☆公司报道☆ ◇000501 鄂武商A 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-12】
鄂武商Ａ(000501)放弃配股计划
或是由于公司两大股东交恶不断，鄂武商今日宣布，待公司2010年度的配股方
案有效期满后自动终止并撤回公司配股申报材料。
鄂武商于去年7月向证监会发行监管部门申报了配股申请文件，中信证券担任
保荐人。公司的配股申请于今年4月11日经证监会发行审核委员会第66次会议审核
，获得有条件通过，但迄今尚未取得核准发行的批文。
在公司配股申请通过发审会审核前后，公司第二大股东浙江银泰百货有限公司
的关联方浙江银泰投资有限公司分别于今年3月28日、4月6日和4月13日增持公司股
份，公司第一大股东武汉商联（集团）股份有限公司及其一致行动人分别于3月29
日、4月8日、4月13日和6月9日增持公司股份，且发生了公司股东分别提起诉讼、
公司第一大股东武汉商联及其一致行动人发出部分要约收购等一系列事项。
公司称，上述事项导致公司提交证监会审核的申请文件中的相关情况发生变化
且后续发展难以判断。鉴于批准本次配股的股东大会决议有效期将于2011年11月14
日期满，公司经过审慎的分析、论证和权衡，会商保荐机构中信证券，决定待期满
后撤回本次配股申请，且公司《关于审议公司2010年度配股方案的议案》等相关议
案将于2011年11月14日后自动失效，公司董事会决定不再将本事项提交股东大会审
议。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-28】
鄂武商Ａ(000501)大股东要约收购延期
期待中的鄂武商大股东要约收购，恐怕还得等一段时间。鄂武商今天发布公告
，称大股东武商联已向证监会提出延期提交要约收购反馈意见回复材料。
据公告，武商联及其一致行动人提出部分要约收购方案后，已于8月4日向证监
会递交了《武汉商联（集团）股份有限公司及其一致行动人要约收购武汉武商集团
股份有限公司申报文件》。9月13日，武商联收到《中国证监会行政许可项目审查
一次反馈意见通知书》，对要约收购申报材料进行了反馈，并要求于30个工作日内
对反馈意见提交书面回复。
27日，公司接武商联通知，由于对关于反馈意见中的部分具体事项还需要进一
步落实，暂无法按反馈意见要求如期上报反馈回复材料。
在武商联公布部分要约收购方案之后，鄂武商的股价随大势一路下行，近期有
所反弹，但目前17.48元的价格离要约收购价21.21元仍有相当距离。而期待中的要
约收购延期，可能会影响部分投资者的持股信心。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-25】
鄂武商A(000501)前三季净利2.75亿元 同比增29.87%
周一晚间鄂武商A（000501）发布第三季度报告称，前三季度公司盈利2.75亿
元，同比增加29.87%.
鄂武商A称，前三季公司营业收入为91.94亿元，同比增长21.5%，每股收益为0
.54元。
鄂武商A称业绩变动的原因是报告期内销售收入增长。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-25】
鄂武商Ａ(000501)要约收购待批 武商联"引援"获外资关注
因股权争夺战而备受关注的鄂武商今天发布三季报，公司业绩如期大幅增长，
大股东武商联提出的部分要约收购方案仍在等待监管部门的审核。值得注意的是，
在大股东多次放言要为鄂武商引入新的战略投资者之后，联博香港有限公司在9月
底对公司进行了实地调研。
如同此前多家机构预测的一样，随着武商联和银泰系的“斗法”，将有利于公
司的业绩释放。三季报显示，1至9月公司实现营业总收入约92亿元，同比增长21.5
%，实现净利润2.75亿元，同比增长29.87%。其中三季度的营收增幅不到20%，但净
利润增幅却高达近40%，达到5438万元，超出了此前多家机构的预期。
公司业绩大增，财务费用的减少应居功第一位。三季报显示，今年1至9月公司
财务费用为3365万元，较去年同期的5372万元减少2000万元，这直接增加了利润。
和半年报相比，鄂武商的股东榜变化不大，前十大流通股东中，武商联系和银
泰系一共占据了七席，汇富添均衡增长加仓约200万股，诺安平衡减仓300余万股，
东方精选则顶替博时精选出现在第十大流通股东名单中，持有776万股，博时精选
应是有所减仓。
对于最受投资者关注的大股东要约收购进展问题，三季报简单提到“正等待证
监会的审核意见”。从公司二级市场股价表现看，投资者似乎也并未预期其要约收
购马上就有行动，自今年8月公司宣布要约收购预案后股价就一路下滑，16.20元的
最新股价较21.21元的要约收购价折让颇多，以目前价位买入如果能卖给大股东，
收益率将达到30%。
三季报中最容易惹起投资者遐想的是，在9月28日公司接待了联博香港有限公
司李士德、赵天、Rajeev Eyunni等人的实地调研，对方主要了解公司概况和发展
规划。公开资料显示，联博公司是一家全球领先的投资管理公司，旗下管理的资产
高达7420亿美元。
鄂武商的同门兄弟中百集团今天也发布了三季报，中百集团1至9月实现销售收
入约103亿元，同比增长16.79%，实现净利润1.92亿元，同比增长5.29%，由于公司
长期停牌整个三季度仅交易了一天，其股东榜没有变化。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-30】
中百集团吸收合并武汉中商揭晓 武商联再鄂武商Ａ(000501)"引援"
中百集团吸收合并武汉中商的预案今天终于露面。据公告，双方的重组拟由中
百集团新增股份以换股方式吸收合并武汉中商，换股比例为1：0.93，即每1股武汉
中商换0.93股中百集团。同时，武汉中商异议股东获得11.49元/股的现金选择权，
中百集团异议股东收购请求权价格为12.39元/股。两公司股票今日复牌。
根据预案，本次换股吸收合并完成后，中百集团作为合并完成后的存续公司，
武汉中商将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和在册职工将并入中百
集团。本次换股价格根据中百集团和武汉中商审议本次交易的董事会决议公告日前
20个交易日的股票交易均价经除息调整后确定，由此确定换股比例。
作为同属于武商联旗下的两家公司，双方的此次重组因“解决同业竞争”而起
。预案称，本次合并完成后，上市公司的规模优势得以增强，有利于合理配置资源
，避免重复投资；同时在采购、渠道等方面的集中统一管理将有效的降低成本。上
市公司将继续沿用两家公司目前已树立的良好品牌，未来的超商业务将以“中百”
品牌为核心，百货业务将以“中商”为基础，实现双品牌战略。
另外，本次重组将增强国有资本的主导地位，有利于下一步与鄂武商的进一步
整合。本次吸收合并过程中，中百集团将新增23363.62万股股份，在不考虑异议股
东行使现金选择权或收购请求权的情况下，武汉商联集团及其关联方、一致行动人
持有中百集团的股份将由8779.84万股增加到18589.26万股，持股比例从12.89%增
加至20.32%。
事实上，中百集团和武汉中商的此次重组，有一定的“被逼”成分在。今年3
月以来，武商联和银泰系爆发鄂武商控股权争夺战，在斗争最为激烈的时候，武商
联断然令旗下3家公司集体停牌，此后鄂武商意外单独复牌，而中百集团和武汉中
商则交出了这一份重组预案。
由于吸收合并之后的中百集团与鄂武商之间仍存在同业竞争问题，武商联集团
在在预案里也作出承诺，将采取积极措施消除存续公司中百集团与鄂武商A之间的
同业竞争或潜在同业竞争问题，具体措施包括但不限于：推进鄂武商A与存续公司
中百集团之间的资产和业务整合；推动鄂武商A引进新的外部战略投资者，优化公
司治理结构等。
值得注意的是，此前在武商联对鄂武商实行部分要约收购的报告书中，也曾提
到“推动鄂武商A引进新的外部战略投资者”，显然武商联对旗下资产的下一步整
合已打定主意。多位消息人士向本报记者透露武商联已经与联想控股旗下的弘毅投
资达成协议，不过武商联相关负责人士予以否认。
“从市场占有率和经营规模上来看，中百和中商的合并显然是个好事，以停牌
前20个交易日的平均股价为基准换股，相信大多数投资者也能理解，现在最关键的
问题是，合并之后的中百集团如何进行内部整合消化，将双方的优势进一步发挥出
来取得经济效益，建议股东大会上新班子提出具体可行的方案。”武汉某大学商学
院一位长期关注此事的教授向记者分析。
该吸收合并方案尚需要通过商务部的反垄断审查、国资部门的批准、双方股东
大会的审议通过以及证券监管部门的核准，其中最大的难点应在股东大会，须经出
席两公司股东大会各自参会股东所持有表决权的三分之二以上表决通过，且关联股
东将回避表决。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-23】
17%"套利"空间难阻股价下滑 鄂武商Ａ(000501)期待摩尔城"救市"
在大股东发出部分要约收购后，围绕鄂武商股权争夺战的各类纷争暂时得以平
息，同时“沉寂”的还有鄂武商的股价。尽管有21.21元的要约收购价保底，但部
分股东仍毫不犹豫地选择了抛售。截至昨日，其收盘股价已跌至18.10元，每股有1
7%的“套利”空间。股价的持续下跌也使得部分利益体压力大增，有市场人士预期
，即将开业的摩尔城或许能给公司股价带来刺激。
今年8月3日，鄂武商的大股东武商联发出部分要约收购，拟以每股21.21元的
价格收购鄂武商合计不高于2536万股的股份，占公司总股本的5%。记者从公司了解
到，该要约收购报告早已上报，目前正在等待监管部门的审核批准。
以目前18.10元的股价计算，如果买入并能在21.21元成功卖给大股东，“套利
”空间将超过17%。但是，投资者对此机会似乎视而不见。
“这里面有几个风险：一是大股东提出的是部分要约收购，你到时候不一定能
以21.21元的价格卖得出去；二是时间成本，究竟什么时候能拿到监管部门的批文
，如果拖上三个月，套利的意义也不大。”一位资深投资者对记者表示。
“目前股市大环境不好，鄂武商的跌幅算是小的，应该说市场已经注意到大股
东要约收购的价值。”一位券商分析师指出，在目前的弱市环境下，鄂武商这种股
价有特殊保障的品种，其投资价值特别值得关注。“鄂武商上半年业绩增长不错，
后期的看点在于新投入运营的摩尔城，不过需要进一步观察。”
不过，持续下跌的股价，给武商联一方带来的压力确实不校一位分析人士向记
者表示，在鄂武商股权争夺战中，武商联一方始终处于舆论上的被动地位，现在股
价大幅下跌，其投资出现较大的浮亏，给了反对者以“口实”。“如果股价继续下
跌，不排除银泰系在二级市场上再出手，武商联一方显然不愿意看到这个局面。”
即将开业的摩尔城给了武商联新的希望。记者昨日从公司了解到，武商摩尔城
仍将按照原计划于9月29日开业，目前招商情况较理想。不少机构此前曾给予摩尔
城相当高的预期，如中金公司研报就指出，武商27万平米摩尔城地处核心商圈，国
际名品均已签署意向，未来发展潜力大，据测算，完全成熟后可获得3.8亿元年净
利润，是2010年公司净利润的1.3倍。
“有前两大股东的现金增持，还有21.21元的要约收购价支撑，公司股价的安
全边际是很高的。随着大盘的暴跌，近期公司股价进一步下跌的空间非常有限，在
传统的消费旺季到来时，摩尔城的开业显然能吸引市场的目光，公司近期值得关注
。”有券商研究员对记者表示。
但这位研究员同时也对公司的中期发展表达了忧虑。“股东之间的制衡本来是
有利于公司治理的，但如果因为制衡而不能进行较好的合作时，最终必然会给企业
造成致命的伤害。”
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-29】
鄂武商Ａ(000501)欲在仙桃建10万平米购物中心
鄂武商A（000501）今日公告，公司上半年实现营业总收入63.37亿元，同比增
长22.52%，实现净利润2.20亿元，同比增长27.60%，公司计划投资5亿元在仙桃建1
0万平方米购物中心。
鄂武商表示，仙桃市是国家两型社会试验区“8+1”武汉城市圈的核心成员之
一。根据鄂武商发展规划，拟购买仙桃市黄金地段用于现代商业城的开发，地块面
积104亩，总地价3亿元，该地块分期供地、分期开发。购物中心项目总投资约5亿
元，拟通过集团内部调剂，自筹解决。购物中心项目投资回收期8.19年（含建设期
1.25年）。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-11】
中百集团或吸并武汉中商 鄂武商Ａ(000501)仍面临同业竞争
停牌近4个月的中百集团和武汉中商昨日公告称，将于9月13日前召开董事会审
议披露重组方案并复牌。记者从相关知情人士处获悉，两家公司的重组将选择吸收
合并的方式。尽管由谁来主导收购尚未最终确定，但市场分析人士认为，从两家公
司实力来看，由中百集团为主导收购武汉中商的概率要大得多。
“中介机构设计了好几种方式，总体方向就是吸收合并，但具体怎么操作目前
还没确定。”昨日，一位接近此次重大重组的相关人士向记者透露。该消息得到了
另一位重组方高管的证实。
中百集团、武汉中商以及鄂武商同受武汉市国资委控制，一直以来其内部同业
竞争问题就饱受市场诟病，围绕三家公司的重组也已提出多年，却一直未有实质性
进展。直到今年4月，在银泰系和武商联争夺鄂武商控制权达到白热化之后，其重
组终于被动开启。
参与重组的双方均以不方便为由，拒绝透露关于此次吸收合并的具体细节。“
吸收合并是定了的，但谁合并谁还不知道呢，武商联还没有通知，在没有揭开这个
盖子前一切都说不准。”一位知情人士如此回复记者。
不过，从两家公司的实力来看，中百集团主导此次吸收合并的概率要大得多。
中百集团总股本达到6.8亿，市值达到83亿元，在日用百货零售业处于行业前列，
而武汉中商总股本2.5亿，总市值约29亿元。两家公司不论从规模、经营实力还是
品牌知名度方面比较，差距都比较大。
“这应该是个双赢的事，毕竟市场份额扩大了。”武汉市一位商业评论人士比
较看好两家公司的合并。
也有分析人士提醒，1+1能不能大于2，关键还得看整合的效果。“两家公司虽
然同在武汉，但其文化氛围并不一样，各种关系也是错综复杂，这么多年一直没能
完成重组，也说明了整合的困难。”一位券商研究员分析说。
另一个不容回避的问题是，中百集团和武汉中商在合并之后，仍然面临着和鄂
武商的同业竞争问题，而且合并后的新公司，不论从资产规模还是经营业绩都将与
鄂武商差不多，部分指标还会超过鄂武商，双方的竞争有加剧的可能。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-04】
鄂武商Ａ(000501)"要约收购"遭冷遇
虽然大股东承诺以21.21元的价格收购公司5%的股权，昨日复牌的鄂武商市场
表现却十分不给力，当天最高价也仅有21元，全天震荡并最终报收20.29元，涨1.5
%，低于要约收购价约4.5%。
“就涨这么一点？一个板都没有？”在武汉某券商营业部里，一名持有鄂武商
股票的投资者在看到股价走势后，很惊讶。
大股东承诺在21.21元接盘，为什么投资者还要在这个价格以下抛售？昨日本
报记者就此问题询问了多位证券市场分析人士。
“第一，大股东提出的只是部分要约收购，也就是说你拿着的股票不一定全部
能按要约收购价卖出；第二，收购时间还没确定，如果二级市场疲软，短期股价还
有可能继续下跌，那么可以用更低的价格买回来。”银河证券的一名分析师认为。
“虽然有6%的溢价水平，但坦白说，这个价格的吸引力并不大，二级市场的投
资者多数还是做短线的，不愿意为这么点个溢价买进等着兑现，再说还不知道什么
时间实施部分要约收购。”华泰证券一名分析师表示。
与二级市场上投资者的冷淡不同，多家机构都发布研报表示看好。中金公司表
示，大股东溢价要约收购，体现出的是中长期信心。两大股东博弈利好流通股股东
，国资提升持股比例奠定安全边际，同时也利于公司经营改善。
对于该事件下一步的发展，华泰联合证券发布研报认为， 面对武商联强势增
持和要约收购，银泰系短期继续举牌竞争的可能性并不大。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-03】
武商联将溢价要约收购5%股权 鄂武商Ａ(000501)控制权之争或落幕
A股历史上第一次因争夺上市公司控制权而发起的要约收购，今天终于揭开面
纱。
鄂武商A今天披露，公司大股东武商联集团与武汉经发投、武汉国资公司作为
共同收购人，向鄂武商A除收购人以外的全体流通股股东（不含武汉开发投资有限
公司、武汉汉通投资有限公司、武汉钢铁（集团）公司实业公司、武汉市总工会、
武汉阿华美制衣有限公司、武汉地产开发投资集团有限公司、中国电力工程顾问集
团中南电力设计院）发出部分要约收购，拟以每股21.21元的价格收购鄂武商A合计
不高于2536万股的股份，占公司总股本的5%。公司股票今日复牌。
公告介绍了本次部分要约收购的详细计划，其中，武商联集团决定以要约方式
收购鄂武商A不高于943万股，武汉经发投收购不高于943万股，武汉国资公司收购
不高于650万股，分别占总股本的1.86%、1.86%和1.28%。3家公司可以根据实际情
况在内部进行收购数量调整。
本次要约收购期限为30个自然日。依照公告，要约期满后，若预受要约股份的
数量少于或等于收购人预定收购数量2536万股，则收购人按照收购要约约定的条件
购买被股东预受的股份；预受要约股份的数量超过收购数量时，收购人按照同等比
例收购预受要约的股份。
依此计算，本次要约收购所需最高资金总额为5.38亿元，收购人已将合计1.8
