☆公司大事☆ ◇603919 金徽酒 更新日期：2025-12-14◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 8312.07｜ 356.88｜ 331.97｜ 10.62｜ 0.12｜ 0.10｜ ｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 8287.16｜ 288.34｜ 248.81｜ 10.60｜ 0.16｜ 0.37｜ ｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 8247.63｜ 251.71｜ 508.09｜ 10.81｜ 0.27｜ 0.28｜ ｜ 10 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 8504.01｜ 407.97｜ 310.65｜ 10.82｜ 0.91｜ 0.55｜ ｜ 09 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-13】 金徽酒：12月12日获融资买入356.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月12日获融资买入356.88万元，当前融资余额8312.07万元，占流通市值的0.83%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-123568802.003319680.0083120710.002025-12-112883359.002488066.0082871588.002025-12-102517137.005080916.0082476295.002025-12-094079734.003106459.0085040074.002025-12-082665135.005698028.0084066799.00融券方面，金徽酒12月12日融券偿还1000股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.36万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额208.47万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1223556.0019630.002084706.002025-12-1131600.0073075.002093500.002025-12-1054405.0056420.002178215.002025-12-09181363.00109615.002156426.002025-12-08128384.0090270.002098276.00综上，金徽酒当前两融余额8520.54万元，较昨日上升0.28%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12金徽酒240328.0085205416.002025-12-11金徽酒310578.0084965088.002025-12-10金徽酒-2541990.0084654510.002025-12-09金徽酒1031425.0087196500.002025-12-08金徽酒-3012238.0086165075.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-12】 金徽酒：12月11日获融资买入288.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月11日获融资买入288.34万元，当前融资余额8287.16万元，占流通市值的0.83%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-112883359.002488066.0082871588.002025-12-102517137.005080916.0082476295.002025-12-094079734.003106459.0085040074.002025-12-082665135.005698028.0084066799.002025-12-057982144.007258615.0087099692.00融券方面，金徽酒12月11日融券偿还3700股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额3.16万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额209.35万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1131600.0073075.002093500.002025-12-1054405.0056420.002178215.002025-12-09181363.00109615.002156426.002025-12-08128384.0090270.002098276.002025-12-0556644.0014161.002077621.00综上，金徽酒当前两融余额8496.51万元，较昨日上升0.37%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-11金徽酒310578.0084965088.002025-12-10金徽酒-2541990.0084654510.002025-12-09金徽酒1031425.0087196500.002025-12-08金徽酒-3012238.0086165075.002025-12-05金徽酒839450.0089177313.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-11】 金徽酒：12月10日获融资买入251.71万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月10日获融资买入251.71万元，当前融资余额8247.63万元，占流通市值的0.81%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-102517137.005080916.0082476295.002025-12-094079734.003106459.0085040074.002025-12-082665135.005698028.0084066799.002025-12-057982144.007258615.0087099692.002025-12-042179476.003627841.0086376163.00融券方面，金徽酒12月10日融券偿还2800股，融券卖出2700股，按当日收盘价计算，卖出金额5.44万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额217.82万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1054405.0056420.002178215.002025-12-09181363.00109615.002156426.002025-12-08128384.0090270.002098276.002025-12-0556644.0014161.002077621.002025-12-041950.00329550.001961700.00综上，金徽酒当前两融余额8465.45万元，较昨日下滑2.92%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10金徽酒-2541990.0084654510.002025-12-09金徽酒1031425.0087196500.002025-12-08金徽酒-3012238.0086165075.002025-12-05金徽酒839450.0089177313.002025-12-04金徽酒-1819403.0088337863.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-10】 金徽酒：12月9日获融资买入407.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月9日获融资买入407.97万元，当前融资余额8504.01万元，占流通市值的0.84%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-094079734.003106459.0085040074.002025-12-082665135.005698028.0084066799.002025-12-057982144.007258615.0087099692.002025-12-042179476.003627841.0086376163.002025-12-034031738.005235087.0087824528.00融券方面，金徽酒12月9日融券偿还5500股，融券卖出9100股，按当日收盘价计算，卖出金额18.14万元，占当日流出金额的0.53%，融券余额215.64万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-09181363.00109615.002156426.002025-12-08128384.0090270.002098276.002025-12-0556644.0014161.002077621.002025-12-041950.00329550.001961700.002025-12-0371532.001987.002332738.00综上，金徽酒当前两融余额8719.65万元，较昨日上升1.20%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-09金徽酒1031425.0087196500.002025-12-08金徽酒-3012238.0086165075.002025-12-05金徽酒839450.0089177313.002025-12-04金徽酒-1819403.0088337863.002025-12-03金徽酒-1165696.0090157266.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 金徽酒：12月8日获融资买入266.51万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月8日获融资买入266.51万元，当前融资余额8406.68万元，占流通市值的0.83%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-082665135.005698028.0084066799.002025-12-057982144.007258615.0087099692.002025-12-042179476.003627841.0086376163.002025-12-034031738.005235087.0087824528.002025-12-024584902.006303157.0089027877.00融券方面，金徽酒12月8日融券偿还4500股，融券卖出6400股，按当日收盘价计算，卖出金额12.84万元，占当日流出金额的0.46%，融券余额209.83万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-08128384.0090270.002098276.002025-12-0556644.0014161.002077621.002025-12-041950.00329550.001961700.002025-12-0371532.001987.002332738.002025-12-0218135.0010075.002295085.00综上，金徽酒当前两融余额8616.51万元，较昨日下滑3.38%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08金徽酒-3012238.0086165075.002025-12-05金徽酒839450.0089177313.002025-12-04金徽酒-1819403.0088337863.002025-12-03金徽酒-1165696.0090157266.002025-12-02金徽酒-1772620.0091322962.