☆公司大事☆ ◇601233 桐昆股份 更新日期：2025-12-13◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜204701.5｜ 2329.79｜ 1557.98｜ 28.20｜ 0.32｜ 1.85｜ ｜ 11 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜203929.6｜ 2258.50｜ 1674.96｜ 29.73｜ 0.15｜ 4.23｜ ｜ 10 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜203346.1｜ 3393.84｜ 6905.49｜ 33.81｜ 0.70｜ 0.45｜ ｜ 09 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜206857.8｜ 6077.56｜ 2086.82｜ 33.56｜ 0.77｜ 0.74｜ ｜ 08 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-12】 券商观点|2026年化工策略报告：化工进入击球区-看好全球供给反内卷大周期，看好全球AI需求大周期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月12日，国海证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，化工进入击球区-看好全球供给反内卷大周期，看好全球AI需求大周期。 报告具体内容如下： 需求驱动：大时代塑造大机遇 燃气轮机上游：振华股份、应流股份、隆达股份、万泽股份等 制冷剂+氟冷液：巨化股份、新宙邦、润禾材料等储能产业链：川恒股份、兴发集团、云天化、芭田股份、云图控股、史丹利、云图控股、新洋丰、川发龙蟒等抗老化剂/成核剂：利安隆、呈和科技等 PCB：圣泉集团、东材科技等制冷剂：巨化股份、三美股份、永和股份等民爆：广东宏大、易普力、江南化工等航天航空材料：航亚科技、斯瑞新材、航宇科技、中简科技、瑞华泰机器人材料产业链：PEEK-金发科技、中研股份、国恩股份、会通股份等；灵巧手-福莱新材半导体材料产业链：光刻胶-阳谷华泰、万润股份、鼎龙股份、彤程新材、晶瑞电材、久日新材、雅克科技等；电子化学品-德邦科技、斯迪克、江化微、格林达、晶瑞电材、兴发集团等；CMP抛光材料-鼎龙股份、安集科技陶瓷材料：国瓷材料吸附材料：蓝晓科技等碳酸锂：盐湖股份等食品添加剂：新和成、金禾实业、梅花生物、山东赫达合成生物学：华恒生物、凯赛生物价值驱动：潜在分红率提升煤化工：华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等石油炼化：恒力石化、卫星化学、荣盛石化、中国石化、中国石油、中国海油等聚氨酯：万华化学、华峰化学等磷肥：云天化、云图控股、新洋丰、芭田股份等农药：扬农化工、兴发集团、利民股份、江山股份、新安股份、润丰股份等钾肥：盐湖股份、亚钾国际、东方铁塔等供给驱动：国内反内卷加码、欧洲产能退出 PTA/涤纶长丝：新凤鸣、桐昆股份等草甘膦+有机硅：兴发集团、新安股份等轮胎：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟、玲珑轮胎、确成股份、江瀚新材、龙星科技等工业硅：合盛硅业纯碱：博源化工等钛白粉：龙佰集团等粘胶短纤：三友化工氯碱（PVC和烧碱）：中泰化学碳纤维：中复神鹰、吉林化纤、中简科技、光威复材等风险提示：原材料（石油、煤炭、天然气、天然橡胶等）价格大幅波动风险、行业供给大幅扩张、化工企业不可抗力风险、项目建设进度不及预期、反内卷政策不及预期、重点关注公司业绩不及预期风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-12】 券商观点|2026年石化行业策略报告：上游油价触底、下游供给侧优化加速，产业链有望迎来共振周期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月12日，信达证券发布了一篇石油化工行业的研究报告，报告指出，上游油价触底、下游供给侧优化加速，产业链有望迎来共振周期。 报告具体内容如下： 本期内容提要: 【上游】2026年原油基本面见底有望。2026年，我们认为，原油市场从明确的过剩转向边际收紧，但整体仍处于宽松环境。供给端，OPEC+转向温和增产模式，美国页岩油边际产量增长乏力。需求端，全球原油需求进入达峰前平台期，增长虽缓慢但仍有韧性（增量约80-100万桶/天）。我们预计原油累库幅度将在2026上半年见顶，至2026年下半年，全球原油累库幅度可能收窄至约200万桶/天的水平。在此背景下，2026全年平均油价预计将较2025年有所下滑，但美国&加拿大等高成本油田边际产量支撑、间歇性地缘政治风险溢价、OPEC+稳定市场行为或将为油价提供一定支撑，使其难以崩溃。我们认为，2026年油价中枢有望在多重因素制衡下，维持在55-65美元/桶的区间内宽幅震荡。 【下游】炼化供给格局加速优化、需求持续改善，景气周期已开启。从供给看，2025年以来国家推动包括石化化工在内的重点行业进行"反内卷"整治，工信部等七部门发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》也表明要淘汰落后产能和优化供给结构。我们通过对比未来炼化产能供给增量与未来可能的减量，未来炼能边际增量或将逐步趋缓，行业逐步进入存量竞争时代，整体竞争格局有望迎来改善。从需求看，由于国内成品油需求达峰，石油消费结构转变或进一步深化，化工用油需求仍处于长期增长通道中，国内石化产品需求缓慢复苏或成为主基调。在供给格局优化、需求稳步复苏背景下，炼化行业有望迎来景气上行周期。投资建议：上游开采方面，我们重点推荐红利属性凸显的中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）；业绩正逐步兑现的油服企业中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）；原油产量成长空间较大的民营企业中曼石油（603619.SH）等。下游炼化方面，我们重点推荐具备规模优势、化工产业链条长、高附加值产品布局丰富的民营大炼化企业：恒力石化（600346.SH）、荣盛石化（002493.SZ）；逐步增强产业链协同优势的涤纶长丝龙头桐昆股份（601233.SH）、新凤鸣（603225.SH）；建议关注：东方盛虹（000301.SZ）。风险因素：地缘政治因素对油价造成间隙性波动；宏观经济因素变动风险；政策变动风险；炼化下游需求修复不及预期风险；落后产能出清偏缓风险；化工品产能超预期投放风险；估值参数选取差异风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-11】 券商观点|2026年大化工行业投资策略：稳健配置+涨价品种，聚焦四大投资方向 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月11日，东吴证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，稳健配置+涨价品种，聚焦四大投资方向。 报告具体内容如下： 投资方向1：红利策略。推荐：中国海油、中国石油、中国石化。我们预计2026年布伦特油价中枢60-70美元/桶。中海油继续增储上产和降本增效，承诺2025-2027年不低于45%的分红率。中石油继续受益于国内天然气市场化改革。中石化关注国内炼油化工反内卷进展。 投资方向2：资金配置化工低估值龙头。推荐：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。市场增量资金（含量化）优先配置化工ETF权重股，化工龙头受益于成本、技术、市场等行业壁垒，业绩基本见底。 投资方向3：下游需求驱动涨价。 1）传统需求：关注食品添加剂、农药、化肥。①食品添加剂：维生素、蛋氨酸等食品添加剂需求稳健增长，关注：新和成、安迪苏；②农药：下游海外农药制剂企业补库，国内农药供给新增受限，海外农药需求市场开拓，带动农药品种涨价，关注：扬农化工、江山股份、国光股份；③化肥：钾肥供需紧平衡，支撑价格中枢上移，关注：亚钾国际、东方铁塔。 2）新兴需求：关注磷化工、氟化工。①磷化工：下游新能源动力电池和储能需求拉动磷酸铁和六氟磷酸锂需求，带动磷化工产业链景气度提升，关注：川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股、云天化；②氟化工：下游AI需求提升带动液冷需求，关注：巨化股份、三美股份、永和股份、多氟多。 投资方向4：国内反内卷驱动涨价。1）大炼化：国内PTA、长丝反内卷，关注：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。2）有机硅：扩产周期步入尾声，国外产能计划退出，国内主要企业召开会议下调行业开工率，关注：新安股份、东岳硅材。3）纯碱：行业现有和新增产能均受到调控，行业老旧产能面临评估与淘汰压力，关注：博源化工。 风险提示：经济衰退风险、OPEC石油供应计划变动风险、地缘政治风险、终端需求低迷、原材料价格波动、项目投产不及预期。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-11】 六大石化龙头三季度“逆风翻盘”：揭秘增长密码与未来布局 【出处】浙江省纺织印染助剂行业协会 六大石化龙头 揭秘增长密码 在宏观需求承压、原油价格波动的复杂环境下，中国聚酯行业头部企业却交出了一份亮眼的三季度成绩单。恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣六大龙头近日陆续披露财报，整体业绩逆势增长，展现出强劲的发展韧性。尽管业绩分化态势明显，但龙头阵营多点开花，通过产品结构优化、成本管控升级、全产业链协同等多维发力，成功破解行业困局，为聚酯产业高质量转型注入新动能。 业绩分化中显强势： 龙头阵营多点开花 六大龙头三季度业绩虽呈现分化态势，但整体向好的趋势清晰可见，其中恒力石化与桐昆股份的增长表现尤为突出。恒力石化以81.47%的单季度净利同比增幅领跑行业，前三季度归母净利润达50.23亿元，其中三季度单季盈利19.72亿元，环比二季度亦实现大幅改善，同时经营性现金流高达201.34亿元，盈利质量与资金流动性双双位居行业前列。 桐昆股份则上演了“逆袭式”增长，三季度归母净利润同比激增872.09%，达到4.52亿元，前三季度累计归母净利润15.49亿元，同比增长53.83%，产品获利能力提升与对外投资收益增加成为核心驱动力。东方盛虹实现关键突破，前三季度归母净利润1.26亿元，同比成功扭亏，扣非净利润亏损较上年同期大幅收窄13.23亿元，经营活动现金流净额同比激增251.46%，盈利能力修复态势明显。 其余龙头同样保持增长韧性：荣盛石化前三季度归母净利润8.88亿元，同比增长1.34%，扣非净利润增幅高达55.37%；恒逸石化归母净利润2.31亿元，同比微增0.08%，扣非净利润同比增幅达273.30%，全产业链协同效应凸显；新凤鸣在营收同比增长4.77%的基础上，实现归母净利润8.69亿元，同比增长16.56%，毛利率稳中有升，成本优势持续巩固。 