☆经营分析☆ ◇300629 新劲刚 更新日期：2025-04-02◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
射频微波业务以及特殊应用领域材料业务包括热喷涂材料、电磁吸波材料等。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射频微波业务 ｜ 27377.83｜ 17599.77｜ 64.28｜ 99.60｜
｜其他 ｜ 94.92｜ 53.98｜ 56.87｜ 0.35｜
｜特殊应用领域材料 ｜ 14.42｜ -93.28｜-647.0｜ 0.05｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 27487.16｜ 17560.48｜ 63.89｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子类 ｜ 49986.24｜ 31591.98｜ 63.20｜ 97.80｜
｜材料类 ｜ 933.15｜ 276.51｜ 29.63｜ 1.83｜
｜其他 ｜ 189.83｜ 102.20｜ 53.83｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射频微波业务 ｜ 49986.24｜ 31591.98｜ 63.20｜ 97.80｜
｜特殊应用领域材料 ｜ 933.15｜ 276.51｜ 29.63｜ 1.83｜
｜其他 ｜ 189.83｜ 102.20｜ 53.83｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 51109.22｜ 31970.68｜ 62.55｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射频微波产品 ｜ 24700.43｜ 15585.82｜ 63.10｜ 97.13｜
｜特殊应用领域材料 ｜ 626.74｜ 256.51｜ 40.93｜ 2.46｜
｜其他业务 ｜ 103.11｜ 67.63｜ 65.59｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 25327.17｜ 15842.33｜ 62.55｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 103.11｜ 67.63｜ 65.59｜ 0.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子类 ｜ 41552.31｜ 25551.07｜ 61.49｜ 96.54｜
｜材料类 ｜ 1297.38｜ 517.36｜ 39.88｜ 3.01｜
｜其他 ｜ 189.83｜ 119.28｜ 62.83｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜射频微波业务 ｜ 41552.31｜ 25551.07｜ 61.49｜ 96.54｜
｜特殊应用领域材料及其他业｜ 1487.22｜ 636.64｜ 42.81｜ 3.46｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 43039.53｜ 26187.71｜ 60.85｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司基本情况
报告期内，公司集中资源聚焦于“特殊应用领域电子业务”和“特殊应用领域材料
业务”的布局和发展。“特殊应用领域电子业务”涉及射频微波功率放大及滤波、
频率源与信号源、接收、变频等相关电路模块、组件、设备和系统的设计、开发、
生产和服务；“特殊应用领域材料业务”包括热喷涂材料、电磁吸波材料、结构吸
波功能材料制品、防腐导静电材料、ZnS光学材料的研发、制造、销售及服务等。
（二）行业发展态势
（1）特殊应用领域面临较长时期的景气发展机遇
习近平总书记在十九大报告中提出，“要确保到2020年基本实现机械化，信息化建
设取得重大进展，战略能力有大的提升，力争到2035年基本实现国防和军队现代化
，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”同时，《十四五发展规划纲