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 金徽酒股份有限公司检测中心顺利通过CNAS监督及扩项现场评审 【出处】金徽酒官微 2025 年 12 月 7 日至 8 日，中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审专家组莅临金徽酒股份有限公司（以下简称：金徽酒），对其检测中心开展了为期两天的实验室认可监督及扩项现场评审。经过严谨细致的全面评审，专家组一致认为金徽酒检测中心管理体系运行有效、技术能力扎实可靠，顺利通过本次监督及扩项现场评审，标志着金徽酒检测中心的管理水平和技术能力实现又一次重要跨越。 本次评审兼具定期监督与能力扩项双重属性，是对金徽酒检测中心已获认可资质的“回头看”，更是对其新增技术能力的 “全面考”。在首次会议上，评审组长明确了评审的依据、范围、方法等，强调评审的客观性、公正性及对技术能力确认的严肃性。金徽酒股份有限公司副总裁唐云对专家组的到来表示热烈欢迎，并要求检测中心以此次现场评审为契机，持续改进实验室管理体系和精进检测技术，为企业品质管控筑牢技术根基。 评审组专家依据CNAS-CL01:2018《检测和校准实验室能力认可准则》、CNAS-CL01-A002：2020《检测和校准实验室能力认可准则在化学检测领域的应用说明》等认可准则以及检测中心建立的体系文件和相关技术标准等，通过查阅文件记录、现场试验观察、授权签字人考核、技术人员座谈、核查设备与环境条件等多种方式，对金徽酒检测中心已获认可技术能力的持续保持情况和申请扩项的新技术能力进行了系统性、深层次的验证与评价。经综合评审，专家组对金徽酒检测中心的管理水平、技术能力等方面充分肯定，最终一致同意其通过现场评审。 此次顺利通过CNAS监督及扩项现场评审，不仅是对金徽酒检测能力的再认可，更是企业践行质量强国战略、履行食品安全主体责任的生动体现。这为金徽酒检测中心出具的检测数据持续获得国际国内互认提供了坚实保障，也更好地为保障产品质量、促进科技创新、积极响应国家关于食品安全与质量提升的号召提供有力保障。 【2025-12-06】 金徽酒：12月5日获融资买入798.21万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月5日获融资买入798.21万元，当前融资余额8709.97万元，占流通市值的0.85%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-057982144.007258615.0087099692.002025-12-042179476.003627841.0086376163.002025-12-034031738.005235087.0087824528.002025-12-024584902.006303157.0089027877.002025-12-014895291.006032743.0090746132.00融券方面，金徽酒12月5日融券偿还700股，融券卖出2800股，按当日收盘价计算，卖出金额5.66万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额207.76万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0556644.0014161.002077621.002025-12-041950.00329550.001961700.002025-12-0371532.001987.002332738.002025-12-0218135.0010075.002295085.002025-12-016210.00105570.002349450.00综上，金徽酒当前两融余额8917.73万元，较昨日上升0.95%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05金徽酒839450.0089177313.002025-12-04金徽酒-1819403.0088337863.002025-12-03金徽酒-1165696.0090157266.002025-12-02金徽酒-1772620.0091322962.002025-12-01金徽酒-1232080.0093095582.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 金徽酒：12月4日获融资买入217.95万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月4日获融资买入217.95万元，当前融资余额8637.62万元，占流通市值的0.87%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-042179476.003627841.0086376163.002025-12-034031738.005235087.0087824528.002025-12-024584902.006303157.0089027877.002025-12-014895291.006032743.0090746132.002025-11-286374020.006469540.0091883584.00融券方面，金徽酒12月4日融券偿还1.69万股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额1950元，融券余额196.17万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-041950.00329550.001961700.002025-12-0371532.001987.002332738.002025-12-0218135.0010075.002295085.002025-12-016210.00105570.002349450.002025-11-280.004132.002444078.00综上，金徽酒当前两融余额8833.79万元，较昨日下滑2.02%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04金徽酒-1819403.0088337863.002025-12-03金徽酒-1165696.0090157266.002025-12-02金徽酒-1772620.0091322962.002025-12-01金徽酒-1232080.0093095582.002025-11-28金徽酒-68842.0094327662.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-04】 通过届满复评!金徽酒再次蝉联甘肃省人民政府质量奖 【出处】金徽酒官微 12月2日，甘肃省人民政府质量奖评审结果正式公布，金徽酒股份有限公司（以下简称：金徽酒）顺利通过届满复评，成功蝉联这一省政府质量管理领域的最高荣誉。此次再度获此殊荣，不仅是对金徽酒长期坚守质量初心的权威认可，更彰显了其作为西北白酒领军企业的标杆示范效应。 甘肃省人民政府质量奖（简称“省政府质量奖”）由党中央、国务院批准设立，是省政府在质量管理领域授予相关组织和个人的最高奖项。旨在激励各行各业追求质量卓越，树立质量标杆和示范引领，激励全社会发挥质量在促进企业做大做强，支撑产业建圈强链，推动城市可持续发展中的作用，促进质量强省建设。 《甘肃省人民政府质量奖评审委员会办公室关于对甘肃质量奖届满复评的七家组织继续保留荣誉、一家组织撤销荣誉的通知》 金徽酒作为中华老字号品牌，始终以“质量就是企业的生命”为核心理念，以“中华老字号”品牌底蕴为根基，构建起全方位高质量发展体系。在质量管控方面，公司建立从原料入厂到成品出厂的全流程质量管理与HACCP体系，斩获“国家地理标志保护产品”“绿色工厂”等多项国家级权威认证；在创新驱动上，依托行业领先的技术研发平台，以物联网窖池测温、大数据管控等科技赋能传统酿造，实现品质精准提升；在价值创造上，累计纳税超60亿元，年带动就业近4000人，同时通过公益基金会投入数十亿元践行社会责任，成为甘肃经济与社会发展的重要支撑。 面向未来，金徽酒将珍视荣誉，砥砺前行，持续发挥质量标杆引领作用，弘扬工匠精神，筑牢创新与品质根基。公司以改革创新为动力，积极响应“标准强省、质量强省、品牌强省”号召，完善质量管理体系，营造“人人关心质量，人人创造质量，人人享受质量”的良好氛围。围绕“布局全国、深耕西北、重点突破”战略，加快推进“跻身中国白酒十强、打造中国知名白酒品牌、建成中国大型白酒酿造基地”的战略目标，矢志成为行业高质量发展排头兵，为全省发展贡献更大力量。 【2025-12-04】 金徽酒：12月3日获融资买入403.17万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月3日获融资买入403.17万元，当前融资余额8782.45万元，占流通市值的0.87%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-034031738.005235087.0087824528.002025-12-024584902.006303157.0089027877.002025-12-014895291.006032743.0090746132.002025-11-286374020.006469540.0091883584.002025-11-275872988.004043541.0091979104.00融券方面，金徽酒12月3日融券偿还100股，融券卖出3600股，按当日收盘价计算，卖出金额7.15万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额233.27万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0371532.001987.002332738.002025-12-0218135.0010075.002295085.002025-12-016210.00105570.002349450.002025-11-280.004132.002444078.002025-11-270.0016320.002417400.00综上，金徽酒当前两融余额9015.73万元，较昨日下滑1.28%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-03金徽酒-1165696.0090157266.002025-12-02金徽酒-1772620.0091322962.002025-12-01金徽酒-1232080.0093095582.002025-11-28金徽酒-68842.0094327662.002025-11-27金徽酒1808355.0094396504.