增长密码解码： 多维发力破解行业困局 在宏观需求偏弱、原油价格波动等外部压力下，六大龙头的业绩增长并非偶然，而是源于产品结构、成本管控、产业链布局等多维度的精准施策。产品结构优化成为各家企业应对市场变化的核心抓手，恒力石化通过灵活调整产品结构，在刚性消费市场基础上锚定高附加值新材料赛道，有效对冲了传统产品需求疲软的影响；东方盛虹10万吨/年POE装置顺利投产并向光伏客户送样试用，90万吨/年EV装置满负荷运行，高端产品矩阵逐步成型；桐昆股份加码绿色差别化纤维项目，56亿元投建120万吨产能，进一步强化差异化竞争优势。 成本管控能力的提升则构筑了坚实的盈利护城河。恒力石化依托“油、煤、化”融合的大化工平台，强化精细化管控，在原料价格波动中保持成本优势；东方盛虹通过优化采购策略，即便营收回落仍将综合毛利率提升至近10%；新凤鸣凭借“PTA—聚酯—纺丝—加弹”一体化布局与规模效应，实现物耗能耗持续下降，毛利率从去年同期的5.61%提升至5.91%。金融工具的灵活运用成为补充手段，东方盛虹结合市场波动开展原油期货套保，有效规避原料价格风险。 全产业链协同效应的深度释放更是龙头企业的核心竞争力所在。恒逸石化文莱炼化项目一期满负荷运行，二期有序推进，成功打通“原油—化纤”全产业链闭环，“涤纶+锦纶”双主业模式成效显著，广西120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化项目进入试生产阶段，进一步延伸产业链条；荣盛石化依托浙石化炼化平台，在原油价格平稳周期实现产品价差改善，同时拟收购沙特阿美炼厂股权，打开海外布局空间；恒力石化从“一滴油到万物”的全产业链布局，实现各环节高效联动，内部一体化优势持续强化。 战略布局前瞻： 锚定高端化与全球化未来 从各家企业的战略布局来看，高端化、绿色化、全球化成为聚酯龙头突破增长瓶颈的共同选择。在高端新材料领域，荣盛石化高性能树脂项目工程进度已达75%，恒力石化聚焦高技术壁垒新材料赛道，东方盛虹PT、POE项目投产填补高端产能空白，各家企业均在通过技术研发突破，摆脱传统产品同质化竞争的“内卷”困境。 绿色转型方面，桐昆股份年产120万吨绿色差别化纤维项目启动建设，采用搬迁重建与新增产能结合的模式，兼顾环保与效率；新凤鸣通过一体化装置提升能耗物耗水平，践行绿色生产理念，契合“双碳”目标下的行业发展趋势。全球化布局上，恒逸石化文莱项目作为民营企业海外最大单体投资项目，持续发挥区域资源优势；荣盛石化拟收购沙特阿美炼厂股权，借力国际资源布局拓展海外市场，为行业全球化发展提供范本。 值得注意的是，龙头企业在业绩增长的同时，也更加注重股东回报与可持续发展。恒力石化明确表示将完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制；东方盛虹控股股东启动5亿至10亿元增持计划，彰显对企业长期发展的信心。这种“业绩增长+价值回报”的良性循环，将进一步提升行业龙头的市场认可度与竞争力。 结语 六大聚酯龙头三季度的业绩表现，不仅展现了头部企业在复杂环境下的经营韧性，更揭示了聚酯行业转型升级的核心逻辑——从规模扩张转向质量效益提升，从传统制造转向高端创造，从单一产业链转向全球协同布局。在行业落后产能出清、环保政策趋严、准入门槛提升的背景下，具备全产业链优势、成本管控能力与技术研发实力的龙头企业，将进一步抢占市场份额，引领行业向高质量发展转型。 随着后续新材料项目的陆续投产、海外布局的逐步落地以及行业景气度的边际改善，聚酯龙头企业的盈利修复态势有望持续巩固。而它们在高端化、绿色化、全球化领域的探索实践，也将为整个石化产业的转型提供宝贵经验，推动中国聚酯产业从“规模领先”向“质量领先”跨越，在全球价值链中占据更核心的位置。 【2025-12-06】 桐昆股份：12月5日获融资买入1685.11万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份12月5日获融资买入1685.11万元，当前融资余额20.29亿元，占流通市值的5.55%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0516851136.0039472756.002028670694.002025-12-0436131043.0061071014.002051292314.002025-12-0331828346.0039233218.002076232285.002025-12-0231808601.0041852097.002083637157.002025-12-0137492759.0040550967.002093680653.00融券方面，桐昆股份12月5日融券偿还5600股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额3.05万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额511.66万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0530520.0085456.005116555.922025-12-0445300.00357870.005117269.202025-12-03200037.0032067.005490969.842025-12-02172480.0087780.005368316.802025-12-01150059.0081991.005307633.24综上，桐昆股份当前两融余额20.34亿元，较昨日下滑1.10%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05桐昆股份-22622333.282033787249.922025-12-04桐昆股份-25313671.642056409583.202025-12-03桐昆股份-7282218.962081723254.842025-12-02桐昆股份-9982812.442089005473.802025-12-01桐昆股份-2959657.722098988286.24说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 炼化反内卷，行业加速头部化 【出处】21世纪经济报道 历经四年之久行业承压，炼化行业的反转因子，几乎在2025年下半年形成完美共振。 行业公开信息显示，11月底，我国2026年原油进口配额提前批下发。其中恒力石化旗下大连恒力、荣盛石化、东方盛虹旗下盛虹炼化分别获得300万吨、75万吨和50+万吨的配额。 值得注意的是，相比2025年第一批获得配额的数十家山东、河南“地炼”企业，2026年“提前批”仅三家头部民营大炼化获得配额——而以上企业均有较强的一体化装置与产业协同优势，为明确的“先进产能”。 考虑到以上企业在2026年均有主要在建产能落地，配额“厚此薄彼”的背后，由政策力量主导的行业出清，以产业头部化为路径的“反内卷”模式，已跃然纸上。 事实上，今年下半年以来，工信部、行业协会、头部企业陆续出台的政策、行业自律措施等，加速促进炼化行业形成反内卷的趋势。 当所有行业积极因素堆积共振，2026年，炼化行业的曙光是否就在眼前？ 反内卷政策集中出台 今年10月29日，工信部原材料工业司组织召开了“关于精对苯二甲酸(PTA)及瓶级聚酯切片产业发展座谈会”，聚焦防范化解PTA及瓶级聚酯切片行业内卷式竞争，促进产业平稳运行。 其中，除行业协会外， 恒逸石化旗下逸盛石化、恒力石化、桐昆股份、新凤鸣、三房巷、东方盛虹等重要民营上市企业均参会，并被要求提交材料，内容包括PTA及瓶级聚酯切片2024年及2025年前三季度的产能、产量、效益（加工费）、消费量等数据，以及在建项目情况和有关防范行业反内卷的措施建议。 “国家层面开了个会，应该是对龙头企业利好，但小型炼化企业日子不好过了。”一位江苏炼化行业人士向记者透露，那些相对落后、建于早期的高能耗产能，小型化、非一体化的相对薄弱的企业，将会被逐渐出清。 从行业供给结构来看，当前PTA产能绝大部分被用于制造瓶级聚酯切片，再由聚酯切片制造涤纶长丝等纺织品、包装薄膜等日用品。由于产品主要为满足生活基础产品需求，聚酯行业需求与宏观经济息息相关。 2022年以来，全球整体经济环境低迷，总体需求遭到冲击；加之各国环保减碳措施不断出台，新材料形成部分替代效应，行业整体进入存量博弈阶段。 另一方面，我国从2020年前后启动聚酯上游，特别是对二甲苯（PX）行业进口替代，并部署大批大型一体化装置，试图提升产出效能，降低产出成本，提升产品竞争能力，因此从全球视角来看，PX产能满足国产化需求，PTA产能却从满足国内需求转为产能过剩。 为集中应对前述情况，今年以来，我国相关主管部门、 行业协会等纷纷采取法律层面的排放约束、 指引性质的工作方案、 行业性的联合检修等举措，推动行业扭转过剩与亏损局面。 今年5月1日，由多家炼化国央企起草实施的《炼化行业单位产品能源消耗限额》等13项能耗限额强制性国家标准开始正式实施，包括原油炼化、PX、PTA均在能耗限额管制范围之内。 行业人士普遍看好此次已经实施的能耗限额能加快落后和小型化产能的清退。 落后产能出清助力反内卷 回顾2025年第一批石油进口配额，除彼时恒力、弘润分别获得200万吨和100万吨外，包括山东、河南在内的11家“地炼”企业几乎均分其余300余万吨，配额呈现小而散的特征。 而今年在“提前批”总计仅有330万吨的配额总数下，小型“地炼”获得的新增配额几乎为零。 与光伏、锂电等过去几年行业巨头互相掣肘、出清效率较慢相比，炼化行业整体呈现明确金字塔型行业特征，尾部“地炼”企业林立，淘汰落后产能可以有的放矢。 今年9月底，工业和信息化部等七部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》提出，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险等。这为炼化行业走向清退落后产能、加强龙头炼化企业准入门槛，提供了一定的保障。 无独有偶，江苏省工业和信息化厅于今年8月正式发布《江苏省化工产业结构调整限制和淘汰目录》征求意见稿，计划限制规模偏小、技术附加值低的装置，避免资源浪费与同质化竞争，对能耗偏高的小型装置、产能分散问题，限制其新增投资可推动炼化产业向规模化、集约化转型，同时淘汰类装置执行“立即淘汰”标准，重点清退技术落后、污染风险高的低效产能。 结合此次2026年提前批配额几乎全部发放给更为环保集约的一体化装置来看，国家层面执行既定方案的决心可谓异常坚定。 另一方面，全球地缘政治局势带来的能源收储需求和供给动力也降低了炼化产业链的成本压力，一定程度使得行业反转预期更为浓厚。 就连炼化行业的副产品——硫酸也于近期迎来利好。受益于储能行业需求快速增长，硫酸需求预期快速升温，硫磺价格也于近日出现上涨，荣盛石化等硫磺产能头部企业股价一度大幅上涨。 