未来三年营业收入和净利润均有望保持高速增长，主要得益于下游客户订单恢复及新产品的逐步落地。基于此，维持“买入”评级，目标价42.00元。

●2025-09-22 艾迪药业：HIV全病程覆盖，长效预防针剂即将IND(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们看好核心产品的市场稀缺性，以及公司在艾滋病领域全面的产品布局。预计公司2025-2027年收入分别为7.5/9.8/12.9亿元，分别同比增长79.1%/30.4%/32.4%，归母净利润分别为0.1/1.1/2.7亿元，分别同比扭亏为盈/+1045.2%/+144.4%，对应估值为644X/56X/23X。维持“买入”评级。

●2025-09-21 老凤祥：2025半年报点评：百年品牌历久弥新，25Q2营收迎来增长(甬兴证券 张洪乐,彭毅)

●公司品牌百年积淀深入人心，渠道优势明显，随着主题门店调整升级与主题产品推陈出新，公司盈利能力有望修复向上。我们预计公司25/26/27年营收分别为515.29/539.92/564.62亿元，同比-9.3%/+4.8%/+4.6%，归母净利润分别为16.78/17.90/19.30亿元，同比-13.9%/+6.7%/+7.9%，对应9月17日收盘价PE分别为16.60/15.57/14.43X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-16 潮宏基：推进H股发行上市，有望加速全球化进程(华源证券 丁一)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.72/5.57/6.51亿元，同比增速分别为143.89%/17.94%/16.91%，当前股价对应的PE分别为28.60/24.25/20.74倍。潮宏基定位东方时尚珠宝，打造年轻化的珠宝品牌，抓住当下年轻人的审美偏好，围绕“非遗”、“串珠”与“流行”三大差异化类别持续深耕，潮宏基品牌势能的持续释放有望打开公司业绩空间，维持“增持”评级。