亿元（相当于收购资金总额的20%）存入登记公司指定的银行账户作为收购保证金
。
公告详细阐述了大股东的收购目的，一是零售商业作为湖北地区的优势产业之
一，有望在未来得到更快的发展；二是对鄂武商A的长期看好；三是通过收购使得
鄂武商A具备更稳定的股权结构。
如果本次收购顺利完成，无疑将进一步加强武商联集团作为控股股东的地位，
然而其一直饱受诟病的同业竞争问题并不能得到解决。
在此次部分要约收购报告中，武商联集团也作出承诺，在未来采取积极措施消
除鄂武商A与武商联集团相关企业之间的同业竞争或潜在同业竞争状况，具体措施
包括但不限于：推进鄂武商A、中百集团、武汉中商三家上市公司之间的资产和业
务整合；推动鄂武商A引进新的外部战略投资者，优化公司治理结构等。
有熟悉公司的券商研究员认为，“推进鄂武商A、中百集团、武汉中商3家上市
公司之间的资产和业务整合”，早在2007年武商联挂牌时就已说过，当时还给了3
年的期限，现在再提一遍意义不大，有价值的反而是“推动鄂武商A引进新的外部
战略投资者”，极有可能就是引入市场早有传闻的弘毅投资。
此外，收购报告还提出，大股东将根据鄂武商A实际情况适时提议推行上市公
司管理层持股等有利于上市公司发展的市场运作机制。
对于武商联提出的部分要约收购，银泰系有何看法？会不会提出竞争性要约收
购？昨晚，银泰系两名董事在回复本报记者时，一名董事表示“目前还不确定”，
银泰CEO陈晓东则简单回复“谢谢关心”。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-22】
鄂武商Ａ(000501)延期复牌要约收购保证金已存账户
期待大股东要约收购报告的鄂武商投资者，还得耐心等上几天。鄂武商A今天
公告称，因有关材料仍在准备之中，股票将延期复牌。公司同时透露，武商联及一
致行动人已将本次要约收购的履约保证金存入其在中国结算深圳分公司的结算备付
金账户。
据一位券商研究员介绍，按照我国法律对部分要约收购的一些规定，此次武商
联及其一致行动人至少要提出收购5%的股份，而其价格也不得低于近半年买入该股
票的价格，也就是6月9日的涨停价21.16元。鄂武商最新股价19.99元，要约收购价
至少需上溢1.17元，即5.85%。
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-07-15】
鄂武商Ａ(000501)大股东再出"狠招" 停牌筹划要约收购
沸沸扬扬的鄂武商股权争夺战再次出现重大事件。鄂武商今天公告，大股东武
商联及其一致行动人正在筹划对公司实施部分要约收购事项，公司股票15日起停牌
。在经历了二级市场增持及拉拢一致行动人、停牌筹划资产重组、互相诉讼上法庭
之后，鄂武商股权争夺战又升级到了“要约收购”的第四季。
要约收购是一种特殊的证券交易行为，是指投资者通过向某一上市公司所有股
东发出公开收购要约的方式，以对该公司控股或者兼并为目的而取得该公司股份的
行为。在我国的证券历史上，该行动多发生在战略重组或收购行动当中，并主要以
现金选择权的形式出现，在股权争夺战中尚是第一次被使用。
武商联及其一致行动人并不避讳要约收购的目的，在公告中，除了“更好地促
进公司发展，并看好公司未来的增长潜力”外，武商联直接表态是“为进一步增强
对公司的影响力”。
根据部分要约收购的定义，收购者依据目标公司总股本确定预计收购的股份比
例，在该比例范围内向目标公司所有股东发出收购要约，预受要约的数量超过收购
人要约收购的数量时，收购人应当按照同等比例收购预受要约的股份。
套用到此次武商联及其一致行动人的行动上，即他们将在确定一个收购的股份
比例后，譬如2000万股的收购数量，向鄂武商全体股东发出收购要约邀请，如果同
意接受该收购的股份数量在2000万股以内，武商联全部收购这些股份，如果同意的
数量达到3000万股，则武商联按照三分之二的比例进行收购，并最终收购2000万股
。
武商联一方相关负责人昨晚在接受本报记者询问时，不愿意透露任何收购的细
节，称一切以公告为准。公告称，《要约收购报告书摘要》正在草拟中，并拟于5
个交易日内申请复牌并同时公告收购摘要。
而据记者了解，武商联此次的计划可能是再次收购鄂武商近5%的股份，进一步
与银泰系的持股比例拉开距离。另外市场一直有传言，武商联一方此次将引入一家
新的一致行动人，并由该新伙伴出面完成部分要约收购。不过，该消息未得到武商
联一方的证实；目前已公告的信息，尚不能发现新伙伴的踪迹。
银泰系的银泰百货CEO、鄂武商A董事陈晓东昨晚接听了本报记者的电话，他代
表银泰系表示，“对所有的依法合规的市场行为我们都欢迎”。武商联一方连续强
势出手，银泰系会有何应对？整个争夺过程中，银泰系一方是否考虑过退出？陈晓
东以“事情太大不能做主”拒绝回答。
鄂武商今天的公告中，还透露了武商联及其一致行动人近期在二级市场继续增
持鄂武商股票的信息。公告称，截至7月14日下午收市，武商联及一致行动人持股
总数已达到152174512股，占公司总股本的29.99%。今年6月9日，武商联及其一致
行动人曾一举增持公司5%的股份，合计持股占到公司总股本的29.67%。显然，武商
联系在最近一个月又通过二级市场买入了约167万股公司股票。
“武商联又打出了狠牌，几狠喽。”一名武汉本地的商业评论人士用武汉话发
表意见。
对武商联的强势行动，也有分析人士表达了不赞成的意见。武汉科技大学金融
证券研究所所长董登新教授表示，在商业这一充分竞争行业，武汉市政府的关注已
经“过度”，其成本和代价也已相当高。董教授认为，鄂武商不论由谁来控股，并
不会影响武汉市在国内商业版图中的地位。
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-07-15】
鄂武商Ａ(000501)再度停牌 武商联筹划实施要约收购
鄂武商（000501）公告，接公司第一大股东武汉商联（集团）股份有限公司通
知，为进一步增强对公司的影响力，更好地促进公司发展，并看好公司未来的增长
潜力，武汉商联（集团）股份有限公司及一致行动人正在筹划对鄂武商实施部分要
约收购事项。
截至2011年7月14日下午收市，鄂武商第一大股东武汉商联（集团）股份有限
公司及一致行动人通过二级市场增持鄂武商股份后，持股总数已达到152,174,512
股，占公司总股本的29.99%，武汉商联（集团）股份有限公司及一致行动人拟继续
增持公司股份，根据《上市公司收购管理办法》及相关法规，武汉商联（集团）股
份有限公司及一致行动人应当采取要约方式进行增持。
因《要约收购报告书摘要》正在草拟中，为了维护投资者利益，避免对公司股
价造成重大影响，经公司申请，公司证券于7月15日起开始停牌，并拟于5个交易日
内申请复牌并同时公告《要约收购报告书摘要》。
鄂武商今年4月14日曾因武商联筹划拟对公司进行重大无先例资产重组而停牌
，一同停牌的还有武汉中商（000785）和中百集团（000759），不过，6月9日鄂武
商单独公告称，经论证，目前武商联对公司实施重大无先例资产重组事项相关条件
尚不成熟，中止策划本次重大资产重组，公司股票于6月9日复牌。武商联还承诺，
自鄂武商复牌之日起至少三个月内不再筹划针对公司的重大资产重组事项。
目前武汉中商和中百集团仍在继续停牌中。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-15】
大股东提请要约收购 鄂武商A(000501)股权之争或上演终结篇
今日，鄂武商A（000501）发布公告，称公司第一大股东武汉商联（集团）股
份有限公司（以下简称“武商联”）及其一致行动人因筹划要约收购事项，而于次
日起开始停牌。
公告显示，武商联及其一致行动人在二级市场上又一次增持鄂武商Ａ160余万
股份，目前其持股总数达到15217.45万股，占比上市公司总股本的29.99%。根据有
关规定，武商联及其一致行动人需采取要约收购方式进行增持。
为避免股价波动，鄂武商A自7月15日起停牌，并拟于5个交易日内申请复牌同
时发布《要约收购报告书摘要》。
至此，鄂武商A两大股东近5年的股权之争或许迎来了终结篇，来自大股东武商
联的要约收购要比市场预测的还要快一些。仅在最近的4个月内，武商联及其一致
行动人，与第二大股东银泰系之间的“龙争虎斗”可谓场场精彩。然而，即使这场
股权之争终将告一段落，但双方的诉讼之争尚待判决。《证券日报》记者将为投资
者持续关注。
【出处】证券日报【作者】谢静
【2011-07-13】
鄂武商Ａ(000501)股权纠纷案开庭 浙银投开户资格成焦点
“我们不同意调解。”昨日中午12时许，湖北省武汉市江汉区法院民二庭，蔡
学恩律师口气坚定地回绝了审判长关于是否同意调解的提问。
蔡学恩是武汉开发投资有限公司（武开投）的代理人。当天上午，武开投起诉
浙江银泰投资有限公司（浙银投）违规增持鄂武商股票及侵权一案开庭。三个半小
时的庭审未当场得出结果，原告提出被告涉嫌非法开户，要求被告提供其开立证券
账户的资料，预计法院将在传唤新证据后，通过合议庭讨论再给出审判结论。
尽管在资本市场上已是闹得近乎沸腾，武开投起诉浙银投一案的现场却并不算
热闹，到场的约40位旁听者中绝大多数都是媒体的记者，而当事双方则均只派了律
师到常
法庭上，原告方武开投共提出了5项诉讼请求。与此前蔡学恩主动约见本报记
者时所谈内容相比，此次诉讼请求增加了向原告赔偿损失200万元一项。蔡学恩对
此解释称，200万元中的100万元是此案的律师代理费，而另外100万元则是调查费
、取证费等以及原告方其他不方便计量的损失。
法庭上，武开投代理律师蔡学恩在提问环节抛出三个问题，让整个庭审气氛顿
显紧张。第一个问题是浙银投增持的目的究竟是什么？被告方代理回答只是正常的
投资行为。第二个问题是浙银投在增持后，是否有调整公司现有高管人员及治理结
构的计划？被告代理律师回答称，不知道，目前还未发生。
蔡学恩的第三个问题回到浙银投的企业性质上，他要求浙银投提供其开立证券
投资账户的全部资料，并提出浙银投涉嫌非法开立证券账户，再非法进行证券买卖
。被告代理律师称开户资料已经上交到相关部门。不过，法庭提出让被告在庭后提
交该资料。
庭辩双方的争论焦点最后集中到一个问题上，就是浙银投的企业性质认定问题
。虽然注册地在杭州，但作为一家外商独资的投资性公司，浙银投能否开立证券投
资账户，又能否在A股市场进行买卖股票？应该将其作为外国投资者来对待，还是
应该作为国内法人来对待；两种身份适用两类法规，将成为法院判决的关键。
浙银投代理律师认为，已经开户了就表明公司是有开户资格的，交易成功了也
表明公司是有买卖证券资格的。武开投的律师则提出，浙银投在开户这件事情上，
可能并未完全履行国家的相关法律规定，其后续买股票的行为也没有履行相关手续
。
记者从浙银投了解到，公司是在银河证券深圳某营业部开立的证券账户。据银
河证券武汉某营业部的相关负责人介绍，券商开立一个机构账户，要经过严格的审
查手续，而且交易所和中登公司都会进行后续审核，非法开户的可能性不大。
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-07-13】
鄂武商Ａ(000501)股权争夺战移师法庭 武开投诉浙江银泰侵权案择日判决
重组中止的鄂武商Ａ（000501）股权争夺战愈演愈烈，交战双方相继提起诉讼
，各自将对方告上法庭。12日上午，鄂武商Ａ控股股东武商联的一致行动人——武
汉开发投资有限公司起诉浙江银泰投资有限公司增持股票侵权案，在湖北省武汉市
江汉区人民法院开庭。双方委托代理人在庭上进行了举证和激烈辩论。法院未当庭
宣判。武开投委托代理人还当庭拒绝和解。
作为鄂武商第一大股东武商联的一致行动人，武汉开发投资有限公司持有鄂武
商A共计600多万股。武开投的委托代理人在法庭上称，浙江银泰投资有限责任公司
是外商独资的投资性公司，今年三四月份，连续在二级市场上增持鄂武商A股份，
持有股份超过９００万股，此行为违反了外商独资的投资性公司不得在二级市场自
由买卖上市公司A股股份的法律规定，侵害了原告和上市公司的合法权益，请求法
院判令出售增持的股份，将获得的收益上缴上市公司，判令所持有的股份不享有表
决权，并要求赔偿武开投经济损失200万元。
武开投还认为，浙江银泰的违规增持行为，使鄂武商多次被迫停牌，严重影响
了上市公司的正常经营，侵害了包括原告在内的武商联一致行动人相对优势的表决
权。
记者参加此案旁听时看到，原告和被告双方进行了激烈的辩论。浙江银泰投资
公司委托代理人称，作为中国境内设立的法人机构，浙江银泰依法在中国证券登记
结算有限责任公司开立了证券账户，并通过其合法开立的证券账户买入鄂武商Ａ的
行为，属于正常的证券买卖行为，该行为并未违反经审批的章程、批准证书和营业
执照的经营范围和现有法律和行政法规，行业主管部门也没有禁止其开户、增持的
行为。原告与被告同为鄂武商Ａ股东，各自均以所持股份对公司享有权利、履行义
务，对原告并无侵权行为也无侵权结果发生。
浙江银泰委托代理人还认为，即使被告有违规情形，也应属于相关行政主管部
门先行调查处理的职权范围，故诉讼理由不成立，请求法院驳回原告的全部诉讼请
求。
在中午休庭前，审判长就是否愿意调解征询原告意见时，武开投代理律师直接
拒绝接受调解。法庭将择日宣布相关判决。
自今年３月以来，鄂武商Ａ控股股东武商联和银泰系围绕鄂武商Ａ的控股权展
开了新一轮争夺。进入7月以来，银泰方面也打破了沉默，对武商联和公司董事长
刘江超展开公开回击。7月4日，银泰方面通过其官方网站发布了一封《请大家共同
关注，制止改革开放及民主法制的倒退——致鄂武商全体股东之公开信》，公开信
中列举了鄂武商Ａ及其一致行动人的几大“罪状”。6月16日，银泰方面在浙江省
杭州市下城区人民法院提起诉讼，武商联、刘江超、武汉阿华美制衣有限公司等成
为被告，理由是涉嫌在“一致行动人协议”中制作虚假文件、严重违反上市公司信
息披露准则等。
【出处】中国证券网【作者】刘向东 向筱
【2011-07-08】
鄂武商Ａ(000501)董事长被诉 银泰系矛头直指关键人物
鄂武商今天发布自愿性信息披露公告，称收到浙银投起诉武商联等相关方的诉
讼函件。值得注意的是，在起诉书中，鄂武商现任董事长刘江超、以及中介机构湖
北山河律师事务所，都在被告之列。
鄂武商公告称，7月7日，公司收到股东浙江银泰投资有限公司的传真函件，浙
银投以与公司有关的侵权纠纷为由，向杭州市下城区人民法院对武汉商联（集团）
股份有限公司、武汉市总工会、武汉阿华美制衣有限公司、刘江超、湖北山河律师
事务所提起诉讼，法院于2011年6月23日下达受理案件通知书。
此前的7月3日深夜，银泰系发布致鄂武商全体股东的公开信，称已对武商联等
公司提起诉讼并已获立案，并提出“敬请期待鄂武商是否就此案情公告”。这一次
，鄂武商没有让银泰系失望。
浙银投究竟起诉武商联等相关方哪些事由呢？昨晚，银泰方一位知情人人士对
记者表示，起诉内容在此前的公开信里已经说得非常清楚了，银泰方面目前没有更
多的信息补充。
银泰系在公开信中称：我方已对武商联等公司、鄂武商董事长及相关中介机构
，就涉嫌在一致行动人协议中制作虚假文件、严重违反上市公司信息披露准则、违
规增持股票等违法违规行为在杭州地方法院立案。
“从已公开的信息分析，双方争议最大的，应该还是在武商联签署一致行动人
协议的过程中是否违规，包括一致行动人的身份有效性，以及相关信信息披露是否
符合程序；，从武商联两次回应来看，也是非常重视这一块。”昨晚，武汉本地一
位关注此案的律师对记者分析。
这位律师认为，对董事长刘江超个人的起诉，更多的是银泰一方在发泄不满情
绪。而山河律师事务所也成被告；在整个事件中，湖北山河律师事务所唯一做的工
作，就是为武商联的部分一致行动人的相关情况出具了专项核查意见，认定其一致
行动人在法律上是有效的。不过，在武商联一次性增持鄂武商5％股份后，即使法
院认定其一致行动人身份无效，对武商联的控股大局也无大。
另一个值得注意的细节是，在鄂武商今天的公告中，对浙银投的身份表述是“
股东”。此前，武商联的一致行动人武开投曾将银泰告上法庭，要求浙银投将通过
二级市场持有的全部900多万股鄂武商出售。按照该诉讼请求解释，至少武商联一
方的武开投，是并不接受浙银投的股东身份的。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-08】
口水战+诉讼战 鄂武商Ａ(000501)股东争斗硝烟弥漫
围绕着鄂武商A（000501）、武商联与银泰系的争吵没有进展，但诉讼却在增
多。继银泰系发表致鄂武商全体股东的公开信后，鄂武商A今日公告称，股东浙江
银泰投资有限公司已将武汉商联（集团）股份有限公司等一致行动人告上法庭。
鄂武商A的公告指出，浙银投以与公司有关的侵权纠纷为由，向杭州市下城区
人民法院对武商联、武汉市总工会、武汉阿华美制衣有限公司、刘江超、湖北山河
律师事务所提起诉讼，法院于6月23日下达受理案件通知书。而对于具体的起诉理
由，鄂武商A并未提及，仅表述为鉴于公司前期曾披露了股东增持等相关情况，公
司对上述事项进行自愿性信息披露。
而银泰系的公开信显示，此次起诉的主要事由包括武商联等公司、鄂武商A董
事长及相关中介机构涉嫌在一致行动人协议中制作虚假文件，严重违反上市公司信
息披露准则，违规增持股票等违法违规行为。事实上，鄂武商A控股权之争此前已
经引发诉讼，今年5月，身为武商联一致行动人的武汉开发投资有限公司对银泰系
发起诉讼，指责银泰系涉嫌违反外资收购上市公司的法律法规、在二级市场违规增
持公司股份。
从今年3月份开始，银泰系三度通过二级市场增持鄂武商A，武商联的控股股东
地位一度岌岌可危。随后，武商联通过引入外援加以应对，武商联先后与武汉经发