要》亦明确提出，要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一，确保2027年
实现建军百年奋斗目标，具体要提高国防和军队现代化质量效益和促进国防实力和
经济实力同步提升。因此，在大国竞争和地缘政治博弈的形势下，加强国防建设的
必要性长期存在，我国的军事工业领域将面临较长时期的发展机遇。
随着国民经济的快速发展，我国国防预算支出也进入快速发展阶段。2024年3月5日
，在第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的《关于2023年中央和地方预算
执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》中指出，2024年全国财政安排国防
支出16,655.4亿元，增长7.2%，增幅与2023年持平，这是我国国防预算连续9年维
持增长。结合我国国防预算形成与国防经费支出情况来看，“十四五”期间的国防
发展投入力度稳步提升，国防军工行业延续高景气势头的发展格局。
（2）国防信息化战略将拉动特殊应用电子产业的发展
为了适应现代战争尤其是信息化战争的需求，实现军队的全面信息化以及提升核心
战斗力，国防信息体系的建设尤为重要。我国的信息安全产业起步晚、底子薄，在
许多重大关键技术方面仍较为薄弱，与西方国家各类武器系统的信息技术含量比较
相距甚远，信息化水平提升空间巨大。根据商务部投资促进事务局发布的报告，预
计到2025年，国防信息化开支可能会达到2,513.00亿元，占国防装备支出的40%，
其中核心领域有望保持20%以上的复合增长。公司子公司宽普科技、仁健微波所从
事的特殊应用射频微波产品作为信息化装备的重要部分必将从中充分受益。
（3）实战化练兵将带动包含特殊应用材料产品在内的消耗性国防装备采购需求
2018年1月，经中央军委批准，我军首批新军事训练大纲正式颁发。新军事训练大
纲增加了训练时间，提高了训练难度强度，加大了训练消耗，提升了飞机、舰艇、
导弹等高新武器装备模拟训练比重。强调把技能练到极致、武器用到极致，增加武
器装备极限性能、边界条件、干扰条件、复杂环境下操作和实战运用训练。2020年
11月25日，习近平主席在中央军委军事训练会议强调“坚定不移推进实战化军事训
练，推动全军坚持把军事训练摆在战略位置，重点推进实战实训，深入推进联战联
训”，由此可见，实战训练将继续作为我国军事训练转型升级的重要举措。实战训
练增加了我国军队在武器装备方面的采购和维护需求，在性能层面对武器装备总体
单位及配套企业提出了更高要求，从而带动包含特殊应用材料产品在内的消耗性国
防装备采购需求。
（4）政策赋能与创新驱动，低空经济蓄势待发
2024年3月27日，工信部、科学技术部、财政部、中国民用航空局印发《通用航空
装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，提出到2027年，我国通用航空装备供
给能力、产业创新能力显著提升，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通
用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。
政策频出，顶层战略指引下，低空经济迎发展契机。据中商产业研究院，2022年低
空经济对国民经济的综合贡献值约为4,000亿元，同比增长29.03%，2023年市场规
模4,633亿元，2024年将达5,030亿元。据预测，到2050年，全球低空经济市场规模
将超过60万亿人民币。
无人机是低空经济支柱产业，也是低空经济发展核心受益环节，低空飞行的主要载
体即无人机。目前我国无人机政策日益完善，产业链条日益完备，为低空经济发展
提供基础条件。随着空域、航线规划进一步落实，现有农林牧渔、测绘、应急等主
要应用需求将进一步释放，城市物流、载货、载人等新型应用场景也将拓宽。
据《通用航空产业发展白皮书（2022）》，2021年全球民用无人机市场规模超过1,
600亿元，其中工业级无人机占比约60%。随着下游应用领域不断扩大，预计2025年
民用无人机市场将达5,000亿元，复合增速32.9%。射频微波传感器作为无人机的核
心部件，未来也将随之拥有广阔的市场空间。
（5）万物互联时代来临，民用射频市场空间大：国产大飞机、卫星互联网、智能
驾驶等民用特殊应用领域的快速发展极大丰富和拓展了特殊应用电子业务的市场空
间
