☆经营分析☆ ◇002886 沃特股份 更新日期：2025-04-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事高性能功能高分子材料合成、改性和成品的研发、生产制造、销售及技术
服务，为客户提供最优化的新材料解决方案和增值服务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新材料行业 ｜ 80715.13｜ 15117.47｜ 18.73｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜特种高分子材料 ｜ 42012.24｜ 9592.25｜ 22.83｜ 52.05｜
｜工程塑料合金 ｜ 19330.32｜ 3982.17｜ 20.60｜ 23.95｜
｜改性通用塑料 ｜ 14643.77｜ 742.85｜ 5.07｜ 18.14｜
｜其他 ｜ 4728.80｜ 800.20｜ 16.92｜ 5.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 65796.46｜ 12515.11｜ 19.02｜ 81.52｜
｜外销 ｜ 14918.67｜ 2602.36｜ 17.44｜ 18.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新材料行业 ｜ 153651.74｜ 28128.65｜ 18.31｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜特种高分子材料 ｜ 83407.66｜ 18982.99｜ 22.76｜ 54.28｜
｜工程塑料合金 ｜ 33287.76｜ 6934.64｜ 20.83｜ 21.66｜
｜改性通用塑料 ｜ 25832.17｜ 1945.80｜ 7.53｜ 16.81｜
｜其他 ｜ 11124.15｜ 265.21｜ 2.38｜ 7.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 124391.09｜ 22510.02｜ 18.10｜ 80.96｜
｜外销 ｜ 29260.64｜ 5618.62｜ 19.20｜ 19.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新材料行业 ｜ 71918.89｜ 14427.19｜ 20.06｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜特种高分子材料 ｜ 40161.56｜ 10341.67｜ 25.75｜ 55.84｜
｜工程塑料合金 ｜ 14642.19｜ 2991.53｜ 20.43｜ 20.36｜
｜改性通用塑料 ｜ 11344.25｜ 975.38｜ 8.60｜ 15.77｜
｜其他 ｜ 5770.89｜ 118.62｜ 2.06｜ 8.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 56593.76｜ 11415.25｜ 20.17｜ 78.69｜
｜外销 ｜ 15325.12｜ 3011.95｜ 19.65｜ 21.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新材料行业 ｜ 149017.35｜ 22423.78｜ 15.05｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜特种高分子材料 ｜ 59487.51｜ 13498.03｜ 22.69｜ 39.92｜
｜工程塑料合金 ｜ 43065.51｜ 6756.36｜ 15.69｜ 28.90｜
｜改性通用塑料 ｜ 31752.90｜ 2046.41｜ 6.44｜ 21.31｜
｜其他 ｜ 14711.43｜ 122.98｜ 0.84｜ 9.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 121147.95｜ 17848.16｜ 14.73｜ 81.30｜
｜外销 ｜ 27869.40｜ 4575.62｜ 16.42｜ 18.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司坚持特种高分子材料平台化战略，伴随着低空经济、新能源汽车等
下游应用场景需求持续增长，公司LCP、PPA和PPS等特种高分子材料和汽车材料销
量均有所增加，协同推动公司2024年上半年实现营业收入8.07亿元，较上年同期增
长约12.23%。公司总营业收入和特种高分子材料营业收入均创历史新高，其中特种
高分子材料营业收入占比52.05%，稳定保持在较高水平。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1,485.19万元，较同期增长33.7
8%。与此同时，公司报告期内实现经营活动产生的现金流净额3,414.49万元，同比
增长5.81%。公司保持较高研发投入，2024年上半年研发费用4,773.01万元，占202
4年上半年营收达5.91%。
1、公司主要业务
公司主要从事高性能功能高分子材料合成、改性和成品的研发、生产制造、销售及
技术服务，为客户提供最优化的新材料解决方案和增值服务，致力于成为世界一流
的材料方案提供者。公司产品主要包括特种及新型工程高分子、高性能复合材料、
碳纤维及碳纳米管复合材料、含氟高分子材料。公司产品已应用在电子、家电、光
伏、半导体、医疗、办公设备、通讯、汽车、电气、储能等领域。
公司始终关注高附加值材料产品和产业链延伸布局，不断加强特种高分子材料平台
化建设能力。在产业链上游方面，公司已实现LCP、PPA、聚砜、PAEK等特种工程树
脂的产业化合成布局；在产业链中游方面，公司通过多样化的材料加工技术，为下
游客户提供满足不同使用需求的高/低介电性能、抗静电、屏蔽、轻量化、薄壁化
、高强度、高韧性、导电、绝缘、阻燃、导热、导磁材料产品，以及与产品相对应
的模拟测试和加工工艺定制服务；在产业链下游方面，公司已经能够为客户提供LC
P薄膜产品、PTFE薄膜和成型制品，以及PEEK成型制品，并得到了下游客户的认可
和使用。
2、公司经营模式
公司日常经营主要包括采购、生产、销售环节。
采购模式：公司日常采购包括原材料、辅料、办公用品、五金配件、机器设备及其
他材料。供应链管理中心根据订单数量、库存情况、市场变化等因素综合确定采购
方案，并积极与全球知名供应商建立战略合作关系，同时建立完整的供应商评价体
系，达到同时控制采购成本和保证采购产品质量的目的。
生产模式：公司主要根据客户订单实行以销定产的生产模式。公司制造管理中心根
据订单的不同特点综合协调各基地的生产活动。同时内部建立生产过程控制程序，
保障所有生产过程在受控条件下的标准化操作，保证产品生产质量。公司产品主要
工艺流程如下：
销售模式：公司面向客户主要采用直接销售模式。公司不仅为提供客户所需要的材
料，还为客户在设计、工艺、后期使用等方面提供全面服务。
3、行业情况及业绩驱动因素
（1）国家政策大力支持，新材料产业发展空间广阔
2024年《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出要健全
强化先进材料等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。2024
年工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、农业农村部、应急管
理部、中国科学院、中国工程院、国家能源局等九部门联合印发《精细化工产业创
新发展实施方案（2024—2027年）》提出发展高端工程塑料、高性能纤维与功能膜
等。2021年国家工业和信息化部、科学技术部、自然资源部联合发布的《“十四五
”原材料工业发展规划》提出要提升特种工程塑料等综合竞争力，2021年工信部发
布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》明确提出发展的先进化工材料目录中
包含热致液晶聚合物（LCP）。《战略性新兴产业分类》也提出大力发展包括新材
料在内的九大领域产业，新材料作为新能源、高端装备、绿色环保、生物技术等战
略性新兴产业的重要基础材料，它的发展已经成为新一轮科技变革和产业强国的重