投、武汉开发投等七家成为一致行动人，以确保大股东地位。4月13日，武商联宣
布因有涉及旗下三家上市公司的重大事项，鄂武商A停牌。6月9日，鄂武商A复牌后
，武商联与银泰系的争夺逐步从股权数量转移到口水战和诉讼战的层面。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-07-08】
鄂武商A(000501):因侵权纠纷被股东起诉
鄂武商A（000501）今日公告，公司收到股东浙江银泰投资有限公司（以下简
称"浙银投"）的传真函件，浙银投以与公司有关的侵权纠纷为由，向杭州市下城区
人民法院对武汉商联（集团）股份有限公司、武汉市总工会、武汉阿华美制衣有限
公司、刘江超、湖北山河律师事务所提起诉讼，法院于2011年6月23日下达受理案
件通知书。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-16】
鄂武商Ａ(000501)争夺战 银泰提出"管辖权异议"意欲何为
作为武商联的一致行动人，武汉开发投资有限公司（武开投）日前的一纸诉状
，将武汉国资与银泰系间的“战火”由资本市场进一步延伸至司法层面。在此当口
下，银泰方面对该案所提起的管辖权异议又有何深层意图？
根据武开投日前所提出的诉讼请求，其将针对浙江银泰通过二级市场持有鄂武
商的违法行为，请求法院判令浙江银泰停止侵害行为，并要求浙江银泰将通过二级
市场持有的全部900余万股鄂武商股份出售，并将或有收益上缴鄂武商；同时，判
决浙银投所持有的该股份不享有表决权。显然，若上述请求最终获得法院支持，银
泰系近几月耗费巨大人力、财力所对鄂武商实施的“控股权争夺战”，将前功尽弃
。而记者从相关渠道获悉，银泰系日前已就此案向法院提出管辖权异议。
管辖权异议，是指当事人认为受诉法院或受诉法院向其移送案件的法院对案件
无管辖权时，而向受诉法院或受移送案件的法院提出的不服管辖的意见或主张。外
界大多认为，银泰系此番提出管辖权异议，是为了避开武汉国资方在当地所具有的
各种天然优势。
不过，在法律界人士看来，银泰系提出管辖权异议的目的并不仅仅于此。“鉴
于双方的争斗已进入法律层面，而作为执法机关，法院也一定会根据双方的证据公
正、谨慎的审理此案。”长期关注“鄂武商事件”的纪文军律师对记者表示，从以
往众多提出管辖权异议的案例来看，银泰系此举应是借机争取更多的时间来应对此
案。
据纪律师介绍，由于银泰系申请管辖权异议，那么武开投所提诉讼将予以搁置
，该案只有待法院对管辖权异议的合理性进行裁定后方可进入实际操作程序，若银
泰系不服法院的裁决，其还可以向上一级法院进一步提出管辖权异议，而在法院就
管辖权异议进行裁决的数月时间内，银泰系则可以此充分搜集于己方有利的证据，
加大胜诉几率。
的确，自5月中旬以来，武汉国资系连番运用法律诉讼、二级市场增持的方式
，对银泰系采取了快速、高效的“反击”，颇令银泰系措手不及。而面对武汉国资
系咄咄逼人的气势，银泰系唯有争取更多时间以便更好的“应战”。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-06-15】
武汉国资请求判令浙银投清仓鄂武商Ａ(000501)
鄂武商控制权之争从股市蔓延到了法庭，昨日，武汉国资系方面首度直面媒体
，就起诉银泰系作出说明。
武汉开发投资公司代表、得伟君尚律师事务所律师蔡学恩昨日主动约见记者，
指出，浙江银泰投资公司（浙银投）作为
外商独资公司，通过二级市场持有鄂武商系违法行为。武开投除向法院提起诉
讼外，也已向证监会举报，并向法院申请冻结
了浙银投所持鄂武商部分股权，同时请求法院判令浙银投停止侵害行为，要求
浙银投将通过二级市场持有的全部900多万股鄂
武商出售，将或有收益上缴鄂武商。而记者从相关渠道获悉，针对武开投的起
诉，银泰系已向法院提出管辖权异议。
今年3月以来，武汉国资系和浙江银泰系就鄂武商的控股权，不断上演收购与
反收购战。浙江银泰曾连续三次在二级市场
增持鄂武商股份，合计持股比例数度超越武商联。而武商联在紧急觅得"盟友"
的同时，展开连环反收购--停牌、起诉、复
牌、大手笔增持。武开投为武商联一致行动人，共持有鄂武商600余万股。此
前，公司公告，武开投已向武汉市江汉区法院起
诉银泰违规增持鄂武商；不过，起诉理由及诉求等一直未有正式说法。本报5
月26日《武汉国资起诉银泰系用意何在》一文曾
就此进行了分析。
蔡学恩昨日介绍，经律师调查了解，去年5月18日，杭州市外贸局出具了《准
予设立外资企业浙江银泰投资有限公司行政
许可决定书》，随后，浙银投于当年6月7日经杭州市工商局核准注册成立，企
业类型为有限责任公司（台港澳法人独资），
其股东为银泰百货（香港）有限公司。据此认定，浙银投在性质上属外商独资
的投资性公司。
蔡学恩认为，根据我国法律，境外投资者（包括其在境内设立的投资性公司）
不得在二级市场自由买卖上市公司A股股
份。蔡学恩指出，相关法规很健全，其中商务部、证监会等部委制定的境外投
资者对上市公司战略投资管理办法就明文规
定，外国投资者及香港、澳门、台湾地区投资者对上市公司进行战略投资须报
经商务部批准，且获取A股股份方式仅限于协议
转让、定向增发等。
但从现有公开信息来看，浙银投并未履行报批程序，且获取股份方式为直接在
二级市场购买。因此，蔡学恩认为，浙银
投此举属明显的违法行为。
鉴于此，武开投对浙银投提起诉讼，请求法院判令浙银投停止侵害行为，要求
浙银投将通过二级市场持有的全部900多万
股鄂武商股份出售，并将或有收益上缴鄂武商；同时，判决浙银投所持有的该
股份不享有表决权。
关注此案的法律界人士认为，浙银投的增持行为倘若真如武开投指控所言，这
恐怕是首例外商投资公司违规持有A股案
例。不过该人士也指出，这其中是否另有蹊跷不得而知。另外，浙银投果真违
规，其持有的900多万股份如何处置却是个难
题。
而就案件本身以及下一步动向，银泰系方面仍一直婉拒记者的采访要求。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-15】
鄂武商Ａ(000501)股权争夺再起波澜 武开投状告银泰违法增持鄂武商A
鄂武商Ａ（000501）股权争夺战高潮迭起。鄂武商中止重组后，武商联及其一
致行动人不仅大举增持，而且一场诉讼战正紧锣密鼓展开。鄂武商Ａ股东武汉开发
投资有限公司已将浙江银泰投资有限公司告上法庭。
6月13日，武开投委托代理律师蔡学恩向中国证券报记者介绍此次诉讼的详细
情况时表示，浙银投是外商独资的投资性公司，在未经批准的情况下，直接通过二
级市场持有鄂武商A股票的行为，违反了国家的相关规定。经查证，此前这种情况
在国内Ａ股市场上从未出现过，这是第一例。
银泰部分持股遭冻结
蔡学恩还介绍说，武汉市江汉区人民法院正式受理此案后，武开投以证据保全
为由冻结了浙银投证券账户中部分鄂武商Ａ股票。浙银投亦对此案的管辖权提出了
异议。目前，此案正按照正常程序向前推进，具体开庭时间尚未确定。
2011年3月28日、4月6日以及4月13日，浙江银泰投资有限公司连续在二级市场
增持鄂武商A股份。截至5月18日，浙银投通过二级市场共持有鄂武商A945.2万股股
份。
武汉开发投资有限公司委托律师调查了解到，2010年5月18日，杭州市对外贸
易经济合作局出具了《准予设立外资企业浙江银泰投资有限责任公司行政许可决定
书》（杭州经贸外服许[2010]134号），随后，浙银投于2010年6月7日经杭州市工
商行政管理局核准注册成立，企业类型为有限责任公司（台港澳法人独资），其股
东为银泰百货（香港）有限公司。
蔡学恩介绍说，根据浙银投的企业类型、经营范围以及相关法律法规的规定，
浙银投在性质上应属外商独资的投资性公司。而根据我国相关法律规定，外国投资
者（包括其在境内设立的投资性公司）不得在二级市场自由买卖上市公司A股股份
，由此看来，浙银投今年３月以来买卖鄂武商Ａ的行为，是很明显的违法行为，侵
害了武开投作为鄂武商Ａ股东的合法权益。
根据2006年1月5日颁布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，外国
投资者可以按照相关规定对国内上市公司进行战略投资，但必须局限于协议转让、
定向增发或国家法律规定的其他方式取得A股上市公司股份的情况。显然，浙银投
在二级市场增持不符合这一规定。
银泰保持沉默
从起诉书上可以看到，武开投提起诉讼请求包括以下内容：请求法院判令浙银
投停止侵害行为，要求浙银投将违法通过二级市场持有的鄂武商Ａ全部股份出售，
并将所获收益（如有）上缴鄂武商Ａ；同时，判决浙银投违法持有的鄂武商Ａ股份
不享有表决权。
面对这场诉讼，银泰方面保持了沉默。浙银投买卖鄂武商Ａ到底是不是违法行
为？如果是，浙银投为何会犯下如此低级的错误？这场诉讼对鄂武商股权争夺以及
重组最终结果会产生什么影响？本报将继续关注。
【出处】上海证券报【作者】刘向东
【2011-06-11】
鄂武商Ａ(000501)大股东披露增持细节 计划继续买入
通过对鄂武商A的大手笔增持，成功狙击了银泰系进犯的武商联，今天通过公
告详细披露了其增持细节，除了公布其增持行动共耗资5.28亿元外，武商联还表示
拟在未来12个月继续增持上市公司股份。
9日，武商联及其关联方和一致行动人累计增持鄂武商A 2536万股，占鄂武商A
总股本的5.00%。增持完成后，武商联系持有鄂武商A的股权比例提升至29.67%，比
其竞争对手第二大股东银泰系高出5.19百分点，取得在鄂武商A控股权争夺战的巨
大优势地位。
根据公告，此次增持行动中，武商联通过二级市场增持鄂武商A 782万股，平
均交易价格为20.48元/股，耗资1.6亿元，增持比例为1.54%，增持后持有上市公司
19.96%的股份；武汉国资公司通过二级市场增持鄂武商A 351万股，平均交易价格
为20.20元/股，耗资7094万元，增持后持有上市公司3.12%的股份。
此次增持行动的主力军为一致行动人武汉经发投，通过二级市场增持281万股
，平均交易价格21.15元/股，耗资5953万元，通过大宗交易增持1122万股，平均交
易价格21.16元/股，耗资2.4亿元。经发投此次合计增持1403万股，占总股本的2.7
7%，增持后持股占到上市公司总股本的2.88%。
计算可知，武商联等三家公司在此次增持行动中，一共拿出资金5.28亿元。公
告称，增持的资金来源均是企业自有资金。对于三家公司在二级市场增持均价的差
别，有市场人士指出，三方显然是听命于同一个指挥，在不同时段完成买入股票的
任务。
公告称，武商联集团及武汉国资公司、武汉经发投本次增持，是为了稳定上市
公司股权结构，并增强上市公司的持续发展能力。增持行动不会改变上市公司的独
立性，也不会对公司的经营构成影响。
公告还透露，武商联及其关联方和一致行动人拟在未来12个月继续增持上市公
司股份。对于是否会触及30%的要约收购红线疑问，公告称将依据相关法律法规，
严格履行信息披露义务和其他法定程序。
截至记者发稿时，银泰系仍未对武商联的此次增持行动作出任何实质性回应。
昨日鄂武商A也是早盘高开后就震荡走低，收盘报19.11元，下跌3.97%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-10】
武商联一天5亿元狂买鄂武商A(000501)
停牌近两月的鄂武商A（000501）于昨日复牌，当天逆势上扬，一度涨停。其
第一大股东武商联方面动用5个多亿资金，疯狂吃进2500余万股，再度拉开了与第
二大股东"银泰系"的差距。
鄂武商A于4月14日开始停牌，停牌前上证综指收在3050点。此后，上证综指一
路下挫，昨日更大跌1.71%，收报2703点。市场普遍预计，鄂武商A中止重组复牌后
将大幅补跌。然而，主力跟大家开了个大大的"玩笑"。昨日，鄂武商A早盘低开后
迅速拉起，随后一路震荡走高，临近中午收盘时，突然有大量资金介入，该股一度
被封上涨停板，但3分钟后便打开涨停板。午后，鄂武商A冲高回落，收报19.9元，
全天涨幅3.43%，成交金额高达6.6亿元，仅次于2007年5月30日8.8亿元的历史天量
。
天量成交额的背后，是武商联方面的疯狂抢筹和机构的大肆出货。当晚，武商
公告称，公司大股东武商联及其控股股东武汉国资公司、武商联一致行动人武汉经
发投集团，于9日通过集中交易增持1414.4余万股，通过大宗交易方式增持1121.8
余万股，共计"抢筹"2536.2余万股，占公司总股本的5%。至此，武商联集团及其关
联方、一致行动人累计持有公司15049.9多万股，占公司总股本的29.67%，远超出
复牌前银泰系持有的24.48%。以鄂武商A昨日均价20.15元计算，武商联方面当天共
投入了5.11亿元。
而深交所交易公开信息显示，昨日有2家机构席位合计买入鄂武商A4366万元，
同时有5家机构席位合计卖出3.22亿元，机构席位净卖出2.78亿元。
市场人士预计，短期内，武商股权之争或将进一步白热化。而武汉商业重组也
将反复纠结，充满坎坷和变数。
【巨量背后三大疑问】
疑问一：停牌是为筹钱？
4月14日，鄂武商A紧急停牌前，针对"银泰系"发起的三轮攻势，武商联方面均
通过合纵连横之策、搬出伏兵及时救常长城证券武汉营业部资深分析师殷雄认为：
经过前三轮的较量，估计武商联手上的"棋子"即能够动用的"白衣护卫"基本上已全
部登常此时停牌，则可为自己争取更多的时间，寻找对策。
复牌后即打响抢筹战役，昨晚，有股民在股吧论坛上质疑，武商停牌谋划重大
重组实为拖时间筹钱。对此，鄂武商、武商联相关人士均回应：一切以公告为准。
疑问二：触发抢筹大战？
"武商联"系一天吃进2500余万股，会否激起"银泰系"强势跟进，最终触发一场
真金白银的抢筹大战？
就在5月下旬，武商联的"盟友"武汉开发投集团，已通过一纸诉状，将发动武
商股权之争的"主力干将"浙银投告上了法庭。殷雄认为，武商联此举或是为将银泰
系的关联账户锁死。
当然，也不排除"银泰系"通过安排其他账户进货，必要时再宣布成为一致行动
人。可以肯定的是，如果激战双方的股权增持战持续，将进一步推高鄂武商A的股
价。
疑问三：三方重组变二方？
武商退出重组后，坊间关于中百、中商二方重组的传言一时盛传。但截至昨晚
12时，中百、中商仍未发布相关最新公告。有消息称，中百、中商极可能先走一步
。在今年6月底之前，中百、中商的重组事宜将会见分晓。
资料显示，中商集团目前经营的核心业态为百货和超市，同时涉足药业零售、
房地产、电子商务、进出口贸易等领域，2010年总销售额超过100亿元。中百集团(
000759,股吧)目前经营的核心业务则是仓储、超市和百货以及电器，2010年销售总
额超过192亿元。
关于这两家公司如何重组，目前业内众说纷纾有人猜测，两家公司要么直接合
并，成为年销售达到300亿的航母，要么"超市并超市，百货并百货"。但上述猜测
均未得到证实。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-10】
与银泰系争夺升级 武商联逾5亿增持鄂武商Ａ(000501)5％股权
鄂武商（000501）10号公告，公司第一大股东武汉商联（集团）股份有限公司
（以下简称“武商联”）及其控股股东武汉国有资产经营公司、武商联集团一致行
动人武汉经济发展投资（集团）有限公司，于2011年6月9日通过证券交易所的集中
交易增持14,144,077股，其中通过大宗交易方式增持11,218,429股，共计增持公司
股份25362,506股，占公司总股本的5%。受益于武商联的增持，鄂武商9日股价一度
被拉至涨停。
鄂武商9日报收19.90元，大宗交易价格为21.16元，综合交易价格保守按照每
股20元计算，武商联此次增持动用的资金高达5亿元以上。
增持拉开持股距离
自3月29日，银泰系与武商联发生控制权争夺以来，武商联方面四度寻找一致
行动人，来抵御银泰系的增持，以至于武商联的一致行动人多达7位。
目前，武商联及其关联方国资公司、汉通投资已经拥有了7位一致行动人：经
发投（0.12%）、开发投（1.18%）、武钢实业（0.25%）、市总工会（0.12%）、阿
华美制衣（0.09%）、市统建办（0.08%）以及中南电力设计院（0.15%），合计持
有的股权占比总股本的24.67%。
虽然多番寻找一致行动人，但是武汉国资与银泰系的持股仍然很相近。根据鄂
武商A在停牌前的公告，银泰系持有上市公司总股本的24.48%，与武汉国资系及其7
位一致行动人所持股份相比，双方之间的持股差距不过是0.19%。4月11日，监管部
门有条件审核通过了鄂武商A的配股申请，这将进一步分散上市股权。
通过本轮增持，武商联集团及其关联方、一致行动人累计持有公司150,499,26
0股，占公司总股本的29.67%，其与银泰系的持股差距也扩大至5.19%。
多管齐下巩固控制权
经过四度寻找一直行动人之后，鄂武商的大股东及其一致行动人终于拿出了真
金白银。有分析人士指出，鄂武商6月9日宣布退出武商联的重组也是因为二股东银
泰系的利益受牵制，而武汉国资方面此次增持短期可以应对银泰系的再举牌，长期
则为武商联后期的重组和引进新的战略投资者打基矗有知情人士透露，鄂武商之所
以终止重组，与银泰系搅局不无关系，而目前中百集团和武汉中商的重组仍在如期
推进，或将月底出台方案。
有知情人介绍，武汉国资方面希望多管齐下对银泰系施压，为引进战略投资和
推进重组做准备。然而，由于武商联及其一致行动人持股比例分散且与银泰系的持
股比例相当，因而，武商联及其一致行动人不得不通过增持来拉大距离。
分析人士指出，在银泰系与武商联的较量中，前期武商联一直处于被动地位，
鄂武商、中百集团、武汉中商公告武商联宣布重组三家上市公司之后，武商联借鄂
武商的停牌之际，多管齐下加强控股权。