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 金徽酒：12月2日获融资买入458.49万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月2日获融资买入458.49万元，当前融资余额8902.79万元，占流通市值的0.87%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-024584902.006303157.0089027877.002025-12-014895291.006032743.0090746132.002025-11-286374020.006469540.0091883584.002025-11-275872988.004043541.0091979104.002025-11-265500961.008082090.0090149657.00融券方面，金徽酒12月2日融券偿还500股，融券卖出900股，按当日收盘价计算，卖出金额1.81万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额229.51万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0218135.0010075.002295085.002025-12-016210.00105570.002349450.002025-11-280.004132.002444078.002025-11-270.0016320.002417400.002025-11-2632704.002044.002438492.00综上，金徽酒当前两融余额9132.30万元，较昨日下滑1.90%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02金徽酒-1772620.0091322962.002025-12-01金徽酒-1232080.0093095582.002025-11-28金徽酒-68842.0094327662.002025-11-27金徽酒1808355.0094396504.002025-11-26金徽酒-2598767.0092588149.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 金徽酒：12月1日获融资买入489.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒12月1日获融资买入489.53万元，当前融资余额9074.61万元，占流通市值的0.86%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-014895291.006032743.0090746132.002025-11-286374020.006469540.0091883584.002025-11-275872988.004043541.0091979104.002025-11-265500961.008082090.0090149657.002025-11-257107943.005998837.0092730786.00融券方面，金徽酒12月1日融券偿还5100股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额6210元，占当日流出金额的0.02%，融券余额234.95万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-016210.00105570.002349450.002025-11-280.004132.002444078.002025-11-270.0016320.002417400.002025-11-2632704.002044.002438492.002025-11-252085.0016680.002456130.00综上，金徽酒当前两融余额9309.56万元，较昨日下滑1.31%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-01金徽酒-1232080.0093095582.002025-11-28金徽酒-68842.0094327662.002025-11-27金徽酒1808355.0094396504.002025-11-26金徽酒-2598767.0092588149.002025-11-25金徽酒1094511.0095186916.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 前三季度业绩普降 白酒上市公司加码数智化转型谋破局 【出处】经济参考报 今年以来，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，形成“三期叠加”的局面。2025年前三季度，上市酒企业绩普遍下滑，行业库存高企、价格倒挂现象持续。业内人士认为，在库存高企、价格倒挂、信心承压等多重挑战下，白酒行业分化或将进一步加剧。在此背景下，以数字化、智能化为核心的转型，正在悄然改变白酒产业的生态。记者注意到，茅台、五粮液等头部酒企积极推进数智化转型，已在智能酿造、供应链管理、数字营销等方面取得实质性进展。但对不少正处于经营现金流恶化、产能利用率不足等困境的酒企而言，转型必将遭遇高投入、长周期等现实挑战。 前三季度营收净利双降 存量竞争下倒逼转型 记者梳理19家上市白酒企业的财报数据发现，2025年前三季度，A股白酒上市公司营收同比下降约6.26%，净利润同比下降约6.72%。 国家统计局相关数据显示，2025年1至10月，我国白酒（折65度，商品量）产量290.2万千升，累计下降11.5%。整体来看，最近三年，我国白酒产量呈下降走势。 中经社经济分析报告编辑部近日发布的智库报告《白酒行业前三季度业绩整体承压 应以“持久战”思维筑牢抗风险能力》（以下简称“报告”）指出，2025年前三季度，白酒行业整体承压显著，“量缩利减”态势持续深化，面临库存高企、价格倒挂、信心承压等多重挑战，行业分化进一步加剧。 报告同时指出，与去年前三季度多数酒企尚能维持低速增长不同，今年前三季度酒企业绩下滑，呈现“幅度加深、范围扩大”的特征。 记者注意到，在此背景下，数字化和智能化转型或成为白酒企业提升质量和效率、适应变化的关键策略之一。中国酒业协会《2024年中国酒业经济运行报告》也指出，中国酒类产业应把握数字化发展新机遇，以“智改数转网联”为切入点，推动人工智能、智能制造等新技术赋能传统产业，培育形成经济发展新动能，助力现代化产业体系建设。同时，以数字化赋能产业，加快推进数字化从消费端向供给端延伸，推动现代酒业服务体系建设，提升流通效率，提升酒类消费信任问题，补齐短板，消除产业发展瓶颈。 值得关注的是，目前白酒行业普遍面临生产过程数字化水平低、管理粗放、基酒评定标准不统一、酒龄管理不规范等问题，且缺乏有效的年份酒鉴定与全链路溯源机制，影响产品质量监督。鉴于此，不少业内人士认为，应尽快推动传统酒类企业数智化转型，以提升生产效率与产品质量，促进产业高质量发展。 “茅五泸”引领智能酿造 数智化转型成趋势 值得肯定的是，在白酒行业最核心的酿造环节，数智化技术正在引发一场从“经验依赖”到“数据驱动”的深刻变革。头部酒企中，如贵州茅台、五粮液等早已将数智化纳入战略核心，并带动行业进入转型升级的快车道。 公开资料显示，贵州茅台历经近4年攻关的“茅台制酒酿造技艺机器学习系统”，实现了制酒生产全链条的数据采集、存储、分析和应用的闭环。这套系统能够收集和整理白酒酿造过程中的关键参数，帮助精确控制酿酒温度、原料混合均匀度、布料次数等，使基酒品质稳定性显著提升。 五粮液的高质量倍增工程10万吨生态酿酒项目（二期）在2024年12月宣布投窖，该项目在传统酿酒工艺流程传承优化的基础上，集成先进的丢糟、粮曲输送等自动化装备，延展了智能酿造示范线。今年3月，五粮液又公告称，计划投入25.86亿元实施19个重点项目，涵盖10万吨生态酿酒二期扩建、智能仓储升级、绿色包装研发等关键领域。 在供应链数智化方面，白酒行业的供应链素以“环节多、链条长”著称，这给酒企的运营效率带来巨大挑战。数智化技术的应用，正在实现从原料到消费端的全程可视化和高效协同。如五粮液推出的“一物一码”防伪溯源系统，为每瓶五粮液陈年老酒赋予唯一的数字身份，消费者扫码即可获取完整产品信息。在物流环节，公司通过物联网技术实时监控车辆轨迹与状态，保障货物时效性与完整性。 泸州老窖则把2025年定为“数字化落地年”，投资21.36亿元建成的白酒行业首座“灯塔工厂”——泸州老窖智能包装中心，灌装速度达每小时15000瓶，采用五码合一技术实现全流程数字化管理，并将智能包装中心与酿酒生态园形成产业链对接，实现从原粮种植到仓储物流的全流程智能化。 在营销触达方面，面对年轻消费群体的崛起和消费场景的多元化，白酒企业的营销方式正在发生深刻变革。数智化工具的应用，使企业能够从传统的“广撒网”式营销转向“精准送达”。 贵州茅台的数字营销平台“i茅台”通过直营化销售积累了大量消费者数据。该平台不仅实现了茅台酒与系列酒全产品系列的线上直营，还形成了茅台自有可控的客户数据库。通过数据分析，公司能够精准把握消费趋势，为产品策略调整提供依据。与此同时，贵州茅台打造的“巽风数字世界”融合元宇宙概念，为用户提供沉浸式体验，日均活跃用户持续保持在较高水平。 洋河股份在数智化营销方面的创新同样可圈可点。其推出的交互式数字文创酒品，用户通过购买产品获取数字资产，参与合成游戏，最终可获得实物奖励。这种“游玩式”营销模式显著提升了年轻用户的参与度。 转型之路前景光明 长期投入或存挑战 尽管数智化转型前景广阔，但白酒企业在这条道路上仍面临诸多挑战。 据36氪研究院发布的《2024年中国白酒行业数字化转型研究报告》，白酒行业已普遍认识到数字化转型是降本增效、构建核心竞争力的关键。然而，在实际推进过程中，企业尚需解决两大难题：一是对传统经销商渠道的依赖，渠道相对单一，信息无法实时共享，难以沉淀消费者数据并快速响应市场，同时也阻碍了线上线下的深度融合；二是企业内部普遍存在“数据孤岛”现象，由于系统、业务条线和销售渠道之间的数据未能完全打通，一个统一的数据平台尚未建成，这极大地限制了数据价值的挖掘，并阻碍了数字化向智能化的进阶。 《经济参考报》记者同时注意到，随着行业分化加剧，部分酒企面临较大的资金与负债压力。白酒行业数智化转型需要长期资金投入，技术升级对业绩的短期拉动效果可能不及预期。在此背景下，数智化转型的高投入与酒企当前的财务压力形成矛盾。 以水井坊为例，该公司正在推进总投资达68.04亿元的邛崃全产业链基地项目。项目分两期建设，第一期投资27.56亿元，已于2023年正式运营投产；第二期追加投资40.48亿元，于2024年6月开工建设。项目全部建成后，通过引入行业先进的技术和装备，能够有效提升公司在制曲酿造、陈贮勾调、包装仓储等环节的机械化、自动化、信息化水平。 但截至2025年上半年末，水井坊邛崃全产业链基地项目（二期）工程进度仅为4.74%，后续尚需投入超30亿元。截至今年三季度末，水井坊的账上货币资金跌至4.05亿元，较年初的21.24亿元大幅减少80.92%；短期借款从年初的0元增至6.12亿元。同时，在2025年前三季度，水井坊经营活动产生的现金流量净额跌至-8.67亿元，较上年同期的7.74亿元明显恶化，现金流压力凸显。公司解释的原因之一是，邛崃全产业链基地项目（一期）投运后，原辅料采购及人员、运营费用等经营活动相关的现金流出增加。 值得市场关注的是，部分酒企还面临产能利用率偏低的困境。如金徽酒今年4月宣布，拟投资6.69亿元实施金徽生态智慧产业园四期技改项目。财报显示，2024年，公司设计产能为35000千升，实际产能20695.98千升，产能利用率仅为59%。 