除军工领域外，射频微波技术亦广泛应用于国产大飞机、卫星互联网、智能驾驶、
无人装备等特殊应用领域，其快速发展极大丰富和拓展了射频微波业务的市场空间
。
作为我国高端装备制造业的典型代表，国产大飞机项目的加速发展将带动民用航空
装备进入发展提速关键时期，释放较大的国产航空装备市场空间。射频微波技术主
要应用于国产大飞机的雷达及通信模块，因此国产大飞机项目的逐步推进将有效拓
展射频微波产品的市场空间。卫星互联网领域迎来发展新机遇，拓展了射频微波业
务的市场空间。
卫星互联网产业发展受国家和地方政策大力支持，我国卫星互联网目前处于前期建
设阶段，但随着商业火箭公司刷新运力与突破火箭回收技术的发展，星网星座与G6
0星链共同拉开建设大幕，国内卫星互联网领域迎来发展新机遇。卫星通信与地面
设备是卫星互联网产业最重要的两个环节，射频组件在这两大环节发挥了重要作用
。根据SIA数据，2021年全球卫星产业收入为1.98万亿元，至2025年预计收入达3.8
7万亿元，实现复合增长率18.2%。因此，庞大的卫星互联网市场必将带动射频微波
产品市场的进一步发展。
随着智能驾驶产业的进一步发展，毫米波雷达市场规模逐年增加。据AIoT星图研究
院初步测算，2022年中国毫米波雷达市场总规模达到86亿元，同比增长24.6%。毫
米波雷达是依靠射频技术实现的一种传感器，随着毫米波雷达市场的快速扩张亦带
动射频微波产品需求的扩大，预计至2025年将增至263亿元。
另一方面6G将与工业、交通、教育、医疗等各垂直行业深度融合，并催生新业态、
新服务。除全面覆盖多样化智能连接应用、扩展现实类应用外，潜在的具体应用场
景包括智能工厂、智慧车联网、智能机器人、新型智慧城市、远程精准医疗等。
（6）射频微波组件发展趋势：小型化、综合化、高集成度、智能化
小型化微波/毫米波电路与子系统起着越来越重要的作用，小型化、综合化、高集
成度、智能化是电子技术和系统发展的必然趋势。
自20世纪40年代起第一代立体微波电路以来，经历了四代产品，各代产品为满足多
功能、高整合的通信市场需求不断缩减产品体积与重量，促使处于产业链上游的微
波组件朝小型化方向发展。进入21世纪，随着人们对小型化的要求进一步提升，IC
器件不仅集成越来越多的晶体管，而且可以将有源和无源元件集成在单个芯片上，
集成度越来越高；至此，微波集成电路的发展进入第四代，SiP、SOP成为当前国内
外电子领域的研究热点。同时，高频微波和低频微波因各具优势，未来微波多重功
能组件聚集高频、低频功能亦成为趋势。此外，为满足现代电子战中雷达的高性能
需求，射频前端正向着超高频、多种调制格式、多频段、多波束收发和多点无线资
源协同等智能化方向发展。
（三）行业特点及竞争格局
随着国防费用逐年增长，特殊应用领域市场规模呈现出不断扩张的良好态势，吸引
了众多民营企业参与行业竞争，且参与者数量仍在增加，但由于行业的特殊性，新
进民营企业可取得的市场份额较低，行业竞争水平较低，总体行业特点表现在以下
几方面：
（1）由于特殊应用领域行业的重要性和特殊性，企业进行产品研发、生产、销售
需要取得相关资质或认证。行业内获得相关资质的企业数量不多，即使当前有相关
政策的推动，资质积累仍然需要2～3年的周期，整个行业处于平稳竞争格局。行业
内企业主要根据客户订单研发、生产及销售，具有很强的计划性特征，产品销售价
格受市场供求关系波动的影响较小，行业市场化程度不高。
（2）产品研制需经过严格的评审、方案设计、工艺评审、试制、设计验证、试用
评审、状态鉴定等阶段，从配套模块、组件到整机各层级的研发都需遵循上述流程
，研发周期较长，对企业的研发能力要求较高。产品定型后，合格供应商的相关配
套产品将纳入采购清单，在后续的装备生产过程中，原则上不会轻易更换供应商或
相关部件，从而形成了较强的市场壁垒。基于行业资质、技术壁垒较高，且出于稳
定性、可靠性、保障性等考虑，相关产品一般均由原研制、定型厂家保障后续生产
供应。在后续的生产供应过程中，定型厂家可以保持与下游客户的密切接触，积极
与客户进行技术交流，了解客户需求，并参与下游客户的新产品研发，更容易形成
稳定的合作关系。
（3）特殊应用领域产业链自下而上业务层级明确，从下游往上游依次传递产品需
求，从上游至下游依次交付合格产品。在我国现行国防工业体系下，各大军工集团
占有支配性地位且专注于各自领域，整机一般由军工集团及其下属单位负责。我国
民营企业一般多为配套供应商，客户一般为军工集团及其下属单位，客户集中度较
高。