开源证券研报指出，截至2025年上半年，基础化工板块上市公司在建工程共计3,504亿元，同比下降10%；2025年前八个月，化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降5.2%，较2020年至2021年行业资本开支高峰时显著下滑，资本开支及产能投放周期接近尾声，行业供给格局已在缓慢修复。 该机构认为，目前我国化工行业整体利润水平较低，多数企业急切需要改善行业竞争格局，以获得正常盈利水平，在“反内卷”浪潮席卷而来的当下，新一轮供给侧结构性改革势在必行。 【2025-12-01】 国投证券：欧洲产能加速退出 中国凭成本与规模优势在MDI、乙烯、PTA等关键领域扩大全球份额 【出处】智通财经 国投证券发布研报称，近年来，欧洲日韩化工企业产能退出的新闻屡见不鲜。伴随我国化工行业的快速发展，越来越多的中国化工企业凭借后来居上的成本、规模、研发和技术等优势，走向国际市场，并不断扩大全球影响力。 国投证券主要观点如下： 近年来，欧洲日韩化工企业产能退出的新闻屡见不鲜，其中欧盟化工产能利用率已由2025Q2的75.6%下降至2025Q3的74.6%，远低于长期平均水平81.3%。与之形成鲜明对比的是，中国企业正在凭借显著的成本优势加速抢占市场份额，根据百川盈孚，在该行重点监测的86类主要化工产品中，有60%的产品2025年1-8月月均出口量处于近六年80%以上分位水平，其中40%的产品处于近六年100%分位水平上，全球化工格局正在悄然重塑。 欧洲：能源成本高企与环保压力提升的双重困境 2022年俄乌冲突大幅拉升天然气价格，近两年虽有所回落，但整体仍显著高于冲突前水平（2025年1-7月约为美国的3倍），同时欧洲电价也在上涨，2025H1欧盟批发电价同比上涨30%至90美元/兆瓦时，预计全年平均电价为美国的2倍/中国的1.5倍，对化工等能源密集型行业产生直接冲击。另一方面，严格环保法规下高昂的合规成本进一步加剧企业负担，在全球化工品需求整体疲软的背景下，欧洲化工企业的生存空间被不断挤压，部分产能加速退出。根据CEFIC最新《化学趋势报告》，欧盟化工产能利用率由2025Q2的75.6%下降至2025Q3的74.6%，远低于长期平均水平81.3%。展望未来，欧洲能源结构问题的根本解决仍遥遥无期，而不断收紧的碳排放政策将持续削弱其化工产品的国际竞争力。尽管欧盟试图通过设置反倾销税碳边境税等贸易保护手段，抬高外部竞争对手成本，缓解本土企业压力，但这些措施仅适用于出口到欧盟的产品，无法对欧盟企业的出口竞争力产生直接拉动。因此，在欧洲以外市场，其出口份额持续走弱的趋势难以得到有效遏制。该行认为，欧洲化工行业整体颓势预计难以逆转。 中国：超级工厂的规模效应与成本优势 我国高度重视化工产业发展，是全球化工资本密集度最高和全球最大的化工研发投资国。根据CEFIC，2023年我国化工资本开支、研发费用分别占全球比重的43%、32%，处于绝对领先地位。高强度资本投入驱动我国化工品产能提升，规模效应增强叠加产业链协同深化，正在逐步构筑起我国化工行业坚实的成本护城河，重塑全球化工领域竞争格局。以MDI、乙烯、PTA为例： 线索一：MDI 欧洲：高企的能源成本对企业经营形成压力，巴斯夫开始寻求长期天然气采购协议，亨斯迈关闭下游聚氨酯设施，陶氏亦关闭欧洲PO工厂以优化成本。叠加欧洲部分异氰酸酯装置短期不可抗力，进一步加剧欧洲地区供应的不确定性。中国：聚氨酯生产以万华为主导，MDI生产在原料成本（完备生产链+自研第六代生产技术）、能源成本（园区配套锅炉和自建热电站，实现蒸汽和电力自给）、折旧成本（单套装置产能高+技改扩能降低投资强度）、人力成本等多方面具备优势。此背景下，近年我国聚氨酯产品出口规模稳步提升，根据钢联，2017-2024年我国纯MDI、聚合MDI、TDI、聚醚多元醇出口量CAGR分别为3%、11%、19%、23%。向后展望：欧洲能源问题与环保法规压力持续对企业经营形成拖累，而万华则有望通过技改扩能等方式进一步摊薄成本，扩大竞争优势，抢占全球份额。 线索二：乙烯 欧洲：北美及中东低成本乙烷裂解制乙烯，中国油制烯烃投产更晚+超级产能规模效应+煤制路线资源优势，不断对欧洲及日韩等处于全球成本曲线右侧产能产生挤压。近年欧洲已合计关停1100万吨乙烯产能，接近欧洲总产能的10%。同时欧洲炼厂产能负荷也不短走低，截至2024年底，裂解装置开工率仅60%-70%，大幅低于大西洋西岸墨西哥湾的87%。中国：得益于民营大炼化装置投产以及煤制烯烃、乙烷裂解等多元化技术路线扩张，2019-2024年，我国乙烯产能由2669万吨翻番至5449万吨，进口依存度由8.8%降至5.0%。向后展望：全球乙烯产能约2.3亿吨/年，其中欧洲占比约12%。在欧洲等落后产能逐步出清预期下，全球乙烯格局有望得到改善。未来全球乙烯新增产能主要集中在中国，新产能释放下，我国有望逐步由乙烯净进口国转变为净出口国。 线索三：PTA 欧洲：装置代际更迭中的大型化使得PTA生产成本存在明显的代际差异，根据卓创资讯，最新的第四代装置（产能220+万吨）平均加工费较第三代（产能140-150万吨和部分220-225万吨）、第二代（产能90-125万吨）节省125元/吨、375元/吨。目前海外在运行装置普遍偏小，单套产能多低于100万吨，较国内新型大型化装置存在明显的成本劣势。此背景下，英力士、三菱化学、乐天化学等在内的海外化工企业相继退出PTA业务。中国：我国在产装置普遍百万吨以上，以200-250万吨主力，规模效应显著，叠加技术迭代带来的物耗、能耗改善，使得我国PTA生产在全球具备领先优势。向后展望：海外欧洲及日韩等中小老旧产能预期逐步出清，国内产能扩张步入尾声+反内卷在即，看好行业格局优化、景气回升。 国内化工核心资产具备强者恒强的竞争实力 关注规模一体化优势下长期居于成本曲线左侧的化工白马股及各细分龙头：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、扬农化工、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、博源化工、龙佰集团、桐昆股份、新凤鸣、巨化股份等。 风险提示：海内外政策变化、地缘冲突风险、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险等。 【2025-11-29】 桐昆股份：11月28日获融资买入5123.75万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月28日获融资买入5123.75万元，当前融资余额20.97亿元，占流通市值的5.69%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2851237484.0058238899.002096738861.002025-11-2740394240.0038041273.002103740276.002025-11-2641565231.0023009235.002101387309.002025-11-2539900323.0026896900.002082831313.002025-11-2425461279.0035874025.002069827890.00融券方面，桐昆股份11月28日融券偿还900股，融券卖出8900股，按当日收盘价计算，卖出金额13.69万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额520.91万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-28136882.0013842.005209082.962025-11-27175938.00927402.004930617.722025-11-26159720.0066792.005533455.842025-11-2554538.0035376.005522960.082025-11-24171465.00278817.005567274.72综上，桐昆股份当前两融余额21.02亿元，较昨日下滑0.32%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28桐昆股份-6722949.762101947943.962025-11-27桐昆股份1750128.882108670893.722025-11-26桐昆股份18566491.762106920764.842025-11-25桐昆股份12959108.362088354273.082025-11-24桐昆股份-10470621.042075395164.72说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 桐昆股份：11月27日获融资买入4039.42万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月27日获融资买入4039.42万元，当前融资余额21.04亿元，占流通市值的5.89%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2740394240.0038041273.002103740276.002025-11-2641565231.0023009235.002101387309.002025-11-2539900323.0026896900.002082831313.002025-11-2425461279.0035874025.002069827890.002025-11-2152063270.0041008048.002080240636.00融券方面，桐昆股份11月27日融券偿还6.22万股，融券卖出1.18万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.59万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额493.06万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-27175938.00927402.004930617.722025-11-26159720.0066792.005533455.842025-11-2554538.0035376.005522960.082025-11-24171465.00278817.005567274.722025-11-21211354.00332550.005625149.76综上，桐昆股份当前两融余额21.09亿元，较昨日上升0.08%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27桐昆股份1750128.882108670893.722025-11-26桐昆股份18566491.762106920764.842025-11-25桐昆股份12959108.362088354273.082025-11-24桐昆股份-10470621.042075395164.722025-11-21桐昆股份10883483.042085865785.76说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-26】 西部证券：化工业估值与盈利双底已现 高性能新材料成为增长核心 【出处】智通财经 西部证券发布研报称，化工行业当前处于估值与盈利双底，25Q1-3基础化工板块净利1160亿元，同比+7.45%，子板块表现分化；多个子行业存内卷情况，应重视反内卷政策的推进力度。