5月26日，鄂武商公告显示，武商联探讨重组鄂武商之际，武商联的一直行动
人武汉开发投以浙江银泰投资有限公司涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法规
，在二级市场违规增持公司股份为由向法院提起诉讼，且法院已受理。6月3日，武
商联又与中南电力设计院成为一致行动人，从而合计持有鄂武商24.67%股权。
【出处】中国证券网【作者】王荣
【2011-06-10】
武汉国资系一日掷5亿元增持 鄂武商Ａ(000501)股权大戏高潮迭起
继6月8日晚发布中止重组公告后，鄂武商A（000501.SZ）第一大股东武商联及
其关联方再有新动作：于复牌当日共计增持上市公司2536.25万股，占比上市公司
总股本的5%。
至此，武商联集团及其关联方、一致行动人累计持有占比上市公司总股本的29
.67%，已逼近30%要约收购红线！
对于武汉国资系与银泰系这场高潮迭起的股权之争，如今似乎要上演峰回路转
的戏码了！不过，6月9日，大成律师事务所高级合伙人肖金泉律师接受《证券日报
》记者采访时表示，虽然鄂武商A的第二大股东浙江投资有限公司（以下简称"浙银
投"）被诉至法庭，但是在法院作出判决之前，以浙银投为代表的银泰系仍旧具备
增持能力。换句话说，如果银泰系铁了心要与武汉国资系争夺控股权，这场股权争
夺战的精彩还在后头！
掷下5亿增持凸显控股决心
武汉国资系原来"不差钱"
6月9日，鄂武商A第一大股东武商联及其关联方、一致行动人通过证券交易所
集中增持上市公司1414.41万股股份，通过大宗交易方式增持1121.84万股，共计增
持上市公司2536.25万股，占比上市公司总股本的5%。
WIND数据显示，6月9日鄂武商A股票成交均价为20.15元/股，以此计算的话，
武汉国资系至少斥资5亿元来进行此次突发的增持行为--此次增持过后，武汉国资
系已经累计持有鄂武商A15049.93万股，占比上市公司总股本的29.67%。
事实上，市场认为武汉国资系在现金运用以及资本运作方面逊于银泰系--作为
政府机构以及国资公司，恐难自如地运用资金。如今，武汉国资系用实力向市场证
明，原来自己并不"差钱"，一举掷下5亿来显示控股鄂武商A的决心。
这场股权争夺战上演到此处，似乎已经到了峰回路转的时刻，然而鉴于武汉国
资系尚未达到30%的要约收购红线，事态演变至何处，还未能盖棺定论。
诉讼恐不能
阻止银泰系继续增持
事实上，武汉国资系以重组之名，致鄂武商A于4月21日起停牌后，就开始谋划
如何由被动转为主动：其一致行动人武汉开发投资有限公司对浙银投提起诉讼，诉
其涉嫌违反相关法规，在二级市场违规增持上市公司股票。然而，诉讼虽然提起，
但影响或许有限。《证券日报》记者向大成律师事务所合伙人肖金泉律师进行咨询
后得知，在法院未对浙银投是否违规增持作出判决之前，浙银投及其代表的银泰系
依旧可以在二级市场上继续增持上市公司的股份。
换句话说，诉讼暂时还不能阻止银泰系增持的脚步。不过，可以确定的是，因
停牌而赢得时间和金钱的武汉国资系，已经暂时将银泰系甩在身后。
好戏还在上演
鹿死谁手尚未可知
根据相关规定，收购人在持有上市公司发行在外股份达到30%时，若要继续收
购，须向全体股东发出要约收购。
换句话说，即使武汉国资系成功控股鄂武商A，但是其后续发起的要约收购恐
怕还要付出更大的代价。"一般来说，以重组方式进行的要约收购才有可能获得豁
免要约申请，"肖金泉律师对记者表示，但是目前看来，"武汉国资系恐不具备被豁
免的法定条件。"
如果，银泰系选择和武汉国资系争夺到底，并继续在二级市场增持直至也逾越
30%的持股比例的话，事态又将如何发展？
"在双方持股都超过上市公司总股本30%的时候，谁持有的比例更多就不再那么
重要了。"肖金泉律师进一步作出解释，"就要看谁开出的要约条件更具备吸引力。
"
同日，有分析师接受《证券日报》记者采访时表示，鉴于目前形势尚不明朗，
鄂武商A或将在未来走出一路动荡行情。而此时无论任何一方发起要约收购，恐怕
都要付出不小的代价。
记者手记：在这一场股权争夺战中，银泰系仅仅用持续增持的方法，逼得以武
商联为代表的武汉国资系手忙脚乱：先是东拉西扯的寻找一致行动人，甚至将已经
被工商部门吊销营业执照的武汉阿华美"统一"进来；之后更不惜将旗下另外两家上
市公司一起停牌，以重组之名赢得时间和资金；再由一致行动人对浙银投发起诉讼
；最终在一日之内掷下5亿进行股份增持。
曾有分析人士指出，恶意收购与反恶意收购都是市场经济更为完善的表现，这
句话在鄂武商A的股权之争中展现的淋漓尽致：身为民资的银泰系显然具有更强的
资本运作能力。一直以来，银泰系处于"进可攻、退可守"的状态中--即便如武汉国
资这般具有无限能量，却也要付出巨大代价才有可能赢得最终的控股权。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-06-10】
鄂武商Ａ(000501)股权大戏高潮迭起
继6月8日晚发布中止重组公告后，鄂武商A（000501.SZ）第一大股东武商联及
其关联方再有新动作：于复牌当日共计增持上市公司2536.25万股，占比上市公司
总股本的5%。
至此，武商联集团及其关联方、一致行动人累计持有占比上市公司总股本的29
.67%，已逼近30%要约收购红线！
对于武汉国资系与银泰系这场高潮迭起的股权之争，如今似乎要上演峰回路转
的戏码了！不过，6月9日，大成律师事务所高级合伙人肖金泉律师接受《证券日报
》记者采访时表示，虽然鄂武商A的第二大股东浙江投资有限公司（以下简称"浙银
投"）被诉至法庭，但是在法院作出判决之前，以浙银投为代表的银泰系仍旧具备
增持能力。换句话说，如果银泰系铁了心要与武汉国资系争夺控股权，这场股权争
夺战的精彩还在后头！
掷下5亿增持凸显控股决心
武汉国资系原来"不差钱"
6月9日，鄂武商A第一大股东武商联及其关联方、一致行动人通过证券交易所
集中增持上市公司1414.41万股股份，通过大宗交易方式增持1121.84万股，共计增
持上市公司2536.25万股，占比上市公司总股本的5%。
WIND数据显示，6月9日鄂武商A股票成交均价为20.15元/股，以此计算的话，
武汉国资系至少斥资5亿元来进行此次突发的增持行为--此次增持过后，武汉国资
系已经累计持有鄂武商A15049.93万股，占比上市公司总股本的29.67%。
事实上，市场认为武汉国资系在现金运用以及资本运作方面逊于银泰系--作为
政府机构以及国资公司，恐难自如地运用资金。如今，武汉国资系用实力向市场证
明，原来自己并不"差钱" ，一举掷下5亿来显示控股鄂武商A的决心。
这场股权争夺战上演到此处，似乎已经到了峰回路转的时刻，然而鉴于武汉国
资系尚未达到30%的要约收购红线，事态演变至何处，还未能盖棺定论。
诉讼恐不能
阻止银泰系继续增持
事实上，武汉国资系以重组之名，致鄂武商A于4月21日起停牌后，就开始谋划
如何由被动转为主动：其一致行动人武汉开发投资有限公司对浙银投提起诉讼，诉
其涉嫌违反相关法规，在二级市场违规增持上市公司股票。然而，诉讼虽然提起，
但影响或许有限。《证券日报》记者向大成律师事务所合伙人肖金泉律师进行咨询
后得知，在法院未对浙银投是否违规增持作出判决之前，浙银投及其代表的银泰系
依旧可以在二级市场上继续增持上市公司的股份。
换句话说，诉讼暂时还不能阻止银泰系增持的脚步。不过，可以确定的是，因
停牌而赢得时间和金钱的武汉国资系，已经暂时将银泰系甩在身后。
好戏还在上演
鹿死谁手尚未可知
根据相关规定，收购人在持有上市公司发行在外股份达到30%时，若要继续收
购，须向全体股东发出要约收购。
换句话说，即使武汉国资系成功控股鄂武商A，但是其后续发起的要约收购恐
怕还要付出更大的代价。"一般来说，以重组方式进行的要约收购才有可能获得豁
免要约申请，"肖金泉律师对记者表示，但是目前看来，"武汉国资系恐不具备被豁
免的法定条件。"
如果，银泰系选择和武汉国资系争夺到底，并继续在二级市场增持直至也逾越
30%的持股比例的话，事态又将如何发展？
"在双方持股都超过上市公司总股本30%的时候，谁持有的比例更多就不再那么
重要了。"肖金泉律师进一步作出解释，"就要看谁开出的要约条件更具备吸引力。
"
同日，有分析师接受《证券日报》记者采访时表示，鉴于目前形势尚不明朗，
鄂武商A或将在未来走出一路动荡行情。而此时无论任何一方发起要约收购，恐怕
都要付出不小的代价。
记者手记：在这一场股权争夺战中，银泰系仅仅用持续增持的方法，逼得以武
商联为代表的武汉国资系手忙脚乱：先是东拉西扯的寻找一致行动人，甚至将已经
被工商部门吊销营业执照的武汉阿华美"统一"进来；之后更不惜将旗下另外两家上
市公司一起停牌，以重组之名赢得时间和资金；再由一致行动人对浙银投发起诉讼
；最终在一日之内掷下5亿进行股份增持。
曾有分析人士指出，恶意收购与反恶意收购都是市场经济更为完善的表现，这
句话在鄂武商A的股权之争中展现的淋漓尽致：身为民资的银泰系显然具有更强的
资本运作能力。一直以来，银泰系处于"进可攻、退可守"的状态中--即便如武汉国
资这般具有无限能量，却也要付出巨大代价才有可能赢得最终的控股权。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-10】
一天增持鄂武商Ａ(000501)5%股份 武商联豪掷5亿"狙击"银泰系
意外迭出，高潮迭起。中止鄂武商A重组的武商联，果然打了银泰系一个措手
不及。鄂武商A今日公告，公司第一大股东武商联集团及其关联方和一致行动人，
昨日通过二级市场和大宗交易两个通道合计增持公司股份2536万股，占公司总股本
的5%。由此武商联的持股比例大幅领先银泰系。
公告称，公司第一大股东武商联集团及武商联集团控股股东武汉国有资产经营
公司、武商联集团一致行动人武汉经发投，于9日通过集中交易增持1414万股，通
过大宗交易方式增持1122万股，共计增持公司股份2536万股，占公司总股本的5%。
至此，武商联集团及其关联方、一致行动人累计持有公司1.5亿股，占公司总股本
的29.67%。
昨日鄂武商A的盘中走势已经显出了部分端倪。早盘低开后迅速直线拉起，其
后一路震荡，而在午盘休市前突然拉升至涨停板，此后涨停板打开但在午后又一次
封上，再度打开并最终随大盘走势下行。全天成交3200万股，成交额达到6.62亿元
，换手率达到6.48%，盘面更是一直出现数千手的大单。
从鄂武商A的公告可以看出，3200万股中的1414万余股都被武商联收入囊中。
大股东及其关联方如此大手笔的买入，也就不难理解盘中两次上冲涨停的股价异动
了。
武商联的大举增持行动，显然还得到了部分机构的呼应。昨日鄂武商A在深交
所大宗交易系统里成交的1122万股，成交价正好是昨日的涨停板价格21.16元。其
买入席位是华泰联合证券有限责任公司武汉西马路证券营业部，卖出席位均是机构
。另外，深交所盘后公布的异动股交易信息里面，卖出金额前五名也全部是机构专
用席位。
记者从华泰联合证券武汉相关营业部了解到，其武汉西马路营业部是华泰在武
汉多家营业部联合拥有的交易席位，而武商联及其关联方在里面一直有账户。由于
大宗交易是分成4笔，最大的一笔成交量为658万股，根据鄂武商A的一季报，这个
持股量尚进不了流通股东前十位，因此也不能推断出卖出者的身份。
虽然增持数额超出普遍预期，但武商联的增持行为并不令人意外。今年3月底
以来，武商联与银泰系的争夺战一度白热化，银泰系通过二级市场增持的方式三度
进攻，试图夺取鄂武商A的控股地位，武商联八方求援勉力招架，并最终决定停牌
谋求重组。虽然重大资产重组未能如愿成行，但武商联一直在通过公告表明其捍卫
控股股东地位的决心。
“这一次武商联的增持行为，有几点可以留意，一是其增持比例，直接封到5%
的单日增持上限，因为再增持就必须公告了；二是其增持价格，大宗交易直接出的
是涨停板的价，也就是说不在乎成本了。”武汉市某大学一位长期观察鄂武商A争
夺战的学者向记者分析，“银泰系继续增持的成本会非常大，而且如果银泰系继续
增持，武商联也会同样还以颜色。”
“武商联系目前合计持股比例达到29.67%，而银泰系的持股比例只有24.48%，
落后了5.19%。目前可以说武商联一方占据了主动。”武汉本地的长江证券一商业
研究员也对本报记者表达了这样的观点。在他看来，武商联这种大手笔动作，基本
封杀了银泰系短期内翻盘的可能性，“差距大之后没了悬念，这个所谓的争夺战也
可能就此消停。”
武商联及关联方目前的持股比例已接近30%的要约收购红线，还会继续增持吗
？“我的感觉是，武商联目前不着急了，如果银泰再有行动的话，武商联完全有可
能继续增持，但银泰不行动的话，武商联也没必要再增持股份了。”这位行业研究
员判断。
“这是一场肉搏战，就好比战场上的拼刺刀。”香港的一位券商分析师也注意
到了这场商战，他饶有兴趣地和记者分析，“从详细盘面和大宗交易成交价可以看
出，武商联此次出手是志在必得，已经抱定了不计成本的决心，这给了对手的一种
很强大的威慑。”
从2006年以来，武商联和银泰系在鄂武商A的持股比例上一直非常接近，差距
从没有超出1%，即使今年的前3次交锋，持股比例差距也一直控制在1%以内，这一
次武商联策划的复牌突袭行动，目前看来是大大领先了银泰系。
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-06-10】
武商联举牌鄂武商Ａ(000501) 股权争夺打响闪电战
鄂武商A（000501）股权争夺战愈演愈烈，昨日中止重组的话音刚落，公司今
日又披露武商联及其一致行动人闪电举牌。
公告显示，鄂武商A第一大股东武汉商联（集团）股份有限公司及其武商联集
团控股股东武汉国有资产经营公司、武商联集团一致行动人武汉经济发展投资（集
团）有限公司，于2011年6月9日通过证券交易所的集中交易增持1414.41万股，通
过大宗交易方式增持1121.84万股，共计增持鄂武商A 2536.25万股，占公司总股本
的5%。据记者测算，武商联及其一致行动人此次大手笔增持成本在5亿元以上。
鄂武商A昨日低开高走，盘中一度涨停，最终收涨3.43%。深交所大宗交易数据
显示，鄂武商A昨日以21.16元/股的价格成交了4笔合计1121.84万股，溢价率6.3%
，这一价格也是其昨日在二级市场的涨停价，减持席位为机构专用，接盘席位来自
华泰联合武汉西马路营业部。
至此，武商联及其关联方、一致行动人累计持有鄂武商A1.5亿股，占总股本的
29.67%，与第二大股东银泰系目前24.48%的持股比例相比，超出5.19个百分点。银
泰系自今年3月开始三度发起攻势，重新打响了沉寂近6年的鄂武商A争夺战，持股
比例从22.63%上升到24.48%。武商联也连续从当地国资系中调兵遣将，每次均以微
弱优势击败银泰系。武商联及其一致行动人经过此次增持再度拉开了与银泰系的持
股差距，进一步捍卫控制人的地位。
事实上，鄂武商A大股东武商联此次闪电增持有伏笔可循。公司昨日突然公告
中止筹划重大资产重组并复牌，而在公告末尾，鄂武商A特别注明，武商联在6月4
日刊登的 《详式权益变动报告书》中表示，拟在未来12个月继续增持上市公司股
份。
有分析人士对此表示，在目前重大资产重组尚不具备可行条件的背景下，武商
联会通过二级市场增持或者其他方式提高持股比例，竭力保持控股股东的地位。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2011-06-09】
武商联危机趋缓 鄂武商Ａ(000501)重组中止
就在外界还在猜测武商联将推出何种重组方案时，鄂武商今日却公告称，公司
拟中止重组，并与大股东武商联承诺，自复牌之日起至少三个月内不再筹划针对公
司的重组事项。而因同一事项停牌的武汉中商、中百集团今日没有发布公告。
公告称，自鄂武商4月14日停牌以来，公司组织了相关中介机构，对可能涉及
的重组资产事项开展了尽职调查，并对重组方案进行反复论证，与有关股东、相关
部门进行了沟通。但由于公司的重组方案中涉及的相关利益复杂，无法与相关方面
达成共识，因此无法完成重组预案所需的必备要件。经论证，目前武商联对公司实
施重大无先例资产重组事项相关条件尚不成熟，因此中止策划此次资产重组，公司
股票将于6月9日复牌。
虽说鄂武商已在公告之中阐述了中止重组的原因，但分析人士指出，结合鄂武
商此次停牌重组的背景，及停牌期间武商联“联谊”举措，鄂武商中止重组恐怕不
止于此。
自今年3月“银泰系”对鄂武商展开增持时起，一场关于鄂武商控制权的争夺
由此上演。4月14日，武商联宣布对鄂武商、武汉中商、中百集团策划重大事项，
三公司因此停牌。
突然的停牌使得“银泰系”变得被动。停牌期间，继5月27日公告起诉浙江银
泰投资有限公司违规增持之后，武商联6月1日再度出手，拉拢中南电力设计院成为
武商联的一致行动人，从而合计持有鄂武商24.67%股权，继续巩固第一大股东的地
位。据此不难看出，鄂武商的停牌虽然系重组所致，但却将武商联的危机化解。
公告还特别指出，武商联在6月4日刊登的《详式权益变动报告书》中表示，拟
在未来12个月继续增持上市公司股份。
【出处】证券时报【作者】
【2011-06-09】
鄂武商A(000501)股权之争越来越激烈 "武汉国资系"一致行动人扩大至7位
"你有张良计，我有过墙梯"--这句俗语，居然暗合了鄂武商A旷日持久的股权
之争。
6月9日，鄂武商A（000501.SZ）发布中止筹划重大无先例资产重组事项暨复牌
公告。公告显示，鉴于鄂武商A及武商联就重组问题与相关方面积极沟通未果，经
论证后得出重组的相关条件尚不成熟，因此"中止策划本次重大资产重组"，并于6
月9日起复牌。
事实上，对于由武商联发起的这场重组之勉强性，《证券日报》在之前的稿件