要引擎。特种高分子材料作为新材料的一种，受国家鼓励和政策的大力支持。特种
高分子材料因其在耐热、绝缘、耐腐蚀和机械强度等性能方面的优越性，广泛应用
于电子电气、信息通讯、新能源汽车、医疗器械、轨道交通、精密仪器、航天航空
、国防军工等众多战略性新兴行业领域。
虽然我国新材料产业相较于国外发达国家起步较晚，但随着国家产业政策的大力支
持，我国产业转型升级步伐的不断加快，我国新材料产业呈现出发展速度快、供应
链自主可控需求旺盛等特点，因此也成为国家各项政策重点鼓励和支持的方向。《
国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035远景目标纲要》发布，提出“聚焦新
一代信息技术、生物技术、新能源、新材料……”、“实施产业基础再造工程，加
快补齐……基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板”。《关于“十四五”
推动石化化工行业高质量发展的指导意见》提出到2025年石化化工行业基本形成自
主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能
力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。
特种高分子材料是我国新材料发展的重点领域之一，属于国家重点鼓励并支持发展
的高新技术产业。近年来，受益于国家产业政策的持续鼓励，我国特种高分子材料
取得了快速的发展，但其自给率仍有较大提升空间，发展前景广阔。
（2）特种高分子材料对外依赖度高，自给率提升愈发迫切
经过多年的发展和培育，我国石化产业在通用树脂和工程树脂等方面取得了巨大的
进步，基本实现通用树脂和工程树脂的国产化供应链稳定供给。但由于我国特种高
分子材料行业起步较晚，生产规模和技术水平与国外公司存在一定差距，例如美国
杜邦、比利时索尔维、日本住友、德国巴斯夫、英国威格斯等公司凭借先发优势长
期在国内占据较高的市场份额。我国目前特种高分子产业总体进入高速发展期，客
户对国产特种高分子材料的需求和期待值明显提升。
随着我国近年来持续推动经济转型和产业升级，高质量中国式现代化经济的高速发
展对特种高分子材料进口替代需求愈发迫切，且随着行业国产化认可程度的逐渐提
高，具有自主知识产权的进口替代材料的需求日益显著。与此同时，随着我国新质
生产力的不断发展，5G/6G、AI、机器人、半导体、汽车电子化、新能源、无人机
、军工及航天航空等新兴产业的快速安全发展和产业链供应链的自主可控的现实需
要对国产特种高分子材料提出更高的需求，因此特种高分子材料的合成国产化能力
仍亟待提升并为国内战略性新兴行业的发展提供保障的需求迫在眉睫。
（3）下游应用不断拓展，市场需求持续增长
特种高分子材料作为新材料产业的重要组成部分，因其在耐热、绝缘、耐腐蚀、介
电常数、机械强度等性能方面的特殊优越性，广泛应用于高频高速通讯、新能源汽
车、信息电子、医疗器械、电子电气、轨道交通、精密仪器、机器人、AI服务器、
航天航空、低空经济产业等众多新兴行业关键领域，属于“中国制造2025”重点发
展的十大领域之一，是战略性、基础性产业，是高技术竞争的关键领域和高端制造
的重要体现。随着经济的不断发展、新产业的不断涌现，特种高分子材料下游应用
不断拓宽，带动新的市场需求。
LCP所具备的高流动性、热稳定性、优异的介电性能和耐化学稳定性，使其成为精
密电子、高频通讯设备领域、AI服务器散热系统的核心部件主要材料。特种尼龙具
有高工作温度下的高刚性和高强度、吸水后的尺寸稳定性和低的翘曲性、良好的耐
化学性、良好的表面质量、摩擦磨耗系数低等特性，可以广泛应用于高频和集成化
电子通讯领域及汽车行业。聚芳醚砜是一类无定形的热塑性高分子材料，具有热稳
定性高、透明性好、水解稳定性优良、模型收缩率低、生物相容性好、电性能和机
械性能适中、耐化学性好等特点，进而成为航天领域内饰材料，并广泛用于水处理
工业、医疗器械、耐腐蚀涂料和防锈漆、食品包装容器等行业。PAEK按分子链中醚
键、酮基与苯环连接次序和比例的不同，可形成许多不同的聚合物，主要工业产品
包括聚醚醚酮（PEEK）、聚醚酮酮（PEKK）和聚醚酮（PEK）等，由于其具备优良
的耐热、耐辐射、耐腐蚀、电性能优良等特点，已经在电子信息、机器人、石油化
工、医疗卫生、汽车等领域得到了应用。PPS具有优良的耐高温、耐腐蚀、耐辐射
、阻燃、均衡的物理机械性能和极好的尺寸稳定性、优良的电性能，广泛用作结构
性高分子材料，通过填充、改性后广泛用作特种高分子材料；同时还可制成各种功
能性的薄膜、涂层和复合材料，在电子电气、航空航天、汽车运输等领域应用。
随着5G/6G通信、无人机、机器人、AI服务器、半导体、医疗行业材料升级等时代
的到来，特种高分子材料对传统材料的替代速度进一步加快，可广泛应用在电子电
气、交通运输、医疗器械、机械制造、高频高速通讯等领域，未来市场需求较大。
弗若斯特沙利文预计，在政策支持、产业供应链完整以及产品成本优势的推动下，
中国特种高分子材料市场将以9.53%的年均复合增速增长。
（4）中国式现代化给予产业高质量发展新机遇
当今世界正处于百年未有之大变局，各种新旧问题与复杂矛盾叠加碰撞、交织发酵
。逆全球化思潮抬头，单边主义、保护主义明显上升，局部冲突和动荡频发，全球
性问题加剧。同时，地缘冲突、宗教冲突进一步加剧欧洲能源紧张态势，供应链瓶
颈问题加剧恶化，进一步对汽车工业、机械工程业及电气设备业造成影响。2024年
《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出健全提升产业
链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链。
中国特色社会主义新时代是中国发展新的历史方位，高质量发展是全面建设社会主
义现代化国家的首要任务，“要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，深入推
进新型工业化，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，推动制造业高端化、智能
化、绿色化发展，大力发展战略性新兴产业，加快发展数字经济”。在强国建设、
民族复兴的新征程中，新时代给予产业新的发展机遇。我国新能源汽车、光伏、半
导体、无人机等行业的快速发展，特别是下游客户对于供应链自主可控意识的全面
提升，新材料行业在国内和国外市场都迎来了良好的发展契机。当今世界正处于百
年未有之大变局，各类国际贸易摩擦事件使得我国政府和企业认识到了新材料等重
点制造行业自主可控的重要性，也进一步推动了我国特种高分子材料国产替代的需
求增加。
4、公司行业地位
公司秉承“做自己，被需要”的价值观，以“塑造人类美好生活”为企业使命，以
“成为世界一流的材料方案提供者”为愿景，不断提升自身实力和客户服务能力。
公司目前拥有300多项境内外授权专利，其中100余项为境外发明专利，并设有国家
CNAS认可检测实验室、广东省院士专家企业工作站、广东省工程技术研究开发中心
、深圳特种纤维复合材料工程技术研究开发中心等研究机构。公司现已成为国家工
信部高速连接器“一条龙”应用示范参与单位、国家高新技术企业、国家级重点专
精特新小巨人、中国合成树脂协会副理事长单位、中国合成树脂协会特种工程塑料
分会会长单位、广东省粤港澳大湾区战略性新兴产业发展促进会会长单位、深圳市
战略性新兴产业发展促进会会长单位，先后承担国家、盛市级技术攻关项目，并连
续多年入寻深圳企业500强”、“深圳行业领袖企业100强”榜单。子公司惠州沃特
、江苏沃特、沃特特种、重庆智成、浙江科赛均为国家高新技术企业。
5、报告期内经营情况
报告期内，公司保持较高研发投入并坚定特种高分子材料战略，逐渐实现了价值释
放，报告期内公司特种高分子材料营业收入同比增长4.61%，在PTFE产品销售受到
下游周期性影响的情况下，LCP、PPA、PPS等材料收入实现增长，特种高分子营收
占比达到52.05%，稳定保持在50%以上，有效推动公司收入高质量增长，伴随着下
游客户的进一步拓展，市场份额有望实现持续提升。
（1）坚定执行特种高分子材料平台化战略
公司2014年收购韩国三星LCP产品技术和设备产线，历经“外来引进、消化吸收、
自主创新”等多个阶段的创新发展，于2021年成为国内LCP产销量最大的厂商，公
司新增20,000吨LCP材料产能建设完成之后，有望成为全球头部LCP材料厂商，充足