资源供给收缩、需求稳步回升，景气周期有望延续上行。此外，AI与半导体需求驱动下行业加速释放，高性能新材料成为增长核心。 西部证券主要观点如下： 估值与盈利触底，反内卷政策推动下化工行业有望迎来拐点 1)截至11月20日化工涨幅37%，涨幅居前子行业主要和科技主题相关。化工行业当前处于估值与盈利双底，25Q1-3基础化工板块净利1160亿元，同比+7.45%，子板块表现分化。2)需求端：美联储重启降息周期，全球政治局势趋稳，需求有望好转;国内出口及汽车领域支撑需求，房地产、纺服领域需求仍在下行。3)成本端：油价及煤炭价格预计承压，化工品成本支撑较弱。4)供给端：25H1基础化工板块在建工程总额同比-12.4%。化工多个子行业存内卷情况，应重视反内卷政策的推进力度。 资源供给收缩、需求稳步回升，景气周期有望延续上行 1)钾肥：预计26年钾肥价格上涨，26-28年行业供需维持偏紧格局。2)磷化工：磷铵产能受限，预计25-27年磷酸一铵及二铵对磷矿石需求量为4233/4326/4388万吨;磷酸铁锂需求超预期，预计对磷矿石需求量为1032/1445/1951万吨;磷矿25-27年供需偏紧。3)制冷剂：制冷剂供给端受配额限制，二代制冷剂加速削减、三代制冷剂各品种配额的集中度高;配额管理叠加需求增长，制冷剂景气度稳步提升;短期内四代替代难度大，坚定看好三代制冷剂的景气周期。4)有机硅：有机硅行业23-25年连续亏损，26年海外退产能+国内反内卷，预计26年供需矛盾有望缓和，27年行业或将出现供给26万吨的缺口。5)原油：布伦特油价较难跌破60美元/桶，预计26年油价进入上行周期;炼化端海外关停乙烯、丙烯、聚丙烯产能同比增长63.5%/39%/228.5%，25H1国内炼厂毛利率实现同比增长。6)铬盐：25年铬盐出口同比增长52.5%，SOFC开启铬盐需求新蓝海;25年1-9月其他铬的氧化物及氢氧化物出口量同比增长52.5%，铬盐景气度沿着金属铬—氧化铬绿—重铬酸钠逐步上扬。 AI与半导体需求加速释放，高性能新材料成为增长核心 1)电子树脂及填料：受益于AI需求驱动，高频高速树脂及球硅需求快速跃升。2)半导体材料：供应链安全诉求凸显，重视半导体材料的国产化进程。3)冷却液：服务器功率持续提升，浸没式液冷或是未来的重要方向。 建议关注 钾肥：东方铁塔(已覆盖)、亚钾国际、盐湖股份;磷化工：川恒股份、云图控股、兴发集团、云天化、川金诺、司尔特;制冷剂：巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团;有机硅：东岳硅材、兴发集团、合盛硅业;原油：中国海油、中曼石油、洲际油气;炼化：中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化;长丝PTA：新凤鸣、桐昆股份;铬：振华股份。 风险提示：政策不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外需求大幅下滑风险、贸易竞争格局变差风险。 【2025-11-25】 桐昆股份：磊鑫实业增持1.05%，耗资2.79亿元 【出处】本站7x24快讯 桐昆股份公告，自2025年4月24日起实施的浙江磊鑫实业集中竞价增持计划已于2025年11月25日完成，累计增持2521.67万股，占公司总股本1.05%，耗资2.79亿元，符合原定2.5亿元～5亿元增持金额区间。增持后磊鑫实业及一致行动人合计持有9.7亿股，持股比例40.32%，未触及要约收购条款。 【2025-11-24】 券商观点|基础化工行业周报：本周环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月23日，开源证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，本周环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨。 报告具体内容如下： 环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨 （1）环氧丙烷：在供应偏紧格局持续支撑下，本周国内环氧丙烷价格创年内新高。据百川盈孚数据，截至11月20日，国内环氧丙烷市场均价8411元/吨，较上周同期上涨4.99%；本周均价8328.5元/吨，环比上周上涨4.33%。供应方面，本周环氧丙烷市场开工率为71.22%，环比上周减少0.45%。库存方面，截至11月20日，国内环氧丙烷库存较上周同期减少11.83%。（2）己内酰胺：据百川盈孚数据，截至11月20日，国内己内酰胺液体市场现货主流参考价格在8625元/吨左右承兑送到，较上周价格上涨300元/吨，涨幅3.60%。综合来看，周内上游纯苯价格上涨，成本端支撑偏强，加之己内酰胺行业减产计划逐步推进，为供应方挺价创造一定条件，下游切片厂家按需跟进，己内酰胺市场价格强势上推。（3）氯化钾：据百川盈孚数据，截至11月20日，氯化钾市场均价3259元/吨，环比上周上涨17元/吨，涨幅为0.52%。本周氯化钾市场可供流通的货源量相对紧俏，贸易商普遍呈现出较为强烈的惜售心理，为氯化钾价格上行构筑了坚实有力的支撑。与此同时，氮、磷肥等原料价格持续上扬，从侧面进一步强化了市场对于钾肥价格走高的预期，导致氯化钾市场价格强势上涨。本周行业新闻：我国首台套绿氢煤化工项目全面投运【绿氢煤化工】11月20日，中国大唐多伦15万千瓦风光储制氢一体化示范项目全面进入市场化运营，这是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目。项目攻克核心技术难关，建立大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制，完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白。推荐及受益标的推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-24】 券商观点|大炼化周报：局部地区春季订单开始释放，长丝盈利仍在改善 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月23日，信达证券发布了一篇石油化工行业的研究报告，报告指出，局部地区春季订单开始释放，长丝盈利仍在改善。 报告具体内容如下： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至11月21日当周，国内重点大炼化项目价差为2389.69元/吨，环比变化+52.43元/吨（+2.24%）；国外重点大炼化项目价差为1446.16元/吨，环比变化+6.66元/吨（+0.46%）。截至11月21日当周，布伦特原油周均价为63.85美元/桶，环比变化-0.11%。 【炼油板块】周前期，美国停摆结束有助于提振需求，乌克兰袭击俄罗斯重要港口新罗西斯克，引发俄罗斯供应中断担忧，叠加美国对俄油的制裁持续发酵，将进一步限制出口，且特朗普明确支持对俄贸易制裁法案，对油价有一定推动。美国和俄罗斯正在研究结束乌克兰冲突的新计划，俄乌和平谈判可能重启，在地缘风险缓和打压下，国际油价震荡下行。2025年11月21日布伦特、WTI原油价格分别为62.56、58.06美元/桶，较2025年11月14日分别-1.83、-2.03美元/桶。成品油方面，国内成品油价格价差小幅上涨，海外柴油和航煤价格价差上涨，但汽油价格价差小幅回落。 【化工板块】本周化工价格价差走势偏震荡。聚烯烃方面，聚乙烯产品价格、价差震荡运行，聚丙烯终端需求疲软，产品价格有所下跌，价差整体收窄。EVA仍小幅下跌，产品价差小幅收窄。纯苯价格持稳运行，价差稳中有涨。苯乙烯华东码头持续性去库，支撑产品价格上涨，价差有所扩大。丙烯腈及聚碳酸酯价格偏稳运行，价差小幅扩大。MMA价格小幅上涨，价差有所扩大。【聚酯&锦纶板块】本周长丝需求仍在释放中，产品价格利润有所上行。上游方面，PX、PTA产品价格小幅上涨，MEG价格小幅下跌。涤纶长丝方面，本周存在两套新增投产装置，但目前均未出丝，下游需求以绒类保暖防寒面料为主，但随着前期订单逐步收尾，同时新单衔接不畅，市场交投活跃度逐渐减弱，但局部地区春季面料订单已有启动迹象，产品价格及盈利小幅上行。锦纶纤维产品价格小幅上涨，价差明显回落。短纤及瓶片价格小幅下跌。 6大炼化公司涨跌幅：截止2025年11月21日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-9.17%）、恒力石化（-5.29%）、东方盛虹（-3.44%）、恒逸石化（-3.01%）、桐昆股份（-6.04%）、新凤鸣（-9.63%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+4.58%）、恒力石化（+14.38%）、东方盛虹（+7.91%）、恒逸石化（+10.44%）、桐昆股份（+11.55%）、新凤鸣（+7.98%）。风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-22】 桐昆股份：11月21日获融资买入5206.33万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月21日获融资买入5206.33万元，当前融资余额20.80亿元，占流通市值的5.87%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2152063270.0041008048.002080240636.002025-11-2042967774.0034778531.002069185414.002025-11-1926243720.0053124989.002060996171.002025-11-1870156772.0035296229.002087877440.002025-11-1769806143.00102398232.002053016897.00融券方面，桐昆股份11月21日融券偿还2.25万股，融券卖出1.43万股，按当日收盘价计算，卖出金额21.14万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额562.51万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-21211354.00332550.005625149.762025-11-2035784.0089460.005796888.722025-11-19174272.00244292.006105619.522025-11-18261800.00323400.006112136.802025-11-17148242.004268732.006390218.48综上，桐昆股份当前两融余额20.86亿元，较昨日上升0.52%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21桐昆股份10883483.042085865785.762025-11-20桐昆股份7880512.202074982302.722025-11-19桐昆股份-26887786.282067101790.522025-11-18桐昆股份34582461.322093989576.802025-11-17桐昆股份-36574106.682059407115.48说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-19】 申万宏源：油价波动收窄 石油化工“反内卷”推动景气复苏 【出处】智通财经 申万宏源发布研报称，预计2026年油价维持中性区间，炼化与聚酯板块在供给收缩下景气度有望底部修复，分析建议关注供需改善的聚酯产业链、受益政策与产能优化的炼化龙头等。 