☆公司报道☆ ◇900945 海航B股 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-29】
海南航空(600221)不断筹资扩张 即将出手购柏林航空
据报道，德国第二大航空公司柏林航空正在寻找新公司入股。而在潜在合作名
单上，出现我国航空业巨擘海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Li
mited，简称“海航”）的名字。对此，《证券日报》记者多次致电海航集团相关
负责人但并未给予回应。
中投顾问高级研究员黎雪荣在接受《证券日报》记者采访时表示：“从海航方
面来看，收购柏林航空股份的愿望较强烈，而且柏林航空公司总裁梅多恩虽曾与阿
联酋航空公司代表进行过会谈。但从资金方面来看，海航更占优势，因此，海航收
购的胜算还是较大的”。
另据了解，海航在欧洲的航线已经覆盖柏林、圣彼得堡、莫斯科、苏黎世、布
达佩斯、布鲁塞尔、伊士坦布尔、新西伯利亚等城市，而此次收购柏林航空股份对
海航而言意味着一个机会。
卖地46亿为竞购铺路
巧合的是，海航近期一直在“筹钱”。
11月25日，海航发布公告，拟剥离旗下多个地产项目，合计转让价格约为45.7
5亿元。
海南航空公告称，随着国家宏观政策的调整以及对房地产的调控，公司既无房
地产开发资质，近期亦无开发计划，转让有利于规避经营风险，提高控制投资风险
能力。
公司拟将持有的海航国际旅游岛开发建设有限公司33.33%的股权转让给公司控
股股东大新华航空有限公司，转让价格为16亿元。
同时，海南航空拟将海南航鹏实业有限公司、海南国旭实业有限公司和海南国
善实业有限公司3家公司的股权转让给大新华航空，转让价格合计为27.27亿元。
同样受到地产调控政策的影响，海南航空拟将持有的琼海男爵海航投资开发有
限公司100%股权转让给海航地产控股有限公司，转让价格为1.56亿元、海南航空控
股子公司长安航空有限责任公司拥有的陕西户县土地，由于其经营开发目前存在着
较大不确定性，为规避经营风险，长安航空拟将持有的陕西户县29,0008.40平方米
土地使用权转让给西安海航置业有限责任公司，转让价格0.92亿元。总计约合45.7
5亿元。
中投顾问高级研究员黎雪荣对记者表示：“海航出售4家地产套现，一是出于
房地产市场风险加剧的考虑，二是套现用于投资更符合海航长远发展的产业。购买
柏林航空股份显然是海航更乐意做的事情。这样既有符合国家海外投资政策，又符
合海航海外航线的扩张计划”。
“海航系”资金链条
上海家化的国有股之争之时，海航集团旗下的海航商业控股有限公司在与平安
的竞购中未能胜出，当时有分析人士认为，海航集团往年对旗下上市公司施展的“
财技”遭到争议，以及这些公司在业绩表现和资金让人担忧。
中投顾问高级研究员黎雪荣认为，“贷款—负债—扩张—再贷款—再扩张”一
直是海航的发展路径。频繁的扩张使得海航能够借助并购大的项目整合资源，借助
并购来的大项目进一步整合该项目所在行业的资源。海航通过大肆扩张能够迅速扩
大规模，从而增强同其他三大航的竞争。当然这种快速扩张也会给海航带来多重风
险，管理、资金以及并购融合等都是问题。 ”
通过不断收购，如今海航集团共拥有8家上市公司。根据这八家上市公司近期
的财报可见，西安民生自从资产重组吸纳了宝商集团的商业零售业务后，业绩连年
递增，从近三年的财务数据来看，其今年前三季度归属于上市公司股东的净利润同
比上涨10.08%，达到5468.07万元。
海南航空和九龙山，这两家归属于上市公司股东的净利润分别较去年前三季度
同比上涨27.86%及174.01%。另外，“海航系”H股上市公司美兰机场中期报告显示
，其归属于母公司股东的净利润也从去年年中的1.33亿元上涨到今年年中的1.55亿
元，涨幅为16.58%。
根据统计，归属于上市公司股东的净利润海南航空2008年亏损14.14亿元，SST
天海2009年亏损2.36亿元，ST筑信2009年亏损8843万元，其他例如西安民生、宝商
集团等当年已打上“海航系”烙印的上市公司基本能够保持盈利。
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-26】
出售多宗地产业务 海南航空(600221)回笼资金46亿
海南航空（600221）今日公告称，为规避经营风险，降低房地产调控带来的压
力，公司拟出售多家公司股权及土地，共计可回笼资金45.75亿元。
海南航空称，公司拟将持有的海航国际旅游岛开发建设（集团）有限公司33.3
3%的股权转让给大新华航空有限公司。资料显示，海岛建设经营范围为商业、酒店
及高尔夫球场的投资与管理等。截至2011年9月30日，海岛建设总资产为286.79亿
元，净资产为46.72亿元。其33.33%股权价值为15.60亿元，双方同意以此价格为依
据，溢价0.4亿元进行转让，故转让价格确定为16亿元。
海南航空表示，在公司没有房地产开发资质的情况下，对海南航鹏实业有限公
司、海南国旭实业有限公司和海南国善实业有限公司3家公司持有的土地资产近期
亦无开发计划，因此公司拟将3家公司100%股权转让给大新华航空。3家公司股权转
让价格共计27.27亿元。
海南航空还计划将公司持有的琼海男爵海航投资开发有限公司100%股权转让给
海航地产控股（集团）有限公司。海航地产受海航集团控制，该次转让属关联交易
。海南航空称，随着国家宏观政策的调整以及对房地产调控的深化，琼海男爵的经
营存在着较大的波动性和不确定性，将其转让可以规避经营风险。资料显示，截至
2011年9月30日，琼海男爵账面总资产为1.60亿元，总负债为0.50亿元，净资产为1
.10亿元，评估值为1.56亿元，则其100%股权估值为1.56亿元，故转让价格确定为1
.56亿元。
另外，海南航空控股子公司长安航空有限责任公司拥有的陕西户县土地，由于
其经营开发目前存在着较大不确定性，为规避经营风险，长安航空拟将其持有的陕
西户县29万平方米土地使用权转让给西安海航置业有限责任公司。资料显示，陕西
户县土地位于西安市户县草堂镇环山旅游路，账面价值为7580万元，土地用途为科
教用地，土地使用权类型为有偿出让，地上无建筑物及其他附着物。西安置业的控
股股东受海航集团控制，双方协定交易价格0.92亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-26】
海南航空(600221)45.75亿元剥离多个地产项目