中多有提及。很重要的原因在于，武商联旗下的三家上市公司，各有打算并正在筹
划自身的重大事宜。也有分析人士提及，鄂武商A选择此时进行停牌，正是"项庄舞
剑、意在沛公"--重组是小，保住上市公司第一大股东的地位事大。
如果说，银泰系的"逼宫"行为，是一再在二级市场上增持上市公司股份的话。
那么，武汉国资系则是使出了全身解数：寻找一致行动人、以重组之名停牌筹划以
及不惜对银泰系发起诉讼。
截至发稿日，武商联及其关联方国资公司、汉通投资已经拥有了7位一致行动
人：经发投（0.12%）、开发投（1.18%）、武钢实业（0.25%）、市总工会（0.12%
）、阿华美制衣（0.09%）、市统建办（0.08%）以及中南电力设计院（0.15%），
合计持有的股权占比总股本的24.67%，依旧为鄂武商A的第一大股东。
这一长串的一致行动人，恐怕要开创上市公司股东一致行动人数量至历史记录
了。这一番东拉西扯，代价如何，实质效果又如何，实难猜测。而除去一致行动人
计划外，武汉国资系因停牌而赢得了时间，并选择在此期间将银泰系起诉至法庭。
至此，武汉国资似乎谋求反守为攻。然而，和停牌被行业分析师认为勉强相似
，进行中的诉讼也被律师认为理由并不充分--"恐难构成实质性违法"行为的同时，
很有可能是武汉国资系的"一种策略性行为"。
如今，重组计划因难以达成一致而中止。而自鄂武商A复牌之日起，至少三个
月内不再筹划重大资产重组事宜。同时，武商联亦发起"战书"：拟在未来12个月继
续增持上市公司股份。
根据鄂武商A在停牌前的公告，银泰系持有上市公司总股本的24.48%，与武汉
国资系及其7位一致行动人所持股份相比，双方之间的持股差距不过是0.19%。
无论如何，和身为政府机构的武商联及国资公司相比，银泰系在市场行为中似
乎占有更多的优势：无论是在资金的运用以及决策的灵活性方面，都更为自如。
结合4月11日，监管部门有条件审核通过了鄂武商A的配股申请，这将进一步分
散上市股权。而在资本市场上，在市场行为中，面对更为市场化的银泰系，武汉国
资系又能否最终胜出？事实上，一旦市场形成对鄂武商A的增持预期，则会进一步
增加股权争夺双方的持股成本。
【出处】证券日报【作者】谢静
【2011-06-09】
中止筹划"无先例资产重组" 鄂武商Ａ(000501)争夺战又起悬念
重组居然中止了。鄂武商A今日公告称，目前武商联对公司实施重大无先例资
产重组事项相关条件尚不成熟，中止策划本次重大资产重组。公司股票将于今日复
牌。
公告称，因第一大股东武商联筹划拟对公司进行重大无先例资产重组，公司股
票于4月14日起开始停牌。在停牌期间，公司组织了相关中介机构，对可能涉及的
重组资产事项开展了尽职调查，对重组方案进行反复论证，并与有关股东、相关部
门进行了沟通。由于公司重组方案中涉及的相关利益复杂，尽管公司及武商联在公
司股票停牌期间与相关方面进行了积极的沟通，无法达成共识，因此无法完成重组
预案所需的必备要件。
武商联突然中止重组，显然超出了一般投资者的预期，可能就连公司的部分高
管也会感到意外。在5月17日召开的武汉中百年度股东大会上，武商联总经理、中
百集团董事长汪爱群曾表示，武商联重组6月要交答卷。2007年5月16日，武商联挂
牌成立，称3年内要对旗下3家上市公司实施重组并整体上市。汪爱群当时说，“武
商联再不重组，将失信于证监会，影响3家上市公司融资配股。”
然而，这一次武商联仍然没能兑现4年前的承诺。
武商联此次紧急启动重组，一直被市场认为是受迫于“银泰系”的紧逼。今年
3月底银泰系开始对鄂武商进行增持，重新打响了沉寂近6年的鄂武商争夺战。3月2
9日至4月13日，银泰系三度发起攻势，通过在二级市场增持的方式，持股比例从22
.63%上升到24.48%。然而，武商联连续从当地国资系中找到“潜伏”的一致行动人
，每次均以微弱优势击败银泰系，成功捍卫了鄂武商控制人的地位。4月14日武商
联祭出“绝招”，拟对下属3家上市公司鄂武商A、中百集团、武汉中商策划重大事
项，3公司也随即停牌。
停牌期间，武商联除了筹划重组，其一致行动人武汉开发投资有限公司还把浙
江银泰投资有限公司告上了法庭，起诉其涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法
规，在二级市场违规增持公司股份。当时，业内仍普遍认为武商联正积极筹划重组
，起诉的目的是为了拖住银泰系，避免其在股东大会上投反对票。
此外，停牌期间武商联还拉来了一个新伙伴，中南电力设计院成为“一致行动
人”。至今日复牌时，武商联及其关联方国资公司、汉通投资，一致行动人经发投
、开发投、武钢实业、市总工会、阿华美制衣、市统建办、中南电力设计院共持有
武商24.67%的股权，比第二大股东银泰系24.48%高出0.19%。
就在武商联宣布中南电力设计院成为“一致行动人”的时候，湖北省委机关报
湖北日报发表了《武商联再添“盟军” 业内称与银泰友好协商是上策》的文章，
有分析人士认为这或许是一个试探信号。
今天的公告中，武商联承诺自鄂武商A股票复牌之日起至少3个月内不再筹划针
对公司的重大资产重组事项。不过也特别提到，武商联在6月4日刊登的《详式权益
变动报告书》中表示，拟在未来12个月继续增持上市公司股份。
有分析师表示，在目前重大资产重组尚不具备可行条件的背景下，武汉市国资
委会竭力保持鄂武商控股股东的地位。如果银泰系继续在二级市场增持股份，武商
联肯定也会跟着行动，通过二级市场增持或者其他方式提高持股比例。而从双方此
前的表态来看，武商联与银泰系立即和好的可能性似乎不大；最大的可能是，双方
互有妥协保持目前的紧张平衡局面，等待下一次的机会。
截至本报发稿时，武商联下属的另外两家上市公司中百集团和武汉中商仍未发
布公告。
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-06-09】
鄂武商A(000501)中止重组今复牌 相差0.19%或再掀股权争夺战
6月3日，鄂武商A（000501）刚刚披露大股东武商联再添一致行动人、成功保
住控股股东地位，今日又突然公告中止筹划重大资产重组，股票复牌。有意思的是
，在公告末尾，公司特别注明，武商联在6月4日的公告中表示：拟在未来12个月继
续增持上市公司股份。警告"银泰系"意味甚浓！
然而，武商联方面目前的持股比例仅比"银泰系"多出0.19%，后者要想超越易
如反掌，两者之间的这场股权争夺战随着鄂武商A的复牌或将再次打响！
3个月内再不策划重组
鄂武商A今日公告，因公司第一大股东武商联筹划拟对公司进行重大无先例资
产重组，公司股票已于4月14日起开始停牌。期间，公司组织了相关中介机构，对
重组方案进行反复论证，并与有关股东、相关部门进行了沟通。由于公司重组方案
中涉及的相关利益复杂，尽管公司及武商联在停牌期间与相关方面进行了积极的沟
通，但无法达成共识，因此无法完成重组预案所需的必备要件。
经论证，目前武商联对公司实施重大无先例资产重组事项相关条件尚不成熟，
中止策划此次重大资产重组，公司股票将于6月9日复牌。同时，公司及第一大股东
武商联承诺：自复牌之日起至少3个月内不再筹划针对公司的重大资产重组事项。
《每日经济新闻》记者发现，今日的公告来得颇为突然，因为就在昨天，公司
还表示，"重组的相关方案尚在论证中，存在不确定性，公司股票将继续停牌"。另
外，和鄂武商A一起停牌的另外两家公司中百集团(000759,股吧)(000759，前收盘1
2.32元)、武汉中商(000785,股吧)(000785，前收盘价11.55元)并没有发布复牌公
告。
鄂武商A所说的重组，其实就是由于三家商业百货公司的控股股东都是武商联
。为了解决同业竞争问题，武商联曾表示，将在条件成熟时按照市场规则择机逐步
对三家上市公司进行资产重组。只是停牌前，"银泰系"突然对鄂武商A展开增持行
动，至此拉开了与武商联的控股股东地位争夺战，才令这次停牌更显露出别样味道
。
双方持股比例仅差0.19%
为了保住大股东地位，武商联方面可谓动作不断。先是武商联的一致行动人开
发投于5月18日向武汉市江汉区人民法院起诉浙银投。6月3日，鄂武商A披露武商联
和中南电力设计院结为一致行动人；至此，武商联及其关联方、一致行动人合计持
有的股权占鄂武商A总股本的24.67%，仍为公司第一大股东。
即便如此，武商联方面的持股比例仅比 "银泰系"的24.48%多出0.19%，"银泰
系"要想取而代之，也是顷刻之间的事情。故在今日的公告末尾，鄂武商A特别说明
，武商联在6月4日刊登的 《详式权益变动报告书》中表示，拟在未来12个月继续
增持上市公司股份。毋庸置疑，如果"银泰系"继续增持，其与武商联的之间的股权
争夺战将再次打响！
对于鄂武商A突然中止重组复牌，一位熟悉内情的人士向《每日经济新闻》记
者透露，其实鄂武商A停牌并非要重组，"如果真要重组，"银泰系"一定会在股东大
会上对方案投反对票，真正重组的是中百集团及武汉中商。"
股民的反应则更为有趣，对于鄂武商A复牌，《每日经济新闻》记者发现，股
吧中不少人欢欣鼓舞，开始憧憬今日股票大涨。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-06-09】
鄂武商Ａ(000501)突然宣布退出 武汉商业大重组"三缺一"
“货到汉口活”，居“九省通衢”之利的武汉，历来是华中商业重镇，曾演绎
出传统商业的传奇；改革开放后，“两通（交通、流通）起飞”战略的实施，武汉
商业再现辉煌，成为我国商业最活跃的地区之一。
借力资本市场，武汉商业乘势而上，已经形成鄂武商A（000501）、中百集团
（000759）和武汉中商（000785）三足鼎立之势。4月14日，武汉三家商业上市公
司突然停牌，一场迟到的重组大戏帷幕就要拉开，武汉商业再次站在了十字路口。
如今时间已过去一个多月，就在市场各方正焦急等待掀开重组方案神秘面纱之
时，6月9日，鄂武商A却公告中止重大重组并复牌，而中百集团和武汉中商继续停
牌。一时间，武汉商业重组何去何从再次牵动着市场的目光。
重组遇阻
鄂武商A公告称，由于公司重组方案中涉及的相关利益复杂，尽管公司及武商
联在公司股票停牌期间与相关方面进行了积极的沟通，但无法达成共识，因此无法
完成重组预案所需的必备要件。经论证，目前武商联对公司实施重大无先例资产重
组事项相关条件尚不成熟，中止策划本次重大资产重组。公司股票将于当日复牌。
这一公告，意味着武汉三家商业上市公司的重组遇到了阻力。鄂武商A的重组
若要重启，至少也要等到三个月之后。
而在今年4月14日，鄂武商A、中百集团和武汉中商突然停牌时，市场充满了期
待。
“武汉三家商业上市公司到了非重组不可的时候了。一个老子门下三个儿子做
一样事，是上市公司监管明确规定不允许的。”在5月17日召开的武汉中百2010年
度股东大会上，武商联总经理、武汉中百（现已更名为中百集团）董事长汪爱群谈
起这次重组停牌的背景时，给了投资者一个十分通俗地解说。
中国证券报记者了解到，虽然这次突然停牌之前有银泰举牌鄂武商的股权之争
，但这只是其中一个因素之一，真正的重组背景是必须解决武汉三家商业上市的同
业竞争问题。
据了解，早在2007年5月17日，武汉三家上市公司的控股股东武商联成立之时
，武商联在向中国证监会上报的有关方案中明确承诺，在三年内逐步整合三家上市
公司，消除同业竞争。到去年5月份，三年承诺期已到，因未按时完成承诺，武汉
市政府及武商联再次向中国证监会承诺，到今年8月份解决上述问题。如果这次再
不实现承诺，失信于监管部门，三家上市公司在资本市场的发展必定会受到影响，
正在进行的鄂武商A配股和武汉中商的定向增发自然也会受影响。因此，武汉市政
府选择这个时机启动了三家公司的重组。
中国证券报记者还了解到，这次武汉商业大重组是武汉市政府国资主管有关部
门的层面主导，所有在上市公司担任高管的人全部排除在决策之外。
据有关人士介绍，三家公司停牌之后，中介机构迅速启动对各家公司的尽职调
查。因为，按照目前相关部门规定，重大资产重组停牌时间也是有限定的，不可能
无限期停下去。
武汉市有关部门就如何确定负责这次重组的财务顾问及相关中介机构也颇费心
思。这次重组聘请了三家券商出任重组的财务顾问，三家各自侧重负责一家公司。
但其中，有一个总协调，就是海通证券。因为海通证券曾担任上海百联的重组与整
合的中介，有一些商业重组方面的经验。此次，海通证券还负责对武汉中百进行尽
职调查；中信证券正在负责鄂武商Ａ配股事宜，因此负责对鄂武商Ａ的尽职调查；
而长江证券正在为武汉中商进行定向增发，因而负责对武汉中商进行尽职调查。
二合一？
三公司骤然停牌，加上此前银泰举牌鄂武商Ａ，武汉三家商业上市公司的重组
自然成为市场关注的焦点，一时间，引来诸多议论与猜测。如今，鄂武商A中止重
组，证实了三家公司合并为一的“三合一”方案行不通，那么“二合一”方案会不
会出现在另外两家公司的重组方案中呢？
“尽管目前市场对公司重组的猜测很多，但由于上市公司股权关系复杂，要找
到一个符合各方利益的重组方案并非易事。”一公司高管对中国证券报记者坦承。
“要是容易的话，重组的事早搞了，不会拖到现在。”他补充道。
如何谋划一套能够被市场各方认可的重组方案，无疑是一道难题，横亘在武汉
市政府有关决策者的面前，也是对相关中介机构的考验。很显然，最终的重组方案
必须考虑各方的利益：既要不影响公司的经营，又要兼顾股东之间的利益和数万员
工的利益；同时，还要顾及到行业垄断对商品价格影响以及重组后股价、市盈率等
问题。
其实，早在2007年武商联成为三家上市公司的控股股东时，有关武汉三家商业
上市公司的重组方案，就已经引起过市场的讨论和关注。
武汉市组建武商联的初衷就是做大做强武汉商业，抵御外来资本侵袭。上海的
“百联模式”当时受到武汉市的特别注意，武汉市政府高层还组织相关人员到上海
进行过考察学习。在某种程度上，武商联的组建，是想打造类“百联模式”。成立
于2003年的上海百联集团，整合了上海四家大的商业集团，旗下有5家上市公司，
成为国内销售额最大的商业“航母”。
就在当时，市场对武汉三家商业上市公司的重组方案的猜想也不少，其中一个
主要的设计就是业态整合：将三家公司的百货和超市业务分离，再以百货、超市两
种业态打造两家上市公司，让出一个上市公司的壳资源。然而，这个看似直观可行
的方案，并无太多的现实操作可能性。
有关“三合一”的猜想也是市场议论的方案之一，将三家上市公司整合成一个
商业“航母”，但这个方案从一开始受到的质疑就很多。湖北省社科院经济所叶学
平博士认为，武汉商业拥有今天的地位正是充分竞争的结果，如果三家上市公司合
并为一家，可能会因为竞争的缺失而走下坡路。
既然现在鄂武商暂时退出重组，中百集团和武汉中商会不会合并为一家？不少
人认为，这个“二合一”方案具有一定的可操作性，如果鄂武商A能够最终通过引
进战略投资者实现控股股东的转移，即武商联不再是第一大股东了，这样即消除了
同业竞争问题，也有利于形成良性的商业竞争。但是，这一方案在操作过程中也注
定不会一帆风顺。鄂武商A的中途退场就是明证。
一位投行人士说，武汉商业重组要找到完美的方案可能是一种妄想，只可能寻
求到相对可行的方案。
银泰变数
自2006年1月6日首次举牌至今，“银泰系”数次举牌鄂武商A，尤其是今年３
月以来，频频出手，逼得武汉国资方面四处寻找一致行动人，才勉强保住了第一大
股东的地位。目前，银泰系与第一大股东保持微弱的持股权差距，“银泰系”总计
持有鄂武商24.48%的股权，仅比武汉国资系少0.19%。
“银泰系”本是武汉市有关方面作为战略投资者引入鄂武商A的，但双方的“
蜜月期”十分短暂。从2005年“引狼入室”，鄂武商A和武汉国资系就再没有轻松
过，面对银泰系的每一次举牌，每一次都只有被动招架之力，而市场所期待的商业
整合，乃至成立武商联时构想的美好愿景，亦消磨在时间流逝之中。
银泰系时刻紧盯着武汉商业重组整合中可能出现的机会，是武汉商业重组进程
中一支不可忽视的推动力量。武汉商业重组大幕终于开启，对于银泰来说就意味着
最大的机会来临——即使不能最终成为鄂武商A的第一大股东，手握投票权，也能
在重组中发出自己的声音。任何有利于上市公司做大做强的重组方案，必定会带来
其股权的增值；相反，任何不利于上市公司发展的重组方案，银泰的投票权足以否
决它。银泰不断增持鄂武商并举牌，正是嗅出了武汉商业重组的脚步正越行越近。
目前的局面对银泰来讲，应该是进退自如，将是注定的赢家。
银泰会不会成为最终的战略投资者？新的战略投资者会是谁？银泰是否甘心被
排除在战略投资者之外？银泰的投票权会不会让重组进程发生意外的故事？这一个
个问号，似乎在印证鄂武商A为何要中止重组，同时也意味着股权正处于胶着状态
之下的鄂武商A的重组不会一帆风顺！
而对于武商联和武汉国资方面来说，在多年来与银泰进行的鄂武商A股权保卫
战中也逐渐认识到，只有尊重规则，尊重市场才能实现自身最大的利益，于是启动
了市场期待已久的重组。这是一次挑战，也是重塑武汉商业生态格局的新机遇。
尽管银泰的加入让武汉商业重组进程出现了变数，但一切市场规则之下的出牌
都应该得到尊重。各方现在要做的就是：互相妥协，寻求共赢之道。
【出处】中国证券网【作者】刘向东
【2011-06-03】
抢占重组筹码 鄂武商Ａ(000501)大股东再添一致行动人
在5月27日公告起诉浙江银泰投资有限公司违规增持之后，武汉商联（集团）
股份有限公司再度出手，“拉拢”鄂武商（000501）的股东方之一——中南电力设
计院成为武商联的一致行动人，从而合计持有鄂武商24.67%股权，继续巩固第一大
股东的地位。
在武汉三家商业类公司重组方案即将出台前夕，武商联为鄂武商的控股权再添
一道“保险”。分析人士认为，武商联此举说明银泰系很可能会被排除在预计6月
中旬出台的重组方案之外。
武商联再添股份
