☆最新提示☆ ◇600026 中远海能 更新日期：2026-03-26◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月27日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.5707｜ 0.3919｜ 0.1483｜ 0.8461｜ 0.7158｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.8431｜ 7.6916｜ 7.6581｜ 7.5180｜ 7.5411｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.3308｜ 5.0800｜ 1.9539｜ 11.2548｜ 9.4813｜
｜总股本(亿股) ｜ 47.7078｜ 47.7078｜ 47.7078｜ 47.7078｜ 47.7078｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 34.7478｜ 34.7478｜ 34.7478｜ 34.7478｜ 34.7478｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-16 除权除息日:2025-07-17 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-12-12 除权除息日:2024-12-13 ｜
｜【增发】2025年拟非发行的股票数量为143123.2918万股(预案) ｜
｜【增发】2025年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月27日披露★限售股上市(2027-04-22): 34722.22｜
｜22万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.45 主营收入(万元):1710790.41 同比减:-2.55% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.55 净利润(万元):272289.56 同比减:-21.22% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.5707｜ 0.3919｜ 0.1483｜
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｜2024 ｜ 0.8461｜ 0.7158｜ 0.5464｜ 0.2590｜
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｜2023 ｜ 0.7023｜ 0.7785｜ 0.5882｜ 0.2297｜
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｜2022 ｜ 0.3057｜ 0.1341｜ 0.0333｜ 0.0053｜
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｜2021 ｜ -1.0447｜ 0.0932｜ 0.1141｜ 0.0719｜
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【2.最新报道】
【2026-03-25】中国油运航运结构性紧俏，小摩：市场严重低估！
当下的石油贸易中断，绝非短期扰动，而是正在形成结构性的行业紧俏格局——这
是摩根大通最新研报中给出的核心判断，也为中国油运航运板块的未来走向，划下
了关键注脚。
小摩在研报中维持对中远海能A/H股的增持评级，认为市场尚未充分认知当前油运
市场紧俏的持续性：需求端韧性十足甚至出现恐慌性补库，运输航线因改道大幅拉
长推高吨海里需求，而供给端的有效运力却受多重因素制约，叠加企业运营策略的
差异，具备高活跃运力部署的龙头企业，将成为这场结构性行情的最大赢家。
01
运价盈利仍数倍于战前
不少人看到油运运价从峰值有所回调，便认为市场要回归常态，但摩根大通的数据
直接打破了这一认知：所有航线、所有船型的运价，仍维持在战前2-8倍的水平，
这背后是需求端的超强韧性，甚至出现了恐慌性补库的早期信号。
以核心的VLCC（超大型油轮）为例，截至2026年3月19日，中东到中国的TD3C航线
日收益约40.1万美元，中东到新加坡的TD2航线约43万美元，均接近战前的8倍；即
便是回调相对较多的非中东航线，如TD22（美湾到中国）、TD15（西非到中国），
日收益也分别达13.7万美元、10.2万美元，是战前的3倍、2倍。
不只是VLCC，阿芙拉型、苏伊士型油轮的盈利同样亮眼：阿芙拉型油轮日收益约11
.7万美元，较战前4万美元增长近2倍；苏伊士型油轮日收益约17.5万美元，是战前
的4倍多。
运价居高不下的核心原因，是亚洲炼厂即便面对高运价，仍在持续锁定货源。数据
显示，运往亚洲的石油流量中，中国占比43%、韩国14%、日本12%，东北亚仍是全
球核心需求中心，而炼厂的库存缓冲本就偏紧，根本无法承受货源中断的风险，这
也让油运需求的韧性有了坚实支撑。
02
全行业集体改道运输效率大降
如果说需求韧性是基础，那全球航运的集体改道，则进一步放大了油运市场的紧俏
，让整个航运系统的效率大幅降低，也从结构上推高了对油轮的需求。
摩根大通通过关键航道的流量监测发现，改道并非原油油轮的单独行为，而是覆盖
了成品油轮、LNG船、LPG船的全行业现象，好望角成为了全球航运的核心航道，占
所有观测航道流量的54%，这一变化直接让运输航程大幅拉长。
其中，原油油轮的改道最为明显：一周内通过好望角的原油油轮运力从1170万载重
吨增至2080万载重吨，环比大涨78%，好望角在原油航道流量中的占比也从30%升至
39%；LNG船、LPG船、成品油轮通过好望角的流量，环比也分别大涨68%、39%、54%
。
航程拉长的同时，亚洲的石油进口来源也发生了结构性变化：虽然中东仍是最大来
源（占比50%），但大西洋盆地的原油占比已达45%，包括南美20%、北美18%、中非
7%。简单来说，中国等亚洲国家的石油进口，近一半都来自远途的大西洋盆地，长
距离运输直接推高了吨海里需求，油轮的使用效率被稀释，市场对运力的需求自然
水涨船高。
03
国企龙头成稀缺产能
与持续走高的需求形成鲜明对比的，是油运市场供给端的结构性约束——有效运力
不足，且供给弹性大幅降低，这让市场紧俏的格局更难被快速打破。
小摩对全球775艘以上的VLCC进行实时追踪后发现，截至3月22日，全球近39%的VLC
C船队处于浮仓或等待状态，大量运力并未实际参与货物运输，直接减少了市场的
有效供给。