申万宏源主要观点如下： 油气开采：供给放缓，油价维持中性区间 预计2026年布伦特油价运行区间为55-70美元/桶。供应方面，OPEC+增产节奏放缓，非OPEC增量显著下滑，其中页岩油产量预期达峰。需求方面，2026年全球GDP增速约3.1%，原油需求增速有所放缓。地缘方面，地缘不确定性加大，风险油种制裁仍在持续发酵，但股价中已经隐含部分预期。该行判断，2026年原油供需基本维持弱平衡，油价中枢相比2025年稳中略降，中长期油价仍将维持中性区间。 炼化：全球供给收缩下，景气存在修复空间 2026年在国内“反内卷”政策推动、海外炼化产能逐步退出下，炼化盈利预期将有所修复。从新增产能上看，炼化新增产能基本进入尾声，但未来仍有减油增化等项目扩张，近两年供给端压力仍然较大。从景气度上看，成品油受新能源车和LNG重卡冲击，景气度显著下滑;烯烃受新增产能扩张影响，供给过剩格局延续，景气度仍在底部;芳烃在调油需求下滑以及需求放缓下，景气度有所下降。整体来看，炼化景气基本触底，未来向上弹性较大。 聚酯：资本开支增速放缓，景气底部反转 聚酯产业链未来新增投资不大，景气存在较大弹性。PTA大型资本开支结束，2026年暂无新增产能释放，叠加头部企业协同减产，景气修复空间较大;涤纶长丝未来产能增速有望维持2-3%，下游需求存在好转预期，景气度有望逐步提升;聚酯瓶片产能投放进入尾声，2026年新增产能不多，行业协同效果较为理想，景气有望逐步修复。 投资分析 下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材;油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，国内“反内卷”政策及海外炼厂收缩有望带动头部企业竞争力提升，建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹;油价下跌空间有限，2026年整体预期维持中性水平，油公司经营质量逐步提升，推荐股息率较高的中国石油、中国海油;上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程;美国乙烷供需维持宽松格局，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐卫星化学。 风险提示 油价大幅下跌或上涨的风险;行业集中投放风险;全球需求及经济下行风险等。 【2025-11-19】 301118，3分钟直线“20cm”涨停！涨价题材细分龙头出炉（名单） 【出处】证券时报数据宝【作者】守白 涨价题材还能火多久？ 11月18日涨价题材大幅下挫后，11月19日早盘这一题材再度崛起，锂矿、盐湖提锂等相关概念涨幅居前。多只千亿市值龙头飙升，盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业等个股纷纷大涨。 涨幅最大的涨价题材股是华融化学、恒光股份（301118）等个股，后者更是在短短3分钟左右实现直线飙升至“20cm”涨停。 301118，3分钟“20cm”涨停 恒光股份以26.66元/股开盘，较昨收盘价上涨1%左右；竞价交易后该股直线飙升，短短3分钟左右时间即封死“20cm”涨停。截至上午收盘，该股上涨19.98%，报31.58元/股。 资料显示，恒光股份是一家围绕循环经济发展模式，集硫、氯化工产品链的研发、生产和销售于一体的高新技术企业。公司11月13日在投资者互动平台回答称，公司五氯化磷产品可作为六氟磷酸锂生产原料，设计产能为1万吨/年。目前，五氯化磷产能利用率不高，其产品销售收入在公司总营收占比较小。 涨价题材细分龙头出炉 除了恒光股份，今天早盘还有不少涨价题材概念股上涨，其中华融化学“20cm”涨停，蓝丰生化、赛伍技术、亚星化学等多只个股涨停。锂矿题材短暂调整后再度飙升，大为股份、金圆股份等个股涨停，天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业等个股均大涨超3%，其中，天齐锂业、盐湖股份均创阶段新高。 东吴证券在10月12日发表研报表示，本轮涨价潮和2020—2021年颇有相似之处，宏观层面全球主要国家宽货币和美元趋势性走弱为商品等提供了流动性基础，中微观层面产业趋势发展带来的结构性供需错配。 东吴证券认为涨价趋势一旦形成，只要看涨的逻辑没有发生逆转（货币层面的降息、产业层面的结构性供需矛盾等），则不宜在左侧轻言“价格顶”，在趋势中积极参与、积极持有为上策。 东吴证券从有色金属、化工和科技三大板块梳理出细分领域受益股，其中有色金属板块“涨价线”包括黄金、白银、锑等细分领域；化工板块“涨价线”包括农药、PTA等细分板块；科技板块“涨价线”包括存储芯片、风机、六氟磷酸锂等细分题材。 从市值角度来看，宁德时代总市值接近1.8万亿元居首，紫金矿业、阳光电源、北方稀土等多只个股市值均超千亿元。市值较低的个股有翔鹭钨业、大地熊、万里股份等，均不足50亿元。 11股前瞻市盈率低于15倍 上榜个股年内股价普遍大涨，香农芯创大涨近466%居首，天际股份大涨384.04%位居次席，德明利、永太科技、江波龙、南亚新材等个股均涨超两倍，精智达、石大胜华、兴业银锡等个股涨幅超过100%。 根据机构一致预测明年净利计算，部分涨价题材股市盈率处于低位。据证券时报·数据宝统计，5家及以上机构评级个股中，骆驼股份、运达股份、桐昆股份、明阳智能、江山股份等11股前瞻市盈率低于15倍。 【2025-11-17】 券商观点|大炼化周报：秋冬订单放量中，涤纶长丝盈利持续修复 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月16日，信达证券发布了一篇石油化工行业的研究报告，报告指出，秋冬订单放量中，涤纶长丝盈利持续修复。 报告具体内容如下： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至11月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2336.60元/吨，环比变化+25.35元/吨（+1.10%）；国外重点大炼化项目价差为1436.69元/吨，环比变化+67.88元/吨（+4.96%）。截至11月14日当周，布伦特原油周均价为63.92美元/桶，环比变化-0.49%。 【炼油板块】周前期，沙特下调12月销往亚洲原油售价以应对供应充足，加之美国石油消费依然低迷，引发供应过剩担忧，叠加欧佩克在最新月报中将今年三季度预估的供不应求调整为供过于求，且预计明年全球供应与需求从短缺转变为相匹配，国际油价明显下跌。周后期，10月中国原油进口增长，美元汇率下跌，美国推进结束政府停摆的法案提振市场风险偏好，叠加此前美国对俄罗斯的最新制裁影响正在发酵，且乌克兰继续对俄基础设施进行打击，利好支撑下，国际油价有所上行。2025年11月14日布伦特、WTI原油价格分别为64.39、60.09美元/桶，较2025年11月7日分别+0.76、+0.34美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格价差有所上涨。 【化工板块】本周化工品延续弱势，主要系供给端存有一定增量扰动。聚烯烃方面，产品价格稳中有跌，价差整体震荡下行。EVA价格仍小幅下跌，价差偏稳运行。纯苯产品由于华东码头到货较多，货源宽松，产品价格继续下跌，价差小幅收窄。苯乙烯、MMA价格震荡下行，价差收窄。丙烯腈成本面支撑增强，产品价格小幅上涨，价差有所扩大。PC价格偏稳运行，价差有所改善。【聚酯&锦纶板块】本周聚酯上游原料价格小幅上涨，长丝需求仍在放量中。PX、PTA价格有所抬升，MEG价格小幅下跌。涤纶长丝方面，本周长丝部分装置开工提升，长丝市场供应量较上周提升，下游纺织市场仍以冬季保暖面料走货为主，绒类、磨毛类面料主力地位依旧，但随着“双十一”订单逐渐交付，新单持续增量略显乏力，产品价格及盈利整体有所上行。锦纶纤维盈利仍偏弱。短纤及瓶片价格小幅震荡。 6大炼化公司涨跌幅：截止2025年11月14日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.00%）、恒力石化（+1.34%）、东方盛虹（+10.13%）、恒逸石化（+8.52%）、桐昆股份（+3.55%）、新凤鸣（+6.52%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+8.43%）、恒力石化（+14.38%）、东方盛虹（+5.09%）、恒逸石化（+8.20%）、桐昆股份（+11.72%）、新凤鸣（+11.20%）。风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-15】 桐昆股份：11月14日获融资买入1.06亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月14日获融资买入1.06亿元，当前融资余额20.86亿元，占流通市值的5.53%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-14105705401.0047040356.002085608986.002025-11-1377438506.0063091355.002026943941.002025-11-1251682394.0098967738.002012596790.002025-11-1181414835.0059935651.002059882134.002025-11-1085792588.0081591129.002038402950.00融券方面，桐昆股份11月14日融券偿还1800股，融券卖出4.18万股，按当日收盘价计算，卖出金额65.75万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额1037.22万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-14657514.0028314.0010372236.162025-11-13236652.0055965.009904078.082025-11-123306380.0045878.009620015.442025-11-11537075.00138600.006331374.002025-11-10452599.0056772.005940432.84综上，桐昆股份当前两融余额20.96亿元，较昨日上升2.90%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-14桐昆股份59133203.082095981222.162025-11-13桐昆股份14631213.642036848019.082025-11-12桐昆股份-43996702.562022216805.442025-11-11桐昆股份21870125.162066213508.002025-11-10桐昆股份4801209.362044343382.84说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-12】 中信建投：反内卷加速化工周期拐点到来 新材料仍是长期战略方向 【出处】智通财经 中信建投发布研报称，在2026年化工行业策略中，在行业资本开支放缓，周期拐点将近的大背景下，建议关注受益反内卷有望率先格局受益的品种;另外降息周期中我国逆周期政策发力助力内需回暖;并且，发展新质生产力、自主可控和产业升级是大国博弈背景下的坚定选择，新材料仍然是中国化工的主要发展方向之一，重点关注半导体材料、OLED材料、COC材料以及其他高附加值产品的持续发展;此外，高股东回馈的优质企业将继续重估之路。 