鄂武商6月3日公告称，武汉商联（集团）股份有限公司于6月1日与中国电力工
程顾问集团中南电力设计院签署《战略合作协议》，武商联与中南电力设计院同意
在鄂武商A所有对董事会的安排和股东大会表决等决策方面保持一致，从而，武商
联与中南电力设计院成为一致行动人关系。中南电力设计院持有鄂武商76.04万股
股份，占公司总股本的0.15%。
就此，武商联及其关联方国资公司、汉通投资、一致行动人经发投、开发投、
武钢实业、市总工会、阿华美制衣、市统建办、中南电力设计院合计持有的股权占
鄂武商总股本的24.67%，确保了第一大股东的地位。
自今年3月份“银泰系”对鄂武商展开增持时起，轰轰烈烈的鄂武商控股权争
夺战已经上演了三个月。期间，银泰系和武汉国资分别通过增持或“拉拢”一致行
动人的方式“轮流坐庄”。在此次战略合作之前，武汉国资方面以0.04%的微弱优
势保住了鄂武商实际控制人的位置。
5月27日，鄂武商还公告，武商联的一致行动人武汉开发投资有限公司以浙江
银泰投资有限公司涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法规、在二级市场违规增
持公司股份为由，于5月18日向武汉市江汉区人民法院提起诉讼。5月24日，鄂武商
已收到法院受理案件通知书。
重组方案或6月中旬出台
而鄂武商的控股权混战之争一定程度上也加速了武汉商业类公司的重组进程。
4月14日，武汉三家商业上市公司鄂武商、武汉中商（000785）、中百集团（00075
9）同时称，武商联拟对三家上市公司策划重大事项，三公司因此停牌。
事实上，武商联此前便表示，将在条件成熟时按照市场规则，择机逐步对三家
上市公司进行资产重组，但一直以来武汉国资方面并无成熟的重组方案，银泰系和
武商联的混战，也促使鄂武商重组加速。
武商联总经理、武汉中百公司董事长汪爱群曾表示，武商联重组三家上市公司
的具体方案仍在论证之中，预计6月份推出。
分析人士认为，地方政府给武商联所定的重组时间表是6月中旬，在此关键时
期，先是武汉开发投起诉浙江银泰投资有限公司，此次武商联再度增加股份，拉开
同银泰系的差距，实质上是公开表明武汉国资方面与银泰系的关系已经恶化，银泰
系很可能无缘参与武汉三家商业公司的重组。
另有业内人士猜测，三家上市公司最终可能会“二合一”成为两家，而为了彻
底解决同业竞争，武商联将会引入其他战略投资者，而将银泰系排除在重组方案之
外。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-06-03】
鄂武商Ａ(000501)控制权争夺未休 武商联再结新盟友
3月底延续至今的鄂武商控制权之争依然硝烟弥漫，武商联的立体攻势连绵不
绝。继一致行动人对银泰投资提出诉讼之后，武商联再觅得新盟友，以期拉大与银
泰系的持股差距。
鄂武商今日公告，武商联于6月1日与中南电力设计院签署《战略合作协议》，
武商联与中南电力设计院同意在鄂武商A所有对董事会的安排和股东大会表决等决
策方面保持一致，从而武商联与中南电力设计院成为一致行动人关系。
中南电力设计院所持鄂武商76.04万股（占公司总股本的0.15%）正式加入控股
股东“同盟”后，武商联与其关联方国资公司、汉通投资以及经发投、开发投、武
钢实业、市总工会、阿华美制衣、市住统建办、中南电力设计院等7名一致行动人
，合计持有股权占鄂武商总股本的24.67%，为公司第一大股东。这一持股比例较银
泰系所持24.48%高出0.19个百分点。
今年3月底，银泰系对鄂武商的一次增持，点燃此战烽烟。此后，双方三度交
手，武商联接连通过缔结一致行动人关系，化解了银泰系的连续增持。终以0.04%
的优势超过银泰系，将争夺带入停牌期。
比对武商联几轮结盟轨迹，结成一致行动人的企业与其的关系明显地由近及远
。经发投、开发投皆为武汉国资旗下同系兄弟企业；市总工会、市住统建办虽然不
属于武汉国资，但前者为武汉市重要机构，后者历史上系出地方政府，与地方国资
尚有血缘脉络；而武钢实业和中南电力设计院的关系相比之下有些“遥远”，两家
公司均为央企下属企业，只因位于同一地域，可视为“友情”结盟。
当然结盟只是武商联立体攻势中的一个环节。4月20日，武汉国资系联合旗下
三家上市公司鄂武商、武汉中百以及武汉中商以进行重大资产重组之名，申请停牌
；从而断绝银泰系由二级市场继续扩大所持筹码的途径。
5月18日，武商联的一致行动人开发投以银泰投资涉嫌违反我国外资收购上市
公司的法律法规、在二级市场违规增持公司股份为由，向武汉市江汉区人民法院提
起诉讼。
结盟、停牌、诉讼，武商联三路攻势连绵而来，坚决捍卫控制权。那么，因停
牌而无法继续从二级市场扫筹的银泰系，会否继续见招拆招，以其他途径对鄂武商
的控制权发起进攻？值得关注。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2011-05-26】
鄂武商Ａ(000501)反收购上演第三幕 浙江银泰被诉违规增持
面对浙江银泰投资有备而来的夺权之举，鄂武商的控制权之争经历了惊心动魄
的3个月。大股东武商联从初始不断引入一致行动人捍卫控制权，到即刻停牌启动
重组，再到如今与一致行动人出重拳，以“涉嫌违规相关法律”为由起诉浙江银泰
，上演反收购第三幕。
鄂武商今日公告，公司于5月23日收到股东武汉开发投资有限公司函，5月24日
收到其提交的法院受理案件通知书，告知公司，武汉开发投以浙江银泰投资有限公
司涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法规、在二级市场违规增持公司股份为由
，已于2011年5月18日向武汉市江汉区人民法院提起诉讼。
记者查阅资料，浙江银泰投资有限公司去年6月7日成立，注资资本5.1亿元，
是香港上市公司银泰百货的间接全资子公司，主营业务为经营百货店，法定代表人
是中国银泰投资有限公司董事长沈国军。
不可忽视的是，银泰系背后还闪现了一个非常重要的身影，美国华平基金。自
美国华平基金2004年与银泰百货创始股东合作以后，参与了银泰百货资产重组、上
市的全过程，银泰百货上市以后，华平基金进一步帮助其完成了对A股零售上市公
司的参股和开设新店等战略行动。
银泰系数次斥巨资操作并购是否与华平基金有关？华平基金作为银泰百货股东
这一外资身份是否是本次鄂武商起诉的根源之一？虽然疑问重重，但不可否认的是
，银泰系身后的外资背景，为武汉开发投资有限公司的起诉埋下了伏笔。目前鄂武
商尚未详细披露浙江银泰投资的具体违规事宜。
今年3月底银泰系对鄂武商的一次增持，掀开了这场控制权争夺战的第一幕，
沉寂近6年的鄂武商争夺战再次吹响号角。在接下来不到15天的时间里，武商联三
度击退银泰系的凶猛进攻。
3月29日至30日，银泰系增持鄂武商47.22万股，持股比例增至22.72%，武商联
持有鄂武商22.69%，银泰系超过0.03%。面对银泰系突然举牌，武商联与经发投结
成一致行动人，武商联的持股比例达到22.81%，稳住了对鄂武商的控制权，但持股
比例仅超过银泰系0.09%。3月31日至4月5日，银泰系持续增持，持股达到23.83%，
以1.02%股权优势扳回“比分”，但随即遭到武商联的反击，又以超过银泰系0.16%
的股权夺回控制权。
4月7日至4月13日，银泰系再度发起攻势，持股比例上升到24.48%，领先武商
联0.49%，而武商联联合4名一致行动人绝地反击，以0.04%的优势超过银泰系，最
终将持股比例定格在24.52%。至此，银泰系在第一回合的股权争夺大战中败落，武
商联以微弱的优势保住了控制权。
对银泰系有备而来的夺权之举，4月14日武商联祭出反收购绝招，拟对下属三
家上市公司鄂武商A、武汉中百、武汉中商策划重大事项，三公司也即刻停牌，开
启了控制权争夺战的第二季。业内普遍猜测，武商联此举很可能要以鄂武商A为平
台，以吸收合并的方式将三者合而为一。业内人士透露，事实上武汉国资方面目前
并无成熟的重组方案，银泰系和武商联的混战，促使鄂武商重组加速。武汉国资系
这三家商业类上市公司同业竞争问题由来已久，业态交叉现象严重。武商联在成立
之时表示，将在条件成熟时将按照市场规则，择机逐步对三家上市公司进行资产重
组。
如果武商联如外界所料通过重组三家上市公司实现反收购，那么就意味着这场
收购战已接近尾声，银泰系虽无缘控制权，但也可获得股权增持收益。而如今武商
联方面在停牌重组期间，开始起诉银泰系违规增持，也相当于为反收购战上了双保
险。若银泰系在举牌期间违规事实成立，将受到监管层的制裁。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2011-05-26】
武商联重组关键时点 鄂武商Ａ(000501)一股东诉银泰系违规举牌
在武商联公布重组中百集团（000759）、鄂武商（000501）和武汉中商（0007
85）三家武汉商业类上市公司的前夕，鄂武商的股东、武商联的一致行动人武汉开
发投资有限公司以浙江银泰投资有限公司涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法
规、在二级市场违规增持公司股份为由，于2011年5月18日向武汉市江汉区人民法
院提起诉讼。24日，鄂武商已收到法院受理案件通知书。
武汉开发投持有鄂武商6005234股，占鄂武商总股本的1.18%。在银泰系第二次
增持鄂武商之后，武商联于2011年4月8日又与开发投签订一致行动人协议。
3月28日-4月13日，银泰系通过二级市场连续三次增持，欲从武商联手中抢夺
鄂武商控制权。武商联及其关联方先后与武汉经发投、武汉开发投、武钢实业、市
总工会、阿华美制衣、市统建办等签订一致行动人协议，“三请援军”力保鄂武商
的控制权。
截至4月14日，上述三家上市公司停牌前夕，武汉国资方面以0.04%的微弱优势
保住了实际控制人的位置。目前，武商联及其一致行动人合计持有鄂武商24.52%的
股权，银泰系则持有鄂武商24.48%的股权。
武商联及其众多一致行动人均具有武汉国资背景，武商联还承担武汉国资委重
组中百集团、鄂武商和武汉中商三家上市公司的重任。此前，银泰系在争夺鄂武商
控股权时，就有分析人士指出，银泰系增持鄂武商，目的是倒逼武商联重组武汉三
家上市公司。
不过，武商联总经理、武汉中百公司董事长汪爱群则表示，银泰举牌鄂武商争
夺控股权，这只是一个很小的因素，重组的真正背景是必须解决三家商业上市公司
的同业竞争问题，但因重组需考虑的问题复杂，因而重组方案制定的时间较长。
另据汪爱群介绍，武商联重组三家上市公司的具体方案仍在论证之中，预计6
月份推出。如今，已到五月末，有知情人士透露，此次武汉开发投起诉浙江银泰投
资有限公司，实质上是公开表明武汉国资方面与银泰系的关系已经恶化，这很可能
令银泰系无缘参与武汉三家商业公司的重组。
【出处】中国证券网【作者】王荣
【2010-11-11】
两大同业竞争压顶 鄂武商Ａ(000501)配股卡壳
11月9日下午，站在武汉京汉大道与解放大道交汇处，一座总高9层、建筑面积
达27万平米的鄂武商（000501.SZ）摩尔城，一个庞大的建筑体已顺利封顶。
只是，一层阴影笼罩着这个摩尔城：作为鄂武商拟融资10.65亿元募投的项目
，由于同业竞争问题，公司配股方案尚未进入证监会发审会。此时，鄂武商的股东
大会批准对这一项目融资方案，已近半年。
一投行人士称，证券监管部门认定的鄂武商同业竞争有两大方面，一是鄂武商
与同属一个武商联集团的另两家公司同质化竞争，二是与鄂武商与其二股东银泰百
货在湖北省内百货业态"同室操戈"。
"如果上述同业竞争问题不能解决，鄂武商的配股融资方案难以通过证监会发
审会。"上述投行人士直言。
两大同业竞争压顶
在经过近三年的曲折后，2009年9月，鄂武商摩尔城终于开工建设。
今年5月14日召开的鄂武商股东大会，通过了公司投资25亿元新建摩尔城的议
案。根据鄂武商的配股融资方案，25亿资金中，将以10股配送3股的方式，融资10.
65亿元，其余资金自筹。武商集团"摩尔"扩建项目规划用地面积3.45万平方米，建
成后，该项目将成为集购物、休闲、娱乐、美食、商务配套于一体的大型多功能的
"摩尔"商业城。
事实上，这一次融资，只是鄂武商卷士重来。在2006年度鄂武商股东大会上，
公司就已提出定向增发方案，但由于第二大股东银泰百货的弃权而告流产。按照当
时的方案，武商集团以不低于11.38元/股的价格非公开发行不超过1亿股。
孰料，"按下葫芦起了瓢"。这厢鄂武商刚与公司二股东银泰百货达成协议，那
厢又因同业竞争问题卡壳。
武汉市国资所属的三家商业类上市公司鄂武商、武汉中百、武汉中商一直存在
同业竞争。目前，鄂武商以百货和超市（量贩店）为主；武汉中百以仓储超市为核
心业务，但附带有百货；武汉中商以百货为主打，但同时亦发展平价超市和"销品
茂"（购物中心）。
2007年5月，武汉商联集团成立。根据《收购报告书》，武商联将按照市场规
则，择机对三家上市公司进行资产重组，通过整合来逐步解决业态交叉竞争问题。
武商联董事长王冬生在公司揭牌时也曾承诺，将着手解决内耗的问题，并力争
三年后实现集团整体上市。然而三年半的时间过去了，整合未有丝毫动静。
"避免同业竞争，这不是我能解决的问题。"在鄂武商的几次股东大会上，身兼
武商联副总经理的鄂武商董事长刘江超，在回答投资者提问时无奈地讲。
知情人士透露，尽管武商联对旗下三家商业上市公司的业态进行了严格划分，
并规定在一定半径内不能同时开店，但三家公司的拼杀已到了刺刀见红地步。
以武昌雄楚大道与络狮南路交叉口至南湖为例，方圆不到3平方公里，鄂武商
、武汉中百和武汉中商各开有两家超市，每家超市相距不到500米，达到了贴身肉
博状态。而鄂武商的亚贸百货与武汉中商的中商广场，相距亦不足1000米。鄂武商
正全力推进的配股项目摩尔城，在业态上则与武汉中商旗下的"销品茂"趋同。
这样的竞相厮杀除了武汉外，三家公司还将战火燃烧到省内的十堰、咸宁、宜
昌等地。最新统计，三家公司主营构成按地区划分，鄂武商、武汉中商均100%位于
湖北，而武汉中百在湖北的业务构成达96%。
然而，这还不是同业竞争的全部。内忧之余，还有外患，鄂武商还将面临与公
司二股东银泰百货的竞争。
鄂武商2009年年报显示，公司大股东武商联及武汉国资公司等合计持股22.69%
；浙江银泰百货持股比例为14.4%，湖北银泰持股比例为8.22%，两者相加22.62%，
银泰百货仅以0.07%之差屈居鄂武商成为第二大股东。
正是这个二股东，在湖北主战场与鄂武商展开了正面交锋。2007年11月，银泰
百货收购武汉世纪中商，高调进入湖北百货领域，目前在湖北共有五家门店。银泰
百货高层曾公开宣称，该公司将在今后5年内在湖北开22家门店，其中武汉开7-8家
。颇有意思的是，银泰百货在中南商圈和汉口饭店地址即将兴建的旗舰店，均与鄂
武商的百货店比邻而居。
内生式成长之忧
招商证券一位分析师指出，鄂武商这几年一直采取内生式成长战略，通过改造
现有门店，改善经营业绩。此举令公司保持了每年30%的增速。
但硬币总有两面。上述分析师指出，鄂武商内生式增长，在稳妥的同时，也让
公司成长速度缓慢。
在同期内，鄂武商同城的竞争对手武汉中百，迅速完成了两轮配股融资，大肆
扩张仓储超市，并将扩张步伐迈入重庆。公开数据显示，2009年，武汉中百的营业
收入首次跃过100亿元，远超鄂武商的79亿元。今年前三季度，武汉中百的营收为8
8亿元，鄂武商的则为75亿元。
【出处】21世纪经济报道【作者】聂春林
【2010-11-03】
偏安一隅战略埋下隐患 鄂武商Ａ(000501)"老大"地位不保
鄂武商执意抢上配股项目，扎堆老商圈自相残杀。在本报持续关注下，公司这
一发展思路也引起了业内人士的热议。近日，多位商界及券商人士在接受记者采访
时指出，昔日带头大哥地位不保，与其偏安一隅的发展思路有很大关系。
"鄂武商以往在武汉商界无疑是当之无愧的老大哥，但现在格局显然已发生了
变化。"昨日，一位长期关注武汉商业发展的当地资深媒体高层告诉记者。
熟悉武汉商业的人士习惯于将鄂武商与武汉中百这两家同门兄弟公司做比较。
后者曾一直是武汉商界的小弟弟，无论是资产规模还是盈利能力均远不及鄂武商。
但近几年来，武汉中百已奋起直追，在一些核心指标上已成功超越鄂武商。
最近三年数据显示，武汉中百资产总额已逼近鄂武商，主营业务收入则连续超
越后者，其中2009年首次突破100亿元，超过鄂武商20余亿元。在体现经营与发展
能力的指标上，鄂武商近三年总资产增长率与武汉中百不相上下，但在营业利润增
长率上则远不及后者。其中2009年武汉中百营业利润增长率达30.51%，而鄂武商则
仅为9.94%。
前述媒体观察人士告诉记者，鄂武商在毛冬声时期应是最辉煌的，在武汉商界
傲视群雄，但也正是那个时候，一些与主业不相干的投资项目给公司造成了不小负
担。王冬生主政的那几年，用了很大的精力清理这些项目。
"按理，在刘江超接手之后，鄂武商的发展机遇是最好的。"但结果却是，公司
本土地位已被同门公司迅速超越，在武汉的传统势力范围也遭内外来零售巨头肢解
。
记者注意到，近年来，在当地政府推动下，武汉兴起多个新商圈，主要包括武
昌的徐东、鲁巷、街道口，汉阳的钟家村、王家湾，以及汉口的西北湖等。而鄂武
商未进入其中任何一个新商圈。且从地理位置观察，这些商圈对公司大本营解放大
道商圈已成合围之势。
有意思的是，公司主要竞争对手之一新世界百货最近几年在武汉的布点，恰恰
正是这几大新兴商圈，新开百货网点已达5家，远超鄂武商百货店在武汉的拓展速
度。而年中，广百百货首次异地开店亦落子武汉王家湾商圈。
"这是鄂武商战略上的失误。"有券商分析师直言不讳。公司偏安一隅，长期未
走出"瓦岗寨"，这次又固执地砸下巨资发展摩尔城项目，"战略风险已越来越大"。