随着国家宏观政策的调整以及对房地产的调控，海南航空（600221）拟剥离旗
下多个地产项目，合计转让价格约为45.75亿元。
海南航空公告，为规避经营风险，提高控制投资风险能力，公司拟将持有的海
航国际旅游岛开发建设（集团）有限公司33.33%的股权转让给公司控股股东大新华
航空有限公司，转让价格为16亿元。据悉，海岛建设成立于2010年10月，注册资本
45亿元人民币，经营范围为商业、酒店及高尔夫球场的投资与管理，海航集团占注
册资本的60%，海南航空占注册资本的33.33%，海航资本控股有限公司占注册资本
的6.67%。
同时，海南航空拟将海南航鹏实业有限公司、海南国旭实业有限公司和海南国
善实业有限公司3家公司的股权转让给大新华航空，转让价格合计为27.27亿元。海
南航空称，随着国家宏观政策的调整以及对房地产的调控，公司既无房地产开发资
质，近期亦无开发计划，转让有利于规避经营风险，提高控制投资风险能力。
同样受到地产调控政策的影响，海南航空拟将持有的琼海男爵海航投资开发有
限公司100%股权转让给海航地产控股（集团）有限公司（该公司受海航集团控制）
，转让价格为1.56亿元。
海南航空控股子公司长安航空有限责任公司拥有的陕西户县土地，由于其经营
开发目前存在着较大不确定性，为规避经营风险，长安航空拟将持有的陕西户县29
,0008.40平方米土地使用权转让给西安海航置业有限责任公司（其控股股东受海航
集团控制），转让价格0.92亿元。
【出处】中国证券报【作者】王锦
【2011-11-11】
整体上市七年未完成 海南航空(600221)收购集团航空资产生变
10日，海南航空（600221）一纸股东大会推迟召开的公告令海航集团航空资产
整体上市平台“花落谁家”再生变数。继收纳新华航空为全资子公司后，海南航空
近期拟再次出手收购祥鹏航空和天津航空部分股权，却因未取得其他股东同意而暂
告失败。
海航集团拟整合旗下航空资产、实现整体上市之路已走了7年。究竟是选择拟
最终H股上市的大新华航空，还是借助已在A股上市公司海南航空？整合之路变数种
种，令人浮想联翩。
陡生变数
海南航空公告，公司原计划11月15日召开股东大会，审议收购云南祥鹏航空有
限责任公司和天津航空有限责任公司部分股权等事项。但由于公司未能如期取得祥
鹏航空和天津航空其他股东同意本次股权转让并放弃相应优先购买权的承诺，故推
迟至12月28日进行。
今年10月28日，海南航空披露，拟以1.30亿元、7.12亿元受让大新华航空和云
南祥鹏投资有限公司分别持有的祥鹏航空6.18%、33.82%的股权。收购完成后，海
南航空将持有祥鹏航空40%的股权。此外，海南航空拟以6.94亿元受让天航控股有
限责任公司持有的天津航空21.74%的股权。收购完成后，海南航空将持有天津航空
22.57%的股权。
“一般上市公司要进行资产注入都会获得通过，这种受阻的情况确实比较少见
。”一位行业分析师这样感叹。
不过在他看来，此次收购之于海南航空或许并不划算。一方面，此次收购的两
家航空公司都只注入一部分股权，海南航空并不能完全控股。另一方面，注入资产
的盈利能力目前看来并不强，但收购价格偏高，公司需要为此支付15.36亿元的现
金。
渤海证券却认为，祥鹏航空可以依托云南优势旅游资源，天津航空则可分享滨
海新区开发的机会，未来发展空间较大，收购价格基本合理。作为集团航空资产整
体上市的可能平台，海南航空未来或将有进一步的收购。
花落谁家
近年来，海航集团一直致力于整合旗下优质航空资产、实现整体上市。2004年
，集团成立了大新华控股公司（大新华航空的前身），开始部署其航空业务从“海
南”向“大新华”转变，并力争大新华航空赴港上市。
大新华航空董事长王英明曾于今年6月在公开场合表示，公司正在研究上市计
划，香港是首选上市地点；不过由于相关问题比较复杂，涉及到监管部门的审批，
上市时间难以确定。
另一方面，海南航空却加速了资源整合的步伐。今年8月，公司公告拟以10.8
亿元受让大新华航空持有的新华航空32.41%的股权。交易完成后，新华航空将成为
其全资子公司。10月份公司受让祥鹏航空和天津航空股权的公告，则再度引发市场
对于海南航空成为航空资产整合平台的猜想。
“之前因为金融危机，大新华航空香港上市搁浅，而且H股上市可能还面临一
些政策面的制约。现在集团陆续把资产注入海南航空，不排除集团思路有所变化，
可能会向A股方向倾斜。”一位业内人士这样对中国证券报记者表示。
他认为，航空资产在A股实现整体上市有一定优势。一方面，A股航空股的估值
比H股高，另一方面，海南航空这些年经营得不错，利用其现金购买集团旗下其他
资产，有助于缓解资金压力。
不过他也表示，如果大新华航空能最终实现香港上市，将增加海航集团的融资
渠道。
现如今，海南航空股东大会延期的公告使得整合绣球抛向谁家再次扑朔迷离。
海航集团内部人士向中国证券报记者表示，估计集团最终还是会选择大新华航空作
为整合平台。“有可能先对海南航空进行资源整合，最终再和其他航空资产一起并
入大新华航空。”他称，“但是否依然选择香港上市，则存在不确定性。”
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-07】
实业匹配+多方渠道 海南航空(600221)抛"产业绣球"欲牵手家化
从三足鼎立（海航、平安、复星）到两强之争（海航、平安），停牌长达9个
月的上海家化，面对强大产业背景的海航和强大金融背景的平安，如何“选婿”？
10日将由“媒婆”上海联合产权交易所公告结果。
海航首次回应外界
相比平安方面较为高调的竞买宣传攻势，海航一直低调。中国证券报记者几经
周折，4日独家专访到海航商业副总裁、上海大新华投资管理有限公司总经理徐海
宁。徐海宁首次披露了海航参与此次竞买的内情。
“我们可以被误解，但绝不可以被轻视。”徐海宁表示。对于各方将海航商业
定义为“黑马”，徐海宁则认为，在竞购方披露之前，海航确实没有跟家化集团直
接接触，但海航对项目的跟进早在今年3月份就开始了，此前，跟上海市政府相关
部门有过沟通，只不过外界并不知晓。近日，海航方面才跟家化集团董事长葛文耀
见面，详尽阐述海航的计划。
对于家化集团未来的发展，海航最先强调的是稳定性。对此海航承诺，本次股
权转让完成后，海航集团、海航商业持有家化集团实际控制权5年内不予转让，且
上海家化实际控制人5年内不予发生变更。
“在管理层方面，家化集团将作为海航集团直管企业实行产业集团的扁平化管
理，充分授权，希望依靠现有管理层，再嫁接海航的产业优势，共同把家化经营得
更好。”徐海宁说。