（4）具有大型配套能力的厂家比较少，主要集中在大型国有企业，这些企业长期
承担核心工程配套任务，在标准化产品方面，已经形成了很强的产品型谱能力，产
品种类全、领域覆盖广，市场稳定；
在非标产品方面，因为自有标准化产品的支持，配套生产能力强，在大型配套项目
中更有优势。
虽然大型国有企业具备相关产品的研制生产能力，但由于其型号众多，相关产品任
务仍需要外协外购，无法满足下游多样化的定制需求，在此情形下，不少民营企业
依靠特色技术与成本优势占据了部分市场，成为下游企事业单位的供应商。
在特殊应用领域，出于保密及技术安全的考虑，外资企业及其产品受到很大限制，
该领域由国内规模较大、实力雄厚的大型国有企业及少数具备科研生产资质的民营
企业构成，行业外潜在竞争对手较难进入。
（5）在各项目的研制阶段，客户采购产品主要用于鉴定、试验、试车，需求量较
小，因此前期采购具有个性定制的特点。相关产品在定型批产后，采购规模将逐步
扩大，收入增速明显。同时，已定型产品出于稳定性和可靠性的要求，后续产品维
护及升级改造一般也由原供应商进行，亦能为其业务稳定性提供可靠保障。
（四）报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务概述
2024年上半年，公司所处行业相关的外部发展环境尚未得到改善。面对复杂多变的
经营形势，公司一方面积极向内发力，推动降本增效，不断提升可持续发展能力。
一是以数字化转型为契机，推进人岗匹配，优化业务流程和人员结构，提高经营效
率；二是结合上半年新产品研发任务繁多的有利条件，在产品研发设计端提倡“品
质优先、兼顾成本”理念，推进“向设计要效益”专项工作，有效降低产品生产成
本。另一方面积极关注新领域，把握新机会，积极推进产品能力和市场能力建设。
一是充分利用公司在雷达、电子对抗领域的技术和资源积累，针对低空经济领域研
究开发“低、孝慢”无人机反制用雷达系统和侦测系统，有效拓展产品领域；二是
积极推进集团军技民用战略，致力于将体系内公司长期积累的射频微波技术和产品
往卫星互联网、低空经济等新兴应用领域推广和应用，于2024年7月成立广东凯际
智能；三是积极走出去与行业内领先的技术型公司及团队交流，寻求产业投资并购
机会。
公司经营业绩继续保持了较好的发展态势。2024年上半年，公司实现营业收入27,4
87.16万元，较前一年增长8.09%；实现归属于上市公司股东的净利润7,864.93万元
，较同期增长0.03%。
（1）特殊应用领域电子业务
公司目前的特殊应用领域电子业务为全资子公司宽普科技与控股子公司仁健微波的
射频微波业务。宽普科技深耕于射频微波领域，专业从事射频微波功率放大及滤波
、接收、变频等相关电路模块、组件、设备和系统的设计、开发、生产和服务，致
力于以最优的射频微波发射解决方案和产品为国内特殊应用领域客户提供配套，是
国内特殊应用射频微波发射领域的领先企业。
仁健微波在频率合成技术、频率源设计领域深耕多年，具有成熟的微组装工艺能力
，在SiP（系统级封装）技术领域进行了多年的探索和积累，拥有较多的微波技术
和专利储备，是国内频率源领域的领先企业。仁健微波微波产品频率覆盖DC-50GHz
，其中高速捷变频率源的频率转换速度和超低相噪捷变频率源的相位噪声控制能力
达到国内外领先水平；同时，仁健微波掌握的锁相环技术、DDS直接合成技术等核
心技术，具有研发难度高、应用广泛等特点，构成了仁健微波的核心竞争力。
（2）特殊应用领域材料业务
公司目前的特殊应用领域材料业务以子公司康泰威为载体，主要产品包括热喷涂材
料、电磁吸波材料、结构吸波材料、碳纤维增强树脂基复合材料、防腐导静电材料
、ZnS光学材料等。热喷涂材料、电磁吸波材料、防腐导静电材料已实现批产供货
。碳纤维增强树脂基复合材料、结构吸波功能材料及ZnS光学材料处于研发验证阶
段。
2、主要产品概况
（1）射频微波类产品
A.公司全资子公司宽普科技产品介绍
宽普科技围绕射频微波功率放大及滤波、接收、变频等相关电路（包括模块、组件
、设备和系统）的设计、开发、生产和服务，致力于射频微波功率技术在地面固定
、车载、机载、舰载、弹载等多种武器平台上的应用。宽普科技研制的射频微波产
品主要为通信、电子对抗、雷达、卫星通信、遥控遥测、敌我识别等设备或系统提
供配套，多项产品填补国内空白，部分产品替代进口。
B.公司控股子公司仁健微波产品介绍
仁健微波的产品按大类可分为：微型化模块、频率源及信号源、变频源组件；产品
广泛应用于雷达、监测、测向、通信、导航、航空航天、船舶、电子对抗等行业，