在业内人士看来，在行业调整期，部分酒企面临现金流紧张、负债上升、产能利用率偏低等多重压力。数智化转型虽被视为破局之道，但其所需的巨额投入与当前部分企业面临的资金状况之间存在现实矛盾。如何在保障短期生存业绩的同时，科学规划并有效推进长期的战略性转型，平衡好短期战术与长期战略，或将成为酒企能否在行业深度调整中成功突围的重要课题。 【2025-12-01】 “五好公司”金徽酒荣获“受尊敬企业”之社会责任领航企业 【出处】经济观察网 11月26日，由《经济观察报》主办的“2024—2025年度受尊敬企业年会”在北京举行。本届年会以“智创未来，向新而行”为主题，汇聚了百余位知名学者、企业家及高管，共同探讨在数字经济浪潮与新质生产力动能澎湃的当下，中国企业如何锚定国家战略，以创新破局攻坚，重塑商业文明的价值标尺，找到穿越周期的长青之力。 年会现场致敬了“2024—2025年度受尊敬企业”及“受尊敬领航企业”，金徽酒以其打造“五好公司”的文化理念和成功实践，荣获社会责任领航企业。作为扎根秦岭深处，享誉全国的知名白酒，金徽酒以“酿造生态酒，传递正能量”为使命，秉持“老老实实做人，认认真真做事”的企业精神，给顾客酿好酒、给员工好机制、给伙伴好生意、给股东好回报、给社会好贡献。 金徽酒将ESG理念视为企业发展的核心指引与战略标准，坚定不移地深入探索与践行ESG理念，致力于全面构建“生态优先、绿色发展”的可持续发展格局，全力打造生态金徽品牌。自2016年上市以来，金徽酒每年均披露环境、社会责任和公司治理（ESG）报告，及时、完整地将公司ESG管理信息传递给投资者，在业绩稳步增长的同时，亦成为企业公民履行社会责任的典范。 金徽人遵循秦岭南麓的生态禀赋，让代代相传的酿酒技艺与山、林、河谷交融共生，独创“三低工法”，完美演绎了“前低、中挺、后缓落”的白酒酿造精髓，使好粮、好曲与窖泥中的微生物相互融合、自然转化、不急不躁，酝酿出金徽酒。 有效处理酿酒过程中的“三废”，推进节能减排，是金徽酒在环境领域履行社会责任的重点。仅以其酿酒车间冷却水回收再利用为例，金徽酒将锅炉软化水作为车间酿酒的冷却水，通过回收酿酒车间冷凝器换热的70-80℃热水，余热利用后再回到锅炉房供锅炉做蒸汽用水，仅此一项可节约自来水3万m /年。 近四年来（至2024年底），金徽酒投入4000余万元，引进污染防治、节能低碳技术、高效厌氧塔、磁悬浮风机、风冷设备、冷却水回收利用等行业内领先的关键设备与技术设施，通过推进生态低碳管理措施及节能降碳技术应用，有效降低了水、电、燃煤等资源的消耗，其中废水、废气排放浓度均显著低于国家标准。2024年，公司与甘肃省生态环境科学设计研究院签订《生态环境科技合作协议》，进一步深化在生态环保领域的产学研合作，通过引入前沿科技与专业力量，推动企业绿色发展。 金徽酒在为消费者酿造美酒的同时，用17年的时间致力于书写一个关于希望与梦想的故事。自2009年起，金徽酒联合各地教育部门和学校，持续开展爱心助学活动十余年，足迹遍布西北六省180余个市县（区），助力35000余名学生圆梦大学，生动诠释“酿造生态酒 传递正能量”的企业使命。 当下，面对消费市场结构性变化和白酒行业深度调整，金徽酒坚持产品升级与市场拓展，在行业寒冬中展现出了极强的业绩韧性。 2025年前三季度，金徽酒实现营业收入23.06亿元；实现利润总额4.23亿元，同比增加5.48%；毛利率提升0.51个百分点，达64.65%。与此同时，公司产品结构持续优化升级，为推动业绩可持续增长“稳塔基”，省内外市场多点开花，为其空间结构增长撑起坚实之“梁”。 保持战略定力的金徽酒，坚持“控量保价、稳定预期”的市场策略，通过配额管理与价格联动机制，保障渠道各环节合理利润，让每一位伙伴都能分享品牌向上的红利。2025年前三季度，反映经销商给金徽酒预付款的合同负债达6.32亿元，同比增长32.73%，不仅折射了合作伙伴对金徽酒的信心，也成为金徽酒增长潜力的“压舱石”“蓄水池”。 面向未来，金徽酒也将在坚守中穿越周期，在坚持中行稳致远，创建百年金徽。 【2025-11-29】 金徽酒：11月28日获融资买入637.40万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月28日获融资买入637.40万元，当前融资余额9188.36万元，占流通市值的0.88%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-286374020.006469540.0091883584.002025-11-275872988.004043541.0091979104.002025-11-265500961.008082090.0090149657.002025-11-257107943.005998837.0092730786.002025-11-248482324.007896484.0091621680.00融券方面，金徽酒11月28日融券偿还200股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额244.41万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-280.004132.002444078.002025-11-270.0016320.002417400.002025-11-2632704.002044.002438492.002025-11-252085.0016680.002456130.002025-11-2414595.000.002470725.00综上，金徽酒当前两融余额9432.77万元，较昨日下滑0.07%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28金徽酒-68842.0094327662.002025-11-27金徽酒1808355.0094396504.002025-11-26金徽酒-2598767.0092588149.002025-11-25金徽酒1094511.0095186916.002025-11-24金徽酒645199.0094092405.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 金徽酒：11月27日获融资买入587.30万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月27日获融资买入587.30万元，当前融资余额9197.91万元，占流通市值的0.89%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-275872988.004043541.0091979104.002025-11-265500961.008082090.0090149657.002025-11-257107943.005998837.0092730786.002025-11-248482324.007896484.0091621680.002025-11-2110295947.009018122.0091035840.00融券方面，金徽酒11月27日融券偿还800股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额241.74万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-270.0016320.002417400.002025-11-2632704.002044.002438492.002025-11-252085.0016680.002456130.002025-11-2414595.000.002470725.002025-11-21131008.0010235.002411366.00综上，金徽酒当前两融余额9439.65万元，较昨日上升1.95%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27金徽酒1808355.0094396504.002025-11-26金徽酒-2598767.0092588149.002025-11-25金徽酒1094511.0095186916.002025-11-24金徽酒645199.0094092405.002025-11-21金徽酒1396360.0093447206.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-22】 金徽酒：11月21日获融资买入1029.59万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月21日获融资买入1029.59万元，当前融资余额9103.58万元，占流通市值的0.88%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2110295947.009018122.0091035840.002025-11-205236222.006164470.0089758015.002025-11-193762496.003059380.0090686263.002025-11-186013018.008625943.0089983147.002025-11-175487288.009939633.0092596072.00融券方面，金徽酒11月21日融券偿还500股，融券卖出6400股，按当日收盘价计算，卖出金额13.10万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额241.14万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-21131008.0010235.002411366.002025-11-2045078.0075813.002292831.002025-11-1940800.008160.002313360.002025-11-1855242.0042966.002287428.002025-11-1731365.00112914.002325192.00综上，金徽酒当前两融余额9344.72万元，较昨日上升1.52%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21金徽酒1396360.0093447206.002025-11-20金徽酒-948777.0092050846.002025-11-19金徽酒729048.0092999623.002025-11-18金徽酒-2650689.0092270575.002025-11-17金徽酒-4564971.0094921264.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-21】 金徽酒：11月20日获融资买入523.