该人士指出，公司固守老地盘有两大失误：一是形成了自相残杀的局面；二是新商
圈被外来零售巨头抢滩后，又形成一种外部挤压。
公司董事长刘江超主导的偏安一隅的战略在其内部似乎也有争议。一不愿具名
的公司中层人士对此颇多微词。他告诉记者，公司传统辐射网络已遭各大新商圈肢
解。"随着这些商圈日趋成熟，摩尔城所在的老商圈或许更将风光不再。"
而更令人惊愕的是，潜在大股东"银泰系"也一直如影子般跟随鄂武商。在公司
大本营对面，银泰已斥资2.8亿购地筹建银泰百货华中旗舰店。而距公司亚贸百货
仅千余米，银泰百货江南店也已动工。
"在王冬生时期，公司对解决银泰系问题的态度还是很鲜明的。但到了刘江超
时期，就有些暧昧了，这一潜在的同业竞争还会不会解决，很难说了。至少现在他
没有去推动，对银泰咄咄逼人的势头也未做任何反应。"昨日，一不愿具名的内部
人士告诉记者。
在内外零售巨头挤压下，曾经的内地商业第一股鄂武商已加速陨落。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌,陈捷
【2010-10-29】
冷对治理专项活动 鄂武商Ａ(000501)回避同业竞争
将承诺视同儿戏，几次三番放空话，也数次将监管部门的整改要求束之高阁，
且做好了配股和发行购物卡两类融资两手准备，抢上配股项目，鄂武商似乎铁了心
要冒险单干了。
昨日，湖北证监局相关负责人对本报记者明确表示，将按照相关精神督促公司
解决同业竞争的问题。据悉，该局前期已就鄂武商配股中涉及的同业竞争问题向其
发出监管函。
据了解，早在2007年，证监会发出关于开展加强上市公司治理专项活动有关事
项的通知后，湖北证监局即按其精神在辖区开展了声势浩大的上市公司治理专项活
动。期间，该局人员还多次深入鄂武商开展现场检查，但在解决同业竞争问题上却
一直遭到公司冷处理，至今未见任何实质进展。
记者发现，在2007年证监会启动治理专项活动之后，公司在自查报告及整改计
划中避重就轻，对存在的最核心问题同业竞争只字不提。但到当年7月底，湖北证
监局开展现场检查后，公司才在随后的治理专项活动整改报告中载明，证监局指出
的第一个影响到公司独立性的问题即同业竞争。
一年后，公司在公告治理专项活动整改进展情况中表示，大股东武商联将择机
对三家公司优化资源配置，逐步解决同业竞争的问题。而这也是继武商联成立当初
发布收购报告书之后，公司方面再次对解决同业竞争问题做出表态。
再到今年初，公司发布2009年年报时，公司在治理结构一节中表示，“根据监
管部门要求，公司治理专项活动已基本到位，仅存在同业竞争问题尚在推进之中”
。公司同时表示，将积极研究方案加以解决。但事实是，这一承诺屡成泡影。
记者了解到，证监会及其派出机构近期加大了对同业竞争和关联交易的解决力
度。根据证监会上半年下发的《关于开展解决同业竞争、减少关联交易，进一步提
高上市公司独立性工作的通知》，多地派出机构近期督促相关上市公司及其控股股
东按照“一司一策”、“分类推进”的原则制定解决方案，以“效率和效果并重”
为标准明确时间进度。
同时，本报记者还了解到，证监会近期要求保荐机构在申报再融资材料过程中
，重点关注同业竞争、关联交易等相关问题，并要求保荐机构要关注发行人以往对
解决同业竞争所作的承诺是否实现，关注本次发行中对同业竞争承诺的可靠性等。
如此而言，监管部门始终未放松对解决上市公司同业竞争问题的要求。只是诸
如鄂武商这类“钉子户”何时才能给市场一个回答？
昨日，鄂武商独立董事喻景忠在接受记者采访时指出，长远来看，三家公司资
源整合是利大于弊，从上市公司的角度来说，同业竞争也是必须要解决的问题。“
作为独立董事，我们一直在提，但感觉很难”。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌 陈捷
【2010-10-28】
摩尔城招商扑朔迷离 鄂武商Ａ(000501)配股项目前景堪忧
既未兑现解决同业竞争的承诺，也未等到配股获批，鄂武商依赖发行购物卡，
变相融资仓促上马摩尔城，让投资者不由得为其捏了一把汗。而比项目上马过程更
让人担忧的是其运营前景。
记者昨日从相关渠道获悉，已封顶的摩尔城招商并不理想。虽然至正式营业还
有近一年的时间，但此局面已给摩尔城未来命运添上了一丝阴影。昨日，鄂武商内
部人士对此给予了否认，不过他拒绝透露招商进展情况。
前次募投收效不佳
摩尔城招商扑朔迷离很容易让投资者联想到鄂武商上次募投项目的命运。
早在1997年，公司配股募资2.12亿元全部用于购买武汉世贸广场1至12层楼。
据公开资料，总投资7亿多元的世贸广场自1999年开业至今，11年累计实现利润总
额6.84亿元。虽然最终达到预期效益目标，但实际上在连续数年内，世贸广场一直
亏损，直到最近几年，在经过几轮定位调整之后才实现盈利。
武汉商界人士分析，世贸表现不佳除自身管理问题外，与该商圈过度饱和及商
店定位均有关系。据了解，在解放大道商圈，方圆1公里的范围内聚集着鄂武商旗
下的武汉广尝国际广尝世贸广场以及SOGO、汉商、新世界（行情，资讯）等大型百
货店。扎堆经营虽聚集了人气，但由于定位趋同，故也拉低了平均利润。该人士指
出，世贸在定位上一直未与毗邻的武广形成错位，时至今日，其势头仍被合资经营
的武广压着，这也是其经营不佳的重要原因。
除世贸外，近年来，公司扩张百货店步伐迅猛。但新建或收购的亚贸广尝国际
广尝襄樊购物中心、十堰商场等盈利状况究竟如何不得而知。仅从披露的报表来看
，公司主要盈利店仍为武广，其中去年贡献公司利润总额超半壁江山。而且去年公
司净资产收益率又呈下降趋势，这已表明伴随着网点扩张，公司盈利能力并未提升
。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌 陈捷
【2010-10-27】
同业竞争问题久拖不决 鄂武商Ａ(000501)配股资格存疑
鄂武商配股拟投项目已封顶，但其配股方案却迟迟未能上会。昨日，有投行人
士告诉记者，鄂武商一直未兑现解决同业竞争的承诺，这已成为其配股资格的一大
硬伤。
承诺未兑现
这是一个吊足了投资者胃口的漫长的承诺。
武汉市国资所属的三家商业类上市公司鄂武商、武汉中百、武汉中商一直存在
同业竞争。2007年5月，武汉商联集团成立。根据披露的《收购报告书》，武商联
将按照市场规则，择机对三家上市公司进行资产重组，通过整合来逐步解决业态交
叉竞争问题。
武商联首任掌门王冬生在公司揭牌时也曾郑重承诺，将着手解决内耗的问题，
并力争三年后实现集团整体上市。然而三年半的时间过去了，整合未有丝毫动静；
倒是市场传言频频，股价频繁异动，公司数度出面澄清。
“解决同业竞争还在研究之中，无具体时间表。”鄂武商董秘李轩日前接受记
者采访时表示。
虽然鄂武商方面一直对其存在的同业竞争问题轻描淡写，但记者通过调查后发
现，三家公司业态交叉严重，同城拼杀已甚为激烈。以武汉为例，鄂武商武昌亚贸
店与武汉中商旗舰店几乎比邻而落，正全力推进的配股项目摩尔城，在业态上则与
后者旗下的“销品茂”趋同。同时，鄂武商还在大举拓展超市业务，开店速度直追
武汉中百，而超市正是后者的核心业态，占其主营构成95%。
除武汉外，三家公司还在湖北省内包括襄樊、咸宁、十堰、荆门、宜昌等多地
展开竞争，业态包括百货和超市。据最新统计，三家公司主营构成按地区划分，鄂
武商、武汉中商均100%位于湖北，而武汉中百在湖北的业务构成达96%。
“银泰系”羁绊
分析人士指出，三家关联上市公司在同一区域经营同一业态，这在业内是极为
罕见的。而相比另两家兄弟公司而言，鄂武商的同业竞争格局显得更为复杂。
围绕鄂武商控股权，数年前武汉国资与银泰系斗法至今让投资者记忆犹新。而
新的股权比例显示，银泰系持有鄂武商股权22.63%，距第一大股东武商联方面合计
持股比例仅差0.07%。作为潜在大股东，银泰系向公司派出了两位高管、两位董事
及一位监事。
虽然银泰系无论在董事会、还是经营层的席位都未过半数，但这并不妨碍其对
鄂武商重大决策的影响。早在2007年，银泰系就曾投出过弃权票，变相否决了公司
的定向增发议案。彼时，公司增发募资投向正是此番的摩尔城扩建项目。银泰不仅
让摩尔城项目延期，而且还促使该项目压缩规模。
另外，近年来，银泰系在湖北的商业布点也一直与公司贴身竞争。在鄂武商大
本营武汉广场和世贸广场对面，银泰已斥资2.8亿购买了原汉口饭店所在地，拟筹
建银泰百货华中旗舰店。而距鄂武商在武昌的主力店亚贸百货仅千余米，银泰百货
江南店的工地上也一片忙碌景象。
前述分析人士表示，鄂武商目前的治理结构存在损害公司利益的隐患，即银泰
系有可能动用其在股东大会、董事会及经营层的影响力，来支配鄂武商做出有利于
银泰百货自身的举措。“这其实也涉嫌同业竞争。”
资格存硬伤
“关于配股的事，鄂武商和武汉市方面还在做工作，但预计难度很大。”昨日
，某券商投行人士告诉记者。
该人士分析，武汉中百去年底配股获批这一先例，可能让鄂武商觉得同业竞争
这一问题并非不能突破。但事实上，武汉中百获批是另有原因，一是承诺未到期，
二是武汉市方面当初又有新的承诺，即在短期内迅速推进解决。
孰料这一新的承诺再次落空。近一年时间过去了，包括武商联和鄂武商在内都
鲜有实质举动。“鄂武商这次或许就没武汉中百那么幸运了”。
“对上市公司而言，同业竞争是必须解决的问题。”昨日，湖北证监局相关负
责人在接受记者采访时的表态斩钉截铁。
湖北今天律师事务所律师陈真指出，在武商联整体上市遥遥无期的背景下，如
果鄂武商继续配股融资扩张规模，只会进一步加剧同业竞争，导致更加严重的内耗
。
陈真同时认为，即便鄂武商配股被否，也未必是一件坏事，这反倒可以推动武
商联以此为契机，加速对三家公司进行业态整合，甚至是实现当初确立的整体上市
的目标。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌 陈捷
【2010-10-26】
另类融资"豪赌"摩尔城 鄂武商Ａ(000501)押宝购物卡
配股融资尚无着落，鄂武商配股项目已如期封顶。
记者近日在位于武汉建设大道的武商摩尔城工地现场看到，这座总高9层、占
地3万多平方米的庞大建筑体已顺利封顶。
围绕这个计划总投资达25亿元的项目的争议，从始至终就未停止过。从最初上
股东会被否，到后来修改规划、缩减规模，再到配股方案上报证监会，鄂武商推进
摩尔城项目可谓几经坎坷。
公司提前拉开了摩尔城建设大幕，市场不由得担忧，倘若配股不成，已仓促上
马的摩尔城项目会否面临资金链断裂？而如果公司资金充裕，又为何要筹划配股？
扩建不差钱
据鄂武商昨日披露的三季报，除土地款11.9亿元外，武商摩尔城工程款公司已
支出3.45亿元，占到预算的25.3%，即至项目完工，其他工程应付账款还有约10.16
亿元。
鄂武商董秘李轩日前在接受记者采访时表示，虽然配股还没完成，但提前建设
摩尔城并不会导致资金链发生问题。
公司此前披露，武商摩尔城扩建项目工程总预算25.51亿元，根据资金安排计
划，其资金来源渠道除配股募资10.65亿元，另外主要依靠银行贷款和自有资金。
会计师事务所人士指出，表面上看，鄂武商资产负债率高居不下，流动比率、
速动比率也较低，偿债能力堪忧。但实际上，公司资金链并无问题，这是由公司的
负债结构决定的。
据最新三季报披露，公司应付账款余额12.41亿元，预收账款余额14.25亿元。
其中预收账款占到总资产的21.46%。这表明公司在占用供应商货款以及提前收取购
物款方面做到了极致。
“如果剔除预收账款这部分，公司负债率并不高，只有40%多一点。”另外，
公司在银行的贷款规模也不大，短期借款合计7.3亿元，而银行的综合授信还有10
几亿未使用。“现在是银行的人求着公司贷款”。最新财报还显示了其充裕的现金
流，银行存款及现金等货币资金高达17.24亿元。
押宝购物卡
熟知内情的武汉商界人士透露，鄂武商不差钱，支撑其充裕现金流的核心因素
是购物卡。该人士断言：“即便不依赖银行贷款，单靠售卖购物卡也能滚动开发其
摩尔城项目。”
购物卡在鄂武商所有公开披露资料中一律称为一卡通。据悉，客户购买一卡通
一次付款、分次消费，在鄂武商旗下所有商店、超市均可使用。
鄂武商售卖一卡通到底有多大规模不得而知。报表显示的预收账款14.25亿元
应主要是未消费的一卡通余额，而实际上已消费的则已转为销售收入。据武汉商界
人士介绍，鄂武商去年全年销售一卡通近20亿元，而今年则已达到30亿元。这一规
模并未在公司方面获得证实。但据公司在湖北的主要竞争对手之一新世界百货方面
透露，今年从春节到国庆，该公司至少有40%的传统团体客户转而选择了武商的一
卡通。
分析人士指出，售卖购物卡可理解为鄂武商的另类融资模式。“这种筹资方式
很聪明，不仅零成本，而且保守估计每年还有几千万的利息收益”。不过法律界人
士对这种方式表示了担忧。湖北今天律师事务所律师陈真认为，购物卡的相关法律
并未出台，但最终是会规范解决的。
武汉商界人士也指出，只要央行不清理购物卡，鄂武商的另类融资模式就不会
出问题，他的摩尔城计划就可以继续推行下去。但一旦遭到清理，将是对其经营现
金的“釜底抽薪”，其后果不难想像——这实在是有点“押宝”的意味。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌 陈捷
【2010-05-27】
鄂武商Ａ(000501)25亿再启摩尔城项目 与银泰系同室操戈
三年踌躇，鄂武商（000501.SZ）选择集中主业。在放弃酒店和娱乐中心后，
鄂武商摩尔城项目重新启动。
5月14日召开的鄂武商股东大会，通过了投资25亿元新建摩尔城的议案。25亿
资金中，将以10股配送3股的方式，融资10.65亿元，其余资金自筹。
但伴随着鄂武商近几年扩张的增速，公司困难也如影相随：资金紧张、三项费
用高企、净利润增长多来源于非经常收益，如资本市场投资、固定资产处置和政府
补贴等。而和二股东银泰百货之间由来已久的同业竞争问题，有律师直言，其涉嫌
违反公司法和证监会相关规定。
在向未来高速疾行的轨道上空，阴影笼罩着鄂武商。
"摩尔城"再融资重启
3年前再融资被否后，5月14日的鄂武商股东大会上，公司"每10股配3股"的配
股计划终于获得了现场股东的全票通过。
鄂武商早先对外公布的董事会决议公告表示，公司已为"摩尔城"项目投入11.5
7亿元，资金缺口拟在2010年通过配股方式融资约10.65亿元。根据公告的10配3股
配售方案，配股价格在7元左右。
相关公告显示，武商集团"摩尔"扩建项目规划用地面积3.45万平方米，建成后
，该项目将成为集购物、休闲、娱乐、美食、商务配套于一体的大型多功能的"摩
尔"商业城（600306）。
此次配股方案的通过，实质是武商集团几大股东间多年拉锯战的成果。
早在三年前，在2006年度鄂武商股东大会上，当年的定向增发方案就由于第二
大股东银泰百货的弃权而告流产。按照当时的方案，武商集团以不低于11.38元/股
的价格非公开发行不超过1亿股。所募集的约10亿元资金，其中有7亿元就是用于投
向武商集团"摩尔"项目。
之后，市场对于武商集团的融资失败议论纷纷，也曾先后传出多种不同版本的
募资方案。由于涉及银泰百货与武商联多年的股权争夺战，让这场定向增发的失败
看上去越发曲折。
在采访过程中，不少机构投资者均对记者表示，目前武商集团最有看头的莫过
于其最新的配股情况。东莞证券百货零售业分析师丁文进认为，鄂武商配股价为每
股7块钱，按照目前股价约10多元来看，收益是很可观的，一方面能够缓解资金压
力，另有一方面也将成为目前股价的一个催化剂。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-04-23】
鄂武商Ａ(000501)拟每10股配3股募资10亿扩建"摩尔"项目
本报讯 鄂武商A（000501）拟将武商集团"摩尔"扩建项目的投资预算由16.02
亿元增加至25.51亿元，并计划以公司截至2009年12月31日总股本5.07亿股为基数
，按每10股配3股的比例向全体股东配售，募集资金总额不超过10.65亿元，全部用
于武商集团"摩尔"扩建项目。
该项目总建设期为3年，预计2011年9月正式投入运营。截至2010年3月31日，
公司已经投入"摩尔"项目的资金为11.57亿元，主要用于支付土地款和工程建设费
用。（刘巧玲）
【出处】证券时报【作者】刘巧玲
【2010-02-05】
鄂武商Ａ(000501)09年净利润同比增长32.35%
鄂武商Ａ（000501）发布2009年年报，公司实现净利润3.17亿元，同比增长32
.35%，基本每股收益为0.47元。
2009年，公司实现销售总额135亿元，同比增长17.6%，实现营业总收入79.38
亿元，同比增长近20%，实现利润总额4.28亿元，同比增长14%。
根据年报，公司现阶段正处于快速发展期，为保证发展项目的资金需求，公司
2009年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，未分配利润结转至下年
度。
2009年公司的量贩公司发展提速，规模与效益快速提升，新开网点16家，改造
门店4家，因城市规划和城中村改造原因，拆除2家，网点总数达到67家，其中市内
网点数达到36家，省内二级城市网点31家。新增经营面积14.7万平方米，发展成拥
有2家子公司、6家区域分公司，及67家门店的大型连锁企业。
公司的主营业务中，百货和零售业合并的毛利率分别为21%和20%，同比略降。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-22】
武汉工商局调查鄂武商Ａ(000501)借《同一首歌》圈钱事件
武汉武商集团股份有限公司（鄂武商A，以下简称武商集团）借《同一首歌》
圈钱过亿事件又有了最新进展。
武汉市工商行政管理局12月21日向《每日经济新闻》证实，目前该局已经开始