而运力闲置的背后，是油轮船队的所有权结构和企业运营策略的双重影响：一方面
，大量VLCC船队由国有石油公司控股，或由MSC支持的韩进海运这类资本实力雄厚
的企业持有，这些主体更看重能源安全和供应链控制，而非短期运价收益，即便运
价走高，也缺乏重新部署运力的动力；另一方面，不同企业的运营策略差异巨大，
全球同行的闲置率普遍在24%-52%，而中远海运能源的闲置率仅约17%，是行业内少
有的高活跃部署企业。
从具体企业的VLCC部署来看，差异更为直观：三井商船的闲置率高达52%，韩进海
运40%，招商轮船24%，而中远海能则将25%的船队布局在东南亚到中东的压载航段
，13%布局在中东到东亚的载货航线，形成了装卸港之间的连续运输循环，同时还
布局了西非、美洲到东亚的大西洋盆地航线，精准匹配了长距离运输的结构性需求
，成为市场中的“稀缺产能”。
04
高活跃部署企业成最大赢家
综合需求、航线、供给的多重变化，摩根大通得出核心结论：当前油运市场的紧俏
并非短期扰动，而是自我强化的结构性格局，其持续性远被市场低估。
这一格局的自我强化逻辑十分清晰：亚洲炼厂的库存缓冲偏紧，决定了需求端将持
续韧性，恐慌性补库还可能进一步推高需求；全球航运改道和石油进口来源的结构
性变化，让运输航程持续拉长，吨海里需求居高不下；而国有背景企业的运力策略
，以及大量船队的浮仓/等待状态，让供给端难以快速释放有效运力，供需失衡的
局面难以快速缓解。
在这样的行业背景下，具备高活跃运力部署的油运企业，将成为这场结构性行情的
最大受益者，而中远海能正是其中的核心代表。小摩研报认为，中远海能不仅船队
活跃率远高于同行，还精准布局了中东-亚洲核心航线和大西洋盆地长距离航线，
能够持续捕捉高运价带来的盈利增长，相比同行将获得更高的收益占比。
对于油运市场的未来，小摩明确判断：运价虽不会一直维持在峰值，但将长期高于
历史水平，远超过典型扰动周期的持续时间。而整个中国油运航运板块，也将在这
场结构性紧俏中，迎来持续的盈利修复和估值重塑，市场此前的低估，恰恰成为了
板块的核心机会。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-03-10 ｜ 成交量(万股) ｜ 19706.641 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日振幅值达15% ｜成交金额(万元)｜ 469471.340 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 231455820.57｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 228230853.82｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 0.00｜ 97342689.95｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 83073846.97｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 80882291.52｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 309741791.05｜ 0.00｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 151701784.48｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 115164277.00｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 100810719.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 87356303.96｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-02-02【类别】关联交易
【简介】为推进能源化工品和氢基绿色能源供应链业务的整合工作，进一步减少关
联交易和同业竞争，中远海能全资子公司大连海能计划与大连投资签署股权收购协
议，以现金约人民币5.98亿元收购大连投资持有的上海液化气100%股权。
【公告日期】2026-01-28【类别】关联交易
【简介】2025年12月12日，中远海运能源运输股份有限公司（简称“中远海能”、
“本公司”或“公司”，连同其附属公司简称“本集团”）及附属公司（作为买方
）分别与中远海运重工有限公司（简称“中远海运重工”）附属船厂（作为卖方）
签订十九艘船舶的建造合同（统称“本次交易”），十九艘船舶的合同船价（含税
，下同）总额为人民币（下同）78.8198亿元（连同建造期利息、监造费等资本化
费用的总投资约为81.24亿元）。20260128：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-13【类别】关联交易
【简介】2025年1-11月,本公司与北海船务之间的日常关联交易发生金额约为人民
币1.77亿元,未达到本公司最近一期经审计净资产的0.5%。结合2025年底前本公司
与北海船务之间业务开展情况,本公司预计与北海船务之间2025年度日常关联交易
金额达到本公司最近一期经审计净资产的0.5%以上,应当经全体独立董事过半数同
意后履行董事会审议程序,并及时披露。本公司预计与北海船务之间2025年度日常
关联交易上限为人民币2.5亿元。
【公告日期】2010-11-27【类别】资产交易
【简介】本公司董事会批准将本公司控股子公司上海银桦航运有限公司所属“莲池
”轮以废钢船形式出售给上海海运（集团）公司荻港荻利物资回收公司进行拆解，
不得流入市场，出售总价为人民币2,312.4 万元。
【公告日期】2010-05-18【类别】资产交易
【简介】中海发展股份有限公司控股子公司广州京海航运有限公司所属“森海1”
轮以废钢船形式出售给上海海运（集团）公司荻港荻利物资回收公司进行拆解，不
得流入市场，出售总价为人民币1,310.3万元。签约日期：2010年5月17日
【公告日期】2010-03-29【类别】资产交易
【简介】中海发展股份有限公司“泸州”轮已达到强制报废的年限，现将该轮出售
给上海海运（集团）公司荻港荻利物资回收公司进行拆解，不得流入市场，出售价
格为人民币1,656.4万元。买卖合同于2009年10月30日签署，出售价格为293.5美元
/轻吨，共计人民币1,656.4万元。
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