☆风险因素☆ ◇002427 尤夫股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——中信建投:行业竞争加剧影响工业丝盈利，帘帆布快速开拓市场【2012-08-28】
公司当期盈利受到融熔直纺、帘帆布和线绳项目研发投入的影响，13年融熔直纺工业
项目顺利投产，帘帆布进一步打开市场，公司盈利能力将得到改善，预计12-14年每
股收益0.1，0.37和0.79元，维持中性评级。
中 性——中信建投:引领工业丝生产新工艺，开拓帘帆布和线绳新业务【2012-07-30】
预计12-14年每股收益0.1，0.37和0.79元，下游行业不景气导致工业丝盈利下降，公
司在融熔直纺工业丝、帘帆布和线绳项目上面的研发投入也将影响当期盈利，暂给予
中性评级。
强烈推荐——长城证券:紧跟行业T型趋势，差别化和成本控制立优势【2011-02-09】
预计公司10、11和12年业绩将分别达到0.38元、0.81元和1.15元。在不考虑超募二期
熔体直纺12万吨差别化长丝项目的收益情况下，公司10年到12年的复合增长率达到70
%以上，未来12万吨的熔体直纺差别化长丝项目投产后，相当于再造一个尤夫股份，
公司业绩再翻番的可能性不容低估。我们认为给予11年30倍PE是比较合理的，6个月
目标价格24.3元，给予公司强烈推荐投资评级。
强烈推荐——东兴证券:差别化、功能化涤纶工业长丝将迎来高增长新篇章【2011-01-20】
我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.41元、0.82元、1.34元。目前公司的股价
在17.54元，对应11年市盈率为21.39倍。尤夫股份未来将会步入增长的新时期，加快
速度发展，给予11年30倍的市盈率，目标价24.60元，给予“强烈推荐”评级。
推 荐——兴业证券:新产能投产将带来2011年业绩快增【2011-01-18】
国内涤纶工业丝行业正处于快速发展期，作为行业龙头之一，尤夫股份在差别化、一
体化的道路上持续前进，新增项目的有序、合理投产基本保证了公司未来数年的快速
成长，我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.35、0.90、1.26元，首次给予“推荐”
的投资评级。
推 荐——中投证券:扩产能上有先行优势【2011-01-11】
预测公司10-13年的EPS分别为0.35、0.88、1.35和2.02元，给与公司推荐的评级，虽
然同行业公司海利得在车用丝上短期优势更大，但是这个行业我们认为更多的是靠量
，公司最近几年的产量增速快于行业其他公司，在扩产能上有一定先行优势，行业需
求还有潜在的新增长的领域，给与11年30倍或12年20倍的估值水平，中期目标价27元
。长丝行业的毛利率波动不大，业绩弹性不大，但业绩的确定性高，防御性较好。
强烈推荐——招商证券:欧盟反倾销税影响有限，新产能密集投放将带来高增长【2010-11-01】
公司新项目进展顺利，并凭借强劲的技术实力和优异的产品品质有效抵御了欧盟反倾
销带来的负面影响，且未来反倾销税率还将下调，提价也正使产品的毛利率稳步回升
，我们维持10年EPS的预测0.36年，上调11、12年预测至1.01元和1.36元，给予25元
的目标价和“强烈推荐-A”的评级。
增 持——宏源证券:未来增长可期【2010-08-11】
在不考虑7000吨浸胶硬、软线绳项目的情况下，我们预计公司2010-2011年EPS分别为
0.45和0.73元/股，对应PE分别为39X和24X，鉴于公司未来增长可期，给予公司增持
评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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