的产能规模、规模化效应的释放等都将有助于公司进一步提升LCP产品的竞争力及
行业地位，更好地参与全球化竞争，并加速下游企业对国产高端材料的验证进程，
更好地满足其国产化高端材料的需求。公司在LCP薄膜相关研究已覆盖薄膜用树脂
、薄膜制备、单层及多层板制备等方面，通过对LCP分子结构的设计和合成工艺的
研究，首先制备LCP薄膜所需的半成品树脂，然后采用固相增粘等方式制备出薄膜
所需树脂。散热系统领域，除笔记本电脑散热系统外，高端GPU或AI服务器客户通
讯散热系统、新能源汽车车载散热系统也已经开始使用公司LCP材料方案。在高频
高速通信领域，公司的LCP材料方案可为客户提供多种通讯频率下的介电常数材料
选择，实现了在通讯高速连接器和射频连接器中的应用。公司已成为全球领先的电
子供应链企业的材料供应商。此外，结合消费升级趋势下带来的客户材料性能提升
的需求，公司与客户积极开发特种高分子材料解决方案来满足客户要求，公司电子
烟专用LCP材料已获得全球第一大烟草公司PM国际公司的电子烟材料供应，并且得
到其他境内外重要客户的认证和批量化使用。近年来，公司LCP应用领域不断扩展
，已广泛应用于电子电气、5G通讯、消费电子、新能源电池、AI服务器等高新技术
领域。
公司特种尼龙系列具备高温尼龙、长链尼龙、透明尼龙、生物基尼龙和尼龙弹性体
材料的合成和改性的规模化生产能力。公司现有特种尼龙系列材料合成树脂产能5,
000吨，在建二期合成树脂产能5,000吨，二期厂房建设已经封顶。公司后续将通过
技术和工艺改造，不断提升特种尼龙系列材料产能利用率以匹配市场变化和下游需
求。公司自主研发的特种尼龙系列材料，已经应用于新能源汽车动力和“三电”系
统，以及通讯电子行业的精密连接器等场景，实现对电子电气、汽车部件等领域的
覆盖。同时，公司充分把握全球供应商变化格局，以全球化的标准不断提升自身材
料技术，PPA纯树脂实现批量化出口。
公司规划建设聚芳醚酮（PAEK）合成树脂产能1,000吨。截至本报告披露日，公司
一期聚醚醚酮（PEEK）合成树脂产线已完成建设，项目已由建设期进入试生产期，
待试产期满之后依照相关规定申请取得正式生产许可证。公司控股子公司浙江科赛
已具备百吨级聚芳醚酮（PAEK）型材生产及加工能力，供应给精密电子、电子信息
、工业机械、轴承等领域客户。公司规划聚砜产能10,000吨，分成两期实施。随着
公司对特种高分子材料生产工艺理解不断加深、生产技术的不断进步，公司主动变
革聚砜生产环节和工艺，以实际行动将ESG理念落实在产线，公司聚砜产线正在进
行工艺改造和设备革新。
含氟高分子材料方面，公司持续通过平台建设向下游延伸制造能力，半导体设备用
高纯PTFE装备、通讯用绝缘子PTFE产品等实现技术工艺突破。报告期内，公司实现
了对多种特种高分子材料的型材加工平台的搭建，并已形成规模化量产及销售。公
司生产的PTFE制品可用于半导体前端环节的角槽、提篮、大型复杂加工品，具有洁
净、使用寿命长的优势；密封领域的PTFE波纹管可用于各种管道的软连接，起到密
封作用的同时也具备缓冲、防腐、耐高低温的特性；PTFE薄膜可用于各类绝缘材料
、润滑材料、衬垫密封及热封；PTFE切削板，使用了洁净成型的素材和稳定的工艺
，具备高密度、厚度均匀、透过率低的特点。同时，通过龙门铣床、五轴车铣复合
机床等设备的导入，进一步提升高性能材料加工能力，力求为客户提供特种高分子
材料一站式全方位解决方案。
碳基材料方面，公司利用多年研发积累的界面处理技术和分散工艺技术，提高碳纤
维、纳米碳管等碳材料与树脂界面的结合力，充分发挥碳材料的优异特性，复合材
料性能到得到大幅度提升。目前公司利用此技术开发的碳纤维增强材料大量应用于
行业无人机的桨叶和机身，以及新能源汽车的轻量化部件。公司的纳米碳管复合材
料具有低添加量、高导电、低碳痕、低挥发性气体、优良的物理性能等特点，未来
有望成为半导体封装行业的主要材料方案之一。报告期内，公司为客户开发的移动
设备结构用高强碳纤维复合材料已完成客户多轮测试，相关研发项目已在深圳市科
技创新局进行登记备案。
（2）完善汽车及新能源等新兴行业材料解决方案
公司在国内外多家知名汽车企业主机厂成功获取了多款部件材料认可和使用，并陆
续实现项目批量化供应。报告期内，伴随着新能源汽车产业的快速发展，公司完成
客户指定认证的多个车型材料进入量产阶段，汽车材料解决方案收入同比增长达62
.43%。公司激光焊接材料已经在车辆电子系统上得到主机厂T1的认可。车身轻量化
及环保结构件领域，公司在高亮黑及金属色免喷涂材料产品方面多款大格栅、外饰
柱、保险杠下饰板材料量产供货。公司与T、B、H、X及其他多个国产汽车品牌的材
料开发合作进展顺利，部分项目已实现量产并稳定供货。新能源汽车电子电气方面
，公司在电子继电器、功能阀、电池动力总成、HUD抬头显示、充电桩、充电枪等
领域的特种材料持续取得突破，并实现量产。公司开发的特殊介电材料成功通过下
游新能源汽车品牌车载高精度定位天线的认证，该方案有望成为未来车载高精度定
位天线的发展趋势。公司积极开拓PPS在电机绝缘零部件、DC-DC转换器、电源模块
、转速传感器、电磁线圈、绝缘套管、变速齿轮、轴承支架、电刷柄、外壳/罩盖
等领域的客户，目前已经与汽车零部件行业知名客户及知名电容器制造商客户建立
了深度合作关系。公司开发的光伏专用聚苯醚材料契合光伏行业连接器发展需求，
成功导入组件零部件供应链企业，实现量产并解决了光伏行业客户关键材料供应链
自主可控需求。电源领域，针对移动储能行业便携、安全需求开发的移动储能电源
全系列材料方案，获得了部分行业领先客户的认可。伴随着车路云协同的智能交通
系统的部署与落地，车路云系统中的关键部件，如摄像头、雷达、传感器及5G通信
设备，对材料的耐用性、防水防尘、电磁屏蔽及轻量化等性能提出了更为严苛且多
样化的要求，高性能高分子材料的需求展现出了前所未有的增长潜力。
（3）加速发展特种高分子材料新质生产力
报告期内，公司保持较高研发投入，以材料端的科技创新与进步为主导，保持高效
能、高质量、绿色可持续发展。公司承担深圳市技术攻关重大项目《5G/6G高频通
讯用液晶高分子材料关键技术研发项目》，以满足行业头部客户关键需求、实现研
发技术产品化为出发点，为行业的动态发展提供数据支撑基矗通过材料结构设计分
析，开拓新材料研发模式寻找最优化的材料结构设计路线，以满足5G/6G高频高速
信号传输对介电材料的要求，加速研发技术向产品转化，突破我国特种高分子材料
及设备依赖国外进口的困境，为我国新材料相关高端装备和高端制造行业发展贡献
力量。公司与国家高性能医疗器械创新中心就高性能聚合物超滤膜的关键技术进行
合作研发。本项目通过自主研发高端聚合物树脂和超滤膜的制备工艺，对聚合物分
子设计及改性、杂质控制及产率改善、制膜参数和工艺设备进行系统研究，提高中
空纤维超滤膜表面性质和孔结构的可控性，目标最终研发、生产出可以对标同类进
口产品的特种高分子超滤膜，打破高端医用超滤膜，特别是血液透析膜国外供应垄
断，助力国家医疗器械产品的升级，为产品在未来国际竞争中形成产业和技术优势
，能有效促进医疗器械产业的发展，保障我国医用原材料的安全。为了落实国家创
新驱动战略，充分利用科研机构的人才资源以及先进的科技成果，公司与中国科学
院深圳先进技术研究院成立合成生物化学应用联合创新中心，目前，该联合创新中
心在尼龙生物基原材料方面已完成克级样品制备技术开发，后续该联合创新中心将
围绕生物基高分子材料、动植物营养等方面，在前沿技术研究、新产品开发、技术
平台建立及人才培养等多层面进行广泛合作，提前储备合成生物相关技术，为公司
新业务开辟新局面，为公司持续高质量发展贡献力量。
（4）新材料服务美好生活
公司在继续保持在无人机飞控材料领域的技术优势，为消费机、植保机、快递及外
卖行业无人机提供安全可靠的特种尼龙等高分子及碳纤维复合材料解决方案。伴随
着低空飞行经济活动相关基础设施、飞行保障、衍生综合服务等领域产业的发展，
飞行器、航空器与各类场景的融合与应用会进一步推动高分子材料需求提升。针对
户外运动器材应用需求，公司推出一系列碳纤维及玻纤增强级工程塑料，成功应用
于户外滑雪、水上电动冲浪装备。此外，在储能电源领域，公司通过不断技术创新
，推出了全系列结构件材料解决方案。公司医疗耗材材料获得美国食品药品监督管
理局FDA和美国药典USP6认证，并实现了重要客户的批量化使用。公司LCP散热风扇
材料方案率先得到高算力芯片和服务器客户应用，材料产品终端客户包含行业头部
企业。针对高频通讯行业介电性能的不同要求，公司开发了覆盖介电常数从3.0-9.