对武商集团借举办 《同一首歌》圈钱之事展开初步调查。这是继湖北证监局要求
武商集团递交情况说明之后，又一关注该事件的监管部门。
工商局接到匿名举报信
12月21日，武汉市工商局办案中心祝先生告诉《每日经济新闻》记者，该局已
经接到匿名举报信。信件内容大致为，武商集团利用举办《同一首歌》的机会，向
绝大部分供应商强行扣取 “周年庆典服务宣传费”，且数额巨大。
“我们现在正在讨论从哪方面着手调查，计划先进行初步摸底调查，然后再立
案。”上述武汉工商局人士告诉记者，如果立案了，那么按照相关规定，将在3个
月内结案。
根据武汉市工商局官方网站显示的职能概况，武汉市工商局依法实施对商标、
广告、合同、公平交易行为的监管。
12月16日，本报率先报道《借办同一首歌 武商集团被指圈钱过亿》之后，引
起广泛关注。但武商集团并没有就此事作出相关解释，湖北证监局则对此事给予了
高度关注，并要求鄂武商向其作出情况说明。21日，记者致电湖北证监局，相关负
责人表示，目前暂时还没有进一步的消息。
《同一首歌》确已停播
“《同一首歌》确实已经停播了。”12月21日，《每日经济新闻》记者收到中
央电视台一位接近《同一首歌》制片人孟欣的导演的短信，但该导演并没有透露停
播的原因。
上述导演告诉记者，《同一首歌》并不是公益节目，一般一场都要收取几百万
元的费用――每场600万元左右，这在央视已经是“公开的秘密。可能许多公众以
为《同一首歌》是公益节目，其实不是，但与《同一首歌》相似的《欢乐中国行》
才是一档公益节目，目前还在正常播出。”
此前，《三联生活周刊》在披露《同一首歌》内幕时指出，该栏目一年策划演
出四五十场，如果以每场演出500万元计，40场就是两个亿。如果以每场演出100万
元利润计，40场就是4000万元，这个效益相当惊人。
另一方面，举办《同一首歌》的费用一般均由当地政府或者企业出资。然而9
月29日，《同一首歌》走进武汉节目，除了栏目自身可以圈钱之外，不料武商集团
也在利用《同一首歌》向供应商圈钱。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-12-16】
借办《同一首歌》 鄂武商Ａ(000501)被指圈钱过亿
尽管央视《同一首歌》屡屡传出要停播的消息，但是商家借其名义圈钱的怪事
仍时有发生。
近日，武汉武商集团多名供应商向《每日经济新闻》反映，武商集团借50周年
庆邀请 《同一首歌》为名，强行要求供应商提供《同一首歌》活动赞助费，并按
照全年销售额摊派，数额从几千元到十几万元不等。他们初步计算，武商集团借此
圈钱或达上亿元。
对于上述指责，鄂武商A董秘李轩称“我们都是按照合同去收费的”，并表示
公司将会对此事展开调查。
供应商：我们被武商集团强行扣款
12月13日，武汉。
面对《每日经济新闻》记者，武商集团供应商刘波（化名）一行心情极为矛盾
：到底该不该把这件事告诉媒体？因为如果走漏了消息，他们很可能失去每年与武
商集团几百万甚至几千万元的合同。最终，他们决定把事情说出来。
刘波向记者提供了一份供应商结算费用明细，指着上面的“周年庆典服务宣传
费”说：“平常账单上只有商品服务管理费、转新店服务推广费等，这次突然加了
一个名目‘周年庆典服务宣传费’，金额为2.5万元。”
刘波说，这是双方合同中没有约定的款项。按照合同约定，如果要另外扣款，
要征得供应商的同意并签字，但这次，武商集团直接就扣了。
在被扣款后，刘波马上打电话给武商集团的采购员询问。采购员告诉他，这是
集团统一扣的，只是每个供应商结账时间不同，所以扣款的时间也不同。
随后，刘波又拨通了几个同是武商集团供应商的朋友的电话，发现几乎所有供
应商都被以相同名义扣了钱。
为求证刘波所言，12月14日，《每日经济新闻》记者来到武商集团旗下位于汉
口复兴村的武汉武商量贩连锁超市有限公司（以下简称武商量贩）总部结算中心。
很快，记者遇见了一些陆续前来结算的供应商。被记者询问的十多位供应商无
一例外地透露，因为武商集团举办《同一首歌》而被强行扣款，被扣款的数额不同
，有7000元的，有3万元的，有5.5万元的，更多的还有11万元。
这些供应商中，少数收到武商集团之前打来的电话要求赞助，但他们没有答应
；其余大部分供应商则根本没有收到过是否同意赞助的询问，就直接被扣钱了。
“这是武商集团强行扣的，我们没办法，除非你不跟他们做生意了。”一位被
扣了3万元的供应商无奈地说，其实很多供应商已经找过武商集团，但都没用。据
他介绍，12月11日，武商量贩总部聚集了很多供应商，想为强行扣款一事讨个说法
，但并无结果。
然而，记者调查发现，在武商量贩的供应商中，诸如中粮、鲁花这样的大型一
线品牌，并没有被扣款。“我们一线品牌的维权意识特别强，一旦有违规事情，立
即向有关部门投诉，他们不敢强行扣我们的钱。”某一线品牌湖北区域负责人如是
说。
武商集团官方资料显示，除武商量贩外，其旗下还有武汉国际广场购物中心、
武商集团世贸广场购物中心、武汉广场管理有限公司等6个公司和多家商常那么，
其他商场的供应商是否遇到同样的情况？
武商集团旗下一商场的服装供应商李芳（化名）告诉《每日经济新闻》记者，
她所在公司被扣了5万元左右，也是被迫赞助武商集团活动而扣的。李芳透露，武
商集团商场的供应商中，除GUCCI、爱慕格拉、DIOR等少数国际一线品牌外，其他
中小供应商基本上都被扣钱了。
知情人士：此次最多可圈两三个亿
这次武商集团借50周年庆收取大量赞助宣传费，与央视 《同一首歌》栏目有
些关系。据此前《三联生活周刊》披露，《同一首歌》每场活动的成本大约要几百
万元。
由于《同一首歌》传出要停播的消息，9月走进武汉的这场晚会，据称是停播
前的最后一期节目。那么，武商集团借这次节目圈了多少钱呢？
“武商集团举办《同一首歌》的总成本最多1000万元，但它借机从供应商手中
收取了几个亿。”武汉商界一知情人士向《每日经济新闻》透露，武商集团目前共
有上万家供应商，如按平均每户2万元~3万元计算（这与记者调查的样本基本吻合
），武商集团此次借《同一首歌》圈钱可达两三个亿。但考虑到大品牌不会“赞助
”，实际收取的费用并没有那么多。
在记者的调查中，多个供应商透露，此次扣除宣传费的多少，其实是按供应商
的年销售额确定的。上述向记者报料的刘波称，他在武商集团一年有200多万元的
销售额，这次被扣了2.5万元，大致为1%。其他销售商扣款比例也大多如此。
武商集团相关财报显示，2008年公司实现销售额115亿元，2009年上半年销售
额为65.92亿元。按照其上半年的增长速度计算，今年销售额将突破130亿元。如果
大致按1%计算，此次武商集团收取的赞助费也能突破1亿元。
今年以来，不断有消息显示，武商集团正准备大幅扩张。4月，武商集团宣布
其位于汉口、投资20亿元的武商摩尔城动工；9月，武商集团宣称，将斥巨资在武
昌再造一个摩尔城；11月底，武商集团发布公告称，以1.3亿元全额收购十堰人民
商场股份有限公司100%股权。而此前，武汉商联集团股东有限公司旗下控股公司鄂
武商A（000501，SZ）、武汉中百 （000759，SZ）、武汉中商（000785，SZ）将进
行重组。
鄂武商A董秘：我们是按合同去收费的
作为武汉商场的 “带头大哥”，一问起武商集团的地址，当地几乎无人不知
。12月14日，《每日经济新闻》记者来到位于武汉市汉口解放大道690号武汉国际
广场的武商集团总部。
随着圣诞将至，武商集团的办公区域里，安详地站立着几位圣诞老人，矗立着
几颗圣诞树。在圣诞树的白色对面墙上，醒目地悬挂着“把最微不足道的事情做得
完美无瑕”几个金色楷体铜字。
“这件事我们不会接受采访。”《每日经济新闻》记者要求就对供应商强行扣
钱一事采访武商集团时，被武商集团办公室相关人士拒绝。
12月15日，记者致电鄂武商A董秘李轩。“我们都是按照合同去收费的，再说
，如果有什么问题，可以叫供应商直接和我们这边联系。”李轩表示，公司将会对
这个事展开调查。
2006年7月颁布的《零售商供应商公平交易管理办法》第13条规定，零售商不
得收取或变相收取的费用包括：未提供促销服务，以节庆、店庆、新店开业、重新
开业、企业上市、合并等为由收取的费用。
但实际上，“向供应商收取店庆费、宣传费这种事情，对于零售商来说已经非
常普遍。如果是合同之外，并且又没有经过供应商同意，那么就属于非法收取费用
了。”第一商业网CEO黄华军如是告诉记者。
一份 《中国供应商生存现状调查报告》显示，92.38%的超市供应商为注册资
本500万元以下的中小企业，因“势单力北，在进入超市等零售卖场时，无力与零
售渠道商讨价还价，且在商品进入零售渠道销售的过程中也受到种种不公平待遇，
但依然无法不依赖零售商。其中，在零供关系中，零售商特别是大型零售商明显占
据了市场优势地位。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-11-24】
鄂武商Ａ(000501)1.31亿收购十堰人民商场
鄂武商A（000501）公告称，公司与湖北省十堰市人民商场股份有限公司签署
股权收购合同书，以1.31亿元全额收购十堰人民商场100%股权，共2500万股。
十堰人民商场注册资本2500万元，净资产账面价值1.33亿元，评估值1.49亿元
，评估增值1572.80万元，增值率为11.79%。由于商场以拍卖的方式取得了位于人
民北路3号的5260平方米土地使用权，该宗地紧邻商场目前的经营办公场所，企业
已经统一规划设计，目前商场的经营办公场所拆除可能性非常大，该房产账面净值
为1838.24万元，如果基准日后该经营办公场所被拆除，则十堰人民商场股东全部
权益市场价值为1.31亿元。商场1-8月实现营业总收入4.35亿元，净利润1622.88万
元，每股收益0.65元；净资产收益率12.56%，综合毛利率16.03%。
公司表示，根据武商集团五年发展规划要求，公司拟通过兼并、收购，发展武
商百货连锁项目，在省内二级城市的销售占当地社会商品零售总额10%以上。武商
集团在十堰已开4家量贩门店。本次股权收购，符合武商集团五年发展规划的总体
要求，同时，也为武商集团在湖北省内二线城市做大做强，抢占十堰市场份额奠定
基矗
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-17】
09年上半年净利润增近五成 鄂武商(000501)中期拟每10股派现2元
鄂武商A（000501）半年报显示，公司上半年实现主营业务收入38.09亿元，同
比增长15.89%；实现净利润1.36亿元，同比增长48.76%，基本每股收益0.268元；
若扣除转让武汉长江娱乐发展有限公司股权取得的转让收益等一次性收益，净利润
增同比增长13.67%至9967万元。
值得注意的是，公司自2001年以来首次分红，拟每10股派现金2元（含税），
共派发现金红利1.01亿元，甚至超过了公司扣除非经常性收益之后的半年度净利润
。
鄂武商称，上半年，新开门店的培育期逐步缩短。上半年新开门店1家，改造
门店2家，已签合同网点17家。截至报告期末，量贩公司经营网点达54家，其中：
武汉城区30家，湖北省二级城市24家。分行业看，公司上半年百货实现主营业务收
入18.63亿元，同比增长9.87%，毛利率19.32%；量贩实现主营业务收入17.99亿元
，同比增长21.92%，毛利率13.29%。（赵浩）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-06-26】
鄂武商A(000501)预计2009年上半年业绩同比增长30％-60%
鄂武商A预计公司2009年上半年业绩比去年同期增长30％-60%，2008年上半年
净利润为9130万元。
【出处】中国证券报【作者】
【2009-06-26】
武商联鄂武商A(000501)等三公司澄清拆分传闻
一则关于“武商联整合棋至中盘”的报道引来市场诸多猜测,所牵涉的鄂武商A
、武汉中百和武汉中商(000785)三家公司,今日纷纷出面澄清。
6月23日的报道称,由于武汉商联(集团)股份有限公司对武汉中商持股比例最高
,未来可能将武汉中商的百货业务拆分给鄂武商A,将超市业务拆分给武汉中百,并对
公司的股权作价换成鄂武商A和武汉中百的股权。另外,武汉中商还有可能作为壳资
源进行出售。
日前,上述关联公司函询控股股东武汉商联,得到“在条件成熟时,按照市场规
则逐步对三家上市公司进行资产重组,优化业态和资源配置,通过整合逐步解决上市
公司之间的业态交叉竞争状态”的回复。武汉商联表示,公司在成立之初的远期目
标是在维护全体股东利益的前提下,按照现行证券市场的法规,将武汉商联集团真正
建成实体性的全国商业零售龙头企业,结合零售商业不同业态的经营管理特点,分业
态集中统一管理,发挥协同效应。
三家公司认为,传闻所提的重组路径系外界的分析之词。另外,商联及其实际控
制人回复表示,目前及未来三个月内没有计划进行股权转让、资产重组等有重大影
响的事项,没有对所属三家上市公司进行整合的具体方案,也无其他应披露而未披露
的事项。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-16】
武商联股权结构调整 鄂武商A(000501)等旗下三公司控制权不变
16日，鄂武商A（000501）、武汉中百（000759）和武汉中商（000785）三家
武汉零售类上市公司同时发布公告称，经武汉市人民政府国资委核准，公司控股股
东武汉商联(集团)股份有限公司将进行股权结构调整，但股权结构调整不改变三家
上市公司大股东的持股比例和实际控制人。
武汉商联集团将成立时由武汉商贸国有控股集团有限公司划入的1.06亿元资产
形成的国家独享资本公积转增资本。转增后按武商联成立时的每股净资产3.424元
折成3089.65万股，由武商联股东武汉国有资产经营公司和武汉经济发展投资（集
团）有限公司按持股比例分享。其中，国资公司增加股份2162.14万股，经发投增
加股份927.15万股。同时，将国家独享资本公积转增的3089.65万股无偿划由国资
委持有。
调整后，武商联总股本达到53089.65万股，其中国资公司持有34990万股，占
总股本的65.90%；经发投持有15010万股，占总股本的28.28%；市国资委持有3089.
65万股，占总股本的5.82%。（于萍）
【出处】中国证券报【作者】
【2008-12-12】
鄂武商A(000501)转让长江娱乐32.72%股权
本报讯鄂武商A（000501）11月初与湖北省科技投资有限公司签订股权转让协
议，将持有的武汉长江娱乐发展有限责任公司32.72%的股权全部予以转让，转让价
为9727.13万元。长江娱乐于1997年成立，注册资本1.49亿元，鄂武商A占其32.72%
的股权。截至6月30日，长江娱乐总资产3.46亿元，无主营业务收入，净利润为-14
.59万元。
鄂武商A表示，此次股权出让符合公司的发展规划要求，鄂武商A将一心一意围
绕主业抓发展，立足成熟商圈抓效益，收回的股权转让款将有利于主业的持续发展
。此次转让价格为债权转股权价格，第一期款2500万元已收回。
【出处】证券时报【作者】
【2008-12-06】
鄂武商A(000501)"摩尔"扩建再进一步
鄂武商A（000501）“摩尔”扩建项目终于取得新进展。项目涉及地块于上月
正式公开招标，12月3日公司以10.7亿元竞得该宗土地。
有关“摩尔”扩建项目，还要追溯到1年半前。2007年5月底，公司公告，拟以
不低于11.38元/股的价格，向不超过10名特定投资者定向增发不超过1亿股，所募
集资金中将有7亿元投资于“摩尔”扩建一期工程项目。然而，在其后召开的股东
大会上，虽然《关于武商“摩尔”扩建项目的议案》获得通过，但由于第二大股东
银泰的弃权，有关通过定向发行募集资金投资“摩尔”扩建项目的议案未获通过。
时隔一年，公司仍未放弃该项目。此次武汉市国土资源和房产管理局决定以招
标方式出让该宗地块的国有建设用地使用权，鄂武商终以10.7亿如愿以偿。
据介绍，“摩尔”扩建项目业态包括拟全额自主投资的购物中心，以及拟与他
人合作经营的主题游乐公园及豪华五星级酒店三种业态。按预计，2011年武商“摩
尔”扩建一期工程项目正式投入运营，2011年、2012年、2013年预计分别实现销售
收入为19.35亿元、20.33亿元、21.35亿元，实现净利润0.97亿元、1.13亿元，1.2
9亿元。以公司近年业绩增速比较，项目带来的收入及利润不可小视。
不过，研究人士指出，由于再融资项目短期内启动的可能性小，预计收购资金
大部分会通过银行贷款实现，公司未来将会面临较大的资金压力，届时公司业绩会
因为收购项目折旧费用和财务费用的共同增加而受到影响。此外，在当前宏观经济
不振的背景下，目前公司业绩增长主要来自于百货和超市业务，未来两年公司外延
式增长有限，内生性增长受到宏观经济下滑带来的销售压力，短期业绩也会因为扩
张带来的费用大幅增加而受到一定影响。（陈健健）
【出处】中国证券报【作者】
【2008-12-04】
鄂武商(000501)10.7亿竞得"摩尔"扩建地块
鄂武商A（000501）公告，11月11日，公司“摩尔”扩建项目的有关地块正式
公开招标，12月3日开标，公司以10.7亿元竞得该宗土地。
武商集团“摩尔”扩建项目用地，是指北起原武商大楼和现武广大楼，南至京
汉大道，东起武展西路，西至武商路，约51.4亩。经武汉市人民政府批准，武汉市
国土资源和房产管理局决定以招标方式出让该宗地块的国有建设用地使用权，总用
地面积34749平方米，净用地面积32000平方米，土地用途为商业金融业，容积率5.
0以内，建筑密度不大于45%，出让年限为商业40年。（陈健健）
【出处】中国证券报【作者】