中信建投主要观点如下： 周期拐点渐进：反内卷加速供给出清，逆周期政策调节有望迎来内需复苏 我国化工品价格已经连续下行4年，反内卷政策/协会自律行动纷纷出台，周期拐点或渐行渐近。该行认为在供给、需求都有边际改善预期的情况下，关注供给格局改善和内需相关的顺周期板块，包括聚氨酯-万华化学，煤化工-宝丰能源、华鲁恒升，石油化工-卫星化学、恒力石化、荣盛石化，涤纶长丝-新凤鸣、桐昆股份，磷化工-川恒股份，氟化工-巨化股份、三美股份、东岳集团，硅化工-合盛硅业等，氨纶-华峰化学，农药-江山股份、兴发集团; 新材料：发展新质生产力，自主可控和产业升级是大国博弈背景下的坚定选择 新材料仍然是中国化工的主要发展方向之一，在2025年下半年的主要方向可能包括产业新需求，人形机器人带来上游相关化工材料需求(如peek-中研股份、中欣氟材等、高强PE-同益中、南山智尚等)，以及政策驱动下的新需求方向(如生物航煤-卓越新能、嘉澳环保、山高环能);此外，包括AI带动的泛半导体领域需求及持续的国产替代(雅克科技、广钢气体、华特气体、中船特气、昊华科技);以OLED为代表的消费电子代际更替(莱特光电、奥来德); 合成生物学、COC材料以及其他高附加值产品的发展、关税过后国内对美替代产品的发展进展同样值得关注 稳健之选：高股东回馈的优质企业将继续重估之路。随着行业和资本市场环境的持续变化，综合来看，该行认为化工行业的大多数子行业已经到了应该、并且也能够通过提高股东回馈来重塑投资价值的时刻，包括中国海油、中国石油、中国石化为代表的油气石化央企，上游资源受限支撑行业高景气，磷化工-川恒股份、云天化、复合肥行业-新洋丰，深耕细分赛道构建护城河，味精/饲料氨基酸-梅花生物等。 风险提示：宏观经济增速和下游需求低于预期，原材料价格剧烈波动，汇率波动风险，行业竞争加剧风险。 【2025-11-12】 桐昆股份：11月11日获融资买入8141.48万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月11日获融资买入8141.48万元，当前融资余额20.60亿元，占流通市值的5.46%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1181414835.0059935651.002059882134.002025-11-1085792588.0081591129.002038402950.002025-11-0768075022.0075286851.002034201491.002025-11-0660361442.0071275005.002041413320.002025-11-0526263489.0019341169.002052326883.00融券方面，桐昆股份11月11日融券偿还8800股，融券卖出3.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额53.71万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额633.14万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-11537075.00138600.006331374.002025-11-10452599.0056772.005940432.842025-11-0771393.0063798.005340682.482025-11-06184750.0038428.005189139.762025-11-0544544.0080736.004749392.64综上，桐昆股份当前两融余额20.66亿元，较昨日上升1.07%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11桐昆股份21870125.162066213508.002025-11-10桐昆股份4801209.362044343382.842025-11-07桐昆股份-7060286.282039542173.482025-11-06桐昆股份-10473815.882046602459.762025-11-05桐昆股份6817369.602057076275.64说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-11】 机构评级|西南证券给予桐昆股份“买入”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 11月11日，西南证券发布关于桐昆股份的评级研报。西南证券给予桐昆股份“买入”评级，但未给出目标价。其预测桐昆股份2025年净利润为20.32亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共23家机构发布了桐昆股份的研究报告，预测2025年最高目标价为19.09元，最低目标价为17.00元，平均为18.12元；预测2025年净利润最高为25.47亿元，最低为19.51亿元，均值为21.17亿元，较去年同比增长76.17%。其中，评级方面，16家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-11西南证券钱伟伦买入2032000000.0000--2025-11-09长江证券马太买入2113000000.0000--2025-11-06兴业证券吉金增持2040000000.0000--2025-11-05长城证券肖亚平买入2126000000.0000--2025-11-04浙商证券李辉买入2093940000.0000--2025-11-03方正证券张汪强推荐2025000000.0000--2025-10-31开源证券金益腾买入2041000000.0000--2025-10-31东海证券吴骏燕买入2361260000.0000--2025-10-30招商证券周铮增持1957000000.0000--2025-10-30国海证券李永磊买入2109000000.0000--2025-10-30信达证券刘红光买入2087000000.0000--2025-10-30天风证券张樨樨买入2005000000.0000--2025-10-30中金公司傅锴铭跑赢行业2254000000.000017.40002025-10-29国金证券陈屹买入1951000000.0000--2025-10-29华泰证券庄汀洲增持1990000000.000019.09002025-09-08华鑫证券张伟保买入2160000000.0000--2025-09-08中银证券余嫄嫄买入2346000000.0000--2025-09-06国泰海通证券朱军军增持2049000000.000017.00002025-09-05财信证券周策买入2129000000.0000--2025-09-05中信证券王喆买入2547000000.000019.00002025-09-05德邦证券王华炳买入2025000000.0000--2025-09-02华龙证券景丹阳增持2277000000.0000--2025-08-29东北证券喻杰买入1982000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-11-11】 桐昆股份：11月10日获融资买入8579.26万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月10日获融资买入8579.26万元，当前融资余额20.38亿元，占流通市值的5.39%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1085792588.0081591129.002038402950.002025-11-0768075022.0075286851.002034201491.002025-11-0660361442.0071275005.002041413320.002025-11-0526263489.0019341169.002052326883.002025-11-0418270137.0024520854.002045404563.00融券方面，桐昆股份11月10日融券偿还3600股，融券卖出2.87万股，按当日收盘价计算，卖出金额45.26万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额594.04万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-10452599.0056772.005940432.842025-11-0771393.0063798.005340682.482025-11-06184750.0038428.005189139.762025-11-0544544.0080736.004749392.642025-11-04170852.0018356.004854343.04综上，桐昆股份当前两融余额20.44亿元，较昨日上升0.24%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-10桐昆股份4801209.362044343382.842025-11-07桐昆股份-7060286.282039542173.482025-11-06桐昆股份-10473815.882046602459.762025-11-05桐昆股份6817369.602057076275.642025-11-04桐昆股份-6181469.002050258906.