其以特殊应用领域射频微波频率源、信号源为主要产品方向。
（2）特殊应用领域材料类产品
公司目前的特殊应用领域材料类产品主要包括热喷涂材料、电磁波吸收材料、防腐
导静电材料等。碳纤维增强树脂基复合材料、结构吸波功能材料及ZnS光学材料尚
处于研发验证阶段。
公司的热喷涂材料主要是以等离子喷涂、爆炸喷涂技术在工件表面制备防护涂层，
起到耐磨、耐蚀、热防护等作用。相关产品已成功应用于X型号飞行器，并实现批
量供货。
公司的电磁波吸收材料产品主要有泡沫型吸波材料、涂层型吸波材料、贴片型吸波
材料，具备轻雹宽频强吸收、理化性能优异、环境适应性好等特点，可应用于飞行
器、舰船、特种车辆、地面装备等领域，实现雷达隐身，有效提高装备电磁对抗能
力和生存能力，目前已实现小批量产供货。
公司的防腐导静电材料集防腐与静电防护功能于一体，具有轻质、色浅和稳定的防
护性能，可有效消除静电危害和防止静电积聚造成的电子元器件击穿、燃油起火或
爆炸等危险，目前已具备批量供货能力。
（五）主要经营模式
1、采购模式
公司的供应商分为物料供应商和外协供应商。鉴于公司目前的主要客户为科研院所
及整机厂商，因相关业务的特殊性，在一些重要物资的采购上，需要对供方初选后
，经评测、试用等步骤，对供方质量管理体系进行评价考核，如获得认可，方可列
入合格供方名录，并且每年对其生产能力、工艺水平等方面进行复评，符合供货能
力评审要求的，才进行后续的采购。在采购环节，公司各子公司先由研发部门经过
研发设计验证等一系列环节后形成产品BOM（物料清单），由需求部门进行统筹并
制定采购需求计划，再交由采购部审批，审批通过后由采购部实施采购。
2、生产模式
根据国家相关要求，公司产品的生产必须按照严格的国家特殊标准进行。
热喷涂材料、电磁波吸收材料、防腐导静电材料等材料产品，均严格按照承制单位
要求实行“订单生产”，根据客户需求进行定制化生产。
射频微波类器件、模块、组件、设备等电子产品，以销定产为主要生产模式，针对
批量订单，子公司生产部根据产品的技术文件要求，领取原材料按照工艺文件进行
零部件加工和组装的定制化生产，并对产品的性能进行调试、测试。产品生产、测
试通过后，再经质量管理部门检验合格后入库；同时，针对小部分通用性强、使用
量大、技术成熟的电子产品，则采用预先生产作为补充生产模式，在年初预测生产
计划并备料投产，确保一定数量的库存，旨在满足客户的现货产品需求。
3、销售模式
由于公司产品的特殊性，产品采购实行严格管制，公司成功研制的产品需通过承制
单位的试验、试用并取得设计定型批准后方可列入供货名录，大部分产品的销售价
格根据客户审定的价格执行。公司目前的销售模式为直销。标准化产品主要由客户
下达订单后由生产部门生产并交付，小部分采用预先生产的则由销售部门采取主动
营销策略销售并交付给客户；非标准化产品由公司业务人员通过展会、网站、不定
期技术交流和产品推广等活动与客户进行供需互动，在目标客户项目研发之初进行
介入，从而更清晰、更透彻地掌握目标客户的个性化需求。通过参与竞标、竞争性
谈判或委托指定等方式获取订单，根据客户的需求提供测试样机，并根据试用情况
对样机进行改进、完善，从而完成型研到定型的过程，进而提供更加贴合客户需要
的产品与服务，为客户带来更好的体验，从而保持公司的市场竞争中的优势。
（六）主要的业绩驱动因素
1、公司所处行业面临良好的发展机遇
十九届五中全会提出，要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一；要加快
机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，确保二〇二七年实现建军百年
奋斗目标。二十大报告重申十九大关于“基本实现国防和军队现代化”的时间节点
和战略安排，体现了国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应、军事能力同
国家战略需求相适应的要求。《十四五发展规划纲要》指出，要打造高水平战略威
慑和联合作战体系，加强军事力量联合训练、联合保障、联合运用，加快武器装备
现代化，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。中央军委《关于构建新型
军事训练体系的决定》指出，全军要坚持聚焦备战打仗，坚持实战实训、联战联训
、科技强训、全面提高训练水平和打赢能力。国防信息化、智能化和联合作战体系
