☆风险因素☆ ◇002356 浩宁达 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
持 有——中银国际:上半年净利润大幅下降75%【2010-08-20】
我们下调公司2010、2011年的每股收益预测至0.72元和1.00元。我们给予公司2011年
30倍的市盈率，目标价由32.00元下调至30.00元，维持持有评级。
强烈推荐——招商证券:电表毛利率将回升，短距无线自组网打开市场【2010-07-13】
预计2010-2012年公司每股收益为1.01，1.39和1.62元，按2010年35倍市盈率估值，
目标价格35.4-38.9元，维持“强烈推荐-B”投资评级。
增 持——华泰联合:“思源模式”的继承者【2010-06-28】
预计公司2010～2011年净利润分别为0.8、1.18亿元，实现EPS1.0、1.48元。目前，
公司股价33.6元，对应10～11年的PE分别为33.6、22.7倍。维持“增持”评级。
增 持——中信建投:浩宁达：调研反馈表【2010-06-09】
我们预计2010～2012年EPS分别为0.95、1.16元和1.43元，按2010年40倍PE、目标价3
8元，给予“增持”评级。
中 性——东兴证券:招标模式决定盈利能力【2010-04-27】
预测 2010-2012 年主营业务收入分别为 3.49 亿、4.63 亿、5.75 亿元，每股收益
分别为 0.63、0.70、0.95元，分别对应 67 倍、60 倍、44倍 PE，首次给予“中性
”评级。
增 持——华泰联合:“平凡”中酝酿机遇【2010-04-21】
预计 2010～2012年，公司分别实现 EPS 1.25、1.89、2.51元。未来业绩的增长，主
要来自于智能电表行业的发展，以及无线自组网、油田远程监控系统市场的快速增长
。维持“增持”评级。
强烈推荐——招商证券:公司突破产能瓶颈，短距自组网技术前景广阔【2010-03-30】
我们预计 2010-2012 年公司每股收益为 1.01， 1.30和 1.49元，按 2010 年 40倍
市盈率估值，目标价格为 37-45 元，维持“强烈推荐-B”的投资评级。
买 入——信达证券:看好电表行业未来三年发展前景【2010-03-29】
随着城镇电网改造以及智能电网的推广，我们看好电能表行业未来3年的发展前景。
即将到来的第二次国网公司对电能表的招标，将有利于公司主业的提升，看好公司在
招标过程中的行业地位，认为公司2010年营业收入有近一倍的增长空间。预计公司20
10-2011年每股收益分别为1.27、1.67元，以2010年3月29日收盘价42.70元来计算，
对应2010-2011年PE分别为33.6和25.6倍，维持“买入”评级。
买 入——中银国际:2009年业绩符合预期，未来快速增长可期【2010-03-29】
公司 2009年收入增长 26.7%，净利润增长 17.6%，每股收益 0.68 元，符合市场预
期。受益于国网和南网加大在电表领域的投资，公司未来几年电表业务将步入快速成
长期。我们维持公司 2010-2011年的每股收益预测 1.20元和1.78元，目标价为 48.0
0元，维持买入评级。
增 持——华泰联合:行业景气，无线自组网是亮点【2010-03-28】
预计 2010～2012年，公司分别实现 EPS 1.30、1.80、2.41元。目前股价43.9元，对
应 2010年动态市盈率 34倍。考虑到无线自组网未来广阔的发展空间，公司的合理价
值为 55元。维持“增持”评级。
买 入——中银国际:国网集中招标量超预期,无线自主网技术发展前景广阔【2010-03-22】
我们将公司2010年的业绩预测上调至 1.20元， 我们给 予公司 2010年 40倍市盈率
，目标价由 35.64元上调至 48.00元，上调至买入评级。
增 持——华泰联合:驾乘智能电网东风， 赢在 “未来”【2010-03-15】
预计 09～11年，公司分别实现 EPS 0.7、1.3、1.8元。目前股价 41.15元，对应动
态市盈率分别为 59.7、31.6、23.1 倍。考虑到无线自组网未来广阔的发展空间，公
司的合理价值为 55元。首次给予“增持”评级。
增 持——华泰联合:驾乘智能电网东风，赢在“未来”【2010-03-15】
预计 09～11年，公司分别实现 EPS 0.7、1.3、1.8元。目前股价 41.15元，对应动
态市盈率分别为 59.7、31.6、23.1 倍。考虑到无线自组网未来广阔的发展空间，公
司的合理价值为 55元。首次给予“增持”评级。
持 有——中银国际:受益电表集中招标，新产品有望成为新的增长点【2010-02-12】
我们将公司 2011-2012年的业绩预测上调至 1.07和 1.50元。 公司未来两年业绩将
有较快增长，我们给予 2010年 33倍市盈率，目标价35.64元，首次覆盖给予持有评
级。 处于谨慎的原则，我们在此盈利预测中并未考虑油田抽油机无线示功仪产品对
公司的盈利贡献。若该产品试运行阶段进展顺利，并在今年开始承接订单。假设 201
0-2011年分别承接订单1,000和1,500台， 将分别有望增厚每股收益0.08元和0.13元
。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-08-03 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2013年8月1日,本公司董事长柯良节先生与银骏国际投资有限公 ｜
｜ ｜司签订《股份转让协议》,约定将其持有的汉桥机器厂0.4%的股 ｜
｜ ｜权转让给银骏国际投资有限公司。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-08-03 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2013年8月1日,友嘉(香港)实业有限公司与银骏国际投资有限公 ｜
｜ ｜司签订《股份转让协议》,约定将其持有的汉桥机器厂1.19%的股｜
｜ ｜权转让给银骏国际投资有限公司。 ｜
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