0的PPE材料，可供客户在多种通讯频率下选择合适的介电常数材料。公司为下游及
终端客户提供的车身轻量化及家用机器人、机器狗轻量化材料方案得到认可。在家
电领域，公司开发出一系列长纤增强PA材料实现以塑代钢，在减轻产品重量的同时
为客户降本增效；针对家用空调的多色彩个性化需求，公司成功推出多款颜色的仿
金属免喷涂材料，根据下游行业需求公司推出了PC、PC/ABS、ABS等树脂的PCR材料
，为减少碳排放、节约资源贡献自己的力量，为“塑造人类美好生活”持续贡献公
司智慧。
二、核心竞争力分析
1、特种高分子材料平台化战略
公司始终坚持特种高分子材料平台化战略，利用材料技术突破优势，持续实现不同
高分子材料研发技术瓶颈的突破，充分发挥不同材料间配方、工艺、装备、研发、
市场等方面的协同作用，逐步完善并不断丰富高分子材料合成、改性和成品生产制
造的全产业链平台化布局，通过围绕核心材料不断进行横向与纵向的整合，持续实
现高附加值材料产品的创新与突破，在规模不断扩大的同时始终占据材料变革领导
者地位。
特种高分子树脂方面，公司依托研发团队对产品新技术、新工艺或新配方等进行创
新，以满足及引导市场和客户需求为目标，并通过研发关键技术降低产品生产成本
。公司通过不断攻克技术配方和生产工艺，已实现LCP、PPA、聚砜、PAEK等特种工
程树脂的产业化合成布局。公司积极拓展特种高分子材料的研发与应用市场，不断
优化上游优势，提升产品服务能力，提高公司市场竞争力，伴随着重庆基地新建20
,000吨LCP树脂材料产能项目不断推进，公司有望成为全球新增可使用产能最大的L
CP供应商，有能力迅速应对下游需求的快速变化。报告期内公司特种高分子材料营
业收入同比增长4.61%，在氟分子产品销售受到下游周期性影响的情况下，LCP、PP
A、PPS等材料收入实现增长，特种高分子营收占比达到52.05%，稳定保持在50%以
上。
（1）液晶高分子聚合物（LCP）
液晶高分子聚合物（LCP）是一种新型的高分子材料，其在以液晶相存在时粘度较
低且高度取向，而将其冷却、固化后，它的形态又可以稳定保持，这类材料具有一
系列优异的性能，例如具有高强度、高模量、突出的耐热性、低吸水率、优异的阻
燃性、极小的线胀系数、优良的耐燃性、电绝缘性、耐化学腐蚀性、耐气候老化、
能透微波以及低介电常数和介电损耗因数等特点，具备优异的成型加工性能，是天
线产业在5G/6G时代发展中的重要材料。
公司2014年收购韩国三星LCP产品技术和设备产线，2020年完全自主研发新建的LCP
产线建成投产并一次性试料合格，标志着公司已经完全自主掌握LCP核心研发生产
技术及设备自研能力，2021年公司成为国内出货量第一的LCP供应商。2021年宣布
新建20,000吨LCP树脂材料，建成后公司将具备年产25,000万吨LCP树脂能力。公司
LCP经历“外来引进、消化吸收、自主创新”等多个阶段，已经具备参与全球化竞
争的实力。公司在LCP薄膜相关研究已覆盖薄膜用树脂、薄膜制备、单层及多层板
制备等方面，通过对LCP分子结构的设计和合成工艺的研究，首先制备LCP薄膜所需
的半成品树脂，然后采用固相增粘等方式制备出薄膜所需树脂。根据下游客户的不
同的成膜工艺，相继开发出适合多种加工工艺的薄膜级树脂。
2022年及之前，公司LCP合成树脂主要原材料联苯二酚（BP）来自于海外供应链，
全球BP生产份额及销售渠道主要由美国的SIGroup、日本的本州化学工业株式会社
、印度的MelogSpecialityChemicalsPvt，Ltd.等公司掌握，国内生产厂商的研发
及大规模稳定生产能力有限。2023年年中，国内LCP原材料供应商解决BP研发及生
产连续性难题，实现品质控制下的规模化稳定生产。随着国内厂商新建BP产能的投
产及产能逐步释放，公司LCP原材料之一的BP供应问题已经得到彻底解决。
公司现有LCP合成树脂产能5,000吨，截至本报告披露日，重庆基地新建20,000吨LC
P树脂材料已经完成基础设施及厂房的建设工作，其中LCP一期5,000吨项目已完成
消防、环保及试生产方案评估工作，项目已由建设期进入试生产期，待试产期满之
后依照相关规定申请取得正式生产许可证，二期10,000吨正在逐步安装、调试设备
，三期5,000吨将根据前期投产及销售节奏灵活匹配市场需求变化。公司将成为全
球新增可使用产能最大的LCP供应商，有能力迅速应对下游需求的快速变化。
从下游及终端应用领域分布来看，LCP因具有优异的耐热性能和成型加工性能，使
其成为精密电子以及高频通讯设备领域的核心部件主要材料。为满足客户高频下介
电性能的要求，公司开发出介电常数从2.7-8.0可调的LCP材料，可为客户提供多种
通讯频率下的介电常数材料选择，实现了在通讯高速连接器和射频连接器中的应用
。公司已成为全球领先的电子供应链企业的材料供应商，用于通讯连接器的电磁屏
蔽EMI材料，也已实现稳定供货。同时，随着高速铜缆的不断进步和应用，高速连
接器的需求将得到进一步释放。笔记本电脑轻薄化要求提升散热效果的要求下优化
笔记本电脑风扇部件空间，其中风扇需要具备耐久性、静音效果以及轻薄化的特性
，以确保长时间运转后仍能保持高性能和低噪音。公司LCP散热材料方案在笔记本
电脑轻薄化趋势中得到推崇和广泛的应用。同样，要求更高耐久性和稳定性的高端
GPU或AI服务器对散热也有极高要求，公司LCP散热风扇材料方案率先得到高算力芯
片和服务器客户应用，材料产品终端客户包含行业头部企业。2021年，公司成为中
国大陆第一家LCP材料取得EIS绝缘系统认证的企业，为后续LCP材料在汽车电子市
场的有效释放奠定了良好的基矗LCP用车载连接器得到某新能源车企的认证和使用
。LCP还可与多种塑料制成聚合物共混材料，这些共混材料中LCP起到纤维增强的作
用，可以大大提高材料的强度、刚性及耐热性等。近年来，公司LCP应用领域不断
扩展，已成功用于电子电气、5G通讯、消费电子、汽车零部件、新能源电池、微型
电机、AI服务器等高新技术领域。
（2）特种尼龙系列
公司特种尼龙（高性能聚酰胺PPA）系列包含高温尼龙、长链尼龙、透明尼龙、生
物基尼龙和尼龙弹性体材料。高温尼龙，是一类半芳香族半结晶性热塑性高分子。
不同于传统聚酰胺材料，半芳香族聚酰胺分子链中既含芳基也含有亚甲基，使其兼
具脂肪族聚酰胺和全芳香聚酰胺的特点，具有高工作温度下的高刚性和高强度、尺
寸稳定性佳、低的翘曲性、良好的耐化学性、良好的表面质量、摩擦磨耗系数低等
特性。长链尼龙除具备一般尼龙的大多通用性能如润滑性、耐磨抗压和易加工性等
，还具备韧性和柔软性好、吸水率低、尺寸稳定性好、介电性能优异、耐磨损性能
好、密度低等特点。透明尼龙透明度高，吸水率低，密度小，强度高，模量高，尺
寸稳定性好，在低温环境下可保持优异的记忆功能。传统尼龙的工艺主要是石化法
，以石油为原料进行生产，而当今气候变化能源危机正在引起世界范围内产业格局
的重大变革。公司与中国科学院深圳先进技术研究院成立合成生物化学应用联合创
新中心，围绕生物基高分子材料（包含生物基尼龙）、动植物营养等方面，在前沿