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月20日获融资买入523.62万元，当前融资余额8975.80万元，占流通市值的0.86%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-205236222.006164470.0089758015.002025-11-193762496.003059380.0090686263.002025-11-186013018.008625943.0089983147.002025-11-175487288.009939633.0092596072.002025-11-1411661511.0013993046.0097048417.00融券方面，金徽酒11月20日融券偿还3700股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.51万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额229.28万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2045078.0075813.002292831.002025-11-1940800.008160.002313360.002025-11-1855242.0042966.002287428.002025-11-1731365.00112914.002325192.002025-11-14114372.0023298.002437818.00综上，金徽酒当前两融余额9205.08万元，较昨日下滑1.02%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-20金徽酒-948777.0092050846.002025-11-19金徽酒729048.0092999623.002025-11-18金徽酒-2650689.0092270575.002025-11-17金徽酒-4564971.0094921264.002025-11-14金徽酒-2264837.0099486235.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-20】 金徽酒：11月19日获融资买入376.25万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月19日获融资买入376.25万元，当前融资余额9068.63万元，占流通市值的0.88%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-193762496.003059380.0090686263.002025-11-186013018.008625943.0089983147.002025-11-175487288.009939633.0092596072.002025-11-1411661511.0013993046.0097048417.002025-11-1312690720.0013484236.0099379952.00融券方面，金徽酒11月19日融券偿还400股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.08万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额231.34万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1940800.008160.002313360.002025-11-1855242.0042966.002287428.002025-11-1731365.00112914.002325192.002025-11-14114372.0023298.002437818.002025-11-136420.00115560.002371120.00综上，金徽酒当前两融余额9299.96万元，较昨日上升0.79%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-19金徽酒729048.0092999623.002025-11-18金徽酒-2650689.0092270575.002025-11-17金徽酒-4564971.0094921264.002025-11-14金徽酒-2264837.0099486235.002025-11-13金徽酒-841229.00101751072.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-19】 东方财富证券：食品饮料加速出清 板块投资价值有望提升 【出处】智通财经 东方财富证券发布研报称，相较于2024年的供需不匹配导致产业经营情况恶化，进入2025年后企业逐渐降低增长目标适应需求、企业报表在第二、第三季度逐步调整，此举不仅缓解了经营的供需矛盾也提升了板块投资价值，主要逻辑在于缩短了行业去库存周期，该行预期在明年第二或第三季度实现报表层面的正增长。 东方财富证券主要观点如下： 回顾 2025Q1-Q3期间，在弱需求下行业营收微增、利润有所承压，其中25Q3申万食品饮料营业收入、归母净利润分别同比-4.9%/-14.6%，25Q3板块加速出清。传统消费受制于消费场景及弱需求恢复较慢，如白酒25Q3加速出清，啤酒需求承压下量价表现较弱;零食、饮料等具备新品放量和渠道拓展机会的板块景气度延续，如魔芋品类自24年来快速增长;与此同时积极改革创新的企业表现出强劲势头，如会稽山等。 不同品类的分析与展望 白酒：25Q3行业加速出清，拐点逐渐明朗。25年前三季度板块总体营收/归母净利润同比-5.8%/-6.9%，其中25Q3分别同比-18.4%/-22.2%，在需求改善下行业降幅或逐步收窄。需求端来看，宴席、大众聚饮等刚性需求韧性较强，商务活动受损明显;价格回落后刺激了消费需求，茅台价格或将企稳;该行认为产品供需平衡价格的出现有望让渠道对于经营形成稳定预期;企业在26Q2前后有望在低基数下迎来报表端的改善。 低度酒及饮料：①啤酒：量价表现平稳，关注即时零售渠道影响。25年前三季度板块总体营收/归母净利润同比+2.0%/+11.8%，其中25Q3分别同比+0.6%/+11.3%，弱需求下营收增速放缓，澳麦、玻璃等成本处于低位、成本红利延续;26年在需求改善下有望迎来修复，即时零售等渠道变革对局部地区竞争格局或有影响。②黄酒：企业努力作为或带来行业更积极变化。头部企业积极引领改革，如会稽山持续培育1743及兰亭等带动产品结构升级、古越龙山与华润啤酒合作推出“越小啤”等，25年前三季度会稽山毛利率同提升4.6pct至54.7%，头部企业引领下，有望形成品类破圈及区域扩张。③低度酒及饮料：行业景气度延续，健康化、功能化与个性化仍为饮料行业主基调，头部企业在强渠道壁垒下持续打造大单品、拓宽成长边界。 大众品：①乳制品：原奶板块周期逐步筑底，上游持续出清,其中头部优势较为明显，中小型牧场相对承压。液奶下游需求仍偏弱，双节备货奶价有所企稳，低温鲜奶渗透率较低，有望替代部分常温，下游深加工需求开始放量，原奶周期有望逐渐平衡，奶价有望企稳回升。②零食：魔芋和燕麦品类仍有望维持较高景气度，渠道逐步向新兴渠道转移，量贩渠道和会员渠道等今年是重要增量，即时零售逐步放量，建议关注优势品类具有景气度，或者通过新品、渠道调整或者成本红利有望筑底回暖的公司。③调味品及餐饮链：整体餐饮需求偏弱，西式复调和冷冻烘焙具有一定结构性机会，部分连锁业态比如巴比食品和锅圈积极调改，门店业绩表现明显回暖，糖蜜价格有望继续处于下行通道。 投资建议 白酒：加速出清底部探明，股价预期先行。行业加速出清、主流产品价格逐渐企稳，行业底部逐步明朗、业绩降幅收窄并逐步转正，有望率先迎来估值的修复。建议关注：1)出清较早、品牌蓄势向上的企业，古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、今世缘、金徽酒等;2)品牌势能强、产品矩阵全、渠道运营能力出色的企业，如山西汾酒、贵州茅台、五粮液等;3)积极通过模式创新、主动与渠道分享利润以及出清后有望反转或存在渠道扩张等差异化成长机会的企业，如珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。 低度酒及饮料：1)黄酒：头部企业内在积极变化、加强产品创新及渠道培育，中长期品类破圈及区域扩张有望形成产业趋势，建议关注会稽山、古越龙山;2)啤酒：场景逐步修复下需求有望改善，建议关注经营韧性强的燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等;3)预调酒及饮料：健康化、功能化等趋势延续，头部企业渠道壁垒高有望持续打造大单品，建议关注农夫山泉、东鹏饮料、百润股份等。 大众品：关注周期反转、业绩绩优、成本红利。1)原奶板块周期逐步筑底，随上游持续出清、下游深加工需求放量，原奶周期有望逐渐平衡，奶价有望企稳回升，建议关注上游牧场、头部乳企和低温优势乳企：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、伊利股份、新乳业。2)零食板块中魔芋品类趋势仍有望延续，同时部分公司业绩通过产品和渠道调整有望改善回暖，建议关注：万辰集团、有友食品、卫龙美味、盐津铺子、西麦食品、甘源食品、洽洽食品等。3)餐饮整体相对承压，但是细分赛道仍有相对机会，糖蜜价格有望进一步下滑，建议关注：宝立食品、立高食品、安井食品、锅圈、巴比食品、安琪酵母。 风险提示 刺激政策落地不达预期;原材料价格上涨风险;行业竞争格局恶化;渠道拓展不及预期。 【2025-11-18】 喜报！金徽酒荣获“甘味品牌企业”称号，硬核品质再获认可 【出处】金徽酒官微 近日，甘肃省农业农村厅公布了最新一批入选“甘味”农产品品牌的企业名单，金徽酒股份有限公司（以下简称“金徽酒”）“金徽”品牌成功入选甘肃省“甘味”农产品名录，公司荣获“甘味品牌企业”称号，标志着金徽酒再获权威认可，成为彰显甘肃特色农业优势的“金字招牌”。 中华祖脉在秦岭，秦岭南麓有金徽。金徽酒位于陇南徽县，方圆有150平方公里原始森林，嘉陵江源头水从酒厂穿过，被认证为“世界美酒特色产区·中国秦岭南麓白酒之乡”。金徽人以“酿造生态酒，传递正能量”为使命，秉持“老老实实做人，认认真真做事”的企业精神，遵循秦岭南麓的自然禀赋，践行生态酿造理念，坚守独特的 “三低工法”，酝酿出金徽酒“绵甜润雅，饮后轻松”的独特风格，荣获国家绿色食品认证。金徽酒荣获“甘味品牌企业” ，不仅为企业品牌价值注入新动能，更将助力未来打通市场渠道，让更多消费者认识、喜爱来自陇上江南的优质白酒。 厚道甘肃，地道甘味。未来金徽酒将严格按照“甘味” 品牌建设要求，规范使用 “甘味” 品牌标识，优化产品包装设计，持续强化品质管控与品牌推广，在巩固本土市场的同时，积极参与 “甘味出海” 行动，让甘肃特色白酒走向更广阔的全国乃至国际市场。 “甘味”品牌是甘肃省打造的省级农产品区域公用品牌，旨在推广具有甘肃特色、绿色健康、品质优良的农产品。入选“甘味”品牌的产品需经过严格的审核，从产地环境、生产过程、产品质量到品牌影响力等多个维度进行综合评定。 【2025-11-18】 金徽酒第三季度归母净利润下降超三成 【出处】经济参考报 在白酒行业持续处于深度调整周期、存量竞争加剧的背景下，2025年前三季度，金徽酒股份有限公司（简称“金徽酒”，603919.SH）的营收与归母净利润均出现小幅下滑，其中第三季度归母净利润更是跌超30%。《经济参考报》记者注意到，金徽酒正面临经营现金流恶化、省外扩张战略承压等挑战。此外，公司还因频繁的关联交易引发投资者质疑。 第三季度归母净利润跌超30% 公开资料显示，金徽酒是一家位于甘肃省陇南市的白酒生产销售商，2016年在上海证券交易所上市。公司拥有金徽和陇南春两大品牌，产品线涵盖金徽、世纪金徽星级、世纪金徽陈香、陇南春等四大系列，共计40余个高度、降度品种。 财报显示，2025年前三季度，金徽酒实现营业收入23.06亿元，同比下降0.97%；实现归母净利润3.24亿元，同比下降2.78%。其中第三季度，公司实现营收5.46亿元，同比下降4.89%；实现归母净利润为2549.99万元，同比大降33.02%。 据金徽酒2024年年报，公司2025年的全年目标为“营收32.80亿元、净利润4.08亿元”。综合目前业绩表现，公司能否在年内扭转业绩颓势、实现先前设定的年度业绩目标，面临较大挑战。 除了营收、净利润下降外，金徽酒的现金流表现也出现了恶化。