建设的快速推进催生了大量的特殊应用射频微波产品需求，实战实训和武器装备升
级换代带来特殊应用材料产品需求增长。受益于此，公司所处行业市场需求旺盛，
为公司的业绩增长创造了有利条件。
2、数据链——迈向全军互联的关键纽带，前瞻布局把握行业趋势
进入新世纪，着眼于现代高科技局部战争的需要，我国相继攻克了一大批高精尖技
术，新型装备加速列装部队，而这些武器装备需要更先进的指挥控制系统来实现在
更为广阔战场的信息交换和共享，发挥最大、整体的作战能力，实现各战术数据链
之间的互联互通，这就是全军综合数据链系统，也就是我国自己的联合战术信息分
发系统。但我军数据链发展起步较迟，还需持续追赶，迫切需要进一步丰富数据链
品类，完善数据网覆盖。
3、电子信息产品的国产化要求
国家高度重视信息产业在国家安全中的重要作用，强调产业自主研发和产业化能力
。一方面，西方出于国家安全对我国通信设备产业的制裁，在未来还将成为压制我
国发展的主要手段，我国已具备国际竞争力的电子信息产业仍将面临着信息安全方
面的挑战。另一方面，信息安全形势日益严峻，要求我国尽快摆脱长期以来在上游
关键元器件和重要设备领域受制于西方的情况，快速提升电子基础产业的核心竞争
力，建立和完善自主可控的电子信息产业体系。
军工电子信息产品国产化将带来自主可控的射频微波模块、组件的巨大需求，拥有
国产自主核心技术的企业将迎来巨大的发展机遇。
4、宽普科技和仁健微波在特殊应用射频微波领域具有较强的综合竞争能力
宽普科技20余年来一直深耕于特殊应用射频微波功放领域，拥有深厚的技术和客户
资源积累，在产品工程化能力和品质可靠性等方面具有明显的市场竞争优势，为公
司赢得市场机会和订单奠定了坚实基矗特别是在数据链射频前端领域具有较为深厚
的技术和项目积累，随着下游数据链建设的推进，公司未来将大有可为。仁健微波
主要围绕微波频率源、信号源及其组件相关的技术和产品开发深耕10余年，拥有较
高的行业知名度和良好口碑。宽普科技和仁健微波正全面深化技术、市场方面的协
同合作，进一步增强公司在射频微波领域的综合竞争力。
5、康泰威在特殊应用材料领域取得积极进展
康泰威自成立以来在特殊应用材料领域攻坚克难，积极参与配合各类客户群体研发
及试验，截至报告期末，热喷涂材料产品已成功应用于X飞行器，并实现批量供货
；电磁波吸收材料及防腐导静电材料产品已通过客户端技术验证并实现小批量产供
货。
二、核心竞争力分析
公司目前的核心竞争力主要来源于宽普科技、仁健微波在特殊应用领域射频微波行
业积累的一系列优势，主要表现在以下方面：
1、研发优势
宽普科技自成立以来长期深耕于电子信息行业，研发中心人员超百人，人员具备电
子学与信息系统、通信工程、电子信息工程、微电子、计算机等多项专业背景，核
心研发人员具有丰富的行业经验和研发实力。近年来，宽普科技的研发人员稳定，
流动性较小，研发团队规模及占比在所处细分领域均处于领先地位。
仁健微波研发团队核心成员曾任职于国内领先的专业科研院所，具有丰富的微波组
件研发经验，经过多年的潜心研究，在频率源设计方案方面有大量的项目案例积累
与项目经验。通过十多年的发展积累，建立起了国内领先的频率源研发团队。
2、技术领先优势
宽普科技通过20多年的专注发展，先后研发形成了具有自身特色且行业领先的宽带
高可靠射频微波功率放大技术、宽带高可靠射频微波功率合成技术、宽带高可靠射
频微波功率耦合技术、宽带高可靠射频微波功率开关技术、高可靠射频微波大功率
滤波器技术、高可靠射频微波功率跳频滤波器技术、军用高可靠功率射频微波的专
用工艺技术等射频微波功率的相关设计与实现技术，具有发射、接收、滤波等大、
中、小功率的全套射频解决方案的能力，在特殊应用通信数据链射频前端领域处于
行业领先地位。宽普科技是国家高新技术企业，并获批成为佛山市宽带射频工程技
术研究开发中心，广东省射频微波工程技术研究开发中心，承担了国家特殊应用标
准GJB－7084《射频固态功率放大模块通用规范》的起草工作，该标准已于2010年
经相关部门批准发布。
仁健微波专业从事微波频率源、信号源及其组件相关的技术和产品开发，其产品频
率覆盖DC-50GHz，其中高速捷变频率源的频率转换速度和超低相噪捷变频率源的相
位噪声控制能力达到国内外领先水平。公司自主研发掌握的锁相环技术、DDS直接
合成技术等核心技术，具有研发难度高、应用广等特点，通过DDS直接合成技术和
数字锁相频率合成技术相结合，提高了频率合成器的性能，为客户提供了行业内领
先的频率合成方案，同时构建了个性化产品服务体系，根据不同客户的需求，定制