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-11】 龙头企业“营收降、利润升”！聚酯行业分化明显 【出处】期货日报【作者】韩乐 2025年三季度，国内聚酯行业分化明显：部分企业深陷亏损泥潭，龙头企业则凭借“硬实力”实现利润增长。恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹、荣盛石化五家龙头企业在行业周期性调整中交出了一份“营收降、利润升”的答卷。 近期，聚酯上市公司三季报陆续出炉，行业龙头企业前三季度基本实现净利润正增长，部分企业扭亏为盈，呈现出营收整体下降、但利润改善的特征。 受宏观因素、终端需求复苏及化工品价格走弱等因素影响，上述五家龙头企业2025年前三季度营收同比均出现下降。其中，恒力石化第三季度营收为534.96亿元，同比下降17.98%；前三季度总营收为1574.67亿元，同比下降11.46%。桐昆股份第三季度营收为232.39亿元，同比下降16.51%；前三季度总营收为673.97亿元，同比下降11.38%。恒逸石化第三季度营收为279.25亿元，同比下降7.07%；前三季度实现总营收为838.85亿元，同比下降11.53%。东方盛虹第三季度营收为312.45亿元，同比下降11.91%；前三季度总营收为921.62亿元，同比下降14.90%。荣盛石化第三季度营收为791.85亿元，同比下降5.67%；前三季度总营收为2278.15亿元，同比下降7.09%。 尽管营收下降，但部分企业通过改善毛利率、提升投资收益等方式实现净利润增长。 其中，恒力石化第三季度归母净利润为19.72亿元，同比增长81.47%，环比大幅改善；前三季度归母净利润为50.23亿元，同比下降1.61%。桐昆股份第三季度归母净利润为4.52亿元，同比增长872.09%，环比下降6.9%。恒逸石化第三季度归母净利润为440.79万元，同比上升102.21%；扣非净利润为-7063.78万元，同比上升66.28%。东方盛虹第三季度归母净利润为1.26亿元，同比大增108.91%，实现由亏转盈，扣非后净利润同样显著改善。荣盛石化第三季度归母净利润为2.86亿元，同比增长1427.94%，环比增长1942.86%。 在国投期货化工首席分析师庞春艳看来，聚酯上市公司第三季度营收下降但利润改善主要归因于上游煤炭和石油等原料价格环比下跌带动产业链整体降价，但原料价格比产品价格的走势更弱，因此企业利润有所改善。 从已公布的三季报可以看到，荣盛石化和桐昆股份的利润改善较为明显。桐昆股份净利润增长主要因为公司产品获利能力增加、对外投资浙石化确认损益同比增加。荣盛石化作为浙石化母公司，利润改善也与浙石化有密切关系。 紫金天风期货高级分析师刘思琪表示，聚酯龙头企业2025年前三季度营收下降的主要原因是原油价格中枢下行导致石化产品价格下降，石脑油、PX等产品价格同比下降10%以上，在产品销量变化不大的情况下，营收同比下降。“聚酯龙头企业第三季度净利润改善主要是受部分炼油产品价格和PXN价差改善带动。另外，第二季度受中美贸易摩擦升温影响，产品库存贬值压力较大，第三季度价格重心回升，库存价值也有所回升。” 值得注意的是，随着天气转冷及“双十一”电商销售窗口期到来，化纤行业开工率明显提升，产成品库存下降和订单改善也显示行业下游需求较好。但聚酯环节开工率相对稳定，企业主动提升开工率的意愿不强，更倾向于主动控制产成品库存，避免库存快速上升。 “聚酯产品中，短纤效益相对较好，POY长丝表现尚可，但瓶片和FDY的盈利水平偏低。上游产品中，PTA加工差自7月以来下滑明显，并持续处于低位，行业整体亏损，开工率也处于低位。上游PX连续两年无新增产能，随着下游需求增长，利润也有所改善。”庞春艳表示，整体来看，瓶片和PTA表现较弱，主要是因为投产压力大，行业开工率整体处于低位；短纤和PX无新增产能，表现相对较好。 “从聚酯链价差分配情况来看，目前上游炼油和PXN价差表现尚可，下游聚酯产品利润也有所改善，但PTA产品亏损相对严重。”刘思琪表示，产品利润分化也是上下游供需格局的体现。 在她看来，PX基本面表现尚可，明年上半年新增产能也不多，聚酯环节近期产销多次放量，库存已经下降至中性偏低水平，企业现金流也略有改善。PTA今年新增产能偏多，下半年进入累库周期，现货供应充裕，加工费也被压缩至低位。 “从历史开工率走势看，纺织印染企业开工率往往自11月中旬开始走弱；上游涤丝企业开工率也可能适度下调，但最终开工率与行业效益及库存表现有关。”庞春艳称，目前涤丝企业库存压力不大，行业效益有所分化，减产压力不大，后市关注终端需求转弱后的累库节奏和效益波动。聚酯开工率对上游PX的供需结构影响较大，一旦开工率下降，PX供需可能从紧平衡转为宽松，对产业链的成本支撑也将弱化。 展望后市，刘思琪认为，聚酯链利润和现金流第四季度改善，库存下降，但PTA仍面临季节性累库压力，加工费依然偏低，明年有望明显改善。 在庞春艳看来，随着年度订单的完成，化纤行业基本面有走弱的预期，后期需要关注气温变化及新年度订单情况。 “2026年春节时间较晚，部分新年度订单可能在节前下达。另外，中美经贸磋商取得积极进展，为出口企业提供了更好的贸易环境，我国制成品对美出口预计将有所增长。”庞春艳称，国内企业面对复杂环境，积极调整出口策略，开拓了东盟、中亚、拉美、非洲等新兴市场，有效降低了对单一市场的依赖，且行业积极进行产业升级，出口从低端产品逐渐转向高端产品，受全球贸易摩擦的影响会逐渐下降。 【2025-11-08】 桐昆股份：11月7日获融资买入6807.50万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月7日获融资买入6807.50万元，当前融资余额20.34亿元，占流通市值的5.59%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0768075022.0075286851.002034201491.002025-11-0660361442.0071275005.002041413320.002025-11-0526263489.0019341169.002052326883.002025-11-0418270137.0024520854.002045404563.002025-11-0327777432.0034480258.002051655280.00融券方面，桐昆股份11月7日融券偿还4200股，融券卖出4700股，按当日收盘价计算，卖出金额7.14万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额534.07万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-0771393.0063798.005340682.482025-11-06184750.0038428.005189139.762025-11-0544544.0080736.004749392.642025-11-04170852.0018356.004854343.042025-11-0312933.0030177.004785095.04综上，桐昆股份当前两融余额20.40亿元，较昨日下滑0.34%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-07桐昆股份-7060286.282039542173.482025-11-06桐昆股份-10473815.882046602459.762025-11-05桐昆股份6817369.602057076275.642025-11-04桐昆股份-6181469.002050258906.042025-11-03桐昆股份-6669941.202056440375.04说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-07】 桐昆股份：11月6日获融资买入6036.14万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月6日获融资买入6036.14万元，当前融资余额20.41亿元，占流通市值的5.76%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0660361442.0071275005.002041413320.002025-11-0526263489.0019341169.002052326883.002025-11-0418270137.0024520854.002045404563.002025-11-0327777432.0034480258.002051655280.002025-10-3128922733.0034874652.002058358106.00融券方面，桐昆股份11月6日融券偿还2600股，融券卖出1.25万股，按当日收盘价计算，卖出金额18.48万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额518.91万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-06184750.0038428.005189139.762025-11-0544544.0080736.004749392.642025-11-04170852.0018356.004854343.042025-11-0312933.0030177.004785095.042025-10-3166834.00103806.004752210.24综上，桐昆股份当前两融余额20.47亿元，较昨日下滑0.51%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-06桐昆股份-10473815.882046602459.762025-11-05桐昆股份6817369.602057076275.642025-11-04桐昆股份-6181469.002050258906.042025-11-03桐昆股份-6669941.202056440375.042025-10-31桐昆股份-6056249.402063110316.24说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-06】 化学纤维板块午后走高，新凤鸣触及涨停 【出处】本站7x24快讯 化学纤维板块午后走高，新凤鸣触及涨停，桐昆股份涨超6%，中复神鹰、南京化纤、华峰化学跟涨。 【2025-11-06】 桐昆股份：11月5日获融资买入2626.