技术研究、新产品开发、技术平台建立及人才培养等多层面进行广泛合作。
公司现有特种尼龙系列材料合成树脂产能5,000吨，在建二期合成树脂产能5,000吨
，截至本报告披露日，二期厂房建设已经封顶。公司后续将通过工艺和技术改造，
不断提升特种尼龙系列材料产能利用率以匹配市场变化和下游需求，报告期内，公
司特种尼龙系列材料在无人机等行业批量性应用，并新增了LED支架等应用场景，
协同推动收入持续增长。
从下游及终端应用领域分布来看，高温尼龙广泛用于电子电气、汽车、航空航天、
军工等领域。在电子电气领域，高温尼龙因能够承受表面贴装技术（SMT）回流焊
工艺的高峰值温度，可应用于印制电路板；在汽车领域，高温尼龙由于具有耐高温
、耐磨、耐疲劳、高强度、高抗冲等优异性能，可应用于汽车发动机、电机原件等
周边塑料件。未来，随着电子设备向小型化、轻量化、薄型化、高可靠、高功能和
低成本方向发展，对高性能聚酰胺材料需求随之增大。新能源汽车为追求更高的安
全性和舒适性，电控系统、冷却系统等都可运用机械性能、尺寸稳定性、耐化学药
品性、阻燃性、耐热性更好及高精密的高性能聚酰胺材料。汽车轻量化是当今汽车
行业特别是新能源汽车的重要发展方向，既要减轻汽车重量保持续航能力，又不影
响安全性和舒适性。长链尼龙可广泛应用于汽车流体输送管线及接头，是优异的汽
车轻量化材料。透明尼龙在精密光学仪器、耐压视窗、观察镜、特种灯具外罩等领
域的应用具有优势。公司现今可为客户提供多样化的高温尼龙、长链尼龙、生物基
尼龙、透明尼龙等特种尼龙材料解决方案。基于公司完整的特种高分子材料改性体
系，并结合满足客户使用要求，为客户在产品轻量化、金属取代、无机非金属取代
、一体成型等方向的产品提供平台化服务。
（3）聚芳醚酮（PAEK）
公司聚芳醚酮（PAEK）主要包括聚醚醚酮（PEEK）和聚醚酮酮（PEKK）等。从分子
结构分析，聚芳醚酮家族都是芳基上由一个或一个以上醚键和一个或一个以上酮键
连接而成的半晶态芳香族热塑性高聚物。由于分子主链上含有大量的芳环及极性酮
基，其分子链呈现出较大的刚性且分子间作用力较强，使其具有优良的耐热性、刚
性及力学强度；另外，主链上所含有的相当多的醚键，故又使其表现出一定的韧性
。因此，PEEK具有良好的机械性能和耐热性，优异的强度和刚度，较高的抗蠕变和
抗疲劳性能，不受有机溶剂腐蚀，耐辐射和耐老化性能极好，阻燃性能好，易加工
。从PEKK的分子结构式可以看出因其特殊的酮基和醚基的比例，增加了主链的刚性
，因此PEKK的耐热性比PEEK有所提高，且同时具备优异的机械性能、耐燃性能、耐
化学性、电气性能、抗辐射性能以及加工性能等。
公司规划建设聚芳醚酮（PAEK）合成树脂产能1,000吨。截至本报告披露日，公司
一期聚醚醚酮（PEEK）合成树脂产线已完成建设，项目已由建设期进入试生产期，
待试产期满之后依照相关规定申请取得正式生产许可证。公司控股子公司浙江科赛
已具备百吨级聚芳醚酮（PAEK）型材生产及加工能力，供应给精密电子、电子信息
、工业机械、轴承等领域客户。
从下游及终端应用领域分布来看，聚醚醚酮（PEEK）在强度、介电常数、耐化学性
等综合性能突出，在“以塑代钢”和“轻量化”的下游发展背景下有较广阔的市场
空间。聚醚醚酮（PEEK）相对于锆和钛合金等医用金属材料，更适合作为医用植入
式材料，其弹性、密度均非常接近人体骨骼水平，且不易导热，增加了植入后的舒
适性。同时，因聚醚醚酮（PEEK）耐高温、耐摩擦，尺寸稳定、耐辐射、低吸湿率
、耐水解、无毒、机械性能和电气性能优异，可在航空航天、汽车及机械工业密封
件、石油化工、电子信息、轨道交通、医疗健康、能源和机器人行业得到应用。
（4）聚芳醚砜
聚芳醚砜（简称聚砜）是一类透明的、符合食品卫生安全等级要求的特种高分子材
料，主要包含聚苯砜（PPSU）、双酚A型聚砜（PSU）和聚醚砜（PES）三类。PPSU
具有高透明性、高耐温性、可反复高温蒸汽灭菌及食品卫生安全性能，主要用于制
造食品接触、医疗器械等关键设备零部件；PSU在极性溶剂中具有较好的溶解度，
且具有优异的成膜性、选择透过性等特点，在净化水处理膜、血液透析膜、医疗设
备（麻醉机、呼吸机配件）、热水管阀配件等领域；PES符合食品安全等级，具有
高透明、耐高温、耐油、高附着力、优异的成膜性等性能，应用于食品接触器具、
高温涂料、水处理膜、厨卫电器、耐高温消防面罩等领域。
公司规划聚砜产能10,000吨，分成两期实施。随着公司对特种高分子材料生产工艺
理解不断加深、生产技术的不断进步，公司主动变革聚砜生产环节和工艺，以实际
行动将ESG理念落实在产线。报告期内，公司聚砜产线正在进行工艺改造和设备革
新。
（5）聚苯硫醚（PPS）
聚苯硫醚（PPS）是一种白色、结晶性的聚合物，是分子主链中带有苯硫基的高性
能热塑性树脂。聚苯硫醚具有机械强度高、耐高温、耐化学药品性、不易燃、热稳
定性好、电性能优良等优点，被广泛用作结构性高分子材料。
公司2022年向特定对象发行A股股票，计划新增20,000吨的聚苯硫醚（PPS）复合材
料产能。在下游应用市场领域，聚苯硫醚可广泛应用在新能源汽车、机械仪器、5G
通讯、化工、军工、医疗、航空航天等领域。聚苯硫醚可应用在汽车领域的各个零
部件上，特别是随着近年来汽车轻量化及新能源汽车的快速发展，聚苯硫醚在汽车
领域的应用占比不断提高。在机械仪器领域，聚苯硫醚主要应用于泵、阀门、管道
等机械制造和精密工程的各种部件；在5G通讯领域中，聚苯硫醚可用于天线振子等
；在供暖、通风设备领域可应用于压缩机、消声器/储液器等；军工和航天领域则
应用于火箭弹引线底座、飞机和导弹结构零件等；在医疗领域中，聚苯硫醚化合物
可用于外科手器械，聚苯硫醚纤维可用于医用纤维和膜等。报告期内，公司PPS材
料实现向客户批量化交付产品。
（6）聚四氟乙烯（PTFE）
聚四氟乙烯（PTFE）是一种以四氟乙烯作为单体聚合制得的高分子聚合物，拥有优
异的耐热性，连续使用温度可达260℃，几乎对所有化学品都具有耐受性和极佳的
耐气候性；因其摩擦系数非常小，所以具有优异的自润滑性；由于表面张力很低，
所以具有优异的防水防油性和不粘性；因PTFE的分子结构完全对称，所以其具有极
低的介电常数和极小介电损耗，适用于高频电线；也可以通过添加玻璃纤维、碳、
青铜等填充物进行改性以提高材料的性能。
公司2019年收购浙江科赛51%股权，浙江科赛成为公司控股子公司，2021年浙江科
赛入选国家专精特新“重点小巨人”企业名单。公司2022年收购株式会社华尔卡持
有的上海华尔卡（后更名为：沃特华本）51%股权，沃特华本成为公司控股子公司
。株式会社华尔卡（东京证券交易所PrimeMarket板块股票代码：7995）是全球领
先的面向半导体装备的部件企业。其成立于1927年1月，总部位于日本东京，面向
半导体、汽车、产业机器、化学机械、通信机器、宇宙航空等产业提供氟材料、高
性能橡胶等各种材料产品的设计、制造、加工和销售。沃特华本是株式会社华尔卡
在氟树脂素材领域全球唯一的自有制造基地，相关材料产品已经得到中国大陆、中
国台湾、日本、欧洲等国家和地区知名半导体、特高压行业客户的认可和使用。20