海航承诺，若上海家化2015年收入规模实现120亿元，届时将奖励上海家化全
体干部及员工1亿元，并为家化所有员工提供免费的出国培训。
强调实业匹配
海航为家化集团度身订造的发展计划颇为宏伟——拟在5年内将上海家化打造
成国内一流的“时尚产业集团”，跻身国际时尚品牌行列。为实现这一目标，在未
来5年中，海航集团计划投入50亿元，用于支持上海家化并购国际知名的、一流的
化妆品品牌。
“未来上海家化集团有一个时尚高端国际化品牌战略，海航的客户和渠道可以
成为家化未来重要的分销渠道。”徐海宁说，海航集团拥有员工10多万人，可以作
为上海家化市场调研的目标群体。
徐海宁认为，海航集团可以在每架国际航班飞机上喷涂上海家化的logo以及飞
机座套标示上家化的广告语，所有国际航班的小屏幕电视都可以播放上海家化广告
，并提供机上高端卖常此举将实现海航的飞机飞到哪里，就把上海家化的产品带到
哪里，其广告效应尤其明显，对上海家化品牌的国际化起到极大促进作用。
海航酒店在中国拥有60余家酒店，海航集团新进并购的西班牙NH Hoteles酒店
集团是欧洲第三大的酒店集团，旗下拥有400多家酒店，遍布全球25个国家。“未
来可以在每个海航旗下的酒店大堂设立上海家化的化妆品专柜，以及酒店的SPA店
全部用家化的汉方SPA店。”徐海宁认为，这些渠道都是现成的，直接铺点。
据透露，海航集团正在参与竞购德国Hochtief机场有限公司，该机场一年的总
客流量达9000万人次，可以成为上海家化产品的潜在国际消费群体和广告受众群体
。
业内人士分析，海航集团能够提供上海家化品牌国际化战略所需的广告及销售
渠道。上海家化可利用海航集团的产业链支持，获得巨大的低成本甚至免费的广告
资源和无壁垒的销售渠道。
相对于海航较为具体的资金注入计划及国际化战略，平安方面透露的方案则在
发展时尚产业、市场营销方面，针对家化目前的经营状况和市场营销状况提出了建
设性意见。在平安擅长的金融方面，也将为家化集团提供保险支持、银行信贷、债
券融资等。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-04】
大新华航空整体上市生变数 海南航空(600221)资产整合将拖延
海航内部资源整合已再次提速，而这或许意味着海航筹划多年的大新华航空的
整体上市或生变数。尽管外界对海航资产整合抱以乐观期望，但公司内部人士日前
却告诉《证券日报》记者，集团的策略变化很大、很快，整合不整合，以谁为整合
平台，什么时候能整合，这些都不一定。
海航内部资源整合加速
近日，海南航空连发三个关联交易公告，一举受让大新华航空、云南祥鹏投资
有限公司（简称"祥鹏投资"）所持有的祥鹏航空的股权，受让天航控股有限责任公
司（简称"天航控股"）所持有的天津航空的股权，并增资参股海航航空控股有限公
司（简称"海航航空"）全资子公司大新华技术有限公司（简称"大新华技术"）。
兴业证券分析师曾旭此前就曾指出，海南航空大股东旗下航空资产的注入有望
延续，如今，这一预测得到了验证。
对于上述股权受让，海航认为将有效推进上市公司航空资源整合，提高公司主
业规模，扩大航空市场范围，增强公司主营业务竞争力。此外，公司增资参股大新
华技术，有利于大新华技术提高维修保障能力，并使公司主业从中受益。
其实，海航内部资源整合的动作早在8月份就已初露端倪。
8月13日，海南航空公告称，为提升公司对控股子公司中国新华航空集团有限
公司（以下简称"新华航空"）的控股比例，公司拟以10.8 亿元受让大新华航空有
限公司（以下简称"大新华航空"）持有新华航空32.41%的股权。交易完成后，新华
航空将成为公司的全资子公司。
中投顾问高级研究员黎雪荣告诉《证券日报》记者，近两年航空主业景气向上
，大新华收购新华剩余的32.41%股权后，有利于更大地分享行业的盛宴。
分析师称航空资产
整合平台或生变
大新华航空有限公司是海南航空控股股东。而海南集团近年来一直致力于大新
华航空的整体上市。早在2004年，为实现将旗下的主要航空资产海南航空、新华航
空、长安航空和山西航空进行统一运营，变更多法人为单一法人，海航集团发起成
立了大新华控股公司（大新华航空的前身），这也是海航集团在海南航空之外搭建
的新的融资平台，最终目标为公开IPO，在香港红筹上市。不过由于金融危机的爆
发，上市工作不得不暂停。
大新华航空董事长王英明在今年6月份还曾对媒体表示，公司正在研究上市计
划，上市时间难以确定，这是一个非常复杂的问题，牵扯到监管部门的审批,香港
是首选的上市地点。但他拒绝透露时间表或发行规模。
但海南航空8月份对新华航空全资控股的动作令市场感到了大新华航空整体上
市的不确定性。兴业证券分析师曾旭认为，海南航空受让大新华航空所持新华航空
的全部股份，使得海航集团的航空资产是由大新华航空还是由海南航空作为整合平
台，出现了不确定性，不排除海航集团将旗下众多航空资产注入海南航空股份公司
，以打造境内整合平台的可能性。
另有不愿具名的交通运输行业分析师在与《证券日报》记者交流时表示，其实
，无论是选择哪一个平台，对于海南航空来说，其实质是一样的，都是实现集团的
整体上市。差别只是大新华航空要走赴港上市的程序，而如果将海南航空作为整合
平台，则意味着海航集团要把所有的航空业资产都注入到海南航空股份公司。
资产整合快不了
而尽管外界对于海航的资产整合整体上市颇为看好，其工作人员却对《证券日
报》记者表示，资产整合这件事情快不了。海南航空证券事务部工作人员在接受本
报记者采访时称，"集团的策略变化很大、很快，确实不好说。因为形势都在变化
，整合不整合，以谁为整合平台，什么时候能整合，这些都不一定。（其他航空资
产）盈利情况不理想，我们也不可能随便就去整合。如果资产整合这件事情拖的时
间特别长，现在谈也没什么意义。"
2010年大新华航空约80%的利润来自于海南航空，安信证券分析师吴莉指出，
由于其他航空资产规模较小，未来大新华航空的业绩仍将主要来自海南航空的表现
。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-28】
海南航空(600221)披露15亿元股权收购及增资
海南航空（600221）今日公布了三项关联交易公告，其中两笔是收购航空公司
股权，共花费15.36亿元，另一笔是以10亿元增资一家关联维修公司。
海南航空拟以1.3亿元受让大新华航空有限公司持有云南祥鹏航空有限责任公
司6.18%的股权，以7.12亿元受让云南祥鹏投资有限公司持有的祥鹏航空33.82%的