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月5日获融资买入2626.35万元，当前融资余额20.52亿元，占流通市值的6.15%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0526263489.0019341169.002052326883.002025-11-0418270137.0024520854.002045404563.002025-11-0327777432.0034480258.002051655280.002025-10-3128922733.0034874652.002058358106.002025-10-3047177862.0025470437.002064310025.00融券方面，桐昆股份11月5日融券偿还5800股，融券卖出3200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.45万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额474.94万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-0544544.0080736.004749392.642025-11-04170852.0018356.004854343.042025-11-0312933.0030177.004785095.042025-10-3166834.00103806.004752210.242025-10-3074984.0064890.004856540.64综上，桐昆股份当前两融余额20.57亿元，较昨日上升0.33%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-05桐昆股份6817369.602057076275.642025-11-04桐昆股份-6181469.002050258906.042025-11-03桐昆股份-6669941.202056440375.042025-10-31桐昆股份-6056249.402063110316.242025-10-30桐昆股份21589804.042069166565.64说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-05】 机构评级|长城证券给予桐昆股份“买入”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 11月5日，长城证券发布关于桐昆股份的评级研报。长城证券给予桐昆股份“买入”评级，但未给出目标价。其预测桐昆股份2025年净利润为21.26亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共23家机构发布了桐昆股份的研究报告，预测2025年最高目标价为19.09元，最低目标价为17.00元，平均为18.10元；预测2025年净利润最高为27.43亿元，最低为19.51亿元，均值为21.59亿元，较去年同比增长79.61%。其中，评级方面，16家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-05长城证券肖亚平买入2126000000.0000--2025-11-04浙商证券李辉买入2093940000.0000--2025-11-03方正证券张汪强推荐2025000000.0000--2025-10-31开源证券金益腾买入2041000000.0000--2025-10-31东海证券吴骏燕买入2361260000.0000--2025-10-30招商证券周铮增持1957000000.0000--2025-10-30国海证券李永磊买入2109000000.0000--2025-10-30信达证券刘红光买入2087000000.0000--2025-10-30天风证券张樨樨买入2005000000.0000--2025-10-30中金公司傅锴铭跑赢行业2254000000.000017.40002025-10-29国金证券陈屹买入1951000000.0000--2025-10-29华泰证券庄汀洲增持1990000000.000019.09002025-09-09西南证券钱伟伦买入2169000000.000018.00002025-09-08兴业证券吉金增持2225000000.0000--2025-09-08华鑫证券张伟保买入2160000000.0000--2025-09-08中银证券余嫄嫄买入2346000000.0000--2025-09-07长江证券马太买入2743000000.0000--2025-09-06国泰海通证券朱军军增持2049000000.000017.00002025-09-05财信证券周策买入2129000000.0000--2025-09-05中信证券王喆买入2547000000.000019.00002025-09-05德邦证券王华炳买入2025000000.0000--2025-09-02华龙证券景丹阳增持2277000000.0000--2025-08-29东北证券喻杰买入1982000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-11-05】 券商观点|化工行业2025年三季报总结报告：基础化工增收增利，石油石化减收减利，行业资本性开支延续下降，氟化工、农化、炼油化工等盈利可观 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月5日，开源证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，基础化工增收增利，石油石化减收减利，行业资本性开支延续下降，氟化工、农化、炼油化工等盈利可观。 报告具体内容如下： 基础化工：2025年前三季度增收增利，氟化工、农化等子行业盈利可观 我们选取402家沪深A股上市公司分析：（1）经营情况：2025前三季度，营收17,645.8亿元，同比+3.0%；归母净利润1,097.5亿元，同比+6.3%。2025Q3，营收6,051.5亿元，同比+2.1%、环比-0.04%；归母净利润366.4亿元，同比+16.8%、环比-2.2%。（2）资本开支和现金流：2025前三季度，资本性支出1,653.7亿元，同比-8.3%；经营性现金流净额1,805.2亿元，同比+20.3%。截至2025Q3末，在建工程3,529.8亿元，同比-16.4%；固定资产14,786.9亿元，同比+15.8%。（3）子行业：2025前三季度，农药、胶黏剂及胶带、氟化工、钾肥等子行业归母净利润同比大幅增长，氟化工、钾肥、食品及饲料添加剂、复合肥等子行业盈利能力提升，有机硅、粘胶、煤化工、氯碱等子行业资本性支出同比降幅居前。石油石化：2025年前三季度减收减利，资本性支出同比延续下降我们选取45家沪深A股上市公司分析，剔除两桶油之后：（1）经营情况：2025前三季度，营收13,354.1亿元，同比-6.4%；归母净利润1,183.9亿元，同比-10.5%。2025Q3，营收4,525.8亿元，同比-4.5%、环比+2.6%；归母净利润376亿元，同比-2.5%、环比+1.0%。（2）资本开支和现金流：2025前三季度，资本性支出1,450.2亿元，同比-12.6%；经营性现金流净额2,402.1亿元，同比-4.0%。截至2025Q3末，在建工程3,139.8亿元，同比+76.3%；固定资产7,949.3亿元，同比+4.5%。行业总览：2025年前三季度基础化工行业涨幅居前，成本端油煤气价格下跌据数据，2025年1-9月，基础化工行业涨跌幅为25.4%、排名10/31位;石油石化行业涨跌幅为-3.1%、排名29/31位。据国家统计局数据，2025年1-9月，中国化学原料及化学制品制造业营业收入67,246.8亿元,累计同比+1.0%；利润总额2,802.6亿元,累计同比-4.4%；固定资产投资完成额累计同比-5.6%，同比-15.7pcts。据百川盈孚数据，截至10月29日,OPEC一揽子原油价格65.24美元/桶、较年初-12.54%，国内天然气参考价格4,342元/吨、较年初-4.55%，国内无烟煤参考价格884元/吨、较年初-10.98%。盈利预测及投资建议 2025年前三季度，多数化工龙头公司资本性开支同比下降。我们认为，在“反内卷”政策推动下，化工行业供需格局持续向好，行业企业盈利向好修复，同时行业估值有望抬升，化工行业有望迎来业绩、估值双重提升。【推荐标的】万华化学、盐湖股份、恒力石化、荣盛石化、巨化股份、新和成、合盛硅业、华鲁恒升、龙佰集团、华峰化学、昊华科技、亚钾国际、桐昆股份、三美股份、兴发集团、蓝晓科技、扬农化工、博源化工、新凤鸣、圣泉集团等。【受益标的】云天化、金发科技、君正集团、梅花生物等。风险提示：油价大幅波动，下游需求疲软，宏观经济下行，其他风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-05】 桐昆股份：11月4日获融资买入1827.01万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，桐昆股份11月4日获融资买入1827.01万元，当前融资余额20.45亿元，占流通市值的6.05%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0418270137.0024520854.002045404563.002025-11-0327777432.0034480258.002051655280.002025-10-3128922733.0034874652.002058358106.002025-10-3047177862.0025470437.002064310025.002025-10-2926016728.0061675873.002042602600.00融券方面，桐昆股份11月4日融券偿还1300股，融券卖出1.21万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.09万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额485.43万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-04170852.0018356.004854343.042025-11-0312933.0030177.004785095.042025-10-3166834.00103806.004752210.242025-10-3074984.0064890.004856540.642025-10-2922200.0051800.004974161.60综上，桐昆股份当前两融余额20.50亿元，较昨日下滑0.30%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-04桐昆股份-6181469.002050258906.042025-11-03桐昆股份-6669941.202056440375.042025-10-31桐昆股份-6056249.402063110316.242025-10-30桐昆股份21589804.042069166565.642025-10-29桐昆股份-35567031.882047576761.60说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 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