24年2月29日，公司披露《关于收购上海沃特华本半导体科技有限公司49%股权暨关
联交易的公告》，公司拟以自有资金6,026.60万元（含税）收购株式会社华尔卡持
有的沃特华本49%股权，并签订《股权转让协议》等相关协议。2024年6月3日，公
司披露《关于收购上海沃特华本半导体科技有限公司49%股权完成工商变更登记的
公告》，已完成上述收购沃特华本49%股权相关的工商变更登记手续，公司持有沃
特华本100%股权，沃特华本成为公司全资子公司。
公司生产的PTFE制品可用于半导体前端环节的角槽、提篮、大型复杂加工品，具有
洁净高、使用寿命长的优势；优良的填充料和洁净的生产环境，确保了耐电弧等电
气性能可用于电力封口、密封部件等部件。公司生产的可用于密封领域的PTFE波纹
管可用于各种管道的软连接，起到密封作用的同时也具备缓冲、防腐、耐高低温的
特性。公司生产的PTFE薄膜可用于各类绝缘材料、润滑材料、衬垫密封及热封。更
因其高洁净度，在半导体封装工程、液晶行业焊接离型等的应用表现优异。此外，
由高精度滚筒在高温下压延而成的PTFE半定向膜，具有密度高、厚度均匀、拉伸强
度高和定向度稳定的特点，在半导体芯片封装领域得到成功应用，并适用于耐高温
电缆、补偿导线和抗高频电缆的绕包。为了提高PTFE薄膜的可加工性，公司掌握特
有的环保处理技术对薄膜的表面进行处理，使其在其他优良性能不变的基础上同时
具有了表面易粘接的特性，采用全自动表面处理设备，保证处理的稳定性及均匀性
可进行高效的单双面处理，可用于马达、变压器线圈及各类线缆的绝缘包覆等。公
司生产的PTFE切削板，使用了洁净成型的素材和稳定的工艺，除了具有PTFE的各种
优良特性，还具备了高密度、厚度均匀、透过率低的特点。此外，特有的环保处理
技术可以对切削连卷板进行表面处理，使其在原有的优良的耐腐蚀性、防渗透性、
高寿命的特点以外，还具备了色差小和粘接强度高的特点，因其针孔、异物极少，
透过率极低、寿命长的特点，可被直接用于高纯度储药罐、储氢罐等特种液体、特
种气体的内衬。
2、持续丰富完善的高性能材料解决方案
公司始终坚持特种高分子材料平台化战略，致力于成为世界一流的材料方案提供者
。高分子材料的创新性与定制性较强，一方面科技创新不断发掘新的应用场景带来
需求的快速增长；另一方面客户端示范性应用的研发验证推进能够迅速推动生产端
的产能扩张与销售提升。公司从客户使用场景出发，不断强化材料方案创新优势，
储备丰富的新材料解决方案，为客户提供最优化的特种高分子材料一站式全方位解
决方案和增值服务。伴随着无人机、5G通信设备、新能源汽车等材料解决方案的持
续应用，能够推动行业渗透度迅速提升，产品需求快速增长。
（1）高频通讯材料解决方案
随着5G/6G通讯技术、物联网技术、无人驾驶技术和AI技术的发展，对信号传输频
率传输速率提出了更快、延迟更短的要求，因此也对材料提出了更高的介电性能和
散热性能要求。公司于2016年建立5G材料应用开发实验室，配备高频下介电性能检
测设备，目前已掌握不同材料在高频下的介电特性和变化趋势。通过特有复合改性
技术，开发了在高频条件下介电常数2.0-15.0可调的注塑级、挤出级的产品，以及
导热系数1.0-15.0可调的散热材料，在5G基站、毫米波雷达罩、连接器、物联网信
号发射站等产品上实现应用。伴随着5G技术的不断升级，超高频乃至毫米波频段的
应用，将带来射频天线、射频连接器件及电缆等配套需求的激增，基站间连接光模
块的数量和速率也将发生跃变。公司向客户提供的特种高分子材料方案能有效提升
光模块产品使用工况下的尺寸稳定性，并与国内多家知名的通讯设备制造企业进行
6G设备的深入研发与合作。
（2）“低空经济”之无人机材料解决方案
国家工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门联合印发《
通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，文件提出“到2027年，我国
通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基
本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无
人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应
急救援等领域实现商业应用”，“打造10家以上具有生态主导力的通用航空产业链
龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”和制造业单项冠军企业，通用航空动力实
现系列化发展，机载、任务系统及配套设备模块化、标准化产业配套能力显著增强
”。
无人机是目前“低空经济”领域最先实现商业化运营的低空飞行器。公司作为全球
无人机领域头部客户的供应商，持续加强在无人机材料领域的技术优势，向消费机
、植保机、快递及外卖行业的无人机行业客户提供多样化材料解决方案，以满足不
同无人机应用领域的不同性能需要。公司提供的无人机材料解决方案已经成功运用
在不同领域无人机的桨叶、机身、云台、电机、遥控手柄等关键部件，帮助下游及
终端客户实现高强度、大载荷、耐腐蚀、长续航等场景应用需要。同时，公司将充
分利用位于深圳的产业优势，抢抓低空经济产业密集创新和高速增长的战略机遇，
努力实现低空经济产业集群材料端的高质量发展。
（3）汽车材料解决方案
随着汽车材料市场的不断扩大，特别是新能源汽车市场的不断扩大，高技术和高性
价比的材料市场价值变得越来越大。报告期内，伴随着新能源汽车产业的快速发展
，公司完成客户指定认证的多个车型材料进入量产阶段，汽车材料解决方案收入同
比增长达62.43%。公司通过完善技术研发团队、提升工艺生产水平、优化生产要素
各个环节，成功开发新国标环保阻燃材料用于校车以及营运客车市场，成功开发低
气味、低散发环保内饰满足人们对汽车内部空气质量的严苛要求，成功开发高亮黑
金属色免喷涂材料，用于满足内饰环保及外观的双重要求。公司在高亮黑金属色免
喷涂材料产品方面的多款大格栅、外饰柱、保险杠下饰板材料实现量产供货。公司
车用抗菌材料不仅具有高环保性、低散发性，还具备抑制细菌或表面杀菌的能力，
可以实现更具有实用价值的“全方位健康”，主要抗菌材料解决方案如抗菌PP、PE
、尼龙、ABS、PC/ABS等也相继在第三方完成了ISO22196-2011、GB/T31402-2015等
抗菌标准的认可，可满足各大主机厂内饰件、门把手、方向盘、冷气滤网、脚踏垫
等部件的开发要求。同时，公司积极开拓PPS在新能源汽车电机绝缘零部件、电源
模块、转速传感器、电磁线圈、绝缘套管、变速齿轮、电刷柄等领域的应用，与汽
车零部件行业知名企业及知名电容器制造商建立了深度合作关系。此外，公司自主
研发多规格PPA材料，在新能源汽车热管理和三电方面已完成多家客户的测试和认
证，已经成功应用于新能源汽车动力和电控系统。
伴随着车路云协同的智能交通系统的进一步推进部署与落地，车路云系统中的关键