股权。收购完成后，公司将持有祥鹏航空40%的股权。截至2011年6月30日，祥鹏航
空账面净资产为16.56亿元，评估值为18.84亿元，故受让价格确定为1.3亿元、7.1
2亿元。大新华航空为海南航空控股股东，祥鹏投资是海航集团的关联方。
同时，海南航空拟以6.94亿元受让天航控股有限责任公司持有天津航空有限责
任公司5亿股（占注册资本的21.74%）股权。收购完成后，公司将持有天津航空股
权5.19亿股，持股比例为22.57%。天航控股由海南航空关联股东海航集团子公司海
航集团北方总部（天津）有限公司控股。
此外，海南航空表示，为提高大新华技术有限公司维修保障能力，保障公司日
常生产经营活动飞机维修服务的需要，公司拟对大新华技术现金增资10亿元。增资
完成后，大新华技术注册资本变更为20.8亿元，公司与海航航空控股有限公司的持
股比例分别为48.08%、51.92%。
海南航空今日公布的三季报显示，2011年前三季度公司实现营业收入193.64亿
元，实现净利润22.77亿元，同比增长27%；基本每股收益0.55元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-30】
海南航空(600221)中期净利6.7亿元 同比增长两成
海南航空（600221）周一晚间披露中报，公司上半年实现净利润6.7亿元，同
比增长20.24%，每股收益0.16元。
上半年公司营业收入115.63亿元，同比增长19.64%。
公司表示，营业收入增长主要因航空市场持续旺盛，旅客运输量增加。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-30】
海南航空(600221)上半年净利增长两成多
海南航空同日发布了半年报。公司上半年营业利润7.99亿元，同比增长62.90%
，归属于上市公司股东的净利润6.7亿元，同比增长20.24%。上半年，公司客运收
入99.85亿元，营业利润率20.73%，同比增加4.28个百分点。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-15】
海南航空(600221)10亿元购新华航空32%股权 大新华航空整体上市或提速
海南航空(600221.SH) 8月12日晚间公告，为提升公司对控股子公司中国新华
航空集团有限公司的控股比例，公司拟以10.8亿元受让公司控股股东大新华航空有
限公司（简称大新华航空）持有的新华航空32.41%的股权。交易完成后，新华航空
将成为公司的全资子公司。
同时，海南航空还宣布，因工作调动原因，王英明不再担任海南航空董事长职
务，董事会选择由陈明继任。不过，王英明仍是大新华航空董事长，这或许表明，
海航集团倾力打造的“大新华航空”整体上市正在加速。
海南航空资本运作不断
2010年10月以来，海南航空连续发出多份公告，涉及资产转让、增资、关联交
易等多项资本运作事项，这些公告被多家券商研究员迅速解读为海航集团启动大新
华航空整体上市的讯号。
海南航空独立董事认为：目前中国航空运输需求持续快速增长，航空运输企业
进入快速发展通道，此时，受让控股股东大新华航空持有的中国新华航空集团有限
公司股权，可以有效提升公司对控股子公司新华航空的控股比例，进一步提高公司
主业规模，增强公司竞争力，对公司未来发展产生积极影响。在定价依据上，此次
交易以新华航空2010 年12 月31 日的净资产作为交易基础，参照新华航空2011年3
月31 日的净资产为交易价格，定价公允、合理。在公司董事会审议此次交易时，
关联董事已全部回避，表决程序合法有效，不存在损害上市公司及全体股东利益的
情形。
资料显示，新华航空公司于1992年8月正式成立，总部设在北京，主要经营国
内航空客货运输业务。1998年10月，并入神华集团。2001年由神华集团和海航集团
共同对新华航空公司进行了重组改制，根据相关资料显示，重组后的新华航空注册
资本为18.30亿元，其中海南航空出资9.333亿元，海航集团有限公司出资1.647亿
元，神华集团出资7.32亿元，分别占公司注册资本的51%、9%和40%。
2002年，海南航空与海航集团签订资产置换协议，将海航集团持有新华航空的
9%股权置换给海南航空，至此海南航空持有新华航空60%的股权。而神华集团所持
有的新华航空40%股权也被其他航空公司所觊觎。最终，新华航空还是被海航集团
收编。
大新华赴港上市重启预期强烈
“新华航空对于海航集团打造‘大新华’战略确实至关重要。”一位航空业内
人士曾表示。
中信建投航空业分析师李磊曾表示：“如果海航集团不能完成对新华航空的收
购，就不能将新华航空的所有业务归入大新华航空，这将会对大新华航空上市进程
产生一定影响，海航的整个战略也将随之被打乱。”
事实上，海航集团打造的大新华航空上市之路一直坎坷。早在2004年，为实现
将旗下的主要航空资产海南航空、新华航空、长安航空和山西航空进行统一运营，
变更多法人为单一法人，海航集团发起成立了大新华控股公司（大新华航空的前身
），这也是海航集团在海南航空之外搭建的新的融资平台，最终目标为公开IPO，
在香港红筹上市。不过由于金融危机的爆发，上市工作不得不暂停。
但大新华航空日前表示，仍在考虑让公司股票上市，以把握行业复苏良机拓展
自身业务。
大新华航空董事长王英明在今年6月份曾对媒体表示，公司正在研究上市计划
，上市时间难以确定，这是一个非常复杂的问题，牵扯到监管部门的审批,但香港
是首选的上市地点。但他拒绝透露时间表或发行规模。
安信证券分析师吴莉指出，考虑到今年行业高景气，大新华航空赴港上市计划
重启预期强烈。2010年大新华航空约80%的利润来自于海南航空，由于其他航空资
产规模较小，未来大新华航空的业绩仍将主要来自海南航空的表现。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2011-08-15】
海南航空(600221)10.8亿控股新华航空
海南航空（600221）公告称，公司拟以10.8亿元受让控股股东大新华航空有限
公司持有的中国新华航空集团有限公司32.41%的股权，从而实现对控股子公司新华
航空的绝对控股。公司同时公告，王英明将辞去公司董事长一职，由现任公司总裁
陈明接任；而公司现任财务总监李铁将成为公司总裁。
新华航空是首都机场仅有的两家基地航空公司之一，注册资本22.58亿元，公
司和大新华航空分别持股67.59%和32.41%。2011年3月31日，新华航空净资产为33.