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下降18.89%。金徽酒对此解释称，主要原因是公司营业收入较上年同期下降、收到的销售货款较上年同期下降。 面对困境，金徽酒在三季度业绩会上透露未来发展规划时表示，公司将持续推进营销转型，按照“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；通过数字化构建智慧营销体系，实现客户画像精准绘制、营销活动精准推送，全面提升营销效率与运营效果；通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。 高端化转型初见成效 省外扩张战略承压 值得关注的是，金徽酒的高端化转型战略在今年前三季度取得了一定的成效，但第三季度出现了增长乏力迹象。 从产品档次看，金徽酒旗下白酒产品根据销售区域白酒市场结构、消费者购买能力等，以出厂价划分为300元以上/500ml、100元至300元/500ml、100元/500ml以下三个档次。其中，300元以上/500ml产品主要包括金徽年份系列、金徽老窖系列等；100元至300元/500ml产品主要包括柔和金徽系列、金徽正能量系列、世纪金徽五星等；100元/500ml以下产品主要包括世纪金徽四星、世纪金徽三星、世纪金徽二星、金徽陈酿等。 2025年前三季度，金徽酒不同档次白酒产品业绩出现分化现象。其中，300元以上/500ml产品实现营收5.37亿元，同比增长13.75%；100元至300元/500ml产品实现营收12.28亿元，同比增长2.36%；100元/500ml以下产品实现营收4.57亿元，同比下降23.60%。虽然金徽酒的高端化产品策略取得一定成效，但从2025年第三季度单季来看，其300元以上/500ml产品营收比2024年第三季度下降了1.61%。 另据统计，前三季度，金徽酒百元以上产品营收占比达79.43%，较去年同期提升了5.79个百分点。业内人士认为，这与金徽酒持续聚焦百元以上产品、打造大单品、明确核心价格带定位、构建“产品铁塔”的发展战略不无关系。不过，金徽酒百元以下产品营收下滑幅度较大，削弱了其业绩韧性。如果公司未来既无法有效遏制低价产品业绩的快速下滑趋势，又无法保证高端产品的高速增长，则整体业绩或将被严重拖累。 分销售渠道看，2025年前三季度，金徽酒经销商渠道实现营收20.93亿元，同比下降2.74%；直销（含团购）渠道实现营收5651.41万元，同比下降6.06%；互联网销售渠道实现营收7293.72万元，同比增长25.22%，新兴渠道增长幅度较大但基数仍然较小。 分区域看，金徽酒的省外市场营收增长速度持续放缓。2025年前三季度，公司省内市场实现营收16.89亿元，同比下降2.00%；省外市场实现营收5.33亿元，同比下降2.46%。 与此同时，金徽酒省外经销商数量也出现了缩减。截至2025年9月30日，金徽酒经销商总数为949家。其中，省内经销商为318家，前三季度新增加数量为37家、减少数量为7家，净增加30家；省外为631家，前三季度增加数量为74家、减少数量为156家，净减少82家。针对省外经销商数量大幅减少的原因，金徽酒董事长周志刚在业绩说明会中解释称，主要是公司根据“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，对部分经销商进行了整合与优化。 关联交易遭投资者质疑 公司认为“合规公正” 财报显示，2024年，金徽酒设计产能为35000千升，实际产能为20695.98千升，产能利用率仅为59%，在行业处于较低水平。在整体产能富余的情况下，金徽酒今年4月仍宣布拟投资6.69亿元实施金徽生态智慧产业园四期技改项目。金徽酒在公告中称，该项目有助于增强公司酿酒生产能力，提升产品质量，更好地服务消费者需求。 引发市场关注的是，金徽生态智慧产业园四期技改项目的中标方，经披露为金徽酒的关联方——甘肃懋达建设工程有限公司（简称“懋达建设”）。公告显示，懋达建设未直接或间接持有金徽酒股份，但系金徽酒实控人近亲属控制的企业。具体来看，持有懋达建设90%股权的自然人李锁银，为金徽酒实控人李明的侄子。 据公告披露，懋达建设2022年至2024年的营收分别是3.58亿元、3.39亿元和5.15亿元，净利润分别是299.48万元、989.27万元和2668.12万元。 《经济参考报》记者梳理历史公告发现，金徽酒自2017年以来与懋达建设之间的关联交易颇为频繁，共发生8次关联交易，合同金额累计或超13亿元。 ——2017年9月及10月，懋达建设先后中标金徽酒及其全资子公司金徽酒陇南销售有限公司（简称“陇南销售公司”）两大工程项目，分别为天河（伏镇河）综合治理项目土建工程和员工公寓楼建设项目，合同造价分别为1229.70万元和1.84亿元。 ——2018年8月，懋达建设中标金徽酒陇南春车间技改项目二标段和5#、6#酒库改造项目，合同造价分别为6919.93万元和1529.96万元。 ——2019年3月，懋达建设中标金徽酒厂区零星改造及维修工程项目，合同造价为1430.44万元。 ——2020年3月和6月，懋达建设中标陇南销售公司的员工公寓楼建设项目外网工程以及金徽酒的生产及综合配套中心项目（检测与酒体设计中心）工程，合同造价分别为1459.95万元和1949.83万元。 ——2024年3月，懋达建设中标金徽酒生产及综合配套智能仓贮中心建设项目，合同金额为3.18亿元。 ——2025年4月，懋达建设又中标金徽酒6.69亿元的生态智慧产业园四期技改项目。 长期、大额的关联交易，引发了投资者对于金徽酒交易定价公允性、重大项目招标过程合规性以及公司内部风险管控能力的关注。在三季度业绩说明会上，有投资者就此进行提问。与此同时，金徽酒相关关联交易也引发了媒体的广泛关注，在东方财富网、股吧等网络平台上不乏质疑之声。 针对投资者质疑，金徽酒独立董事李海歌在三季度业绩说明会上回应称，公司在此类关联交易中，严格遵循公开、公平、公正的原则通过招投标确定合作单位，重大项目通过第三方代理机构公开招标，建设完成后邀请审计机构评估，确保程序合规、结果公正。达到相关制度规定的重大项目履行必要的内部决策程序，包括独立董事、审计委员会、董事会或股东会的审议，能够有效避免利益输送，维护公司和全体股东利益。 【2025-11-18】 金徽酒：11月17日获融资买入548.73万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月17日获融资买入548.73万元，当前融资余额9259.61万元，占流通市值的0.87%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-175487288.009939633.0092596072.002025-11-1411661511.0013993046.0097048417.002025-11-1312690720.0013484236.0099379952.002025-11-129376850.008056264.00100173468.002025-11-1112597567.0024929164.0098852882.00融券方面，金徽酒11月17日融券偿还5400股，融券卖出1500股，按当日收盘价计算，卖出金额3.14万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额232.52万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1731365.00112914.002325192.002025-11-14114372.0023298.002437818.002025-11-136420.00115560.002371120.002025-11-1210435.004174.002418833.002025-11-11167085.0021150.002444940.00综上，金徽酒当前两融余额9492.13万元，较昨日下滑4.59%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-17金徽酒-4564971.0094921264.002025-11-14金徽酒-2264837.0099486235.002025-11-13金徽酒-841229.00101751072.002025-11-12金徽酒1294479.00102592301.002025-11-11金徽酒-12168270.00101297822.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-17】 金徽酒（截止2025年10月31日）股东人数为41809户 环比增加0.59% 【出处】本站iNews【作者】机器人 11月17日，金徽酒披露公司股东人数最新情况，截止10月31日，公司股东人数为41809人，较上期（2025-09-30）增加247户，环比增长0.59%。从持仓来看，金徽酒人均持仓1.21万股，上期人均持仓为1.22万股，环比下降0.59%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-11-15】 金徽酒：11月14日获融资买入1166.15万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月14日获融资买入1166.15万元，当前融资余额9704.84万元，占流通市值的0.90%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1411661511.0013993046.0097048417.002025-11-1312690720.0013484236.0099379952.002025-11-129376850.008056264.00100173468.002025-11-1112597567.0024929164.0098852882.002025-11-1029308133.0018019498.00111184479.00融券方面，金徽酒11月14日融券偿还1100股，融券卖出5400股，按当日收盘价计算，卖出金额11.44万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额243.78万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-14114372.0023298.002437818.002025-11-136420.00115560.002371120.002025-11-1210435.004174.002418833.002025-11-11167085.0021150.002444940.002025-11-1090257.0083960.002281613.00综上，金徽酒当前两融余额9948.62万元，较昨日下滑2.23%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-14金徽酒-2264837.0099486235.002025-11-13金徽酒-841229.00101751072.002025-11-12金徽酒1294479.00102592301.002025-11-11金徽酒-12168270.00101297822.002025-11-10金徽酒11427180.00113466092.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-14】 甘肃上市公司交出高质量三季报：营收登顶，盈利回归，科技+资源产业双线发力 【出处】证券时报网 2025年前三季度，甘肃上市公司交出一份稳健增长答卷，营收创出历史新高，地区上市公司总资产突破9000亿元，科技、电力、银行龙头企业表现亮眼，通过技术创新、资产整合、市场拓展等多元路径实现业绩突破，彰显区域产业韧性与转型活力。 