部件，如摄像头、雷达、传感器及5G通信设备，对材料的耐用性、防水防尘、电磁
屏蔽及轻量化等性能提出了更为严苛且多样化的要求，对高性能高分子材料的需求
展现出了前所未有的增长潜力。
（4）光伏及储能行业材料解决方案
耐高温导电聚苯醚（PPE）尺寸稳定性能好，具有较高的热分解温度，电性能受温
度、湿度的影响较校主要应用在光伏、机械器具、运输机械、办公设备、电子电气
设备和汽车领域。市场要求导电PPE材料具有好的熔体流动性和外观、高刚性、高
冲击强度以及V0级阻燃性等高性能要求。公司采用独特的分散技术从而使复合材料
兼具高力学性和高导电率；并采用自主开发的浸胶技术和设备，使纤维束表面包覆
一层树脂层，树脂层与基体相匹配，具有良好的相容性，从而比较好的解决纤维分
散问题。公司开发的光伏专用PPE材料契合光伏行业连接器发展需求，成功导入组
件零部件供应链企业实现量产，并解决了光伏行业客户关键材料供应链自主可控需
求。公司通过引入聚硅氧烷体系，开发了耐低温改性超耐候PC技术，保持PC原有的
常温冲击、强度，改善其缺口冲击敏感度、阻燃效果、加工流动性和加工周期，同
时大大提高了PC的耐低温性能、耐候性能和耐溶剂性能，满足UL746C-f1测试要求
，拓宽了PC在恶劣环境下的应用范围，可以较好的用于光伏连接器、新能源汽车充
电枪、5G基站部件等领域。针对移动储能行业便携、安全需求开发的移动储能电源
全系列材料方案，获得了部分行业领先客户的认可。同时，公司针对不同的新能源
汽车充电桩客户要求提供了包含壳体、充电枪外壳、插头、插座、电源模块、内部
电路控制体系和电缆在内的多样化材料解决方案。
（5）免喷涂材料解决方案
免喷涂材料是指无需喷涂可直接注塑成型的环保材料。免喷涂材料具有丰富的色彩
、良好的表面光泽、满足多元化的美学需求、更加环保、可回收再利用、综合使用
成本低等优点。公司通过多年的摸索，对免喷涂材料技术中流痕及熔接线的行业痛
点潜心研究，优化对特殊结构的效果粉体以及独特的粉体表面处理工艺，在产品开
发前期对材料选择、工艺设计、模具设计、色彩设计进行充分的实验认证，为客户
提供专业有效的定制化需求，相继开发高光泽和仿金属两大类免喷涂材料。公司的
高光免喷涂材料解决方案应用在汽车控制面板、格栅、挡泥板等部件，仿金属光泽
效果的免喷涂材料解决方案应用在液晶电视面框、空调和洗衣机面板、吸尘器外壳
和饮水器、汽车保险杠、踏板、行李支架等部件。
（6）碳纳米管复合材料解决方案
碳纳米管作为上世纪最新发现的重要的新材料之一，具备超高的力学性能、独特的
导电和导热性能等特性，但是由于其表面能非常高和比表面积大，容易出现团聚现
象，很难分散，严重制约其在工程塑料里面的应用，公司于2010起年起致力于研究
碳纳米管在高分子材料中的界面研究，目前通过配方和工艺技术积累，成功开发一
系列以PC、PPO、PA、ABS、PPS、LCP等树脂为基材的产品。此类产品的导电性能优
异、力学性能好、导电性能均匀，克服了传统碳黑导电复合材料力学性能低和碳纤
维导电复合材料外观效果差、导电不均匀的缺陷。目前相关产品已经应用于IC载带
、IC托盘、ATM机等领域。
（7）碳纤维复合材料解决方案
碳纤维复合材料具有强度高、比重轻、尺寸稳定、耐腐蚀等优异特点。但是传统的
热固性复合材料成型工艺复杂，效率低，无法制作精密部件、产品难以回收，对环
境破坏较大。公司目前已开发出包括短切碳纤维技术和连续长碳纤维技术在内的，
以各类热塑性树脂（PP、PC、MPPE、尼龙、聚酯、LCP）为基材的热塑性碳纤维复
合材料。在满足碳纤维复合材料性能要求的同时，成功解决热固性复合材料的缺陷
，相关产品已经应用于汽车、无人机、笔记本电脑、打印机复印机、ATM机等对机
械性能和轻量化有极高要求的行业。同时，公司为客户开发的移动设备结构用高强
碳纤维复合材料已完成客户多轮测试，相关研发项目已在深圳市科技创新局进行登
记备案。
3、合成生物创新研发优势
传统石化产品通常是在石油、天然气等能源基础上提炼并在此基础上进行化学合成
，其生产过程带来大量的碳排放和潜在的环境污染风险。而生物基材料，是利用谷
物、秸秆等可再生生物质为原料制造，具备环境友好、资源节约等特点。
为了落实国家创新驱动战略，充分利用科研机构的人才资源以及先进的科技成果，
配合企业的生产条件及市场运营优势，共同推进科研成果转化落地。公司与中国科
学院深圳先进技术研究院成立合成生物化学应用联合创新中心，该联合创新中心是
深圳先进院对外合作设立的唯一名称为“合成生物化学应用”的联合创新中心。自
合作以来，联合创新中心团队通过基因敲除、高通量筛选等技术手段开展生物基长
链二元酸工程菌株的构建和工程改造工作，相继实现生物基长链二元酸在摇瓶中的
毫克级合成以及在发酵罐中的克级制备。后续该联合创新中心将继续围绕生物基高
分子材料、动植物营养等方面开展研究。
4、系统建设优势
为了更好地将技术创新转化为性能可靠的产品，公司建立了业内领先的、完整的材
料检测及管控体系，严格执行国际标准化组织ISO、国际电工委员会IEC、国家标准
GB、美国材料实验协会ASTM、德国标准DINENISO、美国保险商试验所UL等多项业内
权威认证体系。同时公司配备了完善的检测及研发设备，包括扫描电子显微镜、气
相色谱-质谱联用仪、凝胶渗透色谱-多角度激光散射联用仪、液相色谱、毛细流变
仪、回流炉等去多台套国际先进设备。基于完善的系统建设，公司荣获国家工信部
高速连接器“一条龙”应用示范参与单位，并获授国家中国合格评定国家认可委员
会（CNAS）颁发的实验室认可证书。子公司浙江科赛新材料科技有限公司入选国家
专精特新“重点小巨人”企业名单，子公司江苏沃特特种材料制造有限公司入选国
家专精特新“小巨人”企业名单，子公司惠州沃特新材料有限公司入选广东省工业
和信息化厅专精新特企业。
5、全球化人才优势
国际化、专业化、多样化的人才团队一直是公司人才创新的标准。公司组建的广东
省院士专家企业工作站持续为公司在新材料技术方向储备、新产品开发、新工艺优
化等方面贡献智慧，并根据高分子材料行业的制造特性，开展相关智能制造升级方
案研究。公司韩国籍专家金东植博士入寻江苏省外专百人”计划和“江苏省六大高
峰人才”计划。团队建设方面，公司设立“沃特学苑”，旨在通过外部培训导入、
内部案例贡献等途径共同提升团队综合能力。同时，根据已有专业完整的研发团队
，公司在全球范围内吸纳顶尖人才，为公司持续高质量发展奠定基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司面临的风险
（1）宏观形势风险
高分子材料作为一种非常重要的工业产品原材料，其需求与下游行业的景气度高度
相关。家用电器和汽车领域是改性塑料产品最主要的两个下游应用行业。如果下游
行业受到宏观经济形势、进出口贸易环境以及国家相关补贴政策取消的影响，使得
下游行业景气度下降从而减少对公司所在行业产品的需求，公司的经营成果可能会
受到一定影响。
（2）行业竞争加剧的风险
我国改性塑料行业市场化程度较高。但从整个产业角度来看，欧美等发达国家跨国