33亿元，一季度净利润为1.39亿元。此次股权收购价格参考新华航空2011年3月31
日的净资产和净利润，确定为10.8亿元。交易完成后，新华航空将成为公司的全资
子公司。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-19】
海南航空(600221)集团拼血本购海外业务前途未卜
近期，香港媒体报道称，海航股份母公司海航集团将购买匈牙利国有航空公司
Malev HungarianAirlines的股权，之后海航对此予以证实。
“不能说是买，而应该是参与匈牙利航空事业的发展。”海航集团董事长陈峰
接受采访时候表示。
海航集团若成功购买Malev Hungarian Airlines的股权，此为中国航空业者首
次在欧洲投资。海航集团是海南航空股份有限公司的母公司。
有媒体报道称，此前在温家宝总理访问匈牙利期间，海航集团与匈牙利资本协
会签署了战略合作协议，海航集团意向参与匈牙利国有航空公司的改制，但具体改
制方式还未有定论，可能包括收购、合资或者重新组建，由于需要多项程序审批，
即使进展顺利最快也要今年年底前完成。
海航将获益“匈牙利”
据Malev HungarianAirlines公司网站公开信息显示，该公司是一家拥有65年
历史的匈牙利国有航空公司，拥有24架飞机的机队，其中包括18架波音737系列飞
机。其航线涵盖了36个国家的50个城市(包括代码共享航班)，是航空联盟‘寰宇一
家’成员。
业内人普遍认为，而这一合作的背景则缘于近日中国与匈牙利两国签署的合作
协议,其中包括在匈牙利建立一个庞大的欧洲物流和运输中心的项目。
而据海航集团对外的消息称，目前海航集团的确在与匈牙利有关方面接触,积
极推进这两项合作，但目前暂无新进展。海航是以收购股权抑或是成立新公司形式
进入匈牙利航空市场,也仍在进一步研究中。
近日，“海航集团社会创新创投竞赛”的启动仪式上，陈峰表示，海航集团将
力争在未来五年实现总收入突破1万亿元，并跻身世界500强的前100名，成为“世
界级的卓越企业”。海航集团目前拥有航空运输产业运营飞机290余架，开通航线5
00余条，通达130多个国内外城市，截至去年底，资产规模2014．62亿元，营业总
收入达647亿元，为社会提供就业机会9万多个。
为了这一目标，海航可谓煞费苦心。
陈峰认为，关于购买匈牙利航空公司股份，传闻并不准确，海南航空是准备在
匈牙利重新组建一家新的航空公司，而并非收购。
中投顾问高级研究员黎雪荣在接受《证券日报》记者采访时表示：海航收购匈
牙利股权对其好处在于可加速其海外扩张战略，为较快进入欧洲市场打下铺垫。当
然海航此次收购行动也存在一定的风险，国内企业欧洲收购企业的失败案例众多，
文化、管理等方面的融合都是十分棘手的问题。
除了要开拓欧洲市场外，海航还准备购买德国机常
竞购德国机场成败难定论
近日关于海航集团正参与竞购德国一家机场有限公司的消息同样在资本市场传
的沸沸扬扬。
海航集团准备参与竞购的是德国Hochtief旗下Hochtief机场有限公司，如果顺
利中标，雅典、杜塞尔多夫、汉堡、布达佩斯、地拉那和悉尼六家国际机场股权将
可收入囊中。
陈峰认为：“海航集团竞购德国机场确实正在进行中，成败与否，目前很难预
料。”
据资料显示，此番收购目标是Hochtief机场有限公司，该公司隶属于Hochtief
集团，后者总部位于德国埃森，有100多年历史，是建筑相关服务领域国际领先的
供应商之一。作为机场投资与运营商，Hochtief机场有限公司拥有前述六家机场的
股份和部分运营权，并有能力为机场项目提供融资管理及战略调整等业务。
Hochtief集团的目标是在2011财政年度之内全部出售附属的Hochtief机场有限
公司和相关机场项目。海航集团最终能否成事，现在仍未可知。
根据德国证券交易法，目前无法提供潜在买家的任何信息，以及潜在的出售价
值、出售内容和任何讨论日期。
在德国国内，该公司是本国第三大机场杜塞尔多夫机场的第二大股东，持股20
%；也是汉堡机场第二大股东，持股34.8%，并负责运营汉堡机常Hochtief机场有限
公司还持有悉尼国际机场5.61%股份，并负责机场运营。Hochtief机场有限公司一
年的总客流量9000万人次。
海航融资超公司净资产
一边是频繁的资本运作，另一边是频繁的增发议案。
7月12日，海南航空发布公告，拟定向增发不超过12.47亿股，募集资金总额不
超过80亿元。海航表示，此次增发的目的是偿还巨额的银行贷款以及补充流动资金
。
但同样的目的，海航在今年2011年上半年已经发行了50亿元的公司债，假如此
次增发成功，海南航空两次再融资总额将高达130亿元，已经超过公司的净资产总
额。
中投顾问高级研究员黎雪荣在接受《证券日报》记者采访时表示：尽管海航对
于连连募资的解释是用于偿还银行贷款，补充流动资金，但是从海航一连串的投资
动向可以看出，海航募集资金的投资方向是收购航空业务的优质资产。”
她同时认为：“海航海南航空股份有限公司在国内所占的市场份额为11%，海
航集团的航空企业群所占比重可以跟国航、南航、东方航空四分天下。此次收购对
于国内航空业的影响较校海航未来的发展趋势将仍是利用资本运作，坚持多元化发
展战略，还会不断在国内外航空、快递物流、旅游、酒店、金融等方面进行延伸拓
展，打造世界级现代服务业综合运营商。”
【出处】证券日报【作者】李冰
【2011-07-12】
海南航空(600221)拟募资80亿还贷 利息支出或成利润
海南航空拟启动定向增发募集资金80亿元，其中大部将用于偿还银行贷款。海
南航空此举旨在降低财务费用支出，使公司的盈利水平得以提高。
海南航空公告显示，公司本次拟以不低于6.42元/股非公开发行不超过12.47亿
股，募集不超过80亿元。公司希望将其中的60.2亿元用以偿还16家银行的贷款；这
16笔贷款均将于2012年内到期。
海南航空表示，虽然银行贷款对公司扩大经营规模、提升经营品质提供了资金
支持和保障，但同时也为公司带来了高额的银行贷款利息，冲减了营业利润。资料
显示，海南航空2010年度利息支出为20.29亿元，2011年一季度利息支出4.89亿元
。
公司表示，若以2011年7月7日调整后一年期人民币贷款基准利率6.56%测算，
本次非公开发行A股募集资金（假设为80亿元）全部用于偿还银行贷款和补充流动
资金后，公司每年可节约利息费用约5.25亿元。同时，以2011年3月31日公司财务
数据模拟测算，公司合并资产负债率将从发行上述公司债后的81.51%降至71.36%，
短期偿债能力将得到大幅提升。
海南航空今年一季度实现营业收入57.57亿，同比增长23.14%；实现净利润2.7
3亿元，同比增长8.24%；每股收益为0.07元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-12】
海南航空(600221)拟募资80亿元解渴 60亿元用于偿还银行贷款