一、总营收创出历史新高，首家企业突破700亿元 今年前三季度，甘肃地区34家A股上市公司合计实现营收1730.47亿元，金额创出历史同期新高，同比增长2.69%，占当地GDP比重的17.36%。16家公司营收同比增长，兰石重装等增幅超20%。 其中，3家公司总营收突破百亿元，白银有色、酒钢宏兴、华天科技分别实现营收726.43亿元、237.57亿元、123.80亿元。百亿级营收公司数量与去年同期一样，但龙头公司白银有色营收首次突破700亿元，也是甘肃地区首家三季报营收超700亿元公司。甘肃上市公司2025年前三季度营收TOP10（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年601212.SH白银有色726.43690.46695.63634.54519.05600307.SH酒钢宏兴237.57257.57301.15365.14403.78002185.SZ华天科技123.80105.3180.6891.2788.67000791.SZ甘肃能源65.2520.9219.1215.5915.14000552.SZ甘肃能化61.1978.0186.0642.8535.17600720.SH中交设计61.1667.2756.8064.6058.22001227.SZ兰州银行59.2360.5362.4156.8559.82002145.SZ钛能化学57.6551.4935.9440.8739.85603169.SH兰石重装47.4637.3931.1030.6627.36000672.SZ上峰水泥35.9838.1548.7751.6456.91 二、净利润重回增长轨道，近七成公司实现盈利 从净利润看，今年前三季度，甘肃地区A股上市公司合计实现归母净利润52.65亿元，同比大幅增长近62%，结束自2022年以来的下滑趋势。17家公司前三季度净利润同比增长（含扭亏或减亏），2家公司净利润同比翻番，众兴菌业、敦煌种业分别同比增长130.51%、106.98%。 前三季度有23家公司实现盈利，占比67.65%，其中13家公司归母净利润超1亿元，数量相比去年同期增加1家；5家公司亏损超1亿元，数量同比下降1家。甘肃能源、兰州银行净利润均超15亿元。甘肃上市公司2025年前三季度净利润TOP10（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年000791.SZ甘肃能源15.826.195.593.663.09001227.SZ兰州银行15.0414.9514.8113.4612.54600720.SH中交设计7.529.805.438.429.54002185.SZ华天科技5.433.570.837.0410.28000672.SZ上峰水泥5.284.047.018.4615.89000981.SZ山子高科4.37-8.17-12.151.68-6.56603132.SH金徽股份3.463.502.443.073.25603919.SH金徽酒3.243.332.732.142.43002145.SZ钛能化学3.164.483.346.1710.02002772.SZ众兴菌业2.040.891.761.18-0.49 三、总资产突破9000亿元，创历史同期新高 从资产来看，三季度末，甘肃地区A股上市公司合计总资产9338.73亿元，为历史同期首次突破9000亿元，创出新高，同比增长8.57%，增速也创出近5年新高。2019年以来，甘肃上市公司有4个年度三季报总资产增速超8%，显示地区上市公司资产快速扩张。 从单家公司看，百亿级资产上市企业有12家，数量与去年持平。兰州银行总资产突破5000亿元，达到5233.6亿元，是甘肃地区历史首家三季报突破5000亿元企业。500亿级企业也达到两家，数量相比去年增长1家，分别为白银有色、酒钢宏兴。甘肃2025年三季报百亿以上总资产企业（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年001227.SZ兰州银行5233.604809.794587.984371.184007.01601212.SH白银有色531.80516.77488.09477.46464.02600307.SH酒钢宏兴502.02478.10419.05398.66394.60002185.SZ华天科技429.60381.52322.01299.28248.93000791.SZ甘肃能源385.15205.27216.18194.25178.05000552.SZ甘肃能化347.54319.77279.81161.20140.99600720.SH中交设计303.12283.05137.39136.34123.53600516.SH方大炭素205.51212.80218.49201.62183.65002145.SZ钛能化学196.18189.72184.64116.70106.74000672.SZ上峰水泥168.83177.10192.33159.54128.06603169.SH兰石重装126.72130.35131.55122.12107.56600108.SH亚盛集团100.0792.4288.5885.1883.40 四、净资产突破2000亿元，创历史同期新高 不但总资产呈现快速扩展趋势，净资产也同步大幅增长。三季度末，甘肃地区A股上市公司合计总净资产2050.64 亿元，为历史同期首次突破2000亿元，创出新高，同比增长5.59%，增速比去年同期提高2.45个百分点。 从单家公司看，8家公司净资产超100亿元，创历史同期新高，数量比去年增长1家；27家公司净资产在10亿元以上，占比79.41%，数量与去年同期持平。兰州银行是甘肃地区历史首家三季报净资产超400亿元企业，达到404.29亿元。不过，也有两家公司出现资不抵债情况，*ST金刚、*ST亚太三季度末净资产均为负值。甘肃上市公司2025年三季报净资产TOP10（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年001227.SZ兰州银行404.29343.69326.29316.77284.57002185.SZ华天科技175.19164.54159.21155.8596.04000552.SZ甘肃能化166.65170.14142.6094.4385.57600516.SH方大炭素161.92170.57173.06152.62145.41601212.SH白银有色154.28151.60151.55150.57148.16600720.SH中交设计152.60142.5992.3587.5182.45000791.SZ甘肃能源145.9091.6087.3971.0268.59002145.SZ钛能化学120.69119.39123.2269.1067.46000672.SZ上峰水泥88.7287.1688.0183.1576.93600307.SH酒钢宏兴68.1082.41108.41122.59148.44 五、经营性净现金流重回历史高位，同比增长近5倍 从企业“造血”能力看，今年前三季度，甘肃地区上市公司经营性净现金流入251.86亿元，比去年同期提高209.32亿元，同比增幅达到492.09%。该净现金流入金额已逼近2021年历史同期高位（254.33亿元）。 以经营性净现金流入占净利润比值来看，前三季度比值为478.4%（即经营活动产生的净现金流入是当期净利润的近5倍），该比值也创下2010年以来新高（本报告数据统计区间）。 从单家公司看，12家企业前三季度经营性净现金流入超1亿元，兰州银行、白银有色、甘肃能源、华天科技4家公司净现金流入超20亿元，其中兰州银行是甘肃历史首家三季报经营性净现金流入超百亿元的企业。甘肃上市公司2025年前三季度经营性净现金流入TOP10（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年001227.SZ兰州银行141.07-2.4812.3142.1090.95601212.SH白银有色60.60-3.5913.677.779.12000791.SZ甘肃能源42.1413.2513.038.949.15002185.SZ华天科技26.1519.7714.6922.9524.45000672.SZ上峰水泥7.557.387.9610.3815.33002145.SZ钛能化学4.780.67-1.289.179.01603132.SH金徽股份4.235.454.024.365.54002772.SZ众兴菌业2.943.023.873.441.51603919.SH金徽酒2.833.492.450.37-0.76600354.SH敦煌种业1.642.391.420.580.52 六、研发投入处于历史高位，整体呈快速增长趋势 以研发费用来统计上市公司的研发情况。今年前三季度，甘肃地区上市公司研发费用总金额为31.73亿元，金额整体处于历史高位，与去年同期相比有小幅下滑。但从历史角度看，甘肃上市公司研发投入整体保持快速增长，2021年至2024年研发费用增幅均在18%以上，其中2021年增幅更是达到58.11%。 从单家公司看，有8家企业前三季度研发费用在1亿元以上，华天科技、酒钢宏兴、中交设计、白银有色研发费用居前，金额均在2亿元以上。有11家企业研发费用占当期营收比重超过3%，海默科技是唯一占比超10%企业，为10.52%；蓝科高新、华天科技等占比均超6%。甘肃上市公司2025年前三季度研发费用TOP10（亿元）代码简称2025年2024年2023年2022年2021年001227.SZ兰州银行7.576.714.845.365.00601212.SH白银有色5.787.386.806.044.78000791.SZ甘肃能源3.203.58---002185.SZ华天科技2.631.450.870.440.38000672.SZ上峰水泥2.102.123.971.571.39002145.SZ钛能化学1.961.181.040.660.65603132.SH金徽股份1.502.622.071.050.17002772.SZ众兴菌业1.101.350.840.971.10603919.SH金徽酒0.771.041.111.360.12600354.SH敦煌种业0.640.660.560.660.20 七、科技产业增长强劲，华天科技营收净利双双增长 2025年前三季度，以华天科技为代表的科技产业增长强劲，华天科技前三季度营收达到123.8亿元，创历史同期新高，同比增长17.55%；归母净利润5.43亿元，同比增长51.98%，金额创近三年同期新高。 华天科技是国内集成电路封装测试领域龙头企业之一，为国内第三大、全球第六大半导体封测企业，公司在汽车电子封装领域布局尤为突出，打造了四大汽车电子产品生产基地。 根据公司半年报披露的经营情况，今年以来天科技各项技术开发取得新进展。公司开发完成ePoP/PoPt高密度存储器及应用于智能座舱与自动驾驶的车规级FCBGA封装技术；2.5D/3D封装产线完成通线；启动CPO封装技术研发，关键单元工艺开发正在进行之中；FOPLP封装完成多家客户不同类型产品验证，通过客户可靠性认证。 公司还推动华天江苏、华天上海及募集资金投资项目逐步释放产能，先进封装产业规模不断扩大，产业布局不断优化。 八、资源产业整体复苏，有色产业表现较好 2025年前三季度，以白银有色为代表的有色金属产业和以酒钢宏兴为代表的钢铁产业整体呈现复苏态势。 白银有色、金徽股份两家有色金属公司前三季度营收分别同比增长5.21%、7.01%；净利润分别为-2.15亿元、3.46亿元，白银有色亏损同比减少，金徽股份净利润增长0.36%。 