公司依靠其技术、人才和资源等优势占据行业领先地位。随着我国改性塑料行业的
快速发展，国外改性塑料企业看好中国市场的巨大需求，进一步加大在中国市场的
投入，抢占市场份额。加之近年来国内也诞生了一批比较有竞争能力的企业，行业
竞争进一步加剧，在日趋激烈的市场竞争环境中公司如不能采取有效措施持续提升
产品质量、扩大市场份额，将面临公司业绩波动的风险。
（3）原材料价格波动和供应短缺风险
公司上游原材料价格受国际形势及石油价格波动影响较大。如因相关事项造成原材
料价格大幅波动或快速上涨并且持续保持价格高位，公司产品成本上升而又无法及
时充分向下游客户传导，可能会对公司业务开展及经营业绩造成一定不利影响。另
外，公司目前LCP产品的国内原材料联苯二酚（BP）的供应渠道较集中。若未来原
材料供应不及时甚至出现短缺，在公司不能采取有效措施应对的情况下，公司在建
项目的实施以及生产经营业绩都将会受到不利影响。
（4）核心技术失密与核心技术人员流失风险
公司所在的新材料产业为技术密集型产业。作为新材料产业的一个重要领域，公司
产品主要根据下游客户的特定要求和需求进行研发和生产，专业性和针对性较强，
特别是高端改性塑料产品在配方和工艺上具有较高的技术含量，因此掌握独特的技
术配方和生产工艺为公司核心竞争力的重要组成部分。随着国家对新材料产业重视
程度的逐步提升以及未来产业规模的持续扩大，人才竞争将会日益激烈，公司可能
面临核心技术人员流失及核心技术失密的风险。
（5）税收优惠政策变动的风险
根据《企业所得税法》及其实施条例的有关规定，沃特股份、惠州沃特、江苏新材
料、沃特特种、浙江科赛、重庆智成符合国家高新技术企业税率优惠政策条件，享
受15%的企业所得税税率的税收优惠。如果未来上述税收优惠政策发生变化，或高
新技术企业证书到期后不能延续，则沃特股份、惠州沃特、江苏新材料、沃特特种
、浙江科赛、重庆智成无法持续享有高新技术企业所得税优惠政策，其所得税率或
将增加，将对公司盈利水平造成一定影响。
（6）应收账款回收风险
由于公司业务正处于快速发展阶段，公司的营业收入正在不断增加，向核心客户的
销售额增加较快，新的核心客户培育也在不断进行。随着公司经营规模的扩大，在
未来信用政策不发生改变的情况下应收账款余额可能进一步增加，若公司主要客户
的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏
账，虽然公司对客户的应收账款向中国出口信用保险公司等进行了投保，但投保额
度之外的损失仍将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
2、风险应对措施
公司始终注重风险控制，公司将积极采取以下应对措施，降低和规避可能产生的风
险。
（1）深化制度建设，提升人才竞争力。对内，丰富现有培训体系并优化人力资源
制度，内部为每个人提供合适的职业发展规划，实现员工与公司的共同成长。进一
步完善薪酬考核制度，公司于2024年4月2日披露《2024年员工持股计划（草案）》
，充分调动公司管理者及员工的积极性和创造性，多方面打造人力资源优势，为人
才和公司的长远成长做好准备。对外，加强公司与高校、社会就业平台的联系，大
力引进管理、研发、营销、金融等多方面人才，丰富公司自身人才队伍建设。
（2）公司将不断与各行业领军客户开展全面深入合作，加强公司产品技术优势，
大力拓展产品应用创新，深入挖掘细分市场空间，不断提升核心竞争力。
（3）公司多年来将诚信作为首要方针，与全球多家原材料领军供应商建立合作关
系。动态关注原材料价格走势并及时判断未来走势。公司将不断加强行业内交流，
关注行业发展趋势及业内伙伴的共性需求，为行业内伙伴企业提供技术支持，与业
内伙伴共同成长。
（4）公司在加速开拓市场应用的同时，也将持续建设客户测评系统，审慎选择新
客户。同时继续向中国出口信用保险公司等购买保险业务服务，通过信用保险的服
务，提升公司应收账款管理、商账追收的能力，能够有效降低公司信用风险。
（5）为应对产能扩张带来的销售风险，公司一方面将加强对下游细分行业的跟踪
，不断开拓新客户；另一方面将进一步加强销售队伍和销售网络的建设，扩大公司
销售区域，提高市场占有率。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海沃特华本半导体科技有限｜ 110000.00｜ 758.23｜ 16955.86｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海沃特智桥新材料科技有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州市沃特新材料有限公司 ｜ 7000.00｜ 1144.84｜ 20906.21｜
｜惠州市沃特特种材料有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏沃特新材料科技有限公司｜ 25000.00｜ 239.96｜ 49184.60｜
｜江苏沃特特种材料制造有限公｜ 5000.00｜ 778.86｜ 20509.87｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江科赛新材料科技有限公司｜ 2500.00｜ 413.06｜ 51211.66｜
｜深圳协同创新高科技发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市前海荣桥科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜越南沃特新材料有限公司 ｜ 470.00｜ -｜ -｜
｜重庆沃特智华新材料科技有限｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆沃特智合新材料科技有限｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆沃特智成新材料科技有限｜ 40040.00｜ -1199.16｜ 79955.63｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆沃特智荣高分子材料科技｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆沃特智远材料科技研究院｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阿德邦氟塑科技(上海)有限公｜ 1050.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港沃特有限公司 ｜ 692.40｜ 119.19｜ 9357.66｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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