今日，海南航空发布定向增发议案，公司拟非公开发行A股股票不超过1.24亿
股，发行价格不低于6.42元/股，募集资金不超过80亿元，其中扣除发行费用后用
于偿还银行贷款的金额约60亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。
海南航空此次增发所得资金75%将用于偿还银行贷款。公告显示，截止2012年
，海南航空将偿还的银行贷款合计约60.2亿元。
截至 2011 年3月31日，海南航空合并口径的总资产规模为712.35 亿元，负债
总额为 576.91 亿元，资产负债率达到 80.99%。2011年5月26日，海南航空发行了
50亿元的公司债（30亿元偿还贷款，20 亿元补充流动资金），在该公司债发行后
，公司的模拟总资产规模为 732.35 亿元，负债总额为 596.91亿元，模拟合并资
产负债率将达到81.51%。
此次非公开发行 A 股完成后，以 2011年3月31日公司财务数据模拟测算，合
并资产负债率将从发行上述公司债后的 81.51%降至 71.36%，海航称，短期偿债能
力将得到大幅提升，有利于进一步改善公司财务状况，提高公司的抗风险能力，为
公司未来的持续发展提供保障。
近年来，海航的利息支出也逐年递增，2008年为13.56亿元，而2010年已增至2
0.29亿元。2011年第一季度，海航的利息支出已经高达4.89亿元。
据了解，中央政府力挺民航业发展，《国务院关于促进民航业发展的若干意见
》有望年内出台。此外，民航局局长李家祥近期在中央党校作专题报告时表示，《
国务院关于促进民航业发展的若干意见》出台，将对整个民航业形成巨大支撑作用
。据预测，未来5年全行业投资规模在1.5万亿元以上，未来一二十年我国民航业仍
将处于黄金发展期，未来其战略地位和作用也将更加凸显。李家祥指出，联合重组
后的我国三大骨干航空公司规模仍然偏小，整体国际竞争实力仍不强，尚未摆脱被
动局面。
李家祥表示，应该通过政府引导、市场运作，推动联合重组，尽快形成两三家
具有国际竞争力的大型网络型航空公司。有市场人士认为，这预示着整个民航业整
合将进一步推进。
海南航空作为国内第四大航空公司，航线主要立足于国内市场，但是随着高铁
的发展，海航与其他航空公司一样也将被倒逼着走出国门。分析师认为，无论是海
航会否被兼并重组，都将面临更加激烈的国内外竞争。
【出处】证券日报【作者】胡潇滢
【2011-07-11】
海南航空(600221)筹划非公开发行股票
海南航空(600221)称正在筹划向特定对象非公开发行A股股票事宜，经公司申
请，公司股票自2011年7月11日起停牌。公司将尽快确定是否进行前述重大事宜，
并于股票停牌之日起的5个工作日内（含停牌当日）公告并复牌。
【出处】证券日报【作者】
【2011-07-11】
海南航空(600221)11日起停牌 因筹划非公开发行事宜
海南航空(600221,)（600221）周日晚间公告称，因公司正在筹划向特定对象
非公开发行A股股票事宜，公司股票自7月11日起停牌。
公司表示将尽快确定是否进行前述重大事宜，并于股票停牌之日起的5个工作
日内公告并复牌。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-07】
海南航空(600221)中线仍有上涨的空间
海南航空在航空股中属于市值较小的品种，股性相对活跃。航空煤油零关税利
好航空股，航空股2010年10月底以来的回调充分，这个行业的业绩也有较大的改善
，中线航空股仍有上涨的空间。如果是高位被套，有资金的话，可以适当回补，摊
低成本。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-25】
海南航空(600221)加速拓展西部市场 众航空公司抢滩重庆市场
海航近日宣布在重庆组建西部航空控股有限公司，大力拓展航线，提高飞机运
力，将其在重庆的市场份额提升至20%以上。而意欲打造西部航空枢纽的重庆也日
益成为继北京、上海、广州之后又一航空业的“兵家必争之地”。
提升市场份额至20%
5月23日，由海南航空集团与重庆渝富资产经营管理有限公司共同出资30亿元
组建的重庆西部航空控股有限公司正式挂牌。有关人士称，此次西部航空控股有限
公司成立，标志着海航将把重庆作为西南主基地，并助力重庆成为西部航空枢纽。
西部航空控股负责人表示，西部航空控股将以现金形式对海航旗下的西部航空
进行增资扩股，将西部航空培养成以重庆为主基地的大型航空公司，拓展丽江、西
双版纳、大理、腾冲等海拔1500米至2438米之间的高原航线，在2012年底前开通重
庆至港澳台、东南亚、日韩等地区的航线，到2015年开通欧洲、美洲等国际航线。
航线将从现在的30多条达到上百条，驻场飞机数量将在2015年前达到40架。西部航
空在重庆的市场份额拟提高到20%以上。
此外，该负责人还表示要在发展客运市场的基础上发展货运。他称，2011年将
开展全货机货运业务，建设“以货运航班为主、客机腹舱为辅，覆盖全国、辐射全
球的航空货运网络”。2012年底前，西部航空控股将投资成立公务机公司，并规划
建设公务机候机楼、机库等基础保障设施。
近来，海航加大了在重庆航空枢纽建设布局，早在去年便与重庆市政府签署了
战略合作框架协议，计划3至5年内在重庆投资300亿元至500亿元。根据协议，除航
空运输外，海航还将在重庆投资旅游、金融、现代物流等行业。
抢滩重庆航空市场
民航“十二五”规划提出，“十二五”期间将新建机场56个，其中机场建设项
目大多位于中西部地区。在西部打造一个与北、上、广比肩的国际航空枢纽已成为
业内热议的话题，而重庆无疑成为“热门候驯之一。各航空公司也因此加紧抢滩重
庆市场，意欲在重庆航空枢纽建设的蛋糕中分一杯羹。
就在本月初，南航集团与重庆市政府签署了战略合作协议，拟参与重庆航空枢
纽建设，并计划到2015年将其在重庆的市场份额提高到40%。协议称，到2015年，
南航在重庆将投放70架飞机；建设以江北机场为枢纽的航线网络，开辟地区及国际
、国内高原、西部等战略性枢纽航线；2011年开通经停重庆的国际货运航线；争取
增加拉萨、九寨、丽江、西双版纳、林芝等西部高原航班。
此外，一些国外航空物流公司也在与重庆接洽，协商相关合作事宜，如大韩航
空、荷兰航空、韩亚航空、新加坡航空、德国汉莎、俄罗斯空桥等。TNT、台湾长
荣航空等已在重庆开通了航线。
据统计，重庆去年全市旅客吞吐量、货邮吞吐量、飞行架次分别达1604万人次
、19.77万吨、14.91万架次，预计2015年年吞吐量将达到3000万人次。重庆江北机
场是西部最大的双跑道机场，今年还计划开建第三跑道和第三航站楼，到2015年形
成四跑道、70万平方米的国际性机场，与北京、上海、广州媲美。
目前，重庆航空市场已有南航、国航、海航、川航、华夏航空、重庆航空、西
部航空等多家航空公司驻足，但迄今尚无一家航空公司在重庆的客运市场份额超过
20%，也没有一家航空公司的驻场飞机超过15架。
【出处】中国证券网【作者】汪珺