产品与配套工艺技术解决方案。
截至报告期末，公司及子公司已获授权发明专利29项、已获授权实用新型专利43项
、外观设计专利7项。
3、产品可靠性优势
宽普科技严格按照质量保证体系的要求，遵循“先进适用的产品，顾客满意的服务
，有效控制的过程，持续改进的体系”的质量方针，引进产品可靠性增长、航天质
量问题双归零等新思路、新方法，不断发展和完善质量管理体系，确保产品质量稳
步提高。宽普科技建立了完整且运行良好的质量体系，每年进行2次内部体系审核
、1次内部管理评审及1次外部机构体系审查，在运行过程中不断进行查缺补漏，且
持续对质量控制的薄弱环节等进行优化和改进，已经实现了产品全流程的质量控制
。近年来，宽普科技产品的平均返修率不超过1%，显著低于同行业平均水平。
仁健微波秉承“科技领先，顾客至上，诚信守约，持续改进”的质量理念，确立了
明确的质量目标，即产品首次检验合格率需超过90%，客户满意度需高于90%。为确
保质量目标的达成，仁健微波每年根据实际完成情况进行调整，并将目标细化至各
部门。此外，仁健微波坚持每年至少进行1次内部审核、1次管理评审以及1次由国
家装备发展部认证授权的认证中心审查，构建了一套科学、全面且适应产品与服务
发展需求的全周期质量管控机制。在质量提升、发展及完善的道路上，仁健微波始
终稳健前行，在业内获得了客户的高度认可，树立了卓越的质量口碑。
4、品牌优势
宽普科技通过20余年的发展积累，凭借过硬的技术研发能力、生产制造能力、品质
管控能力和企业运营管理能力等综合优势，依靠“工匠精神、家国情怀”的信念，
在射频微波发射组件特殊应用领域奠定了领先的行业地位，打造了“宽普”名片。
目前，“宽普”已经成为业内主要客户射频功放组件的首选品牌。在过去20多年的
发展历史中，随时跟踪和响应客户需求，通过稳定可靠的产品质量、独特的技术攻
关和配套能力，及时解决了客户难点和痛点问题。宽普科技先后被评为高新技术企
业、佛山市企业技术中心、广东省创新型中小企业、广东省专精特新中小企业、国
家级专精特新“小巨人”企业和佛山市科技领军企业等，其产品和服务长期受到下
游客户的肯定和信赖，与下游客户长期合作形成的技术、管理、质量、交付、品牌
优势难以被竞争者打破。
仁健微波主要围绕微波频率源、信号源及其组件相关的技术和产品开发深耕10余年
，拥有较高的行业知名度和良好口碑，先后被评为四川拾专精特新”中小企业、四
川省瞪羚企业、高新技术企业、科技型中小企业、成都市军民融合企业。
5、外延拓展优势
公司致力于充分发挥资本平台优势，通过投资孵化和并购构建在特殊应用领域具有
卓越影响力的高科技产业集团。宽普科技和仁健微波从事射频微波多年，是国内射
频微波功放领域的领先企业。管理团队对特殊领域市场开发、射频微波的基础理论
和应用、产业发展的底层逻辑、团队和项目的价值判断等方面具有较为深刻的理解
；同时宽普科技、仁健微波在各自领域拥有过硬的研发设计能力、生产制造能力、
品质管控能力和企业运营管理能力，积累了丰富的客户资源。这些能力和资源将成
为公司围绕射频微波产业链实施“产业+资本”外延拓展战略的重要基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、新产品开发和市场推广风险
公司下属子公司宽普科技、康泰威、仁健微波均是以技术研发为先导的高新技术企
业。特殊应用领域产品的科研生产需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型与
生产定型等阶段，并由国家特殊应用领域产品定型机构对产品的战术指标、使用性
能和质量稳定性进行审核；民用新产品的开发需要经过配方研发、产品研制、工艺
设计、试验调节、工业认证等多个环节。因此，公司新产品从研发到实现规模化销
售需要经历漫长的周期、投入大量的人力、物力和资金，一旦试制、测试失败，或
未能最终通过产品定型批准，将给公司业绩带来不利影响。
公司将进一步加强对新产品开发的事先风险评估和可行性论证，加强新产品开发过
程中的跟踪与控制管理，提高新产品开发的成功率。在充分论证可行性的前提下，
加大对已定型新产品的市场推广力度，进一步为新产品推广合理配置资源，力争使
新产品相关业务稳舰快速增长，成为公司新的利润增长点。
2、特殊应用领域竞争环境变化风险
公司从2021年开始将主要资源和精力集中于特殊应用电子和特殊应用材料领域。宽
普科技深耕特殊应用射频微波领域20余年，仁健微波专注于微波频率源及相关领域