白银有色前三季度各资源品产量均同比增长，其中铜锌铅产品产量共计61.2万吨，同比增加4.78%；电锌、精锌产量29.63万吨，同比增加0.39%；电铅产量1.96万吨，同比增加34.27%；黄金产量1.91吨，同比增加56%；白银产量435.62吨，同比增加20.37%；硫酸产品产量为151.81万吨，同比增加14.28%。 酒钢宏兴前三季度营收净利均有小幅下滑，方大炭素前三季度营收净利也均出现下滑，甘肃能化出现亏损。 九、电力产业经营稳健，营收净利润双增长 2025年前三季度，甘肃能源实现营业收入65.25亿元，同比增长0.64%；归母净利润达15.82亿元，同比增长14.16%，呈现出稳健增长的发展态势。 报告期内，公司装机容量实现有效扩张，电源结构进一步优化。公司披露最新数据显示，公司总装机容量达到953.97万千瓦，主要得益于常乐发电公司2×1000兆瓦燃煤机组扩建项目的投产。火电板块作为公司业绩的“压舱石”，前三季度上网电量142.44亿千瓦时，平均上网电价也有所上升，显示出在电力市场中的议价能力和运营稳定性。 公司在民勤、腾格里沙漠等地区积极推进风光电一体化项目，目前储备项目装机容量900余万千瓦，其中已核准项目计划装机容量达510万千瓦，在建项目计划装机容量为100.025万千瓦。 【2025-11-14】 金徽酒：11月13日获融资买入1269.07万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月13日获融资买入1269.07万元，当前融资余额9938.00万元，占流通市值的0.92%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1312690720.0013484236.0099379952.002025-11-129376850.008056264.00100173468.002025-11-1112597567.0024929164.0098852882.002025-11-1029308133.0018019498.00111184479.002025-11-077146212.006977293.0099895844.00融券方面，金徽酒11月13日融券偿还5400股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额6420元，融券余额237.11万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-136420.00115560.002371120.002025-11-1210435.004174.002418833.002025-11-11167085.0021150.002444940.002025-11-1090257.0083960.002281613.002025-11-073954.00130482.002143068.00综上，金徽酒当前两融余额1.02亿元，较昨日下滑0.82%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-13金徽酒-841229.00101751072.002025-11-12金徽酒1294479.00102592301.002025-11-11金徽酒-12168270.00101297822.002025-11-10金徽酒11427180.00113466092.002025-11-07金徽酒46983.00102038912.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-13】 金徽酒：11月12日获融资买入937.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月12日获融资买入937.69万元，当前融资余额1.00亿元，占流通市值的0.95%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-129376850.008056264.00100173468.002025-11-1112597567.0024929164.0098852882.002025-11-1029308133.0018019498.00111184479.002025-11-077146212.006977293.0099895844.002025-11-067229279.005350579.0099726925.00融券方面，金徽酒11月12日融券偿还200股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.04万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额241.88万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1210435.004174.002418833.002025-11-11167085.0021150.002444940.002025-11-1090257.0083960.002281613.002025-11-073954.00130482.002143068.002025-11-0615784.001973.002265004.00综上，金徽酒当前两融余额1.03亿元，较昨日上升1.28%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-12金徽酒1294479.00102592301.002025-11-11金徽酒-12168270.00101297822.002025-11-10金徽酒11427180.00113466092.002025-11-07金徽酒46983.00102038912.002025-11-06金徽酒1874255.00101991929.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-12】 金徽酒：11月11日获融资买入1259.76万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金徽酒11月11日获融资买入1259.76万元，当前融资余额9885.29万元，占流通市值的0.92%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1112597567.0024929164.0098852882.002025-11-1029308133.0018019498.00111184479.002025-11-077146212.006977293.0099895844.002025-11-067229279.005350579.0099726925.002025-11-054226074.004267495.0097848225.00融券方面，金徽酒11月11日融券偿还1000股，融券卖出7900股，按当日收盘价计算，卖出金额16.71万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额244.49万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-11167085.0021150.002444940.002025-11-1090257.0083960.002281613.002025-11-073954.00130482.002143068.002025-11-0615784.001973.002265004.002025-11-055967.0045747.002269449.00综上，金徽酒当前两融余额1.01亿元，较昨日下滑10.72%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11金徽酒-12168270.00101297822.002025-11-10金徽酒11427180.00113466092.002025-11-07金徽酒46983.00102038912.002025-11-06金徽酒1874255.00101991929.002025-11-05金徽酒-100938.00100117674.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-11】 申万宏源：白酒报表端继续释放压力 行业进入底部战略性布局期 【出处】智通财经 申万宏源发布研报称，25Q2自外部需求结构显著扰动以来，白酒行业需求环境明显承压，消费场景大量缺失，头部品牌报表端开始出清，25Q3报表端进一步加速出清，开始触底。动销上看，在24Q3动销低基数的情况下，25Q3预计行业整体动销同比下降20%-30%，与此同时，高端白酒价格近期继续下跌，市场在加速寻找量价平衡。展望未来，预计26Q1动销同比仍有双位数下滑压力，报表端继续释放压力，26Q2有望企稳，26Q3有望迎来基本面的拐点。 申万宏源主要观点如下： 基本面分析：25Q3白酒板块加速出清，预计26Q3迎来基本面拐点 从报表端看，自24Q4部分企业开始下滑，但由于25Q1动销仍然有韧性，头部品牌仍然实现了增长。25Q2自外部需求结构显著扰动以来，行业需求环境明显承压，消费场景大量缺失，头部品牌报表端开始出清，25Q3报表端进一步加速出清，开始触底。 动销端看，25Q1行业动销预计同比下降10%左右，头部品牌动销仍有增长；25Q2行业动销预计同比下降30%-50%，在24Q3动销低基数的情况下，25Q3预计行业整体动销同比下降20%-30%，相比于23Q3，25Q3行业动销同比下降了50%左右。与此同时，高端白酒价格近期继续下跌，市场在加速寻找量价平衡。 展望未来，预计26Q1动销同比仍有双位数下滑压力，报表端继续释放压力，26Q2有望企稳，26Q3有望迎来基本面的拐点，随着库存出清与需求回暖，预计批价也将企稳回升。 估值分析：估值处于历史中枢下方，安全边际充足 截至2025年10月31日，白酒板块绝对PE水平为18.7x，低于2011年至今的均值水平27.6x。白酒板块相对PE倍数(相对上证综指)为1.14x，低于2011年至今的均值水平2.01x。分红方面，未来白酒公司分红率有望继续提升，且龙头公司均披露了三年期分红回报方案，大部分白酒公司当前股息率在3%以上，具备中长期投资价值，头部品牌估值具有安全边际。 持仓分析：25Q3白酒板块持仓占比5.52%，回落至2017Q2水平 从2025年三季度持仓情况看，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为5.52%，环比下降1.26pct，低于2009年以来的平均值水平，目前所处位置接近2017Q2水平。 投资建议：战略性看多白酒 复盘2012-2015板块表现，股价拐点领先基本面拐点出现，我们判断基本面拐点26Q3出现。展望26年，若基本面如期修复，预计26年底-27年将迎来估值与业绩双击。对中长期资金来讲，已可以对优质企业进行长期定价。因此，对优质公司而言，已经进入战略配置期。但这个阶段还需注意几点：对基本面仍要保持耐心；企业的调整改善是分化并有先后的，这个阶段个股表现会有差异；展望年底到明年，预计股价回报的主要贡献来自估值，对空间要合理预期。 标的方面，白酒重点推荐：泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)，关注迎驾贡酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、洋河股份(002304.SZ)等。 风险提示 经济下行影响白酒整体需求；食品安全问题。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