【2011-05-12】
海南航空(600221)斥资4.3亿欧元收购西班牙酒店
5月11日外电报道称，海航集团将斥资4.3亿欧元，收购西班牙NH Hoteles酒店
集团20%的股份。海航集团相关负责人对中国证券报记者表示，目前整个收购正在
洽谈中，其对海航集团的影响还要看洽谈的后续进展。
分析人士认为，此举将有助于海航拓展行业网络布局。目前国内航空业普遍利
润微薄，谋求多元化经营是多数航空公司的现实选择。
斥资4.3亿欧元收购酒店
NH Hotels集团当地时间周二表示，海航集团将以每股7欧元的价格买下NH Hot
els发行的约6160万新股，并将因此获得NH Hotels董事会两个席位。NH Hoteles集
团表示，计划与海航集团成立合资公司在中国开发酒店业务。
资料显示，NH Hoteles集团在25个国家经营着400多家位于市区、以商业客户
为主的酒店。
海航此举在集团多元化发展的蓝图上再添一笔。作为国内航空业的第四大巨头
，海航集团近年来积极探索多元化发展之路，已由单纯的航空业拓展至旅游、现代
物流、零售业、航运、金融等众多产业。
2010年，海航集团在上海成立了船舶租赁公司，并酝酿成立船舶产业基金，力
图拓展航运和金融两大产业。同年，海航集团又同重庆三峡银行进行谈判，希望入
股三峡银行，取得银行业牌照，为进军银行业获得便利。而在此前，海航集团已通
过并购等多种方式进入到证券、基金、期货、保险、信托等多个金融领域。另据最
新消息，海航集团还有可能介入目前正火的海南免税市场，建设中的海口免税店的
经营主体很可能是海航集团的旗下子公司海航国际旅游岛开发建设（集团）有限公
司。有关文件也显示，海航集团已向海南省政府上报专题报告，提出由海南省政府
和海航集团共同出资组建海南免税品公司。
中国民航大学航空运输经济研究所所长李晓津认为，海航集团收购西班牙酒店
，将有助于公司扩大行业网络布局，开辟新的航线，并有望进军欧洲地产市常
多元发展势在必行
不仅海航，国内其他航空集团也采取了一系列向航空业上下游产业拓展的举措
。如国航已在机场建设、飞机维修、航空食品方面成立了自己相应的服务公司，力
促服务质量和竞争力的提高。东航则提出“集团发展相关(航空主业)多元化，下属
公司经营专业化”的战略决策，不仅发展了与主业密切相关的新型产业——机上免
税品业务，还同时投资了旅游、酒店、期货、广告、房地产、航空食品、设备制造
等众多产业。南航集团总经理司献民也曾在公开场合表示，南航将在做大做强主业
的基础上，尝试适度多元化发展，打造综合性产业集团。
航空业作为固定成本投入较大的行业，面临来自飞机和航油等方面的成本压力
，目前看来利润微保南航集团总经理司献民曾在出席某次论坛中表示，航空业投入
大、收益低，易受外部环境冲击。李晓津则对中国证券报记者表示：“以中国民航
上市航空公司过去10年数据为例，若将其平均运营成本看作100的话，其收入只有1
02，税后利润只有2元。也就是说，如果成本增加1块钱，那么利润就会降低50%。
而近期油价波动剧烈，油价的变动将给航空公司盈利带来很大风险。”
在国外尤其是在欧洲，很多航空巨头企业都在走多元化发展道路，运营模式涉
及从航空运输到物流甚至到仓储等相关产业链。李晓津认为，由于国内航空业普遍
利润微薄，经营压力大，航空企业在做好主业的同时，积极谋求多元化经营是现实
的选择。“但长期来看，做好主业仍然是航空公司最重要的功课。”
【出处】中国证券网【作者】汪珺
【2011-05-09】
海南航空(600221)公开发行不超过50亿元公司债券
海南航空股份有限公司关于公开发行不超过50亿元公司债券的申请，已于2011
年5月4日经中国证券监督管理委员会(下称：中国证监会)发行审核委员会审核通过
。公司将在收到中国证监会书面通知后另行公告。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-04-21】
海南航空(600221)一季度盈利2.73亿元 同比增长8%
海南航空（600221）周三晚间披露一季报，公司一季度实现净利润2.73亿元，
同比增长8.24%；每股收益为0.07元。
报告期公司实现营业收入57.57亿，同比增长23.14%。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-03-23】
海南航空(600221)"倒戈"海航置业 10亿信托融资被疑"借鸡生蛋"
海南航空的否认，使海航集团针对北京科航投资有限公司（下称科航投资）酝
酿的第四次“体内倒卖”陡生悬疑——两期信托计划募资达10亿，但海南航空却称
无意出售科航投资，海航置业“并购计划”从何谈起？若信托资金已出贷海航置业
，依程序所必需的科航股权转让等重要文件从何而来？若一切本系“挂羊头、卖狗
肉”的违规操作，海航置业所融资金又去向何处？
一位接近海航系的信托人士对记者表示，“他们反复质押、融资、运作，始终
保持极高的负债率，用尽一切杠杆实现收购，其战略核心就是对赌，赌中国资产的
升值。”
3月22日下午，记者拨通海南航空证券部电话，询问有关科航投资股权转让事
宜，相关人士表示，“并没有计划向海航置业出售科航投资股权。”资料显示，海
南航空与海航置业均为海航集团旗下控股公司。
然而，查中融信托网站，其于3月9日即公告，中融—科航投资并购贷款集合资
金信托计划成立；此后又于3月18日公告，中融—海航置业信托贷款集合资金信托
计划（二期）成立。
在信托业内，成立公告的刊出标志着一份信托计划已完成募资，正式投入运作
。
记者从中融信托相关人士处获得了上述两份信托计划的一系列详细文件，可知
虽两者名字不同，但产品规模、设计、用途等方面均一致——向海航置业发放贷款
，用于收购海南航空所持科航投资股权。
涉及担保物，两份计划都是以北京海航酒店的剩余价值抵押，抵押率约为68%
；海航置业持有的科航投资的95%股权进行质押担保；同时，海航集团提供不可撤
销的连带责任担保。
“上述两个项目卖得很好，原本各拟融2亿至4亿，但后来都超额融到了5亿。
”上述中融信托人士说。
由此，海航置业箭在弦上的并购行动，交易对手方海南航空却说“并无此事”
，令人费解，耐人寻味。
有个细节或值一提，据中融信托与海航置业签订的《科航投资并购贷款合同》
披露，截至合同签署日，北京海航大厦上仍附有农业银行北京顺义支行10亿元抵押
担保（第一顺位抵押权，借款人为科航投资），海航置业与海南航空、科航投资已
协助解除原作为第二顺位抵押权人农业银行海口南航支行2亿元抵押担保；中融信
托已获得科航投资以北京海航大厦设立的第二顺位抵押担保。
海南航空既已协助中融信托获得担保，如何不知海航置业的并购意图？
《科航投资并购贷款合同》还披露，信托计划募资完成后、与向海航置业发放
贷款前，尚需一系列前提条件。
包括在信托计划项下，科航投资与中融信托签订的《抵押合同》已生效；海航
置业与中融信托签订的《股权质押合同》已生效等。
更重要的是，需要海航置业已与海南航空就科航投资达成《股权转让协议》，