10多年，均在行业内建立了良好的口碑，奠定了较为领先的行业地位。但由于我国
军工等特殊应用领域的开放时间较短，且行业进入具有较高的壁垒，行业内竞争强
度不如普通民用领域激烈，随着国家加快军工产业发展的一系列政策的实施，未来
将有更多社会资源进入该领域，市场竞争将更加充分。尽管良好的市场竞争环境能
够激发企业改进和创新的动力，但如果公司后续人才队伍建设不达预期，不能持续
创新，生产规模及管理水平落后，无法持续提升产品和服务的综合竞争能力，仍将
可能被同行业或新进的其他竞争对手赶超，对公司未来业务发展和经营业绩产生较
大不利影响。
公司将充分利用好各种工具，持续加强优秀人才引进和技术创新，不断提升对客户
的综合服务能力，巩固市场竞争优势。
3、商誉减值风险
截至报告期末，公司合并财务报表中商誉约为5.7672亿元，分别为“以发行股份、
可转换公司债券及支付现金的方式购买宽普科技100%股权”形成的商誉4.5435亿元
，以及“以现金方式收购仁健微波60%股权”形成的商誉1.2237亿元。虽然从目前
的发展情况来看，宽普科技和仁健微波的外部发展环境有利，自身的竞争实力也在
不断增强，在手订单充足，且宽普科技自2019年以来经营业绩良好，较大比例超额
完成了2019年-2021年的业绩承诺目标，业绩承诺完成的当年，公司聘请容诚会计
师事务所（特殊普通合伙）对其进行了减值测试，并出具《减值测试报告》。截至
报告期末，公司不存在商誉减值情形。但根据当前《企业会计准则》的规定，上述
交易形成的商誉仍需在未来每年年终做减值测试。因此，上市公司存在宽普科技和
仁健微波未来经营状况未达预期需计提商誉减值的风险，从而对公司合并损益及有
关财务指标造成不利影响。
针对上述风险，公司将会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，通过公司管理水平
的提升、技术及业务的资源整合、市场的不断开拓等措施，以提高商誉相关资产组
或资产组组合的盈利能力，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
4、应收票据及应收账款余额较大的风险
公司主要客户为科研院所及整机厂商。报告期内，受行业相关政策叠加影响，客户
的货款支付周期延长，同时通常采用票据结算方式。随着公司营业收入规模不断扩
大，应收票据及应收账款余额也随之增加。虽然公司主要客户信用状况良好且实力
较强，应收款项不可收回的风险相对较低，但前述因素影响公司资金回笼速度，给
公司带来一定的资金压力。
公司将加强对合作客户日常经营及信用情况的跟踪了解，同时与下游客户充分沟通
，优化应收账款管理机制，尽最大努力加快货款回收，有效控制坏账风险。
5、发出商品较大风险
随着业务规模的扩大，公司报告期末存在较大规模的发出商品，主要为安装调试周
期较长的产品。发出商品金额较大，可能导致收入确认周期延长、货款结算放缓、
资金占用增加、存货减值等经营风险。
公司将加大与客户的沟通和服务力度，实时跟踪进度，尽可能缩短安装调试周期，
及时完成验收工作。
6、军品定价方式对公司盈利造成波动的风险
报告期内，受军品价格批复周期延长的影响，公司对客户端审价未完成的项目与客
户以暂定价格签署销售合同。在军方审价完成之前，公司根据销售合同约定之暂定
价格确认收入。待军方审价完成之后，如果审定价格与暂定价格之间存在差异将调
整当期收入。因此，若合同约定之产品暂定价格与审定价格存在较大差异，则可能
导致公司未来营业收入及利润总额发生较大波动的风险。
为此，公司将持续投入核心技术研发，夯实产品核心竞争力，同时加大民用特殊应
用领域产品的研发和拓展力度，优化产品结构和客户结构，以降低经营业绩可能出
现较大波动的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜成都仁健微波技术有限公司 ｜ 1000.00｜ 585.66｜ 12276.00｜
｜广东宽普科技有限公司 ｜ 15000.00｜ 8833.58｜ 101105.45｜
｜佛山市康泰威新材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜佛山市康泰威光电科技有限公｜ 4380.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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