☆最新提示☆ ◇601233 桐昆股份 更新日期：2025-03-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜23-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.4200｜ 0.4500｜ 0.2400｜ 0.3400｜ 0.3800｜
｜每股净资产(元) ｜ 15.0867｜ 15.1557｜ 14.9551｜ 14.7112｜ 14.7457｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.8000｜ 2.9600｜ 1.6200｜ 2.2700｜ 2.5600｜
｜总股本(亿股) ｜ 24.1112｜ 24.1112｜ 24.1112｜ 24.1112｜ 24.1112｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 22.7231｜ 22.7231｜ 22.7231｜ 22.7231｜ 22.8753｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 1.3881｜ 1.3881｜ 1.3881｜ 1.3881｜ 1.2359｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-16 除权除息日:2024-07-17 ｜
｜【分红】2023年半年度 ｜
｜【增发】2021年拟非发行的股票数量为12358.8456万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月30日披露★限售股上市(2026-12-14): 444.08｜
｜40万股 ｜
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｜2024-09-30每股资本公积:5.65 主营收入(万元):7604882.55 同比增:23.17% ｜
｜2024-09-30每股未分利润:8.15 净利润(万元):100669.78 同比增:11.41% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ --｜ 0.4200｜ 0.4500｜ 0.2400｜
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｜2023 ｜ 0.3400｜ 0.3800｜ 0.0400｜ -0.2000｜
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｜2022 ｜ 0.0550｜ 0.8100｜ 0.9600｜ 0.6200｜
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｜2021 ｜ 3.1700｜ 2.7100｜ 1.8200｜ 0.7600｜
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｜2020 ｜ 1.5200｜ 0.9800｜ 0.5500｜ 0.2300｜
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【2.最新报道】
【2025-03-27】券商观点|涤纶长丝：当前时点，如何看待？
2025年3月27日，长江证券发布了一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，当前
时点，如何看待？。
报告具体内容如下：
股价复盘：市场如何演绎及原因 涤纶长丝龙头（桐昆股份&新凤鸣）股价在2024年
呈现出显著的“先扬后抑”。2024年行业的核心看点在于“需求复苏+产能增长放
缓”下的供需改善。股价走势可分为以下几个阶段： （1）2023H2：资金形成“行
业供需向好”预期后，股价跑出相对收益。（2）2024H1：供需改善下企业产销维
持高位，价差向好，企业盈利逐季回升，5月下旬龙头酝酿“一口价”销售政策，6
月新销售模式形成闭环，盈利进一步提升，股价大幅上涨。（3）2024H2：“一口
价”模式的减产及报价细节难统一，且企业库存高企、油价下跌，企业存货减值压
力大，原销售模式回归，盈利回落，股价下行。整体来看，供需至盈利的兑现不及
预期导致股价冲高回落。 展望2025年，美国大选落地，如何看待涤纶长丝在宏观
（油价、贸易摩擦）、微观（供需、企业行为）层面存在的预期/变化？当前如何
看待相关公司的投资机会？ 重要变量之一：油价走势有何影响 涤纶长丝产业链资
源端均穿透至原油，PX、PTA、MEG、涤纶长丝均为成本加成定价，油价是全产业链
定价的锚，油价波动带动产业链价格变动。由于存货值大且利润率低，长丝企业“
存货÷归属净利润”普遍高于其他产业链龙头，存货价值波动对长丝企业利润影响
较大。复盘多个历史时期，油价对股价产生脱离板块的显著影响。特朗普上台后，
市场担心其“能源主导战略”将大幅提升本国油气产量，对油价形成供给主导的下
行趋势，近期相关政策迎来密集实施，一定程度上导致了油价下跌。我们认为，考
虑美国页岩油成本、DUC井存量、OPEC+态度、油气资本开支节奏、美对俄制裁等多
方面因素，预计2025年油价未必会继续大幅调整，布伦特油价中枢或将在65-70美
元/桶之间，且近期油价已下行，风险得到部分释放。 重要变量之二：贸易摩擦有
何影响 复盘上一轮中美贸易摩擦：企业“抢出口”带来需求前置，涤纶长丝需求
出现季节性错配，2018Q2-Q3前段，涤纶长丝需求逆季节性爆发，但却在随后的传
统旺季9-10月下行。海外纺服产业尚不完备，且涤纶长丝供应基本都在国内，涤纶
长丝以及纺织服装的整体需求并未受到贸易摩擦的明显影响，短期的股价波动在后
续也迎来修复。复盘股价，“抢出口”导致的需求前置对股价产生影响，但油价对
当时的盈利及股价影响也很显著。再看本轮：我国涤纶长丝对美直接出口极低，下
游纺织品出口美国占比约20%，下游近年频频出海带动国内涤纶长丝出口提升。考
虑我国涤纶长丝供应的“统治”地位，即便国内部分纺织品订单“流失”，原料仍
难绕开我国的涤纶长丝供给，预计“贸易摩擦”对国内涤纶长丝产业中长期维度的
影响也将有限。 微观基本面及估值：稳中向好，估值安全 供需方面：预计2025年
新增年产能约200万吨，包括新凤鸣（65万吨/年）、桐昆股份（60万吨/年）、东
方盛虹（25万吨/年）、恒逸石化装置重启（50万吨/年），荣盛盛元二期（50万吨
/年），桐昆股份恒盛搬迁（60万吨/年，分批次搬迁，时间节奏待定），考虑2024
年新增产能极低，2025年新增产量预计低于2024年，供应增量有限，供需趋紧带动
景气上行。企业行为方面：行业发布了“涤纶长丝行业高质量发展倡议书”，后续
有望通过自律提升利润。估值方面：PB均处于历史低位。综合来看，对油价下行及
贸易摩擦的悲观预期有待纠偏，看好涤纶长丝行业的投资机会，推荐行业优质龙头
桐昆股份&新凤鸣。 风险提示 1、服装需求不及预期；2、扩产节奏快于预期；3
、安全稳健生产风险；4、油价大幅下跌风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完
整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-01-11 ｜ 成交量(万股) ｜ 7981.758 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 106968.066 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 87665819.77｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 83912271.31｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 52209566.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 47886068.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 44629553.18｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 59037299.62｜ 0.00｜
｜沪股通专用 ｜ 54916203.75｜ 0.00｜
｜申万宏源证券有限公司桐乡和平路证券营｜ 53388601.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司客户资产管理部 ｜ 43997695.96｜ 0.00｜
｜财通证券股份有限公司杭州东湖南路证券｜ 35051695.74｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2024-10-31【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方桐昆控股集团有限公司,嘉兴盛隆投资股份有
限公司,浙江佑润机械制造有限公司等发生购买商品,销售商品,租赁等的日常关联
交易，预计关联交易金额2315705.0000万元。20240522：股东大会通过。20241031
：预计增加2024年度日常关联交易额度45,321万元。
【公告日期】2024-04-27【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方桐昆控股集团有限公司,嘉兴盛隆投资股份有
限公司,浙江佑润机械制造有限公司等发生购买商品,销售商品,租赁等的日常关联
交易，预计关联交易金额2196761万元。20230601：股东大会通过20240427：2023
年实际发生金额为1919880.93万元。
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