并取得股东会决议。该决议内容应包括但不限于：海航股份同意将其持有的95%科
航投资股权转让给海航置业，并就该股权转让事项获得必要的批准、履行上市公司
信披义务及公告、登记手续；科航投资的另一股东中国国际公共关系协会承诺放弃
对标的股权的优先购买权。
截至目前，海南航空仍未就此事宜发布过任何公告，更别提科航投资的《股权
转让协议》、相关股东大会决议等。
与此同时，若海航置业陡然中止了收购计划，则依据《科航投资并购贷款合同
》，其须支付违约金；而中融信托则立即停发贷款，实施违约救济措施，并最终解
除信托合同。
“一般信托计划成立后一到两天就会放贷，履行一个简单程序便可。”上述中
融信托人士说，“目前，科航并购贷款计划与海航置业信托贷款计划这两个项目都
运行良好，没有听说出现违约、乃至解除合同的说法。”
但若一切正常运行，意味着贷款已顺利发放，则其所需的《股权转让协议》等
文件从何而来？两期信托资金又去向何处？
“类似操作，对海航系而言并不罕见。”上述中融信托人士对记者直言不讳，
“我们愿意给他融资，本不在意科航股权的担保，只要有海航集团的连带责任担保
即可。”
【出处】上海证券报【作者】全泽源
【2011-03-15】
首份航空业年报出炉 海南航空(600221)2010年净赚30亿增8倍
昨日晚间，海南航空发布年报，作为首份航空业年报，海航业绩备受关注。
2010年，海南航空完成主营业务收入196.15亿元，同比增长42.03%，全年实现
归属上市公司股东净利润30.14亿元，比去年同期增加800.56%。值得注意的是，年
报显示公司投资性房地产期末余额达98.7亿，比年初增加43.3亿。
海南航空拟向全体股东每10股派发红利0.5元（含税）。3月14日，海南航空股
价低开后震荡走高，放量上涨，收涨2.74%，报收于8.24元。
净利增长8倍
投资性房地产余额近百亿
2010年，海航实现旅客运输量1，863.01万人次，同比增长6.88%；累计货邮运
输量28.25万吨，同比增长19.72%；累计实现总周转量352，683万吨公里，同比增
长17.77%。
2010年，中国民航经济效益创历史最高水平。航空公司完成营业收入2999亿元
、利润总额351亿元，分别比上年增长39.8%和5.2倍。
根据三大航业绩预告显示，国航预计净利润增长两倍以上，东航业绩预增10倍
以上，南方航空2010年业绩预增15倍以上。
根据年报显示，海航预计2011年计划收入240亿元，净利润目标为40亿元，海
航表示为完成2011年经营目标，预计2011年度的资金需求约280亿元人民币，公司
将通过银行信贷、短期融资券等多种融资渠道筹措解决，资金用途主要是保障运力
增长。3月8日公告显示，海航拟发行票面总额不超过50亿元公司债券。
年报显示，海航投资性房地产期末余额达98.7亿，比年初增加43.3亿。
2010年底，海南以"航空运输业利润颇微"为由启动巨资收购关联地产，以24.6
5亿元人民币收购海航控股全资子公司海南航鹏实业有限公司、海南国旭实业有限
公司和海南国善实业有限公司三家地产项目公司各100%股权。
油价高企
成本压力大增
2010年，公司引进飞机12架，其中B737-800飞机9架、A330飞机3架；退出飞机
6架；飞机总数净增6架。截止2010年底，公司运营的机队规模达97架，全年可提供
座位数617.13万个。
公告显示，报告期内海航营业成本同比增长17%，公司解释为本期生产经营活
动中购买航油，支付起降、配餐费及机上供应品等成本费用增长所致。
纽约市场油价3月7日继续上涨，突破每桶105美元，油价飙升，对于航油占总
成本三到四成的航空公司来说，高航油成本必将成为其沉重负担。业内人士指出，
仅靠提高燃油费等手段抵消部分成本会对航空公司销售产生负面影响，因此启动航
油套保业务成为航企降低成本的必然选择。近日，东航董秘罗祝平也表示，东航财
务部门已就重启航油套保业务进行研究。两会期间，国航董事长孔栋也确定地表示
，国航仍将启用航油套保。
海南航空是四大航空公司中唯一没有参与航油套保的上市公司，在避免了2008
年航空公司套保巨亏的同时，面对此轮上涨的油价压力，海航会否参与套保仍未可
知。
【出处】证券日报【作者】胡潇滢
【2011-03-15】
海南航空(600221)2010年净利30亿元 同比增长八倍
海南航空（600221）周一晚间披露年报，受益于航空运输市场复苏以及海南省
国际旅游岛建设，公司2010年实现净利润30.14亿元，同比增长800.56%，每股收益
0.74元。
2010年，公司营业收入217.06亿元，同比增长39.6%。公司去年实现旅客运输
量1863.01万人次，同比增长6.88%；累计货邮运输量28.25万吨，同比增长19.72%
；累计实现总周转量35.27亿吨公里，同比增长17.77%。
公司预计2011年实现总周转量40.10亿吨公里，旅客运输量2000万人次，全年
计划收入240亿元。
海南航空拟向全体股东每10股派发红利0.5元（含税）。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2011-03-08】
海南航空(600221)欲发50亿元公司债
为拓宽公司融资渠道，优化负债结构，降低资金成本，海南航空（600221、90
0945）拟发行票面总额不超过50亿元公司债券。
此次发行的公司债券为固定利率债券，本次公司债券的期限为不低于5年期（
含5年），可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。募集资金拟用于
偿还部分银行贷款，优化公司债务结构；并拟用剩余部分资金补充公司流动资金，
改善公司资金状况。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-01-31】
海南航空(600221)2010年年报净利润20.1亿元 预增逾六倍
海南航空（600221.SH）发布业绩预报，预计2010年度公司净利润同比增长6倍
以上。2009年公司净利润为3.35亿元，以此估算2010年公司净利润为20.1亿元。
公司表示，2010年度全球经济形势总体趋稳回暖，国内宏观经济平稳较快增长
，航空运输市场快速复苏并保持高速增长；《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》
正式获得国家发改委的批复，海南国际旅游岛建设再获政策支持，海南地区的旅客
运输量持续增长；公司获得"SKYTRAX五星航空公司"称号，服务品牌效应增强，运
营效率提高，会对业绩改善产生积极影响。
2010年12月，公司公告以24.6亿元的价格受让旗下3家地产项目公司各100%的
股权。光大证券分析从出售航修资产，参股海岛建设，购买土地，海航集团不断加
强对海南航空的支持力度，将优质资产注入上市公司，使得公司受益于海南国际旅
游岛的开发建设，提升盈利能力。
【出处】中国资本证券网【作者】
